Los Estados Financieros de BAYER S.A. fueron interpretados sobre la... INFORME DE GERENCIA

INFORME DE GERENCIA
Los Estados Financieros de BAYER S.A. fueron interpretados sobre la base del análisis horizontal de las
diversas partidas que lo constituyen, tratándose específicamente los trimestres julio-setiembre 2005 con
julio-setiembre 2004.
Los ingresos por ventas aumentaron del tercer trimestre del año 2005 con relación al tercer trimestre del
año 2004 en 2’996 (Miles de Nuevos Soles), lo cual representa un incremento del 8.10%.
Los otros ingresos operacionales que están dados por las comisiones por pedidos directos disminuyeron
en 5.43% originando por lo tanto una menor rentabilidad, existiendo aún un mercado recesivo del sector
textil.
La utilidad bruta de la empresa aumentó en 14.12%, lo cual se explica básicamente por el incremento en
las ventas.
Con relación al Balance General al 30 de setiembre del año 2005 y 30 de setiembre del año 2004 se
puede observar lo siguiente:
De los activos corrientes, las cifras más importantes son las cuentas por cobrar y las existencias, lo cual
tiene su explicación por el carácter comercial que tiene la empresa.
Entre los pasivos corrientes, las cifras mayores son las de cuentas por pagar. Actualmente tenemos un
préstamo bancario por el monto de 8’800 (Miles de Nuevos Soles) con el cual solventamos la adquisición
de la división OTC de Roche.
La capacidad que tiene la empresa para cubrir sus obligaciones corrientes se puede considerar como
razonable, ya que el ratio es de 1.84, siendo el ratio a setiembre del año 2004 de 2.25.
Un índice más exigente para medir la liquidez de la empresa lo constituye la razón ácida, siendo en
nuestro caso el ratio a setiembre de 2005 de 1.13 y a setiembre de 2004 de 1.44.
El costo de ventas por el período acumulado del primero de enero al 30 de setiembre de 2005 es del
60.07% y los gastos financieros netos representan el 1.31% de las ventas netas. Estas cifras están
dentro del plan establecido por la Gerencia, ya que según éste el costo de ventas debió ser del 61.5%.
A continuación se muestran los indicadores financieros:
LIQUIDEZ
Razón Corriente
Prueba Acida
GESTION
Costo de Ventas a Ventas
Gasto Financiero a Ventas
SOLVENCIA
Endeudamiento Patrimonial
RENTABILIDAD
Rentabilidad Neta del Patrimonio
Rentabilidad por Acción
Rentabilidad de Ventas Netas
Valor Patrimonial de cada Acción Representativa del Capital
Valor Patrimonial de cada Acción de Inversión
Al 30.09
2005
Al 30.09
2004
1.84
1.13
2.25
1.44
0.60
0.01
0.65
0.01
0.81
0.68
0.22
0.52
0.10
4.21
4.21
0.13
0.25
0.05
3.30
3.30
Adicionalmente, se trataron temas dirigidos al desarrollo del negocio por sectores, obteniéndose las
siguientes conclusiones:
La división Bayer MaterialScience precisó que las ventas netas terminaron por debajo de lo planeado en
2.3%, teniendo un resultado operativo positivo, el mismo que se encuentra por encima del plan 2005 en
44.2%.
La división Lanxess precisó que las ventas netas acumuladas se encuentran por debajo de lo planificado
en un 0.2%, teniendo un resultado operativo positivo arriba de lo planificado. Esta variación se debe
principalmente a una reducción de los gastos de comisiones por ventas.
El segmento de actividad de Health Care a nivel global manifestó que sus ventas netas están por debajo
de lo planificado en 10% con un resultado operativo positivo del 39.9% comparado con el plan 2005. En el
rubro publicidad los gastos reales no llegaron a lo presupuestado, estando por debajo del 23.8%. El
resultado por división se muestra a continuación:
La división Health Care Productos Farmacéuticos manifestó que las ventas netas acumuladas se
encuentran por debajo de lo planificado en 15.1%, teniendo un resultado operativo positivo de 92.80% por
encima del plan 2005. Dicho resultado se da básicamente porque los gastos de publicidad han sido
menores a lo presupuestado.
La división Health Care Consumer Care manifestó que sus ventas netas por el período se encuentran por
debajo de lo presupuestado en 13.8% con un resultado operativo positivo por encima de lo planificado en
5.4%. El motivo principal es que los gastos de ventas reales difieren de lo presupuestado en 18.6%
principalmente en el rubro de publicidad.
La división Health Care Animal Health manifestó tener sus ventas netas en 44.2% por encima del plan
2005 con un resultado operativo positivo de 289.3% por encima del presupuesto. Dicho resultado se da
básicamente por el aumento de ventas.
La división Health Care Productos Biológicos manifestó tener sus ventas netas en 18.3% por encima del
plan, asimismo un resultado operativo positivo que supera lo presupuestado.
La división Health Care Diabetes Care manifestó que sus ventas están en 93.2% por debajo del plan,
asimismo un resultado operativo negativo muy por debajo del presupuesto.
La división Health Care Productos para Diagnósticos manifestó que sus ventas netas están por debajo del
plan en 13.7% con un resultado operativo positivo mayor a lo planeado.
La división CropScience Crop Protection manifestó que sus ventas netas están por encima de lo
planificado en 11% y su resultado operativo positivo está en 49.6% por encima del plan 2005 debido
principalmente al aumento de las ventas.
Carlos Cornejo
Ricardo Landa