Tiempos de incertidumbre Cómo ajustarnos a los nuevos

Tiempos de incertidumbre
Cómo ajustarnos a los nuevos escenarios
Recientemente en este mes de junio, difundimos los resultados de la más reciente encuesta realizada a los directores
y ejecutivos de empresas globales del sector energía, en donde coinciden que para el 2020, la atención en el Sector
Energía se enfocará en la sustentabilidad, y que varios de los factores que definirán las decisiones que se tomen en el
mediano y largo plazo dependerán de los acuerdos que se tomen en la cumbre de París, en diciembre de este año.
La tendencia actual es el creciente interés en los
recursos renovables y las tecnologías limpias, que en
el caso de México es un compromiso en la agenda
política en los siguientes años. Una de las acciones
es el objetivo plasmado en el documento emitido
por la Secretaría de Energía “Prospectiva del Sector
Energético 2013-2027” en donde se establece el
objetivo de generación de electricidad en un 35% de
energías no fósiles en 2024 (18% en 2014), alineado
a la iniciativa de la Ley de Transición Energética, que
quedó pendiente de discusión en el Senado de la
República y que se espera se apruebe en el siguiente
periodo de sesiones.
La perspectiva mundial es buscar formas más
eficientes y menos contaminantes para generar
energía, buscando alternativas viables para detener
el calentamiento global del 2% promedio anual. En
contraste, la Agencia Internacional de Energía (IEA)
ha pronosticado que la demanda mundial de petróleo
se incrementará en promedio 1.4 millones de barriles
diarios durante 2015, dando un breve respiro a la
recuperación de los precios del petróleo, pero no lo
suficiente para regresar a los precios por arriba de los
100 dólares.
Est
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• Riesgo crediticio
• Administración del riesgo
de precio
• Contraparte y exposición
a proveedores
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Factores a
considerar en
el ámbito de
fluctuación
del precio.
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La realidad siempre supera la ficción y
el llevar a cabo prácticas sencillas en su
implementación permite estar siempre
preparado para una caída drástica en el
precio, considerando que los participantes
llevan a cabo inversiones cuyo retorno
de inversión lo esperan de un mediano a
un largo plazo: esta es una industria de
riesgos de diversos tipos (de seguridad,
regulatorios, financieros, etc.) y que los
flujos constantes de efectivo son esenciales
para el adecuado funcionamiento de las
compañías (por lo que en algunos casos,
con las proyecciones de flujo futuras se
puede anticipar hasta un año atrás los
problemas de liquidez a que se pueden
enfrentar).
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Ries fin
y
En noviembre de 2014, en PwC realizamos
un webcast en donde proponíamos el
tema “Ajustarse a los $50” el cual proponía
el preparar a las compañías operadoras
del Sector Oil&Gas a un escenario en
donde el precio se situara en los cincuenta
dólares por barril de manera constante por
periodo mediano plazo. En ese momento,
el barril de petróleo se ubicó en $75 y un
80% de los participantes no consideraban
que el precio del petróleo fuera a bajar
más de $60 dólares por barril.
• Número y tamaño de activos
• Mezcla de activos
• Adquisición de activos/estrategia
de mercado
• Integración de cadena de valor
• Modelo operacional
• Costos de apalancamiento
• Producción y eficiencia
• Provisión para reemplazos
• Tecnologías de reducción
de costos
• Cadena de suministro
Ope
ra
c
Factores como la demanda de
hidrocarburos y los cambios en las
políticas energéticas mundiales, hacen
que los ejecutivos de compañías del sector,
inversionistas, banca, intermediarios
bursátiles, autoridades, etc. estén alerta
de cómo estos fenómenos afectarán en las
decisiones que llevarán a cabo.
e
Op
ra
c
• Liberación de flujo de efectivo
y de capital de trabajo
• Apalancamiento y reestructura
de deuda
• Administración de costos
• Administración de indicadores
• Estructura de impuestos
Modo de negocio sustentable
Estatus actual
¿En dónde estamos parados?
Conjunto de capacidades
¿Qué reconocen nuestros
clientes distinto a nuestros
competidores?
Visión de mercado
¿En dónde nos interesa
participar?
Estrategia, tamaño
y escala
¿Cómo desarrollar los activos
para aprovechar las
oportunidades?
Apalancamiento de valor focalizado
• Especialización con soluciones técnicas
• Mercados, geografías y sinergias
• Administración de costos
y su optimización
Nivel de integración
• Integración de la cadena de valor
• Estructura funcional
• Desagregación y outsourcing
Estructura de capital
• Selección de proyectos
y administración
• Inversión en tecnologías que generen
ahorros y aporten valor
• Refinanciamientos
• Administración del capital de trabajo
El error más grave que puede cometer una compañía de O&G es enfrentar
los escenarios adversos (precio de petróleo, tasas de interés, u otros factores
dinámicos) únicamente llevando a cabo constantes reducciones de costos
(tanto operativos como generales/operativos). Esta estrategia sólo es eficaz
en un rango muy estrecho de las condiciones del mercado y rara vez lo
suficientemente eficaz para hacer negocios exitosamente en el largo plazo.
Lo más adecuado es que las empresas revisen cuidadosamente el modelo de
negocio, revisar cómo no perder valor en sus activos generadores de efectivo,
analizar alternativas de acceso a los mercados buscando una permanencia
a largo plazo (sin entrar en una guerra de precios), y otras acciones que les
permita a los participantes adoptar estrategias que se adapten a la realidad.
Estamos viviendo una era sin precedentes en donde ya no hay “formulas
probadas” que aseguren la permanencia de los negocios, por lo que hay
que resaltar todos los factores que juegan en la ecuación y apoyarse de un
estratega que proponga los escenarios más apegados a la realidad y se tengan
elementos suficientes para tomar decisiones.
Contactos:
Guillermo Pineda
Líder Sector Energía
guillemo.pineda@mx.pwc.com
(+52) 55 5263 6082
Fabian Mateos A
Otros servicios de Auditoría
fabian.mateos@mx.pwc.com
(+52) 55 5263 5754
Irene Hernández
Impuestos y Servicios Legales
irene.hernandez@mx.pwc.com
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Francisco Ibañez
Asesoría de Negocios
francisco.ibanez@mx.pwc.com
(+52) 55 5263 6085
Javier Zenteno Barrios
Socio Fundador ZLM
javierzenteno@zlmabogados.com
(55) 5281 7188
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