Diapositiva 1

Presentación a
Inversionistas
Resultados a junio 2014
5 de Septiembre 2014
1
Informe de Gestión 2T 2014
2
Istmo Re: Quiénes somos?
Reaseguros
México
• Reasegurador multi línea
• Enfocado en mercado mediano de seguros de
capital local en América Latina
• Calificaciones internacionales
A- Estable AM Best y BBB Estable S&P
• Fuerte respaldo de inversores institucionales:
IFC, IIC y a través de la Bolsa de Valores de
Panamá
• Cinco oficinas regionales (Panamá, México,
Perú, Colombia e Irlanda)
• Más de 145 clientes institucionales.
Seguros
• Aseguradora en Panamá con licencia para
todos los ramos, especialista en FIANZAS.
• Aseguradora en Costa Rica con licencia para
ramo de PERSONAS.
• Más de 300,000 clientes directos.
Irlanda
Colombia
Costa Rica
Panamá
Perú
Oficinas de Istmo Re
Operaciones de Seguros
Prima de Reaseguro
3
Istmo Re: Historia
1979
2011-2012
2001
1998
2008
Mexico
American Assurance
pasa a ser Del Istmo
Assurance.
Fundación
A- Excellent
calificación
BBB
JV con QBE Group
(40% Accionariado).
+30 sirviendo exitosamente los mercados de América Latina
2008
2010
2005
1993
Management
buy-out
1999
Liffey Re
Peru.
BBB
Reaseg. del Istmo
es listada en la BVP
2003
2013
$23.8MM acc.
comunes
y preferidas
ADISA
Recompra de
acciones de
QBE. IFC
incrementa su
participación.
Colombia
4
Informe de Gestión 2T 2014
5
Aspectos Relevantes: Resultados
AUMENTODE LA DIVERSIFICACIÓNENSEGUROS HA INCREMENTADOLA RENTABILIDADDEISTMO RE.
ESTADO DE RESULTADOS (US$ 000's)
Prima Bruta Suscrita
Jun-14
Jun-13
Dic-13
109.6
107.6
176.8
72.3
71.8
125.7
7.4
11.6
11.3
Ratio de Siniestralidad Neta
60%
50%
50%
Ratio de Costo Neto de Adquisición
18%
21%
28%
Ratio de Gastos Administrativos Netos
12%
11%
13%
Ratio Neto Combinado
90%
82%
90%
Margen Neto de Utilidad (Utilidad Neta / Primas Netas Devengadas)
10%
16%
9%
ROAE (%)
4.3%
7.5%
7.4%
2.9
4.6
3.8
Prima Neta Devengada
Utilidad Neta después de Impuestos
Ratios
Utilidad Neta por Acción (US$)
6
Aspectos Relevantes: Resultados 2T 2014
•
Prima Suscrita aumenta en un 1.8% a US$ 109.6 M (US$ 107.6 M en
2013).
•
Tendencia a la baja en las tasas de reaseguros.
•
Resultado Técnico en 2014, US$ 15.8M vs US$ 20.8 M en 2013,
impactado por un aumento en la siniestralidad
•
Utilidad Neta después de Impuestos: US$ 7.4 M vs US$ 11.6 M en 2013.
•
Margen de Utilidad Neta 2014, 10.2% vs 16.1% en 2013.
•
Patrimonio 2014 incrementó en 1% con respecto al 2013, llegando a
US$154.7 M.
7
Aspectos Relevantes : Presencia Regional
Diversificación del negocio de Reaseguros
Reaseguros 83.5%
PANAMÁ, CENTROAMÉRICA Y EL CARIBE
Primas
2T 2014
%
•
22.06
198%
•
2T 2014
%
•
51.76
45.2%
•
Seguros 16.5%
DEL ISTMO ASSURANCE CORP. PANAMÁ
Vida incrementó en
Centroamérica
Mayor participación
en Vida y Diversos
en Honduras.
2T 2014
Primas
9.46
%
119.5%
MÉXICO
Primas
•
PERÚ
2T 2014
Primas
4.15
%
-62%
COLOMBIA
•
2T 2014
Primas
•
13.57
%
-68%
•
•
Incrementó en
negocio de Incendio.
Alta Regulación.
Disminución en
negocio de Vida e
Incendio en Ecuador.
Penetración de
nuevos mercados:
Paraguay.
Disminución en
negocios de Vida.
Potencial negocios
en Fianzas en el 2014
Incremento en
negocios de Incendio
y Aviación.
•Reconocido asegurador
de Fianzas (dentro de los
top 4 del mercado)
•Diversificación de cartera
con nuevas líneas de
negocio.
• Fianzas 3.77, otros 5.69
ASEGURADORA DEL ISTMO (ADISA) COSTA RICA
2T 2014
Primas
8.57
%
20.6%
•2da compañía de Vida
en el mercado en el
sector privado
•Buen posicionamiento
como un jugador
diferente.
•Alianzas de importancia
estratégica como
Generali y ACE.
•Rol preponderante con la
superintendencia.
3era ASEGURADORA EN PROYECTO
8
Efectivo e Inversiones
Inversiones en
Asociadas
16% (2013: 16%)
Efectivo y
Equivalentes de
Efectivo
31% (2013: 36%)
Acciones
3% (2013: 13%)
Bonos
Corporativos
23% (2013: 25%)
Bonos del
Gobierno
9% (2013:3%)
•
DPF a mas de 90
días
18% (2013: 19%)
Las políticas de inversión son de acuerdo a la misión institucional de Istmo Re y a la
estrategia de negocio establecida por la Junta Directiva y el Comité de Riesgos.
9
Informe de Gestión 2T 2014
10
Estados Financieros: Utilidad Consolidada
US$ ´000s
Istmo Compañía de Reaseguros, Inc.
Estado de Resultados Consolidado
Prima Suscrita
2014
2013
VARIACION
Q2
Q2
2014 VS 2013
Prima suscrita: aumenta en 1.8% o US$ 1.94M.
Reaseguro: disminuye en US$4.66M
Seguros: aumenta en US$6.6M
109,577
107,633
1,944
1.8%
Prima Retenida
73,850
81,360
(7,510)
-9.2%
Prima neta
72,302
71,816
486
0.7%
Siniestros netos
43,452
35,992
7,459
20.7%
Comisiones netas
13,075
15,055
(1,979)
-13.1%
Siniestros: aumenta en 20% o US$7.46M.
Resultado Tecnicos
15,775
20,769
(4,994)
-24.0%
6,531
6,826
(295)
-4.3%
519
394
124
31.5%
Gastos financieros
1,415
612
803
131.2%
• Siniestros de Reaseguro: aumentan
US$6.57M
• Siniestros de Seguros: aumentan en
US$0.89M
Utilidades de Operaciones
7,310
12,936
(5,626)
-43.5%
48
(1,349)
1,398
-103.6%
7,358
11,587
(4,229)
-36.5%
Generales y administrativos
Depreciación y amortización
Otros Ingresos
Utilidades despues de Impuestos
Indicadores
Crecimiento
1.8%
45.1%
Retención
67.4%
75.6%
Siniestralidad
60.1%
50.1%
Tasa de Comisión
18.1%
21.0%
9.0%
9.5%
87.2%
80.6%
10.18%
16.1%
Ratio de Gastos Generales
COR
Margen de Ganancia
Comisiones: disminuye en 13.1% o US$1.98M.
•Comisiones de Reaseguro disminuye en
US$3.63M comparados con el año 2013
• Comisiones de seguros: aumentan en sus
comisiones netas en US$1.65M comparados
con el año 2013.
Otros ingresos (egresos) incluye intereses
ganados, participación en asociadas,
ganancia(pérdida) por cambio de moneda y
el impuesto sobre la renta.
11
Estados Financieros: Balance General
US$ ´000s
Inversiones y Efectivos aumentó en 11.7%
2T
2014
31dic 2013
Inversiones y Efectivo
66,699
59,716
Cuentas por Cobrar, netas
180,786
212,422
Reservas Técnicas, Retrocesionarios
76,017
58,877
Propiedades, mobiliario, equipo y mejoras,
netos
30,234
30,292
Otros Activos
36,784
39,909
390,520
401,216
Prestamos
33,760
31,674
Otros Pasivos
17,162
12,905
Cuentas por Pagar
49,682
89,338
Reservas Técnicas
135,181
114,508
TOTAL DE PASIVOS
235,785
248,425
PATRIMONIO
154,735
152,790
TOTAL DE ACTIVOS
Cuentas por cobrar: disminuyen en 14.9%.
Otros activos incluye plusvalía, impuestos,
y otros.
Reservas brutas incrementaron 18%.
Capital incrementó en un 1%.
12
Estados Financieros: Variación de Capital
US$ ´000s
2Q 2014
CAPITAL INICIAL AL CIERRE DEL AÑO ANTERIOR
152,790.70
Adiciones y Deducciones del Capital
Reserva Legal
(60.48)
Reserva para Riesgo Cat
114.00
Superávit por Revaluación de Activos
154.52
Perdida No realizada a inversiones disponibles a la venta
393.19
Diferencia de Cambio
(1,032.16)
Impuesto complementario
(49.73)
Otros componentes de capital
283.49
TOTAL
(197.17)
Utilidad del Periodo
2,141.62
Disminución en reserva legal,
producto del tipo de cambio
que no es igual al de
diciembre 2013, pasa igual
con la participación no
controlada.
Aumento en la reserva
catastrófica en Del Istmo
Assurance, ya que la misma se
debita al patrimonio por Ley.
Pago de dividendos.
Dividendos Preferido
BALANCE DE PATRIMONIO A FINAL DE AÑO
154,735.14
13
Estados Financieros: Desempeño
ACTIVOS
$400
PATRIMONIO
$397
$391
$390
$160
$140
$380
$370
$180
$128
$153
$155
2013
JUNIO 2014
$120
$366
$100
$358
$360
$80
$350
$60
$40
$340
$20
$330
2011
2012
2013
JUNIO 2014
$2011
PRIMAS NETAS RETENIDAS
74.16
80.00
70.00
$145
71.82
2012
UTILIDAD
72.30
14.00
11.59
12.00
61.66
60.00
10.00
50.00
8.00
40.00
7.36
6.20
6.00
30.00
5.44
4.00
20.00
2.00
10.00
-
2Q 2011
2Q 2012
2Q 2013
2Q 2014
2Q 2011
2Q 2012
2Q 2013
2Q 2014
14
Informe de Gestión 2T 2014
15
Resultados por Área: Reaseguros
US$ ´000s
 Prima bruta: disminuyó US$4.6M con respecto
REASEGUROS
Estado de Resultados
2014
2013
VARIACION
Q2
Q2
2014 VS 2013
Prima Suscrita
91,545
96,213
(4,668)
-4.9%
Prima Retenida
66,326
78,608
(12,282)
-15.6%
Prima neta
Siniestros netos
Comisiones netas
Resultado Tecnicos
67,202
42,471
12,653
12,078
69,643
35,900
16,282
17,461
(2,441)
6,571
(3,629)
(5,383)
-3.5%
18.3%
-22.3%
-30.8%
4,122
4,652
(529)
-11.4%
334
272
62
23.0%
Gastos financieros
1,338
612
726
118.6%
Utilidades de Operaciones
Otros Ingresos
Utilidades despues de Impuestos
6,284
(466)
5,818
11,926
(1,507)
10,419
(5,642)
1,041
(4,601)
-47.3%
-69.1%
-44.2%
Generales y administrativos
Depreciación y amortización
Indicadores
Crecimiento
Retención
Siniestralidad
Ratio de Comisión neto
Ratio de Gastos Generales
Ratio combinado
Margen de Ganancia
-4.9%
72.5%
63.2%
18.8%
6.1%
88.2%
8.7%
43.4%
81.7%
51.5%
23.4%
6.7%
81.6%
15.0%
al año anterior, debido a una disminución en
Colombia en el ramo de Personas y de Fianzas.
 Siniestralidad neta: aumenta en US$6.6M o
18.3% comparados con el año 2013. El ratio de
siniestralidad aumenta 63.2%. La variación se
debe a:
Vida: aumenta US$10.15M
Fianzas: aumenta US$1.20M
Diversos: aumenta US$3.10M
Incendio: disminuye US$8.97M
 Comisión neta: disminuyó US$3.6M
comparados con el año 2013. El ratio de
comisiones disminuye de 23% a 18.8%, debido a
la disminución en la prima suscrita.
 Gastos Generales: aumentaron en US$259K
comparado con el mismo periodo del año
anterior, por aumento en gastos financieros.
 Utilidad Neta: Disminuye pasando de US$
10.4M registrados en el 2T2013 a US$5.8M
registrado en el 2T2014.
16
Producción por Ramo: Reaseguros
60,000
•
50,000
40,000
30,000
2do
trimestre
del
2014
representa el 83.5% de la
producción consolidada de
la compañía, mientras que
para el 2do trimestre del año
2013 representaba el 84.9%.
20,000
10,000
0
Vida
Incendio
Diversos
Q2 2014
Fianzas
TRC
Auto
otros
Q2 2013
Distribución del Portafolio por tipo de Negocio
Tipo de Negocio
jun-14 2013 2012
Facultativo
Contratos proporcionales
Contratos no Proporcionales
Total
45%
67%
63%
50%
5%
100%
30%
3%
100%
33%
4%
100%
17
Resultado por Áreas: Seguros
US$ ´000s
Seguros
Estado de Resultados
Prima Suscrita
2014
2013
VARIACION
Q2
Q2
2014 VS 2013
18,032
11,420
6,612
57.9%
Prima Retenida
7,524
2,752
4,772
173.4%
Prima neta
Siniestros netos
Comisiones netas
Resultado Tecnicos
5,099
981
422
3,697
2,173
92
(1,227)
3,308
2,927
888
1,649
389
134.7%
962.8%
-134.4%
11.8%
Generales y administrativos
2,409
2,175
234
10.8%
185
123
62
50.5%
77
-
77
0.0%
1,026
514
1,540
1,010
157
1,168
16
357
372
1.6%
226.5%
31.9%
Depreciación y amortización
Gastos financieros
Utilidades de Operaciones
Otros Ingresos
Utilidades despues de Impuestos
Indicadores
Crecimiento
Retención
Siniestralidad
Tasa de Comisión
Ratio de Gastos Generales
COR
Margen de Ganancia
57.9%
41.7%
19.2%
8.3%
47.2%
74.7%
30.2%
61.4%
24.1%
4.2%
-56.5%
100.1%
47.9%
53.7%
Prima bruta: incrementó en US$6.6M, siendo
el mayor incremento en Del Istmo por US$5.1
y ADISA por US$1.5M.
Retención: incrementó en un 18% en
comparación al trimestre anterior, debido a
mayor retención en ADISA.
Siniestros netos: incrementó en un US$888K,
especialmente en el ramo de Fianzas.
Comisión neta: aumentó en US$1,649.
Gastos Generales: incrementó en un 16.2%
o US$373K, con respecto al año anterior,
mayormente por un incremento en personal y
de gastos en ADISA.
Otros ingresos: incluye ganancias por
cambio de monedas, intereses bancarios e
impuestos.
Utilidad Neta: aumento en un 31.9% o
US$372K.
18
Producción por ramo: Seguros
US$ ´000s
Diversos 25%
(2t 2013: 8%)
Vida 54%
(2t 2013:63%)
Fianzas 21%
(2t 2013: 29%)
•
2do trimestre del 2014 representa el 16.5% de la producción consolidada de la compañía,
mientras que para el 2do trimestre del año 2013 representaba el 10.6%.
19
Informe de Gestión 2T 2014
20
Conclusiones: Estrategia Corporativa
Estrategia de Reaseguro
Control de Pérdidas y
Diversificación de Riesgos
Penetración de Mercado
•Fortalecimiento
de
relaciones
comerciales existentes
•Nuevas líneas de negocio
•Mayor capacidad
•Nuevos mercados
•Compromiso con políticas de
suscripción
•Fortalecimiento de Comité de
Riesgo
Cultura orientada a
Atención al Cliente
•Concientización de estrategias y
objetivos de la empresa
•Capacitación constante
Estrategia de Seguro
Portafolio de Productos
Competitivos
•Productos Innovadores
•Nichos de Mercado
Regionalización de seguros
en LATAM
•Nuevos proyectos: Perú, México y
Chile
21
Conclusiones: Dividendo
DIVIDENDO ORDINARIO
•La Junta Directiva declaró y autorizó el 23
de Abril del 2014 mediante resolución el
pago de un dividendo ordinario a razón de
US$ 1.12 por acción común.
DIVIDENDO EXTRAORDINARIO
•La Junta Directiva declaró y autorizó el 23
de Abril del 2014 mediante resolución el
pago de un dividendo extraordinario a
razón de US$ 0.56 por acción común.
Total= US$ 1.68 por acción común pagadero el 7 de julio de 2014, el cual representa un “payout ratio” del 43.6% de la
utilidad neta del 2013.
Esto representa un “dividend yield” del 3.0% sobre el precio vigente de la acción.
PRECIO DE LA ACCIÓN
CAPITALIZACION DE MERCADO
P/E
P/BV
USD 56.00
141,668,464
14.81
1.1x
22
Departamento de Relaciones con Inversores
Arlene Vega
Relación con Inversores
Ramon Fernandez M VP Estrategia Corporativa
arlene.vega@istmore.com
ramon.fernandezm@istmore.com
23