Como Listarse en BMV - Curso de Sistema Financiero Internacional

El mercado de valores al servicio de las necesidades
de financiamiento de su empresa:
Como Listarse en BMV
Una fórmula eficaz de Financiamiento Bursátil para satisfacer
los requerimientos de recursos para el desarrollo
y fortalecimiento de la empresa mexicana.
La Empresa Mexicana requiere de recursos para atender sus
necesidades de financiamiento de corto, mediano y largo
plazo, incluyendo aquellos relacionados con sus proyectos de
expansión.
El mercado de valores ofrece a las empresas una opción real
y eficaz para la satisfacción de estas necesidades:
• El financiamiento bursátil, a través de la Bolsa Mexicana
de Valores (BMV) mediante la emisión de títulos de
deuda, o bien representativos del capital de la empresa.
Equipo de Trabajo
A continuación se enumera una guía simplificada de cómo
listar y emitir valores en la BMV.
Para un proyecto de esta naturaleza es muy importante la
integración de un equipo de trabajo:
1. Intermediario Colocador
Para que una empresa pueda obtener financiamiento
bursátil (capitales o deuda) debe contactar a una casa
de bolsa, que es el intermediario especializado para
llevar a cabo la operación.
2. Asesoría Legal Independiente
3. Auditor Externo
4. Ejecutivos de la Empresa
En el caso de emisiones de valores de deuda es indispensable
contar con al menos una calificación de la emisión emitida
por una empresa calificadora de valores reconocida por la
Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).
¿Qué es una calificación?
Autorizaciones
Legislación Aplicable
La calificación (rating) mide la probabilidad de que una
entidad que emite valores pague el valor de éstos a su
vencimiento y cumpla con los pagos de intereses programados.
Las clasificaciones que utilizan las calificadoras de valores,
son una forma de medir el riesgo.
Para las emisiones de valores en el mercado mexicano aplica
la siguiente reglamentación:
1. Ley del Mercado de Valores
2. Disposiciones de Carácter General aplicables a las emisoras
de valores y a otros participantes del mercado de valores
emitidas por la CNBV (Circular de Emisoras).
3. Reglamento Interior de la Bolsa Mexicana de Valores.
4. Código de Mejores Prácticas Corporativas.
5. Código de Ética Profesional de la Comunidad Bursátil
Mexicana.
Se efectuará el proceso para obtener las autorizaciones de
BMV y CNBV:
I. Presentar una solicitud a la BMV y a la CNBV de manera
simultánea a través de un intermediario, anexando la
información financiera, económica y legal correspondiente:
1. Preparación de la documentación e información requerida
La documentación requerida comprenderá los siguientes
aspectos:
• Información Legal
• Información Corporativa
• Información Financiera
La documentación deberá ser integrada de acuerdo a la
normatividad vigente en los términos requeridos por la
Circular de Emisoras de la CNBV y a la Solicitud de
Inscripción de la BMV:
(http://www.bmv.com.mx/BMV/HTML/sec4_inscripcion.html)
Las solicitudes deberán estar firmadas en original por el
representante legal de las empresas interesadas.
2. Prospecto de Colocación
• El Prospecto de Colocación es el documento fuente de
toda la información corporativa, legal y financiera
relacionada con la Empresa y los valores a inscribir, que
requiere ser revelada con anticipación a la Oferta Pública.
Este documento es indispensable para la inscripción de
acciones y deuda siendo de importancia fundamental en
este proceso, ya que será el Prospecto de Colocación el
documento con el que contará el Público Inversionista
para tomar una decisión y adquirir los valores objeto de
Oferta Pública.
La divulgación del Prospecto preliminar deberá hacerse
con un mínimo de diez días hábiles anteriores a la Oferta
Pública para el caso de capitales y cinco días hábiles
para el caso de instrumentos de deuda según lo indica
la Circular de Emisoras.
• Las emisoras que emitan instrumentos de deuda, con
plazo igual o menor a un año, no estarán obligadas a
presentar el Prospecto de Colocación.
II. Obtener opinión favorable de la BMV.
III. Obtener oficio de autorización de la CNBV.
IV. Ejecución de la operación ó cruce de los valores.
Requisitos de Listado y Mantenimiento de Capitales
Requisitos de Mantenimiento
Requisitos de Listado
Historial de Operación *
Capital Contable
Utilidad promedio de los últimos tres años
Valores sujetos a Oferta Pública
Número de acciones objeto de la Oferta Pública **
Número de accionistas
Últimos tres años
20’000,000 UDI´s
Positiva
15% del Capital Social Pagado
10’ 000,000 títulos
200
Notas:
* Salvo el caso de sociedades controladoras, cuyas principales subsidiarias cumplan con este requisito.
Tratándose de sociedades de nueva creación, por fusión o escisión, este requisito deberá acreditarse
respecto de las sociedades fusionadas o de la sociedad escindente, según corresponda.
** Su precio en ningún caso sea inferior al importe equivalente de una unidad de inversión por acción.
Adicionalmente:
1. Solicitud de inscripción y aprobación de Oferta Pública (Circular de Emisoras, CNBV).
2. Cuadro de resumen de documentación e información (Circular de Emisoras, CNBV).
3. Poder del representante de la emisora y carta del Secretario del Consejo donde se informe
la vigencia de poderes.
4. Escritura constitutiva y modificaciones a sus estatutos sociales (compulsa de estatutos
sociales).
5. Proyecto de acta de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas en el que se acuerde la
emisión. Para la inscripción deberán presentar el Instrumento Público o Copia Certificada
del acta de Asamblea con los datos de inscripción en Registro Público de Comercio.
6. Proyecto del título de los valores a ser inscritos. El día de la inscripción en Bolsa presentar
copia del título definitivo depositado en alguna institución para el depósito de valores.
7. Estados Financieros Dictaminados por Auditor Externo de la empresa, así como de sus
asociadas, relativo a los tres últimos ejercicios sociales.
8. Documento de independencia del auditor y del licenciado en derecho que hace referencia
el Art 84 y el Art. 87 de la Circular de Emisoras suscrito por el Auditor Externo y por el
licenciado en derecho respectivamente.
9. Opinión legal del Abogado Externo.
10. Informe correspondiente al grado de adhesión al Código de Mejores Practicas Corporativas.
11. Proyecto del contrato de colocación a suscribir con el Intermediario Colocador y el día de
inscripción presentar el contrato firmado.
12. Características definitivas de la oferta.
13. Oficio de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
14. Aviso de Oferta Pública.
15. Constancia del depósito de los títulos en INDEVAL.
16. Proyecto de prospecto de colocación preliminar de acuerdo a los plazos señalados y el día
de la inscripción el prospecto definitivo antes de las 12:00 horas para su difusión en la
página de la BMV.
17. Constancia suscrita por el Secretario del Consejo relativo a la integración del capital social.
Capital Contable
Bursatilidad
Precio promedio semestral de las acciones
Número de accionistas
Acciones entre el Público Inversionista
% de Capital Social Pagado entre el Público Inversionista
15’000,000 UDI´s
36 operaciones semestrales
Mayor a un peso
100
8’000,000
12%*
Nota:
* Cuando el monto de la Oferta Pública hubiese sido igual o mayor a un importe equivalente a ciento
setenta millones de unidades de inversión, se deberá mantener colocado al menos el 5% del Capital
Social Pagado.
Información que deberán proporcionar a la BMV, CNBV y Público Inversionista
- Información Anual
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Celebración de la Asamblea Ordinaria Anual (30 de abril)
Informe del Consejo de Administración
Informes de los Comisarios
Estados Financieros Anuales Dictaminados por Auditor Externo
Actualización en libros de las Actas de Asamblea
Documento suscrito por el Auditor relativo a la Independencia (Art. 84 Circular de Emisoras)
- Información financiera trimestral con constancia suscrita por el Director General y de Finanzas
(Circular de Emisoras CNBV).
- Información Jurídica
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Convocatorias de Asambleas
Resumen de Acuerdos de las Asambleas
Copia autentificada por el Secretario y Presidente del Consejo de las Actas
Lista de asistencia a las Asambleas
Avisos (cualquier aviso dirigido a los accionistas, obligacionistas, titulares de otros valores ó
Público Inversionista)
• Compulsa de estatutos
- Reporte Anual
- CMPC
Nota:
Esta información deberá entregarse conforme a la Circular de Emisoras en tiempo y forma.
Requisitos de Mantenimiento
Requisitos de Listado y Mantenimiento de Deuda
Información que deberán proporcionar a la BMV, CNBV y Público Inversionista
Requisitos de Listado
1. Solicitud de inscripción y aprobación de Oferta Pública (Circular de Emisoras, CNBV).
2. Cuadro de resumen de documentación e información (Circular de Emisoras, CNBV).
3. Poder del representante de la emisora y carta del Secretario del Consejo donde se informe
la vigencia de poderes.
4. Escritura constitutiva y modificaciones a sus estatutos sociales (compulsa de estatutos
sociales).
5. Proyecto de acta de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas o de la Sesión del Consejo
de Administración en el que se acuerde la emisión. Para la inscripción deberán presentar
el Instrumento Público o Copia Certificada del acta de Asamblea con los datos de inscripción
en Registro Público de Comercio.
6. Proyecto del título de los valores a ser inscritos. El día de la inscripción en Bolsa presentar
copia del título definitivo depositado en alguna institución para el depósito de valores.
7. Estados Financieros Dictaminados por Auditor Externo.
8. Documento de independencia del auditor y del licenciado en derecho que hace referencia
el Art. 84 y el Art. 87 de la Circular de Emisoras suscrito por el Auditor Externo y por el
licenciado en derecho respectivamente.
9. Opinión legal del Abogado Externo.
10. Informe correspondiente al grado de adhesión al Código de Mejores Prácticas Corporativas.
Tratándose de instrumentos de deuda con plazo igual o menor a un año este requisito no
será exigible.
11. Proyecto del contrato de colocación a suscribir con el Intermediario Colocador y el día de
inscripción presentar el contrato firmado.
12. Aviso de Oferta Pública.
13. El Prospecto de Colocación y en su caso el suplemento informativo preliminares de acuerdo
con los tiempos comentados. Los documentos definitivos deberán presentarse el día de la
inscripción antes de las 12:00 horas para su difusión en la página de la BMV.
14. Dictamen sobre la calidad crediticia de la emisión expedida por una institución calificadora
de valores, con fecha de expedición no mayor de 90 días hábiles a la fecha de colocación.
15. En caso de emisiones estructuradas, presentar el balance del patrimonio afecto en fideicomiso.
16. En su caso, el certificado de libertad de gravámenes vigente, respecto de los inmuebles
afectos en fideicomiso.
17. En su caso, proyecto de contrato de fideicomiso base de la emisión. El día de la inscripción
deberán presentar en original el fideicomiso definitivo de acuerdo con las disposiciones
legales aplicables.
18. En su caso, proyecto del acta de emisión. El día de la inscripción presentar el original del
acta de emisión.
19. En su caso, dictamen a que se refiere el art. 14 Bis 9 de la Ley del Mercado de Valores.
20. En su caso, oficio del Banco de México.
21. En su caso, para emisiones estructuradas los flujos del fideicomiso para el pago del capital
e intereses.
22. Constancia del depósito de los títulos en INDEVAL.
- Información Anual
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Celebración de la Asamblea Ordinaria Anual (30 de abril)
Informe del Consejo de Administración
Informe de los Comisarios
Estados Financieros Anuales Dictaminados por Auditor Externo
Documento suscrito por el Auditor relativo a la Independencia (Art. 84 Circular de Emisoras)
- Información financiera trimestral con constancia suscrita por el Director General y de Finanzas
(Circular de Emisoras CNBV).
- Información Jurídica
•
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Convocatorias de Asamblea
Resumen de Acuerdos de Asambleas
Copia autentificada por el Secretario y Presidente del Consejo de las Actas
Lista de asistencia a las Asambleas
Avisos (cualquier aviso dirigido a los accionistas, obligacionistas, titulares de otros valores ó
Público Inversionista
• Compulsa de estatutos (No aplica emisoras deuda menor a un año)
- Reporte Anual
(En caso de emisiones de deuda con plazo igual o menor a tres años podrán optar por el
Reporte Anual Simplificado)
- CMPC
Deuda menor a un año solo entregará información trimestral con constancia suscrita por el
Director General y de Finanzas (Circular de Emisoras CNBV).
Nota:
Esta información deberá entregarse conforme a la Circular de Emisoras en tiempo y forma.
BOLSA MEXICANA DE VALORES
Paseo de la Reforma No. 255
Cuauhtémoc. México D.F.
C.P. 06500
Si requiere mayor información estamos a
sus órdenes en:
• Página de la Bolsa Mexicana de Valores
www.bmv.com.mx
• Promoción de Emisoras
E-mail: emisoras@bmv.com.mx
Tel. (52.55) 57.26.66.00
Fax (52.55) 57.26.69.25
• Inscripción de Valores
Tel. (52.55) 57.26.66.00
Fax (52.55) 57.26.69.08