Tema 7. Inversión y financiación

TEMA 7: INVERSIÓN Y FINANCIACIÓN
1.- INTRODUCCIÓN.
La empresa necesita para desarrollar sus actividades, diferentes elementos, tales como
maquinaria, mobiliario,… Para obtenerlos o mantenerlos en buen estado ha de invertir
recursos económicos.
Invertir significa aplicar medios financieros en la compra, renovación o mejora de elementos
del inmovilizado, y su objetivo es mejorar la actividad productiva o comercial de la empresa.
Para poder llevar a cabo sus inversiones, la empresa necesita disponer de una financiación
adecuada.
Financiación es la obtención de los medios financieros necesarios para hacer frente a los gastos
de la empresa.
La inversión y la financiación se hallan estrechamente relacionadas, ya que la primera no puede
existir sin la segunda. Además de dicha relación depende el equilibrio financiero de la empresa.
2.- LA INVERSIÓN Y LOS GASTOS INICIALES.
Para la puesta en marcha de la empresa, y antes de cuantificar la financiación necesaria para
nuestro Plan es necesario identificar cuáles serán las inversiones y gastos iniciales que
tendremos mediante la elaboración del denominado Plan de inversiones y gastos iniciales.
Para ello es preciso distinguir entre:
a) Inversión: Es la compra de un bien o de un derecho que es duradero en la empresa ya que va
a usarse durante más de un año. (p.e. Local, mobiliario, maquinaria, herramientas, vehículos,
equipos informáticos, programas informáticos,...)
b) Gasto inicial: Es la compra de un bien, de un servicio o de un derecho, que la empresa va a
consumir de forma inmediata (p.e. Alquiler de local, suministros -agua, luz, tfno...-, servicios
profesionales -limpieza, gestoría, transporte,...-, material de oficina, salarios y seguridad social,
gastos de constitución -notaría, registro,...-, gastos de lanzamiento -publicidad,..-)...
La suma de todos esos elementos que representan los bienes y derechos que la empresa
necesita para su puesta en marcha, así como su funcionamiento conforman el Plan de
inversiones y gastos iniciales.
3.- FUENTES DE FINANCIACIÓN.
Una vez que sabemos las inversiones y los gastos mínimos necesarios para crear la empresa, el
paso siguiente es detallar cómo se va a financiar.
La suma de todos los elementos que representan el origen o las fuentes de financiación para
poner en marcha la empresa, y mantenerla en funcionamiento se denomina Plan de
financiación.
A continuación se detallan cada una de las fuentes de financiación que conforman el Plan de
financiación:
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A. PROPIAS:
A.1. Aportaciones y ampliaciones de capital.
La empresa obtiene financiación en el momento de su creación o, posteriormente, mediante
ampliación de capital, con motivo de la entrada de nuevos socios, o con la ampliación de la
aportación de los ya existentes.
En lo que respecta a la ampliación de capital, su ventaja principal es que no implica la
devolución de lo aportado ni el pago de intereses. En la SL y SA esto se concreta mediante la
suscripción de participaciones o acciones respectivamente.
A.2. Inversores: capital riesgo y business angels.
Para que una empresa puede cotizar en Bolsa se le exige el cumplimiento de unos requisitos
bastante exigentes, así que en la práctica han aparecido fórmulas alternativas para obtener
financiación, es el caso de:

Capital Riesgo: Los nuevos socios no son inversores tradicionales, sino una
compañía especializada en invertir a largo plazo (3-10 años), en PYMES con
grandes perspectivas de rentabilidad y/o crecimiento, de forma minoritaria y
temporal. Cuando la supervivencia de la empresa está asegurada se retiran.
Asumen alto riesgo pero también alta rentabilidad.

Business angels: Son inversores privados con grandes conocimientos técnicos,
que aportan capital y experiencia a proyectos empresariales con gran potencial
de crecimiento. Los business angels no tienen restricciones a la hora de pactar
su entrada en la empresa como las de capital riesgo. Esta ausencia de
limitaciones hace que no tenga incentivos fiscales, de los que si disfrutan en
cambio las empresas de capital riesgo.
A.3. Autofinanciación.
Es el medio de financiación por excelencia de las PYMES, y consiste en que del beneficio
del ejercicio se destina una parte a reservas; también el dinero destinado a amortizaciones
se puede utilizar hasta que llegue el momento de sustituir el equipo. La suma de esas dos
cantidades (beneficio obtenido y no distribuido y las amortizaciones efectuadas recibe el
nombre de cash flow o flujo de caja.
Este método tiene ventajas como una mayor autonomía y la ausencia de coste, aunque
también tiene inconvenientes como la lentitud a la hora de acumular recursos, la
discontinuidad temporal que puede hacer no coincidir la obtención de recursos con la
oportunidad de inversión, y sobre todo que es perjudicial para los accionistas.
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B. AJENAS.
B.1. Crédito comercial.
Es el aplazamiento de pago que las empresas conceden a sus clientes en una operación de
compra venta de bienes o servicios. Es fuente de financiación en la medida que posibilita a
la empresa a utilizar dinero que no le pertenece durante 30,60 o 90 días.
B.2. Préstamo bancario.
Es un contrato mediante el cual el Banco concede una cantidad de dinero a una empresa
que se compromete a devolverla junto con los intereses pactados (capitalización simple o
compuesta) en un plazo determinado de tiempo.
B.3. Financiación mediante alquiler:
 Leasing: Es un contrato de alquiler de un bien con opción de compra a la
finalización del mismo. Puede practicarse sobre bienes muebles o inmuebles.
El mantenimiento recae sobre el arrendatario. La duración mínima es de 2
años para bienes muebles y 10 años para bienes inmuebles.
 Renting: En la práctica es un contrato de leasing sin opción de compra. Se
aplica sólo a bienes muebles. El mantenimiento recae sobre el arrendador y no
tiene una duración mínima.
B.4. Confirming.
Con esta opción se puede pagar a los proveedores puntualmente aunque no se tenga
dinero en ese momento, ya que contratando este servicio con una entidad financiera, ésta se
encargará de pagarles cuando proceda, simplemente adelantando el dinero. Una ventaja de
esta opción es que mejora la imagen de la empresa ante los proveedores, ya que tienen el aval
de la institución financiera.
B.5. Descuento bancario.
El compromiso de pago de una deuda puede estar formalizado mediante la aceptación de una
letra de cambio. Si se quiere obtener su valor antes del día de su vencimiento es posible
proceder a su descuento. El tipo de interés que el Banco cobra por anticipar el importe de la
letra antes de su vencimiento se denomina descuento bancario y da nombre al conjunto de la
operación.
Si la letra resulta impagada, el Banco cargará el valor de la misma y los gastos al librador, pues
responde en todo momento de la solvencia de la persona a cuyo nombre figura la letra
(librado).
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B.6. Factoring.
Se llama así al contrato que se hace con una empresa (generalmente Bancos y Cajas, pero
también empresas como El cobrador del frac), que a cambio de una comisión (más alta que el
descuento bancario porque debe soportar el riesgo de impago y obtener beneficios)se hace
responsable del pago de todas las facturas pendientes e incluso te adelanta el dinero.
El forfaiting es una operación de factoring para operaciones de exportación con monedas
extranjeras (divisas)
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B.7. Sociedad de Garantía Recíproca (SGR).
Son entidades públicas sin ánimo de lucro que avalan a las PYMES para que éstas puedan
conseguir la financiación bancaria que necesitan.
C. PÚBLICAS.
C.1. Subvenciones.
Son fondos públicos que las Administraciones Públicas conceden a las empresas para
fomentar una actividad (creación, promoción, I+D+i, llevar a cabo inversiones,…). Se
conceden a fondo perdido pero se debe justificar con los gastos realizados.
Para optar a ellas habrá que cumplir unos requisitos y realizar un papeleo relativamente
complicado. Hay que tener en cuenta que desde que se concede la subvención (BOE) hasta
que se paga transcurre un tiempo.
Tipos:
1. Estatales:
-
Línea ICO-Emprendedores.
-
INNOEMPRESA (Innovación de técnicas empresariales: redes y calidad)
-
PROFIT (Plan Avanza).
-
ARTEPYME (proyectos de telecomunicaciones)
-
NEOTEC (empresas de base tecnológica)
2. Autonómicas (CAM):
 Empréndelo.
3. Locales (Ayuntamientos y Diputaciones Provinciales).
4. Unión Europea:
 Eurostars (2008-2013)
 JEREMIE.
 Erasmus para jóvenes empresarios.
 Fondos Estructurales (FEDER)
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