1600548EE_Belice_es   PDF | 335.3 Kb

Estudio Económico de América Latina y el Caribe ▪ 2016
1
BELICE
1. Rasgos generales de la evolución reciente
El crecimiento económico disminuyó de un 4,1% en 2014 a un 1,2% en 2015, ya que la
desaceleración de la actividad económica durante los últimos meses de 2015 causó una baja del
promedio anual. Esto se debió principalmente a una contracción de la producción de los sectores
primario y secundario, como consecuencia de la caída de la agricultura y la extracción de petróleo. Por
otra parte, la distribución, los servicios gubernamentales y el transporte impulsaron el crecimiento. Los
precios al consumidor se redujeron un 0,6%, lo que refleja la disminución de los precios
internacionales de los combustibles y el escaso dinamismo de la actividad interna.
El entorno normativo continuó representando un desafío, dado que estuvo marcado por el
desequilibrio fiscal y las dificultades del sector financiero. Durante 2015, la política fiscal tuvo una
orientación expansiva y el déficit aumentó al 8,4% del PIB, su nivel más alto desde 2003. Los
elementos que influyeron en esta situación fueron el efecto residual del aumento de los salarios del
sector público, las compensaciones por la nacionalización de Belize Electricity Limited (BEL) y Belize
Telemedia Limited (BTL) y el crecimiento relativamente lento de los ingresos, unido a un aumento de
los gastos.
En 2015, los pagos externos se deterioraron y el déficit en cuenta corriente de la balanza de
pagos se expandió desde un 7,9% del PIB en 2014 a un 9,9% del PIB. El déficit del comercio de
mercaderías registró un crecimiento significativo, debido a una baja de la producción y exportación de
los principales productos básicos y a una reducción de los ingresos de la balanza de servicios.
Según las estimaciones, la actividad económica debía mantenerse en niveles moderados
durante el primer trimestre de 2016. La debilidad de los sectores agropecuario y manufacturero
contrarrestó el persistente dinamismo del turismo. Las llegadas de pasajeros que pernoctan se
incrementaron un 16,9%, lo que compensó la baja del 4,5% de las llegadas de pasajeros de cruceros.
Los ingresos por exportación de productos básicos se redujeron cerca de un 38% en enero y febrero de
2016, debido en parte a una caída del producto de las pesquerías y de la producción de papaya, banano
y jugo de naranja.
Para 2016, se espera un crecimiento levemente inferior, de un 0,8%, como reflejo de la
persistente desaceleración de los sectores agricultores y manufactureros. Según las proyecciones, la
agricultura se contraerá por tercer año consecutivo, ya que la producción de cítricos, banano y papaya
continúa en descenso. En contraste, se prevé que la producción de azúcar aumente, al verse favorecida
por el inicio de operaciones del ingenio azucarero del Grupo Santander. La producción de banano no
ha mejorado desde el cierre de uno de los mayores productores a fines de 2015.
El sector manufacturero se verá limitado por una baja del procesamiento agrícola y el continuo
descenso del pequeño sector del petróleo. El crecimiento relativo de la industria de los servicios
compensará esto en parte, gracias a un aumento de las llegadas de turistas y de sus gastos. Se espera
que el flujo de visitantes presente un alza cercana al 5%, como consecuencia de un incremento de las
2
Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)
actividades de promoción, los nuevos puentes aéreos y el descenso de los precios de los combustibles,
factores que vuelven los viajes largos más económicos para las aerolíneas. Los principales riesgos a la
baja de este pronóstico de crecimiento consisten en un alza superior a la prevista de los precios de los
combustibles y un menor dinamismo de los Estados Unidos.
Según las proyecciones, el déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos se contraerá hasta
cerca del 9% del PIB, tras haber aumentado durante los últimos cuatro años. Las importaciones caerán
debido al menor número de compras en la zona franca comercial y al término de la construcción de dos
proyectos importantes: el nuevo ingenio azucarero y el muelle de cruceros Harvest Caye. Asimismo, se
espera que el superávit de la cuenta de capital y financiera disminuya como consecuencia de más
compensaciones para BLT. Se prevé que estos acontecimientos reduzcan aún más las reservas de
divisas, hasta quedarse aproximadamente en 3,5 meses de importación de mercaderías.
2. La política económica
a) La política fiscal
La gestión fiscal continúa siendo el mayor desafío respecto a las políticas en Belice. Se han
realizado intentos por reducir los pasivos contingentes del Gobierno mediante una liquidación relativa
a las empresas BEL y BTL, ahora nacionalizadas. El Gobierno utilizó los préstamos del acuerdo
PETROCARIBE para comprar el 36,9% de las acciones de BEL por 35 millones de dólares y, en el
caso de BTL, se pagó la deuda de 48,5 millones de dólares de la compañía al British Caribbean Bank y
una liquidación parcial de 32,5 millones de dólares. No obstante, el último monto a pagar, que se
encuentra en proceso de arbitraje, podría constituir un mayor riesgo de pasivos contingentes para el
Gobierno.
Pese a que el Gobierno adoptó la consolidación fiscal como objetivo, no se espera lograr esa
consolidación a corto plazo, debido a que aún existe presión para aumentar los gastos ante la
desaceleración del crecimiento de los ingresos. En el año calendario 2015, la política fiscal mantuvo
una orientación expansiva y el déficit fiscal aumentó a más del doble, de un 2,9% del PIB en 2014 a un
8,4% del PIB, su nivel más alto desde 2003. El gasto se incrementó un 16,6%, como resultado de la
amortización del préstamo al British Caribbean Bank, el alza del gasto corriente en sueldos, salarios y
pensiones, y la expansión del 39% de los gastos de capital. El Gobierno mantuvo su programa de
aumento de capital con el término de la carretera del Sur y el puente Macal, los trabajos en carreteras y
la mejora de sitios turísticos históricos para potenciar el crecimiento económico futuro.
Los ingresos se redujeron levemente, un 0,8% en términos nominales, hasta alcanzar un 28,8%
del PIB. La caída superior al 79% de los ingresos por donaciones contrarrestó el incremento del 7,6%
de los ingresos tributarios, lo que pone de manifiesto la susceptibilidad del desempeño fiscal a la
fluctuación de las donaciones. La mejora del desempeño de los impuestos se debió a la mayor
recaudación del impuesto general sobre las ventas y de los impuestos sobre el comercio y las
transacciones internacionales, que se vieron beneficiadas por el incremento de las importaciones y de
los aranceles de importación de los productos derivados del petróleo. No obstante, la caída de la
producción del petróleo y la disminución de los precios de exportación atenuaron levemente este
crecimiento.
El déficit fiscal se financió principalmente de forma interna, a través de valores
gubernamentales, dado que Belice tiene un acceso limitado al mercado internacional, debido en parte a
su baja calificación crediticia. Como resultado, la deuda del Gobierno central aumentó desde un 75,6%
del PIB en 2014 a un 78,6% del PIB en 2015. La deuda interna se expandió un 31,5%, hasta llegar al
Estudio Económico de América Latina y el Caribe ▪ 2016
3
14,0% del PIB, lo que refleja un alto financiamiento interno del déficit, mientras que la deuda externa
se incrementó un 4,4% y alcanzó el 64,6% del PIB.
Pese a que el presupuesto para 2016/17 emitido en marzo proyecta una fuerte caída del déficit
al 1,7% del PIB, este ambicioso objetivo será difícil de lograr. Se espera que el gasto disminuya un
5%, como consecuencia del término de grandes proyectos de infraestructura del Gobierno, y que los
ingresos aumenten un 5,6%.
b) La política monetaria y cambiaria
La política monetaria mantuvo una orientación neutral en 2015, ya que no hubo riesgos para la
estabilidad monetaria o la tasa de cambio fija. La base de los acontecimientos monetarios fueron el
endeudamiento del Gobierno destinado a programas fiscales y el aumento continuo de la liquidez del
sector bancario, debido en parte a la baja demanda de créditos en el sector privado. Esto generó una
expansión del 7,6% de la oferta monetaria ampliada, hasta el 84% del PIB. La expansión cercana al
18% del crédito interno neto se vio compensada de forma parcial por la reducción de los activos
externos netos para financiar pagos externos. Hubo un incremento del endeudamiento del Gobierno
para financiar los pagos de BEL y BLT y los programas públicos. El crecimiento del crédito para el
sector privado fue considerablemente más modesto, un 3,1%, y se destinó a los sectores de la
construcción, inmobiliario y manufacturero. La mayor liquidez del sistema bancario provocó una baja
de las tasas de interés medias ponderadas de los préstamos y depósitos nuevos, de 25 y 29 puntos
básicos respectivamente, lo que tuvo como consecuencia una disminución de 3 puntos básicos del
diferencial de la tasa de interés, hasta alcanzar el 7,76%. En 2015, el desempeño del sector bancario
mejoró según algunos indicadores, como la leve alza del índice de adecuación de capital de un 23,5%
en 2014 a un 24,9% en 2015 y la caída de los préstamos improductivos como porcentaje del total de
préstamos de un 7,0% a fines de 2014 a un 6,7% en 2015. Sin embargo, se estima que la pérdida de
relaciones de corresponsalía de algunos bancos comerciales nacionales, como parte del proceso de
reducción de riesgos, aumentará los costos del comercio, de la inversión extranjera directa (IED) y de
otras transacciones financieras durante un período ya difícil para Belice.
c) Otras políticas
Dada la importancia de las relaciones bancarias de corresponsalía para el comercio, las
inversiones, los flujos de remesas y la confianza de los inversionistas en Belice, el Gobierno ha
explorado diferentes opciones. Entre ellas se encuentran intentos por establecer relaciones de
corresponsalía con otros bancos además del Bank of America y el Commerzbank y peticiones a los
Departamentos de Estado y del Tesoro de los Estados Unidos para buscar una solución a este asunto.
El Gobierno mantuvo el programa de reforma de la gestión de las finanzas públicas durante el
ejercicio económico 2015/16. Se espera introducir un nuevo plan de contabilidad durante el ciclo
presupuestario 2017/18, con el objetivo de mejorar la precisión y la eficiencia de la contabilidad.
Asimismo, la reforma del sistema nacional de pagos del banco central tuvo como resultado la
automatización de los pagos y la mejora del manejo de los valores gubernamentales.
3. La evolución de las principales variables
a) La evolución del sector externo
Una caída del 8,6% de las exportaciones, que refleja volúmenes de exportación más bajos para
todos los productos básicos salvo el azúcar, y un aumento del 3,9% de las importaciones dieron como
4
Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)
resultado un mayor déficit del comercio de mercancías. La considerable reducción de las salidas de
dividendos y utilidades no fue suficiente para evitar el incremento del déficit en cuenta corriente, de un
7,9% del PIB en 2014 a un 9,9% del PIB en 2015. Las exportaciones de productos cítricos y marinos
descendieron un 12,3% y un 29,1%, respectivamente, mientras que las exportaciones de azúcar
subieron un 13,1%. Los pagos por importaciones aumentaron en las áreas de transporte y equipamiento
y de alimentos, mientras que en el área de combustibles disminuyeron un 32%, como reflejo de la
reducción de los precios internacionales de los combustibles. De igual manera, los ingresos de
exportación de la zona franca comercial se redujeron.
La ligera expansión del superávit de la cuenta de servicios, de un 1,7%, se debió a una baja de
los pagos por servicios de transporte, que se vio contrarrestada en gran medida por la disminución de
los ingresos del turismo. Pese al incremento del 5,9% de las llegadas de turistas que pernoctan, el
promedio de gastos de los visitantes bajó un 0,7% y causó una caída de 8,0 millones de dólares de los
ingresos por viajes.
El superávit de la cuenta de capital y financiera se redujo de forma significativa, como
consecuencia de una disminución de la IED neta, debida en parte a los pagos del Gobierno por la
nacionalización de BEL y BLT y al pago de la deuda de BLT al British Caribbean Bank. A medida que
se reducía el superávit, se fue financiando el déficit en cuenta corriente mediante la reducción de un
10,3% de las reservas de divisas, hasta alcanzar los 900 millones de dólares de Belice, monto
equivalente a cinco meses de importaciones de mercaderías. Se proyecta que en 2016 las reservas
disminuirán aún más, hasta 4,9 meses de importaciones de mercaderías.
b) El crecimiento económico
El crecimiento económico se desaceleró de forma significativa, de un 4,1% en 2014 a un 1,0%
en 2015. La actividad económica se debilitó tras la caída de las áreas agropecuaria y manufacturera,
que representaron el 12,0% y 8,0% del PIB total, respectivamente. La producción agropecuaria se
contrajo un 13,1%, un cambio considerable respecto al modesto crecimiento del 2,6% en 2014. Los
cultivos principales presentaron bajas en su cosecha, excepto la caña de azúcar. La producción de
cítricos cayó un 2,4% a 4,5 millones de cajas, mientras que la producción de banano disminuyó un
3,8% a 98.842 toneladas métricas, como resultado de la sequía durante el primer semestre de 2015 y
del cierre de un productor importante. La cosecha de papaya bajó un 10% y la producción de camarón
descendió drásticamente, en parte debido a una infección bacteriana.
La manufactura se vio afectada por la disminución superior al 17% de la producción de
petróleo, hasta quedarse en un total de 527.741 barriles. Esto se debió en parte a un incremento del
25,3% de la producción de azúcar, hasta 151.795 toneladas largas, y a una mayor producción de jugos
cítricos a causa del aumento de la cantidad de jugo obtenida por caja de fruta.
El valor agregado al turismo aumentó cerca de un 3%, gracias a un alza del 5,9% de las
llegadas de visitantes que pernoctan, que alcanzaron un total de 314.878. El incremento de las llegadas
se benefició del impulso de fuertes campañas de marketing en el extranjero y de una mayor cantidad de
puentes aéreos, que incluyó los vuelos inaugurales de Southwest Airlines y Copa Airlines durante el
último trimestre de 2015. Esto ayudó a contrarrestar la caída del 1,0% de las llegadas de pasajeros de
cruceros, que disminuyeron hasta 862.178.
c) La inflación, las remuneraciones y el empleo
Los precios al consumidor disminuyeron un 0,6% y dieron lugar a la primera deflación
registrada desde 2009, principalmente como resultado del efecto transferencia de la caída de los
Estudio Económico de América Latina y el Caribe ▪ 2016
5
precios internacionales de los combustibles. No obstante, en abril de 2016, la inflación aumentó un
0,1% interanual, debido en parte al alza de los precios de los hoteles y restaurantes y de los servicios
de salud. Pese al menor crecimiento en general, el desempleo disminuyó levemente del 11,6% al
10,1%, a causa de un aumento del empleo en las áreas de servicios, como el turismo y la distribución.
Asimismo, se incrementaron las remuneraciones como consecuencia del acuerdo salarial del Gobierno
con los funcionarios públicos y los docentes.
6
Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)
Cuadro 1
BELICE: PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS
2007
Producto interno bruto total
Producto interno bruto por habitante
Producto interno bruto sectorial
Agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca
Explotación de minas y canteras
Industrias manufactureras
Electricidad, gas y agua
Construcción
Comercio al por mayor y al por menor,
restaurantes y hoteles
Transporte, almacenamiento y comunicaciones
Establecimientos financieros, seguros, bienes
inmuebles y servicios prestados a las empresas
Servicios comunales, sociales y personales
Producto interno bruto por tipo de gasto
Gasto de consumo final
Consumo del gobierno
Consumo privado
Formación bruta de capital
Exportaciones de bienes y servicios
Importaciones de bienes y servicios
Balanza de pagos
Balanza de cuenta corriente
Balanza de bienes
Exportaciones FOB
Importaciones FOB
Balanza de servicios
Balanza de renta
Balanza de transferencias corrientes
2008
Tasas de variación anual b/
1.1
3.2
-1.5
0.6
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015 a/
0.8
-1.7
3.3
0.9
2.1
-0.3
3.7
1.4
1.3
-0.9
4.1
1.9
1.2
-1.0
-19.9
14.8
3.2
2.4
-3.1
9.5
20.0
4.4
4.1
15.5
1.6
-12.0
28.1
12.3
-10.1
5.3
5.0
-8.2
21.0
-24.7
-4.2
3.7
-2.6
-3.4
-2.6
6.5
8.9
-7.6
-8.5
15.1
5.5
-5.9
-19.4
10.1
4.2
2.6
-14.1
-7.5
3.8
20.6
-13.3
0.0
4.1
3.9
-0.5
2.4
14.0
1.9
-3.9
-7.4
-1.2
9.3
4.8
5.6
1.4
6.6
5.1
6.2
2.6
3.9
1.4
2.9
-48.4
7.9
3.9
1.7
3.5
9.9
4.4
2.5
0.9
-0.2
0.3
-1.1
4.9
-3.4
-1.1
4.4
5.3
-1.0
-28.6
4.4
10.0
3.3
2.4
-5.4
0.4
-1.0
3.5
-1.9
33.9
4.0
13.2
4.0
3.1
4.2
-25.1
-9.8
-21.3
5.4
3.8
5.7
-36.4
14.0
10.3
3.6
-1.4
4.7
38.8
0.5
11.8
3.6
4.3
3.5
-5.0
8.7
4.5
4.6
0.7
5.4
20.7
-0.3
9.7
1.4
5.5
0.6
22.9
2.6
5.8
…
…
…
…
…
…
Millones de dólares
-52
-145
-216
-308
426
480
642
788
230
217
-159
-165
93
112
-83
-237
384
621
183
-108
79
-46
-171
476
647
191
-158
92
-20
-175
604
778
169
-98
84
-33
-209
628
837
218
-118
76
-73
-268
608
876
240
-118
73
-136
-337
589
926
270
-143
74
-175
-423
538
961
274
-95
70
Balanzas de capital y financiera c/
Inversión extranjera directa neta
Otros movimientos de capital
75
139
-65
203
167
36
123
108
14
51
95
-45
38
95
-57
89
193
-105
190
92
98
221
138
82
71
59
12
Balanza global
Variación en activos de reserva d/
Otro financiamiento
22
-22
0
58
-58
0
40
-47
7
5
-5
0
18
-18
0
55
-53
-3
117
-114
-4
85
-84
-1
-104
104
0
-84
973
38
958
22
1,017
-107
1,021
-60
1,032
-32
1,029
68
1,083
77
1,127
-24
1,177
Otros indicadores del sector externo
Transferencia neta de recursos (millones de dólares)
Deuda pública externa bruta (millones de dólares)
Precios
Variación de los precios al consumidor
(diciembre a diciembre)
Tasa de interés pasiva nominal e/
Tasa de interés activa nominal f/
Porcentajes anuales
4.4
6.2
14.1
-0.4
6.2
14.1
0.0
5.9
13.9
2.6
4.7
13.3
0.8
3.0
12.3
1.6
2.3
11.5
-0.4
1.8
10.9
-0.6
1.6
10.3
Gobierno central
Ingresos totales
Ingresos tributarios
Gastos totales
Gastos corrientes
Intereses
Gastos de capital
Resultado primario
Resultado global
Porcentajes de PIB
29.7
28.6
22.4
22.5
29.9
28.0
23.1
23.2
4.3
3.7
6.8
4.9
4.2
4.3
-0.2
0.6
27.3
21.6
28.7
25.0
3.8
3.7
2.4
-1.5
28.0
23.6
29.2
24.7
3.7
4.6
2.5
-1.2
28.5
22.6
29.9
24.5
3.4
5.4
2.0
-1.4
26.7
22.5
27.1
22.5
1.9
4.6
1.5
-0.4
28.3
23.3
30.0
22.7
2.7
7.3
0.9
-1.8
29.3
25.0
31.6
23.5
2.7
8.1
0.4
-2.3
29.6
24.8
34.7
25.3
2.7
9.4
-2.5
-5.2
82.2
72.3
70.7
72.8
78.5
75.6
79.1
Deuda pública del sector público no financiero
4.1
5.9
14.3
83.6
79.4
Estudio Económico de América Latina y el Caribe ▪ 2016
7
Cuadro 1 (conclusión)
2007
Moneda y crédito
Crédito interno
Al sector público
Al sector privado
Base monetaria
Dinero (M1)
2008
2009
Porcentajes del PIB, saldos a fin de año
69.7
70.6
74.9
9.2
7.4
7.6
58.5
63.1
67.3
13.0
27.3
14.0
25.8
16.0
26.7
2010
2011
2012
2013
2014
2015 a/
69.6
6.7
62.9
64.4
5.5
58.9
62.5
5.6
56.9
57.6
1.2
56.4
56.5
0.6
55.9
64.8
8.7
56.1
14.9
25.3
16.0
28.2
18.0
35.0
20.2
34.5
23.8
38.2
28.8
43.3
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
a/ Cifras preliminares.
b/ Sobre la base de cifras en moneda nacional a precios constantes de 2000.
c/ Incluye errores y omisiones.
d/ El signo menos (-) indica aumento de los activos de reserva.
e/ Promedio ponderado de las tasas de depósitos
f/ Promedio ponderado de las tasas sobre préstamos personales y comerciales, construcciones residenciales y otros.
8
Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)
Cuadro 2
BELICE: PRINCIPALES INDICADORES TRIMESTRALES
Trim.1
Trim.2
2014
Trim.3
Trim.4
Trim.1
Trim.2
2015
Trim.3
Trim.4
Trim.1
Producto interno bruto total (variación respecto
del mismo trimestre del año anterior) b/
-1.0
9.6
6.4
1.6
6.9
-2.1
-0.6
0.8
-2.0
...
Reservas internacionales brutas (millones de dólares)
411
432
465
476
483
512
502
431
434
439 c/
Precios al consumidor
(variación porcentual en 12 meses)
1.4
1.5
0.9
-0.2
-0.9
-0.8
-0.7
-0.6
0.1
1.0 c/
Tasas de interés nominales (medias de porcentajes anualizados)
Tasa de interés pasiva d/
Tasa de interés activa f/
Tasa de interés interbancaria
Tasa de política monetaria
2.0
11.1
3.5
11.0
1.9
10.9
2.8
11.0
1.8
10.8
2.8
11.0
1.7
10.7
2.8
11.0
1.6
10.5
2.8
11.0
1.6
10.4
2.8
11.0
1.5
10.3
2.7
11.0
1.5
10.1
2.4
11.0
1.4
10.0
2.5
11.0
1.4
9.9
2.5
11.0
Diferencial de bonos soberanos, Embi Global
(puntos básicos, a fin de período) g/
724
765
695
819
784
736
804
822
1,460
1,285
-3.4
-3.0
-0.2
4.3
4.0
4.9
9.0
17.5
19.4
…
…
…
7.0
…
…
…
6.7
…
Crédito interno (variación respecto
del mismo trimestre del año anterior)
Crédito vencido respecto del crédito total
(porcentajes)
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
a/ Cifras preliminares.
b/ Sobre la base de cifras en moneda nacional a precios constantes de 2000.
c/ Datos al mes de mayo.
d/ Promedio ponderado de las tasas de depósitos
e/ Datos al mes de abril.
f/ Promedio ponderado de las tasas sobre préstamos personales y comerciales, construcciones residenciales y otros.
g/ Calculado por J.P.Morgan.
2016
Trim.2 a/
e/
e/
c/
e/
19.9 e/
…