c) resultados

ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE LA ADMINISTRACIÓN ACERCA DEL RESULTADO DE LAS
OPERACIONES Y DE LA SITUACIÓN FINANCIERA AL 31 MARZO DEL 2004 Y AL 31
DE MARZO DEL 2003
En lo que se refiere al Balance es importante señalar los siguientes aspectos:
A) COMENTARIOS SOBRE LIQUIDEZ
Liquidez corriente al 31 de marzo del 2004
Liquidez corriente al 31 de diciembre del 2003
:
:
1.02
1.10
Al cierre de marzo el nivel de la liquidez de la empresa se mantenido, explicado ello por la
generación propia del negocio Cervecero, esto a pesar de haberse efectuado desembolsos
no operativo por inversiones. Estos niveles de liquidez permiten satisfacer las necesidades
de capital de trabajo y de inversiones , así como cumplir con nuestras obligaciones y
mantener los excedentes de liquidez dentro de una política prudente y no especulativa.
La cervecería presenta una estructura financiera alineada en cuanto se refiere a plazos,
costos, balance de monedas y tasas de interés acorde con su política prudente y no
especulativa, diversificando el riesgo, lo cual permite satisfacer las necesidades de capital
de trabajo y de inversiones.
Los saldos en moneda extranjera al finalizar el presente trimestre están expresados en
nuevos soles al tipo de cambio de oferta y demanda a esa fecha de S/3.459 venta y
S/3.461 compra y se resume como sigue:
Activos (Miles de Dólares)
Pasivos (Miles de Dólares)
US$
US$
17,336
54,904
Los activos financieros de la compañía potencialmente expuestos a concentraciones de
riesgo de crédito consisten principalmente en depósitos en bancos, en fondos mutuos y
cuentas por cobrar comerciales. Con respecto a los depósitos en Bancos, la compañía
reduce la posibilidad de concentraciones significativas de riesgo de crédito por que
mantienen sus depósitos y coloca sus inversiones de efectivo en instituciones financieras de
primera categoría y limita el monto de la exposición al riesgo de crédito en cualquiera de las
instituciones financieras.
Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales, las concentraciones significativas de
riesgo de crédito, individual o de grupo, están limitadas debido a la amplia base de clientes
y a la política de la compañía de evaluar continuamente la historia de crédito de los clientes
y su condición financiera para cumplir con los pagos.
En opinión de la gerencia los valores razonables de los activos financieros y pasivos
financieros son sustancialmente similares a sus respectivos valores en libros, tanto al 31 de
Diciembre del 2003, como al 31 de marzo del 2004.
B) INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO
Durante el primer trimestre del año se han efectuado aportes de Capital a Corporación
Novasalud de MS/.45´764 y a Corporación Backus S.A. de MS/.49´700. Cabe indicar que
durante este periodo se vendieron participaciones en filiales y con ello se tuvo ingresos
por alrededor de M$ 6´500.
En lo que respecta la parte corriente de la deuda a largo plazo, disminuye de MS/.222´384
a 218´724 principalmente debido a que en el primer trimestre se pago una cuota de M$
2´273 del préstamo en dólares con el Citibank que ya no tiene parte no corriente.
En lo que respecta a la parte no corriente de las Deudas a largo plazo, aumenta de
MS/296´819 a MS/. 308´631 principalmente debido a que se concertó una operación de
Arrendamiento Financiero por un inmueble por un total de MS$4´592. Asimismo durante el
primer trimestre del año se han amortizado deudas bancarias en moneda nacional por un
total de MS/. 9´214 correspondientes a la amortización del principal por préstamos
otorgados por el Banco de Crédito y Continental que a partir de este trimestre ya no tiene
parte no corriente, y en moneda extranjera se han realizado amortizaciones por un total de
M$ 1´708 por préstamos con el Citibank y BNP Paribas.
Como ya se había indicado en informes anteriores en noviembre del 2003 por aplicación de
la SIC16 se registró como pasivo la obligación contraída por Esmeralda Holding Group Ltd.,
por ejercer la opción de compra de las acciones Clase “A” de nuestra empresa.
C) RESULTADOS
PERÍODO ENERO-MARZO 2004- 2003
La utilidad neta del periodo Enero-Marzo 2004 fue de MS/. 11´595 y por Caja de S/.
0.72
y en el mismo periodo del año 2003 fue de MS/. 66´544 y por Caja de S/. 4.42.
La menor utilidad del periodo correspondiente al año 2004, se debe a los siguientes
motivos.
Los ingresos brutos del periodo 2004 fueron menores en MS/. 18´198, (6.58 %) que los del
periodo 2003, debido a que a pesar de las mayores ventas en unidades dedujimos el valor
de venta en un poco mas de dos nuevos soles para poder llegar al consumidor final con un
menor precio, con nuestra promoción de 3 botellas de cerveza de 620 c.c. por diez nuevos
soles.
El costo de ventas en el periodo del 2003 es mayor en MS/. 5´123, debido básicamente al
mayor volumen de ventas y variación de inventarios. Como resultado de lo expuesto, la
utilidad bruta del año 2004 fue menor en MS/. 23´321 a la del periodo 2003, equivaliendo al
63.76% de los ingresos brutos, mientras que en el periodo anterior fue el 67.62% de los
ingresos brutos de dicho año.
Los Gastos de Operación, en el periodo 2004, fueron MS/. 87´735 y el periodo del año 2003,
MS/. 85´310, lo que representa un aumento de MS/. 2´425 (2.84%). Los gastos de
administración fueron MS/. 1´909, mayores que el ejercicio anterior por incremento en la
amortizaciones de intangibles. Los gastos de ventas aumentaron en MS/.516, debido
principalmente a gastos de ventas y marketing.
La utilidad de operaciones resultante del periodo 2004, fue menor en MS/. 25´746 que la
del mismo periodo del 2003 y equivale al 29.80% de los ingresos brutos.
El rubro de otros ingresos (egresos) fue egreso MS/.54´316 en el periodo 2004 ingreso de
MS/. 5´232 en el periodo 2003, lo que representa un mayor egreso de MS/.59´548 como
consecuencia, principalmente, de la venta de nuestra subsidiaria Corporación Nueva Salud
S.A.
Finalmente destacamos que como consecuencia de la disminución de la utilidad operativa y
el incremento de los egresos no operativos, las participaciones que corresponde a los
trabajadores y el Impuesto a la Renta por el presente ejercicio, después de ajustarlos por la
NIC 12, fueron inferiores a los del año anterior en MS/. 8´776
y S/. 20´519
respectivamente.