PERÚ Ministerio de Economía y Finanzas CONASEV Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores DECENIO DE LAS PERSONAS CON DISCAPACIDAD EN EL PERÚ - AÑO DE LA UNIÓN NACIONAL FRENTE A LA CRISIS EXTERNA Anexo H INVERSIÓN EN INSTRUMENTOS DERIVADOS I. FORWARDS Y SWAPS Las sociedades administradoras podrán realizar las siguientes operaciones con instrumentos derivados en nombre de los fondos mutuos y siempre que se realicen con fines de cobertura: a) Forwards.Se entiende por operación forward, a aquella por la cual se pacta adquirir o vender un activo determinado, a un precio y fecha futura determinados previamente. A este activo materia del contrato se le denomina activo subyacente. Dichas operaciones sólo se podrán realizar teniendo como contraparte una empresa bancaria facultada por la Superintendencia a realizar tales operaciones, o tratándose de operaciones en el exterior, una empresa bancaria constituida en países que cumplan con lo dispuesto en el inciso a) del Error! Reference source not found. el Reglamento y que la menor clasificación de riesgo que tenga como emisor de instrumentos representativos de deuda sea no menor a la categoría BBB- (BBB menos). En el caso de operaciones en el exterior también podrá ser elegible una subsidiaria de la empresa bancaria que esté especializada en estas operaciones. Estas operaciones deberán sujetarse a las siguientes condiciones: a) Estar asociada a algún instrumento u operación representativa de deuda que se encuentre contemplado en la política de inversiones del respectivo fondo mutuo; b) El monto de la cobertura no deberá exceder del flujo futuro asociado al activo subyacente. De no conocerse con exactitud los flujos futuros, únicamente se considerarán los montos conocidos en la fecha de la firma del contrato, no pudiéndose realizar proyecciones o estimaciones de flujos; c) Un mismo activo subyacente podrá coberturarse a lo sumo en dos (2) monedas; d) El plazo del contrato debe ser igual al plazo de la operación coberturada (activo subyacente); y, e) Se podrán sustituir los activos que estén asociados a la operación de cobertura, siempre que sean reemplazados por instrumentos que cumplan con lo señalado en los incisos precedentes. 1 Av. Santa Cruz 315 Miraflores Central : 610-6300 www.conasev.gob.pe PERÚ Ministerio CONASEV de Economía y Finanzas Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores DECENIO DE LAS PERSONAS CON DISCAPACIDAD EN EL PERÚ - AÑO DE LA UNIÓN NACIONAL FRENTE A LA CRISIS EXTERNA Adicionalmente a lo señalado, se podrá contratar forwards con el fin de liquidar anticipadamente una determinada posición. Los forwards deberán estar respaldados mediante un contrato privado celebrado por escrito, que contenga las principales características de la operación. Los fondos mutuos garantizados y estructurados podrán realizar las operaciones forward sujetándose a las normas establecidas en sus prospectos simplificados, siempre que dichas operaciones sean consistentes con la finalidad del fondo mutuo. b) Swaps.Se entiende por operación swap al contrato mediante el cual se pacta intercambiar flujos de intereses en fechas futuras predeterminadas y sobre una base de cálculo previamente determinado. Pueden realizar swaps de tasas de interés o de divisas, o la combinación de estas variables. Estas operaciones solo se podrán realizar teniendo como contraparte a una empresa bancaria facultada por la Superintendencia a realizar tales operaciones o, tratándose de operaciones en el exterior, una empresa bancaria constituida en países que cumplan con lo dispuesto en el inciso a) del Error! Reference source not found. del Reglamento y que la menor clasificación de riesgo que tenga como emisor de instrumentos representativos de deuda sea no menor a la categoría BBB- (BBB menos). En el caso de operaciones en el exterior también podrá ser elegible una subsidiaria de la empresa bancaria que este especializada en estas operaciones. Los swaps deberán estar respaldados mediante un contrato privado celebrado por escrito, que contenga las principales características de la operación. II. OPCIONES PARA ESTRUCTURADOS FONDOS MUTUOS GARANTIZADOS Y Los fondos mutuos garantizados o estructurados podrán celebrar o transar contratos de opciones, dentro o fuera de mercados bursátiles, en el Perú y en el extranjero. Se entenderá como contrato de opción, a aquel contrato a través del cual un comprador o titular adquiere, a un precio denominado prima de la opción, por un plazo o a una fecha determinada, el derecho a comprar o vender a un precio prefijado, llamado precio de ejercicio de la opción, un número determinado de unidades de un subyacente previamente definido y debidamente caracterizado. Entiéndase como subyacente a aquel activo o índice sobre el cual se realizan los respectivos contratos. 2 Av. Santa Cruz 315 Miraflores Central : 610-6300 www.conasev.gob.pe PERÚ Ministerio de Economía y Finanzas CONASEV Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores DECENIO DE LAS PERSONAS CON DISCAPACIDAD EN EL PERÚ - AÑO DE LA UNIÓN NACIONAL FRENTE A LA CRISIS EXTERNA El emisor del contrato de opción se obliga a entregar los activos o pagar el precio si se ejerce la opción. Los fondos mutuos no podrán emitir contratos de opciones. Los contratos de opciones que se celebren o transen en mercados bursátiles deberán realizarse a través de un intermediario debidamente autorizado, siendo requisito indispensable su liquidación mediante una Cámara de Compensación. Los mercados bursátiles en el extranjero deberán ser supervisados por un organismo de similar competencia a la de CONASEV. Aquellos contratos que se celebren fuera de algún mecanismo centralizado, deberán celebrarse teniendo como contraparte a una empresa bancaria facultada por la Superintendencia a realizar tales operaciones. Tratándose de operaciones en el exterior, deberá ser una empresa bancaria, constituida en países que cumplan con lo dispuesto en el inciso a) del Error! Reference source not found. del Reglamento y que la menor clasificación de riesgo que tenga como emisor de instrumentos representativos de deuda sea no menor a la categoría BBB- (BBB menos). En el caso de operaciones en el exterior también podrá ser elegible una subsidiaria de la empresa bancaria que este especializada en estas operaciones. El prospecto simplificado deberá precisar la forma de cálculo diario de los precios de los contratos de opciones. El procedimiento de liquidación del contrato podrá efectuarse mediante la entrega física del activo subyacente o a través de una liquidación financiera, salvo en el caso de contratos celebrados fuera de mecanismos centralizados y contratos de operaciones estructuradas, definidos en el último párrafo del presente anexo, donde solamente deben contemplar una liquidación financiera, es decir, sin entrega física del subyacente. En caso de entrega física, deberá precisar en el prospecto simplificado los costos de intermediación en que se incurrirá, así como los riesgos asociados a la entrega del subyacente. Los subyacentes de los contratos de opciones podrán ser únicamente los que a continuación se detallan: a) Monedas: Aquellas permitidas por el Reglamento. Las monedas que estén involucradas en los respectivos contratos y que den origen al precio de ejercicio, deberán corresponder a las monedas permitidas en el Reglamento; b) Instrumentos representativos de derecho patrimonial: Aquellas permitidas por la Ley o el Reglamento para la inversión de los fondos mutuos; c) Índices: Aquellos índices calculados por bolsas de valores o bancos de inversión o alguna institución de reconocida reputación o prestigio, que cumplan al menos con los siguientes requisitos: 1) Que el índice esté compuesto por al menos ocho (8) instrumentos representativos de participación listados en algún mecanismo centralizado de negociación; 3 Av. Santa Cruz 315 Miraflores Central : 610-6300 www.conasev.gob.pe PERÚ Ministerio de Economía y Finanzas CONASEV Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores DECENIO DE LAS PERSONAS CON DISCAPACIDAD EN EL PERÚ - AÑO DE LA UNIÓN NACIONAL FRENTE A LA CRISIS EXTERNA 2) Que ninguno de los instrumentos representativos de participación componentes del índice represente por sí mismo más del 35% de la ponderación del respectivo índice, al último día útil del mes bursátil anterior al de emisión del contrato de opción que tenga como activo subyacente al referido índice; 3) Que exista difusión pública periódica y actualizada de información relativa al comportamiento del índice, los criterios objetivos para la selección de los componentes, las metodologías de reajuste del índice, las variaciones del índice, o los posibles problemas operativos que impidan facilitar información oportuna y exacta. La información referida a las condiciones que deban cumplir los índices accionarios para ser considerado subyacente de los contratos de opciones, deberá ser mantenida por la sociedad administradora a disposición de CONASEV; d) Instrumentos representativos de deuda o tasas de interés: Aquellos instrumentos representativos de deuda permitidos por la Ley o el Reglamento para la inversión de los fondos mutuos y aquellas tasas de instrumentos en los que se encuentren autorizados a invertir expresadas en las monedas señaladas en el inciso a); e) Materias primas: Solo aquellas que se negocien en un mecanismo centralizado de negociación y el procedimiento de liquidación del contrato se efectúe solo a través de una liquidación financiera sin entrega física del subyacente. La inversión total que realicen por concepto de la adquisición de opciones y operaciones estructuradas de derivados, tanto de compra como de venta, medida en función del valor de las primas de las opciones, no podrá exceder el 25% de la cartera del fondo mutuo. Los excesos producidos por fluctuaciones de mercado o por otra causa no atribuible a la sociedad administradora podrán ser mantenidos en forma indefinida. Se podrán realizar también operaciones estructuradas de derivados que resulten de la combinación de más de un instrumento derivado permitido por el presente anexo, siempre que tenga la finalidad de obtener la rentabilidad ofrecida a los partícipes y sea aprobado por CONASEV en el respectivo trámite de inscripción del fondo mutuo. La operación estructurada de derivados se constituye como una operación de contrato privado o por al menos dos operaciones simultáneas con contratos de opciones dentro de mercados bursátiles. En el caso de una operación de contrato privado, debe sujetarse a las respectivas normas para contratos de opciones transados fuera de mercados bursátiles señaladas en el presente anexo y debe ser estructurada por una misma entidad. 4 Av. Santa Cruz 315 Miraflores Central : 610-6300 www.conasev.gob.pe