ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE LA GERENCIA SOBRE EL RESULTADO DE LAS OPERACIONES El siguiente análisis de la Gerencia sobre los resultados de las operaciones y la situación financiera deberá ser leído conjuntamente con los estados financieros y las notas que los acompañan. Los estados financieros han sido elaborados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) vigentes a partir del 1 de enero de 2006. 1. RESULTADO DE LAS OPERACIONES DEL CUARTO TRIMESTRE (OCTUBRE DICIEMBRE 2008) Durante el cuarto trimestre del año 2008 el resultado neto obtenido por Eepsa alcanzó la cifra de S/.12.5 millones, representando una disminución de S/.2.6 millones respecto a igual período del año anterior. 1.1 INGRESOS POR VENTAS Durante el cuarto trimestre del año 2008 los ingresos ascendieron a S/.59.8 millones, lo que representa una disminución de 10.5% (S/.7.1 millones) respecto al mismo periodo del año anterior. 1.2 Las ventas de energía y potencia al mercado spot ascendieron a S/.18.7 millones, disminuyendo en S/. 5.1 millones a las registradas en el mismo período de 2007, por la menor producción debido al mantenimiento correctivo de la unidad MHI, y a cambios normativos tales como el DU Nº 046-2007 del 25/11/2007 y al Decreto Ley Nº 1041 vigente desde el 03/08/2008. Las ventas de energía por contrato ascendieron a S/. 17.5 millones, lo que representa un aumento de S/. 3.9 millones respecto del año anterior debido al mayor volumen de contrataciones por las licitaciones de suministro de energía eléctrica adjudicadas con Luz del Sur y Edelnor en 2007, vigentes desde el año 2008. Las ventas de gas ascendieron a S/ 15.0 millones, disminuyendo en S/ 8.1 millones respecto del año anterior, por la disminución en los precios referenciales del petróleo y por menor requerimiento de Refinería Talara. Las ventas de potencia contratada ascendieron a S/. 6.1 millones, disminuyendo en S/. 0.5 millones respecto del año anterior. COSTOS DE VENTAS (OPERACIONALES) De otro lado, el costo de venta durante el cuarto trimestre ascendió a S/. 43.8 millones, aumentando en S/. 3.1 millones a lo registrado en el cuarto trimestre de 2007. Las principales variaciones fueron: (i) La compra de gas se incrementó en S/. 2.7 millones, con respecto al año anterior principalmente por el incremento en el precio del gas. (ii) Durante el cuarto trimestre de 2008 no se realizaron compras de energía. (iii) Menor depreciación de S/. 3.2 millones, con respecto al año anterior, debido a la provisión para pérdida por deterioro de maquinaria y equipo constituida en 2007. 1.3 GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Los gastos operacionales de administración ascendieron a S/. 2.5 millones, aumentando en 17.7% respecto al mismo periodo del año anterior, debido principalmente al incremento en gastos de personal. Por lo anteriormente expuesto, la Utilidad Operativa de Eepsa durante el cuarto trimestre del año 2008 fue menor en S/. 4.1 millones a la obtenida en el mismo periodo del año anterior. 1.4 INGRESOS (GASTOS) FINANCIEROS Ingresos Financieros Durante el periodo se registraron ingresos financieros por S/. 2.4 millones, de los cuales S/. 0.9 millones corresponden a ganancia por diferencia en cambio (S/. 1.9 millones en el mismo período del año anterior). Gastos Financieros Durante el cuarto trimestre del año se registraron S/. 2.0 millones de gastos financieros de los cuales S/. 1.0 millones corresponden a la pérdida por diferencia en cambio (S/.2.1 millones en el mismo período del año anterior). 1.5 PARTICIPACIONES E IMPUESTO A LA RENTA CORRIENTE Y DIFERIDO Durante el cuarto trimestre del año se devengó un gasto por impuesto a la renta y participación de utilidades a los trabajadores corriente y diferido ascendente a S/.6.3 millones (S/.8.1 millones durante el mismo período del año 2007). 2. BALANCE GENERAL 2.1 LIQUIDEZ Al 31 de diciembre de 2008 la liquidez de la empresa disminuyó con respecto al inicio del ejercicio debido principalmente al pago del impuesto a la renta del ejercicio 2007, a los pagos a cuenta del impuesto a la renta realizados durante el periodo y al pago de dividendos correspondiente al ejercicio 2007. El índice de liquidez y el índice de liquidez ácida aumentaron de 1.77 a 2.62 y de 1.68 a 2.52, respectivamente. 2.2 PASIVOS En el cuarto trimestre de 2008 el pasivo total de la empresa disminuyó en S/ 28.7 millones, principalmente por la menor provisión de impuesto a la renta y participación de trabajadores corriente. 2.3 PATRIMONIO En Junta General de Accionistas del 28 de marzo de 2008, se acordó distribuir dividendos complementarios correspondientes a la utilidad del ejercicio 2007 por un monto ascendente a (en miles) S/. 30,204, dicho importe fue cancelado el 30 de abril de 2008.