1. ELEMENTOS PARA EL ANALISIS DE LOS GRUPOS EMPRESARIALESCOMO GRUPOSDE CAPITAL FiNANCIERO Estecapltuloestádedicadoa exponerla metodologíautilizadaparacubrir los objetivos de la investigaciótr,que se vuelven explfcitos a partir del eapltulo 3, Me feftito sucintamentea las rafcesteóricasque la fundamentane incorporo mis concepcionespersonalessobte las fonnas actualesde funcionamiento de los grupos empresarialesen México corno grupos de capital financiero. Tiene el ptopósito de adelantaralgunos conceptosque seránlos hilos conductoresen la estructurade los siguientescapftulos. EL cnplrnL FTNANCTERoEN EL vÉRTIcE DE I-A ARTICULAcTóN DDL CAPITAL PRODUCTIVOCON EL SISTEMA FINANCIERO La función articuladora del sistema financieto en la producción es de grancomplejidad, puestoque involucra al conjunto de entidadesfinancieras,públicas y privadas,y a todos los sectoresy estratosdel sistema productivo. En esteapartadome limito a destacarla relación que se estableceentre la naturalezafinaneiera que cafacterizaa los grupos oligopólicos y el sistemafinanciero general. La influencia de esta relación sobre el conjunto se debe al carácter dual propio de estosgrupos: por una pafte ejercen sus actividadesoriginalesde carácterproductivo, comercial o de servicios que por su dimensión oligopólica tienen un impacto inmediato y directo sobre la economlaen general.Por otra, el volumen de recursosdinerarios que han llegado a controlar les permite desplegarestrategiasde inversión netamentefinancierasque inciden en el sistemafinanciero intemo y en susfunciones articuladoras del conjunto de la producción. llel Por consiguiente,el análisis debe partir de Ia reración entre ros re_ cufsos enrpresarialesy la reproducciónde su capital. I a condición prirnordiarpara el crecirnientode toda ernpresa,necesario para sobrevivir a la conrpetencia(por ro que adquiere un carácter cornpulsivo),estáelr su capacidadde acumulación. É.t" depencre de la generaciónde utilidades. si suponernoscondiciones favorabrespara la i,versió', ento¡rces dichos recursos eskin pennanentementetrasmutándose en nraterias primas, equipo y rnercancíasque darán como resultado cantidadescle dinero acrecentadaspara reiniciar el cielo, Adernásde las utilidades,las ernpresasdisponende otras fuerrtescle recursosdinerarios internos y, parael caso de las ind'strias, los tnás irnpoftantesse derivan de la depreciaciónde sus activos fijo", ,"pr"sentandosu desgastey obsorescencia,y cuyo destino teórico es la reposición de nraquinariay equipo. oros recursos"frescos" provieneneventunlnrente de aportneiotres de los socios que incrementaner capitarsocial de ras .rrpi.r"" y que, debido a la identificació¡ entre el capital en funciolle, y propietarios, corrsideralr-los igualnrente de origen intenio, "u. "or',é Todo lo anteriorse expresadentro de los lunites de la enrpresaen un nrovimiento propio e inintemurpido de las fonnas que acrq,iere er capital, y que clacol.ro resultacrosu reproclucciónal vincularse coRótros capitalesde diversasesferasfuera de la suya. Adicionalnrente,existen filentes de recursosextenrosa la empresa de los c.ales hace uso para dir.rarrizarra reproducciónde su capital y acrecentarsus capacidadesde acumuración,siendo los más comunes el créditoy Ia erlisiórraccionaria. Las relacionescon er sistelnafinalrcieroson pen)1at)el)tes y rebasan el caráctercornplementariopara conveftirseen estructurales. Por lo tanto ¿/ sisternafirtancíero dc un pois tie ne una fu,ciótt articuladora de la estntotta producttvd. Y t¡tnbién ell csen¡isnlo senticlo articula la redisttibucióndel exceclentey las posibiliclacles cliferencia_ das de ac'rnulación de los diversosestratosempresariares. Tiene, en consecrerrcia,un paperactivo (carentede neutraliclacr) en la configuració' de las relaciorresde pocler intersectoriale interernpresariaL A su vez,en todo paíscotrun lnínimo de illclustrializaciólr losrecursos etnpresarinles itrflu¡,ettett Ia ditttcnsiónyfluidezdeIsisÍctnofittancie ro itttcnto,Se estableceenrolrcesuna detenninaciónen arllbosserticlos. 20 Ahora bien, dicha articulaciónes inestablepor naturaleza,ya que operaen buenamedida sobreexpectativasa futuro: adelantarecursos esperandoque las mercancíasproducidassean convalidadassocialmenteen el mercadoy el productorseacapazde generarlos recursos adicionalessuficientespara regresara la banca el capital adelantado más los interesesconcertados(o los rendimientosen el caso del nrercadoaccionario).Así, una intemrpción generalizadade la realización mercantilafectaeventualmenteel retornode los recursosbancariosa su origen,provocandocrisis financieras. Con la salvedadde coyuhturashistóricasmuy particularespara las empresasen conjunto de utro o varios países,la experiencia muestra que con telación a los oligopolios,éstosse desarrollanen el vérticede unatendenciaa la "articulación" entreel capitaldineroque existeahorradosocialmentefuerade las empresasy el capitalpropio de éstas,sea productivo,comercialo de servicios, Esto es asl por tratarsede receptorespreferencialesde recutsosdebido a su dimensióny capacidadde pago,asf como por la importancia quetienela reproducciónde su capitalparael conjuntode la ecotronria. Sin embargo,dicho prócesode afticulacióndista mucho de ser lineal,y la "desarticulación" -lo misrno de su t¡ovimiento reproductivo intenro como de su vinculación con recursosajenos-, puede producircesi se eonjugandetenninadascondiciones. Los prüneros anólisis sobre lasforrnas de articulación ), desarticulación del capital dinero Históricamente,el interéspor estudiarla vinculación entre el capital productivoy el capital dinero centalizado fuera de la industriasurgió con el desarrollodel monopolio y cuandodebido a las nt¡evascondicione.s de la produccióncapitalistala bancapasóa ocuparel papelque el capital conrereial corno redistribuidorde granantesdesemperiaba desvolunetres de fecutsos dinerarios ahonados o ternpomlmentesustraídosde la esferaproductiva, La principal fuentede recursosclelsistemabancariocapitalistafrreron originalmentelos fondos de teposición industrialesy sus cuelltas de capital de trabajo.Asitnisnro, la banca pasó a ser la encargadade "socializar"el capitaldineroqr.recenftalizaba. El primer estudiosodel monopolio indr¡strialmodenro que indirectamenteplanteóuna tendenciacrecientea la articulaciónde los recur2l cenrralizados tuera ;::,?,,:.j::],. l_.,3: ".oresasconet capitalpro_ fueron,"" ,,rii jil T",o.t?n'y losprimerosqueteodzaron arrespecto Dicha"dT;:ij".*il.",."" li r:l:'n,ffili1?.li:", ..dinera_ ;:ffi"":r:," rioshacia tlf:i," '" q, estaforrnaseconvierre enel en condipusieraa algunoscapitalessingulares hastaquela acumulación cionesde construirurrferrocaril...3 Podemos afirmar entonces,que a firres del siglo pasadose supetaron dostipos de limitaciones objetivas para toda inversión industrial: al la cantidad.decapital de la cual fuera propietario un empresarloy que' una vez óonvertida a su forma dinero podía transformarseen capital productivo y bl elmonto de gananciasque la empresa era capazde generary de reinvertir, Lo que permitirfa superarestoslímites seríael accesoal control de capital ajenoi por medio del crédito y las sociedades pot accioneslas posibilidadesde escalamientoproductivo,competitividady capacidadde cenfalizaciónse multiplicaron. Parael anrilisisde los cláslcosdel capitalfinar¡cieroestevínculoen' trecapital industrialy capital bancarioadquirfaun carácterestructwal y representabauno de los elementosconstitutivosdel "capital financiefo" quejunto con el fenómenodel imperialismodefiníanuna "nueva fase" de desarrollodel sistemacapitalistaen el siglo xlx. De forma naturalel acentodel análisisse puso en la relaciónbancaindustria,derivandoen la postulaciónde dos tesisfundamenlales:una, muy conociday criticada,sobrela tendenciaal donrinio de la indusffia pot la banca,y otra que planteabala confonnaciólrde r¡na"oligarquía fiflanciera" que era identific¡da con los nuevos propietariosde la banca, Cincuentaaños despuéslos estadounidenses Baran y Sweezyaexfinanpusieronuna situaciónopuesta:la tendenciaa la at¡tostrficiencia ciera de los nronopolios industriales de Estaclos Uniclos I, Por consiguiente,al quiebre de su dependenciade la banca.Aunque dicha tesisfue expuesla tanlbién por otros ar¡toresrnarxisl:rs,como Harry Magdoff,MnttriceDobb, EnlestManrlcl y V. A. Clrr'¡rrakov, me centraréen la versión de los closexponentesoriginales por ser la más acabaday difundiclaiy tarnbiónpor haber siclosrrjcta¡ rect,lrsideración pof uno de los atrtores,explfcitanrelrte, etr rutaobr¡rrrr:isr,'ciente. El capírol rtrotto¡tolista[Baran y Sweezy] arraliz.tisr-rit'scledatossotlesdeel pebreel compoí¡nrir'nlo clclos trrottopolios t-sl¡tlot¡tti(l('ltscs riodo de entregrrerras h¡st¡ Ia clécncla de los cil¡cr¡crrll. rff"lff ;J'¿nfffi;'.-?i"upitutain".o""-"-nirarizadoporru l::.T:'1ofrtio" ". ",::l:1inan enrosprincipares pro'..::T:5:f; eras,con." reposi ción.;; jñiffi:;""'"f#;i *rerva dos a ra "*o, Estoera decapitalde*abajo. ""ip"'qr"" "ffi1f:T:::i1:l:.'toos tajaquerepresenra,.con raáu"rrJin ¿. r"..*ir¿r¿'".'i'or.."ion"*, r, il ;;' ;"* daden .",u"ián;",":+.l:!!:?:ffi iL.T,:iT"Tf f il*,f:itl",_J,:r ;:'::i::#":: :Hl : :' garantizando . r;;;; o't'onules' a l" ffi asparaa'e- ur"", [ *"up".u"ion susptéstarno", a" Económicame en la elevacion¿llll^".ta capacidadfinancieradel monopolioredurdó si"i.c1 "" *"il:n: posi biIidades u": u",,,un o,,,'"i ont."noilHH::"i T::' v del glo xIX tuvieron i "", .si il#J'"":l:9 queconfiereaJ"dicupr ira,", "io; i il'r",ilü :i:: :l ffi:rT:il:l " "'r""i¿i j#;;;.:T íi'llJl,!;;ur,ir":ff ti ,1" ¡"rrrode "u"i "i..li"Ln, *: "* Bujarin ytenin, ,,.:?1ffi?T1:a,' H¡r*a¡ng, Marxyahabra seña-''q¡ ¡ré signi ficación qu. usto" rulit"" r""[á1' pur" piturir,r.,o.' .t "" Marx estudió el procesote * .Cuando de acu¡ulaeién del eapital firio al próL'eso¿",""""i":::"-"::: se rese "rebasabanlos :r":::ili,1""ióh co,troutunecanis,norrr.Jtnte elcual j:iTj:ffj,"H ji ii"i:;Ígr"rr*1 111 :,#jfüT:ffi r,,,, a o;"1 il:fi: ?:::*,:,; j: "'" El murrdo carecerfa todavra il:lili:ji::l ?ffi:;*#, de fe'ocarrires si hubiera tenido que esperaf E.Hob.or,, Itnperi -, t A studv, varias ediciones. ;i T í !::t ::n';' ., n. ¡riri"rai "i,,' 3 C a r l o s M : ¡ r x , I i l r o ¡ t i t r t l , l i t r r o I,vo l .3 ,M é xi co ,Si ¡ :,l o III, I( ) /.1 ,p .7 8 0 ' a P a u l B a r ¡ l r y I ': r r r lS w t . t . z y , I . l ( '.tp i to l n to n o l ) o l ¡ .r tu ,N 4 r 'xi t'o ,Si l :l o xxl , 1 9 6 8 . 5 E s t a i n t e r 'P r t 'l : ¡ t 'i r i nf i r c s c g u i t l ;re n M i 'xi co 1 ;r n l l 'i r :l t l ) ( ) r l ( ) s t'xl ','l te n te sd e l a s t e s i sd e l " C a ¡ r i f : r l i s t r r ot l t ' I 'l s t ; r <1 o ". i'ffm;";:;::;i:;:r:; :;:'t:'n ij;:rr ii,#:{x:riixrffi l 22 23 sino por terminadosno por alguna liga a centrosde control externo las ..cálculosracionalesJe admirristraciónintema" que buscan rnáxinrasganancias. de grupo Cadacorporaciónaspira,y generalmente la logra,a su independelrcia fiPor tanto,en estaobra,paraBaran y Sweezyla concepción nancieramediantela creacióninternadefondosde losquepuedadisponer hnancieroy de control centralizadopara el manejo de recursosfinanaún, librementela dirección.Ademáspuede,comopartedesupolítica,obtener de un conjurto de emptesasetrtrelazadasera obsoleto' Más préstatnos, directao indirectarnente, de institt¡ciones creditifinancieras, ar¡nque "i".o, (accionaria, la fonnación de estosgruposen esrecha relación normallnente no estáobligadaa hacerloy por lo tantoestáencotrdiciones cia,etc,) con la bancaya no tenla sentidoa partir de las características de evitarla dependencia del controlfinanciero, tancomúnenel mundode i'quá ál momento de su investigación rnos*aron los monopolios los grandesnegocioshacecinctrenta años.ó "n dustdalesen EstadosUnidos. haAsf, expliearon,las grandescorporacionesgradualtnentefueron Rechazarr:nla tesissobre Ia fonnación de "grupos de interés" y secle cotno los banqueros de tantorespecto ciéndoseáás indepenáientes, ñalaron que, por el contrario, la tendenciaera a reveftir ese proceso, oriense suspolíticas losaccionistasmás fuertes,y consecuenternente que coffesporrdióa una épocapasadacuandonacieronlas corporaciones intereses'en lugar de propios sus grado hacia vez enmayor taroncada gigantes(segundamitacldel siglo XIX) y en las cualessurgieron-diestarsubordinadasa los interesesde rrn grupo'7 cen los ¡11fs¡ss- los magnatesindustrialesque e.ranal misnro tiernpo se desprendeque los autoresefectttaron De los párrafosprecedentes "promotores financieros". Estosse distinguíanpor controlary dirigir y Lenitr en urracritica a la tendenciaprevistapor Hilferding, Bujarin personalmentecorporacionescuyos activos "la mayoría de las veces cuantoa que la banca dorninaríapor completo a la industria' representabanel dinero de otros que el nragnatenranejabaen beneficio erall Su crítica es cotrecta,porque los análisisde aquellosatltofes de su propio interés,no en el de los otros", industria la sobre bancos los el poder de erradosal sobreclimensiotrar A aquel tipo de control se oponeen la actualidad--explicaban- el ta expefienciahistórica|abla rebatiEfectivamente, plazo. largo en el control de un consejo directivo apoyadoen los princi¡ralesftmcionarios do en unas cuantasdécadasaquellatesis' ejecutivos. En el consejo directivo están tepresentadoslos intereses pues Sin embargo,la nuevatesispecóde una sinlilarexageración, externosa la ernpresa(aunqueseñalabatrque estono era generalizado) ambos enteftóprematufamentelas relacionesde entrelazamientoentre para fácilitar la "annolría de interesesy la política de la corporación "prácticamente independencia sectorespostulandola tendenciaa ta con los de sus clientes,proveedotes,banqueros,etcétera". obsototal" dela inclusfia.Perono sólo eso,sino que además,declaró Sin embargo, la dirección real y efectiva de la corporación "recae avizoró letala organizaciónernpresarialen forma de grupo de interés.y ahorasobrelos modenrosejecutivos", que soÍl "hombresde etnpresa" acla indepJndenciade la corporacióncon relación a los principales dedicadosexclusivamenteal progresode la corporación,a diferencia abstracta' por demás cionistasde la misma en una fonna del magnate al que le interesabasu propio enriquecitnientopersonai postulados,que esgrittrencotnoprincipal considero que senrejantes (palabrasde Ford citadaspor los autores). individual y la maxinrización argume'to el frogresoi" l, Su argumentaciónse centró en probarque el progresode la elrpresa "trporación de la altemativaopuesta' negaciótr a la dÁeneficios, parecenconducir se basaen su capacicladde acunulación y que éstadependede su prode los fecursosfinancentralizada esdecir,el que una adrninistraciótr pia generaciónde ganancias,cuyo monto diferenciadose fundamenta cietosde un grupo maximice utilidades' en su condición especificade nronopolio (fijación de precios,alta propor otra prrt", siguierrdoeserazonamientotambiénpodríainferirse ductividad,econotníasde escala,etc.).Cada empresagigante,desde cuerpos queen las corporacionesgigantes(no sólo en activossino en luego, efecttia pactos,alianzasy agrupatniel)tos,pero éstosestánderesponden no ivos ejecut principales profesionales)los administ¡ativos Uno de los rasgoscaractetísticosde las "corporacionesgigantes" (monopólicas)que estosautoresseñalaronen su momento fue que 6 Pau l Ba ran y Paul Sweez y , op. c ir . , p. 18. 1A z-+ ? Baran y SweezY,oP. cit , P.20. 25 a quienestuvieron la capacidadde nombrarlosy, por tanto,tienenla de destituirlos. Consideroque los postuladosde Baran y Sweezya esterespectoestuvieron influidos por los estudios sociológicos que entoncesproliferaron sobre la "era de los managcrs" (Galbraith; reediciones de Veblen y otros autores) pero que no fueron dimensionados correctamente. También pueden encontrarsesus raíces en un pasajede Marx, confuso y falto de desarrollo, en la sección quinta del tomo ttt acercade la "abolición del capital como propiedadprivada denro de los límites del propio modo capitalistade producción " en virtud de la formación de la sociedadpof acciones. En suma, Baran y Sweezy incurren en el rnismo error que sus antecesores al confundir las caracterlsticasde un periodo determinado, etr este caso de ctecirnientohacia adentrode las economíasy las corporacionesnacionales(que, por cierto, ya para los años cincuenh estaba tevirtiéndose), con una tendencia de largo plazo del sistema o postulándolacomo ley de desarrollodel mismo. Como he mencionado antes, estas tesis influyeron durante mucho Sin tiempo en algunos analistasde las econoñlfaslatirroamerieanas, embargo,para valorarcabalmenteel pensamientode Sweezyme debo referir brevemente a dos momentos posterioresen el desarrollo de su interpretación corl tespecto al terna en cuestión, El primero presentauna modificación a lo exptesadoen E/ capital ntonopolist¿sobre la desvinculacióntotal de los bancos y las industrias. En un libro publicado en 1972 por Sweezy y Harry Magdoff se matizan aquellasaseveracionesqr¡eparecíanrotundas,y se indica que de la mehorlnfenciénde negarla exlstenela [.,,JBarany yo nuncatuvitr.ros por patle de las a las coryoraciones directoresexterioreshi de préstar¡ros sesientan extranjeras instituciones [...]La preguntano essi losbanqueros de obtienendineroprestado o si lascorporaciones a Iamesade losdi¡ectorios que lo hacen.El problemaessi esasactividades los bancos:por supr¡estó a los bancosy a los banqueros.E logranel controlde las corporaciones El segundorepresentauna nrodificación palmaria a sus tesisoriginales adecuándolasa la nueva realidad.Se tratade la obra de Maedoff y Sweezypublicada en 1987,en donde no sólo avanzande manerapoa la interpretaciónde los hechos,sino que hacenexplí,itiuu "n "rrunto citauna autocrítica al resPecto: notarque Barany Sweezyen El capital monopolistatamEs interesante pocopusieronatenciónsobtelasfinanzas,juntocon el esfuerzode ventas principaldel excedente [...]Sea y el gastodel gobiemo,cornoabsorbedor comofuere,no hay ningunaexcusaparacontinuarignorandoestepapel explosióndel sectorfinanciero de las finaneasdespuésde la fantástica quecaracterizóa los sesentay a los setenta.e Y con tespecto a las corporacionesafirman: "Por ello debemosinvestigarsobre la fonna en que los dos sectores-producción y finanzas" interactúanuno con el otro".lo Todos los autores que cité anteriormente se refieren a un tipo de "desarticulación"que se produce,contrariamentea lo postuladopor los clásicos del eapital finaneiero, etltre dos formas del capital corrto capitalpropiedad: el bancario y el indusrial monopólico. Pero no supoheuna desattieulaciénehtreel capitalbancarioy el industrial en general,es decir las fraccionesdel capitál industrialno monopólico, Por consiguiente,la renovaciónde las relacionescrediticiasque estosautofes observabanen los años sesentay setentano son nada más queuna continuación ampliada de la relación estmcturalpreferenteentre la industria monopólica y la banca, En un sentidoestrictono tendríanada que vef con el aspectoesencial a partir del cual Hilferding habfa definido al capital financiero. una parte de la argumentaciónde Baran y Sweezyse Aparentemente eoffe€tá:la que cancelael desarrollode vínculos de "demantenelrla pendeneia"I postefiof "eontrol" sobre la industria. Peroni la lógica ni la historia mostraron que un banco no pudieraadquiriraccionesde un monopolio industrialo viceverca,La internacionalización de la ecotromfa redimensionó también a la banca en su capitaly en sus funciones, No obstanteel error de previsión de estosautores,la impoftancia de sutrabajoradicó en demostrarque la tendenciaseñaladapor los clási- y explosión el{arryMagdoffy PaulSweezy fnanciera en Es, Estancamiento p. 109' tJnidos, 1988' Siglo xxr, México, 8PaulSweezyy H^rry Magdoff,Dinánticadel capitalisrno norteanrericano, tados tolbid.,p.107. México,NuestroTiempo,1972,p. 125 26 27 cos delcapital financiero no era válida en ténninos absolutosy paratodas pectoal capital industrialy, pot tanto, la posibilidadde la creaciónde las coyunturashistóricas,y en advertir sobre la capacidadde genera- circuitosmonelariosdesvinculadosde éste. ción de recursosdinerariosabrmdantespor parte del sectormonopólico En consecuencia,como afirma Antonio Gutiérrez industrial, los que podían realizar por sí mismos las funciones que tenían los recrusosbancarios. [...] estaforma de acercatnientoal capitalbancariosuponedefinirlo como La razón de la desarliculaciónestá en la "suficiencia de recursos inherente _-ala vez que exterior- al proceso de valorización del capital. propios" qlle se suponen son reinverticlos,acunruladpsproductivaEsta doble característicadel capital bancario -articulación necesariay tnente.Estos recursosdinerariosmantenrlrfanuna relaciónanrroniosR at¡tonotnfarelativa del procesode acü¡ulación real del capital._ define su naturalezacontradictoriay compleja,lo que constituyela basernaterial con la producción.El nronopolio ornitirla la necesidadde controlarrede la incertidumbrey de la especulaciónsobre la que se sustentael sislecrrsos ajenosen su forma de crédito y, paralelarnente, dejaríade dema financiero en el capitalismo. pender de la banca conto centralizadorade estosrecursos. El segundo nivel de desorticulación Existe otro nivel de desarticulación:cuando el dirrerogeneraclopor la enrpresaoligopólica (e incluso el dinero ajeno dispuestoy controlado por la em¡rresa)no retorna a ceffar el eielo trasnlutdnclose en proelue. tivo. Esto puede sucederseparrindosede la empresn(coino ut'¡arela. ción de propiedad)o lnar.rteniendo inalteradasu relacióncle"dinero de la ernpresa", pero alterandoslr fr¡ncióny fluyenclohacia ln esferade la circulación financiera (y en estafonna vinculándosecon el sistenrafinanciero)para valorizarseahí. En los trabajos de Strzannede Brurrlloff, en los que clesan'ollasu cotrcepciónsobre "la basenronetariadel sistetlraeieerédito",ll se en" cuetrtfael sustentoteórico para cólnprenderlo anterior. Sin ernbargo,debo adverlir que Ia autorarnantieneel nivel de su argwnentación dentto de la probler:rátieade la rclación entrc el eréclito bancarioy el financianrientoa la procluecióninclustrial, Para Brunhoff, el sistemade créclitolto es una sirr¡:le técnicaclefi. nanciamientoa la producción,"Debe versecolt)olas condicionescapitalistasen que funciona de modo específicoel capital financiero cotrservandoIa basenrercantilde todo el sistenra,por lo tantosu base nronetaria."Sena,por consiguiente,ln conseryaciónde estabasela que explicaria la supervivencia en el sistema de crédito rr-¡odernode la prácticade la usura,los préstanrospersonalesy a productoresno capitalistas,etc. (qr,reno son créditosen el sentidodel sisten,a). Lo anterior le confiere al capital dinerario una autononríacon resrr Sr¡zannede Brunhoff, Tcoría ntarxista de la ntoncda, varias edicione-s. 28 Dicho en otraspalabras,su carácterdual y ambivalenteirrrplicaqr¡een su movimiento no hay la exclusiónni la negaciónde st¡atttonotníay de su articulaciónsimultáneascon el procesode valorización,ni mucho tnenos solución positiva y permanentea esta contradiccióninherentea st¡ despliegue, sino preponderanciade uno de estosdos rasgos en función de la coyunturaeconótnicay del momento o fase del ciclo del capital social.12 Tenenros ehtonces, de forrna rnuy clara, la aportación crucial de Suzannede Bnrrüroff para el análisis sobre la esencia del capilrl financiero: mostró l a posi bi l i dad del cap it al diner o de ar t icular se o desar t icular se con el capital productivo. Aunque subvalúa el análisis de articulación de Hilferding, lo que Brunhoff hace es abrir la posibilidad de que el investigador deje de situarseexelusivanrente desde el lugar de la banca y lo haga desde la industria para observar los flujos de recursos. Pero no sólo los recursos extenrosa la inelustria sino los propios. Y yo agregaría que, dentro de losreeutrsospropios, no sólo los de tesoreda que están en estado latente de convertirse en capital productivo o desprenderce de la producción, sirro/os recursos(lue en esenomento estónadoptnrdo la forma de capitol prodttctivo y quc ncdiante mccanisiltosntuy cottcreÍospucdett tanúién transfortnarse en recursos ditrcrarios. en la fonrta En suma,ambostrabajosdescubrennt¡evascapaciclades dinerodel capital oligopólico industrial,las que nos señalarotrnuevas líneasde investigaciónsobreel tetna. 12Antonio Gutiérrez, Crédito y capiral bancario: la dittátnica dincraria dcl capital(mtneo.) "Material de discusión interna" del Setninario sobre capital fip. 134. nancie¡oy reproducción dineraria, México, Dltp-Ft1-uNAt\t, 29 Es en estesentido como la configuración oligopólica industrial está puesta en un primer plano de análisis del presentetrabajo. Mi objetivo, al analizarel comportamiento financiero de los grupos económicosde base industrial,comercial o de servicioscomo grupos de capital financiero, desembocanecesariamenteen el problema de las condicionesen que se crean circuitos dinerariosindependientesy aquéllasen las cualesse retorrraa la aficulación. Poruna partela articulaciónque planteabaHilferding estáen la base de las necesidadesde reproduccióndel sistema,y,a mijuicio,latendencia en el largo plaza es a reconstltulrse, Por ello la necesidadque plantea Magdoff de investigarsobre la forrna efi que los dos sectoresproduccióny finanzas- interactúanuno con el otro resultaesencialal estudio de los grupos económicos que tienen presenciaen la esfera productiva. Sin embargo, además de introducir en el análisis un conjunto de nuevasrnediacionesdebemosaborclarlacon su eontraelicción inheren. te y en función de la coytrnturaeconólnica,descutrriendoel rasgoque ptedomina, como afirma Gutiérrez. Elfluido en sentido inverso Con la evolución de la producción,sus técnicasde administracióny el desarrollode las finanzasinternacionales, ha sido necesarioadoptarun enfoque analítico acorde con la tremendaflexibilidad financieraque aquellosavancesle eonfieren al capital. Adetnás de la relaeiófleñtreel origen no produetivode los reeursés dinerariosy su aplicaciónproductivaoligopólica,ahoradebernoscon" siderarigualmentela situación inversa:el origenprodacÍivo de losrecursós (o contbinado) y stt aplicación no productiva, Me interesa la vinculación que se lleva a caboentrelas dos esferasen lasque sereproduce el capital por medio del dinero. Adquiere singular importanciael dinero que fluye haciay desdelos oligopolios, por su magnitud y por el impacto cualitativosobreel conjunto de una economía, Existen nuevas mediaciones que le permiten a la forma dinero del capital desplegartoda su capacidad(capacidadque por naturalezale es inherente): a] la revolución electrónica, que permite la convertibilidad inmediata y el desplazamiento de Ia inversión extra fronteras; 30 b] la multipticación de nuevos instrumentosde inversión financiera; y c] la escisión empresa-empresariopara fines de diversificación o cambioa gran velocidad de la inversión de un mismo capital' Estostres elementostienen una gran significación para una posición superiordel capital en cuanto a sus posibilidades de valorización: de nuevacuentase superanllmites en forma similara como sucedióen los alboresde la aparicióndel capital financiero intemacional. Como ya indicamos,a fines del siglo pasado,con la disposiciónde capitalajeno y la aparición de las sociedadespor acciones,se superóel lfinite de las propias fuerzasde capitalessingulares..4fines del presente stglo los líinltes que se han superado son de carácter espacio-temporales, y Ia fijación del capital a una empresa es sustituida por la movilidad y la transformación, a gran velocidad, de lasforntas que adoptael capltal sustentadasen la revoluciónfinanciera cotltemporánea,Porestamzón hace ya muchos años que el flujo de capitalessuperóal flujo de metcanclasa nivel mundial. Estaforma de operar es eualltativameme distinta de la tnturaleza primigenia de las princlpales empresasde losgrupos econónticos(irtdustriales,comerciales o bancarios), no por el hecho de abandonarla definitivamente(cosa que, en general, no sucede)sino por permitirles transformaren cttalquiermomentoel capital en dinero 7'vincularlo a la produccíón o desvincularlo de Ia misma según la coyuntura. El prerrequisito para esta nueva etapa de desarrollo de los grupos económicoses el arribo a un determinadonivel de acumulación que les déaccesoa la gran inversión.Este logro, de caráctercuantitativo,pernriteque sus variablesfinancierasse interrelacionenentreellas y con otrasvariables externasde fonna tal, diferente y superior, que se conviert¿nen cambiosde orden cualitativo. Sevuelve indispensable,además,que el Estadoimpongaun procesode desregulacióny de anulaciónde ffabasa la movilidad del capital, Cuandoesto no se da entonces el capital encuentra formas independientesde accién a su alcancepara inducir Ia situación. En este sentido, un ejemplo histótico internacional fue la ofensiva del capital que dio como resultado la creación del mercado de eurodivisasdurantelos años cincuenta,pasandosobre las regulacionesintemas (Foreign Credit Restraint Program) que intentó imponer el gobiernode EstadosUnidos para solucionar susproblemasde balanza depagos. De igual forma, en la actualidadse desarrollaun proceso de globa- 31 lización emptesarialparalelae independientemente de Ios procesosde regionalizaciónpromovidos por los gobiernosde economíasrr¡ciolrales con fines de inteeraciónde rnercadosy de hegemoníaeconórlica intemacional. Para efecto de lo que se analizaráen los próximos capítuloses necesario también tomar en consideraciónla flexibilidad y rapidez con que actualmentefluye el capitaldinero entre la personamoral (en'rpresa oligopólica) y la personafísica (propietarioo controlador)graciasal control del capital financiero, a la tecnologíamodernay a la cliversificación financieraque rompe los llmites de ataduraternporalprolongada del capital dinero en una esferadetenninada, Pof eso cs indispensable estudiarahora ai capitalJinaneiero eomo utt cotlstdtltefluido entre esferos)¡ to¡nbiétt entre susfrguras detcnta" doras. La diversificaciónen las inversionespersonalesde los capitalistas (en este caso especialtnentelos industriales)es la nonna general dadaslas nuevascondicionesfinancierasmundiales, Paravalorat en sujusta dirrlensiónlasestrategiasfinancierasde acun-rulacióndel capital financiero,tiene que abandonarcela noción clesu fijación a una actividad concretay también la de su fijación a la empresa o empresasdel grupo. Con esto últir¡o el capital superael lúnite "formal" clue,para strdesplazat'rriento, le impone la figura qlreaparece como su ptopietaria. Por últi¡no, debo reafinnar que la única vía posiblede alteraruna situacióndadacon respectoa la invensióncleun eapitalinelividrral es la forma dinero, El dinero conro inversión penrrutauna expectativa¡ror otfa; pefo, además,al moversemasivamentehaciauna nuevaexpectativa, el ditrero influye (actúa) detenninantetnentesobre esanueva expectativa conlo tal, es decir la convierte en una certeza,ya sea de reafirmación de la expectativaoriginal o de negaciónde ella. Y en esto no estamosconsiderandoal dinero como medio de compra exclusivamente.No es lo misnro que mucho dinero fluya hacia la compfa de cochesde la marca Ford, a que grandesinversionesacudan a la compra de accionesde la compañfaFord Motor eo, Lns aeeioRcs (en número) siguen siendo las mismas y la compañla probablemente siga siendo Ia misma, pero su precio semodifica, y esotraeconsigouna influencia sobrela expectativaorigirral.La causaesel dineroen su sentido fluído que materializa una expectativa.Oro tanto puededecirse en inversionesen bienesraíces,en la producciónde cualquietmercancía o en la cotnpra de divisas monetarias. 32 bI- GRUPODE CAPITAI, FINANCIERO Los clásicosdel capital financiero cor¡siderabanla relaciónentre los ba¡cos y el monopolio industrial como una telación estructural:los bancostendiana centralizartodo el capitalen su forma de dinero disponible socialmentey la industria tequería de ese capital para incrementarsr¡s escalasde producción. Sin embargo,el núcleode la argumentaciónparadefinir al capiralfinancieroy a su concre¡ión en grupos de capital furancierose sustentaba etrel fenómenode la emisión accionariaque era realizadapor los bancosy, de esamanera,les permitíaquedarsecon la posesiónde grandes paquetesaccionarioselela industria. El procedimientoanalizadoconsistíaen que el bancogarantizabala colocaciónde la emisión accionariainclustrialque él misrno se encargabade realizar debido a su capacidadde cenralizar capital dinero. Enttegabael valor de la ernisióna la industriay así adquirfapropiedad e influenciaen la misma.l3 Setmtabade capitalbancarioen forma de dineroque de esamanera setransformabaen capital industrial (Hilferding). Esa disponibilidad sehacíaefectivaa cambio de propiedadque adquiríaun carácterpermanentey de ahf se conclulala tendenciaal dorninio de la bancasobre la industtia,Dominio derivadode la "fuerza del capitaldinerariodisponible".Estaconclusiónsostenidapor Hilferding fue asumidaplenamentetambién por Bujarin y Lenin. Se ha eritiearelo repetidafnentea Hilferding (especialmentea partir dela obrade Suzannede Brunhoff) el haberprivilegíadoel análisisdel capitalpropiedad,derivandoen un alrálisisinsuficiente.En esesentido puestoque el autorpaftió de analizarlasñrrrcionesdel lacrfticaesinjr.rsta, capitaly de alrfde¡ivasu argurentación haciala propiedaddel capital. En cambio es Lenin quien centrasu definición en el capitalpropiedadal hablarde "fttsión" banca-industria. De hechomotivatá el quede l3Deboseñalar quea estehechocontribufa (caso el quelasleyesalemanas porR. Hilferding)obligaban porunmfnimodeun analizado a la bancaa quedatse añocon las accionesqueadquirfapor cuentapropia,antesde realizarlas en el advertirque en Inglatenano existíaesa me¡cado, Aunqueresultainte¡esante obligación, además dequeel valormlnirnodeunaacciónemitidaeradeunalibra (20marcos), deAlemaniaqueerade I 000marcos, este¡lina a diferencia Porconparagarantizar siguiente, enInglatena eramenosnecesario el respaldo bancario unacolocación nública de acciones. JJ s &, ahí en adelantelas investigacionesapegadasofodoxamente a sus términos fijen su objeto de estudioen la existenciade cruzamientosaccionarios entreun banco y una industriacomo requisitosilrcqua nonpara definir la existenciade un grupo de capital financiero.ra Este concepto de fusión, arnarradoa la propiedad accionaria,se constituyó por largo tiernpo en una limitante para descubrirtodas las potencialidadesdel capital financiero fuera de la banca. La obra de Baran y Sweezy sobre E/ capital monopolisto, en Estados Unidos marcó, como ya vimos, ulr hito de gran trascendencia en la investigaciónsobre los grupos de capital financiero. Visto retrospectivarrrente, los clásicosdel capital financierodescu. brieron el entrelazamiento[Bujarin] original que potenciabael escalarniento productivo de la indusfia, a la vez que generabaun enonnc procesode centralizaciónde capital y en donde intervenlanclossecto. res, la bancay la industria,relacionándoseen una fomra nuevaque adquitfa utr catácternetamentefinanciero. Este entrelazamientoinvolucraba,a mi entender,tresmovimientos del capital en una sola unidad transfon¡adora: un cambio de fomla (rasmutación) de capital dinero a capital productivo; un cambio de propiedadmedianteel desdoblanrientodel capital en capital real y ca" pital ficticio (accionesde las que se apoderabala banca)y un canrbio de forma de acurnulaciónde D-D' a D-P-M'-D'). Debido al sectorque tomaba el cotnandodel movinrierrto,la banca, loanalizaronenunsentidounilateralyconcluyeronen Ia tendenciaal dominio bancario,rsignorando la posibilidaddel desarrollode la "fr¡erza del capital" industrial. Incluso subvatoraronel papel de las bolsasde valores,mismas que estosautorespreveíanque tenderíana desaparecer, ya que sus funciones eran asunridaspor la banca, Algo muy distinto evolucionó a medida que Ia bancase eneargóde las emisionesaccionariascomo un mero intermediarioy que la expansión de la indusfia oligopólica les generómayoresrecursospropiosy mayor capacidadde centralización. Lo mismo puede decirsefespectode los oligopqlios del comercio queopefan con base en una gran liquidez. Por consiguiente,hoy podemos afirmar q ue el sentido defluidez del capitalfinanciero es ntúltiple y se distingue-por su plasticiciad. Ahora bien, para que abarcaraen gfan escala¡odas las posiblesforpor la promasque adoptael capital,tendríaque pasarnecesariamente propiedad por la producción, piedadoligopólica de los medios de industrial,distinguiéndoseasl del dinero de ctédito a la industriaque generalmente se convierte en capital productivo y que es una de las capital bancario.Pero cleboinsistirque éstaes,de nuevo, del funciones unamodalidadmás entreotras. El centro de control y propiedadde ese capital financiero ql¡e se eoncreta eRufi grupode capitalfinancierono tieneentoncesqueserneun banco.Presentadiversasrnodalidades,segúnseaull cesariáfl:reñté banco,un comercio o la propia industriala basedel gmpo. Aunque la modalidadrnásestudiadaha sido la de gnrposde capital financierode basebancaria,existenanálisisque,tomandocomo ejemplo el caso de Japótr,identifican a grandes consorciosconlerciales comola basede los grupos financieros[C. Palloix]. De igual forma, las funcionespropiasdel capital financietoson las mismassi la propiedaddel capital es privada,estatalo mixta.16 Finalmente, debo mencionar que varios trabajos [Wright Mills; VfctorPerlé,y Aglietta] han mosfado la supremaclade una élite propietariaen el control de las decisionesfinancierasde los grupos (lo que de paralos clásicosera la oligarqulafinanciera),independientemente quepor la complejidaden la adminisración conglomeradala delegaciónde autoridady la especializaciónsemultiplique a lo largo de la cadenacorporativa. De esa rnaherase superó uno de los trabajos que rnás contribuyó a difundirla concepciónerróneade que una élite ejecutivahabladesplazadola toma de decisionesde los propietariostty qu" fue el de Berle y Meansen 1933.Poco tiernpodespuésya habÍasido confadicho ampliamentepor el estudio del rNec (Temporary National Economic laÉsteesel caso,por ejemplo,del trabajode JorgeCastañeda, quiensustenta Committee)en 1940, el que posteriormentefue actualizadopor J,M. todasulabordeinvestigación sobreel cepitalfinanciero enMéxicoenel término Chevalier |97O). "fusión". l5InclusoHilferdingconcluye 16sobre decapitaly surelaquepo¡mediodelEssuanálisis manifestando delEstadoenla centralización el papelcreciente observaciones. tado, en un acto de voluntad política que aprovechaba el sentido de la tendencia obra, hizo interesantes su Bujarin, en financiero ciónconel capital prevista, se podrla, en un momento dado, expropiar la banca y con ello toCaslas fimciones industriales que controlaba. 34 lTLo que en su momento Marx llamó el paso de la racionalidad del propietario a la racionalidaddel gestor. 35 Desde la aparición de los grupos de capital financiero se han desanollado diversas modalidade,t en su confonnación que dependen, principalmente,de la etapahistótica en la que se desarrollan,de las camcterísticaseconómicasde la nación en la que surgen, especialmente desu sectorfinanciero,del grado de intemacionalizacióneconótnica y de un conjunto de e.specificidadeslegales y noffnativas del país en queevolucionen. Debido a esto difieren en forma importante las caracterlsticasde los primeros grupos a fines del siglo XIx, que analizaron Hilferding y Lenin, con las que presentaronaquellos gn¡pos estadounidensesde los años veinte a los cincuenüa,y que estudiaron Baran y Sweezy. La evolución pafticular de las leyes en un pafs determinadoigualmentedelimitan ciertas caracterlsticasque adoptan los grupos, corno pudimoshacernotar paralos casosde Alemania e Inglaterraa finesdel siglopasado, De igual forma, las leyes antl trust estadounidensesque limitan el controlaccionario de empredasindustrialespor parte de los consorcios delinearonuna rnodalidad(sirnilara la inglesa)que difiere de bancarios, ladeFranciao de la de Japón,en dondeno existendichaslimitaciones' Si observamos,por ejemplo, la modalidad actual de agrupamiento japóRés,éstareeogeademdsla experienciahistórica de los effipresarial grupos conformados con anterioridad a la segunda gueffa arnplios mundial(Kaibatsus),que desplegaronentoncestoda su potencialidad. Aetualrnentelos gnrposjaponeses(Keiretsus)se centranindistintamentealrededot de enorrnes consorcios industriales, comerciales o bancarioscon base en cruzamientos accionarios, Todosestoselementosdebentoma¡seen cuentaal realizarestudios sobreun pafs en particular. Por consiguiente,a Ias consideracionesanalíticasteóricasnecesariasparaabordarla temáticadel capital financieroy los gruposde capital financiero, se deben agregar las condiciones objetivas de la normatividadpropiadel palsde que se trate,evitandoasfcaerenreduccionismose insufi ciencias. La conformación de los grupos en México adquiere formas especfse en el procesode la competenciade los grandescapitalesbancarios ficasque seránabordadasen los siguientescapltulos de este trabajo,y entresl. quedanlugar a una tipologíaque,con baseen la aclaraciónanterior,no tieneun carácte¡definitivo. r8 Jorge Basave, "Expropiación bancaria y capital financiero en México", en Sintetizandolo expuestohastaaqul, y precisandouna definición presentadaen un trabajo anterior,ts considero que, dada la base de una articulación accionaria, de una disposición de recursos ajenos preferenciales y de estrategiasde inversión sunamente flexibles, lo que dcfine en última instancia a un grupo de capitalf nanciero es su capacidad de valorización de capital en distíntas esferas econórnicas re basando a Ia ernpresa individual y sobreponiéndole un ercantble superior que responde a los interesesdel conjunto del capital invertido. Los grupos de capital financiero pueden ser un grupo empresarial diversificado (conglomerado empresarial según Bain¡tl o meramente integrado (conjunto de empresasvinculadas horizontal y verticalmente), Todo gran capital tiende a constituir grupos ernpresarialesalrededor de su establecimiento principal, respondiendoa la lógica de abatimiento de costosl logrando su propia proveedurfa de ciertos insumos y su propia distribución, ademásde centraliaardecisionesadministrativas y financieras y de reducir la dependenciade terceros. Se presentancasos de integración muy reducida por parte de algunas grandes empresas. Sin embargo sus capacidadesde operar corno capital financiero son las mismas que las de los grupos más integrados o muy diversificados. La escalaen que lo hacen dependede sus recur. sos, es un problema cuantitativo y no neeesariatnefitees mcnor cR ul1 grupo menos integrado que en uno con fnayor númefo de empresas, Un grupo de capital financiero puede presentaruna modalidad que represetrtaurr alto grado de diversificación intéñsecto¡ial.Esta se da cuando el grupo se compone de un banco e industrias, o bien de r¡na casade bolsa e industrias. En estoscasosno es la relación crediticiapreferentela que les con- | fiere la calidad de grupo de capital financiero ya que esto no los distin[ gue en su relación con el resto de la banca. I Como ya mencionamos, se presentanetapasde transición hacia la I constitución de un grupo de capital financiero a partir de una baseban- f caria cuando procede una penetración estratégicade "control" de una industria con rniras a su control absoluto,el cual puedeo no consolidar- Teoría y Política, núm. 9, México, 1983. le Joe Bain, Organizaciótt industrial, Barcelona, Omega, 1963. 36