La crisis mundial y la economía peruana Oscar Dancourt Departamento de Economía PUCP

La crisis mundial y la
economía peruana
Oscar Dancourt
Departamento de Economía PUCP
02 de julio de 2009
La crisis económica mundial.
Fuente: FMI
2
Desempleo en el centro.
Fuente: FMI
3
Recesiones globales.
Fuente: WEO 2009
4
Crisis mundial actual vs anteriores.
Fuente: WEO 2009
5
Recesiones USA.
Fuente: Rampell, New York Times
6
La crisis mundial y el comercio.
Fuente: New York Times
7
La crisis mundial y el comercio.
Fuente: WEO 2009
8
Recorte del crédito y crisis mundial.
Fuente: WEO 2009
9
Politica: tasas de interés en el centro.
Fuente: FMI
10
Consecuencias: caen materias primas.
Fuente: WEO 2009
11
Consecuencias: caen materias primas.
Fuente: MEF
12
Consecuencias: salen capitales de la periferia.
Fuente: FMI
Presión sobre tipos de cambio y RIN.
Fuente: WEO 2009
14
Peru: recesiones y caidas TI
Fuente: Armas (2007)
15
Caen los términos de intercambio
Fuente: BCRP, RI
16
Exportaciones (var % anual)
50.0%
40.9%
35.6% 37.2%
40.0%
30.0%
20.0%
17.8%
16.1%
17.0%
14.2%
13.1%
9.8%
10.0%
5.7%
1.0%
-20.0%
-30.0%
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
2009
Proyección
-10.0%
1999
1998
1997
0.0%
-15.6%
-25.00%
Fuente: BCRP
17
Peru: capitales de corto plazo.
Fuente: BCRP
18
Deuda externa de corto plazo de los bancos locales
Pas ivos de corto plazo de las e m pre s as bancarias (m illone s
de dólare s )
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
Fuente: BCRP
Ene-09
Jul-08
Ene-08
Jul-07
Ene-07
Jul-06
Ene-06
Jul-05
Ene-05
Jul-04
Ene-04
Jul-03
Ene-03
Jul-02
Ene-02
Jul-01
Ene-01
Jul-00
Ene-00
Jul-99
Ene-99
Jul-98
Ene-98
Jul-97
Ene-97
500
Capitales privados de largo plazo (% del PBI)
Fuente: BCRP
Intervención cambiaria del BCRP.
Fuente: BCRP
21
Posición de cambio (millones de US$).
Fuente: BCRP
22
¿Recesion en el 2009?
(cambio % PBI respecto al mismo trimestre año anterior)
*Promedio enero-febrero de 2009
Fuente: BCRP
23
¿Recesion en el 2009?
Fuente: BCRP
24
Recesiones Perú (1980-2009): PBI trimestral desestacionalizado
105
100
Belaunde
Garcia I
95
Fujimori
Garcia II
90
85
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
O c t98
F eb99
J un99
O c t99
F eb00
J un00
O c t00
F eb01
J un01
O c t01
F eb02
J un02
O c t02
F eb03
J un03
O c t03
F eb04
J un04
O c t04
F eb05
J un05
O c t05
F eb06
J un06
O c t06
F eb07
J un07
O c t07
F eb08
J un08
O c t08
F eb09
Empleo urbano e industrial.
(Empresas de más de 10 trabajadores, VPA)
15.00
Empleo urbano total
Empleo urbano - manufacturas
10.00
5.00
0.00
-5.00
-10.00
Fuente: BCRP
26
Indice de Empleo Empresas de 10 a más
Trabajadores (Serie original y
desestacionalizada)
N
ov
9
Ag 7
o9
M 8
ay
9
Fe 9
b0
N 0
ov
0
Ag 0
o0
M 1
ay
0
Fe 2
b0
No 3
v0
Ag 3
o0
M 4
ay
0
Fe 5
b0
N 6
ov
0
Ag 6
o0
M 7
ay
0
Fe 8
b0
9
130
125
120
115
110
105
100
95
90
85
80
Causas de la recesión:
1) Caída de exportaciones
2) Salida de capitales
3) Política fiscal contractiva en 2008.4. A partir de
2009.1, una sola bala de plata: mas gasto
publico en infraestructura
4) Política monetaria expansiva tardía. Tasa de
interés se reduce en 2009.2
5) Políticas fiscal y monetaria operan con
rezagos.
6) Importaciones desplazan producción local
28
Fin del boom crediticio en dólares.
Crédito SB al Sector Privado en US$ (var. % 12 meses)
40
35
30
25
20
15
10
5
0
-5
Fuente: BCRP
Ene09
May0
Sep0
Ene07
May0
Sep0
Ene05
May0
Sep0
Ene03
May0
Sep0
Ene01
May0
Sep9
Ene99
May9
Sep9
Ene97
Abril09: 8.76%
Crédito bancario en soles.
Crédito SB al Sector Privado en S/. (var. % 12 meses)
Mar 2009: 39.68%
50
40
30
20
10
0
Ene09
May0
Sep0
Ene07
May0
Sep0
Ene05
May0
Sep0
Ene03
May0
Sep0
Ene01
May0
Sep9
Ene99
May9
Sep9
Ene97
-10
Fuente: BCRP
30
Recorte del gasto público.
Fuente: BCRP, notas de estudio
31
Tasa de interés del BCRP.
Fuente: BCRP
32
Gasto no financiero del gobierno general (% PBI)
Fuente: BCRP, RI
33
Impulso Fiscal
Impulso fiscal (% del PBI)
2.5
2.0
2
1.6
1.5
1
0.5
0.3
0.2
0.2
0.1
0.0
0
2001
2002
2003
2004
2005
2006
-0.5
2007
2008
2009*
2010*
2011*
-0.1
-0.7
-1
-1.0
-1.5
-1.4
-2
Fuente: RI
*Proyección
34
MEF: seguimiento presupuestal al Plan de
Estímulo Económico
(millones de nuevos soles)
Al 13 mayo de 2009
Medidas
Costo
Ppto
Asignado
(a)
COMP
DEV
Avance EJEC
Avance
% de (a)
COMP
DEV
I. IMPULSO A LA ACTIVIDAD ECONOMICA
1 155
1 155
1 043
1 043
90%
90%
II. INFRAESTRUCTURA
4 918
4 921
696
596
14%
12%
III. PROTECCION SOCIAL
1 421
1 242
503
481
40%
39%
7 494
7 319
2 241
2 119
31%
29%
5 082
5 082
692
589
14%
12%
TOTAL
Memo:
PROYECTOS DE INVERSION EN EL PLAN DE ESTIMULO
ECONOMICO
35
Curva de rendimiento.
Fuente: RI
36
Peru: inflación total y subyacente.
Fuente: BCRP
37