FINANZAS II 2do. Cuatrimestre 2010 PAUTAS PARA LA PRESENTACION DE EMPRESAS El objeto de las presentaciones es aplicar los conocimientos teóricos adquiridos, analizar las situaciones económico-financieras actuales de las empresas seleccionadas, detectar las estrategias financieras seguidas por las mismas y sacar conclusiones sobre las mismas. También se deberá hacer una valuación de la empresa asignada, los modelos desarrollados en clase. Asimismo tiene como propósito practicar la presentación de una empresa en forma concisa por escrito. Como guía del trabajo escrito se deberán enunciar los siguientes puntos: 1. Breve descripción del negocio actual de la empresa: productos, mercados, tecnología, competencia, redes de distribución, exportaciones, efecto de la devaluación o tipo de cambio actual, marco regulatorio, etc. 2. Situación actual económico-financiera: niveles de endeudamiento, evolución de las ventas, políticas de reducción de costos, endeudamiento en moneda extranjera, rentabilidad, efectos de la inflación en los resultados de la empresa, efectos de los controles de tarifas, efecto de la devaluación en la estructura financieras. 3. Estrategias de inversiones y comercial seguidas por la empresa en los últimos años: cambios en los productos, exportaciones, sustitución de importaciones, políticas de crédito comercial, pago o refinanciación / reestructuración de pasivos, etc. Políticas de inversiones en mantenimiento y/o nuevos proyectos. En este punto podrá evaluarse el cumplimiento, cuando corresponda, de lo acordado por las empresas con sus acreedores. 4. Estrategia de financiamiento. Estructura. Tipos de deuda, plazos, monedas. Evolución de la misma. Principales cláusulas contractuales. Descalce en función de los activos que posee. Detalle de riesgos asumidos. 5. Soluciones alcanzadas. Resultados. Avance de la estrategia implementada. Acuerdos Preventivos Extraconcursales (APEs). Reestructuraciones de obligaciones negociables. Ventas de paquetes accionarios. 6. Impacto de la crisis nacional e internacional en la estrategia y en los resultados de la empresa. 7. Calificaciones crediticias (S&P, Moodys, Fitch), de estar disponibles. 8. Análisis SWOT (o FODA). 9. Valuación de la empresa empleando los métodos dados en clase. Determinación del costo de capital a ser utilizado. 10. Evolución de la acción en el mercado. Gráficos. P/ E, Price to book value, Price / Ebidta, Price/ Sales, crecimiento, volúmenes negociados, etc. De tener obligaciones negociables emitidas, podrá analizarse sus características y la evolución de su cotización en el mercado Este punto permitirá sacar conclusiones sobre cómo percibe la empresa el mercado. 11. Conclusiones y Perspectivas. Este es el punto clave del trabajo y donde debe darse una síntesis y una opinión en base a la información analizada. Es importante la enunciación de conclusiones, debidamente fundamentadas y las perspectivas de la empresa que surjan como consecuencia del análisis realizado. Los puntos mencionados son enunciativos, pudiéndose incluir otros que permitan una evaluación adecuada de la empresa. Podrá utilizar toda la información disponible, inclusive la que pueda obtenerse en forma personal de la empresa. Para hacer un mejor análisis y lograr una mejor comprensión de la empresa podrá acudirse también a las memorias de ejercicios anteriores. Al tener oferta pública, es muy interesante también ver y analizar la evolución del precio de la acción y la evolución del valor de la empresa medida en dólares, analizando los impactos de los acuerdos o anuncios efectuados por la empresa. El trabajo a entregar deberá tener el formato de Power Point y podrán incluirse gráficos, anexos, etc. La primera página (y no más de dos) deberá incluir un Executive Summary, en el que se deberán incluir las conclusiones principales conclusiones y perspectivas. En este Executive Summary cada párrafo deberá ser la síntesis de uno de los puntos tratados en el trabajo. El trabajo, incluido el Resumen, no deberá pasar las 25 hojas más una carátula, pudiéndose agregar como anexos los cuadros y gráficos que se deseen. No se admitirán trabajos presentados manuscritos. Algunos alumnos serán designados por el profesor para hacer la presentación en clase de la empresa que hayan elegido, teniendo 10 minutos para esta presentación. Luego de la presentación se harán comentarios y se explicarán conceptos o estrategias financieras que se generen a partir de la misma. Se espera que la presentación oral sea efectuada de la manera más profesional posible. La Bolsa de Comercio de Buenos Aires tiene una página web en la que se publican balances de las empresas que cotizan acciones y bonos en el Mercado de Valores de Buenos Aires: www. bolsar.com.ar. También pueden consultarse en la página de la Comisión Nacional de Valores: www.cnv.gov.ar