El Directorio Ejecutivo del FMI aprueba un Acuerdo Stand

El Directorio Ejecutivo del FMI aprueba un Acuerdo Stand-by por
US$113,2 millones y un Acuerdo bajo el Servicio de Crédito Standby por US$74,4 millones para Honduras
Comunicado de Prensa No. 14/545
4 de diciembre de 2014
El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó ayer un
Acuerdo Stand-by por DEG 77,7 millones (aproximadamente US$113,2 millones) y un
acuerdo bajo el Servicio de Crédito Stand-by por DEG 51,8 millones
(aproximadamente US$75,4 millones (SBA/SCF) 1 para Honduras por un monto
combinado de DEG 129,5 millones (aproximadamente US$188,6 millones, o 100% de
su cuota). Los acuerdos tienen por objeto brindar respaldo al programa económico de
las autoridades que tiene una duración de tres años, el cual busca mantener la
estabilidad macroeconómica y mejorar las condiciones para un crecimiento económico
sostenible y la lucha contra la pobreza.
La decisión del Directorio Ejecutivo libera un total de DEG 38,85 millones (alrededor
de US$56,6 millones) y el monto restante en seis tramos diferentes tras la conclusión
de exámenes semestrales del programa. Las autoridades hondureñas se proponen
asignar al acuerdo un carácter precautorio.
Al término de las deliberaciones del Directorio Ejecutivo sobre Honduras, Min Zhu,
Subdirector Gerente y Presidente Interino del Directorio, realizó la siguiente
declaración:
“El programa de las autoridades hondureñas, que está respaldado por un acuerdo
SBA/SCF con el FMI, tiene como finalidad preservar la estabilidad macroeconómica—
mediante un mayor fortalecimiento de las posiciones fiscal y externa— y mejorar las
condiciones para un crecimiento sostenible e inclusivo.
“Se necesitará una consolidación fiscal sostenida para reducir el elevado déficit fiscal
del país y contener el crecimiento de la deuda pública. Las autoridades empezaron a
avanzar en este sentido con la implementación de medidas de política tributaria en lo
que va del año, seguida de recortes del gasto y medidas para mejorar la posición
financiera de la empresa eléctrica estatal. De cara al futuro, los esfuerzos deberían
centrarse en reducir más el gasto corriente, mejorar la administración tributaria y
reforzar las finanzas de la empresa de electricidad. El programa de las autoridades
también busca proteger el gasto social y la inversión pública, principalmente
reorientando la composición del gasto público para eliminar gastos corrientes
ineficientes.
“Una política monetaria sólida y la flexibilidad del tipo de cambio ayudarán a mantener
la inflación bajo control y a proteger las reservas internacionales. La flexibilidad del
tipo de cambio también protegería la competitividad y reduciría el costo del ajuste
fiscal. La presencia de descalces de monedas entre los prestatarios exige la toma de
medidas macroprudenciales más estrictas para reducir los riesgos en el sector
bancario.
“Las reformas estructurales son un componente fundamental del programa de las
autoridades. Están en curso reformas clave en el sector eléctrico, el sistema de
pensiones y el marco de las asociaciones público-privadas. Las autoridades también
están ampliando la red de protección social, lo cual contribuiría a los esfuerzos para
reducir la pobreza”.
Anexo
Evolución económica reciente
El gobierno que entró en funciones en enero de 2014 ha prometido reducir los
desequilibrios macroeconómicos, promover un crecimiento económico inclusivo y
mejorar la seguridad interna.
Las condiciones macroeconómicas han venido mejorando en 2014. La actividad
económica real aumentó 2,6% entre enero y agosto (en comparación con 2,1% en el
mismo período del año pasado). Los efectos de la consolidación fiscal en marcha en el
crecimiento económico se han visto compensados por las condiciones externas más
favorables y un aumento de la inversión privada relacionado con la disipación de la
incertidumbre política (debido a las elecciones del año pasado) y un mayor grado de
confianza. La posición fiscal también se ha visto fortalecida. El déficit del sector
público combinado bajó a 1% del PIB en enero–agosto, en comparación con 3,3% del
PIB en el mismo período del año pasado. Como consecuencia de las medidas fiscales
de diciembre de 2013 y factores climáticos, la inflación aumentó a alrededor de 6,3%
en octubre (frente a 4,6% el año pasado). La balanza de pagos ha dado señales de
mejora, con una balanza comercial más favorable, un sólido aumento de las remesas y
un incremento de las reservas internacionales.
El crecimiento de los agregados monetarios sigue siendo moderado. El Banco Central
ha mantenido sin cambios la tasa de política monetaria y el encaje legal, al mismo
tiempo retirando liquidez a través de operaciones de mercado abierto y contribuyendo
a mantener la expansión del crédito en torno a 10%. En el año finalizado en
septiembre, el lempira se depreció alrededor de 3%, lo cual se tradujo en una
pequeña apreciación en términos efectivos reales.
Para 2015, se prevé que el crecimiento del PIB real se mantendrá en 3%, gracias a las
condiciones externas propicias, un mayor grado de confianza y la recuperación del
sector del café, factores que continuarán compensando los efectos del ajuste fiscal.
Según las proyecciones, la inflación disminuirá a 5,8% en 2015, a medida que se
disipen los factores temporales que la hicieron subir en 2014. El déficit de la cuenta
corriente externa bajaría a aproximadamente 7% del PIB, por efecto de las
condiciones externas más favorables y la consolidación fiscal. La cobertura de las
reservas internacionales aumentaría ligeramente a 3,8 meses de importaciones. Se
prevé que el déficit del sector público combinado continúe disminuyendo, hasta
ubicarse ligeramente por encima de 3% del PIB en 2015.
Resumen del programa
El programa económico del gobierno busca conservar la estabilidad macroeconómica
fortaleciendo las posiciones fiscal y externa, y mejorando al mismo tiempo las
condiciones necesarias para un crecimiento inclusivo sostenible.
Asimismo, se prevé fortalecer la confianza de los inversionistas y catalizar recursos de
las instituciones multilaterales y los donantes.
En el ámbito fiscal, el programa busca restablecer la disciplina y contener el aumento
de la deuda pública, lo que requeriría la reducción del déficit del sector público
combinado de aproximadamente 7.5% del PIB en 2013 a un nivel cercano al 2% del
PIB en 2017. Para ayudar a lograrlo, las autoridades tienen previsto reducir la masa
salarial como proporción del PIB en los tres próximos años, manteniendo el mismo
nivel de gasto en programas sociales clave para preservar el aumento que
experimentaron en los últimos años. En particular, el gobierno tiene planes para
utilizar parte de este gasto en la mejora de viviendas para familias de bajo ingreso,
como parte del nuevo programa Vida Mejor, que consolidará los programas sociales
existentes
(principalmente,
el
programa
de
transferencias
monetarias
condicionadas Bono 10 Mil). Parte del ahorro generado por los recortes del gasto
salarial se asignará a Vida Mejor.
La política monetaria será gestionada con miras a mantener controlada la inflación y
ayudar a fortalecer la posición externa. El Banco Central ha adoptado un plan para
modernizar el marco de sus políticas, como parte del cual se mejorarán la gestión de
la liquidez a corto plazo y la información sobre datos monetarios y económicos
necesarios para la toma de decisiones en la comisión de operaciones de mercado
abierto.
Por último, se espera que las reformas estructurales desempeñen un papel crucial
para respaldar la consolidación fiscal y mejorar las perspectivas de crecimiento. El
programa incluye reformas en el sector eléctrico, incluida la ENEE; la empresa de
telecomunicaciones (HONDUTEL); y el Instituto Hondureño de Seguridad Social.
Además, con asistencia técnica del FMI, la Dirección Ejecutiva de Ingresos (DEI) tiene
previsto poner en práctica un programa para reforzar la administración tributaria.
Honduras ingresó en el FMI el 27 de diciembre de 1945, y tiene una cuota de DEG
129,5 millones (aproximadamente, US$188,6 millones).
Honduras: Algunos indicadores económicos
Proy.
2010
2011
2012
2013
2014
2015
(Variación porcentual, salvo indicación en contrario)
Ingreso nacional y precios
PIB a precios constantes
3.7
3.8
4.1
2.6
3.0
3.0
Deflactor del PIB
4.7
7.8
3.6
1.5
5.3
5.7
Precios al consumidor (fin de período)
6.5
5.6
5.4
4.9
6.5
5.8
19.0
19.0
19.5
20.4
21.0
...
4.3
1.8
-1.7
0.4
1.2
...
Crédito del sector privado
3.5
9.6
16.9
11.2
9.9
10.5
Dinero en sentido amplio
9.4
12.7
6.6
8.4
10.2
10.6
Tasa activa (fin de período, en porcentaje) 2/
15.1
14.2
16.7
16.9
16.9
...
Tasa pasiva (fin de período, en porcentaje) 2/
8.0
7.4
11.4
11.0
9.9
...
Tipo de cambio (fin de período,
depreciación -)
Lempiras por dólar de EE.UU. 1/
Tipo de cambio efectivo real 2/
Dinero y crédito
(Porcentaje del PIB, salvo indicación en contrario)
Sector público combinado
Ingresos no procedentes de intereses y
donaciones
22.7
21.8
21.1
21.3
22.8
22.9
Gasto no financiero
26.1
24.8
25.4
28.4
28.0
25.0
Saldo primario
-3.4
-3.0
-4.3
-7.1
-5.2
-2.1
5.3
5.6
5.5
6.4
6.2
4.5
Saldo global
-2.8
-2.8
-4.2
-7.6
-5.9
-3.2
Deuda del sector público 3/
29.8
32.1
34.4
45.1
47.8
49.4
De la cual: Deuda externa
18.0
18.1
19.7
28.1
29.7
31.8
3.9
4.4
3.0
2.8
7.3
7.9
Formación bruta de capital fijo
21.6
24.4
24.4
25.6
25.6
25.3
Ahorro nacional bruto
17.2
16.5
15.8
16.0
17.7
18.2
2,921
3,043
2,778
3,255
3,329
3,507
RIB (en meses de importaciones) 4/
3.6
3.6
3.3
3.7
3.7
3.8
Saldo de la cuenta corriente externa
-4.3
-8.0
-8.5
-9.5
-7.8
-7.1
Exportaciones, f.o.b. (variación porcentual
anual)
29.8
27.3
4.8
-6.6
4.7
3.9
Importaciones, f.o.b. (variación porcentual
anual)
20.8
24.9
2.2
-3.7
3.2
3.4
Gasto de capital
Servicio de la deuda externa del sector público
(en porcentaje de exportaciones no
relacionadas con las maquiladoras)
Ahorro e inversión
Sector externo
Reservas internacionales brutas (millones de
dólares)
Fuentes: Banco Central de Honduras, Ministerio de Finanzas Públicas, y estimaciones y proyecciones del
personal técnico del FMI.
1/ Los datos de 2014 son de octubre.
2/ Los datos de 2014 son de agosto.
3/ Las series revisadas sobre la deuda se basan en series de datos más completos proporcionadas por las
autoridades en septiembre de 2012.
4/ Se refiere a las importaciones del siguiente año de bienes y servicios no factoriales no producidos por las
maquiladoras.
1
El SCF brinda financiamiento a los países de bajo ingreso en condiciones
concesionarias.
DEPARTAMENTO DE COMUNICACIONES DEL FMI
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Fuente: http://www.imf.org/external/spanish/np/sec/pr/2014/pr14545s.htm