El Gobierno Colombiano Impone Medidas para Controlar la Entrada de Capitales Por Cristina Fernández El 14 de noviembre, en uso de sus facultades, el Gobierno colombiano impuso medidas para impedir la entrada de capitales de corto plazo. El control fue impuesto sobre los fondos de portafolio (que sólo pueden invertir en una determinada clase de papeles de corto plazo) y su dictamen obliga a que la inversión de portafolio permanezca en el país por un periodo mínimo de un año, contado a partir de la fecha de la canalización del mercado cambiario. El espíritu de esta medida es desestimular el ingreso de capitales golondrina al país. Esta restricción no afecta la repatriación de utilidades de los fondos de portafolio, los plazos en los cuáles puede retirarse la inversión extranjera directa, ni el pago de obligaciones del exterior. De acuerdo con la información de Balanza Cambiaria, hasta el 30 de noviembre, la inversión de portafolio alcanzó los US$357 millones, acumulado en el año. Si bien esta cifra es considerablemente superior a la de años anteriores (en los cuáles prácticamente no se presentaron inversiones de esta naturaleza), el monto es inferior al presentado por otros flujos de capital como la inversión extranjera directa, que este año asciende a US$1.942 millones (superior en más de US$500 millones a la del año anterior) y muy inferior al esfuerzo que ha realizado el Banco de la República por controlar la reevaluación (que se estima llegará a estar cerca de los US$2,5 billones al terminar el año). Cambios en los flujos de capital privados Datos acumulados (flujo ene-nov 04) - (flujo ene-nov 03) Inversión Directa 29% Inversión de portafolio 19% Préstamo neto 18% menor IED en el exterior 34% Fuente: Banco de la Reública. Balanza cambiaria FLUJOS DE CAPITALES PRIVADOS Préstamo neto inversión extranjera en Colombia Inversión directa Inversión de portafolio Inversión Colombiana en el exterior Operaciones especiales nov-03 -869 1416 1412 4 -852 -1064 nov-04 -535 2299 1942 357 -235 -1088 Flujos de capital del sector privado -1368 443 Fuente: balanza cambiaria. Banco de la República Una de las particularidades de la medida fue el haber sido tomada por una decisión del Gobierno, cuando tradicionalmente este tipo de disposiciones son del ámbito del Banco de la República. No obstante, el Gobierno también ha pedido colaboración al Banco central en su lucha para controlar la devaluación, mediante una petición para que reduzca sus tasas de interés en la reunión del viernes 17 de diciembre. Otra de las medidas que el Gobierno ha anunciado, es el reemplazo de endeudamiento externo por interno. Sin embargo, si esta medida no viene acompañada de un menor déficit fiscal, su efecto será un aumento en la tasa de interés doméstica que incrementará aún más los flujos de capital. Las implicaciones de la medida, parecen ya haber sido dictaminadas por el mercado. El día de hoy (16 de diciembre) el mercado cerró a $2.362 pesos por dólar cuando el dólar se encontraba el día 14 en $2.416. Algunos analistas indican que la caída hubiese sido mayor si no se hubieran tomado estas medidas, pero en realidad el efecto neto es difícil de medir. Entre las implicaciones de la medida a más largo plazo está la posible distorsión en las cifras de la balanza cambiaria y la balanza de pagos, e incluso un posible retardo en las negociaciones del TLC con Estados Unidos, que ha tenido como uno de sus puntos más álgidos el control de capitales. Sin embargo, se considera que es preferible que este tipo de situaciones se enfrente antes y no después de firmado el Acuerdo. Diciembre 2004 Se adjunta el texto del decreto 4210 de 2004 sobre inversiones de portafolio: TEXTO DEL DECRETO 4210 DE 2004 Bogotá, 14 dic. (SNE).- El siguiente es el texto del decreto 4210 de 2004, expedido este martes por el Gobierno Nacional. DECRETO 4210 DE 2004 Decreto por el cual se modifica el régimen general de inversiones de capital del exterior en Colombia y de capital colombiano en el exterior, EL PRESIDENTE DE LA REPUBLICA DE COLOMBIA En ejercicio de sus facultades constitucionales y legales y en especial de las que le confieren el artículo 189 numeral 11 de la Constitución Política, el artículo 15 de la Ley 9 de 1991 y el artículo 59 de la Ley 31 de 1992 y oído el concepto del Consejo Nacional de Política Económica y Social, CONPES, DECRETA: ARTICULO PRIMERO.- El literal d) del artículo 10 del decreto 2080 de 2000 quedará así: “ d) Remitir al exterior, en moneda libremente convertible, las sumas recibidas producto de la enajenación de la inversión dentro del país, o de la liquidación de la empresa o portafolio o de la reducción de su capital. Lo anterior, sin perjuicio de lo previsto en el artículo 36 respecto a las inversiones de portafolio.” ARTICULO SEGUNDO.-. El artículo 36 del decreto 2080 de 2000 quedará así: “Los reembolsos de capitales y las transferencias de utilidades correspondientes a las inversiones de portafolio se harán con arreglo al régimen general de inversiones de capital del exterior. La inversión de portafolio deberá permanecer por un periodo mínimo de un año, contado a partir de la fecha de la canalización del mercado cambiario. En consecuencia, la transferencia al exterior de los capitales una vez liquidada la inversión solo podrá hacerse una vez haya transcurrido el plazo antes indicado. No obstante lo anterior, la transferencia al exterior de las utilidades netas correspondientes a las inversiones de portafolio podrá hacerse por períodos inferiores a un año. Las utilidades netas generadas por la inversión se determinarán con base en el estado de cuentas que debidamente certificado por su revisor fiscal presente el administrador local con la constancia del pago de los impuestos correspondientes.” ARTÍCULO TERCERO.- El presente decreto rige a partir de la fecha de su publicación y deroga todas las normas que le sean contrarias. PUBLIQUESE Y CUMPLASE Dado en Bogotá D.C. 14 de diciembre 2004. El Ministro de Hacienda y Crédito Público, ALBERTO CARRASQUILLA BARRERA El Ministro de Comercio, Industria y Turismo, JORGE HUMBERTO BOTERO El Director del Departamento Nacional de Planeación, SANTIAGO MONTENEGRO TRUJILLO