1Soluciones ACCIONES

Soluciones: Ampliación de capital mediante Acciones o Primas de emisión:
1.- Una empresa realiza una ampliación de capital saliendo las nuevas acciones a un precio
de emisión de 66 euros. La prima de emisión es de 8 euros.
a) ¿Qué significa la prima de emisión de 8 euros? (1 punto)
La prima de emisión es la aportación realizada por los accionistas en el caso de emisión y
colocación de acciones a un precio superior al de su valor nominal. La prima de emisión se
exige a los compradores de las nuevas acciones (que tendrán que aportar no sólo el valor
nominal de la acción sino también la parte proporcional de las reservas) para no perjudicar a
los antiguos accionistas.
b)Defina y calcule el valor nominal de la acción (1 punto).
El valor nominal de la acción es el valor otorgado en el momento de la emisión.
El precio de emisión es el valor nominal más la prima, por tanto el valor nominal es de 58
euros.
Pe = valor nominal + prima
66 = Vn + 8
Vn = 58 euros
2.- La sociedad anónima QUINTA desea ampliar su negocio. Para financiar la nueva
inversión decide efectuar una ampliación de capital mediante la emisión de nuevas acciones.
El capital antes de la ampliación es de 100.000 euros y consta de 20.000 acciones, las cuales
cotizan en Bolsa a 8 euros por acción. Se emiten 10.000 acciones nuevas a la par, es decir,
por su valor nominal. El Sr. Jiménez, antiguo accionista y titular de 4.000 acciones, acude a
la ampliación de capital. Se pide:
a) Valor nominal de las acciones. (0,5 puntos)
Valor Nominal= Vn =
=
= 5 €/acción
b)¿Cuántas acciones nuevas podrá suscribir en función de las antiguas que ya posee?
(0,5 puntos)
Relación de canje =
=
Número de acciones = Acciones antiguas x Relación de canje = 4.000 · = 2.000
c)¿Cuál sería su coste? (0,5 puntos)
El antiguo accionista tendría que pagar:
(nº acciones que compra) x (Vn= Ve) = 2.000 · 5 = 10.000 €
d) ¿Qué se entiende por derechos preferentes de suscripción? (0,5 puntos)
- El derecho de suscripción otorga la preferencia en la adquisición de las acciones, en
proporción a las acciones que poseía antes de la ampliación, a todo accionista que mantenga
acciones en su poder antes de la realización de una ampliación de capital social.
Ante una ampliación de capital social, el accionista tiene dos opciones:
- Ejercitar los derechos de suscripción que posee, cuya cifra es equivalente al número de
acciones que mantenía antes de la ampliación de capital. Al hacer esto, el accionista
mantiene su proporción dentro del capital social de la sociedad anónima. El accionista
adquirirá las acciones al valor de emisión por el que se realice la ampliación de capital.
- No ejercitar los derechos de suscripción y proceder a su venta. En este caso, el accionista
renuncia a la compra de las acciones que le corresponde para mantener la misma proporción
de participación en el capital social. El accionista antiguo podrá vender sus derechos de
suscripción a compradores de acciones que no eran accionistas antes de la ampliación, de
esta forma es compensado por la reducción del valor de cotización de las acciones tras la
ampliación.
¿Cómo se calcula?
V.D.S.= Va – Vd
V.D.S =
V.D.S.= Va –
=
–
= 1€/ derecho
V.D.S. = Derecho de suscripción preferente en una ampliación de capital social.
Va = Valor de mercado de las acciones antes de la ampliación (valor de cotización en Bolsa
o valor teórico contable).
Vd = Valor de mercado de las acciones antes de la ampliación (valor de cotización en Bolsa
o valor teórico contable).
Ve = Valor al que se emiten las acciones nuevas.
a = Nº de acciones existentes antes de la ampliación.
n = Nº de acciones nuevas emitidas con la ampliación
4.- La empresa Norte, S.A. dedicada a la elaboración de juegos para los teléfonos móviles, se
encuentra en fase de crecimiento. Ante la necesidad de nuevos inversiones, se plantea realzar
una ampliación de capital de 50.000 acciones con un valor de emisión de 4 euros/acción. La
situación de la empresa, antes de la ampliación, es la siguiente: capital social 600.000 euros;
reservas 400.000 euros; número de acciones 200.000. Partiendo de la información anterior se
pide:
a)Valor nominal (Vn) de las acciones(0,5 puntos)
Vn =
=
= 3 €/acción
b)Valor de las acciones antes de la ampliación (Va). (0,5 puntos)
Va =
=
=
= 5 €/acción
c)Valor de las acciones después de la ampliación (Vd) (0,5 puntos)
Vd =
=
=
=4,8 €/acción
También puede calcularse Vd =
= (5 · 20.000 + 4 · 50.000) / 250.000 = 4,8
d) Valor de derecho preferente de suscripción (Vdcho) (0,5 puntos)
Vdcho = Va – Vd = 5 – 4,8 = 0,2
5.- ¿Qué es y para qué sirve la prima de emisión en una ampliación de capital? (1 punto)
En algunas ocasiones, las empresas, para compensar a los antiguos accionistas, en lugar de
emitir derechos de suscripción, emiten las acciones con una prima de emisión, o sea, los
compradores de las acciones tienen que pagar por cada acción un poco más de su valor
nominal. Entonces se dice que el valor de emisión es el valor nominal más la prima de
emisión. En caso de que no haya prima de emisión, se dice que las acciones son emitidas a la
par.
Tanto el derecho de suscripción como la prima de emisión suponen un sobrecoste de la
acción sobre el valor nominal, pero entre ambas existen algunas diferencias:
La prima de emisión de acciones sirve para recapitalizar la empresa; el derecho de
suscripción preferente, para compensar a los antiguos accionistas por la pérdida de
valor que van a sufrir las acciones tras una ampliación de capital.
La prima la pagan todos los compradores de las acciones; el derecho, solo los nuevos.
La prima la cobra la empresa, que así además se recapitaliza, o sea que compensa a los
antiguos accionistas indirectamente, mediante el aumento de los fondos de la empresa.
El derecho de suscripción lo cobran directamente los accionistas antiguos, o se lo
ahorran en caso de que hagan uso de ese derecho y acudan a la ampliación de capital.
La prima, al no distinguir entre accionistas nuevos y antiguos, no compensa la pérdida
del poder político (el derecho de voto).
6.- Una empresa DEF, s.a., ante las perspectivas de acudir a los nuevos mercados
internacionales, se plantea aumentar su capacidad productiva. Debido a las dificultades
actuales de conseguir financiación en las entidades financieras, decide ampliar su capital en
la proporción de 2 acciones nuevas por cada 10 antiguas con un valor de emisión del 120%.
La situación relativa a la empresa antes de la ampliación es la siguiente: capital social
500.000€, reservas 1.000.000 €, número de acciones 20.000.
a) Valor de las acciones antes de la ampliación (0,5 puntos)
Va = VT = (CS + Reservas) / a = (1.500.000)/20.000 = 75€/acción
b)Valor de las acciones después de la ampliación(0,5 puntos)
Ve = 120% del VN = 1,2 · ( ) = 1,2 (500.000 / 20.000) = 1,2 · 25 = 30
n? Proporción directa “ 2 nuevas por cada 10 antiguas “ = “1 nueva por 5 antiguas”
así
· 20.000 = 4.000 acciones nuevas
Vd = VTd = ( Va · a + Ve · n ) / (a + n) = (75· 20.000 + 30 ·4.000) / 24.000 = 67,5 €/acción
c)Un accionista nuevo que desee comprar una acción, ¿Cuántos derechos tendría que
adquirir? ¿Cuál serías el coste total de la nueva acción? (1 punto)
Tendría que adquirir 5 derechos. (relación de canje = n /a = 1/5).
Coste total= V.D.S ·(nº de derechos que necesita) + Ve · nº acciones que compra
V.D.S. = Va – Vd = 75 – 67,5 = 7,5 €
Coste total = 7,5 · 5 + 30 · 1 = 37,5 + 30 = 67,5 €
(El coste total de una acción coincide con el Valor teórico después de la ampliación).
8.- La empresa XXX, S.A., ante las nuevas perspectivas de aumentar su capacidad
productiva, decide buscar financiación mediante una ampliación de su capital social, el la
proporción de 1 acción nueva por cada 10 antiguas, con un valor de emisión a la par, es
decir, al valor nominal. La información relativa a la empresa antes de la ampliación es la
siguiente: capital social 100.000 € , reservas 200.000 €, número de acciones 10.000.
Partiendo de la información anterior se pide:
a) Valor Nominal de las acciones (0,5 puntos)
VN = CS/ a = 100.000 / 10.000 = 10 € acción
b)Valor de las acciones después de la ampliación (0,5 puntos)
VTd =
=
= 28,18 €/ acción
Nuevo capital = n · Ve = n · VN = 1.000 · 10 = 10.000
n? relación de canje =
;
· 10.000 = 1.000 acciones nuevas
c)Un antiguo accionista posee 1.000 acciones , ¿Cuántas acciones nuevas le
corresponderían y qué importe tendría que pagar? (1 punto)
Relación de canje
.  Le corresponden
= 100 acciones nuevas
Se empiten a la par Ve = VN . Coste = nº acciones que compre · VN = 100· 10 = 1.000€