Tema 1: Organización económica y eficiencia Introducción 1 1 Organizaciones económicas: una perspectiva 1.1 1.2 Eficiencia 1.3 Efectos de riqueza, maximización del valor y teorema de Coase Economía de la Empresa Objetivo Ofrecer una serie de conceptos conceptos, ideas ideas, elementos elementos, principios-”core concepts”- que van a ser aquéllos entorno a los cuáles se articula el análisis económico de las organizaciones en general y, de la empresa en particular. *“[La gente] en general y, dentro de ciertos límites, desea comportarse t según ú principios i i i económicos, ó i h hacer ““eficientes” fi i t ” sus actividades y su organización más que incurrir en despilfarros” p *Knight Knight F.H. F H (1921) : Risk, Risk Uncertainty, Uncertainty and Profit Profit, Nueva York York, Harper & Row Row. Economía de la Empresa Organizaciones económicas: Una perspectiva p p ¿qué es una organización?; Organizaciones formales; En base a qué elementos se articula el Análisis Económico de las Organizaciones Economía de la Empresa ¿Qué es una Organización? Las organizaciones económicas son entidades creadas – creación humanahumana-, dentro y a través de las cuáles las personas se interrelacionan para alcanzar fines individuales y colectivos. Existen distintos niveles de organización económica –el máximo nivel sería la economía como un todo y luego tendríamos las empresas y otras instituciones-. Obj ind 2 Organización formal Economía de la Empresa Organizaciones formales Se trata de organizaciones que están configuradas como entidades tid d llegales l iindependientes, d di t llo cuall lles permite it establecer t bl contratos vinculantes y exigir legalmente su cumplimiento, y hacerlo en su propio nombre, distinto del de los individuos que pertenecen a la organización. Esta capacidad de contratar es fundamental en uno de los enfoques más importantes del análisis económico de las organizaciones: g el p pdv, sugerido g p por p primera vez p por Armer Alchian y Harold Demsetz*, que considera a la organización como un vínculo de contratos, acuerdos y sobreentendidos entre sus miembros individuales. La propia empresa es entonces una persona jurídica que suscribe contratos bilaterales, entre ella y sus proveedores, trabajadores, inversores, gestores, clientes. De no existir una entidad legal que pudiera contratar con ellos individualmente individualmente, estas personas deberían dar forma a acuerdos complejos y multilaterales entre ellas para conseguir sus objetivos * ”Production, Information Costs and Economic Organization”, AER, 62, 1972 Economía de la Empresa El nivel de análisis: transacciones, contratos e individuos En la teoría económica de la organización la unidad fundamental de análisis es la transacción: la transferencia de bienes y servicios de un individuo a otro. La manera de organizar una transacción – fórmula contractual- depende de algunas de sus características – la especificidad frecuencia en incertidumbre son los atributos más especificidad, importantes-. Los participantes últimos en las transacciones son seres humanos individuales y, sus intereses y comportamiento son de fundamental importancia para comprender a las organizaciones: Las acciones de los individuos d duos determinan dete a el e comportamiento co po ta e to y la a actuac actuación ó de las as organizaciones. Las personas son en último término las que crean y dirigen organizaciones, juzgan su actuación y las reforman o rechazan si se consideran inadecuadas La tarea esencial de la organización económica son coordinar las acciones de los distintos agentes individuales de tal manera que formen un plan l coherente, h t y motivar ti a los l agentes t para que actúen tú de d acuerdo d con el plan Economía de la Empresa Elementos definitorios para el análisis económico de una organización Individuos • Tienen intereses, objetivos y comportamientos • Transferencia de bienes y servicios de un individuo a otro • El comportamiento de la organización se explica por el comportamiento de los individuos (que Max Ui) • Protagonistas: los individuos Contratos Organización formal Transacciones • Determinan las relaciones entre los individuos de la organización (estructuración de las transacciones) • Son la base para un comportamiento conjunto óptimo Economía de la Empresa Eficiencia ¿Cómo evaluar organizaciones?; ¿Cuáles son/deberían ser los objetivos de una organización? Economía de la Empresa Organización económica e Individuo Organización Finalidad/objetivo j económica Satisfacer deseos y necesidades de los seres humanos (materiales y/o de otro tipo) – intereses u objetivos colectivos- Necesidad de establecer o adscribir preferencias a los Finalidad/objetivo individuos – las cuáles se representan t mediante di t Funciones de Utilidad- Max. Utilidad – intereses individuales- El incremento de utilidad de una persona puede significar tener que dar menos a otra –pensar que operamos en un entorno caracterizado por la escasez-. ¿cómo hemos de medir entonces la actuación? ¿Qué significa considerar cómo se sirven los intereses de la gente si posiblemente estos intereses estén en conflicto? Economía de la Empresa El concepto de eficiencia Soluciones eficientes u opciones eficientes: aquéllas para las que no hay h ninguna i alternativa lt ti di disponible ibl que sea universalmente i l t preferida en términos de los objetivos y las preferencias de las personas implicadas. Dicho de otro modo, una asignación, contrato u organización es eficiente, si no existe una alternativa factible que todos encuentren igualmente buena y que sea estrictamente p preferida por p al menos una persona p Asignación eficiente en el sentido de Pareto (Pareto Efi i Eficiencia): i ) Una U asignación i ió d de recursos A es iineficiente fi i t sii h hay otra t asignación posible B que todos los involucrados les gusta como mínimo tanto como A y que por lo menos una persona prefiere en sentido estricto (se dice que la asignación B es dominante de Pareto).Dicho de otro modo, es una asignación de recursos tal que no existe otra asignación disponible que mejore a alguien sin perjudicar a nadie Economía de la Empresa Eficiencia ¿para quién? La eficiencia o ineficiencia de una elección es siempre relativa a un conjunto específico de individuos cuyos intereses se toman en consideración y también a un conjunto específico de opciones disponibles Una U d decisión i ió d de iinversión ió puede d ser eficiente fi i t d desde d ell punto t de vista de accionistas y gestores, pero quizá no si incluimos los intereses de, por ejemplo, la ciudad en la que se encuentra localizada una planta contaminante. ¿Qué ocurre, por ejemplo, con las centrales nucleares? Economía de la Empresa Eficiencia : ejemplo Dos empresas pueden hacer una inversión conjunta en I&D. Hay dos posibles programas que cuestan 100.000 euros y que han de ser sufragados a partes iguales (suponemos que no hay ninguna flexibilidad a la hora de repartir el gasto) gasto). El programa A reporta a la empresa 1 un beneficio de 100.000 euros y a la empresa 2 un beneficio de 70.000 euros. Los beneficios del plan B son 80.000 y 60.000 euros respectivamente. respectivamente ¿Qué programa es eficiente? Economía de la Empresa La eficiencia de las organizaciones ¿Podemos hablar de la eficiencia de una ¿ organización? Si. Si Las L organizaciones i i h han d de jjuzgarse a lla lluz d de llos resultados lt d que generan. Una manera sencilla consiste en comparar resultado a resultado. En este sentido, un contrato, norma, proceso de decisión, organización o sistema es eficiente si no tiene alternativa que de forma consistente conduzca a resultados preferidos por unanimidad. En particular una organización A es eficiente si no existe otra organización B que genere resultados preferidos por todos los individuos involucrados a los generados por A. Esta comparación resultado a resultado de las organizaciones es bastante exigente: para declarar ineficiente a una organización tiene que existir otra que se comporte mejor en toda circunstancia posible. En consecuencia, el concepto resultante de eficiencia es débil porque es fácil superar la prueba de no tener una alternativa mejor mejor. Esto implica que con este criterio puede haber muchas organizaciones eficientes. Concepto más afinado de eficiencia: una organización es ineficiente si hay otra que se comporte mejor mejor, en promedio promedio, para toda persona en las circunstancias en que la organización opera Economía de la Empresa Principio de Eficiencia Hemos introducido la eficiencia como un criterio/concepto normativo (criterio para evaluar las decisiones de un grupo) ¿Puede jugar también un papel predictivo?. p de Eficiencia Sí,, Principio “Si las personas puede negociar entre sí efectivamente y pueden aplicar y exigir el cumplimiento de sus decisiones, los resultados de la actividad económica tenderán a ser eficientes (por lo menos para las parte que intervienen en la negociación)” Problemas: ¿Es fácil poner a las partes interesadas en contacto y llevar a cabo una negociación?. negociación? ¿Son capaces las partes de encontrar una asignación que domina a la asignación ineficiente existente? Economía de la Empresa Principio de Eficiencia Ej: j Supóngase p g q que una determinada elección p puede afectar a un amplio grupo de personas, pero que sólo las que forman un subgrupo relativamente pequeño son capaces de comunicarse entre sí efectivamente y que sólo ellas pueden llegar a acuerdos, implementarlos y exigirlos. Así, pues el concepto adecuado p para p predecir q qué arreglos g serán los elegidos g es la eficiencia en relación al grupo pequeño y efectivo. Es muy improbable que en las elecciones se reflejen plenamente los intereses de las personas que no toman parte en la decisión decisión. Para fines valorativos o normativos, la eficiencia en relación al grupo grande puede ser aún un criterio adecuado, pero es improbable que sea pertinente desde el punto de vista predictivo. Economía de la Empresa Buscando asignaciones eficientes Efecto riqueza, maximización del valor y teorema de Coase Economía de la Empresa ¿Cómo encontramos asignaciones eficientes? Idea: maximización del valor Para cada alternativa alternativa, sumamos el valor monetario que tiene para cada individuo. La alternativa con un mayor valor total es eficiente ¿Cuándo funciona? El problema se simplifica si suponemos que no existen efectos de riqueza. Economía de la Empresa Efecto de riqueza En muchas decisiones económicas,, la opción p realmente elegida (por lo individuos) depende de la riqueza de quien ha de tomar la decisión. U persona pobre Una b ((o un país í pobre) b ) puede d no ttener llos recursos para proseguir vías de actuación al alcance de otras más ricas. Incluso cuando dispone p de las mismas alternativas, una persona más pobre puede elegir opciones distintas a las que preferiría otra más rica (por ejemplo, comprar un coche, coche asumir riesgos financieros financieros..etc) etc) Se conoce por efectos de riqueza a los cambios en las decisiones que resultan de un aumento en el patrimonio Economía de la Empresa Ausencia de efectos de riqueza Decimos que un sujeto responsable de elegir entre un conjunto posible de decisiones posible no sufre efectos de riqueza cuando se dan tres condiciones: Primera, Dadas dos decisiones alternativas y1 e y2, existe una cantidad determinada de dinero x que sería suficiente para compensar al sujeto el cambio de que su elección recaiga g en yy2 en vez de yy1 ((o viceversa)) Existe la posibilidad de compensarte en caso de tomar otra elección que tu preferida, es decir, cualquier cambio puede ser compensado por un pago monetario “todo todo tiene un precio” precio Economía de la Empresa Ausencia de efectos de riqueza.. condiciones Segunda, S d sii all sujeto j t que ha h d de adoptar d t lla d decisión i ió se lle otorgara inicialmente una cantidad adicional de riqueza, la suma necesaria para compensarle el cambio de y1 por y2 no se vería afectada La compensación por el cambio de tu elección preferida no depende de tu riqueza Economía de la Empresa Ausencia de efectos de riqueza…. condiciones Tercera,, el sujeto j de la decisión ha de disponer p de suficiente dinero para poder absorber cualquier reducción de riqueza que fuera necesaria para pagar a otro para que cambie su elección de la opción menos preferida por aquél por otra que lo sea más. Si quieres que la otra parte en la transacción cambie su elección que dispongas di d de di dinero para pagarlo, l es d decir, i llos agentes t disponen de suficiente dinero como para hacer cualquier posible transferencia relevante dado el problema Ej. en relación Ej l ió con su renta, t probablemente b bl t sería í pequeña ñ lla cantidad tid d de dinero que podría quitarse al salario de un trabajador a cambio del beneficio psíquico que se le ha otorgado al permitírsele cambiar sus horas de trabajo para evitar las horas punta de circulación, y así es probable que la condición se cumpla en este caso. Ej. hacer financieramente responsable al operario que presta sus servicios en un reactor nuclear de los efectos de sus errores, significaría topar con limitaciones de riqueza y por ello el supuesto de ausencia de efectos de riqueza sería inadecuado Economía de la Empresa Efectos de riqueza. Ejemplo Dos empresarios individuales, A y B A y B trabajan en sectores diferentes La riqueza de A es €100.000 La riqueza de B es €100.000. A es propietario de un local comercial que puede utilizarse para la actividad de cualquiera de los dos empresarios empresarios. El valor que A y B dan al local comercial es: Riqueza Valor A Valor B 900 110 90 1000 110 90 1100 110 90 ¿Presenta el problema efectos de riqueza? Economía de la Empresa Realismo de estas condiciones No se puede esperar que todas estas condiciones se den siempre: Ej. condición primera: nadie aceptaría cantidad de dinero alguna como compensación por aceptar un riesgo i serio i d de pérdida é did d de lla vida id o d de un miembro… i b o por estar obligados a vivir lejos de la familia y los lugares g de infancia,, e otra cultura. Pero, la condición de que hay una suma de dinero que compensaría un cambio de circunstancias se cumple ampliamente li t en lla mayoría í d de llas d decisiones i i empresariales, Economía de la Empresa Realismo de estas condiciones Condición segunda: Supóngase que un trabajador gana el primer premio de la lotería. Si no existiesen efectos de riqueza no cambiaría nada en su vida (no compraría una nueva casa, no dejaría el trabajo..etc..), difícil que esto se cumpla verdad?? Supongamos que una empresa ve como la cotización de sus acciones crece de repente p – incrementa su valor de mercado por encima de lo esperado-. Cuando este acontecimiento no se ve reflejado en un cambio en el precio de los bienes/servicios que vende o en el rendimiento que exigiría a las inversiones que tiene proyectadas, y se dice que hayy ausencia de efectos de riqueza Economía de la Empresa En general El supuesto de ausencia de efectos de riqueza es fuertemente restrictivo – muy poco probable que sea válido y muy probable que lleve a conclusiones incorrectas- cuando los sujetos responsables de las decisiones son personas físicas y cuando éstas implican transferencias de grandes sumas de dinero o unos cambios muy significativos en las condiciones de vida. Cuando la dimensión de las transferencias de dinero es pequeña p q con relación a los recursos financieros del sujeto, j , es más probable que el supuesto de inexistencia de efectos de riqueza ( o de que son suficientemente pequeños como para poder ignorarlos) sea una buena aproximación a la realidad Economía de la Empresa ¿Por qué nos interesa que no haya efectos de riqueza? 1 1. Representación de preferencias en unidades monetarias 2. Principio de maximización del valor Economía de la Empresa 1. Representación de preferencias sin efectos de riqueza Para un determinado problema: No hay efectos de riqueza si y sólo si las preferencias pueden representarse por la función de utilidad: U(x,Y)= x + v(Y) w = riqueza (euros); Y = vector de otras variables U(x,Y)=x + v(Y) es una función de utilidad que representa las preferencias de los individuos • Peculiaridad: está expresada en unidades monetarias (Un euro adicional incrementa la utilidad en un euro)) • Por ello U recibe el nombre de valor o índice de valor Economía de la Empresa Principio de Maximización del Valor Si las preferencias de los individuos involucrados no presentan efectos de riqueza, una asignación es eficiente si y sólo si maximiza el valor total de los individuos en cuestión Max Valor Eficiencia Una asignación g entre un g grupo p de p personas cuyas y preferencias no muestran efectos de riqueza es eficiente si y solo si hace máximo el valor total de las partes afectadas Economía de la Empresa La lógica de la maximización del valor: un ejemplo Consideremos una decisión de inversión que involucra a dos personas con funciones de utilidad que satisfacen la condición de ausencia de efectos de riqueza: Ui(x,y)=x + vi(y); i( ) i=1, i 1 2 2, en d donde d y representa t llas aportaciones t i que las partes deben realizar. La inversión genera un ingreso total –un cash flow- igual g a P(y). (y) Podemos imaginar que vi(y) representa el coste que personalmente soporta el inversor i al aportar los factores acordados. En este caso vi(y) es una cantidad negativa para valores positivos de yy. El ingreso P(y) se dividirá entre ambos individuos, pagándose x1 al individuo 1 y x2 al individuo 2, de tal manera que x1+x2=P(y). Economía de la Empresa La lógica de la maximización del valor: un ejemplo Para toda asignación concreta (x1, x2, y),la utilidad total de las dos partes es: [x1+v1(y)]+[x2+v2(y)] =* P(y) + v1(y)+ v2(y). * porque x1+x2=P(y) 1 2 P( ) El valor total depende sólo de y pero no de la distribución de beneficios x. A medida que varían las participaciones x1 y x2, las utilidades individuales de cada una de las partes cambian, pero la utilidad total permanece constante. En consecuencia, E i una asignación i ió (x1, ( 1 x2, 2 y),es ) eficiente si y sólo si hace máximo el valor total: P(y) + v1(y)+ v2(y). v1(y) Economía de la Empresa Eficiencia y maximización del valor Si las partes emprenden una negociación eficiente, y se aplica el principio de maximización ó del valor, se elegirá á una “y” que haga máximo el valor total para las partes del acuerdo, con independencia de la suma de dinero que cambie de manos en el momento del acuerdo. La fuerza de sus posiciones relativas de negociación sólo afectará a la distribución de los costes y beneficios (excedente total) y esta distribución se reflejará en las “x” x Economía de la Empresa Eficiencia y Maximización de Valor : Ejemplo Dos empresas pueden hacer una inversión conjunta en I&D. Hay dos posibles programas que cuestan 100.000 euros y que han de ser sufragados a partes iguales (suponemos que no hay ninguna flexibilidad a la hora de repartir el gasto) gasto). El programa A reporta a la empresa 1 un beneficio de 100.000 euros y a la empresa 2 un beneficio de 50.000 euros. Los beneficios del plan B son 70.000 y 60.000 euros respectivamente. respectivamente ¿Qué programa es eficiente? ¿Cuál esperamos que acuerden las empresas? Economía de la Empresa Implicaciones del Principio de la Maximización del Valor Fácil encontrar asignaciones eficientes Independencia de la eficiencia y la distribución: Podemos distinguir dos problemas: Encontrar resultado eficiente (determinar la y) Realizar transferencias para lograr distribución deseada (determinar las x) Cuando se aplica el principio de maximización del valor, la cuestión de la distribución de este valor es totalmente separable de la cuestión de cómo se crea este valor. Economía de la Empresa El teorema de Coase o teorema del coste social Principio p de eficiencia Resultados eficientes PMV Resultados eficientes independiente de la distribución El teorema de Coase: Si las partes negocian hasta alcanzar l un acuerdo d eficiente fi i t ((para ellas ll mismas) i ) y sii sus preferencias no muestran efectos de riqueza, entonces las actividades creadoras de valor (y) que q acordarán no dependerán del poder negociador de las partes o de los activos que cada una poseía al inicio de la negociación. Es más bien sólo la eficiencia la que determina la elección de la actividad. Los otros factores sólo pueden afectar a las decisiones sobre cómo deben repartirse los costes y los beneficios (x) Economía de la Empresa El teorema de Coase Si no hay efectos de riqueza y la partes pueden negociar de forma efectiva, la distribución inicial de derechos de propiedad (o del poder de negociación) no afecta a la asignación i ió fifinall d de llos recursos. Economía de la Empresa Ej. La polución de los ríos y el teorema de Coase Supongamos que una fábrica de papel vierte sus residuos en un río en el que, cauce abajo, hay instalada una piscifactoría. Los procesos productivos de ambas empresas requieren i lla utilización tili ió d dell río, í pero una d de ellas ll lo utilizará de forma más eficiente que la otra o, lo que es lo mismo,, el rendimiento del río será mayor y en alguna g de las dos empresas. Como el vertido de residuos por la papelera impide la utilización tili ió d dell río í por lla piscifactoría, i if t í llos d derechos h d de “propiedad”, es decir, de verter residuos al río, estarán claramente establecidos si no hay lagunas ni contradicciones jurídicas, es decir, si una y solo una de las dos empresas es titular de los derechos. Economía de la Empresa Ej. La polución de los ríos y el teorema de Coase Las cuatro situaciones posibles pueden ordenarse como se muestra en el cuadro El Derecho lo tiene la Piscifactoría Situación 1ª: Eficiente. No requiere La más Piscifactoría transacción eficiente Situación 3ª: Ineficiente. La es la Papelera papelera comparará el derecho Papelera Situación 2ª: Ineficiente. La papelera venderá el derecho Situación 4ª: Eficiente. No requiere transacción Conclusión: Sea cual sea la asignación inicial del d derecho, h lla empresa que ffuncionará i á será á lla que llo utilice tili de forma más eficiente –se supone que es posible llevar a cabo un p proceso de negociación g efectivaPorque; ¿qué ocurriría si no estuviesen los derechos de propiedad p p claramente establecidos? No se pueden establecer negociaciones Economía de la Empresa Por último, teniendo en cuenta que la toma de decisiones en muchas organizaciones responde a los principios enunciados (ausencia de efectos de riqueza y PMV) y el teorema de Coase, Coase podemos concluir que muchas de las actividades que tienen lugar en la empresa y en otras organizaciones han de estar destinadas a maximizar el valor total de sus integrantes. Pero… Economía de la Empresa Para ello hayy que tener en cuenta todos los costes asociados que incluyen tanto los costes de producción – materias primas, horas de trabajo,,etc-, como los costes de transacción Y este es el origen de un conjunto de “nuevas” nuevas teorías y soluciones para abordar los problemas a los que se enfrentan las organizaciones y sus decisores, y por tanto, ell punto t d de partida tid para ell estudio t di d de lla Economía E í de d llas Organizaciones y de la empresa en particular Economía de la Empresa Conceptos clave Organización g económica Organización formal Transacción Eficiencia Principio de eficiencia Asignación eficiente Paretiana Efectos de riqueza Pi i i d Principio de maximización i i ió d dell valor l Teorema de Coase Economía de la Empresa Un ejercicio sobre la eficiencia En una empresa hay 4 socios (i=1 (i 1, 2 2, 3 3, 4) 4). Hay que decidir la cantidad de inversión, Y. Los socios no se benefician en igual medida de la inversión. Supongamos que: I1(Y)=I2(Y)=7Y-0.5Y2 I3(Y) (Y)= 4Y 4Y-Y Y2; I4(Y) (Y)=3Y-0 3Y 0.5Y 5Y2 Y sea C(Y)=Y el coste de la inversión 1) 2) 3) Determinar: El nivel de inversión que maximiza la suma de los beneficios El nivel máximo de inversión aceptado (por todos) si los costes se reparten entre los 4 socios a partes iguales Un posible contrato que permita implementar la solución óptima Economía de la Empresa Un ejercicio sobre la eficiencia 1)) Maximizar el valor total Max [21Y-2.5Y2]-Y Y*=4 2) Nivel de inversión aceptado por todos si los costes se distribuyen equitativamente Individuo 1 Individuo 2 Individuo 3 Individuo 4 Y*=4 19 19 -1 3 Economía de la Empresa Un ejercicio sobre la eficiencia Para la p pregunta g 3,, Imaginemos g un valor de Y* inferior a 4,, es decir, inferior al óptimo, por ejemplo 3.75, con lo cual tendríamos la siguiente situación 3) Determinar un posible contrato que permita implementar la solución óptima Individuo 1 Individuo 2 Individuo d duo 3 Individuo 4 Y*=4 19 19 -1 3 Y=3.75 18.28 18.28 0 3.28 Economía de la Empresa Ganancia por implementar Y* 0.72 0.72 -1 -0.28 Un ejercicio sobre la eficiencia 3) Determinar un posible contrato que permita implementar la solución óptima Individuo 1 Individuo 2 Individuo 3 Individuo 4 Y 4 Y*=4 19 19 -1 3 Y 3.75 Y=3 75 18.28 18 28 18.28 0 3 28 3.28 Ganancia conjunta =1.44 Pérdida conjunta =1.28 Economía de la Empresa Ganancia por implementar Y* 0.72 0 72 0.72 -1 -0 28 -0.28 Un ejercicio sobre la eficiencia Por tanto…. Los individuos 1 y 2 compensan a los individuos 3 y 4 para que elijan la inversión óptima Los individuos 1 y 2 asumen a partes iguales las compensaciones p necesarias p para q que 3 y 4 estén de acuerdo Individuo 1: asume 0.5 +0.14=0.64 Individuo 1: asume 0.5 +0.14=0.64 Se acaba aprobando la inversión óptima Y*=4 Y =4 Economía de la Empresa Un ejercicio sobre la eficiencia ¿Cuál es el contrato? El contrato define La inversión La distribución del valor Individuo 1 Individuo 2 Individuo 3 Individuo 4 Y*=4 19 19 -1 1 3 40 Y=3.75 18 28 18.28 18.28 0 3.28 39 84 39.84 Economía de la Empresa Y*=4 Y* 4 ((con Transferencias) 18.36 18 36 18.36 0 3.28 40 Objetivos de la organización Obj ti “clásico”: Objetivo “ lá i ” Maximización M i i ió d dell b beneficio fi i Algunos Problemas: 1) Alguno de los propietarios es también cliente de la empresa o proveedor de uno de sus factores; Propiedad de la empresa se divide entre empleados e inversores externos (propietarios-empleados inversorespropietarios) 2) Incertidumbre en la corriente de flujos (gastos e ingresos) de muchas de las decisiones de la empresa, p , introduce dificultad para p calcular beneficios 3) En la medida en que quienes adoptan las decisiones no son los únicos que tienen derecho sobre los resultados de la empresa, q p ,p pueden desear hacer máxima su participación en ellos, más que su importe total 4) Existen, muchas organizaciones en las que la maximización del beneficio no es claramente un objetivo( ejs, cooperativas de consumo, Universidad privada) Economía de la Empresa