70 LATERCERA Sábado 21 de noviembre de 2015 Negocios Contagio: Banca restringe financiamiento a cajas tras caso La Araucana BONOS EMITIDOS POR LAS CAJAS LOS ULTIMOS 5 AÑOS La Araucana Serie Colocación A 15-11-2010 Vencimiento En millones $ 45.000 15-11-2015 B 01-09-2011 01-09-2016 15.000 C 15-09-2012 15-09-2017 R Nivel de endeudamiento de la entidad es el más alto del sector y es visto con inquietud por el mercado. R Gobiernos corporativos y foco fuera del negocio, también influyen en el análisis de la banca. 25.000 D 15-11-2013 15-11-2018 50.000 E 15-01-2015 15-01-2022 50.000 Los Andes Serie Colocación Claudio Reyes “Esto es lo que se llama efecto contagio”. Así define un alto ejecutivo bancario las condiciones de financiamiento que enfrentan las cajas de compensación. Y es que, a propósito de la compleja situación de liquidez y de intervención, por parte del Estado, de La Araucana, los bancos han elevado las restricciones al resto de esas entidades. Así lo señalan diversas fuentes. Si bien indican que se trataría de un fenómeno transitorio, también advierten que existen riesgos. “Es efectivo que hay más restricciones”, afirma un agente del rubro. Si se corta el crédito, apunta, la propia banca podría observar dificultades debido a que la cadena de pagos que mantienen con las cajas podría sufrir un impacto. “Es natural que haya más limitaciones”, expone otro ejecutivo de un banco, aunque precisa que no se ha cortado el financiamiento. “La banca se autoimpuso mayores restricciones. En general, hay una visión de la industria de las cajas complicada por el tema de los gobiernos corporativos, tasas máximas e inversiones innecesarias”, explica. Se estima que la deuda total de las cajas, tanto en créditos como en bonos, ascendería a cerca de US$ 2.000 millones. Sólo La Araucana suma pasivos por alrededor de US$ 650 millones, con una razón de endeudamiento -relación entre pasivos totales y patrimo- LO DIJO “La industria se está viendo fuertemente afectada en la obtención de recursos para su normal desarrollo” Eusebio Pérez Vicepresidente de Cajas de Chile nio neto-, de 3,82 veces, según el análisis razonado de los estados financieros a junio. Ese indicador en Los Andes es de 1,14 veces; el de Gabriela Mistral, de 1,23 veces; el de Los Héroes, de 1,9 veces, y el de Caja 18, de 2,7 veces. La regulación vigente exige no sobrepasar las 4,5 veces. En el mercado ven con inquietud las cifras y la reacción del gobierno: “Sólo el Consejo de Estabilidad Financiera (CEF) ha analizado el tema y el mercado está preocupado porque se reúnen y no emiten ninguna señal”, dice un actor del rubro, demandando una mayor intervención de la Superintendencia de Bancos (Sbif). Eric Parrado, titular de la Sbif, señaló hace unas semanas que monitoreaba el caso, aunque aclaró que los bancos tienen libertad crediticia para sus colocaciones y toman sus propias decisiones, revisando riesgos de entidades como las cajas de compensación. El CEF, que lidera el ministro de Hacienda, Rodrigo Valdés, analizó el tema en su sesión del 28 de octubre. En el acta respectiva, se dejó constancia de un trabajo de fiscalización coordinado entre la Superintendencia de Seguridad Social (Suseso) y la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), procurando mantener informada a la Sbif: “Los miembros del CEF estimaron que se debe continuar monitoreando la evolución de la situación de La Araucana y del sistema en general”. Los problemas de La Araucana se originaron, en parte, pues se desvío de su negocio principal, han advertido en la industria. En vez de gestionar beneficios con terceros para sus afiliados, se transformó en un operador de los mismos. Tiene, por ejemplo, su propia red médica y de colegios. También un instituto profesional y un centro de formación técnica, que inició su cierre el año pasado. Otro proyecto fallido es la universidad, creada en 2012, que a comienzos de mes informó su término por falta de recursos. Las cajas En el pasado, otras entidades del sector han atravesado por tempestades. Javiera Carrera fue absorbida en 2001 por la Caja 18, la que 12 años después fue también intervenida, pues algunos de los directores no cumplían con los resquisitos exigidos. En 2012, Los Héroes fue desvinculada de Cajas de Chile, el gremio del sector, luego de irregularidades detectadas al ofrecer créditos sociales, que son el principal activo de estas entidades. En el sector reconocen que el caso de La Araucana les afecta. “Ha habido un efecto contagio”, declara Jorge Leyton, gerente general de Los Héroes. “El costo del financiamiento bancario podría ser afectado, por el aumento de provisiones que debieron realizar los bancos”, detalla. Coincide Nelson Rojas, gerente general de Los Andes: “Hay una mayor percepción de riesgo por parte de los acreedores. Es natural que ocurra y habrá un período de ajuste para volver a la realidad”. “Sin ninguna duda, lo acontecido con La Araucana es muy lamentable y la industria se está viendo fuertemente afectada en la obtención de recursos para su normal desarrollo”, postula Eusebio Pérez, vicepresidente ejecutivo de Cajas de Chile. Los bonos también han sido castigados. La serie D de los bonos de La Araucana se transaron ayer en 63,62% del valor par, que es el porcentaje del precio actual sobre el precio real de la deuda. Es decir, si la deuda del bono es 100, hoy se vende a 63,62. Los bonos de la serie F de Los Andes cerraron al 99% del valor par, en tanto que la serie C de Los Héroes lo hizo al 91,23% del valor par. b D 01-12-2012 Vencimiento En millones $ 01-06-2016 60.000 F 15-05-2013 15-11-2016 70.000 I 15-03-2015 15-09-2018 43.500 Los Héroes Serie Colocación A 30-11-2012 Vencimiento En millones $ 01-12-2017 34.150 C 14-06-2013 01-04-2018 25.000 E 01-08-2013 01-08-2018 1.000.000 UF G 01-09-2014 01-09-2019 1.400.000 UF H 01-09-2014 01-09-2019 33.700 Razón de endeudamiento Pasivos totales / patrimonio neto. 1 vez 3,82 veces La Araucana Los Andes Los Héroes Gabriela Mistral Caja 18 1,14 veces 1,9 veces 1,23 veces 2,7 veces FUENTE: Bloomberg / Estados financieros a junio. LA TERCERA EN CIFRAS 5,3 millones de afiliados trabajadores dependientes tienen las cinco cajas del país. Suman, además, 1,5 millón de afiliados pensionados.