Los ratios son aquellas relaciones de dependencia que se obtiene

SIGNIFICACION Y LECTURA DE RATIOS
Los ratios son aquellas relaciones de dependencia que se
obtiene al comparar las cifras de dos o más conceptos de la
base de datos de estados financieros. Podemos analizar a
los ratios simples desde tres enfoques:
a) Por la naturaleza de las cifras: Aquí se incluyen a los
ratios estáticos, que es cuando el antecedente y el
consecuente proceden del balance general; ratios de flujos,
cuando el antecedente y el consecuente proceden del
estado de resultados y del estado de cambios en la
posición financiera; y por último, la combinación de ratios
estáticos – dinámicos, dinámicos – estáticos y de flujos.
b) Por su significado o lectura: Los ratios los podemos
interpretar en términos financieros, de rotación y
cronológicos.
c) Por su aplicación u objetivos: Esto se refiere al tipo de
factor que se quiere medir (rentabilidad, liquidez, etc.).
VALOR CONTABLE Y VALOR DE MERCADO
Con respecto a los valores utilizados dentro de los ratios,
sabemos que toda empresa tiene dos tipos de valores:
valor contable y valor de mercado. El primero es el costo
histórico y así se establece que se tienen que elaborar los
estados financieros.
En cuanto al valor de mercado, éste es el precio en que se
adquiere el activo o pasivo en el mercado. En diversas
operaciones financieras, las empresas han intentado
expresar el balance en valores de mercado y no contables
El valor contable puede ser inferior o superior al valor de
mercado y pocas veces coinciden. La diferencia entre estos
dos tipos de valores varía dependiendo del tipo de activo o
pasivo.
En el caso de la tesorería la diferencia es cero. Sin
embargo, en el caso de los activos fijos la diferencia
siempre tiende a ampliarse. Para los pasivos se establece la
cantidad que se ha prometido pagar.
En la medida en que la empresa sea mas o menos solvente,
el pasivo tendrá un valor contable mayor o menor respecto
al valor de mercado. También podemos decir que el valor
de mercado de un pasivo a largo plazo puede ser superior
o inferior al valor contable.
ALGUNOS ASPECTOS IMPORTANTES PARA UNA
MEJOR INTERPRETACION DE LOS RATIOS
ELEMENTOS
CONCEPTO
NOMBRE
DEL RATIO
En ocasiones un mismo ratio presenta diversos
nombres. En este caso se incluyen los más populares
para evitar confusiones.
FORMULA
GRUPO O
FACTOR
DEL RATIO
La fórmula nos indica si el ratio presenta magnitudes
iguales o no, aunque el nombre varíe. Cada ratio
también especificará cada uno de los componentes y las
partidas que lo integran.
El factor de clasificación de los ratios se ha estructurado
de acuerdo al análisis teórico, la revisión de los
antecedentes históricos, la popularidad del ratio en la
literatura especializada y sus resultados positivos en
previos estudios empíricos de investigación financiera y
contable.
SU
El significado del ratio se explica de acuerdo a un
SIGNIFICADO marco teórico definido y sustentado sobre todo en
.
conceptos contables y de análisis financiero.
La aplicación de algunos ratios no presenta mayor
SU
problema, pues existe un
criterio pragmático
APLICACIÓN generalizado en cuanto a su utilización, medición,
Y
lectura e interpretación para la toma de decisiones.
LECTURA Sin embargo, no es así en el caso de otros ratios, en
donde el problema de su aplicación comienza con la
integración de sus componentes, ya sea en su
numerador, en el denominador o en ambos. Un
ejemplo típico se presenta en el ratio de
endeudamiento.
VALORES Los valores utilizados se refieren a que estos pueden
UTILIZADOS ser valores contables, valores de mercado, valores
de liquidación, o bien, la combinación de todos
estos dentro del mismo ratio. “Ratios Dummy”
La expresión del ratio se puede llevar a cabo de tres
SU
maneras: a) en términos financieros (se utilizan
EXPRESIÓN números en valores absolutos o relativos); b) en
términos de rotación (se basan en el número de
veces de un evento o actividad económica); y c) en
términos cronológicos (se obtienen indicadores en
horas, días, meses o cualquier otra unidad de
tiempo).
CLASIFICACION DE LOS RATIOS EN FACTORES
NOMBRE
VALORES UTILIZADOS
TIPO DE EXPRESION
VALOR
CONTABLE
VALOR DE
MERCADO
TÉRMINOS
FINANCIEROS
TÉRMINOS
DE ROTACION
X
X
X
X
2. RATIOS DE
PRODUCTIVIDAD
X
X
X
X
X
3. RATIOS DE
EFICIENCIA.
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
6. RATIOS DE
SOLVENCIA
a) Endeudamiento
b) Estructura de Capital
c) Apalancamiento
d) Cobertura
X
X
X
7. RATIOS DE
MERCADO
a) Rentabilidad
b) Tamaño
c) Crecimiento
X
X
X
X
X
X
1. RATIOS DE
RENTABILIDAD.
4. RATIOS DE
LIQUIDEZ
a) Cobertura
b) Proporción
5. RATIOS DE CASH
FLOW
TÉRMINOS
CRONOLOGICO
S