Guía de preguntas frecuentes sobre las Operaciones a Fijar por Futuros 1. ¿En qué consiste una operación a fijar por futuros? Una operación a fijar por futuros consiste en una operación de compra-venta en la cual las partes acuerdan la entrega de la mercadería, ya sea en forma inmediata ó con entrega a concretarse en algún momento en el futuro (entrega forward), cuyo precio será determinado (fijado) en forma independiente por las partes en una fecha futura, mediante la realización de compras de contratos de futuros (el comprador) y ventas de contratos futuros (el vendedor). 2. ¿El vendedor debe depositar márgenes y diferencias? La operatoria de fijación por futuros no generará obligación alguna para el vendedor en concepto de depósitos de márgenes y diferencias por los futuros vendidos. El Procedimiento de Fijación por Futuros, se ha diseñado de manera tal que cuando el vendedor realice la fijación vendiendo futuros, en la misma rueda ceda la contratos vendidos a una sub-cuenta específica del comprador, que se abrirá para esta operatoria en ROFEX y Argentina Clearing, de acuerdo al procedimiento detallado en el Instructivo de Operaciones a Fijar por Futuros vigente de ROFEX. De esta manera, la integración de márgenes y diferencias que generen los contratos cedidos estará a cargo del comprador. 3. ¿Es necesario para el vendedor tener una cuenta abierta en ROFEX? El vendedor no necesita ser miembro de ROFEX para la Operatoria a Fijar por Futuro. El BOLETO de COMPRA VENTA DE GRANOS “A FIJAR PRECIO-ROFEX” se encuentra disponible en CONFIRMA para que cualquier corredor de granos inscripto en el Registro de Operadores del Mercado Físico de granos de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) lo cargue. Lo único que necesita es que un Agente de ROFEX le haga la venta de futuros cada vez que quiera fijar, es decir, que ejecute la orden en una rueda de futuros. 4. ¿Cuál es la diferencia entre una Operación a Fijar por Pizarra y una Operación a Fijar por Futuros? La operación a fijar por futuros ha sido diseñada de forma tal de tomar los usos y costumbre ya disponibles para la fijación por pizarra, de manera que lo único que es la forma de determinación de precio. Es decir, que la operatoria se inicia igual a cualquier operación de físico tradicional, el vendedor factura y cobra cada vez que fija (en caso de que ya se haya producido la entrega de la mercadería), además el vendedor no tiene que tener una cuenta abierta en ROFEX ni depositar márgenes y diferencias. Mercado a Término de Rosario S.A. Rosario: Paraguay 777 Piso 15º, S2000CVO I Tel: +54 341 5302900 Fax: +54 341 421 5097 Capital Federal: Reconquista 458 Piso 7º, C1003ABJ I Tel/Fax: +54 11 5199 2111/16 0800-888-ROFEX (76339) I info@rofex.com.ar I www.rofex.com.ar FIJACIÓN POR FUTUROS Concertación Telefónica/Recinto Registración Electrónica por CONFIRMA Entrega de la mercadería Inmediata/Forward Fijación El comprador y el vendedor fijan comprando (el primero) y vendiendo (el segundo) contratos de futuros Facturación y pago Se realiza a partir de cada fijación (siempre que se haya entregado la mercadería) de acuerdo a los usos y costumbres habituales en el mercado de granos Depósito de márgenes y El vendedor no deposita diferencias márgenes ni diferencias OPERACIÓN FIJACIÓN POR PIZARRA Telefónica/Recinto Electrónica por CONFIRMA/Manual Inmediata/Forward Por pizarra (el precio se toma como un dato externo) Se realiza a partir de cada fijación (siempre que se haya entregado la mercadería) de acuerdo a los usos y costumbres habituales en el mercado de granos No requiere 5. ¿Se trata de un nuevo contrato? No es un contrato nuevo. La operatoria a fijar por futuros se hace a través de los contratos actuales de ROFEX. Se trata de un procedimiento nuevo que replica la operatoria a fijar por pizarra, de manera de generar una alternativa a esta modalidad de comercialización muy extendida en la actualidad, y que por su naturaleza tiende a generar distorsiones en el mercado ya que las fijaciones no forman parte de la oferta y la demanda, sino que toman el precio como un dato externo, y por lo tanto le quitan contenido a las transacciones detrás de los precios de pizarra. 6. ¿Existe un boleto específico para esta operación? ¿Cómo y dónde se registra? Se ha diseñado un nuevo boleto específico de operaciones a fijar por futuros (BOLETO DE COMPRA VENTA “A FIJAR PRECIO-ROFEX”), similar al actual de fijación por pizarra. Los principales agregados del nuevo boleto corresponden a los renglones donde se deberá indicar las condiciones de calidad de la mercadería a entregar, y hasta un máximo de dos plazos de fijación consecutivos con la correspondiente posición de futuros ROFEX, con la cual se fijará en cada uno de los plazos indicados. Se debe cumplir que el vencimiento de la posición ROFEX a utilizar para fijar en el segundo plazo (indicado de la siguiente manera en el boleto: fecha desde 2; fecha hasta 2) sea posterior al vencimiento de la posición ROFEX a utilizar para fijar en el primer plazo (indicados de la siguiente manera en el boleto: fecha desde 1; fecha hasta 1). El boleto deberá ser registrado en la BCR. La registración sólo estará habilitada electrónicamente a través de CONFIRMA. Mercado a Término de Rosario S.A. Rosario: Paraguay 777 Piso 15º, S2000CVO I Tel: +54 341 5302900 Fax: +54 341 421 5097 Capital Federal: Reconquista 458 Piso 7º, C1003ABJ I Tel/Fax: +54 11 5199 2111/16 0800-888-ROFEX (76339) I info@rofex.com.ar I www.rofex.com.ar 7. ¿Qué es CONFIRMA? Es un servicio que permite a las empresas compradoras, corredoras y vendedoras que actúan en el mercado físico de granos, acceder a un sitio de Internet donde pueden instrumentar, firmar y registrar electrónicamente los contratos de compraventa de granos como alternativa al registro tradicional en papel. 8. ¿Cuándo se produce la facturación y pago de la mercadería? La facturación y pago de la mercadería se realizará a partir de cada fijación por parte del vendedor, siempre que se haya producido en forma previa la entrega de la mercadería. En caso de que la fijación se realice en forma previa a la entrega de la mercadería, la facturación y pago se producirá al momento de entrega de la misma. Los plazos para la facturación y el cobro serán los admitidos en los usos y costumbres del comercio granario. 9. ¿Cómo es el procedimiento para convertir el precio en dólares de los contratos de futuros en precios de contado en pesos que será facturado? Las partes podrán acordar por separado el procedimiento para convertir el precio en dólares de los futuros al valor en pesos que será facturado. En ausencia de disposición expresa sobre el procedimiento de conversión mencionado, ROFEX estandarizará y publicará un “prima de descuento” para cada posición de futuros, para transformar el precio de un precio de futuros en un precio de contado. Esta prima de descuento se aplicará al precio promedio de los futuros que fueron objeto de la fijación, siempre que la mercadería ya haya sido entregada y la fijación se realice antes del mes de vencimiento de los futuros. En caso de que la fijación se realice durante el mes correspondiente al vencimiento de los futuros tomará directamente el precio promedio de los contratos de futuros que fueron objeto de fijación. Al precio en dólares resultante de cada caso, según corresponda, será multiplicado por el Tipo de Cambio de Referencia de acuerdo a la Comunicación A 3500 del BCRA correspondiente al día de la fijación. 10. ¿Existen límites a la cantidad de toneladas a fijar por día? Se admitirá un mínimo de hasta 30 toneladas por día, equivalente a un (1) contrato de futuros de ROFEX, y sus múltiplos. 11. ¿Se puede utilizar más de una posición de futuros para fijar? ¿Existe un plazo máximo de fijación? No se pueden utilizar dos posiciones en forma simultánea, de manera de poder optar por fijar por una u otra en un mismo plazo de tiempo. En cambio, sí es posible indicar en el boleto hasta un máximo de dos posiciones de futuros ROFEX con los respectivos plazos por los cuales se fijará por cada una, cumpliendo como requisito que la posición que se utilice en segundo término para la fijación tenga un vencimiento posterior a la posición que se utilice en primer término. Mercado a Término de Rosario S.A. Rosario: Paraguay 777 Piso 15º, S2000CVO I Tel: +54 341 5302900 Fax: +54 341 421 5097 Capital Federal: Reconquista 458 Piso 7º, C1003ABJ I Tel/Fax: +54 11 5199 2111/16 0800-888-ROFEX (76339) I info@rofex.com.ar I www.rofex.com.ar 12. ¿Cuáles son los futuros de ROFEX que se podrán utilizar en esta operatoria? Las Operaciones a Fijar por Futuros sólo se permitirán para los contratos con entrega física de subyacente, tanto para la Condición Cámara como para la Condición Fábrica de Soja, Maíz y Trigo. Quedan excluidos de esta operatoria las fijaciones por término con contratos de Índice, a saber: Índice Soja Rosafé (ISR), Índice Maíz Rosafé (IMR) e Índice Trigo Rosafé (ITR). Mercado a Término de Rosario S.A. Rosario: Paraguay 777 Piso 15º, S2000CVO I Tel: +54 341 5302900 Fax: +54 341 421 5097 Capital Federal: Reconquista 458 Piso 7º, C1003ABJ I Tel/Fax: +54 11 5199 2111/16 0800-888-ROFEX (76339) I info@rofex.com.ar I www.rofex.com.ar