inflación a la baja, una buena y mala noticia

23
LATERCERA Domingo 21 de agosto de 2016
MÁS QUE CIFRAS
Nasdaq
en puntos
6.000
var% en 2016
POR
4,61%
MICHELLE LABBÉ
5.238,38
5.000
INFLACIÓN A LA BAJA, UNA
BUENA Y MALA NOTICIA
4.000
ENE
FEB
MAR
ABR
MAY
JUN
JUL
AGO
L
Acciones con mayor rentabilidad en el año
926,7
Magellan Petroleum Corp
615,8
Helios & Matheson Analytics Inc
Ocean Power Technologies Inc
333,3
China Commercial Credit Inc
303,9
Globus Maritime Ltd
293,8
LA TERCERA
*
¿PARA CORTO O
MEDIANO PLAZO?
Las recomendaciones de los expertos
fluctúan entre el mediano y largo
plazo. Desde Santander precisan que
estas acciones se gestionan en un
plazo mínimo de 12 meses, opinión
que coincide con la de Bice. “Actualmente, las carteras recomendadas
de Bice Inversiones tienen un posicionamiento estructural, de largo
plazo, en acciones norteamericanas.
Aun así, en el corto plazo hemos reducido levemente nuestro posicionamiento para favorecer las regiones
emergentes”, acota Castillo.
¿PARA QUÉ
INVERSIONISTA?
*
En opinión de Correa, este tipo de inversiones están orientadas hacia un
perfil de inversionista que va de mo-
derado a agresivo, mientras que Castillo plantea que “para clientes más
adversos al riesgo, claramente la recomendación es tener un posicionamiento más acotado en acciones
internacionales.
En la actualidad, “en Bice Inversiones, para un perfil balanceado, estamos recomendando una exposición
de 10,3% en acciones de Estados Unidos”, añade el ejecutivo.
¿CÓMO
ACCEDER?
*
El acceso a esos mercados es una variable clave para los expertos.
Se puede realizar mediante la compra directa de acciones, pero con una
cuenta en el extranjero o a través de
fondos mutuos que tengan como objetivo invertir en la Bolsa estadounidense o instrumentos pasivos que
repliquen a un determinado índice
accionario, como los ETF, en este
caso del S&P 500. N
a semana pasada,
en medio de la
efervescencia política y económica
generada por la
reforma de pensiones propuesta
por la Presidencia, el INE publicó la variación del Índice
de Precios al Consumidor, o
sea la inflación del mes de julio, que alcanzó sólo 0,2% en el
mes, después que a principios
del mismo mes muchos esperaban que incluso fuera el doble. De este modo, la inflación
medida en 12 meses a julio alcanzó un 4,0%, siendo ésta la
primera vez en más de dos
años que la inflación entra
dentro del marco de expectativas del Banco Central.
Esta baja en la inflación es
una buena noticia para todos
los consumidores, no sólo porque finalmente la inflación
está volviendo al rango-meta
del Banco Central, que es mantener una inflación entre 2,0%
y 4,0% medida como variación en 12 meses, sino porque
para el bolsillo de todos nosotros, los consumidores, implica que la tasa a la que crecen
los precios de los productos
que cada día compramos y
consumimos está disminuyendo levemente y, por lo tanto, la
tasa a la que nuestro ingreso
medido en pesos pierde capa-
cidad de compra está cayendo.
O sea, estamos en una mejor
situación.
Lo anterior es especialmente cierto para aquellos que consumen la mayor parte de su ingreso, es decir, con menores
tasas de ahorro, que corresponde a las familias de ingresos menores y, por tanto, es un
gran éxito para el Banco Central.
Pero como no todo lo que
brilla es oro, ¡la baja en la inflación es también una mala
noticia!
La mala noticia es que una de
las razones por las que está
empezando a ceder la inflación, y la razón por la cual todos los analistas estiman que la
inflación seguirá cayendo este
año, tiene que ver con la poca
fuerza del consumo interno en
el país, es decir, la poca capacidad de compra de los chilenos, tanto por efecto del aumento en la tasa de desempleo,
como por la baja en la tasa de
crecimiento de los salarios,
todo producto de una economía que sigue bajando su tasa
de crecimiento y que, de acuerdo al mismo Banco Central, no
se espera que recupere fuerza
durante al menos este año.
En efecto, la Unidad de Inteligencia de la Revista Economist, reconocida internacionalmente, acaba de publicar
su proyección de crecimiento
de la economía chilena para el
2016 y 2017, y el crecimiento
de nuestro país alcanzaría las
míseras tasas de 1,6% el 2016 y
1,8% el año 2017.
Más aún, si examinamos las
recientemente publicadas cifras de crecimiento económico
del Banco Central, se observa
que durante el segundo trimestre de este año, mientras el consumo de los hogares chilenos ha
crecido sólo un 1,7%, el del gobierno lo ha hecho en 7,0%. Es
decir, no sólo la fuerza del consumo en Chile está cayendo,
sino que, además, el crecimiento del gasto en el sector público en vez de estar cayendo está
creciendo más de cuatro veces
el consumo privado.
Finalmente, entonces, la baja
en la tasa de inflación no era
tan buena noticia, porque gran
parte de ella se debió a que las
condiciones económicas han
seguido deteriorándose, afectando el empleo y salarios y
con ello nuestra capacidad de
compra. Yo, al menos, preferiría estar al otro lado de la balanza, luchando contra la inflación, porque nuestra economía está boyante, el desempleo
bajando y los salarios reales no
dejan de subir.
Economista jefa de Econsult