Fondos de inversi ` - ~ y fusiones como reestrtf

FINANCIACIÓN
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Fondos de inversi ' - ~
y fusiones como
reestrtf
a situación de crisis financiera
en Espa¡,a ha llevado, en los
últimos años, a una restricción
credltfda tan importante que
muchas PYMES viables se ven
abocadas a procesos de liquidación,
ante la falta de financiación para
mantener un adecuado volumen de
actividad.
Ante esta situación, cabe destacar
la presencia de fondos de inversión,
de distinta naturaleta, que abogan
por financiar o, incluso, adquirir
aquellas
unidades
productivas
rentables atrapadas en empresas
sobreendeudadas que no logran
alcanzar acuerdos para la refinancíación.
Según Carlos Pavón, socio director de
IURE Abogados: "Tradicionalmente, los
procesos de adquisición de empresas
requerlan llevar a cabo una previa
due dlfigence, a fin de identificar las
diversas contingencias legales, que
podía llevar consigo la adquisición
de una unidad de negocio, bien por
transmisión en bloque de activos
y pasivos, o bien por la compra de
acciones o participaclonesH. Y ai1ade,
"sin embargo. en el actual escenario
de crisis, la adquisición por parte de
fondos de inversión especializados en
este tipo de situaciones está poniendo
a disposición de las empresas en
situación concursa! una oportunidad de
salvaguardar su actividad empresarial,
dadas las indudables ventajas para el
adquirente de hacerse con la unidad
productiva en el seno del proceso
concursaiH.
Es por ello que, en ocasiones. el
proceso de reestructuración financiera
para ciertas empresas pasa por la
consecución de acuerdos de inversión
con fondos especializados que conocen
L
las ventaJas de las adquisiciones en
sede concursa!. Asf, cabe citar, por
ejemplo, la ausencia de sucesión
empresarial a efectos tributarios o la
subrogación lpso lure de la totalidad
de contratos inherentes a la referida
actividad empresarial.
Un caso particular que están
atravesando actualmente muchas
PYME$ consiste en la dificultad para
cumplir con las obligaciones impuestas
por la admintstraclón tributaria.
Para ello, es aconsejable realizar una
previsión económica del gasto en los
diferentes tributos y una planificación
fiscal de la actividad, para que llegado
el momento de cumplimiento de las
obligaciones y pago de los diversos
tributos, la liquidez de la compañfa sea
sufidente.
''Debemos recordar que la falta
de pago o incumplimiento de las
obligaciones tributarias implicará que
de forma automática se inicie el período
ejecutivo, es decir, que la deuda inicial
se vea Incrementada en el Importe
del recargo y que como consecuencia
del mismo, se proceda al embargo de
los bienes titularidad del empresario"',
indica Pavón
En este tipo de situación, es aconsejable
elaborar un plan de viabilidad que
permita acometer un proceso de
refinanciación de la deuda tributaria,
si bien, debemos tener en cuenta que
las retenciones son inaplazables, por
lo que únicamente cabrá refinanciar el
resto de conceptos tributarios.
Para el caso de no alcanzar un acuerdo
con la AEAT cabe aludir, nuevamente, a
los procesos de liquidación concursa!
WNW.reviStalodopyroo.es
tributario
ntes en la
con traspaso integro de la unidad
productlva a una tercera sociedad, dado
que la normativa concursa! ampara
en tales supuestos la exoneración del
régimen de sucesión de empresa, a
fin de favorecer la consecución de
tales acuerdos.Otro elemento clave
para obtener financiación son los
cambios de estructura societaria.
En este sentido, algUnas empresas
deudoras han optado por Integrarse en
otras sociedades mayores a través de
procesos de fusión que permitieran a
la adquirente continuar el negocio de
la adquirida. No obstante, la protección
de los acreedores debe enfocarse en
este caso desde un punto de vista
multidlscipllnar, no debiendo olvidar
cómo ioddeen esta cuestión el derecho
concursal. En concreto, la fusión permite
a los acreedores ejercer so derecho de
oposición, siempre que sus créditos
no se encuentren suficientemente
garantizados. Es por ello que llevar
a cabo dicha reestructuración en el
marco de un convenio concursa! puede
facilitar la obtención del apoyo de los
acreedores para evitar la liquidación de
la sociedad deudora.
Y concluye: "'Con todo ello, se persigue
un reflotamiento de la PVME froto
del aumento de activos y capital.
permitiendo a la empresa afrontar la
situación critica, a la vez que mantiene
su actividad y su empleo, conservando
los acreedores sus derechos, sin que
éstos se vean perjudicados".
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