Activos de Reserva

CURSO
“CUENTAS INSTITUCIONALES Y
BALANZA DE PAGOS”
Activos de Reserva
Santo Domingo, República Dominicana.
09 al 20 de abril de 2012
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Definiciones
Las reservas son activos externos a disposición y bajo el
control de las autoridades monetarias para:


Enfrentar desequilibrios de la balanza de pagos.
Intervenir en los mercados cambiarios con el fin de:
 Afectar el tipo de cambio
 Mantener la confianza en la moneda nacional
 Servir
S i de
d base
b
para ell endeudamiento
d d i t externo
t
Autoridades monetarias
 Banco
B
central
t l
 Otras entidades públicas que lleven a cabo
p
de emisión de moneda, manejo
j de
operaciones
activos de reserva y de fondos de estabilización.
2
Disponibilidad
p
y Liquidez
q
Los activos de reserva deben ser accesibles a las
autoridades monetarias de manera incondicional.
Un activo de reserva debe ser líquido en el sentido de
poder ser vendido,
vendido comprado y liquidado por divisas
convertibles al mínimo costo y en el mínimo tiempo, sin
afectar su valor.
Deben estar denominados y ser liquidables en divisas
convertibles (no califican las moneda de socios
comerciales que están expuestos a riesgos relacionados
con los que enfrenta el propio país).
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Control
Lo ejercen las autoridades monetarias sobre activos
externos que son de su propiedad.
El control también lo pueden ejercer otras unidades
institucionales cuando operan activos que cumplen con los
institucionales,
criterios de ser reserva y lo hacen en los términos
establecidos por las autoridades monetarias y con su
autorización expresa.
En este último caso, las autoridades monetarias mantienen
el acceso inmediato e incondicional a los activos.
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Clasificación
 Oro monetario:
• Lingotes
• Cuentas con no residentes que dan el derecho a reclamar la
entrega del oro.
 T
Tenencias
i
d DEG (activos
de
( ti
creados
d
por ell FMI,
FMI liquidables
li id bl
en
monedas convertibles).
 Posición de reserva en el FMI:
Derecho que los países miembros tienen sobre los montos
aportados como suscripción al FMI.
Derecho
Derecho a requerir al FMI recursos en la moneda nacional del
país cuando el FMI los ha vendido previamente a otro país
miembro en ocasión de que este último haya enfrentado
q
de balanza de p
pagos.
g
desequilibrios
Cualquier deuda del FMI con el país.
5
Clasificación
 Depósitos: Incluye aquellos de disponibilidad inmediata,
así como préstamos de corto plazo hechos por las
autoridades monetarias a otros bancos centrales, al BIS,
a corporaciones de depósito y al FMI.
 Valores con liquidez y un amplio mercado, emitidos por
no residentes.
 Derivados financieros
 Otros activos
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Casos Especiales
p
Con frecuencia las autoridades (no necesariamente las
monetarias) de un país disponen de algunos tipos de activos
financieros sobre el exterior, respecto de los cuales no es fácil
determinar si deben clasificarse o no como activos de reserva.
 Fondos de propósito especial.
 Activos de autoridades monetarias de diversos países que se
invierten de manera conjunta.
 Swaps entre bancos centrales.
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Casos Especiales
p
La determinación de si tales activos constituyen reservas,
depende de que cumplan o no con los criterios de control y
disponibilidad para uso de las autoridades monetarias.
Entre éstos, es importante cerciorarse de que sean
liquidables en un divisa convertible,
convertible de que tengan amplia
negociabilidad y de que estén registrados en el balance del
banco central o en el de alguna entidad sujeta a algún
mandato legal que la obligue a manejar los activos con
criterios establecidos por las autoridades monetarias.
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Exclusiones
 Líneas de crédito abiertas (aun no constituyen activos existentes)
 Suscripciones de capital a organismos internacionales que no están
disponibles para las autoridades monetarias
 Depósitos en moneda extranjera en bancos residentes (sin embargo,
se deben mantener como partida suplementaria en la PII, ya que
sirven ppara enfrentar demanda de divisas))
 Activos comprometidos (a menos que se usen como colateral para
prevenir un default de otra entidad o para garantizar líneas de
crédito, ya que no están condicionados sino hasta la ocurrencia del
evento)
 Activos congelados
 “Window Dressing”
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