Aplicación de la Teoría de la Paridad de los Tipos de Interés

PERSPECTIVAS Revista de Análisis de Economía, Comercio y Negocios Internacionales
Volumen 7 / No. 1 / enero - junio 2013 / 27 - 60
ISSN 2007-2104
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Aplicación de la Teoría de la Paridad de los Tipos de Interés: estimaciones del tipo de
cambio financiero y su relación con la cuenta de capital, 1990-2006
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PERSPECTIVAS. Revista de Análisis de Economía, Comercio y Negocios Internacionales / Volumen 7 / No. 1 / enero-junio 2013
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cambio financiero y su relación con la cuenta de capital, 1990-2006
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cambio financiero y su relación con la cuenta de capital, 1990-2006
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38
PERSPECTIVAS. Revista de Análisis de Economía, Comercio y Negocios Internacionales / Volumen 7 / No. 1 / enero-junio 2013
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cambio financiero y su relación con la cuenta de capital, 1990-2006
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40
PERSPECTIVAS. Revista de Análisis de Economía, Comercio y Negocios Internacionales / Volumen 7 / No. 1 / enero-junio 2013
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5'6# "',#.&#
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Aplicación de la Teoría de la Paridad de los Tipos de Interés: estimaciones del tipo de
cambio financiero y su relación con la cuenta de capital, 1990-2006
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Aplicación de la Teoría de la Paridad de los Tipos de Interés: estimaciones del tipo de
cambio financiero y su relación con la cuenta de capital, 1990-2006
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B5B7=9F5G :I9FCB M 44
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cambio financiero y su relación con la cuenta de capital, 1990-2006
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cambio financiero y su relación con la cuenta de capital, 1990-2006
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Aplicación de la Teoría de la Paridad de los Tipos de Interés: estimaciones del tipo de
cambio financiero y su relación con la cuenta de capital, 1990-2006
55
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+<CADGCB %ZL=7C PERSPECTIVAS. Revista de Análisis de Economía, Comercio y Negocios Internacionales / Volumen 7 / No. 1 / enero-junio 2013
56
Cuadro 1
Variables, países, periodo y tipo de estimación utilizada en los estudios sobre la TPTI
1983 (anual).
-- Análisis
dinámico en dos
etapas.
-- Modelo de
regresión lineal.
Variables utilizadas
Explicativa(s)
1.- Estados Unidos.
2.- Japón.
3.- Reino Unido.
4.- Alemania.
5.- Francia.
6.- Italia.
7.- Canadá.
8.- Australia.
9.- Austria.
10.- Bélgica.
11.- Dinamarca.
12.- Finlandia.
13.- Irlanda.
14.- Holanda.
15.- Noruega.
16.- España.
17.- Suecia.
18.- Suiza.
Sin definir.
-- Simulación, a
partir de modelos
de regresión
lineales.
Tipo de
estimación
(Metodología
empleada)
Endógena(s)
1.- Diferencial de tipos
de interés reales.
1.- Comunidad
Económica Europea.
Diciembre de 1988 a
enero de 2001
(mensual).
Periodo muestral
1.- Tipo de cambio
nominal.
1.- Índices Nacionales
de Precios al
Consumidor.
2.- Tasas de interés.
1.- Alemania.
2.- Estados Unidos.
País(es)
1.- Tipo de cambio
nominal.
1.- Tasas de interés.
Estudios
Lahtinen, Markus y
Petri Mäki-Fränti
(2007)
1.- Tipo de cambio
nominal.
Coe, David T. y
Sthepen S. Golub
(1986)
Lafuente, Juan A. y
Jesús Ruíz (2002)
1.- Tipos de cambio
nominales.
1.- Tipo de cambio
nominal.
1.- Tipo de cambio
nominal.
1.- Tipo de cambio
nominal.
Mollick, André (2002)
Rico, Paz (2002)
Rico, Paz (2006)
No aplica.
Macdonald, Ronald y
Juan Nagayasu (2000)
Le Fort, Guillermo
(1986)
1.- Europa.
2.- Estados Unidos.
Fuente: Elaboración propia.
1.- Diferencial de tipos
de interés reales.
1984-2004 (mensual).
1979-2001 (mensual).
1988-2001 (anual).
1976-1997 (anual).
Desarrollo Teórico.
1.- Australia.
2.- Austria.
3.- Bélgica.
4.- Canadá.
1.- Niveles de precios en 5.- Dinamarca.
6.- Francia.
los países.
7.- Alemania.
2.- Tasas de interés a
8.- Italia.
corto plazo.
9.- Japón.
3.- Tasas de interés a
10.- Holanda.
largo plazo.
11.- Nueva Zelanda.
12.- Noruega.
13.- Suiza.
14.- Reino Unido.
1.- Tipos de interés
internacionales.
2.- Reservas
1.- México.
internacionales.
3.- Agregado monetario
M2.
1.- Índices de Precios al
1.- Europa.
Consumidor de Estados
2.- Estados Unidos.
Unidos y España.
No aplica.
-- Metodología
lineal y
estimación
logarítmica.
-- Prueba de la
raíz unitaria.
-- Modelos no
lineales.
-- Modelo VAR.
-- Modelo con
datos de panel.
-- Diferentes
equilibrios
mediante técnicas
de maximización
de situaciones
propuestas.
Aplicación de la Teoría de la Paridad de los Tipos de Interés: estimaciones del tipo de
cambio financiero y su relación con la cuenta de capital, 1990-2006
57
PERSPECTIVAS. Revista de Análisis de Economía, Comercio y Negocios Internacionales / Volumen 7 / No. 1 / enero-junio 2013
58
Cuadro 2
País/Variable
1990-2006
1990-2006
1990-2006
1990-2006
1990-2006
1991-2006
1990-2006
1990-2006
1990-2006
1991-2006
1990-2006
1991-2006
1990-2006
1990-2006
Tipo de
cambio
nominal
Tipo de cambio
financiero, mediante
Depreciación
la utilización de las
nominal de la
Tasas de Interés
moneda
Nacionales
1990-2006
1990-2006
1990-2006
1990-2006
1996-2006
1990-2006
1990-2006
1990-2006
1990-2006
1990-2006
1991-2006
1992-2006
1990-2006
1990-2006
1990-2006
1990-2006
1990-2006
1990-2006
1991-2006
1992-2006
1990-2006
1990-2006
1991-2006
1992-2006
1990-2006
1990-2006
1990-2006
1990-2006
Fuente: Elaboración propia.
1990-2006
1990-2006
1998-2006
1990-2006
1990-2006
1992-2006
1990-2006
1990-2006
1990-2006
1992-2006
1990-2006
1992-2006
1990-2006
1990-2006
Depreciación
financiera de
la moneda
1990-2006
1990-2006
1996-2006
1990-2006
1990-2006
1991-2006
1990-2006
1990-2006
1990-2006
1991-2006
1990-2006
1992-2006
1990-2006
1990-2006
Sobrepreciación
real de la
moneda
Periodos de análisis para la aplicación de la Teoría de la Paridad de los Tipos de Interés (TPTI)
Australia
Canadá
China
Corea
Dinamarca
Hungría
Japón
México
Nueva Zelanda
Polonia
Reino Unido
República Checa
Suecia
Suiza
0.6366
0.1521
0.0529
0.5257
-34110
-43903
11014
1720
-33884
-15545
-5238
16633
109894
-7903
31607
-28768
China
Corea
Dinamarca
Hungría
Japón
México
Nueva Zelanda
Polonia
Reino Unido
República Checa
Suecia
Suiza
0.7968
0.1526
0.1149
0.3330
0.6962
0.2078
0.5260
0.6020
0.0402
0.4536
0.5220
0.9602
0.3689
0.4683
R
2
-139744
6082
59151
461296
-53115
-45519
-76344
488148
39262
-37977
-443662
217880
-212655
-17419
0.2620
0.9721
0.0033
0.6937
0.1712
0.2466
0.0219
0.0272
0.0510
0.4920
0.0021
0.1901
0.5484
0.8210
Coeficiente Probabilidad
5
0.7618
0.0661
0.5110
0.3208
0.5999
0.2551
0.5852
0.6584
0.3539
0.3101
0.6528
0.9834
0.3211
0.4130
R
2
6
-6.321297
-23.1235
-60.4691
-1.2022
-9.9882
1.5690
1.0797
-310.0225
-261.9651
-6.92204
4445.2814
-8.13271
-3.02153
-5.6408
0.7337
0.5994
0.8296
0.5888
0.9239
0.7923
0.9083
0.6329
0.9342
0.7017
0.6930
0.9797
0.8226
0.7234
R2
1
En el cuerpo de la presente investigación solo se interpretan las estimaciones que han sido transformadas utilizando AR (1) con la
finalidad de minimizar la presencia de problemas de autocorrelación.
0.1255
0.0794
0.0787
0.4510
0.0102
0.6932
0.8100
0.1272
0.0761
0.6197
0.0033
0.0000
0.1174
0.2710
Coeficiente Probabilidad
Resultados de las relaciones econométricas establecidas1
Fuente: Elaboración propia, con base en los datos de los anexos y del programa E-Views 6
0.0828
0.2845
0.4926
0.2897
0.0702
0.1868
0.0352
0.0525
0.0692
106799
Canadá
0.2504
-14617
Coeficiente Probabilidad
4
Australia
País
Resumen de los resultados de las tres hipótesis estadísticas relacionadas con la TPTI
Cuadro 3
Aplicación de la Teoría de la Paridad de los Tipos de Interés: estimaciones del tipo de
cambio financiero y su relación con la cuenta de capital, 1990-2006
59
PERSPECTIVAS. Revista de Análisis de Economía, Comercio y Negocios Internacionales / Volumen 7 / No. 1 / enero-junio 2013
60
Cuadro 4
Aceptar
Rechazar/relación contraria a la
hipótesis planteada
Rechazar
Rechazar
Aceptar
Aceptar
Aceptar
Hipótesis estadísticas a demostrar
Aceptación o rechazo de la hipótesis nula (Ho)
5
Aceptar
Aceptar
6
Resumen del cumplimiento de las tres hipótesis estadísticas relacionadas con la TPTI
China
Rechazar
Rechazar
Rechazar/relación contraria a
la hipótesis planteada
Aceptar
Canadá
Aceptar
Aceptar
4
Corea
Aceptar
País
Dinamarca
Aceptar
Australia
Hungría
Aceptar
Rechazar
Japón
Aceptar
Rechazar/relación contraria a la
hipótesis planteada
Rechazar/relación contraria a la
hipótesis planteada
Aceptar
Rechazar
Aceptar
Aceptar
Aceptar
Rechazar
Rechazar
Rechazar
Aceptar
Rechazar/relación contraria a la
hipótesis planteada
Aceptar
Aceptar
Aceptar
Aceptar
Aceptar
Rechazar
Polonia
Aceptar
México
Reino Unido
República Checa
Rechazar
Nueva Zelanda
Suecia
Fuente: Elaboración propia, con base en los datos de los anexos y del programa E-Views 6
Aceptar
Rechazar
Suiza