ecuador informe sectorial ecuador: sector

INFORME SECTORIAL
ECUADOR SECTOR CONSTRUCCIÓN
ECUADOR:
Informe con cifras all 30 de noviembre de 2014
Xavier Taimal
(593) 3331.573
xtaimal@rat
xtaimal@ratingspcr.com
Resumen Ejecutivo
El sector construcción
trucción en el Ecuador es una de las actividades económicas más dinámicas y que más ha
1
aportado a la variación del PIB anual según el BCE . Ecuador ha mantenido una tendencia de crecimiento
económico con un resultado positivo,
posit
presentando una variación anual en el periodo 2013 – 2014 de
3,51%, del cual 0,87% fue aportado
portado por el sector Petróleos y Minas, 0,68% por el sector Construcción y
0,58% por Actividades Profesionales y Técnicas, siendo estas las 3 actividades económicas mas
2
relevantes en el periodo en mención. Así empresas vinculadas a la construcción se encuentran como las
empresas más grandes del país con respecto a su nivel de ingresos.
El gobierno se ha caracterizado por la creación de grandes proyectos de infraestructura, que han
contribuido al dinamismo del sector. Según el informe final 2013 del Ministerio de Transporte y Obras
Públicas, el presupuesto general del Estado destinado al sector vivienda, se ha incrementado de manera
3
progresiva desde el año 2011 hasta finales del 2014, al pasar de un 0,28% a un 0,92% respectivamente.
La desaceleración del sector construcción afectó a las entidades financieras tanto públicas como privadas
4
que brindan créditos hipotecarios, así lo muestran estadísticas de la SBS , la cual identificó una
tendencia a la baja en el último
ltimo trimestre del año 2014 en las principales entidades que brindan este
5
servicio, evidenciando una vez más el declive que está pasando el sector construcción en el país.
Entorno
En 2014, el producto interno bruto (PIB) de América Latina y el Caribe creció un 1,10%, mostrando así un
estancamiento del PIB por habitante en la región. Este resultado corresponde a la tasa de variación más
baja registrada desde el año 2009. El limitado desempeño de la actividad económica regional obedece a
la contracción de algunas de las mayores economías de la región, tal es el caso de Argentina ((-0,20%),
Brasil (0,20%) y Venezuela (-3,00%).
3,00%). Pese a estos inconvenientes se verifican diferencias importan
importantes en
6
los ritmos de crecimiento de los países.
países
1
Banco Central del Ecuador
http://www.bce.fin.ec/index.php/estadisticas
http://www.bce.fin.ec/index.php/estadisticas-economicas
https://www.obraspublicas.gob.ec/en-siete
siete-anos-guayas-registra-inversion-gubernamental-de-421-millones-en
en-transporte-y-obraspublicas/
4
Superintendencia de Bancos
5
http://www.sbs.gob.ec/practg/p_index?vp_art_id=584&vp_tip=2&vp_buscr=41
6
http://repositorio.cepal.org/bitstream/handle/11362/37344/S1420978_es.pdf?sequence=68
2
3
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Para América Latina y el Caribe el FMI espera que se produzca un aumento del PIB del 2,2% en 2015,
pero este crecimiento no será homogéneo. Algunos países tendrán importantes crecimientos económicos
Panamá (6,40%), Perú (5,10%), Colombia (4,50%), México (3,50%) o Chile (3,30%), mientras que otros
7
continuaran con crecimientos económicos negativos Argentina (-1,50%) y Venezuela (-1,00%).
En Ecuador, el crecimiento del PIB de 3,51% entre el tercer trimestre del 2014 y el tercer trimestre del
2013 se explica mayoritariamente por el desempeño de la economía no petrolera (petróleos y minas,
construcción, actividades profesionales y técnicas, entre las más importantes), que creció en 4,00%, y
contribuyo con 3,39 puntos porcentuales al crecimiento total. De su parte, la economía petrolera, tuvo una
contribución de -0,18 puntos porcentuales, este desempeño se explica principalmente por las
8
suspensiones programadas de operaciones de la Refinaría Esmeraldas para su repotenciación.
Según el balance económico presentado por la Comisión Económica para América Latina y el Caribe
9
(CEPAL), la economía ecuatoriana en el 2014 creció en un 4,00%.
El grado de vinculación del sector construcción con otros sectores dentro de la economía ecuatoriana es
muy alto y significativo, influyendo directamente en el mercado laboral del país, siendo la cuarta actividad
económica en que se ocupan los ecuatorianos con 509.529 personas, de las cuales 492.155 son
10
hombres y 17.374 son mujeres así lo menciona la CAMICON basándose en datos actualizados al 27 de
11
febrero de 2014.
Gráfico # 1
Fuente: Cámara de la Industria de la Construcción / Elaboración: Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A
No obstante, la construcción puede ser volátil. Su evolución está ligada al ciclo económico y a variables
políticas. Las crisis económicas o la inestabilidad política afectan al sector, así como los auges
económicos la activan y dinamizan.
Para el año 2014, el sector de la construcción representó un 9,78% del monto total del PIB, el cual
disminuyó en comparación al año 2013 donde representó un 10,46%, al pasar de US$ 6,997 millones a
12
US$ 6,307 millones según datos del Banco Central del Ecuador. Contribuyendo así con un 0,68% a la
tasa de crecimiento anual del PIB, solo por debajo del sector petróleos y minas, el mismo que aportó un
13
0,87%.
7
Perspectivas Económicas para el año 2015. Disponible en: http://economy.blogs.ie.edu/archives/2014/10/perspectivas-economicaspara-el-ano-2015.php
8
http://www.bce.fin.ec/index.php/estadisticas-economicas
9
http://repositorio.cepal.org/bitstream/handle/11362/37344/S1420978_es.pdf?sequence=68
10
Cámara de la Industria de la Construcción
11
http://www.proecuador.gob.ec/wp-content/uploads/2014/05/PROEC_GC2014_ECUADOR1.pdf
12
http://www.bce.fin.ec/index.php/estadisticas-economicas
13
http://www.bce.fin.ec/index.php/estadisticas-economicas
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Cuadro I: Contribuciones al Crecimiento del PIB (2013 -2014)
Actividad
Nro.
Económica
Aporte
(%)
1
Petróleos y Minas
0,87
2
Construcción
0,68
3
Actividades profesionales y técnicas
0,58
4
Agricultura
0,34
5
Manufactura (sin refinación de petróleo)
0,31
6
Transporte
0,26
7
Comercio
0,24
8
Suministro de Electricidad y Agua
0,22
9
Alojamiento y servicios de comida
0,12
10
Otros Servicios*
0,11
11
Actividades de servicios financieros
0,04
12
Servicio Doméstico
0,01
13
Pesca (excepto camarón)
0,01
14
Administración pública y defensa
15
Enseñanza, Serv. Sociales y salud
-0,06
0,06
16
Correo y comunicaciones
-0,07
0,07
17
Refinación de petróleo
-0,15
0,15
18
Variación Total del PIB (2013 - 2014)
3,51
0
*Incluye: Actividades Inmobiliarias, Entretenimiento y recreación.
Fuente: Banco Central del Ecuador / Elaboración: Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A
Gráfico # 2
Fuente: Ministerio de Finanzas / Elaboración: Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A
S.A.
Análisis Financiero
a)
Análisis Cualitativo
El sector de la construcción en Ecuador se puede dividir en tres actividades:
o
Edificación y obra: empresas cuya actividad principal radica en la construcción de
viviendas y otros edificios inmuebles, oficinas, escuelas, fabricas, etc. Este subsector
de la construcción fue afectado por el nuevo reglamento emitido por la
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Superintendencia de Compañías buscando eliminar nuevos fraudes en la compra de
viviendas .El principal problema fue la norma que sostiene que la constructora deber
ser propietaria del terreno en el que se desarrolla el proyecto, ya que antes del
reglamento, la inmobiliaria edificaba en un terreno por el que se firmaba una promesa
de pago, mismo costo que era pagado con la venta de las viviendas. Incrementando
14
el precio de las casas en un 7 y 10% a lo largo de todo el año 2014.
o
Obras Públicas: empresas que realizan construcción de obras públicas en general,
como: carreteras, vías urbanas, obras de alcantarillado, puentes, etc.
Este subsector fue muy dinámico en el año 2014, y se espera que tenga la misma
tendencia en este año. Las principales razones son los proyectos llamados Mega
Construcciones Ecuatorianas tales como el proyecto eólico Villanoco, las
hidroeléctricas
Coca-Codo-Sinclair,
Sopladora,
Minas-San
Francisco,
Delsintanisagua, Manduriacu, Mazar-Dudas, Toachi-Pilatón y Quijos, otra obra
emblemática es la Refinería del Pacífico, los proyectos Trasvase Daule-Vinces y
15
Chongón-San Vicente.
o
Reforma y Rehabilitación: reformas y/o rehabilitación de inmuebles o
construcciones ya elaboradas, las cuales por el paso del tiempo y otros factores,
necesitan de reparación.
Este sector exige un alto grado de inversión en maquinarias, lo que hace que las empresas estén en
constante innovación para adquirir mayor poder de mercado y por ende sus riesgos también se
incrementaron. A continuación se muestra las 15 empresas más grandes del sector de la construcción,
rankeadas de acuerdo a su nivel de ingresos.
Cuadro II: Ranking General de Empresas del Sector Construcción
Ranking (Sector
Rankin General
Construcción)
(Ecuador)
1
14
SINOHYDRO CORPORATION
2
17
HIDALGO E HIDALGO S.A.
3
26
HERDOIZA CRESPO CONSTRUCCIONES S.A.
4
27
CONSTRUCTORA NORBERTO ODEBRECHT S.A.
5
33
PANAMERICANA VIAL S.A. PANAVIAL
6
54
INMOBILIARIA MOTKE S.A.
7
80
FOPECA S.A.
8
85
CHINA INTERNATIONAL WATER & ELECTRIC CORP-CWE
EMPRESA
9
137
INMOBILIARIA LAVIE S.A.
10
145
CONSTRUCCIONES Y SERVICIOS DE MINERÍA CONSERMIN S.A.
11
163
CONSTRUCTORA VILLACRECES ANDRADE S.A.
12
194
RIPCONCIV CONSTRUCCIONES CIVILES CIA. LTDA.
13
199
TECNICA GENERAL DE CONSTRUCCIONES S.A.
14
203
CONSTRUCTORA HERDOIZA GUERRERO S.A.
15
215
SANTOSCMI S.A.
Fuente: Superintendencia de Compañías y Valores / Elaboración: Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A.1617
14
http://www.explored.com.ec/noticias-ecuador/las-inmobiliarias-deben-ajustarse-a-nueva-regla-598724.html
http://www.elciudadano.gob.ec/ecuador-se-transforma-con-las-megaconstrucciones/
http://www.supercias.gob.ec/portalinformacion/ranking/
15
16
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También existen proyectos de vivienda popular, que los últimos años han recibido apoyo del gobierno con
17
la creación del BIESS , el cual desde diciembre del 2013 se encarga de todo el proceso de concesión de
créditos hipotecarios. Desde a principios del año 2014, el BIESS, en coordinación con el Ministerio de
Vivienda (MIDUVI) y el Banco de Desarrollo (BEDE), oferto programas de vivienda popular con precios
18
inferiores a US$ 30 mil dólares en diferentes provincias del país.
En la actualidad el Ministerio de Bienestar Social (MBS) ayuda a los proyectos de vivienda popular,
entregando terrenos donde se desarrollarán los proyectos, así también brindarán asesoramiento
profesional (ingenieros y/o arquitectos) y coordinación de servicios básicos. Las nuevas viviendas del
programa se construirán sobre un terreno de 100 metros cuadrados, tienen un distancia de seis por seis,
dos dormitorios, sala, comedor, cocina y un baño completo. Junto a esto la persona favorecida tendrá 90
19
días plazo para comenzar la construcción, caso contrario, se cambiará de beneficiado.
En 2015 el gobierno anunció incentivos hacia el sector privado para que se dediquen a la construcción de
proyectos sociales beneficiando no solo al lado de la oferta (constructoras privadas), sino también para la
ciudadanía interesadas en adquirir viviendas, también menciono que se dará apoyo directo al constructor
con créditos con bajas tasas de interés emitidos por el Banco del Estado. Instituciones financieras
especializadas en crédito hipotecario tanto a personas naturales como a constructores, están
experimentado un leve estancamiento en sus colocaciones, debido a las condiciones económicas
20
desfavorables del país.
En la actualidad, el mayor colocador de este tipo de créditos es el Banco del Instituto Ecuatoriano de
Seguridad Social (Biess), entidad que duplica en monto al resto del sistema financiero, seguido por el
Banco Pichincha, Mutualista Pichincha y otras instituciones como Banco del Pacífico, Produbanco y
Banco de Guayaquil que se disputan entre el tercer y el quinto puesto en este segmento.
b)
Análisis Cuantitativo
21
Por otro lado, el crecimiento promedio del sector construcción cercano al 9% en los últimos diez años,
ha impulsado tanto por el sector público y privado; esto se debe a la fuerte inversión a nivel nacional que
realiza el gobierno en obras denominadas Mega construcciones Ecuatorianas, tales como: la refinería del
Pacífico, Trasvase Daule Vinces, Proyectos Hidroeléctricos, entre otros.
A partir del año 2007, el gobierno nacional planteó como una estrategia de desarrollo la necesidad de
cambiar la matriz de generación del país, convirtiéndola mayoritariamente dependiente de la generación
con fuentes renovables. El gobierno tomó entonces la responsabilidad de construir los grandes proyectos
H/E Coca Codo Sinclair, Toachi-Pilatón, Sopladora, Minas-Jubones, Villadora, Chontal, entre otros,
muchos de los cuales se encuentran actualmente en fase de construcción; y, convocó al sector privado
22
para que participe en la construcción de proyectos menores de 50 MW de capacidad. Respecto a la
inversión en vivienda como sector social, éste se ha incrementado de 0,35% del PIB en el año 2007 a
23
0,92% a finales de 2014, según lo indica el presupuesto del gobierno central.
17
Banco del Instituto Ecuatoriano e Seguridad Social
http://ecuadorinmediato.com/index.php?module=Noticias&func=news_user_view&id=7409&umt=plan_vivienda_popular_recibe_apoyo
_del_gobierno
19
http://ecuadorinmediato.com/index.php?module=Noticias&func=news_user_view&id=7409&umt=plan_vivienda_popular_recibe_apoyo
_del_gobierno
20
http://ecuadorinmediato.com/index.php?module=Noticias&func=news_user_view&id=205518&umt=gobierno_ofrece_incentivos_a_sect
or_pfablico_que_construya_viviendas_de_intere9s_social
21
http://www.bce.fin.ec/index.php/estadisticas-economicas
22
http://www.elciudadano.gob.ec/ecuador-se-transforma-con-las-megaconstrucciones/
23
http://www.finanzas.gob.ec/ejecucion-presupuestaria/
18
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Gráfico # 3
Fuente: Ministerio de Finanzas / Elaboración: Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A
Evolución de los precios de Maquinaria, Equipo y Maquinaria de Construcción
Respecto a los precios de los materiales de construcción, se evidencia el siguiente comportamiento: los
precios del acero en barras decrece a partir de mayo 2013, mientras que el cemento Portland, el
hormigón premezclado y el asfalto se han mantenido estables desde el primer trimestre del año 2012. A
continuación se muestra la evolución de precios de estos materiales.
Gráfico # 4
Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas24 y Censos INEC / Elaboración: Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A
Conclusiones/ Perspectiva
El sector construcción evidencia dinamismo mundial. En el Ecuador existen grandes empresas y/o
grupos corporativos constructores, lo cual hace que estos estén en constante innovación y
competencia para incrementar su participación en el mercado. Este hecho influye para que el sector
crezca. Pero al ser un sector dependiente de las condiciones económicas, las mimas que en Ecuador
han sufrido una leve contracción, la construcción junto a sus empresas públicas y privadas se han
visto afectadas. El sector Privado se ha visto afectado por regulaciones implantadas por la
24
http://www.inec.gob.ec/estadisticas/?option=com_content&view=article&id=60&Itemid=31
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Superintendencia de Compañías en busca de eliminar nuevos plagios en la compra de viviendas,
haciendo que las empresas incremente sus costos y por ende incrementen los precios de las
infraestructuras. Por otra parte el sector público dinamizado con los proyectos llamados Mega
Construcciones Ecuatorianas, también ha tenido problemas provocados por el desplome del precio del
petróleo, el cual es nuestra principal fuente fondeo. Por esta razón el gobierno ha visto la necesidad de
buscar nuevas fuentes de fondeo, ya que sin esto, los proyectos se podrían paralizar por falta de
25
recursos.
El dinamismo del sector también estuvo impulsado por la alta demanda por parte del Estado
ecuatoriano en temas de contratación pública debido a los efectos de la emergencia vial decretada por
el Gobierno Nacional. Sin embargo, la menor liquidez del gobierno central ha generado retrasos en las
cancelaciones a sus proveedores, lo que ha conllevado a su vez a un deterioro en la capacidad de
pago de éstos últimos. Esta situación, incentiva a un sobreendeudamiento de los agentes con el
sistema financiero nacional, al mismo tiempo que afecta a la calidad de los activos.
Para el año 2015 se espera una tendencia a la baja en cuanto al crecimiento económico general del
país, esto fundamentalmente por la caída del precio del petróleo, el cual según el Fondo Monetario
Internacional (FMI) estima que siga en un constante descenso. Por su parte el sector de la
construcción que como ya mencionamos está muy correlacionado al ciclo económico y a las variables
políticas de donde se desarrolla, se esperaría que también tenga una caída en el 2015 proporcional a
la caída de la economía en general. Se estima que el sector constructor privado caiga de manera más
significativa que el sector público, debido a las nuevas regulaciones impuestas por la Superintendencia
de Compañías y Valores, en cambio el sector publico dinamizado por los proyectos Mega
Construcciones Ecuatorianas, su declive dependerá del grado de financiamiento que el gobierno
obtenga, ya que si este es bajo algunos proyectos se paralizaran para dar prioridad a otros mas
26
importantes
El alto porcentaje que abarcan los créditos hipotecarios en las entidades financieras tanto públicas
como privadas es otra muestra del dinamismo del sector, con la diferencia que en los últimos dos años
el sector publico está dominando este tipo de crédito por medio del BIESS, el cual abarca más del
50% de las colocaciones en el mercado. Pero en el último trimestre del 2014 se reflejo una tendencia a
la baja en la otorgación de créditos de las principales instituciones financieras, tendencia que se
espera siga en el 2015 ya que las condiciones económicas del país están siendo afectadas con el
27
declive del precio del petróleo.
Bibliografía y/o Fuentes
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
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25
26
27
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2015]
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t=gobierno_ofrece_incentivos_a_sector_pfablico_que_construya_viviendas_de_intere9s_social.
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