México: Desempeño Fiscal Reciente Marzo, 2010 1 AGENDA Reforma fiscal y de pensiones 2007 Choque fiscal 2009 México en el “nuevo normal”: ¿hacia la “graduación” fiscal? Trayectorias fiscales largo plazo: lo estructural 2 REFORMA FISCAL Y DE PENSIONES 2007 Pensiones: reducción pasivos contingentes en 20% del PIB; costos inmediatos, beneficios muy importantes en el largo plazo. Introduce IETU, retrocede en federalismo, pero rompe el “conjuro fiscal” 3 CHOQUE FISCAL: MÉXICO “ADELANTA”AL MUNDO Durante 2008-09, la recaudación tributaria cayo 0.7pp del PIB, la petrolera en 2.1pp! Ingresos Petroleros y Tributarios No Petroleros Producción de Crudo Variación real anual, % Millones de barriles diarios 3.5 30 20 3.3 10 3.1 0 2.9 -10 -20 2.7 -30 2.5 91 93 95 97 Petroleros 99 01 03 05 07 Tributarios No Petroleros Fuente: Banamex con datos de la SHCP. 09 E M S E M S E M S E M S E M S E 05 06 07 08 09 10 Fuente: PEMEX. 4 BOQUETE Y PROGRAMA FISCAL 2010: PROPUESTA INICIAL BOQUETE 405 mmp Faltantes Propuesta 155 60 95 31 74 250 250 219 Estructural Fuente: SHCP y Banamex. 174 Gasto no programable Transitorio Deuda No recurrentes Recortes Reforma fiscal BOQUETE Y PROGRAMA FISCAL 2010: APROBADO BOQUETE 405 mmp Faltantes Approved 90 150 95 31 25 74 250 219 210 136 Estructural Gasto no programable Transitorio Deuda No recurrentes Cambios en precios del petróleo Recortes Reforma fiscal Fuente: SHCP y Banamex. Estudios Económicos A UNA CRISIS FINANCIERA, SIGUE UNA DE DEUDA SOBERANA… Proporción de países que enfrentan crisis ponderados por participación en el PIB mundial, % 45 Crisis 35 Crisis soberanas bancarias 25 15 5 1900 12 24 36 48 60 72 84 2000 08 Fuente: Reinhart y Rogoff (2009) “This time is different”. 7 Estudios Económicos LOS PELIGROS DE LA DINÁMICA DE DEUDA Variables con asterisco son contrafactuales España, cantidades en mmd corrientes 300 2000 250 1600 PIB Deuda pública* 1200 Deuda/PIB* 200 150 800 100 400 PIB * Deuda pública Deuda/PIB 50 0 0 04 05 06 07 08 09 04 05 06 07 08 Fuente: Cálculos propios con datos de Moody´s. 8 Estudios Económicos 09 EL CASO DE MÉXICO Relación deuda amplia a PIB, % 39 Hacienda 36 Contrafactual 33 30 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Fuente: Cálculos propios con datos de Moody´s. 9 Estudios Económicos LAS DIFICULTADES DEL AJUSTE: “DEFAULT SERIAL” VS “GRADUACIÓN” Paises que consiguen un incremento de 2.5% del PIB en recaudación fiscal en un año, muestra de 106 naciones 18 15 Resto Productores de petróleo 12 9 6 3 0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Fuente: Estimaciones propias con datos de Moody´s. 10 Estudios Económicos INGRESOS FISCALES COMO PROPORCIÓN DEL PIB % 35 30 25 20 15 10 5 0 70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 Tributarios Totales 11 Estudios Económicos EGRESOS FISCALES COMO PROPORCIÓN DEL PIB % 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 Costo Financiero 12 Gasto Federalizado Total Estudios Económicos RETOS Solución al debate de eficiencia recaudatoria vs. distributiva Despetrolización Federalismo 13