INVERSIÓN de los fondos de pensiones en el Grupo Penta

SUPERVISIÓN de los
FONDOS DE PENSIONES
invertidos en empresas Penta
TAMARA AGNIC
SUPERINTENDENTA DE PENSIONES
Comisión Investigadora Caso Penta - Valparaíso, 4 de marzo de 2015
Supervisión de los FP en Penta
AGENDA




ROL de la Superintendencia de Pensiones
REGULACIÓN de inversiones
Enfoque FISCALIZADOR
SUPERVISIÓN en el caso Penta
 INVERSIÓN de los fondos de pensiones en el Grupo Penta
 CONCLUSIONES
ROL de la SP
LA SP ES UNA INSTITUCIÓN AUTÓNOMA, con personalidad jurídica y
patrimonio propio, que se relaciona con el gobierno a través de Ministerio del
Trabajo y Previsión Social.
CAUTELAR
que los beneficios y las prestaciones del sistema de
pensiones sean entregados en tiempo y forma a sus beneficiarios.
VELAR
por la seguridad de los ahorros previsionales de los
trabajadores y pensionados chilenos.
PROMOVER
el desarrollo y perfeccionamiento del sistema de
pensiones de capitalización individual y de seguro de cesantía.
RESGUARDAR
los fondos de pensiones y del Seguro de
Cesantía a través de un marco normativo adecuado y una fiscalización
constructiva.
REGULACIÓN de inversiones
DL 3.500
Establece instrumentos elegibles y límites
de inversión (estructurales y por emisor)
aplicables a los fondos de pensiones.
Régimen de
Inversión
Regula materias y límites específicos de
las inversiones de los Fondos de
Pensiones.
Compendio, normas,
circulares y oficios
Complementan, interpretan y actualizan
la normativa vigente sobre inversiones
de los fondos de pensiones.
REGULACIÓN de inversiones
RESTRICCIONES
Exigencias para cuidar la seguridad de los fondos invertidos:
 Los instrumentos de inversión deben ser elegibles (artículo 45 , DL 3.500).
 El mercado de transacción debe estar autorizado (artículo 48 , DL 3.500).
 El monto invertido no puede superar los límites establecidos (artículos
45 y 47 del DL 3.500 y Régimen de Inversión).
 El instrumento de inversión debe ser custodiable (artículo 44 del D.L. 3.500).
 El pago debe ejecutarse contra entrega.
Adicionalmente, los fondos de pensiones no pueden invertir en:
 Títulos emitidos o garantizados por la AFP.
 Títulos emitidos o garantizados por empresas relacionadas con la AFP.
Enfoque FISCALIZADOR
Fiscalización regular Con énfasis en:
 Elegibilidad de los instrumentos
 Límites de inversión
 Transacciones
Supervisión Basada en
Riesgo (SBR)
Con orientación en:
 Prevención
 Cumplimiento
 Seguimiento
Qué evalúa la SBR en las AFP:





Sus directorios
Su administración
La gestión de riesgos
Sus riesgos financieros
Sus riesgos operacionales
Matriz de riesgos
 5 áreas prioritarias
 24 subáreas
Enfoque FISCALIZADOR
La SBR complementa la
fiscalización regular, a través de:
 La identificación, monitoreo y control de los
riesgos más críticos que enfrentan los regulados
(AFP, AFC e IPS).
 Planes de mitigación de los riesgos detectados.
 Optimización de recursos, al enfocar la
supervisión en las fuentes de mayor exposición
a riesgos.
SUPERVISIÓN en el caso Penta
Acciones de fiscalización
Seguimiento diario de la inversión de los fondos de pensiones en las
empresas Penta (posición, compras y ventas).
Seguimiento diario de las tasas de transacción de los instrumentos
emitidos por las sociedades del Grupo Penta (aumentos de los spread de
transacción).
Medición del impacto en la valoración de los instrumentos emitidos
por las sociedades del Grupo Penta que se mantienen en la cartera de
los fondos de pensiones (aumento/disminución de valor).
Coordinación con los supervisores del sistema financiero (SVS y SBIF).
Contacto permanente con las gerencias de inversiones de las
Administradoras.
SUPERVISIÓN en el caso Penta
INVERSIÓN DE LOS FONDOS DE PENSIONES EN EL GRUPO PENTA
En US$ millones
EMISOR
29 / 08 / 2014
27 / 02 / 2015
95
52
BANMÉDICA S.A
149
166
FONDOS DE INVERSIÓN
328
329
TOTAL GRUPO PENTA
572
547
BANCO PENTA
Como % del total invertidos por los FP
EMISOR
29 / 08 / 2014
27 / 02 / 2015
BANCO PENTA
0,06%
0,03%
BANMÉDICA S.A
0,09%
0,10%
FONDOS DE INVERSIÓN
0,19%
0,19%
TOTAL GRUPO PENTA
0,34%
0,32%

A fines de agosto de 2014,
los fondos de pensiones
mantenían el 0,34% del
total de su cartera invertido
en empresas del Grupo
Penta.

Al cierre de febrero de
2015, esa proporción bajó a
0,32%, principalmente por
la venta de los bonos
emitidos por el Banco
Penta.
SUPERVISIÓN en el caso Penta
INVERSIÓN DE LOS FONDOS DE PENSIONES EN EL GRUPO PENTA
Banco Penta (desglose trimestral, en US$ mills.)
EMISOR
Instrumento
Dic. 2013
Mar 2014
Jun 2014
Sept 2014
Dic 2014
27 feb 2015
BANCO PENTA
Bonos bancarios
12
12
33
34
33
7
BANCO PENTA
Depósitos a plazo
36
53
64
70
87
45
TOTAL BANCO PENTA
48
65
97
104
120
52
% sobre FP y FC
0,03%
0,04%
0,06%
0,06%
0,07%
0,03%
Banmédica (desglose trimestral, en US$ mills.)
EMISOR
Instrumento
Dic. 2013
Mar 2014
Jun 2014
Sept 2014
Dic 2014
27 feb 2015
BANMÉDICA S.A.
Acciones
123
114
115
124
125
141
BANMÉDICA S.A.
Bonos empresas
24
25
25
26
27
25
147
138
140
150
152
166
0,10%
0,09%
0,09%
0,09%
0,09%
0,10%
TOTAL BANMÉDICA
% sobre FP y FC
SUPERVISIÓN en el caso Penta
INVERSIÓN DE LOS FONDOS DE PENSIONES EN EL GRUPO PENTA
Fondos de inversión (desglose trimestral, en US$ mills.)
EMISOR
Instrumento
Dic.
2013
Mar
2014
Jun 2014
Sept
2014
Dic 2014
27 feb
2015
LAS AMÉRICAS FUNDACION
Cuotas
114
116
120
121
123
124
LAS AMÉRICAS EMERGENTE
Cuotas
166
168
146
145
145
143
LAS AMÉRICAS RAÍCES
Cuotas
62
63
65
63
63
62
342
347
331
329
331
329
0,24%
0,23%
0,21%
0,20%
0,19%
0,19%
TOTAL FONDOS INVERSIÓN
% sobre FP y FC
FINANCIAMIENTO BANCARIO DE LOS FP
Respecto del promedio del sistema
Banco
Depósitos
Bonos
Total
BANCO PENTA
3%
4%
3%
SISTEMA BANCARIO
6%
32%
12%
El financiamiento que Banco
Penta obtiene de los fondos
de pensiones es menor que el
que recibe el sistema bancario
en promedio, considerando
depósitos a plazo y bonos.
CONCLUSIONES
La SP ha velado por la seguridad de los ahorros previsionales, aplicando
estrictamente el marco normativo vigente.
Hasta la fecha no se observan incumplimientos normativos de los regulados,
respecto de sus inversiones en instrumentos emitidos por el Grupo Penta.
La inversión de los fondos de pensiones en empresas del Grupo Penta se ha
mantenido en niveles marginales: US$ 547 millones, equivalentes al 0,32% del
total de los fondos administrados, al cierre de febrero 2015.
El 60% de las inversiones de los fondos de pensiones en empresas Penta se
concentra en fondos de inversión, monto que se ha mantenido estable desde
mediados de 2014.
Se observa que las AFP han tomado una actitud conservadora, disminuyendo
la inversión de los fondos de pensiones en empresas Penta: en particular, las
inversiones en Banco Penta bajaron a 0,03% del total de fondos administrados
(US$ 52 millones).
El plan de seguimiento especial de la SP, tanto sobre los acontecimientos
relacionados con el Grupo Penta, como respecto de la inversión de los fondos
de pensiones, no ha identificado hasta la fecha focos de riesgo significativo.
SUPERVISIÓN
de los FP invertidos en
empresas Penta
TAMARA AGNIC
SUPERINTENDENTA DE PENSIONES
Comisión Investigadora Caso Penta - Valparaíso, 4 de marzo de 2015