Cómo se valora el patrimonio?

MANUAL de
SICAV y
FONDOS de
INVERSION
EXTRANJEROS
Mar Barrero Muñoz es licenciada en Ciencias de la Información por la
Universidad Complutense y máster en Información Económica. Redactora
del semanario INVERSION desde 1994, es responsable de la información
sobre mercado inmobiliario y fondos de inversión. Es autora de la “Guía
para Invertir en el Sector Inmobiliario”, editada por INVERSION, y ha colaborado en la redacción de otros manuales publicados por la revista:
“Manual del Inversor”, Manual de Fondos de Inversión”, “Curso Práctico de Gestión del Patrimonio” y “Anuario de Fondos de Inversión”.
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¿COMO SE VALORA
EL PATRIMONIO?
7.1. ¿Cómo se valoran los activos de la cartera
de la sicav y del subfondo?
7.2. ¿Cómo se calcula el valor liquidativo?
7. ¿COMO SE VALORA
EL PATRIMONIO?
7.1. ¿Cómo se valoran los activos de la
cartera de la sicav y del subfondo?
Conocer el valor liquidativo de los fondos, de las sicav y de
los subfondos es un dato imprescindible para poder realizar
las suscripciones y los reembolsos de las acciones y participaciones de los fondos y sicav.
Para hallar el valor liquidativo, es preciso valorar antes
los activos que componen la cartera de la sicav y subfondos.
Los valores y activos de los de los subfondos que componen la sicav o los fondos extranjeros se suelen valorar al
último cambio disponible a medio día en la bolsa o mercado regulado en que se negocien o estén admitidos a negociación dichos valores o activos. Cuando los valores y
otros activos coticen o se negocien en varias bolsas o mercados regulados, los administradores deben determinar el
orden de preferencia en que deberán emplearse las valoraciones suministradas por dichas bolsas o mercados regulados, con objeto de obtener las cotizaciones de los valores
u otros activos autorizados.
Cuando un valor no se negocia, ni está admitido a cotización en ninguna bolsa oficial o mercado regulado, o en
los casos en los que última cotización disponible de los valores negociados o cotizados no fuera representativa de su
valor de mercado, los administradores deben proceder
sobre la base de su precio de venta previsto.
Cuando existan activos o pasivos denominados en
una moneda distinta a la del subfondo correspondiente,
se deben convertir a dicha moneda. Para ello se debe
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utilizar el pertinente tipo de cambio de contado cotizado por un banco o cualquier otra entidad financiera
acreditada.
7.2. ¿Cómo se calcula el valor
liquidativo?
Una vez valorados los activos que forman parte de la cartera del fondo, se puede calcular su valor neto patrimonial
o valor liquidativo de la acción o participación.
El valor teórico de las acciones o participaciones pertenecientes a cada subfondo de la sicav se expresa en la moneda de denominación del producto correspondiente, y se
calcula en cada día de valoración. El cálculo del valor liquidativo se realiza dividiendo el patrimonio neto de la sicav
atribuible a cada clase de acción o participación por el número de acciones o participaciones en circulación. El valor
liquidativo del subfondo se puede hallar diariamente, semanalmente o mensualmente, dependiendo de la periodicidad con la que se negocie. En la medida que sea viable, se
devengarán diariamente los rendimientos financieros, los
intereses que haya que pagar, las comisiones y otros pasivos
(incluidas las comisiones de gestión).
Por patrimonio de un subfondo se entienden los activos
que se atribuyan a dicho subfondo menos los pasivos atribuidos al mismo. Cuando no pueda atribuirse algún activo
o pasivo de la sicav a un subfondo, dicho activo o pasivo
se asignará a los activos o pasivos del conjunto de la sicav
o del conjunto de los correspondientes subfondos en proporción a sus valores liquidativos.
Los administradores o una organización nombrada por
los mismos al efecto (su delegado) se encargarán del cálculo del valor liquidativo o valor neto patrimonial de las
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acciones o participaciones, el cual se realizará, normalmente, de conformidad con los principios de contabilidad
generalmente aceptados.
Los administradores de las sicav o de los fondos pueden suspender el cálculo del valor liquidativo, la emisión conversión
y reembolso de las acciones o participaciones de cualquier
subfondo. La suspensión deberá comunicarse inmediatamente
a las autoridades competentes de todos los estados donde se
comercialicen dichas acciones o participaciones.
La suspensión sólo podrá realizarse en casos excepcionales cuando lo exijan las circunstancias y si la suspensión
está justificada en consideración de los partícipes:
a) Durante cualquier periodo (distinto de las festividades
ordinarias o los cierres habituales de fin de semana) en que
se encuentre cerrado cualquier mercado o bolsa de valores
en el que cotice una parte importante de las inversiones financieras de los subfondos. Cuando dicho mercado o bolsa
de valores sea el mercado o bolsa de valores principal de
una parte importante de dichas inversiones, siempre que el
cierre de dicha bolsa o mercado afecte a la valoración de
las inversiones financieras de la sicav cotizadas en los
mismos. También podrán suspender el cálculo durante
cualquier periodo en el que la contratación en dicho mercado se encuentre sustancialmente restringida o suspendida, siempre que dicha restricción o suspensión afecte a la
valoración de las inversiones financieras de un subfondo
cotizado en los mismos.
b) Durante cualquier periodo en que exista una situación
de emergencia como resultado de la cual no sea factible o
pudiera ser gravemente perjudicial para los accionistas o partícipes la disposición por la sicav o fondo de inversiones correspondientes a dicho subfondo que representen una parte
significativa de sus activos.
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c) Cuando, por cualquier otro motivo, los precios de cualesquiera inversiones en propiedad de la sicav atribuibles a
dicho subfondo no puedan ser calculados con prontitud y
exactitud.
d) Durante cualquier avería en los medios de comunicación normalmente utilizados para determinar el precio
de cualquiera de las inversiones de la sicav o de los precios
vigentes en cualquier mercado o bolsa de valores.
e) Durante cualquier periodo en el que, a juicio de los
administradores, no puedan realizarse, a los tipos de cambio
normales, las remesas de fondos asociadas a la enajenación
o al pago de cualesquiera activos financieros de la sicav.
f) En caso de que se publique la convocatoria de una
junta general extraordinaria de accionistas para disolver la
sicav, desde el momento de dicha publicación.
La suspensión del cálculo del valor neto patrimonial de
las acciones o participaciones de un subfondo no llevará
aparejada suspensión alguna en relación con los subfondos
no afectados por los sucesos de que se trate.
Los accionistas o partícipes que hayan solicitado la conversión o el reembolso de sus acciones o participaciones o
que hayan presentado una solicitud de suscripción recibirán
una notificación por escrito de cualquier suspensión del derecho de suscribir, convertir o de exigir el reembolso de
las acciones o participaciones y se les notificará inmediatamente el levantamiento de dicha suspensión.
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