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Informe Segundo Semestre 2015
Bestinver Grandes
Compañías, F.I.
Bestinver Grandes Compañías, F.I.
Identificación del Fondo
Denominación del Fondo:
Bestinver Grandes Compañías, FI.
Nº Registro CNMV: 4422
Fecha de Registro:
16-12-2011
Fondo por compartimentos:
NO
El presente informe junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en www.bestinver.es.
La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en:
Depositario:
Santander Securities Services, S.A.
Grupo Depositario:
Santander
Rating Depositario:
Baa1
Auditor:
KPMG Auditores, S.L.
Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: inversores@cnmv.es).
1) Política de Inversión y Divisa de Denominación
Categoría:
Vocación inversora: Renta Variable Internacional.
Perfil de riesgo: Alto
Bestinver Grandes Companías, FI.
Gestora:
Bestinver Gestión, S.A., SGIIC.
Domicilio Social:
C/ Juan de Mena, 8. 28014 - Madrid. Tlfno.: 91 595 91 00
Grupo Gestora:
Bestinver
Correo electrónico:
bestinver@bestinver.es
Descripción general:
Política de inversión:
RENTA VARIABLE INTERNACIONAL
La inversión en renta variable será en compañías internacionales, invirtiendo al menos el 75% de la exposición en renta variable en compañías de alta capitalización bursátil, con perspectivas de revalorización a
medio y largo plazo, sin especial predilección por algún sector o país.
Operativa en instrumentos derivados:
EL FONDO NO OPERA EN INSTRUMENTOS DERIVADOS
La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método de compromiso.
Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Divisa de denominación:
EUR
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Anexo explicativo del informe periódico
Visión de la Gestora
El valor liquidativo de Bestinver Grandes Compañías, FI durante el segundo semestre de 2015 ha caído un 2,76%,
hasta 161,69 euros. El patrimonio disminuyó un 23,60%, hasta 45,86 millones de euros. El número de partícipes se
sitúa en 905 frente a los 1.059 a cierre del primer semestre de 2015.
En el segundo semestre, el índice de referencia (80% MSCI, 14% IGBM y 6% PSI) ha caído un 3,09% respecto al
primer semestre. El Índice General de la Bolsa de Madrid acumula una pérdida en el segundo semestre del 10,42%,
el PSI de Portugal cae un 0,51% y el MSCI World Index retrocede un 0,86%, todos los índices incluyen dividendos.
Bestinver Grandes Companías, FI.
Política de Inversiones
Como fieles seguidores de la “filosofía value”, el círculo de competencia de Bestinver es la valoración de empresas,
actividad a la que el equipo de inversiones dedica todos sus esfuerzos. No obstante, aprovechamos las ineficiencias
que se producen en el mercado a corto plazo para rotar la cartera, tomando o deshaciendo posiciones según la
evolución de las cotizaciones de cada una de las compañías que conforman la cartera.
Al menos el 75% de la cartera está invertido en Renta Variable, en compañías de alta capitalización bursátil
(mínimo de 4.000 millones de euros de capitalización bursátil), con perspectivas de revalorización a medio y
largo plazo, sin especial predilección por algún sector o país (incluyendo países emergentes). El 25% restante está
invertido en compañías con perspectivas de revalorización a medio y largo plazo sin restricciones en cuanto a su
capitalización bursátil.
En cuanto a la distribución de la cartera, sigue la misma línea que Bestinfond (85% valores internacionales y 15%
ibéricos).
No ha habido entradas y salidas destacables a lo largo del semestre. En lo que respecta a movimientos, en el caso de
Petrofac y Rexel la caída del precio de cotización nos ha dado una oportunidad de añadir más acciones a nuestra
posición. En cuanto a Carrefour, sufrió una caída temporal que aprovechamos para añadir posiciones. Hemos
disminuido nuestra posición en ArcelorMittal, que tiene un producto con muy poco poder de fijación de precios,
así como en Swatch por su exposición en términos de ventas a China y Hong Kong. En cuanto a Volkswagen,
después de unas fuertes caídas durante el tercer trimestre, hemos reducido ligeramente nuestra posición tras una
revalorización en el cuarto trimestre de la acción de un 36,83%.
Durante el segundo semestre de 2015 la valoración agregada del fondo ha subido un 12,28%, hasta los 262,4 euros
por participación. El fondo cotiza a un PER de 9,2x con un potencial del 62%. Es decir, la relación precio / valor
en Bestinver Grandes Compañías es de 0,62, lo que implica estar pagando 62 céntimos por cada euro (de valor
estimado por Bestinver) del fondo.
A la fecha de emisión de este informe, no se ha previsto la modificación de la política de inversión del fondo.
El VAR del fondo a 31 de diciembre es de 7,15% y el de su benchmark de 6,06%.
La política de Bestinver Gestión, S.A., SGIIC en relación al ejercicio de los derechos políticos inherentes a los
valores en cartera de sus IIC garantiza el adecuado seguimiento de los distintos hechos empresariales, tanto en
España como en terceros Estados, su adecuación a los objetivos y a la política de inversión de cada IIC y, también,
que las eventuales situaciones de conflicto de interés sean gestionadas adecuadamente. Durante este semestre,
Bestinver Gestión, S.A. SGIIC ha ejercido los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de Accionistas
de todas las sociedades españolas en las que sus IIC bajo gestión tienen participación con una antigüedad superior
a doce meses y al 1% del capital social de la sociedad participada y, también, en aquellos otros casos que se ha
considerado por el Departamento de Inversiones conveniente para las IIC gestionadas. En todas las Juntas Generales
en las que se ha ejercido el derecho de voto, éste ha sido favorable a las propuestas realizadas por el Consejo de
Administración de cada sociedad.
El fondo soporta gastos derivados del servicio de análisis prestado por varios intermediarios financieros. Los análisis
recibidos se refieren en todo caso a valores incluidos dentro del ámbito de inversión de las IIC bajo gestión y su
contribución en el proceso de toma de decisiones de inversión es valorada positivamente por el Departamento de
Inversiones de la sociedad gestora.
Bestinver Gestión S.A., SGIIC., dispone de una política de remuneración que vela por una gestión sana y eficaz del
riesgo y que, además, no ofrece a sus empleados incentivos incompatibles con los perfiles de riesgo de los fondos
que gestiona.
La cuantía total de la remuneración abonada al personal durante el año 2015 ascendió a 10.224.101,15 euros, de
los cuales 2.762.550,37 euros correspondieron a remuneración fija y 7.461.550,78 euros a remuneración variable.
El número de beneficiarios de esta remuneración ascendió a 58. De esta cuantía total, 8.236.015,87 euros fueron
abonados a altos cargos y 805.342,07 euros a empleados diferentes de altos cargos cuya actuación tuvo una
incidencia material en el perfil de riesgo de las IIC gestionadas.
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2) Datos Económicos
Período
actual
Período
anterior
2015
2014
Índice de rotación de la cartera
0,00
0,14
0,00
0,29
Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)
0,00
-0,01
-0,01
0,06
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de
patrimonio se refieren a los últimos disponibles
2.1.b) Datos generales
Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco
Período actual
Período anterior
283.602,87
360.954,82
Nº de partícipes
905
1.059
Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR)
0,00
0,00
Nº de participaciones
6.000 €
Inversión mínima
Fecha
Patrimonio fin de
período (miles de EUR)
Valor liquidativo fin del período (EUR)
Período del informe
45.856
161,6893
2014
53.195
149,8540
2013
45.760
145,7966
2012
9.869
111,3653
Comisiones aplicadas en el período, sobre
patrimonio medio
% efectivamente cobrado
Base de cálculo
Período
Acumulada
Comisión de gestión según patrimonio
0,76
1,50
Patrimonio
Comisión de gestión total
0,76
1,50
Patrimonio
Comisión de depositario
0,03
0,05
Patrimonio
Sistema de
imputación
Bestinver Grandes Companías, FI.
¿Distribuye dividendos? NO
(*Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
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2.2) Comportamiento
Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco
A) Individual
Trimestral
Rentabilidad
(% sin anualizar)
Acumulado
2015
Rentabilidad IIC
7,90
Rentabilidades extremas (i)
Último
Trimestre 1er Trim.
(0)
8,39
Anual
2º Trim.
3er Trim.
2014
2013
2012
-4,37
16,03
2,78
30,92
10,39
-10,29
Trimestre actual
Último Año
2010
Últimos 3 Años
%
Fecha
%
Fecha
%
Fecha
ad mínima (%)
-2,37
12-11-2015
-4,14
24-08-2015
-2,57
06-03-2012
Rentabilidad máxima (%)
2,69
05-10-2015
3,34
25-08-2015
3,50
29-06-2012
(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora.
Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.
La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria.
Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el
período.
Bestinver Grandes Companías, FI.
Trimestral
Medidas de riesgo
(%)
Acumulado
2015
Último
Trimestre 1er Trim.
(0)
Anual
2º Trim.
3er Trim.
2014
2013
2012
2010
Volatilidad(ii) de:
Valor liquidativo
16,86
17,03
22,94
12,75
12,05
10,86
10,24
15,63
Ibex-35
21,58
20,31
26,19
19,38
19,67
18,34
18,72
27,76
Letra Tesoro 1 año
0,24
0,16
0,18
0,28
0,29
0,80
1,60
2,64
INDICE
5,79
11,50
0,00
0,00
0,00
9,47
17,61
VaR histórico(iii)
7,15
7,15
7,21
6,69
6,55
6,67
7,04
7,29
(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de
distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea.
(iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de
la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del período de referencia.
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Trimestral
Gastos
(% s/ patrimonio medio)
Acumulado
2015
Ratio total de
gastos (iv)
1,57
Último
Trimestre 1er Trim.
(0)
0,40
Anual
2º Trim.
3er Trim.
2014
2013
2012
0,39
0,39
1,57
1,61
1,68
0,40
2010
(iv) Incluye los gastos directos soportados en el período de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría,
servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente , en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del
período. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional
al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripcipción y reembolso. Este
ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.
■ Valor liquidativo ■ Índice
— Valor liquidativo — Índice
B) Comparativa
Durante el período de referencia, la rentabilidad media en el período de referencia de los fondos gestionados por la
Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora.
Patrimonio
gestionado*
(miles de euros)
Nº de partícipes
Rentabilidad
período media**
316.886
4.827
-1,86
Renta Variable Internacional
3.098.204
29.286
-1,41
Total
3.415.090
34.113
-1,46
Vocación inversora
Renta Variable Euro
Bestinver Grandes Companías, FI.
Rentabilidad semestral de los últimos 5 años
Gráficos evolución valor liquidativo últimos 5 años
*Medias.
**Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio (%) de cada FI en el período.
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2.3) Distribución del Patrimonio al Cierre del Período
(Importe en miles de EUR)
Fin período actual
Distribución del patrimonio
Fin período anterior
Importe
% sobre
patrimonio
Importe
% sobre
patrimonio
(+) INVERSIONES FINANCIERAS
44.268
96,54
51.589
85,96
* Cartera interior
2.530
5,52
3.574
5,95
* Cartera exterior
41.737
91,02
48.016
80,00
0
0,00
0
0,00
0
0,00
0
0,00
1.482
3,23
8.061
13,43
* Intereses de la cartera de inversión
* Inversiones dudosas, morosas o en litigio
(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA)
(+/-) RESTO
PATRIMONIO
106
0,23
367
0,61
45.856
100,00
60.018
100,00
Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización.
2.4) Estado de Variación Patrimonial
Bestinver Grandes Companías, FI.
% sobre patrimonio medio
Variación
período actual
Variación
período anterior
Variación
acumulada
anual
PATRIMONIO ANTERIOR
60.018
53.195
53.195
+/- Suscripciones/ reembolsos (neto)
% variación
respecto fin
período
anterior
-23,07
1,20
-20,06
-1.751,78
- Beneficios brutos distribuidos
0,00
0,00
0,00
0,00
+/- Rendimientos netos
-3,43
9,79
7,35
-130,18
-2,67
10,66
8,99
-121,55
(+/-) Rendimientos de gestión
+ Intereses
0,00
0,00
0,00
-99,91
+ Dividendos
0,33
1,80
2,24
-84,36
+/- Resultados en renta fija (realizadas o no)
0,00
0,00
0,00
0,00
+/- Resultados en renta variable (realizadas o no)
-3,00
8,94
6,84
-128,84
+/- Resultados en depósitos (realizadas o no)
0,00
0,00
0,00
0,00
+/- Resultados en derivados (realizadas o no)
0,00
0,00
0,00
0,00
+/- Resultados en IIC (realizadas o no)
0,00
0,00
0,00
0,00
+/- Otros resultados
0,00
-0,08
-0,08
-100,65
+/- Otros rendimientos
0,00
0,00
0,00
0,00
(-) Gastos repercutidos
-0,76
-0,87
-1,65
-24,70
- Comisión de gestión
-0,76
-0,74
-1,50
-12,34
- Comisión de depositario
-0,03
-0,02
-0,05
16,71
- Gastos por servicios exteriores
-0,01
-0,01
-0,01
-6,51
- Otros gastos de gestión corriente
0,00
0,00
0,00
-27,74
- Otros gastos repercutidos
0,03
-0,10
-0,08
-128,18
(+) Ingresos
0,00
0,00
0,00
-87,27
+ Comisiones de descuento a favor de la IIC
0,00
0,00
0,00
0,00
+ Comisiones retrocedidas
0,00
0,00
0,00
0,00
-87,27
+ Otros ingresos
PATRIMONIO ACTUAL
0,00
0,00
0,00
45.856
60.018
45.856
Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
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3) Inversiones Financieras
3.1) Inversiones financieras a valor estimado de realización
(en miles de EUR en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del período)
Período anterior
Divisa
Valor de
mercado
%
Valor de
mercado
%
REPSOL SA
EUR
409
0,89
619
1,03
REPSOL SA
EUR
18
0,03
FERROVIAL SA
EUR
821
1,79
766
1,28
ARCELORMITTAL
EUR
599
1,31
1.345
2,24
REPSOL SA
EUR
19
0,04
TELEFONICA SA
EUR
682
1,49
826
1,38
RV COTIZADA
2.530
5,52
3.574
5,96
RENTA VARIABLE
2.530
5,52
3.574
5,96
INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR
2.530
5,52
3.574
5,96
INFORMA PLC
GBP
3.182
6,94
3.374
5,62
GALP ENERGIA SGPS SA
EUR
3.279
7,15
3.218
5,36
SWATCH GROUP AG/THE
CHF
1.242
2,71
1.338
2,23
BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG
EUR
2.716
5,92
2.664
4,44
RANDSTAD HOLDING NV
EUR
483
1,05
491
0,82
VOLKSWAGEN AG
EUR
1.752
3,82
2.724
4,54
CIR COMPAGNIE INDUSTRIALI RIUNI
EUR
559
1,22
549
0,92
TECHNIP S.A.
EUR
973
2,12
559
0,93
RollsRoyce Holdings PLC
GBP
1.670
3,64
2.626
4,37
RollsRoyce Holdings PLC
GBP
27
0,06
EXOR SPA
EUR
885
1,93
901
1,50
REXEL SA
EUR
1.307
2,85
1.539
2,56
41
0,07
516
0,86
3,53
RollsRoyce Holdings PLC
GBP
SUBSEA 7 SA
NOK
385
0,84
SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD
KRW
2.270
4,95
2.117
PETROFAC LTD
GBP
1.145
2,50
1.384
2,31
HYUNDAI MOTOR CO
KRW
1.687
3,68
1.728
2,88
SCHINDLER HOLDING AG
CHF
1.166
2,54
1.836
3,06
ABERDEEN ASSET MANAGEMENT PLC
GBP
1.476
3,22
2.142
3,57
ROLLS ROYCE PLC
GBP
40
0,09
THALES SA
EUR
2.699
5,89
3.325
5,54
DEUTSCHE BOERSE AG
EUR
3.149
6,87
3.822
6,37
SCHINDLER HOLDING AG
CHF
3.361
7,33
3.713
6,19
WOLTERS KLUWER NV
EUR
3.544
7,73
4.799
8,00
DELHAIZE GROUP SA
EUR
1.347
2,94
1.111
1,85
CARREFOUR SA
EUR
1.393
3,04
1.501
2,50
RV COTIZADA
41.737
91,03
48.016
80,02
RENTA VARIABLE
41.737
91,03
48.016
80,02
INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR
41.737
91,03
48.016
80,02
INVERSIONES FINANCIERAS
44.268
96,55
51.589
85,98
Bestinver Grandes Companías, FI.
Período actual
Descripción de la inversión y emisor
Inversiones Dudosas, Morosas o en Litigio
Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.
* Para los valores negociados habrá que señalar si se negocian en Bolsa o en otro mercado oficial.
Los productos estructurados suponen un 0.00 % de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento.
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3.2) Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período
(Porcentaje respecto al patrimonio)
DISTRIBUCIÓN PATRIMONIO SECTORES
Bestinver Grandes Companías, FI.
•Radiotvdifusión y Publicación •Automóviles •Servicios Financieros
•Servicios financieros •Otros
4) Hechos Relevantes
SI
a. Suspensión temporal suscripciones/reembolsos
NO
X
b. Reanudación de suscripciones/reembolsos
X
c. Reembolso de patrimonio significativo
X
d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio
X
e. Sustitución de la sociedad gestora
X
f. Sustitución de la entidad depositaria
X
g. Cambio de control de la sociedad gestora
X
h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo
X
i. Autorización del proceso de fusión
X
j. Otros hechos relevantes
X
5) Anexo explicativo de hechos relevantes
El informe de auditoría correspondiente al último ejercicio ha sido favorable.
La ponderación actual de la cartera de renta variable del fondo es la siguiente: MSCI World Index: 88% IGBM:
5% PSI Geral Index: 7%
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6) Operaciones vinculadas y otras informaciones
SI
NO
a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (superior al 20%)
NO
X
b. Modificaciones de escasa relevancia en el reglamento
NO
X
c. Gestora y el Depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV)
NO
X
d. Se han realizado operaciones de adquisión y venta de valores en los que el depositario ha actuado
como vendedor o comprador, respectivamente
e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del
grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o
asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas
X
NO
X
f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad del grupo
de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo
X
g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones
o gastos satisfechos por la IIC
X
h. Otras informaciones u operaciones vinculadas
X
7) Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas
y otras informaciones
8) Información y advertencias a instancia de la CNMV
Sin advertencias
Bestinver Grandes Companías, FI.
No aplicable
Informe Segundo Semestre 2015
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BESTINVER GRANDES COMPANIAS.indd 101
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