BNP Paribas Cardif S.A. Compañía de Seguros y Reaseguros

Av. Benavides 1555, Ofic. 605
Miraflores, Lima 18
Perú
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INFORME DE CLASIFICACION DE RIESGO
BNP Paribas Cardif S.A. Compañía de Seguros y Reaseguros
Analista: Gisella Del Aguila P.
gdelaguila@class.pe
Sesión de Comité N° 39/2015: 24 de setiembre del 2015
Información financiera al 30 de junio del 2015
BNP Paribas Cardif S.A. Compañía de Seguros y Reaseguros, en adelante “Cardif” es una empresa de seguros que inició operaciones en
setiembre del 2006, bajo el nombre de Cardif del Perú S.A, adoptando la denominación actual en mayo del 2013.
En diciembre del 2010, la SBS autorizó la ampliación en el objeto de operación, para cubrir operar en reaseguros.
Cardif está concentrada en brindar cobertura de seguros en distintos ramos de seguros: generales, accidentes, enfermedades y vida, enfocando
sus negocios en segmentos de “bancaseguros” y de “multiseguros”. Sus operaciones las realiza a través de asociaciones comerciales estratégicas
con empresas que tengan amplia base de clientes, que cuenten con red de distribución y con medios de pago, las que pueden ser instituciones
financieras, o empresas comerciales.
Al cierre del primer semestre del 2015, Cardif participó con un creciente 2.50% del total de primas retenidas netas en el mercado nacional.
Cardif es una subsidiaria de la empresa aseguradora francesa BNP Paribas Cardif, empresa de seguros perteneciente al Grupo BNP Paribas, para
negocios enfocados en operaciones fuera de Francia, formando parte de una de las compañías aseguradoras más grandes a nivel mundial, con
operaciones similares en Latinoamérica, con interesantes proyecciones y soporte a nivel global.
Clasificaciones Vigentes
Fortaleza Financiera
Perspectivas
FUNDAMENTACION
La categoría de clasificación de riesgo de Fortaleza
Financiera otorgada a BNP Paribas Cardif S.A. Compañía de
Seguros y Reaseguros, se fundamenta en:

El respaldo de su accionista, una empresa subsidiaria
del Grupo BNP Paribas, con especialización y pleno
conocimiento de los negocios de bancaseguros y de
multiseguros, reconocida en el mercado internacional.

Las ventajas de su proceso de producción, canalizado a
través de asociaciones comerciales, estructuradas de
acuerdo a requerimientos administrativos y comerciales,
con reducida participación operativa de la Compañía.

Su estrategia comercial que cuenta con el apoyo de su
Casa Matriz, enfocada hacia segmentos de bajo riesgo
y de fácil suscripción, respaldada por soporte de
sistemas, de procesos y de lineamientos operativos.

La capacidad profesional de su gerencia, la que cuenta
con soporte de su Casa Matriz.

Las diferentes alianzas comerciales que ha establecido
desde el inicio de las operaciones, contando con
creciente clientela, tanto en el sector bancario, como en
el de negocios retail.

Las perspectivas de crecimiento de la economía
peruana, al existir un importante potencial no explotado
en el mercado de seguros en el Perú.
La categoría de clasificación de riesgo asignada, también ha
tomado en cuenta, lo siguiente:

El bajo nivel de penetración de las operaciones de la
institución, que aún no permite alcanzar una posición
A
Estables


preponderante en el mercado local, con relativo efecto
directo en sus ingresos y en sus resultados netos.
El incremento en los indicadores de siniestralidad, sobre
todo en productos recientemente lanzados, que
contemplan mayor costo de entrada y de negociación,
antes de llegar a superar su punto de equilibrio.
La posibilidad de ocurrencia de ciclos económicos
negativos, que pueden producirse en forma sistémica
y/o regional, por factores políticos, sociales, climáticos
naturales.
Indicadores Financieros
En miles de Nuevos Soles de junio del 2015
Dic.2013
Dic.2014
Jun.2015
Prima de Seguros Netos
Primas de Reaseguros
Margen de Contribución Técnico
Resultado de Operación
Resultado de Inversiones Neto
Resultado Neto
157,168
186,717
107,019
1,721
23
19,135
22,238
22,551
901
-12,411
-20,156
-3,816
6,794
6,940
4,064
-5,327
-12,956
872
Total Activos
Inv.Financieras (CP y LP) + Inm.
Reservas Técnicas
Patrimonio
167,412
130,193
192,908
145,281
226,303
168,944
45,414
64,492
73,330
64,711
70,309
87,421
Inv.y Act. Elegibles Aplicadas
134,674
174,476
197,509
Índice Siniestralidad Directa
Índice de Cesión
Rentabilidad Técnica
27.12%
28.63%
21.21%
2.45%
1.27%
1.57%
12.35%
12.06%
21.23%
Costo de Intermediación Directa
Rentabilidad de Inversiones Neto
Endeudamiento Normativo
4.43%
4.96%
4.01%
5.22%
4.78%
4.55%
1.34
1.20
1.39
Part. Primas Retenidas Netas
Posición
2.14%
2.36%
2.50%
10/15
10/18
10/18
(1)
Para efectos de análisis, las cifras han sido ajustadas a soles constantes de Jun. 2015.
Fuente SBS. (1) Valores Corrientes.
Desde que comenzó a operar, la Compañía ha registrado
adecuado dinamismo, logrando obtener al cierre del primer
semestre del 2015, S/. 106.23 millones en primas retenidas
netas (S/. 29.15 millones en ramos generales, S/. 20.98
millones en accidentes y enfermedades, y S/. 56.10 millones
en el ramo de vida, lo que incluye S/. 901 mil en reaseguros
aceptados neto y S/. 1.69 millones en primas cedidas).
Dichos resultados confirman una tendencia positiva, que ha
logrado cubrir gastos operativos, logrando una utilidad neta,
la cual si bien aún no logra niveles apropiados de utilidades
netas se encuentra ya en mejor condición que en periodos
anteriores.
Al cierre del primer semestre del 2015, Cardif registra una
ganancia neta de S/. 872 mil.
PERSPECTIVAS
Las perspectivas de Cardif se presentan estables, pues
desde el inicio de sus actividades, se han establecido las
bases para un crecimiento ordenado y eficiente, ofertando
productos con adecuado nivel de servicio, buscando
asegurar un crecimiento basado en calidad, siguiendo
lineamientos y disposiciones de su Casa Matriz, incluyendo
lo dispuesto por la SBS, en cuanto a la normatividad
establecida en el mercado local.
SEGUROS
Cardif cuenta con el apoyo y el “know-how” internacional de
BNP Paribas Cardif (empresa matriz de la Compañía), que
busca aprovechar la relación preexistente con otras
empresas subsidiarias en Latinoamérica, donde opera a
través de importantes y diferentes socios comerciales, que
también tienen presencia en el Perú.
La experiencia comercial de la administración de Cardif,
obtenida a través del desempeño de sus ejecutivos en
cargos similares en otras empresas del grupo, así como en
otras compañías de seguros locales, asegura su buen
manejo, orientado al fortalecimiento y al logro de los
objetivos de la Compañía.
El mercado peruano es considerado como de buen potencial
en cuanto a la venta de seguros, con importantes
posibilidades de crecimiento y de desarrollo de distintos
negocios.
La Compañía proyecta crecer de manera significativa en los
siguientes ejercicios, para la cual espera contar con nuevos
socios comerciales, tener mayor penetración en los canales
existentes, a la vez que desarrollar nuevos productos, de
manera de continuar con incremento permanente en sus
ingresos.
El crecimiento de la Compañía es respaldado
patrimonialmente por los continuos aportes de capital
recibidos de su Casa Matriz.
BNP Paribas Cardif – Junio 2015
2
1. Descripción de la Empresa.
BNP Paribas Cardif S.A. Compañía de Seguros y
Reaseguros (“Cardif”), fue constituida en mayo del 2006,
iniciando sus operaciones en setiembre del 2006, bajo la
denominación de Cardif del Perú S.A. Compañía de
Seguros.
Con fecha 30 de diciembre del 2010, la SBS autorizó la
modificación de la denominación social de la compañía, a
Cardif del Perú Compañía de Seguros y Reaseguros,
ampliando con ello, el objeto social, pudiendo también cubrir
operaciones de reaseguros.
En marzo del 2013, en Junta Anual de Accionistas realizada,
a solicitud de la Casa Matriz, se acordó cambiar la
denominación social de la compañía a BNP Paribas Cardif
S.A. Compañía de Seguros y Reaseguros, quedando el
cambio inscrito en mayo del 2013.
Cardif pertenece al Grupo BNP Paribas, uno de los más
importantes conglomerados financieros y de seguros a nivel
mundial, cuya presencia en el Perú se inició con la operación
del Banque BNP Paribas – Andes.
Cardif es una compañía especializada en “bancaseguros”,
desarrollando estrategias de comercialización de seguros a
través de terceras empresas, que cuentan con amplia base
de datos de clientes, de redes de distribución y de medios de
pago.
a. Propiedad
Cardif es una empresa subsidiaria de BNP Paribas Cardif,
compañía que posee 99.89% de su capital social, contando
también como accionista a Cardif – Assurances Risques
Divers, ambas compañías están constituidas en Francia y
pertenecen al Grupo BNP Paribas.
Accionistas a junio de 2015
BNP Paribas Cardif
Cardif – Assurances Risques Divers
Total
%
99.891
0.109
100.000
b. Supervisión Consolidada de Conglomerados Financieros y
Mixtos (Res. SBS Nº 446-2000)
El negocio de seguros del Grupo BNP Paribas, es manejado
por BNP Paribas Cardif.
BNP Paribas es el principal banco de Francia y uno de los
más importantes de Europa, tanto en términos de resultados
netos, como en cuanto a capitalización, con una solvencia
que se ratifica por las categorías de clasificación de riesgo
otorgadas por agencias clasificadoras internacionales, pese
a la situación de crisis financiera que enfrenta Europa.
Las categorías de riesgo que ostenta actualmente BNP
Paribas son las siguientes:
SEGUROS
Instrumentos
Largo Plazo
Corto Plazo
Moody’s Standard Fitch
& Poor’s Ratings
A1
A+
A+
P-1
A-1
F1
A nivel local, el Grupo BNP Paribas está presente a través
de dos empresas: BNP Paribas Cardif S.A. Compañía de
Seguros y Reaseguros, y BNP Paribas Cardif Servicios
S.A.C. (antes Cardif Servicios S.A.C.).
BNP Paribas Cardif Servicios S.A.C. opera como el canal
que brinda los servicios de garantía extendida (reparación y
reemplazo de artefactos electrodomésticos, entre otros).
Las operaciones que se realizan entre Cardif y BNP Paribas
Cardif Servicios S.A.C., son efectuadas sobre la base de
estudios de precios de transferencia y de asignación de
gastos operativos, buscando minimizar el riesgo de
dependencia entre personas jurídicas vinculadas,
cumpliendo a la vez con las disposiciones legales
pertinentes. Debido a que la Matriz de la Compañía es una
empresa no domiciliada, Cardif no está sujeta a las normas
de conglomerados financieros y mixtos.
c. Estructura administrativa y rotación del personal
En Junta General de Accionistas realizada en marzo del
2015 se ratificó, una vez más, a los cinco miembros del
Directorio.
El Sr. Daniel Weis Cillero, quien es Director titular desde
marzo del 2012, se desempeña también como Gerente
General de la empresa.
Directorio
Presidente:
Directores:
Director Independiente:
Francisco Valenzuela Cornejo
Daniel Weis Cillero
Olivier Calandreau
Alexis Pannegeon
José Luis Chirinos
La estructura orgánica de Cardif es horizontal, contando con
una plana gerencial que mantiene adecuada estabilidad,
mientras que las rotaciones que se producen responden
principalmente a cambios ejecutivos por decisiones de la
matriz del Grupo.
En enero del 2014, entró en vigencia una nueva estructura
orgánica, cuyos cambios respondieron al crecimiento de la
empresa; donde las cuatro Gerencias de Línea pasaron a
ser Gerencias de División (Comercial, Operaciones y
Sistemas, Técnico-Financiero, Marketing), mientras que la
Subgerencia Legal, la Subgerencia de Riesgos y la
Subgerencia de Recursos Humanos pasaron a ser
Gerencias.
Lo propio sucedió con las tres Subgerencias de Negocios,
con la Subgerencia de Finanzas, con la Subgerencia de
Operaciones y con la Subgerencia de Infraestructura y
BNP Paribas Cardif – Junio 2015
3
Desarrollo, que a partir de enero del 2014 son Gerencias,
reportando a sus respectivas Gerencias de División.
En junio del 2014 ante la renuncia de la Gerente de Riesgos,
se decidió que la posición pase nuevamente a ser una Sub
Gerencia. Asimismo, ante el cese de la Gerente de División
de Marketing se decidió que esa posición pase a ser
nuevamente una Gerencia de línea.
En lo referente a las áreas de control, Cardif cuenta con la
Unidad de Auditoria Interna y la Unidad de Riesgos.
Las funciones de cumplimiento normativo, y de cumplimiento
de Lavado de Activos, han sido asignadas a funcionarios de
la Compañía para que las desempeñe sin exclusividad.
Se cuenta con tres comités: el Comité de Auditoría, el
Comité de Riesgos y el Comité de Inversiones, los dos
primeros reportan directamente al Directorio, mientras que el
tercero lo hace a la Gerencia General.
Plana Gerencial
Gerente General:
Grte de División Técnico – Fin.:
Grte. de División Op. y Sist.:
Gerente de División Comercial:
Gerente de Rec. Humanos:
Gerente Legal:
Daniel Weis Cillero
Laurent Laouenan
Andrea Tamashiro Oshiro
José Luis Portocarrero Varela
Fiorela Castro Valle
Paola Suzuki Hosaka
Desde junio del 2011, el Sr. Daniel Weis está a cargo de la
Gerencia General. El Sr. Weis cuenta con más de 14 años
de experiencia, dentro del Grupo BNP Paribas, así como con
vasta experiencia financiera y comercial.
En junio del 2014, presentó su renuncia la Srta. Zenaida
Ricaldi, quien se venía desempeñando como Gerente de
Riesgos, siendo reemplazada por la Srta. Laura Johanson,
nombrada como Sub-Gerente de Riesgos.
Posteriormente, en marzo del 2015, se aceptó la renuncia de
la Srta. Laura Johanson, quien como se indicó se
desempeñaba como Sub-Gerente de Riesgos, en su
reemplazo entró a partir de julio del 2015 la Srta. Elizabeth
Felix Felix.
Hasta el mes de junio del 2015, el Sr. Arnaud Meziere,
estuvo a cargo de la Gerencia de la División Técnico –
financiera, nombrándose en su reemplazo al Sr. Laurent
Laouenan, funcionario del Grupo con experiencia en
Latinoamérica, mientras que el Sr. Arnaud Meziere ha sido
trasladado a otra empresa vinculada al Grupo.
2. Negocios
Cardif pertenece al Grupo BNP Paribas, opera con el
respaldo de este conglomerado empresarial especializado
en venta de seguros, que cuenta con más de 45 años de
experiencia, con actividades diversificadas geográficamente,
con fuertes posiciones en Europa, en América Latina y en
Asia, ofreciendo una amplia gama de productos, siendo
especialistas en acuerdos de largo plazo con diversos
SEGUROS
asociados estratégicos. BNP Paribas Cardif cuenta hoy entre
sus socios comerciales con más de 35 de los 100 bancos
más importantes del mundo, logrando posicionarse entre los
10 primeros aseguradores europeos.
Cardif es una compañía dedicada a brindar cobertura a
contratos de seguros de vida, de accidentes, de
enfermedades y generales, con especial énfasis en la
cobertura de seguros de créditos bancarios, extensión de
garantía y protección individual, operaciones conocidas
como “bancaseguros”.
Desde el 30 de diciembre del 2010, Cardif tiene autorización
local para realizar operaciones de reaseguros, registrando
desde el ejercicio 2011, operaciones de este tipo.
Las actividades de extensión de garantía y de seguros de
crédito, generan reservas de prima importantes, debido a
que se venden principalmente como prima única. En cambio,
la actividad de protección individual se vende principalmente
a través de una póliza mensual automáticamente renovable,
siendo un producto que no genera reservas importantes.
De acuerdo a la estrategia del Grupo, las operaciones se
realizan a través de asociaciones comerciales estratégicas,
entre las que destacan las principales cadenas de retail y las
principales instituciones financieras, quienes cuentan con
una amplia base de clientes, disponen de redes de
distribución ya establecidas y de medios de pago afiliados.
Las principales líneas de negocio con las que cuenta la
Compañía son: extensión de garantía, seguro de
desgravamen, seguro oncológico y SOAT, de los cuales los
tres últimos son a los que mayor impulso y crecimiento están
registrando.
a. Planeamiento Estratégico
El Plan Estratégico de Cardif contempla que la Compañía
arroje en los primeros años pérdidas en sus operaciones. Si
bien al cierre del 2012, Cardif logró revertir sus resultados y
registrar un resultado neto positivo de S/. 6.69 millones, al
cierre del 2013 y 2014, nuevamente produjo pérdidas netas,
debido a los mayores gastos asociados a un mayor nivel de
producción.
Al cierre del primer semestre del 2015, nuevamente Cardif
ha logrado producir resultados positivos, esperando
mantener tendencia creciente.
El Plan Estratégico de la institución es revisado
periódicamente a fin de adecuarlo al comportamiento del
mercado en general, y al de la Compañía en particular.
El principal objetivo está relacionado con alcanzar
participación importante en el negocio de bancaseguros
nacional, aprovechando el liderazgo mundial del grupo en
este segmento, creciendo a través de socios estratégicos.
En la búsqueda de un mejor servicio, se desarrollan
productos en los campos de su especialidad, adecuados a
BNP Paribas Cardif – Junio 2015
4
los requerimientos de los clientes de sus socios comerciales
(instituciones financieras, empresas comerciales diversas y
tiendas por departamentos).
La Compañía contempla incrementar sus canales y aliarse
con brokers para entrar a más canales (Cajas Municipales y
Cajas Rurales), buscando crecer a tasas mayores a las que
registra el mercado de seguros peruano. Asimismo, se va a
extender la gama de productos con los que cuenta.
El crecimiento esperado para el cierre del ejercicio 2015, se
proyecta entre 20% - 25%, respecto del año 2014.
Se espera registrar un resultado neto positivo al cierre del
presente ejercicio.
b. Organización, Control Interno y Soporte Informático
La composición en la plana Gerencial ha sufrido
modificaciones que responden al propio crecimiento de la
Compañía, ajustándose a las necesidades operativas y del
negocio, así como a los requerimientos de los organismos
supervisores.
Actualmente, Cardif cuenta con tres gerencias de División
(Comercial, Operaciones y Sistemas y Técnica –Financiera).
La Gerencia de División Comercial tiene bajo su
responsabilidad tres Gerencias de Negocios.
La Gerencia de División Técnica – Financiera tiene bajo su
responsabilidad dos Gerencias (Finanzas y Técnica), así
como una Sub Gerencia de Inversiones y una Jefatura de
Control Financiero.
La Gerencia de División de Operaciones y Sistemas tiene
actualmente bajo su responsabilidad, dos Gerencias
(Operaciones e Infraestructura y Desarrollo), dos Sub
Gerencias (Proyectos e Implementación de Negocios y
Procesos) y la Jefatura de Servicio al Cliente.
La Gerencia de Operaciones (creada en marzo del 2011
como Sub Gerencia) tiene bajo su cargo el Área de
Cobranzas, el Área de Siniestros, el Área de Suscripciones y
el Área de Control de Gestión Operativa e Indicadores.
En cuanto a la Gerencia de Infraestructura y Desarrollo,
(creada como Subgerencia en noviembre del 2011), tiene
bajo su cargo, el Área de Desarrollo, el Área de
Infraestructura y Producción y el Área de Implementación del
Sistema PIMS.
Los cambios efectuados en la estructura organizacional han
buscado reforzar ciertas áreas obedeciendo al aumento en el
volumen de las operaciones, así como, de las proyecciones
de crecimiento que se tiene, y las exigencias de carácter
regulatorio.
La evaluación del sistema de control interno de la Compañía
es de responsabilidad de la Unidad de Auditoria Interna, que
cuenta con adecuada autonomía, al depender directamente
del Directorio y del Comité de Auditoria.
SEGUROS
El cargo de Auditora Interna, lo desempeña desde
noviembre del 2011, la Sra. Catherine Escalante Ramos,
quien ha participado en el diseño del Plan Anual de Trabajo
de la Unidad, en donde se describen las actividades a
realizar, de acuerdo a las disposiciones legales vigentes.
Adicionalmente, a las actividades programadas, la Unidad
realiza actividades no programadas a solicitud del Directorio,
del Comité de Auditoria, de la Gerencia General o de la SBS.
La finalidad del Plan de Trabajo Anual es de administrar
adecuadamente la Unidad de Auditoría Interna y cumplir en
forma íntegra y eficiente las labores de evaluación del
sistema de control interno de la Compañía.
El Comité de Auditoria se reúne cada dos meses, y está
integrado por tres directores (uno de los cuales es el director
independiente) y la Auditora Interna. Adicionalmente, puede
participar en calidad de invitado, el Gerente General de la
Compañía.
La Unidad de Auditoria Interna tiene la responsabilidad de
supervisar la correcta administración de los distintos riesgos
que enfrenta la Compañía.
Cardif cuenta con un sistema central y con aplicativos
informáticos proporcionados por la Casa Matriz, que son los
mismos que se aplican en las demás empresas de la Región
Latinoamérica.
A nivel regional se define la parte informática de las diversas
empresas que pertenecen al Grupo.
En cuanto a lo que se refiere a prevención de lavado de
activos, son mínimas las posibilidades de que Cardif esté
expuesto, pues existe sólo un tipo de seguro que revierte
dinero, y se trata del seguro de vida con ahorro, producto
que la Compañía local aún no vende.
Cardif comercializa sus productos y sus servicios a través de
socios comerciales, los que se encargan de la verificación de
la procedencia de los fondos, como parte de sus
operaciones, por lo que actúan de “filtro” de los negocios
realizados, constituyendo esta práctica una de las principales
virtudes del negocio
3. Sistema de Seguros Peruano
El sistema de seguros peruano está compuesto por 18
empresas a junio del 2015: 6 dedicadas exclusivamente a
brindar cobertura de seguros generales, 7 a brindar
coberturas de riesgos de vida, y 5 que operan en ambos
rubros. El mercado asegurador local es regulado por la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), la
Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), y el Banco
Central de Reserva (BCRP), en los aspectos establecidos en
la legislación de cada una de estas instituciones aplicables al
sector.
BNP Paribas Cardif – Junio 2015
5
El número de compañías de seguros que operan en el
mercado peruano se ha incrementado a raíz de la puesta en
operación de la Póliza de Seguro Colectiva de los riesgos de
invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio (Sisco) de
afiliados a las AFP, que atrajo el ingreso de: (i) Rigel Perú
S.A. Compañía de Seguros de Vida, que inició operaciones
en marzo del 2013; (ii) Compañía de Seguros de Vida
Cámara S.A., en operación desde marzo del 2014; y, (ii)
Ohio National Seguros de Vida S.A., que inició operaciones
en mayo del 2014.
En enero del 2014 ingresó al mercado nacional Aseguradora
Magallanes Perú, para operar en ramos de seguros
generales (inicialmente seguros vehiculares), la cual
posteriormente cambió su razón social a HDI Seguros,
cuando su matriz fue adquirida por el grupo asegurador
Talanx International AG de Alemania. En este mismo
sentido, se ha registrado el ingreso de compañías de
seguros internacionales a través de la adquisición de
participaciones accionarias en compañías en operación,
como es el caso del Grupo Security de Chile, que a través de
su filial Vida Security, adquirió 61% del capital social de
Protecta, y de Consorcio Financiero, también de Chile, que
ha aprobado un aporte de capital que le proporcionaría el
30% del capital social de La Positiva Vida, el cual se
encuentra en proceso de autorización por parte de la SBS.
Las coberturas de seguros generales, también conocidos
como seguros patrimoniales, indemnizan al asegurado ante
un daño sucedido respecto a un bien material. Incluyen
también la cobertura de seguros por accidentes y
enfermedades que comprometen el bienestar del asegurado,
más no su existencia.
Las coberturas de seguros de vida cubren los riesgos
condicionales a la existencia del asegurado. Incluyen los
seguros que tengan como base planes de pensiones de
jubilación y aquellos derivados de los regímenes
previsionales.
Ramos Generales y de
Vida
Ramos Generales
Ramos de Vida
SEGUROS
Rímac Internacional
BNP Paribas Cardif
ACE Seguros
Interseguro
Protecta
HDI Seguros
Insur
La Positiva
Mapfre Perú Pacífico
Peruano Suiza
Secrex
Mapfre Perú Vida
La Positiva Vida
Ohio National Vida
Pacífico Vida
Rigel
SURA Seguros
Vida Cámara
El mercado asegurador nacional muestra un alto grado de
concentración en cuanto a producción de primas de seguros
netas se refiere, donde los dos principales grupos
aseguradores, Rímac y Pacífico, representaron 54.70% de la
primas de seguros netos registradas en el primer semestre
del 2015.
Primas de Seguros Netas por Compañía
1r Sem 2015
Pacífico Vida
11.46% Pacífico
11.40%
Rimac
31.84%
Mapfre
9.41%
Otros*
7.82%
Mapfre Vida
3.73%
Sura
4.05%
PositivaVida
4.96%
Interseguro
7.94%
La Positiva
7.39%
*Otros: Protecta, BNP ParibasCardif, Ace, Secrex, Insur, Rigel, HDI, Ohio National, Vida
Camara
Esta participación muestra una tendencia decreciente debido
al aumento paulatino en la participación de los demás grupos
aseguradores y/o compañías de seguros, ya sea por el
ingreso de compañías especializadas en brindar cobertura
de seguros en nichos específicos de negocio, destacando el
importante crecimiento de la producción de seguros del
sistema privado de pensiones, ya sea en rentas de
jubilación, con seguros previsionales de la Póliza Sisco, así
como en microseguros y seguros masivos, seguros de
cauciones y de garantía de crédito, entre otros.
Primas de seguros netos del Sistema Asegurador por ramo
2013
Millones S/. *
Monto
2014
 AoA
Monto
 AoA
1S2015
Monto
 AoA
Ramos Generales
3,766.7
14.2%
3,920.5
4.1%
2,232.4
18.4%
Incd.,Terremoto
1,105.0
12.5%
1,176.0
6.4%
620.1
25.6%
Vehículos
Transporte
1,191.0
374.3
18.8%
20.4%
1,247.8
362.4
4.8%
-3.2%
703.5
217.4
11.9%
-3.9%
Técnicos
29.0%
1,096.4
9.5%
1,134.3
3.5%
691.5
Acc. y Enfermedades
1,256.2
12.2%
1,304.9
3.9%
743.3
14.7%
Vida
Sist.Priv.Pensiones
1,981.5
2,320.5
17.2%
8.1%
2,191.6
2,737.1
10.6%
18.0%
1,206.0
1,464.5
12.2%
8.3%
Total
9,325.0
13.0%
10,154.1
8.9%
5,646.2
13.8%
* Ex presado en v alores constantes de junio del 2015.
En el primer semestre del 2015, la producción de primas de
seguros netos del sistema asegurador ascendió a S/. 5,646.2
millones, lo que significa un crecimiento de 13.8% respecto a
la producción registrada en el mismo semestre del 2014 (S/.
4,960.1 millones, a valores constantes), con un desempeño
positivo en todos los ramos de seguros del mercado. Este
desempeño es explicado por el aumento en la base de
clientes, impulsado por las políticas y las medidas
comerciales aplicadas por las compañías para aumentar la
penetración de seguros en nuestro país (1.8% del PBI), una
de las más bajas de la región, a lo que se suma la estructura
de monedas de la producción de primas, donde 45.0% están
BNP Paribas Cardif – Junio 2015
6
denominadas en moneda extranjera, por lo que se ve
favorecida por la tendencia de apreciación del dólar.
La producción de los ramos de seguros generales y de
accidentes y enfermedades mostró un crecimiento conjunto
de 17.5%, lo que guarda relación con la estabilidad
económica del país, a pesar de la desaceleración en el
crecimiento registrada recientemente, que ha permitido
mejorar el nivel de prioridad en la contratación de las
coberturas de seguros, tanto de personas, como de
propiedad.
La producción de los seguros de vida se ha incrementado
12.2% respecto al primer semestre del 2014, por efecto de la
depreciación de la moneda nacional, y también por la mayor
demanda de seguros, tanto en el caso de los seguros
voluntarios de vida individual, como de los seguros
obligatorios (tales como SCTR y Vida Ley de trabajadores),
así como de los seguros masivos y de bancaseguros que
complementan el otorgamiento de créditos, impulsado por el
desempeño positivo del sistema financiero nacional,
creciendo a tasas superiores al del producto.
En lo que a seguros del Sistema Privado de Pensiones
(SPP) se refiere, se ha registrado un crecimiento de 8.3%
respecto al primer semestre del 2014, no solo por la mayor
especialización de las compañías aseguradoras, sino
también por la necesidad de la creciente base de
asegurados pertenecientes a este sistema, dada la madurez
que este está alcanzando y las perspectivas de crecimiento
que presenta para el mediano plazo. Esto último es un
factor importante que explica el ingreso de nuevos
operadores al mercado peruano, resaltando la creciente
presencia de compañías chilenas en los últimos años, dada
la similitud de ambos sistemas pensionales y de jubilación.
El desarrollo del sistema asegurador peruano guarda
relación con el crecimiento económico del país, donde pese
a la desaceleración registrada, se mantienen políticas
económicas por parte del Gobierno Central que buscan
mantener los fundamentos y el comportamiento de los
principales indicadores macroeconómicos en niveles
controlados, que minimizan el impacto y la vulnerabilidad de
la economía peruana frente a situaciones de crisis
internacionales y de vaivenes en los precios de los mercados
externos.
La desaceleración de la economía peruana proyectada para
el corto plazo, con un ratio de crecimiento del PBI de 3.0%
para el ejercicio 2015 y 4.0%-5.0% para el 2016, influye en el
consumo directo y en la demanda privada de las empresas y
de las personas. Las políticas comerciales de las compañías
de seguros han permitido compensar estos efectos, en un
mercado con bajos niveles de penetración y de creciente
acceso a mayores y nuevas coberturas de seguro.
SEGUROS
De la producción total del sistema en el semestre analizado,
39.5% corresponden a seguros de los ramos generales, con
una producción total de S/. 2,233.3 millones. La producción
de los ramos de accidentes y enfermedades ascendió a S/.
743.3 millones, representando 13.2% de la producción total.
La producción de los ramos de vida se divide entre seguros
de vida propiamente dichos, con una producción de S/.
1,206.0 millones, y seguros del Sistema Privado de
Pensiones, con una producción de S/. 1,464.5 millones, lo
que corresponde a 21.4% y a 25.9% de la producción total
del sistema asegurador, respectivamente.
Principales cifras del Sistema Asegurador Peruano
Millones S/.
2012
2013
2014
1S 2015
8,254.9
9,325.0
10,288.6
5,647.0
Mg. Contribución Técnico
441.3
528.6
644.4
354.2
Resultado Operación
(844.9)
(890.5)
(872.7)
(449.8)
Primas Seguros Netas
716.0
708.3
922.3
570.4
Activ os Totales
23,243.9
28,965.2
33,744.4
36,190.2
Inv .Financ. CP y LP
19,145.8
21,629.8
25,436.0
27,509.4
Reserv as Técnicas
15,949.9
4,831.2
21,058.8
4,692.9
24,392.1
5,606.9
26,369.3
5,630.5
Utilidad Neta
Patrimonio
* Ex presado en v alores constantes de junio del 2015
La mayor producción de los seguros vinculados al SPP
(+8.3%), también conllevó al aumento en los siniestros
incurridos en los últimos años dada la madurez de este
sistema y la tendencia creciente en la edad promedio de los
afiliados. De este modo, se ha observado un aumento en el
costo de siniestros, ya sea los referidos al pago de
pensiones a los asegurados, como a los siniestros
previsionales administrados a través de la Póliza Sisco. Las
compañías han logrado estabilizar la tendencia registrada en
base a adecuadas políticas de gestión de riesgo, de
suscripción de primas y de determinación de primas, todo
ello apoyado en adecuados esquemas de retención y de
reaseguro de riesgos con compañía reaseguradoras
internacionales de primer nivel. De esta manera la
siniestralidad neta se redujo a 40.51% a junio del 2015
(considerando el acumulado de los últimos 12 meses), frente
a niveles de 41.00% en el 2014, 44.77% en el 2013 y
43.38% en el 2012.
El resultado de operación del sistema asegurador es
negativo debido a la importante participación de los ramos
de pensiones de jubilación y previsionales (25.9% del total
del sistema asegurador nacional), de las disposiciones
normativas actuales referentes a la constitución de
provisiones por reservas técnicas, y de los gastos por
siniestros, comisiones pagadas y gastos operativos.
Este resultado debe ser cubierto con el rendimiento de la
cartera de inversiones financieras e inmobiliarias, cuyo saldo
sigue una tendencia creciente a raíz de la mayor producción
BNP Paribas Cardif – Junio 2015
7
de seguros (S/. 27,509.4 millones a junio del 2015), las
mismas que son invertidas con esquemas conservadores y
supervisadas adecuadamente por la SBS, con lo cual se
obtienen interesantes rendimientos (7.56% en promedio para
el sistema asegurador a junio del 2015, considerando
resultados acumulados de los últimos 12 meses).
El resultado de la cartera de inversiones cubre
adecuadamente las obligaciones técnicas y los gastos de
gestión operativa, ofreciendo resultados positivos en la
mayoría de compañías del mercado, a excepción de algunas
compañías que han ingresado recientemente a operar en
nichos de mercado específicos.
En el primer semestre del 2015, la utilidad neta total del
sistema asegurador peruano ascendió a S/. 570.4 millones,
33.4% superior a lo registrado en el mismo periodo del 2014,
gracias a resultados extraordinarios por inversiones de
algunas compañías y al mejor resultado de operativo en los
ramos de seguros generales.
De esta manera, el sistema de seguros registró un ROE de
20.3%, que supera los resultados obtenidos en los últimos
años, con un ROE promedio de 16.8% en el periodo 20102014 (16.4% en el 2014).
El total de activos registrado por el sistema asegurado
nacional a junio del 2015 ascendió a S/. 36,190.2 millones,
registrando un aumento de 7.2%, respecto a lo registrado al
cierre del 2014 (S/. 33,744.4 millones, a valores constantes).
Estos activos están compuestos principalmente por el
portafolio de inversiones financieras de corto y largo plazo y
por sus inversiones inmobiliarias (76.0% del total de activos),
proporcionando cobertura apropiada para el respaldo de las
reservas técnicas, ascendentes a S/. 26,369.3 millones.
Las obligaciones de las empresas aseguradoras están
respaldadas sólidamente con su nivel de capitalización, que
registra un nivel promedio de endeudamiento normativo para
el sistema que fluctúa en alrededor de 1.30 veces (1.39
veces a junio del 2015).
El sistema de seguros peruano es sólido en términos
patrimoniales gracias al respaldo de los accionistas de las
compañías que operan en el mercado, y al cumplimiento de
las diversas regulaciones establecidas por la SBS en cuanto
a requerimientos patrimoniales, en línea con la adecuación a
estándares de Solvencia II, en proceso de implementación.
Los estándares de regulación del sistema asegurador
nacional y las medidas adoptadas por el ente regulador
permiten impulsar distintos ramos. Entre esto último, debe
mencionarse la realización de la segunda licitación para la
administración de la Póliza de Seguro Colectiva de los
riesgos de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio
(Sisco) para el período 1º de enero del 2015 al 31 de
diciembre del 2016, en la cual resultaron adjudicadas las
siguientes compañías: Rímac (dos fracciones), Pacífico Vida,
SEGUROS
La Positiva Vida, Vida Cámara, Ohio National e Interseguro,
todas con una fracción cada una. El resultado de la
licitación, en algunos casos, ha sido determinante para
registrar incrementos en la producción de primas, y en otros,
para mantener vigente su operación en el mercado peruano.
La tasa promedio de la prima de seguros se incrementó de
1.23% a 1.33%, a consecuencia de la mayor siniestralidad
registrada en el periodo anterior del Sisco (1° de octubre de
2013 al 31 de diciembre de 2014).
Las perspectivas del sistema asegurador nacional son
positivas debido a la aún baja penetración de seguros en la
población economía nacional, con una producción total que
representa 1.8% del PBI, frente a lo alcanzado por otras
economías de la Región, donde ello se ubica entre 3% y 4%
del PBI, lo cual continua atrayendo el ingreso de nuevos
participes al mercado, principalmente para la atención de los
diferentes nichos donde se puede apreciar posibilidades de
desarrollo en el futuro.
Se enfrenta un riesgo potencial por los efectos desfavorables
que podría tener la desaceleración de la economía peruana
en los próximos dos años (con crecimientos del PBI
estimados de 3.0% en el 2015 y entre 4.0% y 5.0% para el
2016), así como, por las consecuencias de las crisis
internacionales, y su efecto en el rendimiento global en la
cartera de inversiones, a lo que se agrega la relativa escasez
de oferta de instrumentos financieros de largo plazo que
calcen con los requerimientos de reservas y de producción,
en particular para el caso del negocio de las compañías de
seguros de vida. Es importante también la volatilidad
respecto al riesgo cambiario que se enfrenta en los últimos
periodos dada la aún elevada participación de pólizas de
seguros denominadas en moneda extranjera, ante el
escenario de mayor devaluación de la moneda nacional.
Adicionalmente, debe considerar la posibilidad que los
resultados de las compañías de seguros, sobre todo las que
operan en riesgos generales, se vean afectadas por la
ocurrencia del Fenómeno El Niño, para lo cual ante los
signos que lo anuncian, tanto el Gobierno, como las
instituciones y la población, están tomando previsiones en
coberturas de riesgo en base a eventos anteriores.
El sector asegurador nacional, en sus dos mercados
básicos, presenta importantes posibilidades de crecimiento,
ya sea por la baja penetración en cobertura de seguros, por
la cada vez mayor oferta de productos, y por la creciente
capacidad de consumo de los agentes económicos y de la
población peruana, con efecto en las pólizas de seguro
requeridas para tener mejor cobertura social. Ello atrae la
participación de compañías aseguradoras internacionales, ya
sea a través de operaciones propias o de la adquisición total
o parcial de empresas en operación en el mercado local,
buscando ampliar la penetración de seguros y lograr un
BNP Paribas Cardif – Junio 2015
8
mayor índice de cobertura, ya sea en cuanto a riesgos
patrimoniales, como a personas.
4. Situación Financiera
A partir de enero del 2005, el Consejo Normativo de
Contabilidad suspendió el ajuste contable de los estados
financieros para reflejar los efectos de la inflación. Sin
embargo, para efectos de análisis comparativo, las cifras
contables de la institución han sido ajustadas a valores
constantes de junio del 2015.
Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 Jun.2015
IPM
209.46056 208.22172 211.45739 214.57288 217.41486
Fct. de ajuste 1.0379752 1.0441508 1.0281734 1.0132449 1.0000000
a. Rentabilidad y Gestión
Cardif inició sus operaciones en el Perú en setiembre del
2006, basando su estrategia comercial en crecimiento a
través de diversos socios estratégicos. En razón a ello,
Cardif ha enfocado sus esfuerzos en conseguir socios
comerciales a través de los cuales expandir la colocación de
sus pólizas.
Los seguros conllevan un elevado costo operativo inicial,
principalmente aquellos que utilizan canales de venta por
telemarketing, pues además de las comisiones relacionadas,
se debe considerar el bajo precio promedio de la prima
mensual de las pólizas (la mayoría de los productos son
otorgados a bajo costo y son de orientación masiva).
Desde que entró en operación, la Compañía ha registrado
permanente dinamismo, logrando cada vez contar con mayor
gama de socios.
Ventas de Seguros Netos y Reaseguros Aceptados – Cardif
Miles de S/. a valores
corrientes
Ramos Generales
Robo y Asalto
Multiseg. / Misceláneos
2013
32,114
3,214
28,900
2014
42,043
11,563
30,480
Jun.
2014
22,401
3,140
19,262
Jun.
2015
29,155
8,423
20,732
Ramos Acc. y Enf.
Accidentes Personales
Asistencia Médica
SOAT
22,555
3,542
15,568
3,445
32,785
4,302
18,465
10,018
15,865
1,943
9,579
4,343
20,981
2,477
9,932
8,572
Seguros de Vida
Vida Grupo Particular
Desgravamen
Vida Individual
Sepelio
98,192
24,206
73,841
145
0
109,448
31,702
77,025
110
611
54,144
15,913
38,172
59
56,883
15,889
40,453
69
470
22
22
23
23
11
11
12
12
1,652
1,652
0
0
0
0
889
889
154,535
184,299
92,421
107,920
Reaseguro Acc. y Enf.
Asistencia Médica
Reaseguro Vida
Desgravamen Hipotec.
Primas Totales (Seg. y
Reaseg.)
SEGUROS
El crecimiento de las operaciones le ha permitido a Cardif
obtener al cierre del primer semestre del 2015, un monto
ascendente a S/. 106.23 millones en primas retenidas netas
(S/. 29.15 millones en ramos generales, S/. 20.98 millones
en accidentes y enfermedades, S/. 56.10 millones en el ramo
de vida, lo que incluye S/. 901 mil en reaseguros aceptados
neto y S/. 1.69 millones en primas cedidas).
Dicho monto confirma una tendencia creciente, en
comparación al nivel registrado en el mismo periodo del
ejercicio anterior (S/. 92.46 millones a valores constantes de
junio 2015), siendo 14.89% superior.
Este aumento responde no solo a la profundización de los
canales existentes, sino también a la ampliación de
productos ofrecidos a los diversos socios comerciales con
los que ya que cuenta con una relación establecida.
Resumen de los Estados Financieros
En miles de nuevos soles de junio del 2015
Dic.2014
Dic.2013
Prima Retenida Neta
184,375
154,993
22,238
Mgn de Contri. Téc.
19,135
6,940
Result. de Inv. Neto
6,794
42,394
Gastos de Adm.
31,546
-12,956
Resultado Neto
-5,327
Jun.2014
92,461
8,527
3,321
16,888
-4,892
Jun.2015
106,228
22,551
4,064
26,367
872
192,908
33,844
111,437
122,599
70,309
174,056
31,056
93,848
114,434
59,622
226,303
42,879
126,065
138,882
87,421
Total Activos
Inv. Financieras (CP)
Inver. (LP)+Inm.
Pasivos
Patrimonio
167,412
50,732
79,461
102,701
64,711
Al cierre del primer semestre del ejercicio en curso, el ajuste
de provisiones por reservas técnicas, registró un importe
negativo ascendente a S/. 6.57 millones, (S/. -8.03 millones a
junio del 2014), monto menor en términos absolutos en
relación a lo registrado a junio del 2014, a pesar de contar
con mayores primas de seguros, respondiendo ello a ajustes
realizados en las reservas relacionadas a pólizas
oncológicas, producto que se ofrece desde el ejercicio 2013
y que han implicado mayor reserva que otros ramos.
El resultado favorable generado por los mayores montos
registrados en las primas retenidas, permitió hacer frente de
los requerimientos en la cuenta de ajuste de provisiones por
reserva técnica, y presentar mejor desempeño que el
registrado en el mismo periodo del ejercicio anterior.
Al cierre del primer semestre del 2015, las primas de
competencia neta fueron por S/. 99.66 millones, +18.04% en
comparación al monto registrado a junio del 2014 (S/. 84.43
millones, a valores constantes de junio 2015).
Hasta el primer semestre del 2013, Cardif asumió 100% de
los riesgos de ocurrencia de siniestros, por lo que no
contrató la cobertura de ningún reaseguro, situación que
cambio a partir del tercer trimestre del 2013, en donde Cardif
registró saldos en la cuenta de primas cedidas.
BNP Paribas Cardif – Junio 2015
9
Primas Cedidas en Reaseguros
Miles de S/. a valores
corrientes
2013
2014
Primas Cedidas
Generales
0
5
Robo y Asalto
0
4
Multiseguro / Agrícola
0
1
bajo análisis fueron por un monto de S/. 21.43 millones, cifra
inferior a la registrada en el ejercicio 2014 (S/. 25.17
millones, -14.85%, S/. -3.74 millones), lo cual se dio a pesar
de tener mayor cantidad de pólizas de seguros vendidas,
respondiendo a la disminución en la incidencia de siniestros.
La Compañía ha registrado una disminución en sus índices
de siniestralidad: la siniestralidad directa ha pasado de
28.10% a junio del 2014, a 21.21% a junio del 2015 y la
siniestralidad neta (incluye primas cedidas) pasó de 27.22%,
a 20.18%, en los periodos antes indicados.
El índice de siniestralidad ha sido diluido por mayor
producción de primas, sobre todo aquellas de desgravamen,
cuya siniestralidad por tipo de producto es menor y se ha
convertido en una de las principales líneas promotoras del
crecimiento del negocio.
En cuanto a los costos de intermediación estos registran un
incremento de 9.75%, al pasar de S/. 50.73 millones al cierre
del primer semestre del 2014, a S/. 55.68 millones al cierre
del primer semestre del 2015, correspondiendo
principalmente a egresos técnicos y a comisiones por
administración de contratos de seguros (sobre todo en
productos de desgravamen), los cuales se reconocen en la
misma oportunidad que los ingresos por prima. Estos costos
incluyen, entre otros, la atención de asistencia y demás
gastos que asume la Compañía y que están vinculados a
sus propios productos.
En abril del ejercicio 2012 la Compañía creó el Área de
Control Financiero, la cual tiene entre sus funciones
optimizar los recursos mediante un mejor control de los
gastos.
El principal negocio de Cardif está concentrado en la
suscripción masiva de seguros, con un esquema de venta
simple, razón por la cual el canal de distribución de la
Compañía es desarrollado por sus socios comerciales.
Esto genera importantes ahorros en gastos operativos, pues
la carga administrativa es cubierta con resultados generados
por la Compañía, gracias al crecimiento de sus operaciones.
Jun.2015
3
2
1
Primas Cedidas Acc. y
Enf.
Asistencia Médica
Acc. Personales
SOAT
29
29
0
0
25
20
4
1
13
10
2
1
Primas Cedidas Vida
Vida en Grupo Particular
Desgravamen Hipotec.
TOTAL
3,760
3,760
0
3,789
2,304
2,300
4
2,334
1,675
1,548
127
1,691
Al cierre del primer semestre del 2015, Cardif registró un
monto por S/. 1.69 millones por este concepto, siendo 1.57%
su índice de cesión de riesgo para el periodo bajo análisis
(1.08% considerando los últimos 12 meses).
Este nivel de retención es congruente con el bajo riesgo
involucrado en las coberturas de seguros que asume la
empresa, cuyas características principales son: primas
reducidas y bajo monto de suma asegurada (riesgo
atomizado).
Las primas cedidas están relacionadas casi en su totalidad
con el seguro de vida grupo particular (91.54%),
representando 9.74% del total de estas (S/. 1.55 millones
respecto de S/. 15.89 millones). De los S/. 9.12 millones en
siniestros registrados bajo estas primas, a junio del 2015, las
primas cedidas afrontaron el pago de S/. 1.64 millones.
Las primas de competencia neta obtenidas en el periodo
bajo análisis, fueron suficiente para hacer frente a la suma
de costos de siniestros reportados y de los costos por
intermediación (gastos técnicos diversos y comisiones),
logrando registrar un margen de contribución técnico
ascendente a S/. 22.55 millones.
Los costos de siniestros netos reportados para el periodo
Indicadores de Rentabilidad y Gestión (*)
Dic.2013 Dic.2014 Jun.2015
Sistema
Dic.2013 Dic.2014 Jun.2015
Rentabilidad Patrimonial
-8.68%
-18.80%
-9.07%
15.87%
17.68%
20.87%
Rentabilidad Técnica
12.35%
12.06%
18.30%
7.31%
8.23%
8.50%
Rentabilidad de Rec. Financieros Neto
5.22%
4.78%
4.55%
7.56%
7.33%
7.56%
Índice de Siniestralidad Neta
26.87%
28.54%
24.67%
44.77%
41.00%
40.51%
Índice de Siniestralidad Directa
27.12%
28.63%
24.90%
45.89%
42.64%
42.08%
Índice de Cesión de Riesgos
2.45%
1.27%
1.08%
23.29%
24.47%
25.54%
Costo de Intermediación Neto
4.43%
4.96%
4.01%
10.92%
11.51%
11.57%
(*) Cifras calculadas sobre los últimos 12 meses.
SEGUROS
BNP Paribas Cardif – Junio 2015
10
A pesar de que Cardif registra una eficiente gestión de
gastos operativos, los cuales se encuentran controlados, se
tiene que a junio del 2015, los costos administrativos han
registrado un importante incremento, registrando S/. 26.37
millones, es decir son 56.13% superiores a lo registrado en
el mismo periodo del ejercicio anterior (S/. 16.89 millones a
junio del 2014), lo cual se produjo principalmente por una
reclasificación contable, y en menor medida por el aumento
anual en las remuneraciones al personal, así como por el
aumento en el número de personal de la Compañía,
respondiendo ello a mayores requerimientos a consecuencia
del crecimiento de las operaciones y a la contratación de
personal especializado para la atención de los nuevos
productos que se están ofreciendo.
El margen de contribución técnica no fue suficiente para
hacer frente a los costos administrativos, determinando un
resultado operacional negativo de S/. 3.82 millones.
Sin embargo, al incluir el positivo resultado neto de las
inversiones, las cuales se rigen bajo una política bastante
conservadora, y que han alcanzado bajo el periodo bajo
análisis un monto neto de S/. 4.06 millones, sumado con el
impuesto a la renta (S/. 624 mil) se obtuvo una ganancia
neta de S/. 872 mil, al cierre del primer semestre del 2015.
b. Calidad de Activos
Los activos de la Compañía al cierre del primer semestre del
2015 ascendieron a S/. 226.30 millones, siendo S/. 33.40
millones superiores a los registrados al cierre del 2014
(S/. 192.91 millones, a valores constantes).
El incremento en el total del activo, responde principalmente
a las inversiones realizadas por la Compañía, que se
efectúan en base a una política de inversiones prudente y no
especulativa.
La Compañía ha realizado inversiones a largo plazo, con la
finalidad de que ello logre repercutir positivamente en los
rendimientos, que es lo que ha sucedido en el periodo bajo
análisis.
Las inversiones financieras de largo plazo e inversiones en
inmuebles, registraron un incremento del 13.13%, al pasar
de S/. 111.44 millones al cierre del 2014, a S/. 126.07
millones al cierre del primer semestre del 2015.
En cuanto a las inversiones financieras de corto plazo se
tiene que estas también han registrado un incremento del
26.70%, al pasar de S/. 33.84 millones al cierre del 2014, a
S/. 42.88 millones al cierre del primer semestre del 2015.
El Plan de Inversiones de Cardif tiene que cumplir con los
límites exigibles a nivel corporativo, además de adecuarse a
la regulación vigente dictada por el ente supervisor.
En junio del 2015, la cartera de inversiones elegibles de
Cardif ascendió a S/. 197.75 millones (S/. 68.24 millones en
ramos de vida y a S/. 129.51 millones en ramos generales),
de las cuales 99.88% fueron aplicadas para respaldar
obligaciones técnicas, registrando un superávit de cobertura
de S/. 31.18 millones.
A esto se suman S/. 5.27 millones de inversiones no
elegibles.
El exceso de inversión responde a la política de la
Compañía, que prefiere exceder sus requerimientos de
cobertura de obligaciones técnicas y mantener niveles
holgados como posición de inversión.
Las inversiones realizadas buscan diversificar y rentabilizar
el portafolio a través de operaciones conservadoras, con
bajo riesgo de incumplimiento.
En los cinco primeros años de operación, la Compañía ha
desarrollado una política de inversión bastante
conservadora, la cual se limitaba a instrumentos básicos de
corto plazo.
En el ejercicio 2011, Cardif en trabajo conjunto con su Casa
Matriz, modificó su Política de Inversiones, considerando
conveniente pasar de una estrategia conservadora y de corto
plazo, a una estrategia que si bien sigue siendo
conservadora, incorpora a su cartera de inversiones,
opciones de largo plazo (bonos soberanos, inversiones
autorizadas en empresas).
Ello permite diversificar su portafolio, en mejor forma y por
consiguiente, lograr mejor calce entre activos y pasivos, lo
que se traduce en mejores rendimientos. Este cambio en la
política de inversiones, también ha respondido a las
condiciones que existen hoy en el mercado financiero
peruano.
El portafolio de inversiones elegibles de Cardif a junio del
2015, estuvo compuesto por diversos instrumentos
financieros, como: bonos del sistema financiero (29.36%),
cuotas de participación de fondos mutuos (11.60%), bonos
empresariales (24.02%), certificados de depósito y bonos
soberanos (20.46%), certificados de depósitos en el sistema
financiero del país (7.54%) y primas por cobrar no vencidas
diversas (5.26%). Adicionalmente, se mantiene un monto
disponible en caja (1.31%).
Indicadores de Calidad de Activos
Inv. y Act. Eleg. Aplicados* (M de S/.)
Superávit (déficit) de inversión
Dic.2013
134,674
8.38%
Dic.2014
174,475
14.00%
Jun.2015
197,509
18.74%
Dic.2013
22,246,905
4.28%
Sistema
Dic.2014
26,639,970
5.76%
Jun.2015
28,727,728
4.84%
* Expresado en valores corrientes
SEGUROS
BNP Paribas Cardif – Junio 2015
11
Previamente a este aporte de capital, en agosto del 2014, se
había acordado un aumento de capital en efectivo por
S/. 18.50 millones.
Es preciso indicar que a diciembre del 2014, Cardif registró
pérdida por S/. 12.96 millones, y resultados acumulados
negativos a junio del 2015 por S/. 45.06 millones.
Por lo que los aumentos de capital han permitido que el
patrimonio no se vea afectado, y pueda responder al
crecimiento de las primas de seguros, logradas en los
últimos ejercicios, así como a las expectativas de
crecimiento de la empresa para los siguientes ejercicios.
El patrimonio permite cubrir de manera adecuada las
obligaciones técnicas y de manera importante el margen de
solvencia de la Compañía.
Al cierre del primer semestre del 2015, el patrimonio
contable de la Compañía ascendió a S/. 87.42 millones. Esto
se refleja en un ratio de endeudamiento contable de 1.59
veces, donde los pasivos están compuesto principalmente
por reservas técnicas y ganancias diferidas.
Las ganancias diferidas han mostrado importantes montos
en los últimos ejercicios, registrando un saldo de S/. 30.72
millones en el periodo bajo análisis, respondiendo al
crecimiento de las primas que cuentan con plazos mayores a
un año, teniendo como principal actividad la extensión de
garantía, la cual inicia su vigencia al final de la garantía de
fábrica del producto (electrodomésticos).
El patrimonio efectivo de Cardif ascendió a S/. 85.79
millones, monto que cubre de manera más que suficiente, el
total de los requerimientos patrimoniales, conformado por el
patrimonio de solvencia (S/. 45.62 millones) y por el fondo de
garantía (S/. 15.97 millones), generando un superávit de
S/. 24.20 millones, con una cobertura de 1.39 veces el
endeudamiento normativo.
Composición de las inversiones a junio del 2015
(miles de nuevos soles)
Inversiones y Activos Elegibles
197,747
Caja
2,585
Depósitos bancarios
14,918
CD` y Bonos Soberanos BCR
40,461
CD` de empresas del Sist. Fin.
58,067
Bonos Empresariales
47,489
Fondos Mutuos
22,929
Primas por cobrar
10,393
Otras inversiones en empresas
905
Inversiones y Activos Aplicadas
197,509
Obligaciones Técnicas
166,331
Superávit de Inversión
18.74%
c. Solvencia
Cardif inició operaciones con un patrimonio suficiente para
solventar sus expectativas de crecimiento en los primeros
años de operaciones. Debido a los resultados netos
negativos registrados, el patrimonio se fue reduciendo, por lo
cual los accionistas efectuaron aportes de capital. Ello
también ha respondido al crecimiento de las operaciones de
la Compañía.
El aporte de capital inicial para la constitución de la
Compañía fue de S/. 7.80 millones, habiéndose registrado
posteriormente aportes adicionales, en beneficio de la
fortaleza patrimonial de la institución, llegando a registrar al
cierre del primer semestre del 2015, un capital social
ascendente a S/. 131.61 millones.
El más reciente aporte se acordó en junio del 2015,
mediante un aporte de capital en efectivo por S/. 18.00
millones, con lo cual es capital social de la Compañía se
incrementó en 15.54% (a valores corrientes), alcanzando el
monto antes indicado (S/. 131.61 millones).
Indicadores de Solvencia y Liquidez
Dic.2013
Dic.2014
Dic.2013
Sistema
Dic.2014
Jun.2015
Endeudamiento Patrimonial
1.59
1.74
1.59
5.17
5.02
5.43
Endeudamiento normativo
1.34
1.20
1.39
1.23
1.31
1.39
Liquidez Corriente
1.93
1.32
1.30
1.27
1.30
1.23
Liquidez Efectiva
0.17
0.37
0.32
0.21
0.17
0.17
5. Administración de Riesgos
La administración de los riesgos técnicos, tales como la
suscripción de los productos a los que se encuentra
expuesta la institución, están a cargo de la Gerencia de
División Técnico - Financiero. Esta Gerencia se encuentra a
cargo del Sr. Laurent Laouenan y depende orgánicamente
de la Gerencia General.
SEGUROS
Jun.2015
En lo que corresponde al diseño y a la aprobación de los
nuevos productos, estos son realizados localmente, siendo
en algunos casos coordinados y validados con la Casa
Matriz en París, aprovechando la experiencia y conocimiento
del Grupo.
A su vez se cuenta con la Unidad de Riesgos, que reporta
directamente al Gerente General, y se encuentra a partir de
BNP Paribas Cardif – Junio 2015
12
julio del 2015 a cargo de la Srta. Elizabeth Félix Félix,
teniendo dentro de sus funciones, identificar, evaluar y
administrar los riesgos que enfrenta la Compañía.
Se cuenta con un Comité de Riesgos, el cual está
conformado por un miembro del Directorio, el Gerente
General de Cardif, la Jefa de Riesgos y el Gerente de
División Técnico Financiero.
Los mecanismos de control de riesgos son definidos sobre la
base de los esquemas propuestos por la Casa Matriz, y
cumplen los requerimientos de la SBS.
Los principales riesgos a que está expuesta la Compañía
son:
(i) Riesgo de liquidez, que es mitigado en base a las
políticas de calce de plazos entre activos financieros y
obligaciones técnicas. Actualmente, la Compañía
mantiene una duración aproximada de dos años en los
activos y pasivos, con lo cual el riesgo de calce es bajo.
Cabe señalar que la Compañía cuenta con una parte de
su cartera en instrumentos de corto plazo (menor a un
año), lo que permite una rápida y fácil realización de los
mismos.
Las inversiones que realiza la Compañía se encuentran
enmarcadas dentro de su Política de Inversiones, a la
vez que se encuentran debidamente autorizadas por la
Casa Matriz.
(ii) Riesgo crediticio, que es mitigado por cuanto la
canalización de las primas se hace a través de socios
comerciales, con los cuales se mantienen contratos
adecuadamente estructurados. También se incluye lo
referido al riesgo de contraparte de las inversiones.
(iii) Riesgo de inversiones, se cuenta con un Comité de
Inversiones que está conformado por el Gerente General
de Cardif, el Gerente de División Técnico – Financiero, el
Sub-Gerente de Inversiones y la Jefa de Riesgos. Este
Comité se reúne con periodicidad trimestral y se encarga
de definir la política de inversiones de la Compañía, la
cual es coordinada con la Casa Matriz para recibir
comentarios, sugerencias y autorizaciones.
La política de inversiones define que los instrumentos a
adquirir deben ser de primera categoría y con
características de plazos que calcen con las obligaciones
técnicas previstas. Exige también que todas las
inversiones cuenten con una adecuada calificación.
En los cuatro primeros años de actividad de Cardif la
política de inversiones fue bastante conservadora,
limitando sus inversiones en instrumentos básicos de
corto plazo. Está política se modificó y ahora contempla
inversiones más rentables y de más largo plazo, como
bonos y otras alternativas.
SEGUROS
Los riesgos técnicos son mínimos, por el propio negocio en
que se desarrolla, “bancaseguros”, de suscripción masiva y
con bajo monto de reaseguros.
a.
Riesgo Crediticio
(Res. SBS Nº 3780-2011)
Las primas de seguros emitidas por la Compañía se
enmarcan dentro del Régimen General, por lo que se ha
incluido cláusulas de resolución automática, en caso de
morosidad en los pagos de las primas.
El riesgo de contraparte se minimiza, por cuanto los
contratos de seguros son canalizados a través de
asociaciones comerciales, con amplia base de clientes, con
coberturas de seguros que involucran generalmente montos
pequeños.
A la fecha se trabaja con los principales bancos y con los
principales retailers en el país.
b.
Gestión de Riesgo de Operacional
(Res. SBS Nº 2116-2009)
En aplicación de lo dispuesto en la Resolución sobre
Administración de los Riesgos de Operación, se ha
elaborado el Manual de Control de Riesgos de Operación y
el Plan de Continuidad de Negocios sobre la base de
formatos internacionales con que opera la Casa Matriz.
Estos documentos son ajustados a los requerimientos
operativos internos de la Compañía, a lineamientos de la
Casa Matriz y a las disposiciones emitidas por la SBS.
Los sistemas con los que cuenta la Compañía permiten un
adecuado control de los procesos y de los riesgos que se
enfrentan al soportar el íntegro de actividades relacionadas
con la administración de todos los riesgos de las
operaciones.
La implementación de estos sistemas permite revisar la
definición de procesos críticos, pues estos varían conforme
se progresa con el incremento de las operaciones de la
Compañía.
c. Gestión de Riesgos de Lavado de Activos y del
Financiamiento del Terrorismo
(Res. SBS Nº 2660-2015)
De acuerdo a lo establecido en la reglamentación vigente, la
Compañía cuenta con un Oficial de Cumplimiento, el cual
tiene nivel gerencial, y a dedicación exclusiva.
El Oficial de Cumplimiento se encarga del Sistema de
Prevención de Lavado de Activos en Cardif, reportando las
funciones que realiza directamente al Directorio, quien valida
y aprueba su gestión.
Como parte del sistema se ha elaborado el Manual para la
Prevención de Lavado de Activos, el código de conducta de
BNP Paribas Cardif – Junio 2015
13
los empleados y el sistema de registro de las transacciones
inusuales.
El Plan de Trabajo de la Unidad contempla la revisión y la
actualización del Manual, por lo menos una vez al año o
cuando se presente algún cambio significativo en el sistema.
Dentro de las funciones del Oficial de Cumplimiento, se
contempla la realización de cursos de capacitación al
personal sobre prevención de lavado de activos, además de
charlas permanentes dictadas para el personal que recién
ingresa a la Compañía.
En lo que va del ejercicio 2015, no se ha reportado
operaciones sospechosas, ni se ha excluido a ningún cliente
del registro de operaciones, debido a las propias
características de los productos comercializados por la
Compañía.
d.
Servicio de Atención a los Usuarios
(Circ. SBS Nº G-146-2009)
La estructura organizacional de la Compañía cuenta con el
Área de Atención al Cliente, la cual se encuentra dirigida por
la Srta. Andrea Tamasihiro Oshiro, quien es la Gerente de
División de Operaciones y Sistemas, y también Oficial de
Atención al Usuario.
SEGUROS
Para cumplir adecuadamente con las diversas actividades
requeridas en el área, se cuenta con el apoyo de una Jefa de
Servicio al Cliente, quien a su vez cuenta con el apoyo de
ejecutivas, lo que permite brindar un adecuado servicio en la
atención a consultas y a los reclamos que pudieran
presentarse.
Cardif realiza informes periódicamente, detallando el número
de reclamos presentados, los motivos a los que se refieren
estos reclamos, el tiempo en que se les dio solución,
especificando, si el resultado fue a favor de la empresa o del
cliente.
Los reclamos pueden presentarse de manera verbal (en
forma personal o mediante comunicación telefónica), o de
manera escrita (carta, llenado de formato impreso e incluso
vía medios electrónicos, sea a través de correo electrónico o
de la página web).
Durante el primer semestre del 2015, el Área de Atención al
Cliente de Cardif ha absuelto 506 reclamos de clientes, de
los cuales 49.80% se resolvieron a favor de la empresa y
50.20% a favor del usuario, los cuales están relacionados
mayormente con inadecuada o insuficiente información
sobre el seguro contratado.
BNP Paribas Cardif – Junio 2015
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Fortalezas y Riesgos
Fortalezas
 Cuenta con el respaldo del Grupo BNP Paribas, uno de los más importantes grupos financieros europeos.
 Crecimiento de los mercados de cobertura de seguros de créditos bancarios, de protección individual y de extensión de
garantía.
 Se ha desarrollado un esquema de asociaciones comerciales, con operaciones con empresas masivas locales e
internacionales, con presencia en el Perú.
 Adecuada capacidad de gestión de la administración.
 Soporte de sistemas, de procesos y de lineamientos operativos, con apoyo de la Casa Matriz.
 Existencia de un potencial no explotado en el mercado de seguros en el Perú.
Riesgos
 Exigente situación de competencia en el mercado, con importantes actores locales y extranjeros enfocados en el negocio
de seguros.
 Concentración en pocas empresas en los negocios de seguros en el mercado peruano.
 Relativa baja cobertura de seguros de la población peruana, en la mayoría de los estratos sociales.
SEGUROS
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