analisis_razonado.200409i.96666140

ANÁLISIS RAZONADO
ANÁLISIS BALANCE GENERAL.
Los activos totales de la Sociedad ascendentes a MM$4.390 disminuyeron MM$503
entre el 30 de septiembre de 2004 y 2003 lo que equivale a un 10%, esto se explica,
fundamentalmente en el cambio de criterio de amortización de los paquetes
computacionales en la Sociedad, dicho cambio involucró la aceleración del proceso de
amortización anual de los Desarrollo de Sistemas ya existente al 31 de diciembre de
2002 y, además, el reconocimiento en los resultados del ejercicio de los gastos
relacionados con el Desarrollo de Sistemas internos a partir del 2003, lo antes descrito
impactó con una disminución de M$540.021 en el rubro “Otros” producto de la no
activación de los gastos referidos a activación de Desarrollo de Sistemas interno y una
disminución de aproximadamente MM$468.496 en el rubro “Otros Activos Fijos”
producto de la depreciación acelerada de los paquetes computacionales existentes al
periodo 2002 lo cual generó activos totalmente depreciados en mayor proporción que el
ejercicio anterior. Otro antecedente que incide en la disminución del total de los activos
totales de la Sociedad es la disminución en el valor de la Inversión permanentes en la
Sociedad DCV Registros S.A. la cual se explica por el reconocimiento de pérdidas
provenientes de la operación de dicha Sociedad.
Las disminuciones del activo antes detalladas se compensan, en parte, por los mayores
niveles de efectivo y efectivo equivalente existentes al 30 de septiembre de 2004, esto
originado en niveles de ventas constantes con claro control en las políticas de cobranza
y menores niveles de pasivos cuantiosos sobre los cuales responder.
Los pasivos totales de la Sociedad presentan una disminución justificada en variaciones
patrimoniales correspondientes a una baja de MM$398 del total del Patrimonio
explicada en la distribución de aproximadamente el 99% de los Resultados Acumulados
en Marzo del 2004, otros ítem que disminuyeron fueron la amortización de capital de la
deuda por leasing de largo plazo, y, en el pasivo circulante, la disminución de los
impuestos diferidos por pagar de corto plazo lo cual se explica en el hecho que en el
presente ejercicio no se generan diferencias temporarias por concepto de Desarrollo de
Sistemas internos, concepto principalmente importante en la determinación de los
pasivos por impuesto diferido, lo anterior generó una disminución de aproximadamente
MM$135. Las disminuciones antes descritas se compensan, en parte por el mayor
registro de provisiones en el presente ejercicio.
La evolución de los indicadores financieros más representativos fue la siguiente:
Indicador
Liquidez corriente
Razón ácida
Deuda/Patrimonio
Deuda corto plazo/Deuda total
Rentabilidad Patrimonio
Rentabilidad Activo
RA.I.I.D.A.I.E
Patrimonio
Total Activo.
Unidad
Veces
Veces
Veces
Veces
%
%
M$
M$
M$
Sep-04
2.64
2.64
0.34
0.57
16.59%
12.41%
544,866
3,285,110
4,390,138
Sep-03
1.92
1.92
0.33
0.53
13.85%
10.45%
510,167
3,683,439
4,881,250
Variación
0.72
0.72
0.01
0.04
2.74%
1.96%
6.80%
-10.81%
-10.06%
La mejora de los índices de liquidez radica, básicamente en mayores recursos líquidos
producto de aumento de los ingresos y recaudación en el presente período, la deuda total
también disminuyó con respecto a su representatividad sobre el patrimonio debido a la
disminución de la deuda a largo plazo por leasing.
La rentabilidad de los activos aumento en 1,96% debido a la disminución de los activos
totales descrita en el análisis razonado del Balance con una tendencia en el resultado
antes de impuesto a mantenerse constante con respecto al año anterior.
La rentabilidad del Patrimonio aumentó debido a las distribuciones de dividendos del
presente ejercicio en la cual se repartió casi la totalidad de los resultados acumulados y
a un comportamiento del resultado antes de impuesto constante.
ANÁLISIS DEL ESTADO DE RESULTADOS.
Las variaciones de los resultados por el periodo comprendido entre enero y septiembre
de 2004 y 2003 son las siguientes:
Rubros
Ingresos de explotación
Costos de la explotación
Gastos de administración y ventas
Resultados no operacionales
Impuesto a la renta
Sep-04
M$
4,203,461
-2,447,075
-1,129,123
17,603
11,062
Sep-03
Variación
M$
%
4,210,078
-0.16%
-2,897,595
-15.55%
-842,367
34.04%
40,051
-8.76%
98,882
-88.81%
Los ingresos de explotación se mantienen constantes, los costos de explotación se ven
disminuidos por la menor carga en depreciación originada por el cambio de criterio vida
útil de los Softwares que origino una mayor cantidad de activos totalmente depreciados
no generadores de gasto.
El aumento de los gastos de administración y ventas se origina en el reconocimiento en
resultados de los desarrollos de gastos internos y en una mayor provisión por Seguros
Operacionales en el presente periodo.
En los resultados no operacionales existe una suerte de compensación entre aumento y
disminución de conceptos, es así como existe un aumento en los Ingresos fuera de la
explotación producto del arriendo del Sistema de Administración de accionistas en el
presente período y existe, además, aumento de gastos como lo son la pérdida
proveniente de la inversión en DCV Registros.