Luxemburgo - Luxembourg for Finance

Luxemburgo
un centro financiero internacional
LUXEMBURGO EN
POCAS PALABRAS
Situado en el corazón de Europa, entre Bélgica,
Alemania y Francia, Luxemburgo, el único Gran
Ducado del mundo, es uno de los países más
pequeños de la Unión Europea. Independiente
desde 1839, está constituido hoy en día como
una monarquía constitucional gobernada por
el primer ministro, Jean-Claude Juncker, y cuyo
jefe de Estado es el Gran Duque Enrique.
Con un territorio de tan solo 2.586 km2
y una población de apenas 524.900 habitantes, no cabe duda de que el mercado
nacional es muy limitado. Por ello Luxemburgo siempre ha tratado de integrarse en
espacios económicos más amplios: primero
en el Zollverein alemán y, más adelante, en
la Unión Económica Belgo-Luxemburguesa
y en el Benelux.
El pequeño pueblo vitivinícola de Schengen, donde confluyen las fronteras de
Luxemburgo, Alemania y Francia y donde se firmó, el 14 de junio de 1985, el
Acuerdo de Schengen, por el que se han ido eliminando progresivamente los
controles fronterizos para permitir la libre circulación de personas en el interior
de la Unión Europea.
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Luxemburgo, uno de los miembros fundadores de la Unión Europea, también forma
parte de las principales instituciones internacionales.
Su situación estratégica, su apertura al
mundo, su gran estabilidad política y social
basada en una cultura política de consenso
y su elevada calidad de vida han atraído a
inversores de todo el mundo.
Estos encuentran en Luxemburgo un sistema
favorable para los negocios y una mano de
obra cualificada muy internacional (el 43,8%
de los habitantes y el 71% de la población
activa son extranjeros). Además de las tres
lenguas oficiales (el luxemburgués, el francés
y el alemán), también está ampliamente
extendido el inglés, muy utilizado en el
ámbito empresarial.
Todos estos factores, combinados con las
excelentes infraestructuras logísticas y de
comunicación del país, convierten a Luxemburgo en una excelente puerta de acceso
al mercado europeo y sus 500 millones de
consumidores.
El marco jurídico y reglamentario es lo
bastante estable para ofrecer fiabilidad y lo
suficientemente flexible para adaptarse con
rapidez a un entorno en constante cambio.
© De izda. a dcha.: BEI, Tribunal de Justicia de la Unión Europea, Tribunal de Cuentas Europeo.
Luxemburgo es la sede del Banco Europeo de Inversiones,
el Tribunal de Justicia de la Unión Europea y el Tribunal de Cuentas Europeo.
UNA ECONOMÍA
DIVERSIFICADA
Luxemburgo debe su expansión
económica a la industria siderúrgica
que dominó la economía del país
desde principios del siglo XX hasta la
década de 1970. Su capital es la sede
actual de ArcelorMittal, el mayor
productor de acero del mundo.
Desde el final de la Segunda Guerra
Mundial, se han ido instalando
en Luxemburgo diversos grupos
industriales internacionales como
Goodyear y DuPont de Nemours.
Guardian, fabricante estadounidense de vidrios especiales con
sede europea en Luxemburgo desde 1981, suministró 150.000
metros cuadrados de doble vidrio para la construcción del
edificio más alto del mundo: el Burj Khalifa de Dubái.
Asimismo, la torre central One World Trade
Center del nuevo World Trade Center de Nueva
York esta siendo construida empleando vigas
de acero procedentes de la fábrica que ArcelorMittal tiene en el municipio de Differdange, en
el sur de Luxemburgo.
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La diversificación económica pronto se
extendió al sector servicios. Sede actual de
RTL Group, que con 46 cadenas de televisión
y 29 emisoras de radio en 9 países es el principal grupo audiovisual de Europa así cómo de
SES Global, cuya flota de más de 40 satélites
lo convierten en el mayor operador de satélites del mundo, Luxemburgo constituye hoy
en día un destacado centro para las difusiones
y los medios de comunicación.
El Gran Ducado también fue el primer país
europeo en dotarse de un marco jurídico claramente definido sobre el comercio
electrónico, lo que ha animado a los líderes
mundiales del sector, como Amazon, Paypal e
eBay, a centralizar sus operaciones europeas
en Luxemburgo.
LA PRODUCTIVIDAD MÁS ELEVADA DEL MUNDO
PIB por hora de trabajo
EE. UU. = base 100
Luxemburgo
126,6
Noruega
123,0
Irlanda
108,5
Estados Unidos
100,0
Países Bajos
99,5
Bélgica
98,9
Francia
95,0
Alemania
91,2
Países del G7
87,2
Suecia
85,1
Austria
84,6
Además, el país cuenta con bandera de
navegación y, desde 1991, dispone de una
flota diversificada de buques mercantes.
Zona euro
83,8
Suiza
82,6
Reino Unido
78,5
Por último, recientemente se han presentado
algunas iniciativas legislativas que tienen por
objetivo ofrecer un marco específico favorable
para la gestión de la propiedad intelectual o
el fomento de las actividades de investigación
y desarrollo.
Australia
77,6
Canadá
76,5
Italia
74,1
Países OCDE
74,0
Japón
65,4
Rusia
36,4
Gracias a su conexión con las redes europeas
de carreteras y ferrocarriles y a su vanguardista aeropuerto, Luxemburgo constituye un
centro estratégico para los servicios logísticos.
Cargolux es uno de los mayores grupos de
transporte aéreo del mundo.
Fuente: OCDE
EL SECTOR
FINANCIERO
La historia del centro financiero
luxemburgués se remonta a 1856,
año de constitución del Banque
et Caisse d’Épargne de l’État y del
Banque Internationale à Luxembourg.
Sin embargo, Luxemburgo comenzó
a desarrollarse como centro internacional financiero cien años después,
cuando ciertos bancos estadounidenses,
alemanes y suizos se establecieron
en el país para así operar en el
euromercado.
Las actividades financieras fueron ampliándose gradualmente, primero con la oferta
de servicios de banca privada y gestión de
patrimonios, y seguidamente con los fondos
de inversión. Así, y gracias también a la incorporación de diversas actividades de nicho
durante los veinte últimos años, el centro
financiero luxemburgués se encuentra hoy
en día ampliamente diversificado.
Su éxito radica, sobre todo, en el moderno
marco jurídico y reglamentario del país,
especialmente propicio para los negocios.
Puesto que Luxemburgo es miembro de
la Unión Europea, dicho marco está muy
acotado por las directivas que se promulgan
desde Bruselas. Dado que el mercado nacional
es muy limitado, las autoridades utilizan
el margen de maniobra previsto en dichas
directivas para ofrecer un entorno que permita
crear productos y servicios a medida para
una clientela internacional.
Al mismo tiempo, trata de garantizar un nivel
elevado de protección para los inversores.
La responsabilidad de velar por la aplicación
de normas cautelares en el sector financiero
recae sobre dos autoridades de supervisión:
la Commission de Surveillance du Secteur
Financier (CSSF) y el Commissariat aux
Assurances (CAA).
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El centro financiero luxemburgués
constituye hoy en día el primer centro
europeo de fondos de inversión (y
el segundo del mundo, por detrás
de Estados Unidos), el primer centro
de banca privada de la zona euro
y el mayor centro de empresas de
reaseguros cautivas de Europa.
ORIGEN DE LOS BANCOS ESTABLECIDOS
EN LUXEMBURGO
Alemania
39
Francia
14
Bélgica
11
Suiza
10
Italia
8
Reino Unido
8
Suecia
7
Estados Unidos
6
Japón
5
En la actualidad, 142 bancos, filiales o
sucursales de grandes entidades bancarias
de 25 países están establecidos en
Luxemburgo y centran sus actividades
en los mercados internacionales.
Luxemburgo
5
En el área de los servicios financieros, este
carácter multinacional de Luxemburgo
desempeña un papel especialmente decisivo.
Cada banco, a través de sus propias
especificidades de mercado y know-how
correspondiente, contribuye al éxito de
Luxemburgo como centro financiero.
Otros países
China
4
Países Bajos
4
21
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
Fuente: CSSF, 31 de julio de 2012
LA BANCA
PRIVADA
La banca privada es una de las
actividades principales del centro
financiero luxemburgués.
Los servicios ofrecidos en este
sector van desde el asesoramiento de
gestión, mediante el que el cliente
se apoya en las recomendaciones
de un gestor para tomar sus propias
decisiones de inversión, hasta la
gestión discrecional, por la cual el
cliente confía sus activos a un gestor
para que los gestione en función de
su perfil de riesgo y de sus objetivos
financieros a largo plazo.
Asimismo, los bancos, los gestores de
patrimonios independientes y los servicios
de asesoramiento pueden diseñar soluciones
a medida para una clientela cada vez más
exigente que busca un respaldo profesional
altamente cualificado, un servicio personalizado y una estricta confidencialidad.
El inversor se beneficia especialmente de
la amplia experiencia de los gestores de
patrimonios de Luxemburgo en atención a
clientes internacionales, que les ha permitido adquirir un gran dominio de los aspectos
internacionales de la ingeniería patrimonial.
Para personas con un elevado patrimonio,
diversos bancos aplican un enfoque global
para estructurar la totalidad del patrimonio del cliente a largo plazo, incorporando
activos financieros y profesionales, seguros
de vida y activos inmobiliarios con vistas a
optimizar la planificación fiscal y sucesoria.
Para la preservación del patrimonio de
los clientes y la planificación sucesoria, se
recurre principalmente a la constitución de
estructuras patrimoniales específicas y a los
acuerdos fiduciarios.
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Por consiguiente, la sociedad de gestión
del patrimonio familiar (SPF), dedicada
exclusivamente a la gestión de patrimonios
privados de personas físicas, constituye una
estructura interesante para los inversores
privados. La única finalidad de una SPF es la
adquisición, la tenencia, la gestión y la venta
de activos financieros, con excepción de toda
actividad comercial.
No es necesario que exista un vínculo familiar
entre los diferentes accionistas de una SPF.
También pueden participar en una SPF las
entidades de gestión de patrimonios que
actúen exclusivamente en interés del patrimonio privado de personas físicas, así como
los intermediarios que, siendo titulares de
acciones de la SPF con carácter fiduciario o en
una capacidad similar, representen a inversores considerados elegibles.
La SPF está diseñada como una sociedad de
inversión y debe adoptar la forma de una
sociedad de capital. Constituye un instrumento
de gestión patrimonial sencillo y flexible que
satisface las exigencias reglamentarias comunitarias. Puesto que la SPF no tiene por objeto
una actividad empresarial sino una actividad
equivalente a la de un fondo de inversión, se
beneficia de un régimen de exención fiscal
subjetiva o personal sobre la mayor parte de
los impuestos directos.
CONFIDENCIALIDAD Y LUCHA
CONTRA EL BLANQUEO DE CAPITALES
El secreto profesional bancario está muy arraigado
en la legislación luxemburguesa. Tiene la misma
consideración que, por ejemplo, el de los profesionales médicos. Su función es proteger el ámbito
privado del cliente.
Sin embargo, el secreto profesional bancario no es
absoluto: Luxemburgo ha adoptado íntegramente
la normativa de la OCDE relativa al intercambio de
información previa petición.
En su calidad de miembro del Grupo de Acción
Financiera Internacional (GAFI), Luxemburgo aplica
también normas muy estrictas orientadas a la lucha
contra el blanqueo de capitales y la financiación del
terrorismo. La ley obliga a todos los profesionales
del sector financiero a verificar la identidad del
cliente y del beneficiario efectivo antes de establecer una relación comercial o de ejecutar una
transacción. Asimismo, les exige que informen de
inmediato a las autoridades competentes si
observan cualquier operación sospechosa.
Más allá de las limitaciones jurídicas y reglamentarias a las que están sujetos los participantes del sector financiero, las asociaciones y las organizaciones
profesionales locales han adoptado códigos éticos o
deontológicos en los cuales definen las normas que
deben aplicar sus miembros.
LOS FONDOS DE
INVERSIÓN
La gestión colectiva del ahorro
es uno de los pilares del centro
financiero luxemburgués. Luxemburgo
ha visto crecer este sector desde
mediados de la década de 1980, y en
la actualidad el país es el principal
domicilio mundial de organismos
de inversión colectiva en valores
mobiliarios (OICVM). Los OICVM son
estructuras de inversión que satisfacen
las disposiciones de las directivas
europeas a este respecto, gozan
actualmente de gran aceptación más
allá de las fronteras comunitarias.
El “pasaporte europeo” concedido a los
OICVM permite comercializarlos libremente
en cualquier Estado miembro de la Unión
Europea. Puesto que Luxemburgo fue el
primer país en otorgar dicho pasaporte, la
mayoría de los grandes grupos de gestión de
activos hicieron de este centro financiero su
plataforma para la distribución de sus fondos
de inversión en todo el mundo.
Mientras que las directivas europeas relativas a los organismos de inversión colectiva
definen el marco para la reglamentación de
los OICVM, otros tipos de fondos de inversión no incluidos en el ámbito de aplicación
de las directivas comunitarias se rigen por
disposiciones legislativas propias.
Los promotores disponen en Luxemburgo de
una extraordinaria cantera de expertos en
desarrollo de productos, abogados, contables
y proveedores de servicios preparados para
ayudarles en el diseño, el lanzamiento y la
comercialización de sus fondos.
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El marco jurídico y reglamentario ofrece una
gran flexibilidad en la concepción de estos
productos de inversión. Bajo el paraguas de
una misma entidad jurídica, los fondos de
inversión por compartimentos pueden crear
subfondos que funcionan como organismos
de inversión colectiva autónomos, con políticas de inversión específicas, con participaciones y acciones particulares y con sus
propios inversores.
DISTRIBUCIÓN TRANSFRONTERIZA DE OIC
Cuotas de mercado
Puesto que, además, todos los fondos y
subfondos pueden emitir diferentes clases de
acciones con, por ejemplo, distintas estructuras de comisiones, existe la posibilidad de
crear productos de inversión adaptados a las
preferencias de los diversos mercados y de
los diferentes tipos de clientes.
Gracias a su extraordinaria flexibilidad en
cuanto al diseño de productos de inversión
a medida, Luxemburgo se ha convertido en
el primer centro mundial de distribución
transfronteriza de fondos de inversión.
El 72% de los fondos de inversión
comercializados internacionalmente a gran
escala están domiciliados en Luxemburgo.
Luxemburgo
72,0%
Irlanda
15,0%
Francia
3,0%
Reino Unido
3,0%
Otros
7,0%
Cifras a 31 de diciembre de 2011
Fuente: PwC, Global Fund Distribution
En Luxemburgo, a diferencia de lo que sucede en algunos centros financieros extranjeros, los organismos de inversión colectiva
que adoptan estrategias de inversión alternativas, entre los que destacan los fondos de
inversión libre (hedge funds), están sujetos
a una reglamentación específica y al control
de la autoridad de supervisión del sector
financiero.
No obstante, estos tipos de fondos gozan
de mayor libertad a la hora de definir su
política de inversión. Entre otras cosas, están
autorizados a recurrir a una amplia gama
de instrumentos financieros derivados y a
utilizar determinadas técnicas de inversión
específicas. También pueden realizar préstamos de títulos o ventas en descubierto sobre
valores mobiliarios, así como contratar préstamos de manera permanente para financiar
inversiones.
La sociedad de inversión en capital de
riesgo (SICAR) constituye, en su ámbito
especifico, un complemento de los organismos de inversión colectiva. Ha sido concebida como un instrumento a medida para la
inversión en los sectores de capital riesgo y
de capital inversión. Por inversión en capital
de riesgo se entiende la aportación directa o indirecta de fondos a entidades para
financiar su lanzamiento, su desarrollo o su
salida a bolsa.
A diferencia de los fondos de inversión, una
SICAR no está obligada a respetar el principio
de diversificación del riesgo al seleccionar sus
inversiones. Solo están autorizados a invertir
en las SICAR los inversores experimentados.
Asimismo, los inversores profesionales y los
inversores privados bien informados son los
únicos autorizados a invertir en los fondos
de inversión especializados (FIS). Estos
fondos especializados de reciente creación
(2007), tienen permitido invertir en todo
tipo de activos y, por tanto, proporcionan
un marco jurídico idóneo tanto para la
constitución de fondos de inversión tradicionales (en valores mobiliarios o del mercado
monetario) como para la creación de fondos
inmobiliarios, fondos alternativos y fondos
de capital de riesgo. El principio de diversificación del riesgo se mantiene, pero la legislación no prevé restricciones cuantitativas a la
inversión de los fondos.
Los fondos especializados tienen obligaciones de publicación menos estrictas que
los fondos destinados al “público general”
y se benefician de una reglamentación más
flexible en cuanto a sus actividades. No se
requiere la intervención de un promotor.
Los fondos de inversión en capital de riesgo
y los fondos de inversión especializados
también pueden estar creados en forma de
fondos por compartimentos.
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En cuanto a la constitución de instrumentos para la inversión inmobiliaria, la
oferta de estructuras es muy amplia. Estos
instrumentos se pueden constituir como entidades reguladas (en forma de organismos
de inversión colectiva o de sociedades de
inversión en capital de riesgo) o no reguladas
(en forma de sociedades mercantiles o de
instrumentos de titulización). La forma por
la que se opte al final depende del régimen
fiscal aplicable al inversor.
Desde hace algunos años, Luxemburgo ha
venido desarrollando su actividad en el
campo de las microfinanzas. Las instituciones de microfinanzas que ofrecen servicios
bancarios a microemprendedores de países
pobres o en vías de desarrollo se dirigen cada
vez más a los mercados de capitales para
recaudar fondos con el fin de ampliar sus
actividades en las regiones urbanas y rurales
pobres a las que asisten. Se han creado
instrumentos de inversión en microfinanzas para dar respuesta a esta demanda
de capitales y, al mismo tiempo, ofrecer algo
de rentabilidad a los inversores con conciencia social. Estos instrumentos pueden
adoptar diversas estructuras legales, tanto
reguladas como no reguladas.
Aunque los grandes países europeos siguen
siendo los principales mercados objetivo de los
promotores que distribuyen sus fondos de
inversión desde Luxemburgo, los productos
luxemburgueses también son muy apreciados
en Asia y Sudamérica.
PRINCIPALES MERCADOS DE DISTRIBUCIÓN
Número de fondos domiciliados en Luxemburgo
distribuidos en cada país
Perú
362
Chile
Sudamérica
Oriente Próximo
Asia
Europa
780
Bahréin
449
Macao
702
Hong Kong
901
Singapur
1511
Países Bajos
2735
España
2973
Suiza
3511
Austria
3559
Alemania
4035
0
1000
2000
3000
4000
Cifras a 31 de diciembre de 2011
Fuente: PwC, Global Fund Distribution
SERVICIOS
FINANCIEROS
PARA EMPRESAS
Los bancos de Luxemburgo
ofrecen una amplia gama de
servicios financieros para grandes
y medianas empresas.
Además de los servicios relacionados
con el lanzamiento, la adquisición, el
traspaso o la cesión de una empresa,
proponen servicios de optimización
de la tesorería (gestión de créditos,
cobertura y financiación de exportaciones, gestión de los riesgos del
mercado) y de ingeniería financiera
(estructuración de financiaciones,
gestión de activos y pasivos, etc.).
Además, los bancos establecidos
en Luxemburgo poseen una sólida
experiencia en la administración de
sociedades domiciliadas en distintas
jurisdicciones.
Las soluciones que ofrecen suelen basarse en
estructuras y productos propios de Luxemburgo, creados para permitir la optimización de la
gestión financiera empresarial.
A pesar de que el objetivo principal de la
sociedad de participaciones financieras
(SOPARFI) consiste en optimizar la gestión de las participaciones de un grupo de
empresas, su ámbito de actividad potencial es
mucho más amplio.
Además de las tareas de tenencia de participaciones, una SOPARFI puede ejercer cualquier
otra actividad relacionada con dichas participaciones (por ejemplo, asesoramiento financiero o actividades de financiación) o vinculada
directa o indirectamente a la gestión de estas.
Estas sociedades se benefician de los convenios de doble imposición y se enmarcan en el
régimen de la directiva matriz-filial, lo que les
permite beneficiarse, respetando determinadas
condiciones, de una exención fiscal sobre los
dividendos pagados por las empresas en las
cuales poseen una participación.
Aparte del papel que desempeñan las
SOPARFI para las sociedades matrices, pueden también intervenir en la estructuración
de patrimonios inmobiliarios.
La legislación luxemburguesa prevé asimismo
numerosas posibilidades para la creación de
instrumentos de titulización (regulados o
no regulados) y fondos de titulización.
El régimen de neutralidad fiscal y el hecho
de que estos instrumentos puedan utilizarse
para la titulización de todo tipo de activo o de
riesgo abren un amplio campo de actividad
a esta forma de instrumento financiero. Ya
que los instrumento de titulización pueden
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adoptar una estructura paraguas, un mismo
instrumento se puede utilizar con total seguridad para diversas operaciones de titulización
independientes.
Las multinacionales que deseen ofrecer planes
de pensiones y prestaciones por fallecimiento
o incapacidad armonizados a sus trabajadores
expatriados encontrarán en Luxemburgo varios
instrumentos de pensiones ideados precisamente con este fin:
• la sociedad de ahorro-pensión de capital
variable (SEPCAV), cuyas especificidades son
similares a las de los fondos de inversión de
capital variable y que es apropiada, sobre
todo, para planes de pensiones con aportaciones definidas;
• la asociación de ahorro-pensión (ASSEP),
que es apta para planes de pensiones con
aportaciones definidas o con beneficios definidos, o para financiar ambos tipos de planes
en una única entidad jurídica (concepto de
fondos por compartimentos);
• los “fondos de pensiones del CAA”, un
instrumento ofrecido en el marco de la
legislación sobre seguros y que está sujeto al
control cautelar de la autoridad de supervisión del sector de seguros: el Commissariat
aux Assurances (CAA).
El contrato de seguro de grupo y el fideicomiso de pensiones ofrecen soluciones
alternativas. En el caso de las multinacionales
interesadas en reunir en un único instrumento los activos de los fondos de pensiones de
sus entidades ubicadas en distintos países,
Luxemburgo ofrece diversos instrumentos
de agrupación de fondos de pensiones.
Varios grandes grupos internacionales, como
Electrabel o Unilever, ya han establecido
estructuras de este tipo en Luxemburgo.
BONOS CON GARANTÍA
Un bono con garantía (en alemán, Pfandbrief) es
un título de deuda garantizado por una masa de
cobertura asignada especialmente a dicho título.
Se pueden emitir tres tipos de bonos con garantía:
• bonos con garantía “pública”, avalados por créditos
contraídos o garantizados por organismos de derecho público, el sector público o entidades públicas
locales;
• bonos con garantía “hipotecaria”, avalados por
derechos o garantías reales inmobiliarias; y
• bonos con garantía “mobiliaria”, avalados por
derechos o garantías reales mobiliarias (por
ejemplo, navíos, aviones, buques o trenes).
Luxemburgo garantiza una protección óptima a
los titulares de bonos con garantía reservándoles
un derecho de preferencia privilegiado sobre los
activos de cobertura del emisor en caso de quiebra
de este. Gracias a la orientación internacional de
la legislación luxemburguesa sobre la cobertura de
riesgos, los bancos de emisión de bonos con garantía
establecidos en el país pueden implementar una
verdadera política de diversificación de sus activos.
SERVICIOS DE
SEGUROS
Todos los grandes grupos internacionales de seguros distribuyen sus productos de seguros desde Luxemburgo,
amparados en el régimen de libre
prestación de servicios dentro de las
fronteras de la Unión Europea.
Las aseguradoras luxemburguesas
están especializadas en seguros de
vida vinculados a fondos de inversión (unit-linked), que permiten a
los clientes combinar la cobertura
del seguro con una rentabilidad de la
inversión, en particular en pólizas de
vida vinculadas a fondos dedicados,
un instrumento que cada vez más
usado en gestión de patrimonios.
Gracias al “superprivilegio” arraigado en la
reglamentación luxemburguesa, los suscriptores de una póliza de vida en Luxemburgo se
benefician de una protección jurídica única en
Europa. Este privilegio, que otorga al suscriptor prioridad sobre el resto de los acreedores
en caso de que la aseguradora atraviese
dificultades financieras, ha contribuido a la
evolución de las pólizas de vida hasta convertirlas en verdaderas herramientas de gestión
de patrimonios que dan acceso a una amplia
gama de productos financieros en un marco
muy seguro.
Las aseguradoras de no vida implantadas
en Luxemburgo, especialmente las mutuas
de seguros marítimos y otras aseguradoras
especializadas, orientan su actividad principalmente al mercado internacional.
En 1984, Luxemburgo estableció un marco
jurídico específico para las actividades de
reaseguro. Desde entonces, ha atraído a más
de 250 compañías reaseguradoras, principalmente cautivas de reaseguro pertenecientes a
grupos industriales, comerciales o financieros,
lo que ha convertido a Luxemburgo en líder
europeo del sector.
Una compañía cautiva de reaseguro puede
ofrecer a estos grupos numerosas ventajas,
como la cobertura de riesgos específicos
que resultan muy difíciles de asegurar en el
mercado de la distribución, la reducción y/o
la optimización de costes, la desvinculación
de las fluctuaciones cíclicas del mercado, la
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conservación de los beneficios del seguro
y el acceso directo al mercado profesional
de distribución de pólizas de reaseguro. La
ley impone la constitución de considerables
reservas técnicas para siniestros, lo que al
mismo tiempo permite aplazar la imposición
de los beneficios durante periodos bastante
prolongados.
DISTRIBUCIÓN TRANSFRONTERIZA DE
PRODUCTOS DE SEGUROS
Distribución de las primas suscritas
El atractivo de Luxemburgo como domicilio
de las sociedades de reaseguros a seguido aumentando con la transposición en el derecho
nacional de la directiva europea sobre reaseguros que introduce el “pasaporte europeo”.
El pasaporte permite a las empresas autorizadas operar en todo el territorio de la Unión
Europea desde Luxemburgo.
Vida extranjero
El sector asegurador luxemburgués está dominado por los seguros de vida, que representan
un 90,7% de las primas totales suscritas por el
sector, cuyo valor alcanzó los 24.700 millones
de euros en 2010. El 93,9% de las primas de
seguros de vida se emiten en el extranjero,
fundamentalmente en el marco del régimen de
libre prestación de servicios en la
Unión Europea.
85,1%
Vida Luxemburgo
5,5%
No vida extranjero
6,3%
No vida Luxemburgo
3,1%
Fuente: Commissariat aux Assurances
Informe anual de 2010
UN ENTORNO
ADAPTADO A LAS ACTIVIDADES FINANCIERAS
Además de las profesiones vinculadas
tradicionalmente al sector financiero,
como contadores, auditores o asesores
jurídicos y fiscales, el crecimiento del
centro financiero ha dado lugar a la
aparición de numerosos profesionales
del sector financiero que ejercen
actividades conexas o complementarias: agentes de domiciliación de
empresas, profesionales que prestan
servicios de constitución y gestión de
sociedades, agentes de comunicación
con los clientes, agentes administrativos del sector financiero, operadores
de sistemas informáticos, etc.
La ley exige que todas las personas físicas o
jurídicas que lleven a cabo este tipo de actividades con carácter profesional obtengan la
autorización de la autoridad de supervisión
del sector financiero (la Commission de Surveillance du Secteur Financier) y se sometan
a su supervisión. Al favorecer de este modo
la externalización de las actividades accesorias, han impulsado la competitividad de las
empresas financieras garantizando al mismo
tiempo un nivel de calidad elevado de los servicios prestados y la confidencialidad exigida
en el sector.
La Bolsa de Valores de Luxemburgo está
especializada en la cotización de valores
internacionales. En la actualidad se cotizan
en ella alrededor de 44.100 títulos, de los
cuales unos 29.200 son bonos procedentes
de 3.100 emisores domiciliados en 105
países distintos. El segundo segmento por
tamaño después de los bonos es el de los
organismos de inversión colectiva, con casi
6.300 instrumentos. A este le siguen los recibos de depósito globales (Global Depositary
Receipts) emitidos por empresas radicadas en
países con economías de transición.
La Bolsa de Valores de Luxemburgo ofrece
dos mercados a los emisores: un mercado regulado por las normas europeas y el mercado
Euro MTF, que permite a los emisores de fuera de Europa que no necesitan un pasaporte
europeo obtener una cotización en un centro
financiero reconocido de Europa.
Respaldado por las autoridades, el centro
financiero luxemburgués aplica una política
de diversificación continua de su oferta de
servicios.
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Luxembourg for Finance
Agencia para el desarrollo del centro financiero
En esta línea, el Estado luxemburgués creó
en 2008 la Fondation de Luxembourg,
un centro especializado en filantropía, cuyo
objetivo consiste en fomentar y facilitar que
personas acaudaladas se comprometan con
actividades filantrópicas a largo plazo. Actúa
como intermediario entre donantes, organizaciones beneficiarias y proyectos filantrópicos de todo el mundo.
Luxemburgo también está tratando de posicionarse como centro experto en finanzas
islámicas en Europa.
La Bolsa de Luxemburgo fue la primera bolsa
europea con presencia en el mercado de los
sukuks (obligaciones islámicas) al admitir
estos títulos a cotización en 2002. Cada vez
más instituciones financieras establecidas en
Luxemburgo están iniciando operaciones en
este mercado y son también cada vez más los
fondos de inversión conformes a la sharia que
se constituyen en el país. En 2010, el Banco
Central de Luxemburgo se convirtió en la primera institución central europea en acceder
al Islamic Financial Services Board (IFSB), y
actualmente está ampliando su experiencia
en el ámbito de la supervisión de este tipo de
actividades.
El Institut de Formation Bancaire,
Luxembourg (IFBL) ofrece cursos de formación organizados en módulos sobre todas las
profesiones del sector financiero.
A nivel universitario y de posgrado, la
Luxembourg School of Finance y muchas
otras organizaciones e instituciones extranjeras enriquecen al centro financiero con
sus cursos de formación multilingües y sus
trabajos de investigación.
Luxembourg for Finance es una asociación públicaprivada formada por el Gobierno de Luxemburgo y la
Federación de profesionales del sector financiero de
Luxemburgo (PROFIL). Consolida los esfuerzos realizados
por las administraciones públicas y los principales agentes del sector financiero para garantizar el desarrollo del
centro financiero de Luxemburgo dándolo a conocer en
el extranjero a través de una política de comunicaciones
coherente y estructurada.
Así, Luxembourg for Finance reforzará la presentación
exterior del centro financiero, comunicando la estructura
y las ventajas de sus productos y servicios a un público
más amplio y destacando las numerosas oportunidades
disponibles para inversores y clientes, tanto institucionales como privados, de todo el mundo.
Luxembourg for Finance organiza seminarios en centros
financieros internacionales y participa en ferias comerciales y congresos de renombre internacional.
La agencia también mantiene un estrecho contacto con
líderes de opinión de los medios de comunicación internacionales y es el principal interlocutor de los periodistas
especializados.
www.luxembourgforfinance.lu
LFF - Agencia para el desarrollo del centro financiero
•
Tel. (+352) 27 20 21 1
•
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