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Programa de Estudios de Postgrado en Economía y Finanzas 20032005 del Centro de Estudios Monetarios y Financieros (CEMFI) Fundación BBVA 1. Presentación El Centro de Estudios Monetarios y Financieros (CEMFI) es una institución creada por el Banco de España en 1987, con el objetivo primordial de organizar un Programa de Estudios de Postgrado dirigido a la formación de especialistas de alto nivel en economía y finanzas. Desde 1991, es una fundación cuyos fines son la formación y la investigación en el ámbito de la economía. El Programa de Estudios de Postgrado en Economía y Finanzas tiene una duración de dos cursos académicos, y los estudios se realizan en régimen de dedicación exclusiva. Las características fundamentales del Programa son las siguientes. En primer lugar, una selección muy rigurosa de los alumnos, que incluye un examen y una entrevista personal. En segundo lugar, un profesorado que combina una elevada calidad docente con una actividad investigadora en la frontera de los conocimientos de las distintas áreas de especialización económica. Y, finalmente, unos estudios que integran una sólida formación teórica y empírica con una aproximación rigurosa a los principales temas de actualidad económica y financiera. Los alumnos del Programa son, en su mayoría, licenciados en Economía y en Administración y Dirección de Empresas, aunque también han sido admitidos licenciados en Matemáticas y en Física, así como ingenieros de distintas especialidades. Casi todos proceden de universidades españolas, si bien, en los últimos años, ha habido un número significativo de estudiantes extranjeros, principalmente latinoamericanos. Un aspecto del Programa al que se presta especial atención es la elaboración de una tesina. Con ella se pretende que los alumnos realicen un trabajo de investigación original en un área de su elección. La mayor parte de los alumnos de las catorce promociones que han terminado el Programa del CEMFI trabajan en instituciones del sector financiero, tanto públicas como privadas. Muchos otros son profesores universitarios, tras haber completado el doctorado, o están realizando estudios de doctorado en diversas universidades nacionales y extranjeras. En la dirección de Internet www.cemfi.es puede encontrarse información detallada sobre el perfil de los profesores y las principales actividades que se desarrollan en el CEMFI a lo largo del curso académico. 1 2. Ficha técnica FICHA Duración del Programa: Número de horas: Septiembre 2003 a junio 2005 700 más tesina Lugar: Madrid Institución académica: Centro de Estudios Monetarios y Financieros (CEMFI) Lunes a viernes, horario de mañana y tarde 5 Horario: Número de becas: Plazo de presentación de solicitudes: Plazo de comunicación de admisiones: Hasta el 20 de mayo de 2003 Hasta el 20 de junio de 2003 3. Programa académico El Programa de Estudios de Postgrado en Economía y Finanzas tiene una duración de dos años académicos. Cada año está dividido en tres trimestres de diez semanas lectivas. Los cursos del Programa se concentran en los cinco primeros trimestres, a razón de tres asignaturas por trimestre. El sexto trimestre queda libre de clases, con el objeto de dejar tiempo para la realización de la tesina que cada alumno debe presentar al concluir el Programa. Cada una de las asignaturas tiene tres horas semanales de clases teóricas y una hora y media de clases prácticas, lo que supone un total de 45 horas lectivas por curso. Asimismo, durante los trimestres segundo a quinto se organiza un seminario periódico destinado a que los alumnos presenten y comenten trabajos de economía aplicada y elaboren y debatan ponencias sobre temas de política económica, lo que supone 25 horas lectivas adicionales. Así pues, los alumnos del Programa tienen 15 asignaturas en cinco trimestres, de 45 horas cada una, y 25 horas de seminarios, con lo que resulta un número total de horas lectivas de 700. Los dos primeros trimestres lectivos contienen las asignaturas troncales del Programa, mientras que en los restantes se ofrece una serie de asignaturas optativas entre las que los alumnos deben elegir tres. La optatividad permite que cada alumno decida su propio ámbito y grado de especialización. De esta forma se pueden satisfacer las preferencias tanto de los que aspiran a una carrera de tipo profesional como de los que desean completar un doctorado y dedicarse a la investigación. A continuación se presenta la secuencia de asignaturas del Programa. 2 Estructura del Programa Primer trimestre (tres asignaturas troncales) Matemáticas Microeconomía Métodos estadísticos de la econometría Segundo trimestre (tres asignaturas troncales) Incertidumbre e información Macroeconomía I Econometría Tercer trimestre (cinco asignaturas, a elegir tres) Economía industrial Macroeconomía II Econometría de series temporales Finanzas I Finanzas empresariales Cuarto trimestre (cinco asignaturas, a elegir tres) Economía pública Economía internacional Microeconometría Finanzas II Economía bancaria Quinto trimestre (cinco asignaturas, a elegir tres) Regulación y política de competencia Predicción económica Temas de economía empírica Cobertura y gestión de riesgos Evaluación de políticas económicas Breve descripción del contenido de los cursos Matemáticas — — — — — Álgebra lineal. Análisis matemático: continuidad y diferenciabilidad. Teoría de la optimización estática. Análisis dinámico: ecuaciones diferenciales y en diferencias. Teoría de la optimización dinámica. 3 ÁREA DE MICROECONOMÍA Microeconomía — — — — — Teoría de la elección del consumidor y de la demanda. Teoría de la producción, costes y oferta. Teoría del equilibrio general competitivo. Teoremas fundamentales del bienestar económico. Teoría de juegos con información completa. Incertidumbre e información — — — — — — Teoría de la elección en condiciones de incertidumbre. Teoría de juegos con información incompleta. Selección adversa y señalización. Riesgo moral, incentivos y contratos. Diseño de mecanismos. Subastas. Economía industrial — — — — — Teoría de la empresa. Monopolio y discriminación de precios. Oligopolio: modelos estáticos y dinámicos. Diferenciación de productos y barreras a la entrada. Dinámica industrial. Economía pública — — — — — — Economía pública y economía del bienestar. El gobierno como organización económica. Imposición y eficiencia económica. Imposición y redistribución de la renta. Imposición e incentivos económicos. Teoría económica del gasto público. Regulación y política de competencia — — — — — — Regulación de monopolios. Desregulación de mercados energéticos y de telecomunicaciones. Subastas y otros procedimientos de licitación. Políticas de I+D: patentes y otros estímulos a la innovación. Contrastes de colusión en mercados. Política de defensa de la competencia. ÁREA DE MACROECONOMÍA Macroeconomía I — Modelo de crecimiento neoclásico. — Consumo e inversión en economías abiertas. 4 — Modelos de generaciones solapadas: teoría del ciclo vital y equivalencia ricardiana. — Política monetaria y rigideces nominales: reglas de Taylor y la nueva curva de Phillips. Macroeconomía II — — — — Modelos de crecimiento endógeno. Modelos de ciclos reales. Política fiscal óptima en modelos de crecimiento y ciclos. El mercado de trabajo y sus imperfecciones: modelos de búsqueda, modelos de insiders-outsiders y desempleo. Economía internacional — — — — — — Comercio internacional. Modelos monetarios con tipos de cambio flexibles. La dinámica del tipo de cambio nominal en modelos con rigideces. Paridades cubierta y descubierta del tipo de interés. El sesgo nacional en el consumo y la inversión. Crisis cambiarias. Predicción económica — — — — Contabilidad nacional. Oferta agregada: producción, precios y salarios. Demanda agregada: consumo y sector público. Equilibrio general. Evaluación de políticas económicas — — — — — — Modelos de equilibrio general con agentes heterogéneos. Técnicas numéricas de solución de modelos. Evaluación de reformas impositivas. Evaluación de reformas de la Seguridad Social. Problemas contractuales: evaluación de programas de bienestar. Economía política e instituciones endógenas. ÁREA DE ECONOMETRÍA Métodos estadísticos de la econometría — — — — — Variables aleatorias y distribuciones de probabilidad. Variables aleatorias multivariantes. Distribuciones muestrales. Estimación y contraste de hipótesis. Teoría asintótica. Econometría — Análisis de regresión con series temporales. — Simultaneidad y errores en las variables. 5 — — — — Métodos de estimación e inferencia. Modelos de series temporales. Datos de panel. Elección discreta. Econometría de series temporales — — — — — — Series temporales univariantes y multivariantes. Raíces unitarias y cointegración. Modelos no lineales. Propiedades de los estimadores máximo-verosímiles. Contrastes de hipótesis clásicos y de especificación. Modelos de regresión dinámicos. Microeconometría — — — — — Método generalizado de momentos. Modelos para datos de panel. Modelos de elección discreta. Modelos de selectividad. Modelos de duración. Temas de economía empírica — Evaluación de políticas públicas: inferencia causal. — Evaluación de reformas fiscales en equilibrio general. — Análisis empírico del ciclo económico. ÁREA DE FINANZAS Finanzas I — — — — — — — Teoría de la selección de cartera. El modelo de valoración de activos financieros (CAPM). El modelo de valoración de activos mediante arbitraje (APT). Modelos intertemporales de valoración de activos. La estructura temporal de los tipos de interés. Futuros financieros y opciones. Microestructura de los mercados financieros. Finanzas II — — — — — — El modelo binomial. El movimiento browniano. Cambios de medida. Modelos de tipos de interés. Modelos de derivados sobre tipos de interés. Valoración de opciones sobre múltiples activos. Finanzas empresariales 6 — — — — — — La irrelevancia de la estructura financiera. Teorías de la estructura financiera basadas en impuestos. Asimetrías de información y estructura financiera. Teorías de agencia de la estructura financiera. La política de dividendos. Las ofertas públicas de adquisición y de venta. Economía bancaria — — — — — Los bancos en la economía neoclásica. Las relaciones prestamista-prestatario. Teorías de la intermediación financiera. La regulación bancaria. La gestión de riesgos en la banca. Cobertura y gestión de riesgos — — — — — Convenciones de los mercados monetarios y de divisas. La estructura temporal de los tipos de interés. Análisis del riesgo de tipo de interés: el concepto de duración. Activos derivados: futuros, opciones y swaps. Técnicas de gestión de riesgos. Profesores del CEMFI Rafael Repullo (Director) Doctor en Economía, London School of Economics. Manuel Arellano (Subdirector) Doctor en Economía, London School of Economics. Samuel Bentolila (Subdirector) Doctor en Economía, Massachusetts Institute of Technology. Guillermo Caruana Doctor en Economía, Boston University. Ana Fernandes Doctora en Economía, University of Chicago. Gerard Llobet Doctor en Economía, University of Rochester. Claudio Michelacci Doctor en Economía, London School of Economics. Pedro Mira Doctor en Economía, University of Minnesota. Josep Pijoan-Mas Doctor en Economía, University College London. 7 Enrique Sentana Doctor en Economía, London School of Economics. Javier Suárez Doctor en Economía, Universidad Carlos III de Madrid. Profesores externos César Alonso-Borrego Doctor en Economía, Universidad Complutense. Profesor Titular de Econometría, Universidad Carlos III de Madrid. Lorenzo de Cristóbal Licenciado en Economía, Universidad Complutense. Director de Fondos Garantizados y Derivados, BBVA Gestión. José Manuel González-Páramo Doctor en Economía, University of Columbia. Catedrático de Hacienda Pública, Universidad Complutense. Ángel León Doctor en Economía, Universidad de Alicante. Profesor Titular de Economía Financiera, Universidad de Alicante. Agustín Maravall Doctor en Economía, University of Wisconsin-Madison. Economista Jefe, Servicio de Estudios del Banco de España. Juan Romo Doctor en Matemáticas, Texas A&M University. Catedrático de Estadística, Universidad Carlos III de Madrid. Julio Segura Doctor en Economía, Universidad Complutense. Catedrático de Análisis Económico, Universidad Complutense. 4. Actividades complementarias Durante los dos años se desarrolla un ciclo de conferencias sobre temas de actualidad y un seminario de investigación al que asisten regularmente los alumnos. Por otro lado, en el verano entre el primer y el segundo curso, los alumnos tienen la oportunidad de realizar prácticas en distintas instituciones públicas y privadas. 5. Dotación económica 8 Las 5 becas de esta convocatoria comprenden: — 100% del importe de la matrícula del Programa, que asciende a 10.000 euros por curso académico. — 1.200 euros mensuales (a deducir los impuestos correspondientes) en concepto de ayuda para alojamiento y manutención. — Billete de ida y vuelta en clase turista a España, desde el país de residencia del becario. — Seguro médico no farmacéutico. 6. Requisitos de los candidatos — Ser nacional de un país de América Latina. — Cursar, debidamente cumplimentada, la solicitud electrónica de admisión al Programa de Estudios de Postgrado en Economía y Finanzas del CEMFI través de la página web: www.cemfi.es/es/instrucciones.htm. — Enviar por correo postal copia impresa y firmada de la solicitud electrónica con una foto tamaño carnet, certificado original o fotocopia compulsada del expediente académico y resultado del Graduate Record Examination (GRE), a la dirección: CEMFI Programa de Estudios de Postgrado 2003-2005 Casado del Alisal, 5 28014 Madrid España — Dos cartas de presentación de profesores que hayan seguido de cerca los estudios del solicitante, que deberán ser enviadas directamente a la dirección postal indicada en el punto anterior. — Cursar, debidamente cumplimentada, la solicitud electrónica de beca que encontrará en esta página web. 7. Proceso de selección y adjudicación 1. El CEMFI, como institución académica responsable del programa, realizará una preselección de los candidatos, confeccionando una lista que trasladará a la Fundación Carolina. 2. La Fundación Carolina comunicará al candidato el resultado de esta primera fase del proceso. 3. Un Comité de Selección examinará la lista de candidatos preseleccionados por el CEMFI, junto con su documentación, haciendo una propuesta de becarios a la Fundación Carolina. La decisión del Comité será inapelable. 9 4. La Fundación Carolina comunicará al candidato la concesión o denegación de la beca, indicándole el plazo máximo para confirmar la aceptación de la misma, y la forma de hacerlo. Además, solicitará al mismo el envío por correo postal de la documentación que se relaciona a continuación: — Copia compulsada y debidamente legalizada del título de Licenciado, Ingeniero o similar. — Certificado original del expediente académico, incluyendo los estudios superiores cursados, así como fotocopia de los documentos que acrediten los principales méritos académicos o profesionales afirmados por el candidato en su solicitud electrónica. — Fotocopia del pasaporte. — Tres fotografías tamaño carnet. — Certificado médico donde conste que el becario posee las condiciones físicas necesarias para completar el programa de formación en España. NOTA: En ningún caso se devolverá al candidato la documentación aportada en este proceso de selección, sea cual fuere el resultado del mismo. Serán excluidos del proceso los candidatos cuya documentación no se reciba dentro de las fechas límite que se le hayan indicado. Información para los candidatos — Es importante que el candidato retenga correctamente su nombre de usuario y contraseña, a fin de poder acceder en todo momento a su solicitud electrónica. — Todas las comunicaciones de la Fundación Carolina al candidato se realizarán a través de correo electrónico, a la dirección que figure en su solicitud electrónica. Será responsabilidad del candidato la actualización en su ficha electrónica de sus datos personales, incluida su dirección de correo electrónico. Esta información es la única que el candidato podrá modificar, una vez finalizado el plazo de admisión de solicitudes. — El candidato podrá consultar en todo momento el estado de su candidatura en la última página de su solicitud electrónica, que se irá actualizando conforme se desarrolle el proceso de selección. — Para cualquier consulta, el candidato deberá dirigirse al buzón del Programa para el que ha solicitado la beca, cuya dirección es Monetarios@fundacioncarolina.es — En caso de enviar varias solicitudes electrónicas para un mismo Programa, sólo se considerará como válida la última recibida. 8. Condiciones de la beca — El disfrute de la beca será incompatible con cualquier otro tipo de beca o remuneración económica, sin conocimiento y autorización expresa de la Fundación Carolina. 10 — La beca concedida tiene un carácter de dedicación exclusiva. — La Fundación Carolina se reserva el derecho de realizar cualquier cambio en las bases de la beca publicadas en su página web. — La Fundación Carolina confirmará regularmente, en colaboración con el CEMFI, la adecuada participación y progreso de los becarios, a fin de asegurar el nivel de éxito esperado de su programa de becas. — El incumplimiento de estos requisitos, y de aquellos que se establecen en la Carta de Compromiso a firmar por el becario para la aceptación de la beca, así como la comprobación de la inexactitud de los datos aportados por el mismo en el proceso de selección, dará lugar a la interrupción y retirada inmediata de la beca, así como a la reclamación de todos los fondos percibidos por el becario hasta el momento. 11
