Universidad Mariano Gálvez de Guatemala Lic. Ludwing Cardona Introducción a la Economía Resumen de Economía Monetaria Jonathan Dieter Herwig Solis 1er. Ciclo de Auditoria Sección B ECONOMIA MONETARIA ORIGEN DE LA MONEDA Y LOS BANCOS: La moneda (dinero) es el instrumento universal para el intercambio en las economías modernas, en la mas remota antigüedad, el dinero no esta estrictamente necesario por cuanto no existía la función económica del intercambio. No había transferencias de bienes entre unos y otros, ya que producían para el autoconsumo. EL TRUEQUE: La primera manifestación de intercambio, surgió a partir del trueque. El trueque es la primera forma de dinero (mercancía dinero). Esta forma de transar, consiste en que una persona entrega un bien o presta un servicio a otra persona, a cambio de otro objeto u otro servicio. Es un intercambio de bienes por bienes, bienes por servicios por bienes. Los primitivos encontraron en esta forma de intercambio una solución al problema de obtener aquello que les hacia falta, y que no producían directamente. Si bien el trueque funciono, probablemente por mucho tiempo, no fue eficaz para solucionar los problemas del intercambio. EL DINERO: Es cualquier objeto aceptado en forma general por la sociedad, para llevar a cabo el cambio o transferencia de bienes. El dinero es un bien económico: es útil, escaso y requiere de un esfuerzo para obtenerlo (fabricarlo); sin embargo, su naturaleza deviene de ser un medio (de cambio), a través del cual se valoran los otros bienes. El dinero solo tiene razón (de ser valida su existencia) dentro de un mercado: si no existe mercado (oferta y demanda) no existe el dinero. Sin embargo el dinero posee su propia oferta y demanda. El dinero ha contribuido al desarrollo de los pueblos. Ha fortalecido y hecho posible la división del trabajo, el comercio nacional e internacional; pero además ha modificado la filosofía y la psicología del ser humano y ha participado y propiciado el desarrollo industrial, técnico y científico. En resumen, el dinero ha pasado por una serie de etapas muy distintas, según los pueblos y los periodos históricos que se analicen. La forma probablemente ha sido distinta, pero el fondo del asunto es el mismo: servir de medio o intermediario, para que los seres humanos adquieran los bienes que necesitan para satisfacer la mayoría de sus necesidades. Se puede decir que los bienes poseen una mayor demanda, mayor apetencia en el mercado, son los que han servido de instrumentos de intercambio. Luego de los inconvenientes encontrados con la mercancía-dinero, a través del trueque, muchos pueblos primitivos encontraron otros bienes más apetecibles para el intercambio. Por ejemplo en América (central), se generalizo el uso de la semilla de cacao, las plumas de quetzal y pieles como medio de intercambio. Las conchas, perlas, piedras preciosas, plumas, ganado, algodón y figuraron en otros países; los metales preciosos como el hierro, el cobre, el oro, y plata, también esclavos en otros países. Los lidios alrededor de 9000 años antes de Cristo, la misma roma había progresado en ese sentido al acuñar monedas con la representación del Emperador, lo que daba confianza, legalidad y curso forzoso a la moneda. LOS METALES COMO DINERO, CARACTERÍSTICAS: Los metales, principalmente el oro y la plata, muestran como características para ser utilizadas como dinero, las siguientes: a) Es perdurable, no se arruina o deteriora con el tiempo y por lo tanto acumulable; b) Es divisible, fraccionable, sin perder valor, ya que este se fracciona pero se puede unificar; c) No se deprecia guarda su valor real; d) Es imposible falsificarlo por su propia naturaleza y belleza. E) Es aceptado por la sociedad, por su propio valor intrínseco: son mercancías. F) Es útil, por cuanto poseen varios usos: como ornamento, como utensilios, como sustitutos de piezas dentales, etc. Se denomina MONOMETALISMO (mono=uno) a la utilización de un solo metal como patrón monetario como sucede en algunos países y BIMETALISMO (Bi=dos). Cuando el patrón se fundamentaba en dos a la vez, tales como el oro y la plata. Conforme las necesidades de dinero metálico se fueron haciendo mayores, aumento su demanda y el metal fue escaseando, algunos Estados iniciaron un proceso de buscar formas de expandir la oferta monetaria, esto lo lograron a costa de “degradar el metal”, que consiste en realizar aleaciones de un metal precioso con otro menos noble (níquel, por ejemplo) lo cual facilito la oferta de dinero, pero debilito su valor (intrínseco). Obviamente el oro o plata pura, vale mas, que el oro o plata que posee una aleación de un 80% de otro metal. Por este tiempo, la plata comenzó a valer en el mercado –en peso- mas de lo que “representaba” esa misma plata en las monedas de cinco, diez o veinticinco centavos; por esa razón una parte de la población, conocedora de esta situación, comenzó a “comprar” monedas, con el objeto de fundirla y obtener la plata pura para posteriormente venderla al precio de mercado; precio que era mucho mayor que el que representaba bajo la forma de moneda. Hoy ya es muy difícil encontrar –en circulación- estas monedas. El dinero malo, desplazo al dinero bueno. DINERO REPRESENTATIVO (MONEDA PAPEL) Si bien el uso de os metales como el dinero facilito mucho las cosas, especialmente por su aceptación, fraccionamiento y atesoramiento, surgió una desventaja: el transporte y transferencia (cargar o llevar) de los metales o las monedas de un mercado a otro, cuando las negociaciones eran grandes, exigia de un esfuerzo especial y, en consecuencia inseguridad y riesgo de sufrir perdidas por asalto, robo y otro ilícito. Esto provoco que algunos miembros de la sociedad especialmente los orfebres y artesanos, dispusieran recibir en calidad de deposito, tales mercancías y dar a cambio un titulo o recibo o certificado de deposito, inicialmente nominativo y posteriormente al portados, que podía ser intercambiado, sin necesidad de recurrir a la transportación de metal propiamente dicho. Para luego dar origen a los bancos; estos recibían los metales comprometiéndose a custodiarlos, a cambio de una pequeña comisión, según el tiempo y cantidad dejada en resguardo. Al facilitarse las transacciones, el recibo o titulo de propiedad transferible de persona a persona sin necesidad de llevar el propio metal, había originado otra forma de dinero. Este ultimo se le domino dinero “representativo”, pues dicho papel representaba un valor no intrínseco, sino extrínseco de lo que se tenia resguardado. A este dinero se le denomino “moneda o papel”. Esto permitió que, mientras emitían certificado de depósito a algunos por el metal que recibían, podían prestarlo a una determinada tasa de interés, por un periodo determinado. Surge así la intermediación financiera entre depositantes y solicitantes de préstamos, obteniendo a cambio, una diferencia remunerativa. También la nominación en los certificados fue cambiando conforme su uso y versatilidad, pudiéndose estos “endosar” a terceros, y posteriormente se emitieron al portador. EL PAPEL MONEDA En la medida que una sociedad toma confianza y acepta los “certificados de deposito” como un medio o instrumento de pago nace otra forma similar que se denomina “papel moneda” con el respaldo en oro y/u otros metales preciosos depositados; este se populariza y nacen los Bancos formalmente constituidos, quienes estandarizan el tamaño, color, las denominaciones, etc. El papel moneda, que es lo que se conoce como billetes y que es, en consecuencia, el “dinero representativo”. En exclusiva del Banco Central (banco del estado o gobierno). La aceptación del papel moneda nace a partir de que este titulo de crédito garantiza “pagar al portador” la cantidad que expresa a su correspondiente peso, en oro. Este dinero papel es respaldado por el metal precioso guardado en bóvedas del banco emisor. Si bien, en principio esto era cierto, era necesario aclarar que en la actualidad ya no funciona de esa manera. Hoy por hoy, usted puede tener en sus manos un billete de mil quetzales. Lo que en realidad garantiza su dinero en la actualidad, es la cantidad de bienes y/o servicios que puede obtener a cambio de el, es decir su poder de compra. De lo anterior se deriva que el papel moneda posea un valor nominal y otro valor real. El real es su poder de compra. DINERO BANCARIO Con el mejoramiento de los métodos y sistemas; posteriormente con el apoyo de la tecnología, los bancos pudieron crear su propio sistema de cuanta y control y emitir papel que permitiera a sus depositantes el poder efectuar sus compras o realizar pagos por medio de estas formas. Los cheques y algunos instrumentos de uso común y corriente (letras de cambio, cheques de viajero, tarjetas de debito, etc.) intra y extra bancario, permiten a las personas realizar pagos o compras simplemente emitiendo o girando contra los fondos depositados en un banco. Modernamente el dinero bancario esta transformándose en dinero plástico, la tarjeta de debito hace la función de un cheque (reciclable: muchas veces, a diferentes personas y diferentes valores). EL CUASIDINERO (O CASIDINERO): Con este nombre se denominan los documentos que no son totalmente líquidos a la vista, caen dentro de esta clasificación: los depósitos de Ahorro a largo plazo y a la vista: los Bonos del Tesoro, CDP`s (Certificaciones de Deposito a Plazo) del Gobierno, etc. La característica esencial es que no son líquidos totalmente sino hasta el plazo vencido o cuando el inversionista o depositante hace retiro directamente en el Banco, contra un cargo que se compromete a pagar por pronto pago. LAS FUNCIONES DEL DINERO: De lo anteriormente expuesto, el estudiante podrá deducir que el dinero posee varias funciones en toda sociedad, no obstante que algunos lo catalogan como el peor mal que sufre la humanidad, otros consideran que es lo mejor que puede existir, sus funciones son las siguientes: A. COMO MEDIO DE CAMBIO O INTERCAMBIO (Circulación de mercancías): Es indiscutible que el dinero es, hoy por hoy, el mejor medio para lograr transacciones comerciales entre los humanos, sin importar su residencia, su estado civil, religiosidad, edad, sexo u otra clasificación que se deseara hacer. El dinero cualquiera que sea su patrón monetario, es bien recibido y aceptado por los que proveen esos bienes y en consecuencia cumple muy bien esa función. La función de cambio, radica en la aceptación que tiene entre los demás miembros de la sociedad, sea cual sea su genero o especie. B. COMO UNIDAD DE MEDIDA: Obviamente los problemas generados en la época primitiva con el uso del trueque, quedaron ampliamente superados con el uso del dinero como tal. Es mucho más fácil valuar los bienes o servicios por una unidad monetaria especifica, que por otro medio, La unidad monetaria posee la ventaja de poder “fraccionarse” por ejemplo: un dólar se subdivide en centésimos, estos pueden agruparse en múltiplos o submúltiplos y permiten evaluar cosas menores a un dólar. En cualquier otro país la unidad monetaria así funciona: un peso, un quetzal, un lempira, un colon, etc. Se subdivide en centésimos de peso, de quetzal, etc. El dinero como medida de valor, se vincula con todos los bienes y servicios mediante una relación llamada precio. El precio es la suma de las unidades monetarias que el comprador paga en un contrato de compraventa o que promete pagar si contrae una deuda. Es el valor de “cambio” de una cosa en términos de otra. C. COMO MEDIO DE CONTABILIDAD O ACUMULACION DE VALOR (Atesoramiento). Como se menciono anteriormente, el dinero puede acumularse, depositarse, guardarse y, en consecuencia puede llevarse a un conteo o contabilidad sobre su existencia y propiedad. Aun los bienes muebles e inmuebles, vehículos, empresas, etc. Se valúan en razón del dinero. D. COMO MEDIO DE PAGO (Inmediato o a futuro) En conformidad de las leyes de la mayoría de países, el dinero es aceptado como un medio de pago (inmediato o a futuro). Se pueden cancelar deudas con el dinero que circule n dicho país siempre y cuando se de curso legal en el mismo. E. DINERO MUNDIAL: Como resultado de la internacionalización de las Economías (globalización), en donde los países comercian entre si, ya sea importando bienes que necesitan o exportando bienes producidos, existe en el mundo un dinero que se le ha denominado “dinero mundial” por cuanto su aceptación trasciende las froteras geográficas de su propio país. Sin embargo en la actualidad existen algunas monedas de aceptación universal tal como el dólar norteamericano que es uno de ellos, aunque también se han ido imponiendo en algunos otros países integrados como bloques, otros medios de pago. PRINCIPALES VARIABLES MONETARIAS OFERTA MONETARIA O MEDIO CIRCULANTE Llamase oferta monetaria, medio circulante o masa monetaria, a la suma de dinero compuesta por los billetes, las monedas (metálicas) y los depósitos monetarios a la vista o sea cheques, que existen en un país, a una fecha determinada. Es importante resaltar que la palabra “circulante” incluye el total de dinero en las manos o en los bolsillos que poseen los habitantes de un país, ya que se asume como en circulación, así este guardado en algún cajón. Por esa razón, el monto global total de todos los depósitos del público, que retirarse de los bancos, sin que se requiera de algún aviso previo especial, forman parte de esa masa u oferta monetaria del país. Este concepto es sumamente importante cuando se analiza la categoría “inflación”, ya que, según muchos economistas, a mayor medio circulante en un país, mayor índice de inflación, si la producción no responde en igualdad de condiciones en el mercado. La oferta monetaria puede expresarse a través de la fórmula siguiente que no es otra cosa que los “medios de pago”: MC = B + M + DM En la que: MC = Medio Circulante B = Billetes M = Monedas DM = Depósitos Monetarios. LA CREACION DEL DINERO: Existen dos mecanismos por medio de los cuales puede “crearse” dinero. A) CREACION PRIMARIA: La creación primaria de dinero, es la que realiza una entidad legal legítimamente autorizada para ello. Generalmente funciona un “Banco Central”, que es el banco de bancos y agente financiero del gobierno, quien ejerce la potestad de emitir moneda, conforme a los lineamientos dados por las leyes y autoridades monetarias del país. El banco central pone en circulación el dinero por cualquiera de las formas siguientes: 1. A través de prestamos al gobierno, para financiar el déficit presupuestario (mediante una contrapartida contable que es la Deuda Publica; ej. el Congreso de la Republica o su equivalente en cada país, autoriza a gobierno a endeudarse por equis millones de (dólares, quetzales,etc. Según acuerdo) el gobierno con esta autorización emite bonos, pagares o certificados como garantía, el banco central los “compra”, paga por este papel del gobierno con otro papel: quetzales en billetes y monedas emitidas con autorización de la Junta Monetaria. 2. A través de prestamos a los otros bancos del sistema. El banco central hace “adelantos”, prestamos, descuentos y redescuentos, sobre las garantías que los bancos poseen de sus propios deudores. Estas garantías (comercial y/o hipotecaria) constituyen la propia cartera de prestamos de los bancos por ejemplo: un banco da un crédito a un cliente, quien garantiza el pago con un bien inmueble que “grava” (hipoteca) a favor del banco, el banco posee una promesa de pago (pagare) y un bien real hipotecado a su favor. El banco puede negociar con el banco central que le de un préstamo, para lo cual pone de garantía las promesas de pago de terceros. A través de los pagos directos que la institución hace a sus proveedores, empleados, etc. Pero que surgen de su presupuesto de funcionamiento autorizado. B) CREACION SECUNDARIA: Los bancos del sistema o banca comercial crean el dinero bancario o secundario, estos al captar del público los depósitos, los canalizan hacia la concesión de créditos a otros agentes productivos. B.1) DEPOSITO MONETARIO: Es una figura bancaria que se constituye por medio de un contrato y un reglamento por medio del cual un banco acepta recibir, guardar y devolver, en forma revolvente los capitales que una persona individual o jurídica deposita en dicho banco. Por este servicio el banco podrá cobrar una determinada comisión; no cobrarla e inclusive reconocer un determinado tipo de interés sobre saldos diarios o mínimos, según sus políticas de mercadeo y segmento al que lo dirige. B.2) EL ENCAJE: El encaje se divide en legal y técnico. El encaje legal es una suma de dinero que todo banco comercial (o hipotecario) público o privado, nacional o extranjero (autorizado para operar en el país), debe constituir permanentemente en el banco central. Es un depósito del banco comercial en el que el banco central, sobre el cual el banco central puede o no pagar un determinado tipo de interés sobre el monto total o parcial de los mismos. El encaje es determinante por cuanto es un instrumento de regulación monetaria; se fija con base a un porcentaje de los depósitos totales (a la vista y a plazo) que el banco comercial posee de sus clientes, la proporción la fija, por “Resolución” la Junta Monetaria y por lo tanto puede variar desde un 5% hasta el 50%. El encaje técnico es la cantidad de dinero que cada banco en particular, por política interna, decide mantener como liquido en sus bóvedas de seguridad en oficinas centrales, sucursales y agencias. B.3) EL CRÉDITO: Figura comercial y bancaria por medio de la cual una persona (individual o jurídica) proporciona a otra, en forma temporal y con la obligación de restituirse, una determinada cantidad de dinero. El crédito equivale a un préstamo y usualmente este se formaliza a través de un contrato denominado: pagare. Los créditos según la garantía entre las partes, pueden ser: fiduciarios (firma solo el deudor con o si codeudor) hipotecarios (bienes inmuebles: edificios, casas y/o terrenos), prendarios (bien inmueble; mobiliario, equipo, maquinaria, cosechas, etc.) y cualquiera de sus clientes. MECANISMOS DE LA CREACIÓN SECUNDARIA: Los bancos comerciales, participan en la creación secundaria del dinero. Esta función deviene de la facultad que le otorga la ley de bancos (en Guatemala Decreto 205 del Congreso de la Republica), de utilizar los fondos provenientes de los depósitos captados, para otorgar créditos a sus clientes. Todo banco que recibe depósitos del público (al menos con esta denominación y figura), esta obligado por ley, a constituir un porcentaje de resera por ese deposito en el banco central. El porcentaje de reserva (o encaje legal) lo determina la Junta Monetaria (máximo organismo que regula la actividad financiera). Si la tasa (porcentaje) de encaje es alta, es natural que los depósitos “se congelen” dando lugar a que la “oferta” del crédito se restrinja, contra una demanda probablemente muy alta. Los bancos con tal de obtener recursos para prestan, deben pagar a los depositantes una determinada tasa de interés que resulte atractiva (Tasa Pasiva: que deriva de una obligación para el banco) por la custodia del dinero publico y la subirá también, con tal de hacerla atractiva para fomentar el ahorro. La calidad y estilo de administración, puede hacer que una institución bancaria posea costos muy elevados o racionalice el uso de los recursos. Recuerde que los medios de pago que equivale a decir: Medio Circulante (MC), lo integran las monedas (M), los billetes (B) y los depósitos monetarios (DM), o sea que MC=M-B+DM. Si el banco central emite moneda y esta sale a la circulación, este dinero en efectivo (numerario) necesariamente tiene que estar eb poder de alguien; o esta en el bolsillo de alguien o en un banco en calidad de depósito bancario; o en ambas figuras a la vez. REFLEXIONES SOBRE LA APLICACIÓN DEL ENCAJE LEGAL: Las altas tasas de encaje, provocan una restricción de crédito, lo que se traduce en una reducción a la inversión. Sin embargo lo contrario podría generar una sobreliquidéz del sistema financiero, (mucho dinero en los bancos y por lo tanto tasas atractivas y pasivas mas bajas, incentivando el crédito, pero desestimulando el ahorro) lo que puede dar a lugar a una acelerada inflación. La determinación de la tasa o porcentaje del encaje legal no es la única política monetaria para mantener el “índice de precios al consumidor) (IPC) estatales, es decir para reducir o eliminar la inflación; existen otras medidas para ello, tal como las “Operaciones de Mercado Abierto” (OMA`s), que consiste en esterilizar el circulante a través de la venta de bonos, pagares, certificados de deposito a plazo (CDP`s) y otros, emitidos por el gobierno o por el banco de central, con el fin de reducir el exceso de medios de pago en mercado. LA DEMANDA DE DINERO: Esta determinada básicamente por la preferencia por la liquidez. Todas las personas, en un ambiente económico en el que prevalece el sistema de cambios o intercambios de mercancías por dinero y dinero por mercancías, (MDDM) no solo desean, sino que necesitan poseer dinero para poder adquirir los bienes y servicios que satisfacen sus necesidades. El motivo Transacción: El motivo de transacción esta lógica y aceptablemente justificado. Todas las personas necesita el dinero para transar, es decir para adquirir los satisfactores que ellos no producen de otros que si los fabrican; esto en la moderna economía, solo es posible a cambio de dinero. La facilidad de obtener crédito, el volumen de las transacciones y nivel de precios de los bienes y servicios. El motivo Precaución: La mayoría de las personas que actúan con un sentido responsable, tratan de prever situaciones y necesidades a futuro; es decir, prevén. Calculan los riesgos para contar con algún fondo específico que les permita hacer frente a sus necesidades extraordinarias. Estas personas y empresas desean contar con liquidez, precisamente para afrontar las circunstancias que estén fuera de su presupuesto ordinario. El motivo Especulación: Existe alta tendencia entre la población a esperar ganancias o ingresos extraordinarios derivados de golpes de suerte o bien inversiones de alto rendimiento. Con ese motivo, los agentes económicos, personas individuales o jurídicas, tienden a retener dinero en efectivo para aprovechar alguna circunstancia en la que a costa de su propio patrimonio, arriesgan un capital con el objeto de obtener mayores ganancias. LA VELOCIDAD DE CIRCULACIÓN DEL DINERO: Esta categoría económica trata de expresar lo que sucede en el mundo real, y determinar hasta cuanto y hasta cuando los agentes económicos estés dispuestos a retener en sus manos el dinero. Si el dinero se gasta conforme se recibe, la velocidad de circulación promedio será muy alta en consecuencia de retención del dinero tendera a ser muy baja, Para ampliar el contenido de esta categoría, los economistas distinguen dos aspectos que se relacionan: a) la velocidad de transacción del dinero. b) la velocidad-ingreso del dinero. Así, la velocidad-transacción del dinero se expresa pro la siguiente formula: En donde: V=T/M V=velocidad T=promedio en el numero de transacciones M= promedio de la masa monetaria Mientras que la velocidad-ingreso del dinero o “relación entre el producto nacional bruto y la masa monetaria” es V= PNB/M En donde: V= Velocidad PNB = Pjoat6 Nacional Bruto M = Masa monetaria LOS RECURSOS FINANCIEROS DEFINICIONES: Son el conjunto de disponibilidades en activos que posee una economía, usualmente medidos en términos de cuenta en dinero nacional o extranjero así como créditos a la disposición Los recursos financieros son administrados por las instituciones (sistema financiero Bancos Junta Monetaria etc.) que los generan recogen administran y dirigen tanto, en forma de ahorro como de inversión dentro de una unidad política económica (país) y cuyo establecimiento se rige por la legislación que regula las transacciones de activos financieros Ley de Bancos y Grupos Financieros. El Mercado financiero en general, comprende la oferta y demanda de dinero y de valores de toda clase en moneda nacional y extranjera. Origen de los recursos Financieros Existen dos flujos que satisfacen los requerimientos de recursos financieros de un país, el primero es interno proveniente de recursos del sector privado o público o bien en términos de ingresos provenientes de exterior por créditos donaciones y divisas generadas por las exportaciones, turismo y transferencias (remesas) familiares. Recursos Financieros Internos: generados por la actividad y/o contratados en el interior del país ya sea en los bancos del sistema en las instituciones de crédito legalmente autorizadas para su funcionamiento financieras afianzadoras, casas de préstamo, casas comerciales, etc. Recursos Financieros Externos: los que provienen del exterior (divisas), tema que se ampliara en otro capitulo LOS RECURSOS INTERNOS EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL Lo conforma el conjunto de instituciones que generan, recogen, administran y dirigen tanto el ahorro como la inversión, dentro de una unidad política económica y cuyo establecimiento se rige por la legislación que regula las transacciones de activos financieros y por los mecanismos e instrumentos que permiten la transferencia de esos activos entre ahorrantes, inversionistas y/o usuarios del crédito. Los Bancos: Un banco es una institución de crédito, cuyo capital puede ser de origen privado o público, con autorización para recibir dinero en forma de depósitos; para concederlo en calidad de préstamos, descuentos o anticipos y, para realizar cualquier otro tipo de operación o negocio previamente calificadas por las leyes del país, como de carácter financiero y/o bancario. ANTECEDENTES DEL SISTEMA FINANCIERO DE GUATEMALA: Para poder conocer y comprender el desarrollo financiero de Guatemala, es necesario revisar brevemente el comportamiento de este fenómeno económico, al menos durante el siglo precedente, ya que ha sido el de mayor trascendencia e impacto en la economía nacional. El sistema financiero nacional muestra cuatro fases o etapas claramente definidas en su desarrollo histórico, así: a) b) c) d) Antes de 1924 Reforma monetaria de 1924-1 926 Reforma monetaria de 1944-1 945 Modernización y Reforma Financiera: 1993-2002 a.- Antes de 1924. El Marqués de Filly representando al Banco Nacional Suizo de Ginebra, intentó fundar el primer Banco en Guatemala en el año de 1864. El gobierno de la época le hizo muchas concesiones para llevar a cabo tal proyecto, (exoneración de impuestos, exclusividad para emitir billetes, etc.), pero fracasó por la presión ejercida por los prestamistas. Regular la actividad de crédito, mediante la administración de los depósitos de reserva de los bancos (encajes Legales); descontar y redescontar documentos a los bancos y recoger o expandir la oferta monetaria a través de operaciones de mercado abierto. c. 4 crear un órgano superior de carácter autónomo para definir, promulgar, dirigir y supervisar las políticas monetarias, cambiarias y crediticias del país, y aportar mecanismos que garantice la estabilidad monetaria atreves del banco de Guatemala. d) modernización financiera: 1993-2002 Este proceso culmino en mayo del 2002 habiéndose promulgado finalmente seis leyes que conforman lo que se ha denominado la reforma financiera en Guatemala. Se inicio en 1993 con un proyecto de trabajo que pretendía flexibilizar, abrir y fortalecer el mercado financiero interno para propiciar una integración financiera mas participativa y de mayor competencia orientada n a “banalizar” a todo el país, sin embargo, y de conformidad con las leyes promulgadas en mayo del 2002, el objetivo final es la de fortalecer la supervisión conforme a los principios de la Basilea y participar la eficiencia. En un marco legar que propenda hacia el crecimiento y desarrollo económico nacional. EL SISTEMA DE BANCA CENTRAL Y LA SUPERVICION FINANCIERA: CARACTERIZACION DEL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL: Por su reglón el sistema financiero Guatemalteco se dividen en: a) Regulado, y b) No Regulado (Extra bancario) Sistema financiero regulado. Esta integrado por las instituciones legalmente constituidas y autorizadas por la junta monetaria; son supervisados por la superintendencia de Bancos , (ya no se utiliza la palabra: fiscalizados, en virtud de su contracción): realizan todas aquellas operaciones que le permite la ley de bancos y grupos financieros (Decreto 19-2002) del congreso de la república la ley monetaria )decreto 17-2002 del congreso de la república) la ley orgánica del banco de Guatemala (decreto 16-2002 del congreso de la república Sistema no Regulado. En otros países son las empresas o sociedades mercantiles que por cuenta propia, captan y disponen de prestamos de y para el publico, sin estar supervisado al control de parte de un ante Estatal o privado externo que supervisé y vigile la transparencia administrativa. BANCA CENTRAL: Un banco central es unas instituciones creadas para que se encargue de las transacciones financieras que debe realizar el estado, con funciones de coordinar de bancos comerciales y regulador de las existencias monetarias del pis las viejas y las condiciones de crédito. Usualmente no realiza operaciones directas con el publico , con acepción del cambio de moneda extrajera y compra – venta de títulos públicos en pequeña escala cambia los cheques los burócratas y eventualmente, recibe el pago de diversos impuestos. LA FUNCIÓN MONETARIA: comprende: emisión y crédito del dinero primario en circulación; para el efecto procede realizarlo las operaciones denominadas de “mercado abierto” (OMAS) fija los principios de la unidad monetaria y sus características. FUNCIÓN BANCARIA: como banco de bancos, guarda las reservas legales en efectivo de los bancos en calidad de depósito; les presenta dinero a través del descuento y redescuento de documentos. El banco central administra el recinto y actúa como “agente liquidador·, abandonado” abandonando o debitando las diferentes que resulten de dicho intercambio, en la cuenta encaje de cada banco que posee abierta en el banco central. FUNCIÓN BANCARIA: guarda y administra las reservas internacionales(divisas); participa en la regulación de las políticas de comercio exterior y en la determinación de los tipos de cambio por la vía directa (tipo de cambio fijo) o por la vía indirecta (mercado libre, captando y vendiendo divisas). FUNCIÓN FINANCIERA: Participa activamente en el mercado de valores (compra-vente de bonos, CDps, etc.), con el objeto de regular el mercado de capitales y coadyuvar a la estabilización de los índices de precios a l consumidor ; mediante el embellecimiento de los fluidos de efectivo liquidez adecuados , conforme a las necesidades del comercio y la producción nacional. FUSIÓN FISCAL: Actúa como agente fiscal, agente financiero y, en general, como banquero dl estado. OPERACIONES DEL BANCO CENTRAL: Operaciones Activas: El banco central (denominado “Banco de Guatemala, en este país), realiza las siguientes operaciones activas: descuento y presupuestos; adelantos y financiamiento del crédito publico. Para que ejecuten sus actividades; estos son derechos adquiridos por el banco central, son sus operaciones activas y como tales, así las registrara en sus estados financieros contables. Operaciones Pasivas: Como ya se ha mencionado, el Banco de Central, recibe y guardar en calidad de deposito , los excedentes de liquidez de los bancos (comerciales o de otro tipo, públicos y/o privados) y el valor de las reservas reglas legales que deben constituir en garantía a las obligaciones adquiridas por estos, ante terceros. ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL DEL SISTEMA FINACIERO GUATEMALTECO: Este se encuentra organizado bajo la estructura de sistema de banca central, su organización comprende: a) b) c) d) e) f) g) h) i) La Junta Monetaria El Banco de Guatemala La Superintendencia de Bancos Los Bancos del Sistema Las Sociedades Financieras Las Aseguradoras Las afianzadoras Los Almacenes Generales de Deposito (Almacenadoras) Otras instituciones (Bolsa de Valores, Casa de Cambio; Coss de Bolsa) CLASIFICACION DE LA BANCA NACIONAL: a) Por la propiedad y constitución de su capital Estatales Privados; y Mixtos b) Pro la nacionalidad de su capital: Nacionales Extranjeras c) Por el tipo de operaciones que realizan: Comerciales Hipotecarios De desarrollo De capitalización, y Comercialización PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS POR LOS BANCOS (COMERCIALES O DE OTRO TIPO PÚBLICOS Y/0 PRIVADOS: Activas: son aquellas por las cuales una institución bancaria ejerce un derecho en contra de un tercero. (Que puede se una persona individual o jurídica). Por ejemplo los créditos que otorgan los bancos a las personas que los solicitan son un activo del banco; también los depósitos que los bancos guardan en el banco central o en otros bancos también son sus activos. Pasivas: son aquellas operaciones de las cuales nace una obligación mediata o inmediata a favor de un tercero por ejemplo: cuando el banco acepta un deposito (monetario, de ahorro u otro) de una persona individual o jurídica, se comprende a devolverlo en un plazo especifico ( a la vista o a plazo). Indiferenciadas: operaciones que no ejercen ningún derecho pero tampoco ninguna obligación del banco, ante terceros. Por ejemplo la recuperación de pagos de terceros tampoco ninguna determinada empresa (colegios, empresas de agua, luz o teléfonos); la compra-venta de moneda extranjera, la adquisición al contado – de mobiliario o equipo para organizar sus actividades. LOS BANCOS DE INVERSIÓN (SOCIEDADES FINANCIERAS, REGULARES): Una sociedad financiera es una institución de ciertito, autorizada (en Guatemala. Conforme al decreto ley 208 del congreso de la República) para realizar una inmensa gama de operaciones, a tal punto que muchas veces tanto el monto de los recursos que administran , como la diversidad de funciones asignadas, le permite orientar sus operaciones al mercado de capitales , apoyando el desarrollo económico, mediante créditos e inversiones de largo plazo a empresa individuales agrícolas o ganaderas. BANCA MÚLTIPLE: A partir del programa de modernización financiera, parte I, (1993); y parte II (2000/2002), se ha mencionado muy a menudo la modalidad de “Banca Múltiple”. Significa una vez establecidas las normas y reglas del juego., cualquier banco, independiente de que sea comercial Hipotecario, de capitalización. LA SUPERVISIÓN FINANCIERA: En todos los países, y los centroamericanos no son la excepción, el sistema financiero es supervisado con el fin de evitar posibles crisis económicas, derivadas del manual uso de los recursos financieros confiados a las instituciones )Bancos y otros agentes financieros). La fusión de supervisión que ejerce la supervisión de bancos no implica, ningún caso, la asunción de responsabilidades por esta o por sus autoridades, funcionarios o personal, por la gestión que realicen las entidades sometidas a su supervisión. FUSIONES: Para cumplir con su objeto la superintendencia de Bancos Ejercerá, respeto de las personas sujetas a su vigilancia en inspección, las funciones siguientes. Cumplir y hacer leyes reglamento. Supervisarla a fin de que mantenga la liquidez y solvencia adecuada que la permita atender oportuna y totalmente sus obligaciones. Dictar en forma razonada las intrusiones tendientes a subsanar las diferencias o irregularidades que encontrare; Imponer las sensaciones que corresponden de conformidad con la ley; Ejercer vigilancia e inspección con las más amplias facultades de investigación y libre acceso a todas las fuentes y sistemas de información de las entidades supervisadas. Solicitar directamente a cualquier juez instancia de los ramos o penal. Requerir información sobre cualquiera de sus actividades. Realizar su vigilancia e inspección sobre la base de una supervisión consolidada. Evaluar las políticas, procedimientos, normas y sistemas de las entidades a que identifique. Efectuar recomendaciones de naturaleza prudencial tendientes q que identifiquen. Velar por el cumplimiento de manera general y uniforme de las operaciones de contabilidad. Vela por el cumplimiento de las disposiciones generales emitidas por la junta monetaria que norman las operaciones de confianza; Velar por el cumplimiento de las normas emitidas por la junta monetaria par que las entidades proporcionen al público información suficiente. Publicar información suficiente, veraz y oportuna sobe la situación financiero. Normar de manera general y uniforme los requisitos mismos que las entidades sujetas a su supervisión deben exigir a los auditores externos o firmas de audición en la realización de auditoria externas a las mismas; Llevar registros de los Bancos, sociedades financieras, grupos financieros. Solicitar a la autoridad que corresponda la liquidación de entidades sujetas la vigilancia. Proporcionar la información estadística o datos de índole financiera que quiera la junta monetaria o el Banco de Guatemala. Participar y formar parte de organizaciones asociaciones, entidades y foros internacionales de supervisión. Intercambiar información con otras entidades de supervisión nacional o extranjera. Denunciar ante autoridad competente los hechos que puedan tener carácter delictuoso, acerca de los cuales tenga conocimiento por razón de sus actividades. Poner a la junta Monetaria los reglamentos. Dictar las disposiciones necesarias para que las entidades supervisadas le remitan los informes. Ejecutar las demás fusiones que correspondan de acuerdo con las leyes, reglamentos y otras disposiciones aplicables. LAS POLÍTICAS: CAMBIARIA, MONETARIA Y CREDITICIA: Una política es una general. Un instrumento teórico de regulación que contiene planes proyectos y programas que una vez ejecutados deben alcanzar los objetivos o metas definidas en la misma. Política Cambiaria Se basa en que el comportamiento de la moneda nacional con respecto de las demás monedas, afecta las importaciones que el país necesita realizar. El papel de la política cambiaria esta directamente relacionada con lo que se haga en todas las otras aéreas de política macroeconómica. Teniendo clara la necesidad de que nuevo equilibrio macroeconómico que promueva el crecimiento del ingreso y las exportaciones desata de manera natural fuerza que llevan a una depreciación real, pero paulatina. Política monetaria Los objetivos de una política (norma o regla ) de tipo monetaria , consiste en establecer la forma de administrar el dinero circulante de la nación y lograr con ella determinadas metas económicas las políticas relativas a este tema incluyen : la tasa de crecimiento circulante, los niveles de interés e impacto de las políticas monetaria sobre la tasa de interés , las tasas de de inflación y el ciclo de negocios. Y por lo ultimo el impacto que tiene el ciclo de negocios. Obviamente la estabilidad monetaria genera una estabilidad en los ciclos de negocios; una alternación aumento disminución genera consecuencias similares en las tareas de deflación afectando directamente los ciclos de los negocios. En Guatemala, el Banco Central (Banco de Guatemala) tiene a su cargo la función de ejecutar la política monetaria que emana de la junta monetaria teniendo entre sus objetivos los siguientes: Restringir – o liberar el medio circulante Mantener el preciso (Surgimiento a las metas) Contribuir al sistema económico INSTRUMENTOS DE POLÍTICA MONETARIA: El encaje bancario que son aquellas cantidades de dinero que los bancos deben mantener depositados constantemente en la Banca Central construyendo una reserva de los depósitos recibos del público. Las inversiones obligatorias llamadas también casi-encaje. Un personaje que también le fija la junta monetaria aplicada sobre el monto de sus positivos. Las tasa de interés. (con la Modernización financiera en Guatemala se supone que la tasa de interés quedo libre, según la oferta y la demanda , tanto en activas como en pasivas.) Las operaciones de Mercado Abierto (OMAS), para realizar estas operaciones utiliza títulos instrumentos de deuda como los de denominados. La política monetaria debe perseguir objetivo: mantener la estabilidad de preciso; es decir, una inflación baja y predecible. Sin embargo no hay que engañase pensado que política monetaria por si sola puede alcanzar es objetivo. La. Estabilidad macroeconómica de Guatemala está sustentada sobre bases frágiles. Las crecientes pérdidas operacionales del Banco de Guatemala dificultan la convergencia de la inflación doméstica con los niveles internacionales. Política crediticia: Comprende a todas las actividades de crédito de la banca privada y las entidades financieras del Estado. La política crediticia corresponde al Estado regularla; en Guatemala esta función corresponde a la Junta Monetaria. Obviamente la amortización de deuda, es parte de la política fiscal, a vez. Los Bancos compiten con el Estado, a fin de atraer el dinero de los inversionistas y depositantes). LA INFLACIÓN: DEFINICIÓN Proceso mediante el cual -se produce un incremento generalizado y persistente en los precios de los bienes y servicios de consumo y en la remuneración de algunos de los factores de la producción. En términos reales lo que sucede es que el dinero pierde su poder adquisitivo. La misma cantidad de dinero que en un período compraba cierta cantidad de bienes y/o servicios, en el otro, no compra exactamente la misma cantidad, sino menos ORIGEN: De conformidad con los estudiosos de este fenómeno, se ha llegado a determinar que la inflación se origina de la conjunción de fenómenos de carácter interno y externo. Son de origen interno: a) Reducción de la oferta de bienes y/o servicios. Una reducción en la oferta, manteniéndose la demanda constante, lógicamente produce escasez y en consecuencia especulación. b) Ineficientes sistemas de comercialización de determinados productos. Ej. Los mercados agrícolas se ven afectados por la masiva participación de intermediarios. c) Política fiscal inadecuada. La falta de recursos del Estado para hacer frente a sus obligaciones puede provocar que exija una monetización excesiva. d) Fenómenos naturales, tales como los climatológicos o desastres (terremotos, huracanes, incendios en bosques y plantaciones agrícolas, etc.) e) Restricción artificial de la oferta. Lo que se denomina especulación y acaparamiento de bienes por parte de productores, pero especialmente por intermediarios, f) Las estaciones del año. Afectando principalmente al sector agrícola. g) Altas tasas de interés bancario que encarecen el crédito para actividades productivas. h) El carácter monopólico del mercado. La ausencia de un libre mercado o mercado de amplia competencia en la que tanto la cantidad como la calidad sean competitivas. i) La no racionalización del gasto público que eventualmente contribuye a demandar más de lo que realmente necesita el aparato Gubernamental. Son de origen externo: a) Alta dependencia de la política monetaria internacional. Influencia de los cambios que se suceden en los mercados monetarios y de bienes y servicios. b) Crisis inflacionarias internacionales. En la década del 70, al reducir los países productores de petróleo sus estándares de producción y elevar arbitrariamente los precios. Este costo, también se traslada al consumidor final. c) Producción nacional orientada hacia la exportación. El desplazamiento los factores de la producción hacia la producción de exportación, principalmente la agro exportadora, reduce la oferta interna lo cual provoca escasez de la oferta nacional, d) Devaluación (oficial) o depreciación (corriente) de la moneda nacional frente a la extranjera, lo cual provoca que los productos importados sean más caros y se traslade ese costo consumidor final. CLASES DE INFLACIÓN: Existen muchas formas de expresar sus clases, una de ellas las presenta como: a) Inflación Latente: Aquella que se encuentra disimulada. No es evidente aún. b) Inflación abierta La que si es evidente. c) Inflación Galopante o Hiperinflación: La que se manifiesta a través del incremento permanente de precios (diario). Puede ser también: a) Importada: Cuyas causas están plenamente identificadas por razones de carácter externo. (Importación de bienes de capital, materias primas, etc.) b) Internacional: Cuando es generalizada en todos los ámbitos geográficos y provocada muchas veces por los DEG (Derechos especiales de Giro en moneda extranjera) del FMI para superar déficits en la Balanza de pagos. c) Reprimida: Cuando un Gobierno implanta “precios Tope” para frenar la escalada de precios. d) Autogenerada: Cuando la velocidad de circulación monetaria es alta; lo cual implica una alta rotación del dinero de mano en mano. EFECTOS DE LA INFLACIÓN: Todos los sectores de la actividad económica de un país se ven seriamente afectados con la Inflación pero principalmente afectan las variables macroeconómicas siguientes: a) El Nivel de vida. La población debe consumir menos. b) los ingresos. La población económicamente activa sufre la disminución del poder real de compra de su dinero. c) La ocupación. Los consumidores tienden a comprar menos porque el dinero no. les alcanza Hay despido de trabajadores d) La Balanza de pagos. El dinero interno pierde su poder adquisitivo y las divisas recibidas son menos, cuando existe inflación internacional. e) El Producto Geográfico Bruto. La producción nacional disminuye. OTROS EFECTOS DE LA INFLACIÓN: Internos: a) Escasez de bienes y/o servicios afectados por los precios. b) Ahorro e inversión disminuida; crecimiento forzado. c) Cambios en la posición de los deudores frente a los acreedores. El acreedor pierde más que el deudor, por cuanto recupera la deuda pero con moneda cuyo valor real es menor. d) Cambia la distribución real del ingreso. Externos: a) La economía de un país afectado por la inflación, verá seriamente afectada su balanza de pagos. b) Habrá tendencia hacia la fuga de capitales. c) Disminución en sus reservas monetarias internacionales. (Divisas). d) Tendencia hacia la importación de bienes superfluos. TEORIAS. QUE EXPLICAN LA INFLACIÓN: a) Teoría cuantitativa o monetarista. Los estudiosos de estos fenómenos suponen que la inflación obedece a un sobre-emisión monetaria. Aducen que para que no existe inflación debe mantenerse el equilibrio entre la emisión monetaria y la producción. b) Teoría estructuralista. Esta teoría analiza la inflación con mayor profundidad.. Entre éstos se mencionan: b. 1) Parque productivo ineficiente. La brecha entre la producción y la demanda de bienes es muy distante derivado de la poca capacidad tecnológica instalada y la poca capacidad gerencial para producir con poco, mucho. b.2) Explotación inadecuada de la tierra. La producción agrícola se debilita por el uso intensivo e ineficiente de la tierra, usualmente por prácticas de agricultura minifundista. b.3) Tierras ociosas. En los países en donde se da el fenómeno minifundio versus latifundio. Usualmente las tierras más extensas están dedicas al ocio. b.4). Inestabilidad de precios de los productos agrícolas. Como se ha mencionado, la intermediación entre productores y consumidores es alta, principalmente por la ausencia de medios de transporte adecuados y ausencia de vías de comunicación eficaces. b.5) Insuficiente y deficiente sistema crediticio. No es usual que los Bancos otorguen créditos a la agricultura, especialmente cuando no existen garantías reales (hipotecarias) suficientes. b.6) Especulación y acaparamiento. Elementos ya mencionados con anterioridad, los cuales son provocados artificialmente para crear crisis psicológicas en el consumidor. b.7) Apoyo indiscriminado al sector exportador. En detrimento de la producción interna b.8) Ausencia de instituciones de protección al consumidor. Especialmente en cuanto a calidad, precios y otros factores necesarios de incorporar para beneficio del consumidor. EL MERCADO DE VALORES Y LA BOLSA DE VALORES: El “mercado bursátil” (o mercado de valores) es aquel (Bolsa) en la que se desenvuelve (realiza, ejecute) una negociación de “valores” (títulos/papeles que representan un valor en dinero). Donde hay “compraventa” de valores. Su función es: poner a la disposición de oferentes y demandantes de capitales, la Infraestructura, la información y el registro de las transacciones que allí se ejecuten. Las bolsas de valores son instituciones que proveen: un lugar, una infraestructura física, técnica y tecnológica, así como otros medios y recursos para que se reúnan muchos compradores y vendedores de medios de pago (títulos o papeles valorizados, autorizados). La casa de bolsa (agente autorizado para comprar o vender títulos valor, dentro del mercado bolsa) actúa como un asesor financiero que recomienda al inversionista aquellas opciones de colocación de recursos que en mejor forma satisfagan sus respectivas individuales. La “tasa de interés” es el precio, el cual se fija en dicho mercado, según sea su abundancia o escasez. Riesgo y Rentabilidad en los instrumentos financieros se mueven en la misma dirección; a mayor riesgo mayor rentabilidad, y viceversa. LAS OPERACIONES BURSATILES Se realizan en el recinto que para el efecto designe el consejo de administración de la bolsa, se le conoce como Corro o salón de remates y la dirección de sesiones está a cargo de un director de remates que tiene directamente bajo su cargo: velar por que las operaciones se realicen con estricto apego al reglamento. DE LOS VALORES (TITULOS) QUE SE NEGOCIAN EN LA BOLSA Públicos: pueden ser del Estado o Entidades Descentralizadas semiautónomas. Privados: pueden ser de las entidades bancarias, financieras y/o auxiliares de crédito, de conformidad con los reglamentos internos de la Bolsa y el Código Civil; y supletoriamente, el Código de Comercio y otras leyes. PRINCIPALES OPERACIONES Y TÍTULOS DE CREDITO PAGARÉ: El pagaré es una versión moderna de la letra de cambio, con la diferencia de ésta es una obligación directa que contrae el emisor ya que no libra contra una persona sino a la orden de esta lo que hace que no sea necesario la aceptación de la misma ya que se hace en el momento de la emisión. CARACTERÍSTICAS: Las características específicas del pagaré, de acuerdo al Código de Comercio (Guatemala) son: Se establece un orden incondicional de pago, por una suma de dinero. Se emite a favor del nombre de una persona REQUISITOS: Para que el pagaré sea válido se debe cumplir con los siguientes requisitos: La denominación o titulo “PAGARE El domicilio de la creación del documento. Fecha de creación. La orden incondicional de pago y todos los derechos que lo incorporan COBRO: Todos los procedimientos de cobro tales como el reporto, se aplican al pagaré en la misma forma que la letra de cambio. DEBENTURE: A este documento se le. domina también “OBLIGACION”; éstos documentos son emitidos previendo en un futuro el poder convertirse en acciones de la sociedad emisora por esa razón poseen ciertas características que se semejan a los derechos contenidos en las acciones de una sociedad. CARACTERÍSTICAS: Garantizados por activos fijos muebles e inmuebles los cuales deben estar adecuadamente asegurados. Cuentan con la garantía ilimitada de la sociedad. Los tenedores de estos documentos podrán tener un representante común en las asamblea accionista de la sociedad emisora. EMISIÓN: Los debentures deben ser creados por medio de una escritura pública según la ley: Denominación de la frase de la obligación “DEBENTURA”. Capital autorizado y pagado. Monto de la emisión. Garantías constituidas. Firma del emisor de los documentos Firma del representante común. VALORES EMITIDOS POR EL ESTADO: El Estado, con el fin de obtener recursos para poder realizar sus funciones y para regular las operaciones que pueden distorsionar la economía, ha creado documentos de crédito los cuales han sido emitidos principalmente por el Gobierno, el Banco Central y el o los gobiernos locales — si fuera autorizado (Municipalidades). Los actuales y más modernos son los CDP’s, que significa Certificado de Depósito, que emite el Banco Central (Banco de Guatemala), en nombre del Estado, por el valor de la inversión, a determinado plazo. FUNCIONES: Dentro del mercado financiero las emisiones realizadas por el banco central (Banco de Guatemala), son las de mayor importancia y las que cuentan con más garantía, ya que desde su fundación el banco central ha tenido la función básica de organizar y dirigir la economía del país. CARACTERISTICAS: Son emitidos nominalmente (con nombre propio) o al portador. Pueden negociarse en el mercado bancario, bursátil y financiero en general (endosados). Las tasas de intereses varían de acuerdo al fin para el que fueron creados. El plazo de estas emisiones es generalmente de 10 años. Cuentan con el respaldo irrestricto del estado. Cuentan con amortizaciones parciales de capital e intereses en forma semestral. En general, gozan de la garantía de recompra inmediata, por parte del banco Central. BONOS BANCARIOS: De acuerdo a las muevas leyes financieras los bancos pueden emitir obligaciones para realizar sus operaciones de financiamiento promoviendo la creación de negocios productivos pudiéndose emitir obligaciones a largo y a mediano plazo. CARATERISTICAS: Son emitidos nominalmente o al portador. Pueden negociarse, siempre y cuando se cumplan ciertos requisitos de registro con el emisor. Son transferibles por simple tradición del documento. El plazo de la emisión no puede ser menor de un año ni mayor de 25 años. REQUISITOS: Debe presentar el valor nominal del documento. El plazo del documento. El tipo y tasa de interés. Condiciones del pago del capital. GARANTIAS: Estos bonos se encuentran garantizados por: todas las inversiones y activos del banco en algunos casos estos se emiten con el aval del Estado y sus instituciones. CÉDULA HIPOTECARIA: Es el documento o titulo de crédito mediante el deudor hipotecario se compromete a cancelar el préstamo hipotecario, de acuerdo a las condiciones establecidas en el contrato de compraventa. FACTURA CAMBIARIA: De conformidad con el código de comercio la factura cambiaria es un titulo de crédito en el que a través de la compra-venta de mercadería. TENDENCIAS A FUTURO DE LAS TRANSACCIONES FINANCIERAS: Modernización Financiera La razón fundamental para la reforma del sistema financiero es el impacto negativo que en un sistema financiero poco desarrollado tiene sobre el sector productivo y el crédito económico, las cuales prevén un cambio sustantivo en las operaciones y la certeza jurídica necesaria que las haga más confiables para todos los agentes que intervienen en las mismas. El papel del Banco Central en la nueva era: “MACROTENDENCIAS ECONÓMICO-FINANCIERAS ADAPTACIÓN DEL BANCO CENTRAL A UN ENTORNO CAMBIANTE CAMBIOS EN EL AMBIENTE ECONÓMICO-FINANCIERO Hoy en día, el mundo de la economía y las finanzas se encuentra en medio de un proceso de cambios profundos y trascendentales, en la medida en que se diluye la noción de soberanía nacional en el campo de la economía. Tres componentes principales pueden identificarse en la transformación espectacular registrada por la estructura financiera, durante las últimas dos décadas, y los bancos centrales han estado adaptándose para lograr sus objetivos dentro de ese entorno cambiante. EVOLUCIÓN DE LA BANCA CENTRAL Los avances en el mercado financiero y las innovaciones en los instrumentos financieros son factores que han contribuido a que en años recientes, se deteriore la relación entre los agregados monetarios y el PIB nominal en muchos países, induciendo a las autoridades monetarias a ensayar nuevos enfoques para la conducción de la política monetaria. LOS RETOS DEL FUTURO CERCANO La profunda transformación del entorno económico-financiero impone diversos retos a la banca central en la procura de mantener la estabilidad monetaria y financiera. En materia de estabilidad monetaria (de precios) La experiencia de la banca central alrededor del mundo para adaptarse a los cambios en el entorno indica que los retos que dichos cambios imponen no emergen todos al mismo tiempo ni con las mismas características en todos los países. La respuesta de los bancos centrales ha sido un proceso de prueba y error, a veces lento para adaptarse a la velocidad de cambio del entorno. Las reacciones de los diferentes agentes económicos ante los cambios en estas variables inciden sobre la demanda agregada y, a través de esta, sobre los precios de los bienes y servicios, tal como se aprecia en el esquema sig. BANCO CENTRAL Acciones de Política Monetaria cambios en la oferta de dinero EXPECTATIVA S TASAS DE INTERES TIPO DE CAMBIO TIPO DE CAMBIO INFLACION En materia de estabilidad de (intermediación) financiera Además de los retos de política monetaria que impone la búsqueda de la estabilidad de precios. En efecto, los numerosos episodios de inestabilidad financiera en muchos países durante la última década, por una parte, y el crecimiento de los volúmenes de transacciones y compensaciones monetarias, la banca central debe descansar en mecanismos que operen con (y no en contra de) las tendencias que definan las fuerzas del mercado. ADAPTANDO LAS FUNCIONES A LOS OBJETIVOS Funciones sustantiva y secundaria Tradicionalmente, los bancos centrales han tenido a su cargo una serie de responsabilidades dentro de las que destacan el diseño e implementación de la política monetaria, actuar como prestamista de última instancia. En todo caso, todas las funciones del banco central, incluyendo las secundarias, deben ser desempeñadas de forma efectiva y eficiente. De las funciones a los objetivos Al contrastar los retos en materia de estabilidad monetaria y financiera que ha de enfrentar la banca central en el futuro, con las funciones tradicionales que desempeña, por el otro, es posible separar tales funciones en tres “campos de trabajo” que permitirían el logro de sus objetivos: (1) política monetaria/cambiaria; (2) regulación y supervisión prudencial; y (3) vigilancia del sistema de pagos y compensación. OBJETIVOS BANCA CENTRAL CAMPOS DE TRABAJO Política Monetaria/ Cambiaria MONETARIA (de precios) Vigilancia del Sistema de Pagos ESTABILIDAD (De intermediaciación) FINANCIERA Supervisión Bancaria Prudencial Transparencia y credibilidad Las acciones de la banca central en el desempeño de sus funciones, en sus campos de acción y en la persecución de sus objetivos de estabilidad, tienden a enmarcase dentro de una actitud de manejo transparente de la información y de fortalecimiento de sus credibilidad. DOLARIZACIÓN ANTECEDENTES: En los últimos tiempos ha surgido este concepto como algo “nuevo” en la terminología económica. La dolarización se está convirtiendo últimamente en un mecanismo por salvaguardar, o restituir los valores económicos de la producción, la distribución o el consumo. Belice estuvo atado inicialmente a la libra esterlina, pero en 1977 se paso al dólar estadounidense; pese a esto, mantiene una paridad fija. TIPOS DE DOLARIZACIÓN Por su constitución jurídica: a) DE FACTO (o “DE HECHO”) b) LEGAL La dolarización “De Facto”, es aquella que vive una sociedad sin que esta haya sido autorizada, legalizada o formalmente reconocida por el Estado. “curso forzoso” lo que quiere decir que: producir, vender, comprar, intercambiar, importar, exportar e incentivar la economía debe realizarse en la única moneda “autorizada”. Por el tipo de régimen cambiario: a.Realmente fijos; a) Unión monetaria. b) Caja de conversión. b.- Intermedios: a) Con tipo de cambio fijo, con ajuste frecuente. b) Crawiling pegs. c) Bandas cambiarias (deslizante y no deslizante) c.- Flexibles a) Flotación libre. b) Flotación sucia. Ventajas de un tipo de cambio: a.- Reduce el riesgo cambiario que desalienta los flujos de comercio e inversión. b.- Provee el ancla nominal (camisa de fuerza) parar la política monetaria del país que lo adopta, reduciendo la “discrecionalidad” de las autoridades monetarias que pueden causar sorpresas inflacionarias. Desventajas: a.- Se pierde la independencia de la política monetariab.- las crisis económicas que puedan afectar a Estados Unidos, afectan al país que ha asumido la paridad fija. VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LA DOLARIZACIÓN: Hoy en día, ni los analistas económicos, ni los funcionarios de organismo internacionales, ni los expertos economistas logran ponerse de acuerdo, sin embargo, los que están a favor de esta medida indican lo siguiente: Facilita la integración comercial y financiera del país con otros países. Otorga estabilidad y confianza a la inversión nacional y extranjera, en el largo plazo. Fomenta la integración humana y geográfica. Promueve la inversión al reducir –automáticamente- las tasas de interés activas (y pasivas). Aumenta las fuentes de trabajo, derivadas de una mayor inversión productiva. Los que están en contra mencionan, entre otras, las desventajas siguientes: Perdida de la autonomía e independencia monetaria. Pérdida de competitividad de los productos de exportación frente a otras economías que aun tienen el mecanismo de la devaluación para favorecer los precios de los productos de exportación. La dolarización no es, necesariamente, la “panacea” que viene a resolver todos los problemas económicos de un país. Al contrario, si este no ha demostrado una “estabilidad” real en el tiempo, puede revertirse peligrosamente en contra de la sociedad en su conjunto. CONDICIONES PARA “DOLARIZAR” UNA ECONOMÍA: De conformidad con los economistas más vanguardistas, para dolarizar una economía se requiere de muchas condiciones siendo las más importantes: a.- Disminución o eliminación del Déficit fiscal. Es decir, la economía debe mostrar síntomas de sanidad, especialmente en los ingresos y gastos del sector gobierno. PAIS DEPOSITOS BANCARIOS 2.9% 41.3% DEUDA PUBLICA 66.2% 45.1% EL SALVADOR GUATEMALA 7.7% 0% 57.2% 84.7% HONDURAS NICARAGUA PANAMA 34.8% 71.3% 100% 91.9% ND 100% BELICE COSTA RICA MERCADO OFF-SHORE ND Es importante 30-35% del total de depósitos No es importante Es importante 25-50% del total de depósitos ND Es importante NA El caso de Guatemala ya fue mencionado más arriba, sin embargo, “... ha tenido dos intentos de dolarización: el primero, en la época del presidente Rafael Carrera, en 1851, cuando se aceptó el dólar como moneda de curso legal para ciertas transacciones fiscales y privadas, a razón de un dólar por cada peso de aquella época. Luego de nuevo la Asamblea legislativa, por decreto número 17 del primero de abril de 1881, en época el presidente (sic) Justo Rufino Barrios, aceptó como moneda de curso legal el dólar norteamericano y otras monedas usadas en la época. Ambas medidas tuvieron corta duración.