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DESEMPEÑO MACROECONÓMICO RECIENTE Y PERSPECTIVAS BANCO DE GUATEMALA CONTENIDO I. ESCENARIO ECONÓMICO INTERNACIONAL II. ESCENARIO ECONÓMICO INTERNO III. DECISIÓN TASA DE INTERÉS LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA BANCO DE GUATEMALA I. ESCENARIO ECONÓMICO INTERNACIONAL Actividad económica (mundial) 4 Actividad económica (economías avanzadas) 5 Actividad económica (economías con mercados emergentes) 6 Actividad económica (principales socios comerciales de Guatemala) 7 BANCO DE GUATEMALA EXPLICACIÓN DE LAS PROYECCIONES DE CRECIMIENTO Cuatro factores claves que han modelado las perspectivas mundiales Excedente de producción de petróleo US dólar apreciado Euro y Yen depreciados Estados Unidos superó las expectativas de crecimiento, mientras que la mayoría de las otras economías crecen más lentamente de lo previsto Los diferenciales de riesgo se han incrementado en los mercados emergentes Fuente: Fondo Monetario Internacional. Perspectivas de la economía mundial, actualización enero de 2015 Entorno económico mundial: Factores de riesgo 8 BANCO DE GUATEMALA Balance de riesgos del crecimiento mundial Menores precios del petróleo podrían impulsar el crecimiento mundial, incluso más de lo previsto, pero se vislumbran importantes riesgos a la baja en el futuro. Fuente: Fondo Monetario Internacional. Perspectivas de la economía mundial, actualización enero de 2015 BANCO DE GUATEMALA Mercados financieros internacionales 10 BANCO DE GUATEMALA Mercados financieros internacionales 11 BANCO DE GUATEMALA Mercados financieros internacionales 12 BANCO DE GUATEMALA Mercados financieros internacionales 13 BANCO DE GUATEMALA PETRÓLEO PRECIO INTERNACIONAL ENERO DE 2010 A FEBRERO DE 2015* US$ POR BARRIL Cifras al 18 de febrero. Fuente: Bloomberg. Materias primas 14 BANCO DE GUATEMALA Materias primas 15 PETRÓLEO: FACTORES QUE CONDICIONAN UN ESCENARIO DE PRECIOS INTERNACIONALES BAJOS BANCO DE GUATEMALA OFERTA • Producción constante – OPEP sin cambios, para mantener cuota en el mercado – EUA: reducción de la producción de esquisto nula o muy limitada • Inventarios en niveles históricamente altos • Tensiones geopolíticas con impacto limitado en el mercado. DEMANDA • Actividad económica mundial moderada y con riesgos a la baja (economías emergentes avanzados). • y varios países EUA Y OTROS PAÍSES AVANZADOS: eficiencia energética y/o utilización de fuentes alternativas (gas natural, principalmente). • Normalización de política monetaria en economías avanzadas – Hedge Funds con menor participación en el mercado petrolero ante mayores retornos en mercados distintos a materias primas (especialmente los financieros). En el corto plazo se prevé que siga prevaleciendo el superávit causado por el excedente de oferta estadounidense. IHS Energy. Enero 2015. Materias primas 16 BANCO DE GUATEMALA Materias primas 17 BANCO DE GUATEMALA Materias primas 18 BANCO DE GUATEMALA II. ESCENARIO ECONÓMICO INTERNO BANCO DE GUATEMALA Actividad económica 20 BANCO DE GUATEMALA PRODUCTO INTERNO BRUTO REAL Principales ramas de actividad Tasas de variación Años 2014-2015 Agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca Explotación de minas y canteras Industrias manufactureras Comercio al por mayor y al por menor Servicios privados 3.2 2014 e/ 3.7 2015 py/ 47.5 4.9 3.2 3.5 3.3 3.5 3.2 3.9 Actividades económicas seleccionadas Agricultura Explotación de minas Industrias manufactureras Comercio Servicios privados Contribución al PIB 2014 e/ 2015 py/ 0.35 1.03 0.62 0.62 0.44 0.39 0.13 0.67 0.69 0.53 e/ Cifras estimadas py/ Cifras proyectadas Actividad económica 21 BANCO DE GUATEMALA PRODUCTO INTERNO BRUTO REAL Principales renglones del gasto Tasas de variación Años 2014-2015 2014 e/ 2015 py/ 9.6 7.1 4.0 4.0 3.9 4.6 5.8 0.7 Consumo privado Consumo del Gobierno Exportación de bienes y servicios Importación de bienes y servicios e/ Cifras estimadas py/ Cifras proyectadas Actividad económica 22 BANCO DE GUATEMALA Sector externo 23 BANCO DE GUATEMALA Sector externo 24 BANCO DE GUATEMALA Sector externo 25 BANCO DE GUATEMALA Sector externo 26 BANCO DE GUATEMALA Sector externo 27 BANCO DE GUATEMALA Sector externo 28 BANCO DE GUATEMALA Sector externo 29 BANCO DE GUATEMALA Sector monetario 30 BANCO DE GUATEMALA Sector monetario 31 BANCO DE GUATEMALA Sector monetario 32 BANCO DE GUATEMALA Sector monetario 33 BANCO DE GUATEMALA GUATEMALA: DÉFICIT FISCAL 3.5 -Como porcentaje del PIB2000 - 2015 Porcentaje 3.0 3.1 2.5 2.0 2.6 Nivel congruente con la sostenibilidad de la deuda pública 2.0% 3.3 ESTIMACIÓN 2.8 2.4 2.1 2.0 2.1 1.9 1.9 1.7 1.5 2.0 1.6 1.4 1.0 1.1 1.1 0.5 0.0 Fuente: Ministerio de Finanzas Públicas. p/ Cifras preliminares. py/ Cifras según presupuesto para 2015 aprobado en Decreto 22-2014. Sector fiscal 34 BANCO DE GUATEMALA Sector bancario 35 BANCO DE GUATEMALA RITMO INFLACIONARIO % Total y Subyacente Período 2012 - 2015a/ 7.00 5.00 3.00 2.32 2.18 1.00 IPC Total Subyacente a/ Cifras a enero de 2015. Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE) y Banco de Guatemala. Inflación 36 BANCO DE GUATEMALA Inflación 37 BANCO DE GUATEMALA Inflación 38 BANCO DE GUATEMALA Inflación 39 BANCO DE GUATEMALA III. DECISIÓN TASA DE INTERÉS LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA BANCO DE GUATEMALA Tasa de Interés Líder de Política Monetaria Años 2007 – 2015*/ (Porcentajes) */ A febrero. Fuente: Banco de Guatemala Decisión de tasa de interés líder de política monetaria 41 BANCO DE GUATEMALA En su decisión se tomó en consideración: En el entorno externo: En el entorno interno: • Que la economía mundial continúa recuperándose a un ritmo moderado, en presencia de riesgos a la baja. • Que el desempeño de la actividad económica continúa dinámico. • Que la considerable reducción en el precio internacional del petróleo y sus derivados y la estabilidad en el comportamiento de los precios internacionales del maíz amarillo y del trigo, modifica a la baja la trayectoria de la inflación. • Que el ritmo inflacionario total a enero se ubicó en 2.32% y los pronósticos y las expectativas de inflación se ubican por debajo del valor puntual de la meta de inflación (4.0% +/- 1 punto porcentual), en el horizonte de política monetaria relevante. Decisión de tasa de interés líder de política monetaria 42
