TEMA III POLITICA DE CAPITAL DE TRABAJO O. Betancourt C. 1 CAPITAL DE TRABAJO (Bruto) : Activos Circulantes CAPITAL DE TRABAJO (Neto) = Activos Circulantes - Pasivos Circulantes Inversión de la empresa en: descontando: Efectivo Valores Negociables Cuentas por cobrar Inventarios Cuentas por pagar Gastos devengados por pagar Efectos por pagar Administración del Capital de Trabajo: Administración del lado “superior” del Balance General Situación “IDEAL” : Suficiente efectivo (Cuentas por pagar) Suficientes Inventarios (Producción y Ventas) Suficientes cuentas por cobrar (Política de crédito) Ningún Valor negociable O. Betancourt C. 2 Ciclo de conversión del efectivo Venta de Producto terminado Período de conversión Del inventario Período de cobro de Ctas.x cobrar C d C del E Pdcxp Días Compra de Mater.Prima Cta. X pagar Pago de Mater. Comprados Salida de efectivo P d c x p: período de diferimiento de las cuentas por pagar O. Betancourt C. Cobranza de Ctas. X cobrar Entrada de efectivo C d C del E: ciclo de conversión del efectivo 3 Ciclo de conversión del efectivo Período de Conversión del = inventario Período de Cobro de las Ctas. X cobrar O. Betancourt C. Costo de venta/360 Ctas. X cobrar = Período de Diferimiento de las Ctas. X pagar Ciclo de Conversión = Del efectivo Inventario Vtas. a crédito/360 Ctas. X pagar = Compras a crédito/360 Período de Conversión del Inventario + Período de Cobro de las Ctas. X cobrar - Período de Diferimiento de Las Ctas. X pagar 4 Estados financieros de la empresa al 31/12/X4 Efectivo y V. N. O. Betancourt C. 15 Cuentas por cobrar 180 Inventarios 270 Total Activo circulante 465 Planta y equipos (neto) 380 Total Activos 845 Cuentas por pagar 30 Gastos por pagar 60 Documentos por pagar 40 Total pasivo circulante 130 Bonos a largo plazo 300 Total Pasivos 430 Capital común 130 Utilidades retenidas 285 Total patrimonio 415 Total pasivos + patrimonio 845 Capital de trabajo neto 335 Razón de circulante 3,6 5 Las ventas de la empresa fueron de 1.500 con un costo de ventas de 1.230 Período de Conversión del = inventario Período de Cobro de las Ctas. X cobrar Ciclo de Conversión Del efectivo O. Betancourt C. Costo de venta/360 = 1.230/360 = 43,2 días = Vtas. a crédito/360 1.500/360 Ctas. X pagar = = 79 días 180 Ctas. X cobrar = Período de Diferimiento de las Ctas. X pagar 270 Inventario 30 = 8,8 días = Compras a crédito/360 1.230/360 = 79 + 43,2 - 8,8 = 113,4 6 Activos Totales (Bs) Fianancimiento Moderado Activos Permanentes Totales Activos Circulantes Temporales es ermanent P s e t n a l ircu Activos C Activos Fijos 1 2 3 4 5 6 7 Tiempo Activos Totales (Bs) Fianancimiento Activos Circulantes Temporales Agresivo anente m r e P s lante s Circu o v i t c A Activos Permanentes Totales Financiamiento Temporal a Corto Plazo Financiamiento Permanente = Deuda a L.P. + Capital Cont. + Pas. Circ. espontáneos Financiamiento Temporal a Corto Plazo s Financiamiento Permanente Activos Fijos 1 2 3 4 5 6 7 Tiempo Financiamiento Temporal a Corto Plazo Activos Totales Activos Circulantes (Bs) Temporales Fianancimiento Conservador Activos Permanentes Totales O. Betancourt C. irculantes Activos C tes Permanen Financiamiento Permanente Activos Fijos 1 2 3 4 5 Tiempo 6 7 7 Enfoque “Agresivo” Financia Activos temporales con deudas no espontáneas Financia Activos Fijos con Capital a L. P. Pero parte de los Activos circulantes permanentes es financiada a corto plazo no espontáneo Enfoque “Conservador” Financia todos sus Activos fijos, sus activos circulantes permanentes y parte de sus activos temporales con Capital a L. P. O. Betancourt C. 8 Políticas Conservador Moderado Ventas 100 MM Agresivo 105 MM 100 MM EBIT (15% Ventas) 16,5 MM 15,75 MM 15 MM Activos Circulantes 70 MM 55 MM 40 MM Activos Fijos 50 MM 50 MM 50 MM Total Activos 120 MM 105 MM 90 MM EBIT / Activo Total 13,75% 15% 16,7% Política conservadora: mejora en ventas Política agresiva: efecto adverso sobre ventas Políticas Conservador Moderado Agresivo Ventas 115 MM 105 MM 80 MM Tasa del EBIT 15% 15% 12% EBIT 70 MM 55 MM 40 MM Total Activos 120 MM 105 MM 90 MM EBIT / Activo Total 14,4% 15% 10,7% O. Betancourt C. 9