Flujos de Fondos de Inversión - Bolsa de Valores de Colombia
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Informe Mensual de Flujos de Fondos de Inversión FLUJOS DE INVERSIÓN DE FONDOS INTERNACIONALES HACIA AMÉRICA LATINA El mes de octubre se caracterizó por una alta volatilidad en Gráfico 1: Flujos de Inversión de Fondos Internacionales Hacia Latam en Acciones las preocupaciones sobre la desaceleración de las principales Bogotá Octubre de 2014 Nro. 15 Mensual enero 2010 - octubre 2014 Mensual enero 2010 - octubre 2014 6.000 5.000 0 0 -5.000 -2.000 -10.000 ene abr jul oct ene abr jul oct ene abr jul oct ene abr jul oct ene abr jul oct -4.000 2010 2011 Total año (Eje derecho) 2012 2013 Millones de dólares Millones de dólares de los commodities. 20.000 10.000 2.000 -6.000 economías, la valorización del dólar y la caída en los precios 15.000 4.000 Este informe ha sido elaborado a partir de la información de Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), sobre los flujos de inversión de una muestra representativa de fondos internacionales no domiciliados en Latam que tienen como estrategia activos de renta fija o renta variable en Mercados Globales Emergentes o Latinoamérica. los mercados a nivel mundial, explicada principalmente por Respecto a las preocupaciones sobre el crecimiento mundial, estas estuvieron fundamentadas principalmente en tres hechos: las menores perspectivas sobre el crecimiento global por parte del Fondo Monetario Internacional, unas minutas -15.000 de la FED con inclusión de algunos factores externos negati- -20.000 vos en el pronóstico de crecimiento del producto norteamericano y el crecimiento de la economía china por debajo de lo 2014 esperado (7,3%). Flujo mensual (Eje izquierdo) Por su parte, el precio de los commodities siguió cayendo, Fuente: EPFR. Cálculos BVC. explicado por la desaceleración global y por la significativa valorización de dólar. El petróleo WTI presentó una caída del 11,23% durante el mes, afectando en gran medida a los países exportadores, entre ellos algunos latinoamericanos y bajando las expectativas de inflación en economías como la Zona Euro, Estados Unidos y Japón. Of. de Investigación y Análisis Vp. de Mercadeo y Producto Bolsa de Valores de Colombia Esta coyuntura configuró un panorama negativo para los activos de riesgo y una alta demanda de títulos considerados Gráfico 2: Flujos de Inversión de Fondos Internacionales Hacia Latam en Bonos Cualquier inquietud escríbanos a investigacion@bvc.com.co más seguros. Es así como bonos americanos y alemanes presentaron valorizaciones importantes en las primeras semanas de octubre, mientras que los principales índices de renta variable global caían durante el mes. Respecto a los Mensual enero 2010 - octubre 2014 4.000 2.000 0 -2.000 -4.000 -6.000 -8.000 ene abr jul oct ene abr jul oct ene abr jul oct ene abr jul oct ene abr jul oct Millones de dólares 6.000 2010 2011 Total año (Eje derecho) 2012 2013 2014 35.000 30.000 25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 0 -5.000 -10.000 -15.000 -20.000 -25.000 -30.000 -35.000 títulos de renta fija y renta variable latinoamericanos, y en general de países emergentes, presentaron desvalorizaciones, como respuesta a la mencionada aversión al riesgo. Millones de dólares 8.000 Como resultado, octubre fue el segundo mes consecutivo con flujo neto consolidado negativo, con una salida de capital de USD 2.643,96, teniendo en cuenta los mercados de renta fija y variable. Sin embargo, a diferencia del mes anterior, esta salida de capital fue generalizada con salidas de capital considerables en los dos mercados. Flujo mensual (Eje izquierdo) En el mercado de renta variable latinoamericano, se presentó Fuente: EPFR. Cálculos BVC. una salida de capital de USD 1.261 millones de los fondos de inversión internacional, cambiando la tendencia de flujos positivos que se venía dando desde abril. Además, este flujo negativo fue el mayor retiro de capital por parte de estos fondos en lo corrido del año. Desagregado por país se puede ver que esta salida de capital fue generalizada, presentándose en las 10 principales economías de la región, especialmente en Brasil (USD -635,14 millones) y México (USD -375,67 millones). En lo corrido del año el flujo neto sigue siendo positivo y ascendió a USD 1.480,47 millones durante el mes. Igualmente, los fondos de inversión retiraron capital invertido en el mercado de renta fija latinoamericano durante octubre, convirtiéndose así en el tercer mes consecutivo con flujo neto negativo. Para este mes el flujo de salida fue de USD 1.382,92 millones, el segundo mayor en lo que va corrido del año. Al igual que en el mercado accionario, esta salida de capital se presentó en todos los países de la región, hecho que no se veía desde marzo. El flujo neto para los diez primeros meses del año es negativo con un valor de USD -1.322 millones. Síguenos en: Informe Mensual de Flujos de Fondos de Inversión FLUJOS DE INVERSIÓN DE FONDOS HACIA LOS PAÍSES MILA Gráfico 3: Flujos Mensuales de Inversión Hacia Colombia, Chile y Perú en Acciones Gráfico 4: Flujos Anuales de Inversión Hacia Colombia, Chile y Perú en Acciones Anual 2007 - 2014 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct Colombia Fuente: EPFR. Cálculos BVC. Chile 1050 900 750 600 450 300 150 0 -150 -300 perú -450 Chile -600 Colombia 2014 2014 -750 2013 -900 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 Años Millones de dólares Mensual enero 2013 - octubre 2014 Perú Fuente: EPFR. Cálculos BVC. En cuanto al Mercado Integrado Latinoamericano, MILA, siguió la tendencia de la región y presentó flujos de salida, tanto en el mercado de acciones como en bonos, con un flujo negativo consolidado de USD 460 millones. En lo corrido del año, el flujo neto hacia los países MILA ha sido ligeramente negativo, llegando en octubre a USD -69 millones. Por mercado, se evidencia que los fondos de inversión extranjeros retiraron USD 195 millones del mercado de acciones de MILA, cambiando la tendencia de flujos positivos que se tenía desde abril. Estas salidas de capital coincidieron con las mayores caídas en los índices accionarios de estos tres países en el año, como respuesta a la aversión al riesgo que se dio a nivel global y a la caída de los commodities. El país con más salida de capital en acciones fue Perú (USD 74,9 millones), seguido de Colombia, con un flujo negativo de USD 69,3 millones y por ultimo Chile, que presentó una salida de USD 50 millones. Esta salida generalizada en los tres países no se presentaba desde marzo del presente año. En lo corrido de 2014 los flujos netos provenientes de fondos de capital extranjero hacia el mercado accionario MILA son negativos, con una salida de capital Gráfico 5: Flujos Mensuales de Inversión Hacia Colombia, Chile y Perú en Bonos Gráfico 6: Flujos Anuales de Inversión Hacia Colombia, Chile y Perú en Bonos Anual 2007 - 2014 350 2007 150 2008 2009 -50 Años -250 2011 2012 -450 2013 Fuente: EPFR. Cálculos BVC. 2100 1850 1600 850 Perú 1350 Chile 1100 Colombia 600 PERU 350 CHILE 2014 100 COLOMBIA 2014 -150 2013 -400 ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct -650 -650 2010 -900 Millones de dólares Mensual enero 2013 - octubre 2014 Fuente: EPFR. Cálculos BVC. Por otro lado, el mercado de renta fija presentó un comportamiento similar al de renta variable en los países MILA, con una salida de capital generalizada en los tres países que ascendió a USD 265,3 millones. Sin embargo, en este mercado el país con mayor salida de capital fue Colombia (USD 128 millones) seguido de Perú y por ultimo Chile. Al ver el acumulado del año se puede ver cómo a diferencia del mercado de renta variable de MILA, el mercado de renta fija ha recibido flujos positivos por parte de estos fondos de inversión extranjero por un valor de USD 197 millones. Esta entrada de capital se ha presentado principalmente en Colombia (USD 140 millones), explicado principalmente por los USD 962 millones recibidos entre abril y julio como consecuencia del rebalanceo de los índices de JP Morgan. Síguenos en: Informe Mensual de Flujos de Fondos de Inversión GLOSARIO BCE: El Banco Central Europeo es la entidad encargada de administrar la política monetaria de las 18 economías que comparten el euro. BOE: Abreviatura que hace referencia al Banco Central de Inglaterra, y es el encargado de dictar la política monetaria del país a través del comité de política monetaria. También tiene como función controlar la circulación de la libra esterlina. BOJ: El banco central de Japón tiene como función la emisión de billetes y la aplicación de la política monetaria. Country Allocation: Porcentaje de los activos netos de un fondo distribuido por país. A través de estos porcentajes de participación se puede observar qué tan diversificado está un fondo y la vulnerabilidad que puede tener por estar expuesto a cambios en los mercados financieros internacionales y a cambios en las tasas de cambio. Efectivo: Es el porcentaje de los activos netos del fondo que se tiene en efectivo. Se incluye tanto el efectivo como los equivalentes de efectivo, que pueden ser valores de renta fija con maduración de un año o menos. Fed: Abreviatura que hace referencia la sistema bancario central de Estados Unidos. Tiene como función instrumentar la política monetaria nacional, supervisar y regular las instituciones bancarias, mantener la estabilidad y contener riesgos del sistema. FOMC: Federal Open Market Comitee (FOMC) por sus siglas en inglés o Comité Federal de Mercado Abierto, es un componente de la Reserva Federal de Estados Unidos que determina la dirección de la política monetaria del país. Fondos de Mercados Globales Emergentes (GEM): Fondos internacionales cuya estrategia es invertir en activos de renta fija o renta variable en las regiones de África, Latinoamérica, Europa Emergente, Asia Emergente y Medio Oriente. Fondos Latam: Fondos internacionales cuya estrategia es invertir en activos de renta fija o renta variable en Latinoamérica, específicamente en Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, México, Panamá, Perú y Venezuela. PBOC: El Banco Popular Chino es el banco central de la República popular China y tiene la facultad de poder controlar la política monetaria y regular las instituciones financieras de China continental. Países de África pertenecientes a los GEM: Egipto, Ghana, Kenia, Marruecos, Mauritania, Nigeria, Suráfrica, Sri Lanka, Zambia y Zimbabue. Países de Asia Emergente pertenecientes a los GEM: Australia, China, Corea, Filipinas, Hong-Kong, India, Indonesia, Kazajistán, Malasia, Omán, Singapur, Taiwán, Tailandia y Vietnam. Países de Europa Emergente pertenecientes a los GEM: Austria, Croacia, Chipre, República Checa, Grecia, Hungría, Polonia, Rumania, Rusia, Turquía y Ucrania. Países de Latinoamérica pertenecientes a los GEM: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Panamá y Perú. Países de Medio Oriente pertenecientes a los GEM: Emiratos Árabes Unidos, Israel, Jordania, Kuwait, Líbano, Pakistán y Qatar. Síguenos en:
