LOS RIESGOS EN LA INTERNACIONALIZACIÓN Coberturas de Riesgos Políticos: Colombia 26 de Abril de 2016 Santiago Herrero Crédito Estructurado y Riesgos Políticos Madrid AGENDA • Internacionalización de la empresa española – amenazas/oportunidades • ¿Qué es el Riesgo Político para el mercado? • Soluciones de PRI :Inversiones y Contratos • Mercado privado: capacidad y periodos - participes • Siniestros • Apetito de mercado ECA para riesgo Colombia: cesce y D/D • Mapa de Riesgo Político BMI - Marsh MARSH 26 April 2016 1 INTERNACIONALIZACIÓN DE LA EMPRESA ESPAÑOLA AMENAZAS • Situación bélica (revuelas – rebeliones): Ucrania, Libia, Egipto, Túnez… – Solución: guerra y violencia política • Embargos comerciales: Irán, Cuba, Korea… – Solución: ley, decreto, orden cancelación, licencia importación / exportación. • No certificación: Libia, – Solución: riesgo de fabricación • Impago (público o privado): diversos países OCDE / NO OCDE MARSH 26 April 2016 2 ¿QUÉ ES EL RIESGO POLÍTICO? • Término usado para describir los riesgos asociados a una inversión o comercio con una contrapartida localizada en un país emergente. • Concepto genérico que incluye aspectos legales, financieros, de seguridad y eventos soberanos. • El PRI (Political Risk Insurance) es un producto que ha desarrollado el mercado privado, en los últimos 30 años, para hacer frente a hechos específicos. • Los eventos asegurables son aquellos con los que los suscriptores se sienten cómodos con su identificación, cuantificación y tarificación. • El PRI se puede dividir en soluciones para: – Contratos – Inversiones MARSH 26 April 2016 3 RIESGOS PRINCIPALES Y SOLUCIONES MARSH 26 April 2016 4 PRI PARA RIESGOS CONTRACTUALES “PRE-EMBARQUE” • Rescisión contractual por un comprador público. • Embargo / Cancelación licencias • Ley, decreto u orden gubernamental. • Terminación por “fuerza mayor” (guerra). • Impago de deudor privado. MARSH 26 April 2016 5 PRI PARA RIESGOS CONTRACTUALES “POST-EMBARQUE” O IMPAGO” • Impago de deudor soberano. • Incumplimiento de la garantía de pago soberana (Ministerio de Finanzas). • Impago de L/C (cartas de crédito, emitidas tanto por bancos públicos como privados). • Inconvertibilidad de divisa y/o falta de transferencia. • Impago de deudor privado. MARSH 26 April 2016 6 PRI PARA RIESGOS DE INVERSIÓN INVERSIONES DE CAPITAL O DEUDA (inversores o financiadores) • Expropiación (“CEN”), que incluye: – Confiscación, Expropiación, Nacionalización (CEN). – Discriminación Selectiva (SD). – Abandono Forzoso (FA). – Desinversión forzada (FD). • Violencia Política (PV), incluye: – Guerra (incluida la civil),rebeliones, desórdenes, sabotaje y terrorismo. • Inconvertibilidad de Divisa / Falta de Transferencia (CI/NT). • Incumplimiento de Laudo Arbitral (AAD). MARSH 26 April 2016 7 PRODUCTOS PRI BANCOS FINANCIADORES • Financiación de Comercio - Impago de ILC confirmadas. • Export Trade Finance - Impago de: – Crédito complementario/comprador – Crédito comercial. – Crédito suministrador. • Financiación Commodities - Impago de pre-financiación de exportaciones. • Project Finance – impago de deudor (SPV) por: – Expropiación. – Riesgos de divisas (CI + NT). – Violencia política. – Incumplimiento laudo arbitral. MARSH 26 April 2016 8 MERCADO PRIVADO PRI POR OPERACIÓN Y “APETITO” (CAPACIDAD) LÍMITE MÁXIMO (por operación) COBERTURA (periodo máximo) US$ 1.200 M Cobertura de Inversión Project Finance 10 – 15 años US$ 500 M Export Trade Finance Garantía MOF 5 – 10 años US$ 150 M Financiación Estructurada 5 – 7 años US$ 1.000 M Riesgos Contractuales Impago 1 – 5 años MARSH 26 April 2016 9 Mercado de Riesgos Políticos MERCADO DE COMPAÑÍAS MERCADO DE LLOYD’S ECAS (GUBERNAMENTALES) / AGENCIAS MULTILATERALES COMPAÑÍAS MONO-PRODUCTO EN CRÉDITO & RIESGOS POLÍTICOS MARSH 26 April 2016 10 Análisis del Mercado Histórico del Mercado: Capacidad Single Risk Impago Deudor Privado MARSH Impago Deudor Público April 26, 2016 Inversiones 11 Siniestros / Reclamaciones Histórico de siniestros pagados Total de Siniestros pagados por asegurador : 1996 a 2015 (H1) US$4,775,825,133 375,000,000 AIG 450,000,000 Zurich 25,000,000 Ironshore HCC 100,000,000 Ace (non Lloyd's) Atradius (05' to 08') Sovereign 350,000,000 65,000,000 2.585.825.134 Axis (est.) Coface (est.) 50,000,000 500,000,000 75.000.000 MARSH Chubb Lloyd's 200,000,000 April 26, 2016 12 Siniestros / Reclamaciones Histórico de siniestros pagados AW: Reposesión de Activos CF: Riesgo Contractual (Público) CR: Crédito PR: Riesgo Político (Inversión) MARSH April 26, 2016 13 Percepción del Riesgo por ECAS S D/D (ONDD) Fuente: delcredereducriore.be MARSH April 26, 2016 14 Percepción del Riesgo por ECAS S D/D (ONDD) Fuente: delcredereducriore.be MARSH April 26, 2016 15 Percepción del Riesgo por ECAS S iniestros / Reclamaciones CESCE (1) Fuente:cesce.es MARSH April 26, 2016 16 Percepción del Riesgo por ECAS CESCE (2) Fuente:cesce.es MARSH April 26, 2016 17 Mapa de Riesgo Político BMI Marsh MARSH 26 April 2016 18 Todos los derechos de propiedad intelectual de las informaciones, contenidos, datos y gráficos que se incluyen en el documento, incluida la forma en que se presenta (en adelante el contenido), pertenecen a Marsh, S.A. 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Las manifestaciones en materia fiscal, contable o jurídica deben entenderse como observaciones generales basadas únicamente en nuestra experiencia en riesgos y seguros y no pueden considerarse asesoramiento fiscal, contable o jurídico, el cual no estamos autorizados a prestar. Todas estas materias deben examinarse con asesores adecuadamente cualificados en el correspondiente campo. Por dicho motivo Marsh no asumirá la responsabilidad que pueda existir, bien por el contenido de dichas observaciones generales que pudieran haberse incluido, bien por la falta de análisis de las implicaciones legales, comerciales o técnicas de los documentos e información puestos a nuestra disposición. MARSH, S.A., Correduría de Seguros y Reaseguros, con domicilio social en Paseo de la Castellana, 216, 28046 Madrid, N.I.F. A-81332322. Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, Tomo 10.248, Libro: 0, Folio: 160, Sección: 8, Hoja: M-163304, Inscripción: 1. Inscrita en el Registro de la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones con nº J-0096 (Correduría de Seguros) y RJ-0010 (Correduría de Reaseguros). Concertados los Seguros de Responsabilidad Civil y de Caución, según Ley 26/2006, de 17 de julio.