ASIGNATURA “FINANCIACION DE LAS EMPRESAS” PROGRAMA

ASIGNATURA “FINANCIACION DE LAS EMPRESAS” PROGRAMA Lección 1ª La financiación de las empresas: aspectos financieros
a. La función financiera de la empresa:actividad real y financiera; activos y pasivos de las
empresas, el balance de situación; el valor del dinero en el tiempo; la valoración de la
empresa.
b· Análisis financiero y fuentes de financiación: estados contables; equilibrios parciales del
balance; ratios de actividad, coeficiente de financiamiento; ratios de rentabilidad.
c· Financiación interna:concepto de autofinanciación; el efecto expansión de la
autofinanciación; reservas y previsiones; amortización como fuente de autofinanciación;
ventajas e inconvenientes de la financiación.
d· Financiación externa, corto y largo plazo: financiación espontánea; financiación bancaria
a corto plazo; descuento de efectos, la emisión de obligaciones; préstamos a largo plazo;
operaciones de leasing.
e· Valoración de activos financieros: valoración de la deuda; valoración de acciones; riesgo
y rentabilidad, carteras eficientes; derivados: opciones y futuros.
f· Estructura financiera y coste del capital: estructura óptima de financiación y valor de
mercado de la empresa; la incidencia fiscal en la estructura de capital; los costes de la
insolvencia financiera y la estructura de capital óptima; los costes de agencia y la estructura
del capital.
Casos prácticos
Lecciones 2ª y 3ª. Los instrumentos jurídicos de la financiación empresarial
A. Conceptos básicos
a. La estructura de capital. La doctrina del capital.
b· Las acciones. Las acciones y las participaciones preferentes.
c· La deuda.
d· Préstamos participativos y subordinados.
B. La financiación a través del mercado de capitales.
a. Los mercados de capitales en general: la organización institucional; el régimen jurídico de los
valores negociables; la regulación europea..
b· Los sujetos: sociedades y agencias de valores. Instituciones de inversión colectiva.
c· El uso de información privilegiada en los mercados de valores; régimen general; el delito de
uso de información privilegiada.
d· Las emisiones de acciones:
i. El aumento de capital. El derecho de suscripción preferente.
ii. OPS y OPV:
1. El folleto.
2. La responsabilidad
e· Las emisiones de deuda:
i. Los tipos de deuda.
ii. Los servicios de rating de deuda
iii. Los contratos de emisión (subordinación, covenants, derechos de los obligacionistas,
default).
iv. Las obligaciones, las obligaciones convertibles.
f· Los derivados: opciones, futuros, swaps, etc.; régimen jurídico.
g· La titulización (securitization): finalidad, tipología, etc.
Casos prácticos
C. La financiación de las operaciones de adquisición de empresas
a. El Leveraged Buy Out (LBO).
b· Los créditos sindicados.
D. Los dividendos
a. La función económica y de gobierno societario de la política de dividendos.
b· El régimen jurídico: los dividendos a cuenta.
c· Dividendos en especie y reinversión de dividendos.
d· Dividendos encubiertos.
e· Adquisición de autocartera y la recompra de acciones.
Caso práctico
E. La financiación comercial y bancaria de las empresas
a. El crédito comercial y la morosidad.
b. El crédito bancario a las empresas.
c. Descuento; factoring; confirming.
d. Leasing.
e. El crédito documentario.
f. Las sociedades de garantía recíproca.
g. La financiación de proyectos (Project finance); PPP (Public Private Partnership o financiación
de proyectos públicos).
Casos prácticos
Lección 4ª La reorganización financiera
A. La reducción de capital y las operaciones acordeón
B. El concurso
a. El concurso como instrumento formal para abordar la reorganización de una empresa
insolvente. El problema de la valoración de la empresa insolvente: la decisión entre la
reorganización y la liquidación.
b. La insolvencia como presupuesto objetivo del concurso: la apertura a tiempo del
procedimiento; los incentivos establecidos para la declaración del concurso.
c. La propuesta anticipada de convenio y el convenio concursal: contenidos y ¿timing¿ de la
reorganización.
d. La liquidación.
e. El patrimonio afectado por la insolvencia: la determinación de la masa activa del concurso.
f. El régimen de los contratos pendientes de ejecución.
g. La realización de los créditos sobre el patrimonio insolvente: el valor de los créditos en el
concurso; realización colectiva; efectos del concurso sobre los créditos y prelación.
h. La perspectiva penal: las insolvencias punibles.
Casos prácticos