UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO FACUILTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS INSTITUTO DE INVESTIGACIÓN DE LA FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS INFORME FINAL ELABORACION DE UN TEXTO DE ECONOMIA II Econ. VALDIVIA AQUIJE, JOSE CARLOS (Del 1º de Septiembre 2010 al 31 de Agosto 2012) Resolución Rectoral Nº1039-2010-R-Callao, 29 de setiembre 2010 Bellavista, agosto 2012 ELABORACIÓN DE UN TEXTO DE ECONOMÍA II INDICE Pag. 2 1. INDICE 2. RESUMEN 5 3. INTRODUCCION 6 4. MARCO TEORICO 7 5. MATERIALES Y METODOS 9 6. RESULTADO 9 7. DISCUSION 9 CAPITULO 1.- CONCEPTOS GENERALES 10 1.1. Concepto de la Macroeconomía 10 1.2. Breve evolución histórica 11 1.3. Campo de Estudio de la Macroeconomía 18 1.4. La Macroeconomía y la Microeconomía 22 1.5. Elementos de la Macroeconomía 25 1.6. Los Modelos Económicos-Concepto-Características 26 1.7. Los Modelos Macroeconómicos 27 1.8. Elementos de un Modelo 29 Laboratorio 1 37 CAPITULO 2. FUNCIONAMIENTO Y MEDICION DE LA ACTIVIDAD ECOOMICA 41 2.1 Las Variables del Producto 41 2.2. Las Variables del Ingreso o Renta 49 Laboratorio 2 54 2.3 Valores Monetario y Valores Reales 55 2.4. Métodos de cálculo de los Valores Reales 64 Laboratorio 3 71 CAPITULO 3. EL MODELO KEYNESIANO 3.1. El Modelo Keynesiano 3.2. Determinantes de la Demanda Agregada-El Consumo-el Ahorro 3.3. 73 73 La inversión 73 El Modelo Keynesiano Simple 77 2 3.4. 3.5. A. Supuestos Básicos para que funcione el Modelo 77 B. La Renta de Equilibrio – Condición de Equilibrio 77 C. Estructura del Modelo en términos algebraicos 79 D. El Multiplicador 80 E. Renta de Equilibrio-Forma alternativa 82 Laboratorio 4 84 El Modelo Keynesiano Ampliado 86 A. Presupuesto del Gobierno 86 B. Estructura del Modelo y Renta de Equilibrio 87 C. El Multiplicador 88 D. Otra manera de introducir el Gobierno 89 E. Renta de Equilibrio. Forma alternativa: modelo ampliado 91 El Modelo Keynesiano con Economía Abierta 93 A. El Sector Externo 93 B. Estructura del Modelo y Renta de Equilibrio 94 C. Multiplicadores del sector externo 95 Laboratorio 5 97 CAPITULO 4: DEMANDA Y OFERTA AGREGADA 100 4.1. El Modelo de Demanda Agregada y Oferta Agregada. 100 4.2. La Oferta Agregada. Su Pendiente 105 4.2.1. El enfoque Clásico 106 4.2.2. El enfoque Keynesiano 109 4.3. Equilibrio entre la Oferta Agregada y la Demanda Agregada 113 4.4. La Función de Producción. La Demanda y Oferta de Trabajo 117 4.5. El Problema del Desempleo 120 4.5.1. Clases de Desempleo 122 4.5.2. Factores que afectan la tasa de Desempleo 125 4.5.3. El Desempleo Involuntario 127 Laboratorio 6 128 CAOPITULO 5: ELEMENTOS DE ECONOMÍA MONETARIA Y POLÍTICA FISCAL 131 5.1. Concepto-Componentes y funciones del dinero 131 5.2. La Demanda Monetaria y la Oferta Monetaria 133 5.2.1. Demanda Monetaria Keynesiana 134 3 5.2.2. Oferta Monetaria 139 5.3. La Inflación - Concepto - Teorías explicativas – Políticas 143 5.4. La Política Fiscal-Punto de vista Clásico y Keynesiano 151 5.4.1. Política Fiscal. Punto de vista Clásico 151 5.4.2. Política de Estabilización Fiscal Keynesiana 156 Laboratorio 7 157 CAPITULO 6: MERCADO DE BIENES Y MERCADO MONETARIO 159 6.1. El Mercado de Bienes y el Mercado Monetario 159 6.1.1. El Mercado de Bienes y la Relación IS. 159 Laboratorio 8 166 6.1.2. El Mercado Monetario y la Relación LM 167 6.2 El Equilibrio en el Modelo IS-LM 172 6.3. Política Monetaria- Efectos en el Modelo IS – LM 173 6.4. Política Fiscal-Efectos en el Modelo IS-LM 174 Laboratorio 9 176 CAPITULO 7: INTRODUCCION AL ANALISIS DE UNA ECONOMIA ABIERTA 7.1 176 La Economía Internacional -Teorías Explicativas 176 Laboratorio 10 192 7.2 Definición y Finalidad de la Balanza de Pagos 193 7.3 La Balanza de Pagos en Cuenta Corriente 196 7.4 La Cuenta Financiera de la Balanza de Pagos 199 7.5 La Cuenta de Financiamiento Excepcional de la Bza. De Pago 201 7.6 Los Tipos de Cambio – El Tipo de Cambio Real 202 Laboratorio 11 207 8. REFERENCIALES 209 9. APENDICE 212 10. GLOSARIO 255 Anexos 258 4 2. RESUMEN La asignatura de Economía II que se imparte en la universidad, persigue alcanzar el objetivo de introducir a los estudiantes en el dominio del análisis macroeconómico y en el manejo del instrumental básico para comprender los problemas económicos globales El texto que presentamos para los alumnos del II ciclo de economía, busca satisfacer el objetivo planteado, desarrollando el temario del currículo de estudios comprendido dentro de siete capítulos. En el primer capítulo se presentan los conceptos básicos de la macroeconomía, sus elementos, su campo de estudio, breve evolución histórica y planteamiento de modelos económicos. En el segundo, presentamos como funciona y se mide la actividad económica, que se aprecia en el cálculo del Producto Bruto Interno en términos reales; presentando datos reales de la economía peruana a través de los tres métodos: Gasto, Producto e Ingreso, En el tercero, planteamos en forma sucesiva el Modelo Keynesiano en su versión simple, ampliada y con sector externo, demostrando como la demanda agregada influye en los niveles de producción y empleo. En el cuarto, presentamos el modelo de oferta y demanda agregada, a través de las curvas de oferta y Demanda, su características y punto de equilibrio para determinar Precios y Cantidad de equilibro; también, la teoría de la oferta de los Clásicos y se compara con la teoría keynesiana; además se presenta la función de producción, el mercado de trabajo y el consiguiente problema del desempleo. En el quinto, desarrollamos la política monetaria y la política fiscal, en esta última el planteamiento clásico y el planteamiento keynesiano y como el gobierno puede utilizar ambas para influir en el accionar de la economía, En el sexto, desarrollamos el modelo IS-LM, que permite el análisis de los mercados de bienes y monetarios en forma conjunta, precisando como la política monetario y fiscal pueden influir en la determinación de la tasa de interés del mercado y el nivel de producción-ingreso, como consecuencia los efectos en la inversión y el empleo. Finalmente el séptimo capítulo, presentamos la participación del sector externo y su influencia en la economía nacional y su medición a través de la Balanza de Pagos que desarrolla el BCRP 5 3. INTRODUCCION La asignatura de Economía II, que se imparte en la universidad del Callao, es prácticamente una introducción al análisis macroeconómico, que busca resolver los problemas de los agregados económicos. El texto desarrollado, se ajusta al objetivo general planteado, de recoger el contenido curricular de la Escuela de Economía de la Facultad de Ciencias Económicas de la UNAC. Se exponen secuencialmente los conceptos más importantes en la medición de la actividad económica como son: el Producto Bruto Interno y la Renta Nacional en términos reales. Se plantean laboratorios que adecuan datos actuales de la economía de principales indicadores: inflación, desempleo, producto etc. Los mismos que se desarrollan y se presentan al final del trabajo. Los conceptos macroeconómicos se van desarrollando desde los más simples hasta los más complejos, haciendo hincapié en datos de la economía peruana. La importancia del texto de Economía II, es que va a servir de sustento y base a los conocimientos que se imparten en las asignaturas de Macroeconomía I y II que se imparten en el III y IV ciclo en la Escuela de Economía de la UNAC; dado que la mayor parte de la bibliografía existente en el mercado, trata de Macroeconomía a un nivel medio; por otro lado las explicaciones y los ejemplos lo hacen desde un punto de vista diferente al quehacer nacional, vale decir desde realidades de país desarrollados de donde provienen dichas obras; especialmente de autores norteamericanos.. El texto de Economía II que presentamos, se justifica porque facilitará a los estudiantes de nuestra universidad la comprensión más accesible de los principales indicadores económicos que presentamos: PBI por el método del gasto-producción e ingreso, Inflación mensual y anualizada de la economía nacional, tasas de desempleo, que permitirá mayor comprensión de los conceptos impartidos en Macroeconomía I - II. Finalmente, en general, el nivel económico de los alumnos de nuestra universidad son bajos, lo que no permite adquirir textos caros, Nuestro texto sería muy accesibles a nuestros alumnos. 6 4. MARCO TEORICO Toda la bibliografía de Macroeconomía, al inicio o al final hace referencia a la evolución y formación de la Teoría Macroeconómica, hemos seguido a SachsLarrain (1994). Casi todos obvian ciertos temas que son relevantes para América Latina, tal el caso de la aplicación del Consenso de Washington que afectaba a los países subdesarrollados para “resolver” los problemas de pago de su deuda externa, cuyo autor fue J. Williamson (2000). La crisis de 1929-30, que la teoría clásica no pudo explicar, dio paso a la teoría Keynesiana a través de su obra `publicada en 1936 “La Teoría General del empleo, el interés y el dinero”, existiendo consenso entre los economistas que con esta obra se inicia la Teoría Macroeconómica Moderna. Keynes plantea el activismo del Estado a través del impulso de la demanda agregada para solucionar el problema del empleo y la producción. Aquí hemos seguido a R. Froyen (1997) y Dorbusch/Fisher (1992). El modelo de Demanda y Oferta Agregada, para la determinación de los precios y cantidades de equilibrio, hemos recurrido a M, Parkin (1995) en cuanto a la demanda agregada y su curva representativa, su pendiente y sus características de cambio cuando son afectados por factores externos. En cuanto a la oferta agregada, hemos tomado de Samuelson/Nordhaus (1996) que resalta la oferta agregada vertical defendida por los clásicos en el largo plazo que significa que la producción no se ve afectada por la demanda agregada, ésta solo afecta los niveles de los precios, debido a la existencia de un mercado laboral que está siempre en equilibrio y determinando el pleno empleo y el nivel del salario real. En cuanto a la medición de la actividad económica, esta se mide a través del cálculo del Producto Bruto Interno y la Renta Nacional, expresado en términos reales, para ello hemos considerado, con mayor énfasis y presentamos, el PBI real de la economía peruana, información consolidada del INEI y BCRP, en sus tres versiones: método del Gasto, del Producto y del Ingreso. 7 La participación del gobierno a través de la Política Monetaria y Política Fiscal; la primera se aprecia a través de la demanda monetaria keynesiana que sostiene tres motivos: Transacción, Precaución y especulación realizada por las agentes económico familias y empresas y la oferta monetaria que depende exclusivamente del BCRP a través de emisiones primarias y la creación secundaria de dinero de parte del sistema bancario comercial vía el multiplicador; el exceso de oferta monetaria se asume como causa principal de la inflación y la hiperinflación cuando toma valores de dos dígitos mensual, según H.Garrido/Jasaui y Asociados (1990). En cuanto a Política Fiscal, planteamos el punto de vista de los clásicos, que sostiene que un déficit fiscal financiado con colocación de mayores Bonos del Tesoro no afecta el nivel de producción (y por ende del empleo) y el punto de vista keynesiano que sostiene que el gobierno puede usar el gasto público y la tributación para restaurar en equilibrio adecuado del nivel de producción-ingreso, siguiendo a R. Froyen (1997). La explicación conjunta del mercado de bienes y servicios y del mercado monetario, se realiza a través de una introducción al Modelo IS-LM o modelo “Hick-Hansen” en honor a sus autores. Aquí seguimos a E. Diulio (1976) y O. Blanchard (1997). Este modelo introduce el Interés como variable endógena a ser explicada por la variación de la tasa de interés. Aquí se confirma que la política fiscal afecta la curva IS y la política monetaria afecta la curva LM y con ello se afecta la tasa de interés, el nivel de producción, el nivel de inversión. Otro tema crucial es la importancia de introducir el sector externo (economía abierta) y sus efectos que puede causar en la economía nacional. En la primera parte se busca explicar los temas que estudia la economía internacional, la importancia que tiene y los determinantes de las relaciones internacionales; se introduce al estudio de las teorías del comercio internacional: Los mercantilistas, los clásicos, los neo-clásicos y la Teoría Cepaliana, seguimos a E. Shapiro (1975). En la segunda parte, presentamos la definición y finalidad de la Balanza de Pagos siguiendo el Manual del F.M.I (1994) y presentamos el modelo de Balanza de Pagos utilizado por el Banco Central de Reservas del Perú. 8 5. MATERIALES Y METODOS MATERIALES Para el desarrollo del contenido del texto de Economía II, hemos considerado los textos que se mencionan en la bibliografía, adicionalmente hemos utilizado las principales publicaciones del Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) respecto a los componentes del producto y del ingreso; asimismo hemos utilizado las memorias del Banco Central de Reservas para presentar el PBI, la Inflación y la Balanza de Pagos con información de la realidad nacional. Para esta última hemos utilizado como material básico el “Manual de la Balanza de Pagos” 1994, última versión del Fondo Monetario Internacional. METODOS La metodología utilizada para estructurar los contenidos del texto de Economía II, se ha hecho de acuerdo al contenido curricular utilizada por la Escuela de Economía de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional del Callao.; utilizando el método inductivo, vale decir ir de los conceptos más simples a los conceptos de las variables macroeconómicas más complejas a través de una secuencia lógica. Al finalizar cada capítulo se considera un laboratorio para desarrollar por los estudiantes, los mismos que están desarrollados al final del presente texto. Se aplicó la técnica de análisis de datos para las principales variables del Producto-Inflación-Balanza de Pagos. 6. RESULTADO Los resultados de la presente investigación se presentan a través de la elaboración de siete capítulos considerados en la curricular de la FCE. 7. DISCUSION No existiendo en nuestro medio, un texto de Economía II que cubra el contenido curricular de la Facultad de Ciencias Económicas, el texto que presentamos constituye un Valor Agregado, y complementa la diversa bibliografía existente de libros de autores extranjeros. La discusión y análisis están contenido en cada uno de los siete capítulos. 9 ECONOMIA II CAPITULO 01 CONCEPTOS GENERALES 1.1.- CONCEPTO DE MACROECONOMÍA1 Es una rama de la Teoría Económica, que estudia el comportamiento de las variables agregadas de una economía como un todo. Entre estas variables tenemos: La Producción Total de Bienes y Servicios de una Economía El Nivel General de los Precios, el Empleo y Desempleo Tasas de Interés, Tasas de Salarios, Tipos de Cambio El Consumo, el Ahorro y la Inversión La Balanza de Pagos y la Deuda Pública La Renta Nacional y La Renta Personal Disponible La Macroeconomía, es el resultado de un proceso continuo de interacción de ideas y hechos; es resultado de un proceso evolutivo en el que se ha eliminado las ideas que han fracasado y se conservan las que explicar bien la realidad. Uno de los grandes temas que perdura en la Macroeconomía, es la Política del Gobierno: La Política Monetaria y la Política Fiscal, que afectan sustancialmente las tendencias globales de la Economía. Los grandes economistas han mostrado siempre un interés esencial por las aplicaciones de la Teoría Macroeconómica a la Política Económica; así, J.M. Keynes, Franco Modigliani, Robert Solow etc.se han preocupado por las activas políticas gubernamentales. La Cuestión fundamental son: Puede y debe el gobierno intervenir en la economía para mejorar su evolución? El enfoque básico, es la observación de las tendencias globales de la economía; más que las tendencias que afectan a determinadas empresas o trabajadores. El énfasis de la Macroeconomía, se debe dar en la manejabilidad ---------------------------------------------------------------------------------------------------------1.- Macroeconomía – Sachs-Larrain – Cap. 1 - Introducción 10 de la teoría y en sus aplicaciones para determinar ¡Qué factores ayudan a explicar el incremento de vida de un país a lo largo del tiempo y que papel pueden desempeñar las políticas económicas para acelerar el crecimiento económico. La Macroeconomía se sustenta en los fundamentos de la Microeconomía, que es el estudio de las decisiones individuales de empresas y familias, que interactúan en el mercado. Procede mediante tres pasos esenciales: (1) Trata de comprender, a nivel teórico, los procesos de decisión de las empresas individuales y las familias; utilizando la herramienta de la microeconomía, la macroeconomía estudia como se comporta y se comportará la empresa o familia típica ante una variedad de circunstancias económicas. (2) Pretende explicar el comportamiento global de la economía mediante la agregación de todas las decisiones de las familias y empresas individuales de la economía. Las variables claves: Precio, Producto, Consumo y otros se llevan a nivel agregado. (3) Los Economistas buscan el contenido empírico de la teoría, reuniendo y analizando datos macroeconómicos reales que puedan verificar la validez de una relación teórica propuesta. La Macroeconomía, se nutre de los datos que se recopilan en los países para lograr explicar las tendencias globales de la economía; por ello la importancia de las cuentas nacionales, que registran los niveles agregados del producto del ingreso, el ahorro, el consumo y la Inversión en la economía. Un conocimiento preciso de las Cuentas Nacionales, constituyen la columna vertebral del análisis macroeconómico moderno. 1.2.- BREVE EVOLUCIÓN HISTÓRICA Los avances de la Teoría Macroeconómica, están estrechamente ligados a los problemas económicos del momento. Así: (1) La gran Depresión de los años 29 y 30, iniciado en agosto de 1929 en los EE.UU y se extendió a la mayoría de economías de mercado de 11 Europa, Asia, Australia etc. El inicio fue una leve caída de la producción agregada, que contribuyó a un crack bursátil en octubre de 1929 que se convirtió en gran desastre a largo plazo, pues tuvo una duración de más de 10 años; se tradujo en la catastrófica subida del desempleo y el enorme descenso de la producción agregada. La tasa de desempleo pasó de 3,2% de la P.E.A. en 1929 hasta 24,5% de la P.E.A en 1933. El PBI real cayó un 27% entre 1929 – 1933 (Krugman/Wells-2007). Las teorías existentes fueron incapaces de explicar la profundidad y la duración de la depresión. Aquí se desarrolló la economía Keynesiana, cuando Keynes propuso en 1,936, una nueva manera de entender el proceso de determinación de la producción, proporcionando una salida a la depresión. Sus ideas, se plasmaron en su famosa obra “La Teoría General del Empleo el interés y el Dinero” transformando totalmente la Macroeconomía. Con este trabajo prácticamente se inicia la historia de la Macroeconomía Moderna. La gran Depresión, no solo fue una catástrofe económica, muchos lo consideran como un fracaso intelectual de los economistas que estudiaban los Ciclos económicos, como se llamaba en ese entonces a la Macroeconomía. La teoría General de Keynes, ofrecía: Un Marco Intelectual de la Teoría Macroeconómica Una clara interpretación de los hechos Un claro argumento a favor de la intervención del Estado, que aplicando políticas fiscales, puede alcanzar niveles adecuados de producción y empleo a través del incremento de la Demanda Agregada. (2) La “Edad de Oro de la Macroeconomía”, comprende desde principios de los años 40 hasta principios de los años 60, llamado así por los avances teóricos durante ese periodo. Así tenemos: (a) A principios de los 40, se presenta el Modelo IS-LM por Hick y Hansen (basados en el modelo keynesiano), que presentaba conjuntamente el mercado de bienes con el mercado monetario, para determinar la relación entre la tasa de interés y el nivel de 12 producción. Este modelo tuvo un inmenso éxito y los debates giraron en torno a las pendientes de ambas curvas; (b) A principios de los años 50, surge un consenso para integrar lo valioso de la “vieja economía” y las teorías modernas de la determinación de la Renta de Keynes; lo que se llamó “La Síntesis Neoclásica”; corriente dominante aprox. durante veinte años; (c) En la década de los años 50, también: + Franco Modigliani y Milton Friedman, desarrollaron en forma independiente la teoría del CONSUMO, insistiendo en la importancia de las expectativas racionales en las decisiones del consumo: + James Tobin (un declarado keynesiano), profesor de la universidad de Yale, desarrollo la teoría de la INVERSION y la Teoría de la Demanda de Dinero, basados en la relación entre el valor actual de los beneficios y la inversión; + Jan Tinberger, (Economista Holandés) desarrolló el primer modelo macroeconómico a nivel nacional, primero para holanda y luego lo aplicó a EE.UU e Inglaterra, denominado “Aplicación de Modelos Dinámicos al análisis de los Procesos Económicos”. En 1,969 ganó el premio Nóbel conjuntamente con Ragnar Frish; + Lawrence R. Klein, desarrolló el primer Modelo econométrico para los EE.UU, conjuntamente con su estudiante Arthur Goldberger, conocido también como “Modelo Klein-Goldberger”, el mismo que evolucionó hasta convertirse en una serie de generaciones en el Modelo de Michigan. En 1,980 recibe el premio Nóbel, por crear el Proyecto LINK, a fin de investigar el mecanismo de transmisión internacional, sobre flujo de capitales y el comercio mundial; + Robert Solow, en 1956, crea el Modelo de Crecimiento, proporcionando un marco para estudiar los determinantes del crecimiento, que fue seguido de multitud de estudios sobre el papel 13 que desempeñan el ahorro y el progreso tecnológico en el crecimiento; + Alban William Phillips, en 1958 publica la denominada “Curva de Phillips”, la misma que refleja una relación inversa fiable entre inflación y desempleo, que posteriormente se constituyó en uno de los elementos centrales de controversia entre las principales escuelas de pensamiento económico. (3) El Monetarismo; con Milton Friedman, se desarrolló en la década de los 60, tratando de explicar y dar solución a los problemas inflacionarios que aquejaban a muchos países, a través del control de la oferta monetaria. Durante la década de los 60, los debates entre Keynesiano y Monetaristas ocupaban los titulares económicos. Los debates giraron alrededor de tres cuestiones: (a) La eficiencia de la política monetaria sobre la política fiscal, defendida por ,los monetaristas; mientras que los keynesianos sostenían la mayor importancia de la política fiscal sobre la monetaria; (b) La curva de Phillips; los keynesianos sostenían que la relación inversa fiable entre inflación y desempleo, se daba incluso en el largo plazo; los monetaristas sostenían que en el largo plazo no existía ninguna relación entre ambas variables; (c) (4) El papel de la política económica, en las tendencias de la economía La Estanflación; (periodo de desempleo e inflación en simultaneo), casi a mediados de los 70 la mayoría de países sufrieron durante casi 10 años elevados niveles de desempleo y de inflación, no encajaban con las ideas vigentes (Curva de Phillips) de que los países podían tener o un elevado desempleo o una elevada inflación, pero no ambos fenómenos a la vez. Tras algunos estudios, quedó claro que las perturbaciones que estaban sucediendo se debió a la enorme subida del Precio del Petróleo por la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) en 1,973. 14 (5) La Nueva Economía Clásica; al finalizar la década de los 70 e inicios de los 80, el modelo Keynesiano, había dado muestra de agotamiento teórico, ya que el elevado gasto público, llevó a los gobiernos a mostrar alarmantes déficit fiscales que generaban incertidumbre que originaron altas tasas de inflación y deficiente crecimiento de la economía. Aparecen economistas como Robert Lucas, Thomas Sargent y Robert Barro que plantean una forma diferente de explicar el comportamiento de la economía, desde el punto de vista no keynesiano; eran los nuevos clásicos que acuden al viejo laissez faire moderno. Estos encabezaron un duro ataque sobre la macroeconomía convencional y plantean: (a) La Teoría Económica de la Oferta, se puso de moda en los primeros años de la década de los 80, prometiendo soluciones a la confusión económica del momento, actuándose sobre una reducción de impuestos y dando mayor importancia al mercado de trabajo, sobre el cual sostienen: Flexibilidad del mercado laboral (se ajusta rápidamente al entorno laboral); el equilibrio del mercado laboral (no hay desempleo), hay previsión perfecta, esto es se toman las mejores decisiones en base a información perfecta (b) Crítica al modelo keynesiano por no tomar en cuenta las expectativas racionales sobre el comportamiento de la economía, asimismo los modelos macroeconómicos existentes no podían utilizarse para decidir la política económica, por no tomar en cuenta las expectativas racionales de los agentes. (c) Cuestionan la eficiencia de las políticas económicas y la participación activa del estado en la economía. (6) El Neoliberalismo; surge en el mundo anglosajón a fines de la década de los 70, como respuesta a una necesidad: la crisis del petróleo y los excesos del “Estado del Bienestar”; que llevaron a una reducción significativa de las tasas de crecimiento y la rentabilidad de las grandes empresas. Sus abanderados fueron el Presidente de los EE.UU. Ronald Reagan y la Primera Ministro Británica Margaret Thatcher; quienes en la práctica crearon la llamada “La Revolución Conservadora” o Neoliberalismo, por que retoman las tesis de los economistas clásicos, 15 bajo el sustento teórico de la doctrina monetarista y la Nueva Escuela Clásica. El primer blanco fue el “Estado del Bienestar” modelo nacido de la transacción entre el capitalismo maduro y los trabajadores organizados. Sostenía para que el capital recupere sus tasas de ganancia, se deben reducir los gastos sociales y privatizar las empresas públicas. (7) El Nuevo Keynesianismo; surge como contraposición a la postura principalmente de Robert Lucas, criticando las inconsistencias de la economía neo-clásica a la luz de la teoría de las expectativas racionales, para estos nuevos keynesianos su teoría basada en rigideces nominales genera que los mercados no se vacían por completo, limitando la posibilidad de pleno empleo en el corto plazo de tal manera que abren paso a un margen de acción mayor de la política económica. Sus representantes son liderados por James Tobin y Franco Modigliani, así como Gregory Mankiw; a quienes se le atribuye un interés particular por ofrecer dentro del marco de la teoría keynesiana, la micro fundamentación solicitada por la corriente dominante. (8) La Nueva Teoría del Crecimiento; desde mediados de la década 80 y los 90 se ha renovado el interés por el crecimiento económico. Paul Romer (profesor de Berkeley) ha desempeñado un importante papel al buscar resolver dos cuestiones pendientes: (1) Los determinantes del progreso tecnológico, (2) El papel de rendimientos crecientes a escala. (9) El Consenso de Washington2; su historia data de 1989 periodo en que se criticaba la poca disposición de los países de América Latina para emprender las reformas que les permita salir de la “crisis de la deuda”. El Instituto de Economía Internacional decidió convocar una conferencia para que autores de naciones latinoamericanas detallen lo que sucedía en sus respectivos países. El Economista John Willianson redacto un documento de referencia enumerando 10 reformas de política económica que casi todos en Washington consideraban necesario emprender en América Latina, en esos momentos, con el apoyo de los organismos internacionales (Fondo Monetario Internacional y Banco Mundial). A este 16 programa de reformas lo denominó “Consenso de Washington”. Y las reformas son: 1. Disciplina Fiscal; casi todos los países habían acumulado grandes déficit fiscales que condujo a la crisis de Balanza de Pagos e inflaciones elevadas que afectaba a los más pobres. 2. Reordenación de las prioridades del Gasto Público; se sugiere redistribuir el gasto en beneficio del crecimiento (inversión) y la atención de programas sociales (servicios básicos) para favorecer a los más pobres. 3. Reforma Tributaria; buscaba combinar una base tributaria amplia (mayor número de contribuyentes) con tasas marginales moderadas y la simplificación de la diversidad de tributos. 4. Liberalización de las Tasas de Interés; fijación de la tasa de interés por el mercado; reconociendo la importancia de acompañar la liberalización financiera con una supervisión prudencial. 5. Tipo de Cambio competitivo; un país debe optar por un tipo de cambio totalmente fijo (fijado por el Gobierno) o dejarlo flotar limpiamente (determinado por la libre oferta y demanda) 6. Liberalización del Comercio; eliminación de todas las trabas al comercio; todos coincidían de que era el camino acertado. 7. Liberalización de la Inversión Extranjera Directa; no poner trabas a la entrada de capitales extranjeros 8. Privatización; venta de las empresas públicas al sector privado; idea que logró amplia aceptación 9. Desregulación; se trata de distender las barreras al ingreso y a la salida, y no de abolir normas de seguridad o ecológicas. 10. Derechos de Propiedad; se busca proporcionar al sector informal la capacidad de obtener derechos de propiedad a un costo aceptable El llamado Consenso de Washington, refleja la sistematización de un conjunto de políticas económicas promovidas y/o recomendadas por el Fondo Monetario ---------------------------------------------------------------------------------------------------------2.- John Williamson- FD Finanzas y Desarrollo-Pub. Trimestral del FMI-Sept 2000 17 Internacional y el Banco Mundial, impuesta bajo el pretexto de la Crisis de la Deuda Externa de Latinoamérica y que representa la aplicación del neoliberalismo, como parte de la política latinoamericana de EE.UU. La fatiga de la Reforma3; la política macroeconómica en América Latina, se enfocaron a la prioridad inmediata de estabilización, para restablecer las perspectivas de crecimiento a mediano plazo. Se buscaba promover economías más abiertas y competitivas ampliando mercados y revisión profunda del papel del Estado. Las reformas del consenso no fue acompañada por resultados acordes con las expectativas generadas. Se logró poner fin a las negociaciones de la Deuda Externa y los flujos de capital se reavivaron, al tiempo que el crecimiento cobró mayor vigor. Sin embargo no se alcanzaron las tasas de expansión de la posguerra y a partir de la 2da mitad de los 90, la región experimentó nuevamente crisis financiera que echaron para atrás buena parte de los logros alcanzados. El Consenso no era una receta, ni un conjunto de mejoras prácticas, mucho menos una estrategia congruente. Era simplemente – como lo señala su actor – una lista que representaba en su momento el mínimo común denominador de las políticas consideradas como recomendables en América Latina. Un aspecto fundamental, en el cual la mejoría ha sido más duradera es la disciplina fiscal y monetaria, ciertamente con avances desiguales sobresalen: Chile y México. 1.3. CAMPO DE ESTUDIO DE LA MACROECONOMÍA Hace referencia de las principales interrogantes y problemas que compete solucionar a la Macroeconomía. Para muchas de estas preguntas no existen aún respuestas de aceptación generalizada, de allí las discrepancias y la aparición de diversas escuelas de pensamiento macroeconómico. Muchos de los temas claves que estudia la macroeconomía involucran los niveles agregados de la producción, el desempleo, precios y comercio exterior --------------------------------------------------------------------------------------------------------3.- Guillermo Ortiz - FD Finanzas y Desarrollo-Pub. Trimestral del FMI-Sept 20 18 Así tenemos: (a) LA PRODUCCIÓN AGREGADA La medida más importante es el PBI que cuantifica el valor total de bienes servicios finales producidos dentro del ámbito geográfico de un país, en un periodo específico de tiempo. Se hace la distinción entre: a.1. El PBI Nominal; que cuantifica el valor de bienes y servicios de acuerdo a sus precios corrientes a.2. El PBI Real, que intenta cuantificar el volumen físico de producción. Este último es un indicador del crecimiento económico de un país, a.3. Los Ciclos Económicos; es la sucesión, a corto plazo, de las crisis y auges de la economía que se experimentan con altas y bajas del PBI. Cuando el Producto Real agregado desciende, le llamamos “Recesión” y a una recesión prolongada y profunda se le llama “Depresión”. Al crecimiento del PBI real se le llama expansión o recuperación a.4. El PBN (Producto Bruto Nacional), es la suma del PBI y el Ingreso Neto que reciben los factores internos de producción (Trabajo, Capital, Empresa) desde el resto del mundo. (b) EL DESEMPLEO Es otra variable clave que estudia la macroeconomía. Una tasa de desempleo, mide el número de personas sin trabajo que buscan activamente una ocupación, como proporción de la Fuerza de Trabajo total (Población Económicamente Activa). La Macroeconomía busca como explicar los periodos de desempleos elevados y persistentes como una cuestión fundamental La tasa de desempleo suele relacionarse estrechamente con el producto agregado de la economía. La existencia de desempleo parece implicar que el mercado de trabajo agregado no está en equilibrio, que algo impide que la cantidad ofrecida y la cantidad demandada no sean iguales. Existen múltiples teorías que explican por que puede producirse esta situación y que debe hacerse ante el desempleo. Por ejemplo, en la gran depresión de la década de los 30, el desempleo estuvo por encima del 19 20% siendo una tasa cuasi normal entre 6 a 8%. Algunos economistas piensan que puede hacerse muy poco; que el gobierno debe crear programas adecuados de subsidios al desempleo y no llevar a cabo ninguna otra política (ejemplo rebajando impuestos); este punto de vista es defendido por Robert Lucas. Otros piensan que el gobierno debe realizar una política fiscal activa, disminuyendo impuestos y/o elevando el gasto público. Empleo: número total de personas de una economía con un trabajo, en un momento dado. Desempleo: número total de personas que buscan empleo en forma activa, pero que en un momento dado no están empleados. Población Económicamente Activa (PEA): es la suma de las personas con empleos y desempleadas. Población Inactiva: aquellas personas que están en edad de trabajar pero no buscan activamente un empleo. (c) NIVEL AGREGADO DE LOS PRECIOS Se mide a través de la “Tasa de Inflación” (cambio anual en el nivel general de los precios) que mide el porcentaje de variación del nivel de precios de una economía, utilizando por lo general el IPC (Índice de Precios al Consumidor), que cuantifica un promedio ponderado de precios de bienes y servicios de consumo en la economía. La reducción de la inflación ha sido una de las metas de las políticas gubernamentales desde hace mucho tiempo, más aun cuando se generan hiperinflaciones; cuando se presenta este último caso, los precios aumentan cada día, cada hora e incluso cada minuto; con ello se hace muy difícil el manejo del dinero, desaparece el crédito, vale decir, que toda la organización de la economía comienza a resquebrajarse; huelga de trabajadores por aumentos saláriales etc. Los economistas han dedicado grandes esfuerzos para identificar los costos y consecuencias de la inflación ¡Quien gana y quien pierde con la 20 inflación?¡Qué costos se imponen? ¡Cuáles son sus causas y cómo puede detenerse? El nivel de precios agregado; se llama así al nivel de precios general de todos los bienes y servicios, esto es, el nivel de precios de la producción agregada. Cuando este índice sube, decimos que hay inflación en la economía. Cuando baja decimos que hay deflación. Los economistas consideran como un objetivo deseable el alcanzar “La estabilidad de Precios”, una situación en que el nivel de precios cambia muy despacio, por lo que un nivel bajo de inflación entre el 2 y 3%, no daña la economía y al contrario puede ser beneficioso. (d) TRANSACCIONES CON EL RESTO DEL MUNDO Es el intercambio de bienes, servicios y capitales con otros países del mundo y su estudio se expresa en la “macroeconomía de una economía abierta” que implica incluir otros campos, como la variación en los “Tipos de Cambio”, el valor de una moneda nacional expresada en términos de otra extranjera. Otro efecto importante, se mide a través de la “Balanza de Pagos en Cuenta Corriente” la que comprende la Balanza Comercial, la Balanza de Servicios, la Renta de Factores y las Transferencias unilaterales. Su saldo nos denota la situación favorable (Superávit) o desfavorable (Déficit) de las transacciones de un país frente al resto del mundo. Un déficit implica la necesidad de su financiamiento con recursos externos, que genera un incremento de la deuda externa. Las economías abiertas, también intercambian activos. Los movimientos internacionales de activos financieros se denominan “Flujos de Capitales” que permiten a algunos países gastar por encima de su capacidad productiva, que a largo plazo se traduce en una mejora del nivel de vida. El flujo de capitales, también permite a los inversores 21 obtener mayores rendimientos por sus ahorros que los que habría recibido si tales flujos de capitales no existieran, lo que conduce también a una mejora en el nivel de vida de dichos inversores. Las fluctuaciones del tipo de cambio, pueden afectar el nivel agregado de los precios, por que dichas fluctuaciones afectan al precio de los bienes importados. También pueden influir en la producción agregada mediante su efecto sobre la Balanza de Bienes y Servicios 1.4. LA MACROECONOMÍA Y LA MICROECONOMIA4 La Teoría Económica, suele ser clasificada en dos grandes categorías: La Macroeconomía y la Microeconomía. TEORIA ECONOMICA MACROECONOMIA MICROECONOMIA La Macroeconomía, como hemos visto, se ocupa del estudio de las dimensiones globales de la actividad económica, tales como: el volumen agregado de la producción, de la renta, los niveles generales de los precios, las teorías monetarias y el comercio internacional, el desarrollo económico etc. La Microeconomía en cambio, tiene por objeto el estudio de los aspectos elementales de la economía, los cuales se componen de la empresa (oferta) y el consumidor (Demanda), con la concurrencia de los cuales se forman los precios en el mercado. La mayor parte, si bien no todo, el contenido de la teoría económica tradicional de últimos años ha consistido en microeconomía: La teoría de precios, el valor, la teoría de la familia, la empresa y la industria y la teoría de la producción y el bienestar son de carácter microeconómico; no obstante la teoría monetaria y la teoría del Ciclo Económico tienen una larga historia y son macroeconómicas --------------------------------------------------------------------------------------------------------4.- Economía- Samuelson, Paul-Nordhaus, William – Economía Pag. 392 22 Podemos apreciar que la distinción que se puede hacer entre la Macroeconomía y la Microeconomía, está basada en un criterio de magnitud y muchas estructuras económicas pueden ser alternativamente de carácter macro o micro económico; por lo tanto, no puede trazarse con precisión una línea entre las teorías microeconómicas y macroeconómicas Algunos ejemplos: La microeconomía examina el modo en que un cartel podría fijar el precio de su petróleo; la macroeconomía se pregunta por que una elevada subida del precio mundial del petróleo provoca inflación y desempleo. La microeconomía analiza cada bien del comercio externo: Autos, alimentos etc.; la macroeconomía evalúa las tendencias globales de las importaciones y las exportaciones. Etc. La microeconomía estática en las tradiciones de Marshall y Walras ha disfrutado y todavía disfruta de gran prestigio en la teoría económica moderna. Estas tradiciones destacan el comportamiento microeconómico y macroeconómica en un marco de equilibrio. En décadas recientes, los economistas se han aventurado más allá de la teoría neoclásica convencional de la competencia, entrando en nuevos campos, tales como la naturaleza del desequilibrio del mercado, el desarrollo de la moderna teoría de la elección pública y la reevaluación de las teorías de la regulación y de la organización industrial. Últimamente, el premio nobel 2008 (Paul Krugman)5 ha presentado, desde un punto de vista más amplio, los cuatro puntos principales en los que la macroeconomía difiere de la microeconomía Macroeconomía: el Total es más que la suma delas parte Políticas Macroeconómicas Crecimiento a largo plazo Agregados económicos ---------------------------------------------------------------------------------------------------------5.- Paul Krugman/Robin Wells Introducción a la Economía – Macroeconomía Pag.140 23 Veamos estas diferencias en el cuadro siguiente: Macroeconomía Microeconomía 1.- En el corto plazo, el efecto combinado de las acciones individuales puede producir consecuencias muy diferentes de las que cada uno de los individuos decisores preveían y a menudo estas consecuencias son malas. El accionar macro, es sin lugar a dudas, más que la simple suma de las acciones individuales y las consecuencias de estas en los mercados 2.- El papel gubernamental en el campo de la macroeconomía, desempeñan un papel mucho más activo, para hacer frente a las fluctuaciones del corto plazo y a los sucesos adversos que se producen en la economía. 1.- Existen varios miles o millones de acciones individuales 2.- Un estudio atento del funcionamiento del mercado, ha llegado a concluir a los especialista micro economistas, que el gobierno no debe intervenir en él, con excepción de unos pocos casos concretos; la intervención del gobierno a menudo deja a la sociedad peor de lo que estaba inicialmente 3.- La microeconomía, se centra en problemas que consideran la cantidad producida en la economía como una constante, un dato que no admite modificación. La microeconomía se pregunta cómo usar de la manera más eficiente posible un conjunto estático de recursos 3.- Crecimiento a largo plazo. La macroeconomía se ocupa de estudiar el crecimiento de largo plazo: ¿Qué factores determinan una mayor tasa de crecimiento de largo plazo? ¿Puede la política gubernamental incrementar dicha tasa?. La macroeconomía, examina de qué manera una sociedad puede, a largo plazo, incrementar la cantidad total de recursos productivos y lograr así tasas de crecimiento mayores y un mejor nivel de vida. 4.- Los agregados económicos: en la 4.- La microeconomía no estudia macroeconomía, tanto en la teoría como agregados, sino decisiones individuales en la práctica se centra en los de empresas y familias. agregados económicos que suman datos de muchos mercados distintos de bienes, servicios, trabajo y activos. La macroeconomía estudia el rendimiento de una economía: análisis del producto agregado, nivel general de precios y con ambas estudiar el Ciclo Económico y como la política fiscal y monetaria pueden ser utilizadas para gestionar adecuadamente el Ciclo Económico Estas fluctuaciones afectan la tasa de desempleo, la tasa de inversión y el nivel de ahorro 24 1.5. ELEMENTOS DE LA MACROECONOMIA Los elementos considerados por la Macroeconomía; son tres: (1) LOS SUJETOS DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA Llamados también las Entidades del Sistema Económico, que son cuatro (4) y son los que realizan las diversas transacciones económicas, utilizando los objetos que se tranzan en el mercado; a saber: 1.1. LAS FAMILIAS Y ENTIDADES SIN FINES DE LUCRO 1.2. LAS EMPRESAS 1.3. EL GOBIERNO 1.4. EL RESTO DEL MUNDO (2) LOS OBJETOS DE LAS TRANSACCIONES (a) Objetos Reales: Mercancías (bienes y servicios) (b) Objetos Financieros: Dinero y Documentos de Crédito (Bonos, acciones, etc.) (3) LAS TRANSACCONES ECONOMICAS (a) La Compra –Venta: De bienes, servicios y valores (b) Los Pagos – Cobros: De Salarios, Alquileres, Impuestos etc. (c) Las Transferencias : Donaciones Públicas y Privadas, Pensiones Las Transacciones económicas, se realizan principalmente, en los siguientes mercados: (a) Mercado de Bienes y Servicios (Oferta y Demanda de Bienes y Servicios) (b) Mercado de Factores Productivos (Oferta y Demanda de Factores Productivos) (c) Mercado Financiero (Oferta y Demanda de Dinero). NOTA: existen diversas clasificaciones de mercados 25 1.6. MODELOS ECONOMICOS – CONCEPTO-CARACTERISTICAS Concepto: Un modelo, es una abstracción teórica, útil para comprender, explicar y predecir fenómenos reales, que expresan en forma simplificada e idealizada las características básicas y esenciales de una realidad a través de un conjunto de relaciones matemáticas. Un Modelo Económico, será aquel que trata de explicar una realidad comprendida dentro de la teoría económica Características: (a) Que represente una realidad económica (b) Que tal representación sea simplificada (c) Que tenga un contenido teórico que la sustente (d) Que se exprese en términos matemáticos. Ejemplo de Modelos: (a) El Modelo Simple keynesiano Y=C+I C = a + bY Donde: Y = Ingreso Nacional C = Consumo Nacional I = Inversiones a = Consumo Mínimo, cuando Y = 0 b = Propensión Marginal a consumir Variaciones directas del consumo, cuando (b) varía el nivel del Ingreso Modelo Lineal Macroeconómico.- elaborado por Liu y Chang (Economistas) para la economía norteamericana C = aY + bP + c I = dY + eU + h Y=C+I+G Dónde: C = Consumo nacional I = Inversión Nacional Y = Ingreso Nacional Bruto U = Utilidades de las empresas, deducidos los impuestos 26 G = Bs. Y Ss. Del Gobierno, más inversión extranjera P = Índice de Precios de los Bs. De Consumo c = Consumo cuando Y y P son nulos h = Inversión cuando Y y U son nulos 1.7. Los Modelos Macroeconómicos Generalmente, cada escuela de pensamiento económico tiene asociado varios modelos, porque una escuela concede más importancia a ciertas variables económicas que a otras o supone que las relaciones de esas variables económicas con el resto son de naturaleza diferente. De allí de la diversidad de modelos . Desde 1,950 se han desarrollado numerosos Modelos Macroeconómico: (a) Unos se han creado desde la perspectiva de la Demanda (Keynesianos); destacando la contribución de Lawrence Klein-Premio nobel de Economía de 1980 (precursor de los modelos econométricos y creador del “Proyecto LINK” que coordina el estudio económico de numerosos países y permite elaborar una previsión coyuntural sobre flujo de Capitales y el comercio a escala mundial); los cuales han contribuido a. + Disminuir la incertidumbre de las Políticas Económicas + Estabilizar Precios + Lograr el crecimiento de la producción y empleo + Contribuyendo en forma destacada, al desarrollo económico de muchos países. (b) Otros, han puesto énfasis en el lado de la Oferta (Neoclásicos); inputs primarios (función de producción), donde las variables más destacadas para impulsar el crecimiento y desarrollo económico son: El Stock de Capital y el Capital Humano. Un pionero ha sido Jan Timberger, economista holandés-ganador del primer Premio Nobel de Economía en 1969 compartido con Ragnar Frish, por el desarrollo del primer modelo macroeconómico “Aplicación de 27 Modelos Dinámicos al Análisis del Proceso Económico”, comprendido a nivel nacional. (c) Un tercer enfoque, es el análisis intersectorial basados en las tablas Input – Output, desarrolladas por Wassly Leontief (1906-1999) economista nacido en Rusia e hizo sus estudios en Alemania, doctorándose en la Universidad de Berlín en 1,928, trabajando en la escuela de Kiel. En 1,931 emigra a EE.UU, llegando a ser profesor en Harvard. En 1,973 ganó el Premio Nobel de Economía por su trabajo “Método Input-Output y sus aplicaciones a importantes problemas económicos”; con su trabajo culmina una larga tradición teórica que se remonta a los Fisiócratas y Quesnay. Con el desarrollo matemático de Walras, Leontief comenzó a desarrollar su modelo teórico en la escuela de Kiel, pero recién en 1,941 pudo publicar su obra “The Structure of the American Economy”. Leontief fue un destacado keynesiano con gran influencia sobre los Neo Keynesiano y los Neo-Ricardianos. Las tres perspectivas son importantes, y la clasificación de las variables en endógenas y exógenas puede variar, según la perspectiva del modelo. Variables que son exógenas desde la perspectiva de Demanda, pueden ser endógenas desde la perspectiva de Oferta y viceversa Validez de un Modelo Macroeconómico Se sustenta en la prueba de su eficacia y su poder de explicación y predicción de los resultados obtenidos de su aplicación. Comprobar la validez del Modelo, usando valores reales de las variables que se están considerando. Se utiliza la técnica estadística llamada Econometría. Cuando se tiene un modelo en equilibrio (Nº de Ecuaciones es igual al Nº de Variables Endógenas), se tiene un modelo con “Solución Única”. Cuando no se cumple este requisito, entonces el modelo tendría solución múltiple; y su caso extremo tendremos un modelo sin solución. 28 1.8. ELEMENTOS DE UN MODELO Cualquier modelo económico, está constituido por tres elementos (1) Las Relaciones Funcionales (2) Las Variables (3) Los Parámetro LAS RELACIONES FUNCIONALES Son aquellas relaciones que se dan entre 2 ó más variables, a través de ecuaciones o identidades. Una relación funcional, expresa la simple idea de causa y efecto. Por ejemplo: C = f(Yd) Donde: C = Consumo Nacional Yd = Ingreso Disponible f( ) = significa “función de” o “Depende de” Una relación funcional, puede también ser designada, repitiendo la variable que aparece en el primer miembro. Así tenemos: C = C ( Yd ) Las Ecuaciones Son relaciones que pueden ser contrastadas con la realidad, por que pueden o no cumplirse empíricamente. Ejemplo: en el modelo keynesiano C = a + b Yd Utilizando el método estadístico C = 16 + 0.78Yd Si el nivel del ingreso disponible varía de la forma siguiente: 180, 220, 280, 310 etc ¿Cual será el nivel de consumo para cada nivel de ingreso? Para Yd = 180 ==C = 16 + 0.78(180)=== C = 16 + 140.4 === C = 156.4 Para Yd = 220 ==C = 16 + 0.78(220)=== C = 16 + 171.6 === C = 187.6 Para Yd = 280 ==C = 16 + 0.78(280)=== C = 16 + 218.4 === C = 234.4 Para Yd = 310 ==C = 16 + 0.78(310)=== C = 16 + 241.8 === C = 257.8 Las Identidades Son relaciones funcionales que se cumplen por definición y siempre lo hacen para cualquier valor de las variables. Las identidades se expresan, según ciertos autores, con el signo (≡ ). Por ejemplo: 29 Y ≡ C + I + G en el modelo keynesiano La distinción que se emplea entre identidades y ecuaciones, es de gran importancia y se encuentra muy a menudo en los escritos económicos. Hay que resaltar que las identidades que se mantienen para cualquier valor que tomen las variables, no nos dicen nada acerca del comportamiento económico y no pueden ser contrastadas con la realidad o a frente a los hechos empíricos. Mientras que las ecuaciones incluyen proposiciones acerca del comportamiento económico que pueden ser contrastadas por las observaciones empíricas, bien directamente o bien a través de las predicciones que se derivan de ellos LAS VARIABLES Son magnitudes susceptibles de modificarse dentro de un campo de variabilidad. Su estudio es importante por que en dichas modificaciones tenemos un interés directo o indirecto a través de sus efectos sobre otras variables. En los modelos económicos se distinguen 3 tipos de variables (a) Variables Endógenas.- Conocidas también como variables dependientes en un modelo, cuya característica, es que sus valores determinan la soluciones particulares del modelo. En forma más específica diremos que las variables endógenas son todas aquellas que dentro de un modelo se influyen directa y mutuamente. (b) Variable Exógenas.- Son aquellas que influyen sobre el modelo desde fuera y en forma unilateral, puesto que ellas no son influidas por las variables endógenas del modelo. En otras palabras son variables explicativas en un modelo dado, pero no constituyen objeto de análisis y de explicación en dicho modelo. (c) Variables Aleatorias o Estocásticas.- Son aquellas que se fundamentan en el cálculo probabilístico; son variables no observables con uso frecuente en los modelos econométricos que se incluyen, en los modelos, para disminuir los errores de medida o especificación 30 Ejemplo: Veamos el siguiente modelo explicativo del comportamiento del Consumo y del Ingreso, en forma muy agregada: Ct = + Yt + Ut 0 0 Yt = Ct + It + Zt Variables Endógenas Ct = Consumo Nacional en el periodo “t” Yt = Ingreso Nacional en el periodo “t” Variables Exógenas It = Inversión Privada en el periodo “t” Zt = Inversión Pública en el periodo “t” Variable Aleatoria Ut = Posible error probabilístico en la medición de variables Parámetros = Consumo mínimo o autónomo, cuando Y = 0 = Propensión Marginal al Consumo –Variaciones que se producen en el Consumo, debido a variaciones producidas en el nivel de ingresos LOS PARÁMETROS Son aquellos valores que permanecen constantes en una relación funcional. Pueden interpretarse como los factores de ponderación entre las variables incluidas en las ecuaciones de un modelo; pudiendo expresar la influencia de factores cuantitativos de la realidad económica y tienen un significado económico concreto. Un parámetro nos dirá en que medida el valor de una variable afecta a otra a través de una de las relaciones que sostiene con ella. Se espera que los parámetros no cambien en el tiempo; pero cuando cambian, se dice que hay un 31 cambio estructural. En cambio las variaciones de las variables, se llaman “cambios coyunturales” Ejemplo: Qd = a - b P Dónde: Son Variables Qd = Cantidad demandada P = Precio unitario del bien demandado Son Parámetros a = Demanda mínima o autónoma cuando el Precio es igual cero P = 0 b = Variaciones inversas de la demanda cuando varía el precio En Economía muchas veces, para analizar la interdependencia entre dos variables, se asume el supuesto del “CETERIS PARIBUS”, es decir, la condición de que otras variables que puedan influir en la que analizamos, permanecen constantes, considerando por tanto como parámetros en una relación funcional. Por Ejemplo: D1 = f ( P1, P2, P3.......Pn, Y, Pub etc) Podemos realizar un análisis de la demanda del bien 1 (D1) solamente en función de su precio (P1). Luego: P2. P3,....Pn, Y, Pub; se consideran constantes, por lo tanto actúan como parámetros Dónde: P2, P3,.....Pn = Son los precios de otros bienes similares Y = Ingreso de los consumidores Pub. = Publicidad para la venta del producto Ejemplo con tres variables D1 = f (P1, Y) 32 Primer Ordenamiento Segundo Ordenamiento Asume Y = constante Asume P = Constante COMB. Y P1 D1 COMB. Y P1 D1 A 100 10 50 A 100 10 50 B 100 9 54 B 200 10 80 C 100 8 59 C 300 10 100 D 100 7 65 D 400 10 110 Ejercicio: Con la siguiente relación funcional, y considerando 6 combinaciones D1 = 70 – 5P1 + 0.3Y Calcular tablas de demanda con las siguientes consideraciones: (a) El ingreso es constante (Y = 100) y el precio inicial es 6 unidades monetarias, aumentando en cada combinación en 1 unidad. (b) El precio es constante (P = 8) y el ingreso inicial son 100 unidades monetarias, incrementándose en cada combinación en 20 unidades. Modelos Económicos Paul Krugman (Premio Nobel de Economía 2008- por su análisis de los patrones de comercio y la localización de las actividades económicas); afirma que a menudo es posible describir y analizar un modelo económico sin utilizar una sola cifra; sin embargo como muchas de las cuestiones que se estudian en la economía implican cambios de cantidades y son las matemáticas las que ayudan a aclarar el problema. Un ejemplo numérico, una simple ecuación o un gráfico pueden resultar muy útiles para entender un concepto económico. Para sustentar su afirmación presenta tres modelos para apreciar lo que nos aporta cada uno de ellos, a saber: (1) Frontera de Posibilidades de Producción; que nos trata de explicar cómo una economía utiliza sus recursos escasos de forma eficiente. 33 (2) Flujo Circular de la Renta; para explicar cómo la renta va pasando de un agente a otro. (3) Las Ventajas Comparativas; que contribuye a explicar las ganancias derivadas del comercio internacional. La Frontera de Posibilidades de Producción El modelo se caracteriza, por representar una economía en la que se producen solo dos bienes en distintas combinaciones utilizando el total de recursos y tecnología disponible. Cocos 30 F.P.P 25 .. .…………………… A D 20 ………………………………. B C 15 10 5 Peces 10 20 30 40 Posibilidades de producción para una semana La posibilidades de producción para cualquier productor está en el espacio por debajo de la frontera de posibilidades de producción Si el productor dedica todo su tiempo y esfuerzo solo en pesca, podrá tener 40 peces durante la semana y ningún coco Si el productor dedica todo su tiempo y esfuerzo solo en recoger cocos, lograría tener 30 Cocos en la semana y ningún pez. Si se ubica en cualquier punto de la FPP, entonces su producción es eficiente Si se ubica en “A” podría recoger 25 cocos y pescar 20 peces Si se ubica en “B” podría recoger 20 cocos y pescar 30 peces. 34 Por alguna razón podría ubicarse en “C”, en este caso puede recoger 20 cocos y pescar 20 peces; pero en este caso su producción no sería eficiente El punto “D” muestra una combinación de 25 cocos y 50 peces; sin embargo esta producción sería imposible por estar fuera de la frontera de posibilidades de producción. Observaciones La FPP, es una herramienta útil para ilustrar el concepto de EFICIENCIA. Una economía es eficiente si no existen oportunidades desaprovechadas, es decir, si nadie puede mejorar sin que nadie empeore. Una característica básica de la eficiencia es que no exista oportunidades perdidas a la hora de producir más de un bien, sin producir menos del otro. Si el productor se ubica en “A” o en “B” está logrando una producción eficiente. La FPP, también es útil para explicar el concepto de Costo de Oportunidad, que es el costo de todo aquello a lo que haya que renunciar para conseguir una unidad adicional de un bien. Es este el motivo por el cual la FPP es cóncava; es así porque es una representación de la variación del costo de oportunidad cuando cambia la combinación de los mismos. Ejemplo: Si el productor está en “A” y quiere pescar 10 peces más, tendría que renunciar a recoger 5 cocos; luego si 10 peces extras tienen un costo de oportunidad de 5 cocos, entonces cada pez adicional tiene un costo de oportunidad de 5/10, igual a 0.5 cocos. Debido a la concavidad de la FPP, el coste de oportunidad es creciente. La FPP, ayuda a entender el concepto de Crecimiento Económico, que se define como la capacidad de una economía de producir cada vez mayor cantidad de bienes y servicios. ¿Cómo podemos afirmar con seguridad que el conjunto de una economía ha crecido?. La respuesta está en la expansión de las posibilidades de producción de la economía; 35 vale decir que si nos ubicamos con una Frontera de Posibilidades de Producción por encima de la anterior o a la derecha del mismo, afirmaremos que la economía ha crecido, porque estamos en condiciones de producir más de ambos bienes. Este cambio o traslado de la FPP, se origina por el mayor uso de recursos o mejor tecnología o ambas cosas a la vez El Flujo Circular de la Renta En el mundo real, las economías son estructuras muy complejas, en donde participan miles de empresas que ocupan a millones de empleados y obreros y producen millones de bienes y servicios distintos; sin embargo puede aprenderse cosas importantes a través del sencillo modelo del flujo circular de la renta. El modelo representa las transacciones que tienen lugar en una economía que tiene dos tipos de actores: Las familias y las empresas, cuyas transacciones se realizan mediante dos tipos de flujos: (1) Las unidades físicas (los bienes, los servicios, el trabajo, las materias primas etc.) y (2) El Dinero pagado por esas unidades físicas. En una economía se presentan dos tipos de mercados: (1) Mercado de Bienes y Servicios; en donde las familias compran a las empresas los bienes y servicios que necesitan para satisfacer sus necesidades; luego se produce un flujo de bienes y servicios desde las empresas hacia las familias y, en contrapartida se genera un flujo monetario que van de las familias hacia las empresas. (2) Mercado de Factores; donde se tranzan factores productivos: tierra, trabajo, capital. El mercado más conocido es el mercado de trabajo, donde se oferta y se demanda el factor productivo Trabajo, donde se remunera la mano de obra que se paga por parte de las empresas. En el modelo presentado, no se considera la participación del Estado, ni tampoco participa el resto del mundo; sin embargo, a pesar de su sencillez, 36 representa el flujo circular de la renta entre dos sujetos de la economía: Las Familias y las Empresas Dinero Dinero Familias Bs. Y Ss Factores Prod. Mercado De Factores Mercado de Bienes y Servicios Bs. y Ss. Factores Prod Empresas Dinero Dinero LABORATORIO 1 1. Colocar entre los paréntesis, si es verdadero o falso según corresponda: (a) La Macroeconomía observa y estudia las tendencias globales de la Econ.( ) (b) Estanflación, significa, a la vez, hiperinflación y superproducción de Bs. ( ) (c) Tasa de Inflación mide el porcentaje de variación de precios de Bs. y Ss. ( ) (d) Una Identidad, puede ser contrastada con los hechos empíricos ( ) (e) Las Variables endógenas son explicativas dentro de un Modelo Econ. ( ) (f) Robert Lucas, Economista que apoya la activa participación del Gobierno en la Economía. 2. ( ) Que papel cree Ud. Que han desempeñado las creencias políticas, de que el papel del Estado en nuestra vida debe ser relativamente reducido o relativamente expansivo, en el desarrollo de las diferentes teorías económicas. 3. Cuáles son los principales objetivos de la Macroeconomía?. Defina cada uno de ellos y explique porqué de su importancia? 37 4. Que diferencias y afinidades encuentras entre el estudio de la macroeconomía y de la microeconomía. 5. Crees que la economía de un país pueda funcionar sin uno de los elementos considerados por la macroeconomía. ¿Cuál de estos elementos lo consideras de importancia vital para el funcionamiento de la economía de un país?. 6. Un impuesto sobre los anuncios de la TV sobre los cigarrillos, tabaco y alcohol, sin duda producirá beneficios sociales (a) Analice la afirmación y diga si es cierta o falsa (b) En cualquier caso, que implicancias tendría sobre el Consumo, la Inversión y los Gastos Públicos? 7. “Ninguna Teoría (Modelo Económico) predice con una exactitud completa, siempre hay un margen de error” (a) Esta de acuerdo con esta afirmación? (b) Si lo está, cuál es la diferencia entre la predicción derivada de una teoría y la adivinación 8. Para que sirve la clasificación de las variables? ¿Cómo clasificaría la inversión planeada y el ahorro planeado que figurasen en un modelo? ¿Cómo clasificaría la inversión realizada y el ahorro realizado? 9. Dado el siguiente modelo, que pretende representar el mercado de producto y el mercado monetario de una economía. Ct = 0 + 1Yt + U1t Ct = Consumo Nacional en periodo “t” It = 0 + 1 Yt-1 + U2t It = Inversión Nacional el periodo “t” Lt = 0 + 1Yt - 2rt + U3t Yt = Ingreso Nacional en el periodo “t” Yt = Ct + It + Gt Gt = Gasto Público, en el periodo “t” Mt = 0 + 1Yt + U4t Lt = Demanda Monetaria, en el periodo Mt = Lt Mt = Oferta Monetaria en el periodo rt = Tasa de interés Se pide: (a) Clasificar sus Relaciones Funcionales + Ecuaciones propiamente dichas + Identidades (b) Clasificar sus variables (c) Interpretación de sus parámetros en forma aproximada 38 10. Con las ecuaciones de oferta y demanda, determine el Precio de Equilibrio (Pe) y la Cantidad de Equilibrio (Qe) - 100P/5 = - 945/4.5 + Qd 11. 220P/11 + (33 + 53) = Qo Dada la siguiente relación funcional Consumo – Ingreso Ct = 18 + 0.56Yt-1 + 0.2Ct-2 Calcular el consumo para los años 95, 96, 97, 98; conociendo: 12. Años 1,993 1,994 1,995 1,996 1,997 1,998 Y 500 560 590 610 635 700 C 450 490 Tenemos el siguiente modelo econométrico: Ct = a + b(Yt – 1 – Tt – 1) + c Ct – 1 + U1t Donde: Ct = Consumo Nac. en el periodo “t” It = d + e (Yt – 1 – Yt – 2) + U2t Tt = Tributación en el periodo “t” Tt = f + gYt + U3t It = Inversión Neta en el periodo “t” Yt = Cr + It + Gt Yt = Ingreso Nac. en el periodo “t” Gt = Gasto público en el periodo “t” (Yt – 1 – Tt – 1) = Ingreso Disponible Determinar: (a) Clasificar sus Relaciones Funcionales (b) Clasifique sus variables (c) Interpretar sus parámetros 13. ¿Cuáles de las preguntas siguientes corresponde al ámbito de macroeconomía y cuáles a la microeconomía? a. ¿Cómo variará las propinas de un mozo, si cierra una gran empresa industrial situada junto al restaurant donde él trabaja? ……………………………………………………… b. ¿Qué le ocurre al gasto de los consumidores cuando la economía entra en recesión? ……………………………………………………………. c.- ¿Cuál es el beneficio que se puede obtener al instalar una máquina nueva en la empresa de Galletas y Caramelos? ……………………………………………………… d. ¿Cuáles son los gastos en Inversión que conllevan un mayor incremento de la tasa de crecimiento de la economía a lo largo del tiempo? ……………………………………………… 39 e. ¿Cómo variarán las exportaciones peruanas si el tipo de cambio cae? ……………………………………………………… f. ¿Cuál es la relación entre las tasa de desempleo y la tasa de inflación del Perú? ……………………………………………………… 14. Una economía pequeña, produce solo papas y pescado. La siguiente tabla muestra las combinaciones de producción anual máxima de papas y de pescado. Obviamente, dado que hay limitaciones en los recursos y en la tecnología, cuando se usan más recursos para la producción de papas, hay menos recursos disponibles para la pesca. Posibles combinaciones De Producción a. Dibuje Cantidad de Cantidad de Papas (Kg) Pescado (Kg) A 1000 0 B 800 300 C 600 500 D 400 600 E 200 650 F 0 675 una frontera de posibilidades de producción que ilustre estas combinaciones de producción con la cantidad de papas en el eje de las abscisas y la cantidad de pescado en el eje de las ordenadas. Represente los puntos A – F b. ¿Puede esta economía producir 500 kilos de pescado y 800 kilos de papas? Justifíquelo. ¿Dónde se situaría este punto respecto a la F.P.P.? c. ¿Cuál es el costo de oportunidad de incrementar la producción anual de papas de 600 a 800 kilos? d. ¿Cuál es el costo de oportunidad de incrementar la producción anual de papas de 200 a 400 kilos? e. ¿Puede explicar por qué las respuestas a las preguntas c y d no coinciden? ¿Qué implica en relación con la pendiente de la frontera de producción? 40 CAPITULO 02 FUNCIONAMIENTO Y MEDICION DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA 2.1. LAS VARIABLES DEL PRODUCTO La medición de la actividad económica, se realiza midiendo las variables macroeconómicas de mayor significancia en la formación del PRODUCTO y la RENTA, de un país. EL PRODUCTO BRUTO INTERNO A PRECIO DE MERCADO 1 Es el indicador más completo e importante de la economía por su capacidad de sintetizar, representar y explicar el comportamiento de la economía. En el PBI, se concentra una gama de conceptos macroeconómicos que definen el desenvolvimiento o características de los diferentes componentes que constituyen el sistema económico. CONCEPTO PBI pm.- Es el Valor de Mercado de la producción de bienes y servicios finales, producidos por el sistema económico de un país, durante un periodo dado (1 año), dentro de sus fronteras geográficas, excluye insumos importados. El término PRODUCTO, hace referencia a la producción de Bienes y servicios finales generados durante un periodo determinado. El término BRUTO, significa que se contabiliza las provisiones para la depreciación de los bienes de capital. Técnicamente incluye el Consumo de Capital Fijo (CKF) El término INTERNO, significa que nos estamos refiriendo a la producción de bienes y servicios finales dentro de las fronteras geográficas del país. El término PRECIO DE MERCADO, nos indica que la valoración de los bienes y servicios se hacen en el mercado, vale decir que incluye la Tributación Indirecta neta de Subsidios (Ti – Sub). --------------------------------------------------------------------------------------------------------1.- Cambio del Año Base de las Cuentas Nacionales del Perú – Año Base 1,994 41 Transformación de los Términos del Producto Las otras variables del Producto, se calculan a través de la transformación de los diversos términos que se han mencionado. Así: El Término BRUTO se transforma en NETO, utilizando el Consumo de Capital Fijo (CKF) BRUTO – CKF = NETO El Término INTERNO se transforma en NACIONAL, utilizando los Saldos de Factores Primarios (SFP) INTERNO + SFP = NACIONAL nannanNACIONAL NNACION El Términos PRECIO DE MERCADO se transforma a COSTO DE FACTORES, utilizando la Tributación Indirecta Neta de Subsidio PRECIO DE MDO – (Ti-Sub) = COSTO DE FACTOR MÉTODOS DE CÁLCULO DEL PBI (1) MÉTODO DEL PRODUCTO Consiste en obtener la diferencia, durante un periodo contable, entre el Valor Bruto de Producción (VBP a valores de productor) y el valor del Consumo Intermedio (C.I a valores de comprador); y añadir a esta diferencia los derechos de importación (DM), de los agentes productores en que se clasifica una economía Se le conoce también como el método del PBI por Actividad Económica PBI pm = ∑VBP – ∑CI + DM Esta forma de expresión del PBI, muestra al Valor Bruto de la Producción libre de duplicaciones (se excluye el valor del Consumo Intermedio).La nomenclatura de actividades económicas considera 45 actividades productivas, para cada una de las cuales se elabora su Cuenta de Producción, utilizando los indicadores de volumen, precio y valor 42 ESTRUCTURA CUENTA DE PRODUCCION COSTOS INGRESOS + Consumo Intermedio + Producción Principal + Valor Agregado Bruto + Producción Secundaria VALOR BRUTO DE PRODUCCIÓN VALOR BRUTO DE PRODUCCION ∑C.I. + ∑VAB = VBP ======= ∑VAB = VBP - ∑C.I Luego: PBIpm = VAB + DM En las Cuentas Nacionales del Perú, con año base 1,994, la clasificación de las actividades económicas, corresponden a la clasificación Industria Internacional Uniforme de todas las actividades económicas (CIIU) revisión 3; la misma que presentamos por sectores: (A) Sector Primario o Extractivo (1) Agricultura, Ganadería, Caza y Selvicultura (2) Pesca Extractiva (3) Extracción de Petróleo y Gas (4) Explotación de Minas y Canteras (B) Sector Secundario o Transformación (5) Manufactura- comprende 27 actividades (Lácteos, Textiles, Cueros, Muebles, Papel) (6) Producción y Distribución de Electricidad y Agua (7) Construcción (C) Sector Terciario o Servicios (08) Comercio (09) Transporte y Comunicación (10) Productos de Servicios Financieros (11) Productos de Seguros 43 (12) Alquiler de Vivienda (13) Servicios Prestados a Empresas (14) Restaurantes y Hoteles (15) Servicios Mercantes prestados a Hogares (16) Salud Privada (17) Servicios no Mercantes prestados a Hogares (18) Educación Privada (19) Productores de Servicios Gubernamentales PRODUCTO BRUTO INTERNO POR ACTIVIDAD ECONOMICA (Millones de nuevos soles) Valores a Precios Corrientes Variaciones Porcentuales Total Primario Secund Terciario Impue Total Prim. Sec Terc Imp 3 168 5 251 16 160 2 107 100 11,9 19,7 60,5 7,9 1991 26 686 5 466 8 868 26 546 4 073 100 12,2 19,7 59,1 9,0 1992 44 953 8 880 14 321 39 702 6 358 100 12,8 20,7 57,3 9,2 1993 69 262 12 806 21 246 54 922 9 604 100 13,0 21,6 55,7 9,7 1994 98 577 26 108 67 810 11 994 100 12,4 21,6 56,1 9,9 1995 120 928 15 016 28 858 77 838 13 013 100 12,7 21,0 56,8 9,5 1996 137 081 17 372 33 714 89 744 14 958 100 12,1 21,4 57,0 9,5 1997 157 533 19 117 34 649 95 736 15 795 100 12,1 20,8 57,6 9,5 1998 166 282 20 102 34 540 101 744 15 694 100 12,9 19,8 58,3 9,0 1999 174 422 22 443 36 808 108 943 16 241 100 13,0 19,8 58,5 8,7 2000 186 141 24 148 37 619 112 097 15 887 100 12,5 19,9 59,2 8,4 2001 189 213 23 610 39 691 117 708 16 888 100 12,7 19,9 59,0 8,4 2002 199 650 25 363 41 913 125 054 18 633 100 13,0 19,6 58,6 7,8 2003 213 425 27 825 48 337 134 223 21 354 100 14,3 20,3 56.4 9,0 2004 238 015 34 101 53 639 144 756 23 337 100 15,3 20,5 55,3 8,9 2005 261 907 40 175 62 034 160 219 25 997 100 17,9 20,5 53,0 8,6 2006 302 550 54 301 Fuente: INEI-Dirección de Cuentas Nacionales – Compendio Estadístico 2007 Año (2) MÉTODO DEL GASTO Por este método, el PBI se obtiene sumando las demandas de bienes y servicios finales medidos a valores de comprador, de los diversos sujetos de la economía y restar el valor CIF de las importaciones de bienes y servicios Los diferentes usos finales, lo clasificamos: G.C.H: Gasto de consumo final de los hogares y las instituciones sin fines de lucro G.C.G: Gasto de Consumo final del gobierno- producción de servicios gubernamentales 44 FBKF: Formación Bruta de Capital Fijo (Inversión Bruta Fija) + Adquisiciones de Bienes de Capital + Construcciones y edificaciones + Reparaciones de naturaleza capitalizable (incremento de vida útil o incremento de la productividad) V.E : Variación de Existencias: cambios en el nivel de las existencias de Bienes no considerados como bienes de capital, en poder de los productores del sistema X : Las exportaciones de bienes y servicios, vale decir, ventas al exterior de la producción generada en territorio nacional. M : Importaciones de bienes y servicios, compras de productos del exterior. Luego: PBI pm = GCH + GCG + FBKF + V.E + X - M Precios de Comprador CIF Pero: GCH + GCG = C = Consumo Nacional FBKF + V:E = IBI = Inversión Bruta Interna Finalmente: PBI pm. = C + IBI + X - M Esta metodología pone énfasis en la estimación del consumo privado, que representa en promedio el 75% del PBI y se complementa con el consumo de gobierno que en promedio llegaría al 10% del PBI; la formación bruta de capital (inversiones públicas y privadas) que incluye la variación de existencias en las empresas (insumos-productos semielaborados-productos terminados). La diferencia entre X – M de bienes y de servicios, nos define las exportaciones netas (XN). Veamos la siguiente información estadística para la economía peruana: 45 PRODUCTO BRUTO INTERNO POR TIPO DE GASTO (Millones de nuevos soles) Valores a Precios Corrientes Variaciones Porcentuales Total C.F.P. C.F.G- F.B.K XN Total C.F.P. C.F.G. F.B.K XN 20 607 2 067 4 613 -601 100 77,2 7,7 17,3 -2,2 1991 26 686 34 934 3566 7 780 -1 327 100 77,7 7,9 17,3 -2,9 1992 44 953 52 996 5 568 13 376 -2 676 100 76,5 8,0 19.3 -3,8 1993 69 262 71 306 8 672 21 931 -3 332 100 72,3 8,8 22,2 -3,3 1994 98 577 71,1 9,7 24,8 -5,7 1995 120 928 86 002 11 786 30 013 -6 873 100 72,0 10,1 22,8 -4,9 1996 137 081 98 750 13 827 31 283 -6 779 100 70,5 9,8 24,1 -4,4 1997 157 533 111 040 15 487 37 952 -6 947 100 71,4 10,4 23,6 -5,4 1998 166 282 118 668 17 296 39 256 -8 938 100 70,4 10,8 21,1 -2,3 1999 174 422 122 827 18 854 36 793 -4 052 100 71,2 10,5 20,2 -1,9 2000 186 141 132 460 19 717 37 531 -3 567 100 72,3 10,7 18.8 -1,8 2001 189 213 136 822 20 231 35 506 -3 346 100 72,1 10,2 18,4 -0,7 2002 199 650 144 045 20 191 36 741 -1 327 100 807 100 70,9 10,3 18,4 0,4 2003 213 425 151 363 21 915 39 340 100 68,3 9,9 18,1 3,6 2004 238 015 162 653 23 700 43 005 8 657 66,1 10,0 17,9 5,9 2005 261 907 173 171 26 298 46 942 15 496 100 61,8 9,5 20,0 8,7 2006 302 550 186 928 28810 60 591 26 221 100 Fuente: INEI-Dirección de Cuentas Nacionales – Compendio Estadístico 2007 Año (3) METODO DEL INGRESO Considera los ingresos recibidos por los agentes económicos, por su participación en el proceso de producción. Se le conoce también como el método del valor agregado, pues, constituye la suma de las rentas generadas por los factores de producción. Sus componentes: R : Remuneraciones de Asalariados E.E: Excedente de Explotación CKF: Consumo de Capital Fijo (Depreciaciones) Valor corriente de la reposición de Activo Fijo reproducibles, consumidos durante un periodo productivo, como resultado del desgaste normal, y se constituyen por las reservas que hacen los productores por este concepto. (Ti – Sub): Tributación Indirecta Neta de Subsidios; considera + Impuestos a la producción: IGV, ISC, SENATI etc + Impuestos a la Importación + Otros Impuestos: Canon, Juegos, Apuestas, impuesto municipal. Luego: 46 PBIpm = R + E.E. + CKF + (Ti – Sub) PRODUCTO BRUTO INTERNO POR TIPO DE INGRESO Año 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 (Millones de nuevos soles) Valores a Precios Corrientes Variaciones Porcentuales Total Remun E.E. C.K.F. Impto Total Remu E.E C.KF Impto 26 686 8 023 14 065 1 952 2 646 100 30,1 52,7 7,3 9,9 44 953 11 889 25 353 2 931 4 780 100 26,5 56.4 6,5 10,6 69 262 17 311 40 451 4 336 7 164 100 25,0 58,4 6,3 10,3 98 577 24 766 57 302 5 773 10 736 100 25,1 58.1 5,9 10,9 120 928 30 436 69 616 7 531 13 345 100 25,2 57,6 6,2 11,0 137 081 34 149 79 474 8 920 14 538 100 24,9 58,0 6,5 10,6 157 533 38 064 92 711 10 301 16 457 100 24,2 58,9 6,5 10,4 166 282 40 781 96 859 11 493 17 149 100 24,5 58,3 6,9 10,3 174 422 43 346 102 132 11 975 16 969 100 24,9 58,6 6,8 9,7 186 141 45 410 110 017 13 063 17 651 100 24,4 59,1 7,0 9,5 189 213 47 565 110 334 14 209 17 105 100 25,1 58,3 7,5 9,1 199 650 49 933 117 262 14 801 17 654 100 25,0 58,7 7,4 8,9 213 425 53 312 125 311 15 346 19 456 100 25,0 58,7 7,2 9,1 238 015 56 803 142 123 16 896 22 193 100 23,9 59,7 7,1 9,3 261 907 60 041 158 480 18 491 24 895 100 22,9 60,5 7,1 9,5 302 550 65 978 187 698 21 008 27 866 100 21,8 62,1 6,9 9,2 Fuente: INEI-Dirección de Cuentas Nacionales – Compendio Estadístico 2007 Para los años 1991-1992 los impuestos a los productos son netos de subsidios Los Impuestos suman: A los productos- Derechos de Importación-Otros. EL PRODUCTO BRUTO NACIONAL El PBN.- Es el valor de mercado de todos los bienes y servicios finales producidos en un periodo determinado por los factores de producción, que son propiedad de los residentes de un país (Definición de DORHBUSCH) El PBN.- Es el total de ingresos que perciben los residentes nacionales en un periodo determinado de tiempo (Definición de SACHS-LARRAIN). El PBN, se obtiene agregando al PBI pm de la economía el Saldo de Factores Primarios (SFP) o los Ingresos Netos de Factores del Exterior. PBN pm = PBI pm + Saldo de factores Primarios Los Saldos de Factores Primarios Se llama también “Ingresos Netos de Factores del Exterior”. Según NN.UU, esta variable está constituida por 3 elementos: (1) Factor Trabajo.- Remuneración es el salario y su saldo se denota por Sx 47 (2) Factor Empresa.-Remuneración es la Utilidad y su saldo se denota por Ux. (3) Factor Capital.- Remuneración es el interés y su saldo se denota por Jx Esta variable se define como los ingresos producidos por los factores nacionales en el extranjero menos los egresos de los factores extranjeros en territorio nacional. Esto es la diferencia entre: INGRESOS, al país de salarios, utilidades e intereses generados por los factores productivos nacionales que actúan en el extranjero. EGRESOS, del país de salarios, utilidades e intereses generados por los factores productivos extranjeros que actúan en territorio nacional S.F.P = INGRESOS – EGRESOS El SFP, lo determinamos también, a través de la suma de los saldo de cada uno de los factores productivos. Así tenemos: Sx = Se – Ss Ux = Ue – Us S.F.P = Sx + Ux + Jx Jx = Je - Js Probablemente el PBN, es más útil para comparar los niveles relativos de ingresos per-cápita en diversos países. Sin embargo el PBI proporciona una mejor guía para medir los cambios de la producción interna y es una mejor herramienta para Política Económica. En una economía cerrada el PBI = PBN. Sin embargo en las economías reales las dos medidas son distintas, porque en la práctica siempre hay un sector de la producción interna que es de propiedad extranjera y alguna producción en el extranjero que se constituye en ingreso para residentes nacionales. El PBI mide el ingreso de los factores de producción dentro de las fronteras de la nación, sin importar quien percibe el ingreso. El PBN mide el ingreso de los residentes de una economía, sin importar si el ingreso proviene de la 48 producción interna o de la producción exterior. Cuando el PBN PBI, los residentes de un determinado país ganan en el extranjero más de lo que ganan los extranjeros en ese mismo país. Los datos del PBN o PBI, no son estimaciones definitivas, cuando aparecen por 1ra vez, ni existe garantía de que un dato no vaya a ser cambiado; la razón es que muchos de ellos no se miden directamente, sino que están basados en encuestas y suposiciones. Sus datos se van cambiando a medida que llegan nuevas cifras o se mejoran la recopilación de datos. Se calculan estimaciones preliminares, estimados proyectados, hasta llegar a los datos definitivos. Los beneficios ganados por los propietarios de la TELEFÓNICA, que produce servicios de telefonía en el Perú; forman parte de PBN de España, pero también forman parte del PBI del Perú. 2.2. LAS VARIABLES DEL INGRESO O RENTA LA RENTA NACIONAL BRUTA a precio de mercado El concepto del PBN pm que hemos definido, es equivalente al concepto de Renta Nacional Bruta: Esto es: PBN pm = Renta Nacional Bruta El PBI por el método del ingreso, nos refleja los ingresos de los factores productivos o de los agentes que contribuyen a la producción de un periodo. PBN = RNB = PBI + SFP = R + E.E + CKF + (Ti – Sub) + S.F.P LA RENTA NACIONAL BRUTA a costo de factores Si a la expresión anterior, le quitamos o le restamos el componente (Ti – Sub), la Renta Nacional Bruta a precio de mercado se transforma a costo de factor. RNB cf = YBN cf = R + E.E. + CKF + S.F.P. LA RENTA NACIONAL DISPONIBLE 49 Esta variable suele publicar el BCRP, la misma que se presenta a precio de mercado y en términos netos, vale decir, no contiene el consumo de Capital Fijo (CKF) R.N.D precio de mercado Esta variable está constituida por la siguiente expresión RNDpm = R + E.E. + (Ti-Sub) + S:F:P + Transfer. R.N.D. costo de factores Puede expresarse también a costo de factor si excluye la Tributación neta de subsidios RND cf = R + E.E. + S.F.P. + Transferencias LA RENTA NACIONAL NETA A COSTO DE FACTOR La Renta Nacional, puede también expresarse en términos netos, si le restamos el Consumo de Capital Fijo (CKF), puesto que de acuerdo al análisis económico del ingreso es más adecuado expresarlo en términos netos, pues el consumo de capital fijo, es esencialmente un costo de producción y no un componente del ingreso. Si hacemos ello, obtenemos propiamente dicha la Renta Nacional, a costo de factor. R.N.N c.f = R + E.E + S.F.P. = RENTA NACIONAL LA RENTA NACIONAL Es el valor monetario de los ingresos percibidos por los residentes de un país, sean personas naturales o jurídicas, por su participación en la producción del año. Se originan por los servicios personales y por la propiedad de los bienes materiales. 50 Otra forma de decirlo, el Ingreso Nacional, es la suma de todas las ganancias de los factores de la producción actual de bienes y servicios. La ganancia de los factores, son los ingresos de los factores de la producción: Tierra, Trabajo, Empresa y Capital. Su medición práctica Registro y suma de ingresos individuales que ocurren durante un periodo dado Teóricamente se debe deducir los costos en que incurre el individuo para lograr sus ingresos. Ejemplo: cuotas sindicales, gastos de pasajes, refrigerios etc. En la práctica, pocos de estos gastos son deducibles por la imposibilidad de establecer claramente la frontera entre los desembolsos para ganar la renta y lo desembolsos que implican el uso o disfrute de la renta. Por Convención: podría hacerse cierta distinción de desembolsos individuales para deducirlo de la renta, pero la mayor parte del Ingreso Nacional no lo hace así. ESTRUCTURA DE LA RENTA NACIONAL Componentes (1) REMUNERACIÓN DE ASALARIADOS Jornales y Sueldo en dinero y en especie pagado por empresas y gobierno dentro del territorio nacional. Comisiones, bonificaciones y otras remuneraciones adicionales. Impuestos retenido sobre los salarios Beneficios suplementarios de la seguridad social Contribuciones a los fondos de pensiones (2) EXCEDENTE DE EXPLOTACIÓN Retribución al riesgo empresarial (ganancias o pérdidas) por la actividad productiva: (a) Utilidades de Empresas (b) Intereses Netos (c) Rentas Prediales 51 (d) Ingresos de Independientes Ingreso y autoconsumo de agricultores Ingreso Neto de Profesionales Independiente Ingreso Neto de no Profesionales Independientes Ingresos de propietarios únicos o socios de empresas que operan sin trabajadores (3) RENTA NETA DE FACTORES DEL EXTERIOR (Saldo de Factores Primarios) (a) Remuneración de Asalariado Neto procedente del Resto del Mundo Salarios remitidos por Peruanos que trabajan en el extranjero Menos Salarios a Residentes Extranjeros que traba jan en el Perú (b) Renta de Propiedad y Empresa Neta procedente del Resto del Mundo Utilidades e Intereses Generados por Reside tes nacionales en exter Menos Utilidades e Intereses remitidas al exterior por residentes extranjeros LA RENTA PERSONAL Es la Renta que reciben los hogares-familias y las empresas no constituidas en sociedad Excluye: Impuestos a las Utilidades (Va al gobierno) Utilidades no distribuidas (Para Reinversión) Pago de empleados y empleadores a la Seguridad Social. Incluye: Pago de Transferencia a las personas + Transferencias Públicas (Pensiones y Subvenciones) + Transferencia Sociales (Pos Seguro Social, Subsidio familiar etc.) + Transferencias desinteresadas (Donaciones) Rentas de interese a hogares de parte del gobierno Luego: R.P = R.N. – (Imp. a Utilidad + Reinversión + Pago Seg. Social) + 52 Transferencias + Interés del Gobierno a personas LA RENTA PERSONAL DISPONIBLE Es la renta que les queda a los hogares y a las empresas no constituidas en sociedad, tras cumplir con sus obligaciones con el estado Luego: R.P.D. = R.P – Imp. Personales Esta renta es la que disponen las familias para destinarla al consumo o al ahorro R.P.D. = Consumo + Ahorro RENTA PER-CAPITA Nos representa el ingreso estimado por persona dentro de una economía. Se determina dividiendo la Renta Nacional entre la totalidad de la Población de un país. Renta Nacional R. Per-Cápita = ------------------------Población Total Se utiliza: + Para medir el crecimiento económico de un país. + Como Indicador del nivel de vida de un país. LABORATORIO 2 1. Suponga que un peruano Trabaja en Argentina y parte de sus salarios lo envía a sus familiares en Perú (30,000 u.m.). A su vez un boliviano trabaja en Perú y envía a su país 25,000 u.m. Por otro lado un empresario peruano invierte en México y parte de sus utilidades (80 mil u.m.) las envía a su país. A su vez los inversionistas extranjeros envían a sus países de origen la suma de 150 mil u.m. Finalmente Perú presta capital a Honduras, obteniendo como interés 22 mil u.m. y paga el servicio de la deuda externa por la suma de 36 mil u.m. Calcular Los saldos de Factores Primarios 53 2. Se tiene la siguiente información hipotética (a) PBNpm = 300,000 (b) Depreciación = 20,000 (c) Trib. Ind = 20,000 (d) Se recibe interés del exterior = 1,600 (e) Ingresa Utilidad al país = 7,800 (f) Remisión de Salario al exter. = 18,200 (g) Se paga Interés al exterior=26,600 (h) Subsidios = 10,000 (i) Se remite Utilid. Al exterior = 42,500 (J) Peruanos que trabajan en exterior envían a nuestro país salarios por 30,000 DETERMINAR: 3. (1) P:B:I pm. (2) P.B.I.cf (3) P.B.Ncf (4) P.N.Npm (5) P.N.Ncf (6) P.N.I.pm Se tiene la siguiente información hipotética para el 2,000 (1) Producto Bruto Nacional a precio de mercado 380,000 (2) Provisión para consumo de Capital Fijo 20,000 (3) Transferencias a las personas 15,200 (4) Impuestos a las utilidades 12,500 (5) Subsidios del gobierno 5,400 (6) Utilidades no distribuidas 20,700 (7) Impuestos Personales 8,100 (8) Saldo de Factores Primarios - 3,500 (9) Impuestos Indirectos 36,600 (10) Contribuciones personales al Seguro Social 7,000 DETERMINAR 4. (a) YBI pm (b) YNN pm (c) YNI cf (d) Renta Nacional (e) R.P. (f) R.P.D. Subrayar la respuesta que considere correcta A. Si a la Demanda Global de la Economía, le sustraemos el total de las importaciones, obtenemos: B. (a) La Renta Nacional (b) La Renta Per cápita (c) El PBI pm (d) Ninguna de la anteriores es correcta El Ingreso Per-Cápita, se utiliza para medir: (a) Nivel de vida de una población (b) Destinarla al consumo o inversión (b) Medir el crecimiento económ. (d) Respuestas (a) y (c) son correctas 54 2.3. VALORES MONETARIOS Y VALORES REALES Los agregados macroeconómicos de bienes y servicios, se presentan estadísticamente medidos en términos monetarios, denominador común que permite sumar una variedad de productos heterogéneos Los cambios que experimentan los agregados económicos en el tiempo, en sus componentes: Volúmenes y Precios, dificultan la comparabilidad de estas variables, si se consideran en sus valores monetarios del periodo que se analiza. La comparabilidad en el tiempo requiere que las variables estén expresadas de manera homogénea, su contenido debe reflejar fundamentalmente el Volumen Físico de los conceptos que representan; en ese sentido se habla del Contenido Real de las variables. De esta manera, las Cuentas Nacionales a precios constantes pueden cubrir la necesidad para el análisis económico, cuando se trata de comparar el objetivo y los resultados de la gestión económica de un período con respecto a otro. Para establecer la producción real (o valores constantes) de un producto de un año a otro, es necesario observar que la variación en el valor se descompone en una variación de la cantidad producida y/o en los precios; esto es: VALOR = CANTIDAD x PRECIO Los especialistas en Contabilidad Nacional, buscar indicar que todas las magnitudes deben medirse teniendo en consideración las estadísticas de precios y cantidades, construyendo y calculando los Índices de Precios y los Índices de Cantidades. Entre los economistas no hay consenso en cuanto a los índices de deflación mejor o más apropiada para cada uno de los flujos de variables de una economía. Por ello la elección de los factores de deflación muchas veces es inevitablemente subjetiva; la elección final dependerá de la finalidad que busque el usuario. 55 Luego para llegar a conclusiones válidas acerca del comportamiento de una variable que represente “VALOR”, será necesario expresar los “Valores Monetarios” (llamados también valores corrientes o valores nominales), en unidades homogéneas, transformándolos así en “Valores Reales” (llamados también valores constantes). La transformación de valores monetarios a valores reales, tiene como finalidad separar la influencia de las variaciones de los precios, que permitan comparaciones en el tiempo o espacio y por ende la medición del crecimiento económico. Como la variación de los precios de los diversos productos no se dan en la misma proporción, las estimaciones de los valores reales no se presentan en forma tan simple, a pesar de ello, dichas estimaciones es un aspecto imprescindible en el análisis del valor de la producción, la distribución y utilización del producto LOS NUMEROS INDICES DE PRECIOS Y CANTIDADES Un Número Índice, nos informa sobre la variación aproximada promedio de un conjunto de valores entre dos momentos en el tiempo o dos puntos en el espacio. Su cálculo se ha generalizado en el tratamiento de las variaciones de precios y cantidades de un conjunto de bienes y servicios y es expresado porcentualmente. En la elaboración de números índices se hicieron grandes esfuerzos para hallar una fórmula de cálculo perfecta, y se idearon y analizaron numerosas fórmulas de características diferentes. Sin embargo, ahora se admite universalmente que ningún índice puede servir para todos los fines. Las fórmulas de uso más generalizado para compilar índices de P y Q, son: Las fórmulas de ponderación móvil de Paasche La de base ponderada fija de Laspeyres 56 LOS INDICES DE PRECIOS Existen varios métodos (fórmulas) para utilizar índices de precios, pero el más utilizado es el Índice de Precios de Paasche EL INDICE DE PRECIOS DE PAASCHE Es un coeficiente que indica las variaciones de los precios de un conjunto de productos suponiendo constante las cantidades de un año dado y se multiplica por 100 para expresarlo en porcentaje. Dónde: PtQt IPP = --------- x 100 PoQt IPP = Índice de Precio de Paasche PtQt = Valor corriente o monetario en el periodo “t” PoQt = Cantidad del periodo corriente (Qt), multiplica do por el precio del periodo base Ejemplo: (1) Calcular los índices de precios para la siguiente serie de valores, asumiendo como año base 1,992 AÑO 1990 1991 1992 1993 1994 1995 Q 8,200 8,800 10,000 10,500 12,000 13,600 Ejemplo: (2) P 20 28 34 40 45 60 PtQt 164,000 246,400 340,000 420,000 540,000 816,000 PoQt 278,800 299,200 340,000 357,000 408,000 462,000 IPP 59 82 100 118 132 177 Suponga que la industria manufacturera, produce 4 tipos de bienes A, B, C, D durante un periodo de 3 años. Calcular índices de precios considerando como año base 1,992. BIENES A B C D Solución: P 10 4 8 20 1992 Q 8 6 20 4 PQ 80 24 160 80 344 PtQt IPP = ----------- x 100 PoQt P 12 4 8 30 1993 Q 10 6 24 4 PQ 120 24 192 120 456 P 20 5 7 40 1994 Q 6 6 30 6 PQ 120 30 210 240 600 57 BIENES 1993 Q93 10 6 24 4 P92 10 4 8 20 A B C D P92 10 4 8 20 POQt 100 24 192 80 1994 Q94 6 6 30 6 396 456 IPP93 = -------x 100 = 115.15 396 POQt 60 24 240 120 444 600 IPP94 = -------x 100 =135.14 444 Un índice de precios será un indicador que refleja la variación de los precios de un conjunto de bienes entre dos momentos en el tiempo o dos puntos en el espacio. Ejemplo: El Índice del Costo de Vida LOS INDICES DE CANTIDAD Existen también varios métodos (fórmulas), pero el más utilizado es el Índice de cantidad de Laspeyres EL INDICE DE CANTIDAD DE LASPEYRES Es un índice que pondera las cantidades relativas por los valores del año base (PoQo), utilizado muy frecuentemente para deflacionar variables agregadas macroeconómico. PoQt IQL = ------------ x 100 Dónde: IQL = Índice Cantidad de Laspeyres PoQo = Valor de Bs. en periodo base PoQo Ejemplo: Calcular índices de cantidad, del cuadro siguiente, año base AÑO P Q POQt PO2QO 1990 20 8,200 278,800 340,000 1991 28 8,800 299,200 340,000 1992 34 10,000 340,000 340,000 1993 40 10,500 357,000 340,000 1994 45 12,000 408,000 340,000 1995 60 13,600 462,000 340,000 1992 IQL 82 88 100 105 120 136 Un índice de cantidad; es un indicador que refleja la variación de las cantidades de varios periodos, en dos momentos en el tiempo o dos puntos en el espacio 58 Ejemplo: El Índice de Producción industrial. EL INDICE VALOR El valor de las mercancías vendidas y compradas se calcula a través del producto del precio por la cantidad: VALOR = PRECIO x CANTIDAD Puede también calcularse un Índice Valor, que nos indica la variación en el valor total de un conjunto de productos entre dos momentos en el tiempo o dos puntos en el espacio. Es el resultado de la división entre dos valores del año que se calcula y el año base PtQt I V = ------------ x 100 PoQo Puede también calcularse a través del producto entre el Índice de Precios de Paasche y el Índice de Cantidad de Laspeyres I.V = IPP x IQL PtQt PoQt ------------- x ------------ = I.V. PoQt PoQo EL PERIODO BASE DE UN NUMERO INDICE El periodo base es aquel en el cual se define una configuración estructural de la economía, como punto de referencia para las comparaciones en el tiempo sobre el desenvolvimiento de la economía en general; la teoría nos dice que ese periodo o año base debe ser normal en cuanto se refiere a la conducta del Sistema Económico. Las características de la Economía van modificándose en el tiempo y en la medida que el periodo base va acumulando años de vigencia se va tornando menos representativo de las características actuales de la economía. Las recomendaciones técnicas sugieren que los cambios de base se efectúen cada 59 5 o 10 años, considerando que en este lapso se experimentan los cambios estructurales de la economía en su conjunto. En la práctica puede ser muy difícil distinguir un año “Normal” de otro año “Anormal”, sobre todo cuando se trata de periodos recientes y en general este concepto de “normal” es muy abstracto al no precisar condiciones o características prácticas que deben servir de marco para configurar la imagen estructural de la economía. Es probable que ninguno de los años tenga plenamente las condiciones de “Normalidad” Para definir un periodo base, se deben considerar: Condiciones Económicas Condiciones técnicas - Condiciones Estadísticas (a) De Orden Económico.- Debe ser representativo de las características estructurales de la economía (Comportamiento de los precios, crecimiento económico) y del comportamiento de agentes económicos, que implica disponer de datos que describan las características actuales de la economía de manera ágil y de fácil entendimiento. (b) De Orden Técnico.- Las cuentas nacionales permiten la comparabilidad internacional debido a que se elaboran teniendo en cuenta las recomendaciones internacionales en base a la experiencia que acumulan los países; por lo tanto debe considerarse otras recomendaciones entre ellas las referentes a la clasificación de productos y actividades económicas, sectores institucionales, el comercio exterior; así como las nuevas versiones de las Cuentas Nacionales. (c) De Orden Estadístico.- El mejoramiento de la calidad, cobertura de información primaria y oportunidad de las fuentes estadísticas, constituyen un soporte fundamental para la medición de las magnitudes macroeconómicas y la descripción cuantitativa de la economía en su conjunto y en sus diferentes partes. Es útil la investigación de naturaleza Censal: Censo de Población y Vivienda, Censos Económicos, Censos Agropecuarios, Encuestas de Hogares a Nivel Nacional, Empleo etc. Para obtener agregados económicos que sean comparables en el tiempo, es necesario eliminar el efecto de los precios, situándolos en el periodo base, de tal manera que los cambios mostrados por los agregados económicos 60 responden únicamente a las variaciones del comportamiento físico correspondiente. EL PRODUCTO BRUTO INTERNO A PRECIOS CONSTANTES EL PBI MONETARIO (CORRIENTE O NOMINAL) Es la suma de las cantidades de bienes y servicios finales multiplicados por sus precios corrientes. Aumenta por el paso del tiempo por dos (2) razones (1) La producción física de mayoría de bienes aumenta con el paso del tiempo (2) El precio de mayoría de bienes y servicios aumenta con el paso del tiempo Para comparaciones que tengan significado, es vital saber si las diferencias en las variables macroeconómicas reflejan diferencias en precios o en cantidades de los Bs. y Ss. Ejemplo: Supongamos una economía básica donde solo existen 3 productores: 2000 Productos 2001 P Q GASTO P Q GASTO PAN 0,10 100 10.00 0,12 100 12.00 LECHE 1,20 50 60.00 1,40 50 70.00 PAPAS 1,50 80 120.00 1,60 80 128.00 TOTAL 190.00 210.00 PBI Nominal PBI Nominal Los millones de precios y productos de una economía hacen difícil decidir si los cambios en el PBI resultan de las variaciones de los precios o variaciones en las cantidades. Lo que se necesita es una forma de resumir el vasto número de precios y productos en índices simples para ajustar los valores del PBI nominal. En el ejemplo, el aumento del PBI nominal se ha debido exclusivamente al aumento de los precios, que representa (20.00/190.00) 10,53% Las decisiones, tanto de los responsables de las políticas monetarias y la política fiscal, se ven influidas por el crecimiento del PBI, de manera que medidas más exactas del crecimiento deberán conducir a mejores decisiones. 61 Quienes estudian la evolución de la economía, buscar un indicador de la cantidad total de bienes y servicios que está produciendo la economía, que no se vea afectado por las variaciones de los precios; para ello utilizan el PBI real. EL PBI REAL (PBI CONSTANTE) El PBI a precios constante, mide el valor de la producción de bienes finales y servicios, usando los precios que prevalecían en algún periodo base. Llamado también Producto Bruto Interno Real. Ejemplo: 2,000 2,001 2,002 BIENES P Q GASTO P Q GASTO P Q GASTO ARROZ 2,00 80 160 2,20 90 198 2,50 100 250 PAPA 1,20 100 120 1,30 120 156 1,50 150 225 TOTAL 280 354 PBI Nominal 475 PBI Nominal PBI Nom. El aumento del PBI Nominal se explica, en parte al incremento de la producción, tanto de arroz como de papa y en parte debido a la subida de los precios, de estos dos bienes El aumento del PBI Nominal del 2001 respecto al 2000 es 74/280 = 26.46% El aumento del PBI Nominal 2002 respecto al 2000 es 195/280 = 69,64% El aumento del PBI Nominal 2002 respecto al 2001 es 121/354 = 34.18% Sin embargo lo que interesa es saber, en cuanto aumentó el PBI Real. Para calcularlo, lo primero que debe hacerse es elegir un AÑO BASE, tomando los precios de este año como constante para todos los periodos a estudiar. Para el ejemplo elegimos como Año Base = 2000 2,000 2,001 2,002 BIENES P Q GASTO P Q GASTO P Q GASTO ARROZ 2,00 80 160 2,00 90 180 2,00 100 200 PAPA 1,20 100 120 1,20 120 144 1,20 150 180 TOTAL 280 324 PBI Real PBI Real 380 PBI Real 62 Observaciones El PBI nominal y el PBI real, son iguales en el periodo base = 2000 El PBI real del 2001 respecto al 2000, creció en: 44/280 x 100 = 15.71% El PBI real 2002 respecto al 2000, creció en: 100/280 x 100 = 35.71% Estos aumentos se atribuyen a un incremento en las cantidades producidas, ya que los precios se mantuvieron constante en los 3 años. El PBI real, por tanto, es un indicador del Crecimiento de la Producción de Bienes y Servicios de la Economía (Crecimiento Económico); por ello refleja su capacidad para satisfacer las necesidades de la población. Cuando economistas hablan del PBI de la economía, se refieren al PBI real. Y cuando hablan de crecimiento de la economía, lo miden por medio de la variación porcentual que experimenta el PBI real desde un periodo anterior. El PBI nominal cambia siempre que la cantidad de bienes y servicios producidos cambia o cuando precios de mercado de esos Bs. Y Ss. Cambien. El PBI real cambia solo cuando cambia la producción. Por ello, cuando los precios cambian drásticamente, los valores de ambas medidas divergen en forma notable. IMPORTANCIA DEL PBI REAL La tendencia ascendente del PBI real, es la principal causa del mejoramiento del nivel de vida de un país. El ritmo de este movimiento ascendente ejerce un efecto poderoso sobre el nivel de vida de una generación en comparación con la que la antecedió. El crecimiento rápido del PBI real acarrea beneficios enormes: Permite consumir más bienes y servicios de todo tipo Permite gastar más en atención médica para los pobres y los ancianos Permite destinar recursos para la investigación Permite destinar recursos en inversiones de carreteras y vivienda La tendencia creciente del PBI real tiene costos; cuanto más rápido aumenta el PBI real, más rápido se agotarán nuestros recursos agotables como el gas 63 natural, petróleo etc. Beneficios y costos, tienen que ponerse en la balanza. El crecimiento del PBI real, fluctúa con el ritmo del cambio tecnológico: Un cambio tecnológico más rápido produce un crecimiento más rápido el PBI real. 2.4. METODOS DE CÁLCULO DE LOS VALORES REALES (1) EL MÉTODO DE LA DEFLACTACIÓN El proceso de Deflactación exige disponer de un índice deflactor, es decir de un indicador que proporcione una pauta de las alteraciones de los precios que tenga relación con la variable que se pretende deflactar. El más utilizado es el índice de precios de Paasche. Este consiste en ajustar el Valor Corriente mediante un índice de variación de precios del periodo que se está considerando VALOR NOMINAL VALOR REAL = ---------------------------- X 100 I.P.P Xt Xt = ----------------- x 100 I.P.P Los valores reales así obtenidos, están expresando en unidades monetarias que tienen un poder adquisitivo correspondiente al año base del índice Deflactor. Es necesario destacar que un proceso de deflactación conduce a valores reales que pueden tener dos interpretaciones: (a) Una expresión física (b) Un Poder de Compra (a) La Expresión Física Una variable monetaria está compuesta por una suma de valores Pt Qt; si esta serie de ha deflactado por un índice de precios de los productos considerados en la serie nominal, el resultado será una expresión física de la serie. En efecto utilizando un índice Deflactor de Paasche se tiene: 64 Valor Nominal Pt Qt --------------------- = ------------- = PoQt I.P.P PtQt PoQt PoQt = Es evidentemente, un Quantum; es decir cantidades del periodo “t” valorizados a precios del periodo base. (b) El Poder de Compra Para obtenerlo es necesario especificar qué uso se dará a un monto monetario, de esta manera; si el sueldo de un empleado en distintos periodos se deflacta por un índice de precios al consumidor, el resultado: un poder de compra en términos de canasta de productos elegidos en el índice Deflactor Si el sueldo de dicho empleado se deflacta por índices de valores bursátiles, el resultado será un poder de compra en términos de acciones y bonos Ejemplo: (1) AÑOS SUELDO IND. PRECIO NOMINAL CONSUMIDOR SUELDO REAL 1,990 350 86 406.98 1,991 400 92 434.78 1,992 480 100 480.00 1,993 560 105 533.33 1,994 600 112 535.71 1,995 720 120 600.00 Es necesario tener presente que valores reales así obtenidos son simplemente aproximaciones, que serán tanto mejores cuando más representativo sea el índice de los precios que se cancelarán con el monto monetario. Hay que destacar la necesidad de solucionar los índices disponibles más adecuados, en todo caso tener presente las limitaciones que acuse una deflactación obligado por un índice que no sea el mejor Es responsabilidad de los organismos autorizados y de los principales usuarios, la elaboración de índices de precios de la actividad económica. 65 RESUMEN: QUANTUM VALOR MONETARIO PROCESO DE VALOR DEFLACTAC. REAL PODER DE COMPRA Ejemplo: (2) Calcular el PBI real de los años 92-95 considerando como año base 1,992 – valores en millones de nuevos soles AÑO PBI Nominal 1992 200 I.P 100 PBI Real 200 1993 240 110 218.18 1994 290 115 252.17 1995 320 122 262.30 240 PBI93= -------- x 100 = 218.18 110 290 PBI94= -------- x 100 = 252.17 115 320 PBI95 = ----------- x 100 = 262.30 122 (2) EL METODO DE LA DOBLE DEFLACTACION La limitación del método anterior es que se deflacta utilizando un índice general de precios que podría no corresponder, ya que el PBI es una variable macroeconómica que incluye la agregación de muchas variables y que son diferentes entre sí. El método anterior se justifica cuando no exista disponibilidad de estadísticas que hayan sido registradas y sistematizadas y no se tengan las técnicas para calcular los índices de precios de cada uno de los agregados mencionados Lo más acertado es deflactar cada una de las variables componentes del PBI dividiéndolo con su respectivo índice de precios particular para evitar las distorsiones en los valores reales Ejemplo: (1) Ct Ct = -------- x 100 I.Pc PBI = C + IBI + X - M IBIt IBI t = --------- x 100 I.Pibi 66 Por lo tanto: PBIt = Ct + IBIt + Xt - Mt Ejemplo: (2) Deflaccionar el PBI por sectores productivos 1,989 = 100 SECTORES PBI Nominal ECONOMICOS 1989 1990 AGRÍCOLA 82 120 MANUFACTUR 290 340 SERVICIOS 57 94 CONSTRUCCION219 246 PBI TOTAL 648 800 INDICE DE PRECIOS PBI 1989 1990 1989 100 115 82 100 122 290 100 108 57 100 118 219 648 Real 1990 104.35 278.69 87.04 208.47 678.55 120 PBIa = -------- x 100 = 104.35 115 340 PBIm = --------- x 100 = 278.69 122 94 PBIs = ------- x 100 = 87.04 108 246 PBIc = -------- x 100 = 208.47 118 PBI = PBIa + PBIm + PBIs + PBIc = 678.55 EL DEFLACTOR IMPLICITO DEL PRODUCTO BRUTO INTERNO El Deflactor Implícito, aparece como resultado de un proceso de deflactación cuando se trata de cumplir con alguna restricción; se presenta principalmente cuando una variable global ha sido desglosada en componentes con el objeto de identificar un índice deflactor adecuado para cada componente. Para el caso específico del PBI, el deflactor Implícito se obtiene dividiendo el PBI a precios corrientes entre el PBI a precios constantes, el cociente se multiplica por 100 PBI D.I = -------- x 100 PBI Ejemplo: Calcular el D.I. del el año 1,999, para cada uno de los sectores: 67 SECTORES PBI Nominal ECONOMICOS 1998 1999 AGRICULTURA 60 64 MANUFACTURA 150 170 SERVICIOS 390 406 TOTAL 600 640 PBIa 64 D.I a = --------x100 = ----- x100 = 108.47 PBIa 59 PBI Real 1998 1999 60 59 150 147 390 338 600 544 Deflactor Implícito 1998 1999 100 108.47 100 115.65 100 120.12 PBIm 170 D.Im = ------ x 100 = ---- x 100 = 115.65 PBIm 147 El D.I. del PBI indica el precio medio de los bienes y servicios incluidos en el PBI y por lo tanto de los bienes finales producidos en la economía. Mide el nivel actual de precios con relación con el nivel de precios del año base. La tasa de inflación que se obtiene utilizando el deflactor del PBI puede concebirse como una media ponderada de la tasa de variación de los distintos precios. Una de las principales ventajas del Deflactor del PBI, se halla en que está estrechamente relacionada con nuestro indicador del PBI real. PBIt = PBI x D.IPBI Una variación de precios de un bien o servicio, sin que varíe la cantidad producida, afecta al PBI nominal; pero no al PBI real. Por lo tanto, esta variación de precio se refleja en el deflactor del PBI. (3) EL METODO DE LA EXTRAPOLACIÓN Consiste en multiplicar el valor del año base por el índice de cantidad del año correspondiente. El índice utilizado es índice de cantidad de Laspeyres PBIo x IQL PBIt = -------------------100 Dónde: PBIt = PBI real del año “t” PBIo = PBI del año base IQL = Indice de Quantum de Laspeyres Ejemplo: Calcular el PBI real para los años 97-98, tomando 1997 = 100 68 SECTORES ECONOMICOS PECUARIO INDUSTRIAL COMERCIO PBI TOTAL PBI Nominal 1997 1998 160 200 240 270 186 230 586 700 160 x 88 14,080 PBIP98 = ----------- = -------- = 140.80 100 100 1997 100 100 100 I.Q.L. 1998 88 110 105 PBI 1997 160 240 186 586 Real 1998 140.80 264.00 195.30 600.10 240 x 110 26,400 PBI I98 = ------------ = ---------- = 264.00 100 100 186 x 105 19,530 PBIC98 = ------------- = ----------- = 195.30 100 100 El índice de Quantum de Laspeyres (IQL) es posible estimarlo en forma directa a través de los datos de las series de tiempo, relacionando los datos del PBI real ya estimado con el PBI corriente del año base. PBI IQL = --------- x 100 PBIo EL INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR Como el D.I.PBI, mide las variaciones de los precios de todos los bienes y servicios producidos en un periodo, es la medida más completa y, en ese sentido es preferible como porcentaje de la variación de los precios. Sin embargo existen otros índices explícitos de precios, que es de interés de los consumidores, a quienes les interesa el precio promedio de los bienes y servicios que consumen directamente. El conjunto de precios de Bs. y Ss. producidos en la economía no son iguales al conjunto de Bs. y Ss. comprados por los consumidores, por dos razones: (1) Los consumidores no compran máquinas, equipos y herramientas que corresponden a las empresas, Estado o resto del mundo. (2) Algunos de los Bienes y Servicios adquiridos por los consumidores no se producen en el país, sino que se importan del extranjero 69 Observaciones (1) El I.P.C y el Deflactor Implícito del PBI, son índices iguales a 100 en el periodo base. (2) El I.P.C. y El Deflactor Implícito, varían al unísono la mayor parte del tiempo. En EE.UU la mayoría de años, ambos índices de precios difieren en menos del 1 % El D.IPBI es un índice de precios de los Bs. Y Ss. Producidos El I.P.C. es un índice de precios de los Bs. Y Ss. Consumidos (3) El D.IPBI es un índice de precios promedios calculado de un modo indirecto o implícito. Valores Reales del PBI para la Economía Peruana PRODUCTO BRUTO INTERNO POR TIPO DE GASTO 1991 – 2006 (Valores a Precios Constantes de 1994) (Millones de nuevos soles) Año P.B.I C. Privado C. Público F.B.K.F Exportac Importac 1991 83 760 62 990 7 528 14 573 9 799 11 130 1992 83 401 62 788 7 741 14 758 10 227 12 113 1993 87 375 64 935 7 980 16 487 10 545 12 573 1994 98 577 71 306 8 672 21 931 12 590 15 922 1995 107 064 78 223 9 411 26 373 13 288 20 232 1996 109 760 80 635 9823 25 094 14 467 20 259 1997 117 294 84 266 10 565 28 824 16 362 22 724 1998 116 522 83 502 10 832 28 165 17 274 23 251 1999 117 587 83 164 11 210 24 345 18 594 19 724 2000 121 057 86 202 11 560 23 697 20 080 20 481 2001 121 317 87 456 11 465 22 017 21 451 21 072 2002 127 407 91 769 11 460 22 670 23 070 21 561 2003 132 545 94 860 11 909 23 744 24 491 22 461 2004 139 320 98 313 12 401 24 992 28 221 24 607 2005 148 716 102 857 13 529 27 101 32 512 27 282 2006 159 955 109 283 14 559 34 187 32 772 30 846 Fuente: INEI-Dirección Cuentas Nacionales – Compendio Estadístico 2007 70 Observaciones Se desconoce los índices utilizados para deflactar cada componente del PBI. Pueden obtenerse calculando los Deflactores Implícitos para cada componente. De la misma manera puede calcularse el Deflactor Implícito del PBI total para cada uno de los años. LABORATORIO3 1. En la década del 70 muchos países Latinoamericanos contrajeron fuertes deudas con organismos internacionales, ¿Cómo afectó esta situación a la Renta Neta de Factores del Exterior? ¿Cuál fue mayor el PBI o el PBN? 2. Una fábrica que producía receptores de televisión cierra este año ¿Cómo afectará esto al PBI? Utilice los 3 métodos del PBI conocidos 3. El valor de las transacciones siguientes debe incluirse o no como parte del PBI? Por qué? (a) Un turista paga una comida en un restaurante (b) Una Compañía nacional compra un edificio antiguo (c) Un proveedor vende “Mouse” de computación a una empresa que fabrica Computadoras personales? (d) Un consumidor compra un automóvil nuevo a un distribuidor 4. En una Economía Básica donde existen 3 productores, que venden a los precios P1 =S/8.00; P2 = S/12.00; P3 = S/15.00. Si la producción (y el consumo) de cada producto es: Q1 = 32; Q2 = 48; Q3 = 25. Cuál será el valor del PBI?. Si al año siguiente, los nuevos precios son: P1 = S/10.00; P2 = S/13.50; P3 = S/18.00 y las cantidades son: Q1 = 35: Q2 = 50; Q3 = 26. ¿Cuál sería la tasa de crecimiento de esta Economía?. 71 5. Se tiene la siguiente información del PBI, por tipo de gasto, y el año 2000 =100 PRODUCTO BRUTO INTERNO – TIPO DE GASTO Gastos Anuales Consumo Inversión Exporac. Importac. TOTAL P 8 12 6 4 2,000 Q Gasto 18 22 16 12 P 11 12 8 6 2001 Q Gasto 20 25 18 14 P 12 14 9 8 2002 Q Gasto 24 30 22 18 (a) Calcule los índices de precios de Paasche (b) Calcular los valores reales del PBI por el método de la doble deflactación (c) Calcular los valores reales del PBI total anual 6. Con la siguiente información expresado en valores monetarios y respectivos índices PRODUCTOS Bs. Consum Insumos Bs. Capital Otros TOTAL IMPORTACIONES 1,999 2,000 2,001 424 480 500 1200 1260 1300 1000 1210 1290 250 280 320 INDICES DE PRECIOS 1,999 2,000 2,001 95 100 120 90 100 105 94 100 115 98 100 108 (a) Determinar las importaciones en valores reales (b) Determine los Deflactores Implícitos, para cada uno de los años (c) Determine los Índices de cantidad de Laspeyres 7. Señale si es verdadero o falso en las siguientes afirmaciones: (a) Los valores reales reflejan fundamentalmente un Volumen Físico ( ) (b) Una de las interpretaciones de los valores reales, es su poder adquisitivo ( ) (c) Los resultados de los valores reales hallados por los métodos: deflactor y extrapolación son diferentes ( ) ( ) (e) Un Índice Deflactor es equivalente a un I.P.C., por que reflejan lo mismo ( ) (f) El I.P.C. refleja la variación de precios en todo el territorio nacional ) (d) Comparar el PBI Nominal de dos periodos y podemos determinar el Crecimiento Económico ( 72 CAPITULO 03 EL MODELO KEYNESIANO LA DEMANDA AGREGADA.- EL MODELO SIMPLE. EL MODELO AMPLIADO. EL MODELO CON SECTOR EXTERNO 3.1. EL MODELO KEYNESIANO Keynes plantea esta teoría, en su famosa obra “LA TEORIA GENERAL DE LA OCUPACION EL INTERES Y EL DINERO”, publicada en 1,936; como respuesta a la gran depresión de los años 1929-30 que afectó al mundo capitalista de entonces. Para muchos economistas, con esta obra se da inicio a la “Teoría Macroeconómica Moderna” En el modelo juega un rol fundamental el “Efecto Ingreso”, que es el impacto que sobre la demanda, tiene un incremento disponible para gastar, factor determinante del nivel de producción y empleo. El Modelo, se basa en la demanda agregada, y considera un conjunto de hipótesis que tratan de explicar: + El Nivel de Ingresos + El Nivel de Producción + El Nivel de Empleo LA DEMANDA AGREGADA EN EL MODELO: sus componentes (a) El Consumo Agregado de los Individuos (Familias) (b) La Inversión en ampliaciones y nuevas fábricas (Empresario) (c) Gasto Agregado que presupuesta y realiza el Gobierno (Gobierno) (d) Demanda de Extranjeros de la Producción Nacional (Resto del Mundo) 3.2. DETERMINANTES DE LA DEMANDA AGREGADA: EL CONSUMO. EL AHORRO.- LA INVERSION (A) Nivel Agregado del Consumo Considera todo tipo de compra de bienes y servicios que realizan las familias para satisfacer sus necesidades. Pueden ser: Bienes Duraderos: (Duración mayor a 1 año) Autos, cocinas, cubiertos Bienes no Duraderos: (Duración menor a 1 año) Alimentos, pasajes 73 Consideraciones 1. El Consumo depende del nivel de Ingresos Disponibles ===== C = f Gasto (Yd) - En cualquier punto de la recta OR R está el nivel de producción- ingresos C - Problema: saber si la Producción es o no el deseado por la demanda - La recta (curva) del Consumo (C) está definida algebraicamente como a una función Lineal Y C = a + bY = a 0 ; 0 b 1 a = Consumo, no depende del Y b = Propensión Marginal a consumo 2. Un Y === C En proporción menor Cada aumento de x soles Gastos en consumo: 0 C x soles 3. Para niveles muy bajos de ingresos C Yd Para niveles medios de ingresos Para niveles altos de ingresos C = Yd C Yd Margen para Ahorro Conceptos fundamentales (a) Propensión Media al Consumo (Pme.C): Parte de los ingresos que se gastan en consumo Se Determina: P.Me.C. = C/Y x 100 Ejemplo: Si Perú en un periodo productivo obtuvo un ingreso de 100 millones de nuevos soles y el consumo en el país alcanza 95 millones. La propensión media a consumir será: P.Me.C = 95/100 x 100 95% 74 (b) Propensión Marginal a Consumir (P.Mg.C): Parte del incremento del ingreso Y que se destina a incrementar el consumo C P.Mg.C = C/Y x 100 Ejemplo: Si en el periodo siguiente del ejercicio anterior, los ingresos representan 110 millones de nuevos soles y el consumo alcanza a 103 millones. Cuál será la propensión marginal a consumir de esta sociedad. Datos: C = 8; Y = 10 Luego: P.Mg.C. = 8/10 x 100 = 80% El Ahorro Es la retención de fondos, luego de efectuado el consumo, para una posible utilización en el futuro. Ahorrar es abstenerse de consumir Conceptos fundamentales: (a) Propensión Media al Ahorro (P.Me.A). Parte de los ingresos que se destinan al ahorro. Se determina: P.Me.A = A/Y x 100 (b) Propensión Marginal Al Ahorro(P.Mg.A). Parte del incremento de los ingresos que se destinan a incrementar el nivel de ahorro. Se determina: P.Mg.A. = A/Y x 100 Resume: P.Me.C. + P.Me A = 1 ó 100% P.Mg.C. + P.Mg.A = 1 ó 100% (B) Nivel Agregado de la Inversión Es independiente del Ingreso corriente y está más bien ligado a las expectativas de rentabilidad de los proyectos de ampliación y creación de nuevas empresas. La Demanda Inversión está orientado a la compra de bienes de capital. ligados a la incertidumbre, en función a los prospectos de ventas y los costos en el futuro. 75 Los datos respecto del futuro es incompleta y el inversionista tiene una estructura débil de información, en la cual basa sus decisiones. Cualquier evento de carácter político o económico, interno o externo, pueden cambiar fácil y rápidamente las expectativas del inversionista y cambiar de opinión respecto a sus proyectos de inversión. Keynes, sostenía que este comportamiento volátil e incierto del inversionista, era la causa de la inestabilidad del nivel de producción nacional; de allí que propugnara la entrada agresiva del gobierno como regulador del nivel de producción, vía sus políticas de gasto agregado y colección de impuestos. La Inversión (I) no la capacidad productiva global en forma inmediata, sino que postula un rezago entre la Demanda Inversión y su impacto en el de la producción que genera. Su gráfica: Io = Nos I está indicando, que no importa cuál sea el nivel de Ingresos Y, la inversión seguirá siendo igual. Las Io variaciones en el Ingreso, no genera alteración de la inversión. Y Su Estructura: Los componentes de la inversión, constituyen la formación de capital de una economía y está integrada por una serie de inversiones tales como: (a) Compra de nuevas Maquinarias y equipos para la producción (b) Construcciones nuevas (Viviendas, carreteras, empresas, hospitales etc.) (c) Variación neta de existencia en las empresas. Una decisión de invertir, es una decisión de incrementar el Stock de capital de la economía. 76 La experiencia nos dice que las inversiones dependen más de la demanda de los consumidores que de la tasa de interés. 3.3. EL MODELO KEYNESIANO SIMPLE A. Supuestos Básicos, para que funcione el modelo: (a) Se trata de una economía cerrada; no participa sector externo (b) No hay participación del gobierno: no hay tributas ni gasto público. (c) considera dos unidades de decisión: (1) Las Familias- Quienes deciden cuanto van a gastar del ingreso que reciben en bienes de consumo; implícitamente deciden cuanto van a ahorrar Y – C = Ahorro (2) Las Empresas.- Que deciden cual va a ser el volumen de producción (dados los precios); las inversiones en ampliaciones y las nuevas empresas a formarse; cuyas decisiones en conjunto generan la Demanda por Bienes de Inversión NOTA: El análisis de las familias y empresas, lo centraremos en las determinantes del ingreso con los cuales se ejerce la demanda agregada. (d) Desempleo General de Recursos: + Capacidad Productiva Ociosa + Mano de Obra desocupada (e) Precios Monetarios Estables o Rígidos: + No existe Inflación + Salario Nominal Estable + Tasa de Cambio Estable B. La Renta de Equilibrio – Condición de Equilibrio Existiendo desempleo generalizado de recursos y capacidad ociosa, el nivel de producción e ingresos, será determinado por la demanda agregada de las familias, por bienes de Consumo (C) y las empresas por bienes de Inversión (I). En este análisis, válido en el corto plazo, la inversión forma parte de la Demanda Agregada, pero no de la oferta agregada, pues no incrementa la capacidad productiva global inmediatamente. Se postula un rezago entre la 77 demanda de inversión y el incremento de la producción que esta inversión generará. El equilibrio se presenta cuando la Oferta Agregada (Producción) se iguala a la Demanda Agregada (C + I) Luego : P= C + I Donde: P = Nivel de Producción C + I = Demanda Agregada Nos dice cuál será el nivel producción, que una vez alcanzado se mantiene estable También : Y = C + I ====== Condición de Equilibrio Nivel de Ingreso Gráfico: Gasto Agregado R C+I Stock Ye C Escasez a + Io a Y Y1 Ye Y2 Sumando los dos componentes de la Demanda Agregada C + I, tendremos la presión global de demanda sobre la capacidad productiva de la economía. El Nivel de Producción de equilibrio estará basado en la Demanda Agregada y se fijará en el punto en que la Oferta Agregada justo satisface la Demanda Agregada por ella. Este es el punto Ye. 78 A la derecha de Ye : OFERTA AGREG. DEMANDA AGREG. === Se acumula Stock y la producción tiene que . Contraerse hasta Ye A la izquierda de Ye : OFERTA C. AGREG. DEMANDA AGREG. === Generalizada Escasez de Bs., presión para producir más hasta expandirse a Ye. Estructura del Modelo en términos algebraicos C = a + bY (1) I = Io Función Consumo Función Inversión Y=C+I (2) Condición de Equilibrio El Modelo implica resolver simultáneamente dos ecuaciones lineales con dos incógnitas C y Y, pues tanto a como b son parámetros, e Io variable exógena, cuyos valores se suponen conocidos. Solución del Modelo: Reemplazando C de (1) en la ecuación (2), tendremos: Y = a + bY + I ===== Y – bY = a + Io Luego: Y a Io 1 b (3) Renta de equilibrio o Producción Agregada. (Y) Reemplazando Y de (3) en (1) C a b( C a Io ba bIo ) === C a 1 b 1 b a (1 b) ba bIo a ba ba bIo 1 b 1 b C a bIo 1 b (4) Demanda por consumo, de Equilibrio 79 D. El Multiplicador Valor que indica cambios producidos en los Ingresos (Y) generados por cambios en las Inversiones (I) y/o un cambio autónomo en el gasto del consumo final ( a). La razón de estas variables (Y/ I ) es en general un valor mayor que uno (1), por eso se dice que I genera un cambio multiplicado, en el Ingreso La ecuación (3) de equilibrio, puede descomponerse Y 1 1 a Io ======= Y a Io 1 b 1 b 1 b 1 b Si trabajamos con variaciones de Io y Y, dado una constante, tendremos: Y 1 Io 1 b ======= Donde el Multiplicador es K Y 1 Io 1 b 1 ; También 1 b K Y Io Como I está basada en expectativas futuras, Keynes pensó que era la fuente de inestabilidad en el nivel de producción y esto lo racionalizó con el multiplicador pues un I, implicará un cambio mayor en Y. Para Keynes la gran depresión de los años 1929-30 se debió a una disminución fuerte y permanente de la Inversión que trajo consigo disminuciones mayores en el Ingreso. OA D.A C + I1 I1 > I0 C+Io a + Io ΔI I = I1 - I0 ΔY Y = Y1-Y0 Y Yo Y1 80 En su sentido más exacto, el valor del multiplicador nos compara dos puntos de equilibrio del sistema Keynesiano simple Ejemplo: Si b = 0.8 === El Multiplicador será K 1 1 5 1 0 .8 0 .2 El multiplicador (5) nos dice que el valor de equilibrio del Ingreso Nacional será Yo + Y y que él Y = 5 Io, o sea que en el nuevo equilibrio, el valor Yo + Y = Y1, corresponderá al nuevo valor paramétrico de la Inversión Io + I = I1; es importante anotar que el nuevo nivel de equilibrio entre la Oferta y la Demanda agregada será permanente Si y solo Si, la Inversión se sostiene a ese nuevo nivel (en nuestro caso I1). Todo análisis de la transición entre dos puntos de equilibrio y la existencia de los valores de equilibrio globales que difieren por la magnitud de K multiplicado por I; suponen que cambios en la Inversión implican cambios en el nivel de producción (y empleo) vía el Multiplicador; pero hay que explicitar en que condiciones un I tendrá impacto sobre la O.A. y no simplemente sobre el nivel de precios o simplemente no tenga ningún impacto en ambos. Dos son los elementos que juegan un rol importante en la factibilidad de que el proceso multiplicativo se realice y son: (1) Las Condiciones Monetarias – Financieras (Implícitamente se da el multiplicador) (2) El Nivel de Inventarios de bienes de Inversión, como de bienes de Consumo (1) Condiciones Monetarias – Financieras El Flujo de Ahorro (ingreso no gastado en Consumo, depositado en bancos) es el que sirve de fuente de fondos para el volumen de la Inversión de equilibrio inicial. Los fondos para incrementar la Inversión, tienen que salir de otra parte: (a) Emisión de mayor dinero en el sistema (b) Mayor circulación del dinero (Usados más veces por periodo) (c) El gasto adicional en Inversión, sustituye a un gasto de consumo 81 En (a) el Multiplicador funciona con el nuevo dinero. En (b) la demanda por fondos se incrementa, se genera escasez de crédito y el proceso multiplicador funciona, pero de una manera mediatizada. En (c) el efecto multiplicador es nulo, pues la variación es compensada con gastos autónomos del consumo. (2) El nivel de Inventarios Juega un rol importante en el impacto de un I, pero debemos distinguir el multiplicando como I y como multiplicador a 1/1-b; podemos diferenciar entonces: (a) El impacto de los Inventarios de Bienes de Inversión, sobre la capacidad de I en el volumen planeado inicialmente (es decir sobre la magnitud del multiplicando). Si I se satisface con Stock de bienes de inversión y el productor decide no reponer el nivel del Stock; entonces el impacto es nulo, en el periodo bajo análisis. Si I es permanente, entonces a partir del periodo siguiente. existe efecto pleno en la producción. (b) El impacto de los Inventarios de los Bienes de Consumo, sobre la realización del efecto multiplicador; en cada rama de la actividad productiva de bienes de consumo, los Stock están al mínimo requerido para realizar el volumen normal de ventas, de modo que cualquier incremento de la demanda en estas actividades, se tiene que materializar en una mayor producción, de esta manera y a través de diferentes círculos de actividad se realiza el proceso multiplicador de la inversión. E. La Renta de Equilibrio- forma alternativa Como se ha visto, el equilibrio en este modelo se alcanza cuando se igualan la oferta agregada (P) con la demanda agregada (C + I). Pero como P = Y, tenemos: Y=C + I (1) 82 Por otro lado, los consumidores con sus rentas obtenidas, lo destinan a gastar en Consumo (c) y lo que no se gasta se ahorra (S). Luego: Y=C + S (2) Igualamos las ecuaciones (1) y (2) y simplificamos el nivel de consumo en ambos miembros C + I = C + S El resultado, nos define la condición de equilibrio entre la Inversión planeada y el Ahorro planeado: Ip = Sp ==== Condición de Equilibrio Pero de la ecuación (2) despejamos el nivel del ahorro (S) y lo reemplazamos en la condición de equilibrio: I=Y - C En esta última ecuación (identidad) reemplazo la función del consumo y tengo: I = Y - (a + bY) Luego: ===== I + a = (1 – b) Y ===== I = Y - a - bY a + Io Ye = ---------1 - b Gráficamente: Con la siguiente función de consumo C = 25 + 0,75Y, y los siguientes niveles de ingresos Y = 50, 100, 150, 150, 200, 250. Asumiendo I o = 20. Calcular el ingreso de equilibrio a través de la función del ahorro y su gráfica respectiva. Solución: S = - 25 + 0,25Y S = - 25 + 0,25 (50 ) = - 25 + 12.5 ======== S = - 12,5 S = - 25 + 0,25 (100) = - 25 + 25 ======== S = 0 S = - 25 + 0,25 (150) = - 25 + 37.5 ======== S = 12, 5 S = - 25 + 0,25 (200) = - 25 + 5 ======== S = 25 S = - 25 + 0,25 (250) = - 25 + 62,50 ======== S = 37,5 83 La Renta de Equilibrio: a + Io 25 + 20 45 Ye = 180 Ye = ----------- = -------------- = ------- ======== 1 - b 1 - 0,75 0,25 S, I S = - 25 + 0,25Y 20 Io = 20 Y 100 180 = Ye 25 LAB ORATORIO 4 1. Si varias familias de un barrio tienen un ingreso total de 2’550,000 nuevos soles y destinaron al consumo 2’320,000 nuevos soles. Si en el periodo siguiente logran un ingreso de 2’800,000 nuevos soles y su consumo se eleva a 2’500,000 nuevos soles. Determinar (a) La P.Me.C en cada caso (b) La P.Me A en cada caso (c) La P.Mg. C. 2. (d) La P.Mg.A. Si en una economía, la renta se incrementa en 120 unidades como efecto de un incremento de la inversión en 40 unidades y del multiplicador. Calcular (a) El valor del multiplicador (b) La P.Mg.C y la P.Mg.A (c) Si el consumo autónomo fuese de 200 unidades y la inversión 2,000 unidades. ¿Cuál será la Renta de Equilibrio? 84 3. Si tenemos la siguiente información: A = -32 + 0.42Y y el Ye = 420 (a) Cuál será la inversión autónoma que generó tal nivel de equilibrio (b) Si la inversión se incrementa en 12% en cuánto se incrementa la renta y cuál será el Consumo Inducido. (c) Graficar la Demanda Agregada con los siguientes niveles de ingresos Y = 200, 250, 340, 400, 460 4. Subraye, en cada caso, la respuesta correcta (A) (B) 5. El Multiplicador, es equivalente a: (a) 1/1 – b (b) (c) 1/ PMg. S 1/1 + b (d) Respuestas (a) y (c) son correctas La Propensión Mal a consumir, tiene un valor: (a) Mayor que 1 pero menor que 2 (b) Mayor que 1 y mayor que cero (c) Menor que 1 y mayor que cero (d) Igual a la unidad Si la propensión marginal a consumir en una economía representa el 90% del ingreso y se produce un incremento en la inversión de 120 unidades. (a) Cuál será el valor del Multiplicador(b) En cuánto varía la Renta 6. Supóngase que el consumo autónomo sea de 600 unidades monetarias y la propensión marginal al ahorro sea del 10%. Determinar: (a) Los niveles de consumo cuando el nivel de ingreso inicial es de 5,000 unidades monetarias y se incrementa en 10,15, 20 y 30 % en los periodos sucesivos. (b) Si todo lo ahorrado se invierte, cuál será el efecto en la renta en los periodos considerados en el punto (a). 7. Si en una economía, un incremento de la inversión en 60 unidades monetarias origina un incremento de la renta de 180 unidades monetarias por efectos del multiplicador. Determinar: (a) La P.Mg.C. 8. Suponga que la función del Consumo: (b) La P.Mg.A. C = 800 + 0.6Y. Determinar: (a) El valor del multiplicador (b) Construya la función del ahorro (c) Cuál será la Renta de equilibrio para una inversión: I = 0 ; I = 1,200 85 3.4. EL MODELO KEYNESIANO AMPLIADO Se añade al modelo simple una nueva unidad de decisión – EL GOBIERNO – que actúa sobre el nivel de la Demanda Agregada, vía su GASTO TOTAL (G) y sobre el nivel del Ingreso Nacional, vía la COLECCIÓN DE IMPUESTOS (T) El Gobierno disminuye la capacidad del gasto individual, vía la colección de impuestos (T) y añade un componente a la demanda agregada con su Gasto Público (G). Fuentes de Fondos del Gobierno T = Total de impuestos colectados por año M = Nueva emisión primaria de dinero anual B = Nueva emisión de Bonos de Deuda Pública Anual Usos de Fondos del Gobierno G = Gasto corriente + Gastos de Capital + Subsidios por año iB = Pago de interés de la Deuda Pública por año B = Deuda Pública Total, A. i = Tasa de interés sobre la deuda Presupuesto del Gobierno El Presupuesto en términos muy resumidos y esquemáticos del gobierno está dado por la siguiente identidad: G + iB = T +M + B Existirá un déficit presupuestal cuando G T ; para subsanar tal situación (a) Se recurre a la maquinita (M); o (b) Se emiten nuevos bonos de la Deuda Pública Para el caso del Perú, donde el mercado de capitales es incipiente, la alternativa de financiamiento por emisión de bonos es bastante limitada; es por ello que el grueso del Déficit Fiscal, se financia por lo general por medio del dinero nuevo, que proviene de nueva emisión doméstica o a través de 86 préstamos externos. La relación entre el déficit del gobierno y la emisión nueva de dinero, es una relación crucial para explicar el fenómeno inflacionario. Para el análisis de los efectos de la introducción del gobierno en el modelo, se parte suponiendo que existe un presupuesto equilibrado, vale decir que esencialmente hay igualdad entre colección de tributos y el gasto total del gobierno. Go = To ====== Presupuesto Equilibrado El gasto gubernamental (Go), compite con los otros componentes de la demanda global por la producción nacional. Su impacto sobre el nivel de producción nacional es similar al de la Inversión; pues al Go se le postula como independiente del nivel del Ingreso (Y) y controlable a voluntad por las decisiones del gobierno. La nueva Demanda Agregada será: D.A. = C + Io + Go El volumen de impuestos (To) afecta directamente la capacidad de gasto de los individuos. Las familias y las empresas ya no podrán disponer de este total de ingreso, pues parte lo pagaran en impuestos, dispondrán solo de lo que llama el Ingreso Disponible (Yd) Yd = Y – To La disminución del ingreso afectará el Consumo que depende del Ingreso; por lo tanto la nueva función de consumo será: B. C = a + b(Y – To) Estructura del Modelo y Renta de Equilibrio C = a + bY – bTo (1) Función Consumo I = Io Función Inversión G = Go Función Gasto del Gobierno T = To Función Tributación Y = C + Io + Go (2) Función de Equilibrio 87 La estructura del modelo es similar a la del modelo simple, existen dos ecuaciones y dos incógnitas. El gobierno, pues se ha añadido a través de dos parámetros controlables por él Go y To Solución del Modelo Reemplazando C de (1) en (2) Y = a + bY – bTo + Io + Go ===== Y – bY = a + Io + Go – bTo Ye a Io Go bTo 1 b Ecuación de Ingreso de Equilibrio Reemplazando la ecuación de equilibrio en la ecuación (1) C=a+b( a Io Go bTo ) – bTo 1 b C= a ab ab bIo bGo bTo bTo bTo 1 b C a bIo bGo bTo 1 b C. ===== Demanda por Consumo de Equilibrio El Multiplicador Se puede hablar del multiplicador si se da un cambio en el Gasto Público (G) y/o si se da un cambio en la tributación (T). El multiplicador del Gasto Público, tienen el mismo valor que el multiplicador de la Inversión. Así descomponiendo la ecuación de equilibrio, tenemos: Y 1 1 1 b a Io Go To 1 b 1 b 1 b 1 b Aplicando variaciones a las nuevas variables, obtenemos: Y 1 Multiplica dordelGast oPúblico Go 1 b Y b To 1 b ======= Multiplicador de la Tributación 88 GRAFICA DEL MODELO TRISECTORIAL D.A OA C+I+G C + IO a+Io+Go C = a + bY a+Io a Ye Características del Nuevo Nivel de Equilibrio Yyyyyyy(Y bbbbbBBB BBBBB(bb bbbbbb(yb bbbbbbbB Y BB +++++b ++++++++ +++++b(YT) Presenta una función Consumo menor Presenta la nueva función de la Demanda Agregada (Go) El impacto neto es positivo, pues el nuevo Ye será mayor que en el modelo bisectorial (al introducir al gobierno con Go = To) To no disminuye plenamente la demanda global, sino en un monto equivalente a bTo a través de la función Consumo. D. Disminuye el ahorro en un monto complementario (1-b)To Otra manera de introducir el Gobierno La forma como se ha introducido el impacto del gobierno, no es la única ni la más exacta. Pues se ha supuesto que el gobierno tiene control absoluto sobre su volumen de gasto y sobre su volumen de impuestos que recauda. En este último caso, el gobierno no controla (como la hace en Go) el volumen de To, sino la estructura de tasas impositivas, tasas que en caso peruano están referidas al impuesto a las ventas, al impuesto a la renta etc. 89 En concreto, el gobierno no puede tener la certeza de colectar un volumen de impuestos To, porque solo controla las tasas impositivas que las personas pagan en función a sus ingresos; por lo tanto se debe postular una Función de Impuestos (de la misma manera que se postula una función consumo) que depende de las tasas estipuladas, al promedio de las cuales vamos a llamarle “t”. A mayor tasa impositiva “t” , mayor será el volumen de impuestos colectados To, si todas las otras influencias que afectan To, la asumimos constante. También se considera el volumen de Ingresos, puesto que el “Impuesto a la Renta” está ligado íntimamente al nivel de ingresos. Los impuestos indirectos a la compra -.venta, también están ligadas al nivel de ingresos. Luego: T = tY Dónde: “t” = resume el efecto d la estructura impositiva sobre el monto del impuesto Y = resume el efecto de la actividad económica sobre el mismo monto ¿Cuál sería el impacto de un alza en “t” sobre el monto T? Si nos encontramos solo en t el monto T subiría, pero que pasa si además consideramos el impacto de t sobre la demanda agregada. Sabiendo que el multiplicador de los impuestos es negativo, implica que el nivel de “Y” va a disminuir. Tenemos dos efectos que se contraponen para determinar el monto T; por un lado el alza de “t” lo incrementaría; pero por otro lado la baja de Y lo disminuiría. El efecto final dependerá de la importancia específica de estos dos efectos. ¿Cómo afecta la nueva especificación de los impuestos en la estructura del Modelo? Simplemente añade un elemento en el denominador del multiplicador, reduciendo por tanto su valor. Esta reducción se debe a que el nivel del ingreso Y al variar hace variar el monto de T en el mismo sentido, generando por tanto 90 un mecanismo automático que se contrapone a la variación en Y, que puede haber sido generada, por ejemplo, por una alteración en la inversión privada. NUEVA ESPECIFICACION DEL MODELO C = a + bY – bT (1) T = tY (2) G = Go I = Io Y = C + Io + Go (3) Solución del Modelo Reemplazando (1) y (2) en la ecuación de equilibrio, tendremos: Y = a + bY – btY + Io + Go ===== Y – bY + btY = a + Io + Go Y (a – b + bt) = a + Io + Go ====== Ye a Io Go 1 b bt (4) Reemplazando (4) en (1) C=a+b( C=a+ C= a Io Go a Io Go ) bt ( ) 1 b bt 1 b bt ba bIo bGo bta btIo btGo 1 b bt 1 b bt a ab abt ba bIo bGo bta btIo btGo 1 b bt Ce = a bIo bGo btIo btGo ====== Ecuación del Consumo de Equilibrio 1 b bt EFECTO: Se añade un elemento en el denominador del multiplicador, por tanto su valor se reduce. E. La Renta de Equilibrio- Forma alternativa del Modelo Ampliado De la misma forma que en el modelo simple, el equilibrio se alcanza cuando la oferta agregada (P), se iguala a la demanda agregada (C + I + G). Pero como P = Y, tenemos: Y = C + I + G (1) 91 El modelo supone que el nivel agregado de precios es fijo; que todas las variables son reales y todos los cambios se dan en términos reales. Por otro lado, el Ingreso Nacional, se gasta en bienes de consumo por parte de las familias (C), se paga como impuesto (T) o se ahorra (S); luego podemos escribir: Y = C + S + T (2) Como (1) y (2) me definen condiciones de equilibrio, podemos escribir: y simplificamos la variable consumo en ambos miembros C + S + T = C + I + G Luego tenemos, una nueva condición de equilibrio S + T = I + G Filtraciones Inyecciones (3) Necesitamos obtener la función del ahorro, despejándola de la ecuación (2), por lo que tenemos: S = Y - C - T Reemplazamos la ecuación del consumo, aquí debemos tomar en cuenta, que habiendo introducido al Gobierno, el Ingreso Disponible (Yd) excluye el nivel de la tributación: Yd = Y - T; por lo tanto la función consumo será: C = a + bY - bT (4) Tendremos: S = Y – ( a + bY - bT) – T S = Y – a – bY +bT - T S = - a + (1 – b)Y + bT - T === Función Ahorro con participación del Gob. Esta función del Ahorro, la reemplazamos en (3) y así obtenemos la ecuación de equilibrio de la Renta con participación del gobierno: - a + (1 – b)Y + bT - T + T = I + G 92 (1 - b)Y = a + I + G - bT A + Io + Go - bTo Ye = ---------------------------1 - b == Ecuación de Equilibrio de la Renta, con Gobierno Gráficamente: I, G, S, T S + T I + G Y Ye 3.5.- EL MODELO KEYNESIANO CON ECONOMIA ABIERTA El EQUILIBRIO DE LA RENTA Introducir al sector exterior implica: (a) Ampliar alternativas de gastos para nacionales, sobre bienes extranjeros (b) Nueva fuente de Demanda por bienes nacionales de parte de extranjeros (c) Implicancias de nuevas opciones sobre el nivel de producción e ingresos nacional sobre la Demanda Agregada. A. EL SECTOR EXTERNO Las Exportaciones (X) Sector externo compite con hogares, empresas y gobierno por la producción nacional. 93 Su volumen depende, de la capacidad de los productores nacionales y de la demanda de extranjeros por bienes nacionales. Keynes postula que exportaciones (X) está determinada exógenamente por demanda externa. Es una variable no controlable y tiene el mismo efecto sobre Ye, que tiene la Inversión (Io). Para el Perú tiene validez en el corto plazo + No tenemos capacidad de negociar precios + Son “Precios aceptantes en el mercado internacional” + Existe inestabilidad de ingresos por exportaciones. Las Importaciones (M) De hogares, empresas y gobierno, significa disminuir la presión de demanda por la producción nacional, similar a una disminución de demanda que genera un incremento del ahorro. S e M ==== Demanda Agregada por Bienes Nacionales Como las importaciones están en función de: M = f(Io, C, Go) ==== M = f (Yd) M = f (Y-T) Por lo tanto la función Importación se plantea muy similar a la función Consumo. Luego: M = n + m (Y – T) Donde: n = Importación autónoma m = Prop. Marginal a Importar B. Estructura del Modelo y Renta de Equilibrio Tenemos un sistema de 3 ecuaciones con tres incógnitas C, Y y M C = a + bY – bT (1) I = Io G = Go T = To X = Xo M = n + mY – mT (2) Y = C + Io + Go + Xo – M (3) 94 Solución del Modelo: Reemplazando (1) y (2) en ecuación de equilibrio (3) Y = a + bY – bT + Io + Go+ Xo – n – mY + mT Y – bY + mY = a + Io + Go + Xo – bT – n + mT Y (1 – b + m) = a + Io + Go + Xo – n + T(m – b) Ye = a Io Go Xo n T ( m b) 1 b m Para en Nivel del Consumo: C = a –bT + b( ==== Ecuación de Ingreso de Equilibrio Reemplazando la ecuación de equilibrio en (1) a Io Go Xo n T ( m b) ) 1 b m C= a ab am bT bT mbT ab bIo bGo bXo nb mbT bT 1 b m C= a am b( Io Go Xo T n) ===== Consumo de Equilibrio 1 b m Para las Importaciones Reemplazando el Ingreso de Equilibrio en la ecuación (2) M n mT m( a Io Go Xo n mT bT ) 1 b m M n nb nm mT mbT mT am mIo mGo mXo nm mT mbT 1 b m M n nb m( a Io Go Xo T ) ====== Importación de Equilibrio 1 b m C. Multiplicadores del Sector Externo: Tenemos tres (3) multiplicadores Y 1 Io 1 b m ===== Multiplicador de la Inversión Y 1 Go 1 b m ===== Multiplicador del Gasto Público Y 1 Xo 1 b m ==== Multiplicador de las Exportaciones 95 El valor de los multiplicadores son menores a los multiplicadores del modelo simple, pues las importaciones al disminuir inducidamente la demanda agregada, disminuyen el valor del multiplicador; este efecto se muestra por el valor de “m”. El Impacto del Sector Exterior: El impacto de la introducción de las relaciones con el exterior se puede resumir en un impacto paralelo vertical sobre el nivel del Ingreso de equilibrio compuesto por X0 - n; y un impacto sobre la inclinación de la curva agregada, específicamente una disminución de la inclinación de la misma por la magnitud de “m”. El impacto se ha supuesto positivo, pero no necesariamente es así. El equilibrio interno de la D.A, no implica equilibrio externo. (X=M). Las tres variantes: base para el análisis de teoría keynesiana de la ocupación D.A O.A C + Io + Go + Xo - M C + Io + Go Xo - n a + I o + Go Ye Y Limitaciones en el Uso del Modelo (a) Nivel de Producción Es explicada solo por el nivel de la demanda agregada Las variables exógenas de control Go, t y las variables pre – determinadas Io y Xo, son variables no explicadas en el contexto del modelo. No se analiza la Producción por el lado de la oferta. 96 No se discute el rol del empleo como determinante del volumen de producción. (b) Consecuencias Financieras No son explicadas en el intercambio de los bienes y servicios. No se explica el financiamiento de la Inversión Privada, el Consumo Privado, los Gastos del Gobierno (rol preponderante de la emisión monetaria). Para mejorar Análisis de la Producción (a) Estudiar y analizar la oferta y demanda monetaria y su influencia en el nivel de producción. (b) Estudiando el volumen del empleo, sus determinantes y variaciones en el corto plazo y su impacto en el nivel de producción LABORATORIO 5 1. En el modelo simple Keynesiano, un aumento de un sol en el gasto autónomo provocará que el ingreso de equilibrio aumente en un múltiplo de este aumento de un sol. Explique el proceso por el que esto sucede así. 2. Explique porque el multiplicador de impuesto, es negativo y porque es menor en valor absoluto que el multiplicador del gasto público. 3. Contestar si es verdadero a falso en las siguientes afirmaciones: (a) La P.Me.C + P.Mg.S = 1 (igual a la unidad) (b) Si relacionamos un incremento del consumo, con un incremento de la renta, el resultado será la Propensión media a consumir (c) ( ( ) ) El multiplicador del gasto público nos indica, las variaciones en el nivel de la Renta, debido a variaciones en el nivel de la Inversión (f) ) Si una familia incrementa sus ingresos en S/. 800.00 n/s y por ello su consumo se incrementa en S/. 600.00, entonces la P.Mg. S = 0,25 ( (e) ) La variación de la P.Me.S, influye el equilibrio de la Renta en el modelo simple Y en el modelo ampliado. (d) ( ( ) En el modelo Keynesiano, el nivel de producción es explicado sólo por la Demanda Agregada ( ) 97 4. Subraye la respuesta correcta en cada caso A.- Las Exportaciones de una Economía: (a) Es parte de su Oferta Global (b) Constituye la oferta del sector externo de la economía (c) Constituye la oferta interna de empresarios nacionales (d) Ninguna de las anteriores es válida B.- El Impacto que genera introducir al Sector Externo, resulta para la economía (a) Positivo (b) Negativo (c) Puede ser negativo o positivo (d) No genera ningún impacto C.- El valor de los multiplicadores en el modelo de economía abierta (a) Son iguales a los multiplicadores del Modelo Simple (b) Son mayores que multiplicadores del Modelo Simple (c) Son menores que multiplicadores del Modelo Simple (d) Pueden ser valores mayor o menor, que multiplicador del Modelo Simple D.- En el Modelo Ampliado, se asume (a) Una Economía Cerrada (c) Una Economía con sector externo 5. (b) Una Economía Abierta (d) Ninguna de las anteriores Suponga que para una economía, durante algún tiempo, la I = 100, el Gasto Público es igual a 75 y los impuestos netos 100 y el consumo definido por la siguiente función : C = 25 + 0,8 Yd (a) Cuál es el nivel de equilibrio de la renta? (b) Si la inversión cae en 40 unidades .¿Cuál será la nueva renta de equilibrio (c) Cuál es el valor del multiplicador del gasto público y del multiplicador de los impuestos. Explique el significado del resultado hallado. 6. Suponga que del ejercicio anterior (5) , hay una caída autónoma en el consumo y un aumento en el ahorro de modo que la función consumo se desplaza de: C = 25 + 0,8Y ; a esta otra: C = 5 + 0,8Yd (a) Encuentre el cambio del ingreso de equilibrio que provoca este incremento autónomo en el ahorro. 98 (b) Calcule el nivel real del ahorro antes y después del desplazamiento del consumo y, por consiguiente, de la función de ahorro ¡Cómo explica este resultado? 7. Suponga que el ingreso de equilibrio inicial era de 200 unidades y que este también era el nivel de empleo total del ingreso. Suponga que la función consumo es C = 25 + 0,8Yd y que a partir de ese nivel de equilibrio inicial, ahora tenemos un descenso de la inversión de 8 unidades. (a) Cuál será el nuevo nivel de equilibrio del Ingreso? (b) Qué aumento se necesita en el gasto público para restaurar el ingreso al nivel inicial de 200 unidades? (c) Alternativamente ¿Qué reducción en la recaudación de impuestos sería suficiente para restaurar el nivel de ingresos de 200 unidades? 8. Suponga que se tiene un impuesto sobre la renta, de modo que: T = tY; donde t es la tasa del Impuesto sobre la renta. (a) Cuál es la expresión equivalente al multiplicador del gasto autónomo (b) El Multiplicador en este caso será igual, mayor o menor, al caso en que se asume que el gobierno tiene control absoluto sobre los impuestos 9. Si suponemos que una economía posee los siguientes datos: C = 400 + 0,75Y ; T = 400 ; Y = 2,000 (a) Represente la función consumo y explique como la construye. Cuando Y = 2,000 ¿Cuál es el nivel de consumo de esa economía? (b) Suponga que el nivel de ingreso no cambia; analice cuál es el efecto de una reducción de la propensión marginal a consumir a un nivel de 0,50. Calcule que sucede con el nivel del consumo 10. Dado los siguientes valores, en una economía con equilibrio presupuestal b = 0,78 m = 0,40 a = 10 Go = 25 n = 8 Io= 14 Xo = 10 (a) Cuál es el Ingreso, el Consumo y las Importaciones de Equilibrio (b) Que efectos tienen los multiplicadores de Inversión y Tributación en el Ye (c) Cuál será la nueva función de equilibrio incrementos en: Go = 5%; del ingreso si se produce Xo = 10% 99 CAPITULO 4 DEMANDA Y OFERTA AGREGADA 4.1.- EL MODELO DE DEMANDA AGREGADA Y OFERTA AGREGADA1 LA DEMANDA AGREGADA Como hemos visto, el Modelo Keynesiano es incompleto, hay que introducir los niveles de precios que afectan la demanda agregada y otras variables como el dinero, la tasa de interés, para analizar y predecir muchos sucesos económicos que afectan nuestras vidas. La cantidad agregada de Bs. y Ss. finales de una economía se mide a través del PBI real, y suma las cantidades de Bs. y Ss. que las familias y gobierno planean comprar, de los bienes de inversión que las empresas planean comprar, y de las exportaciones netas que los extranjeros planean comprar; luego la cantidad de Bs. y Ss. demandados depende de las decisiones tomadas por familias, empresas gobierno y resto del mundo. El precio medio del conjunto de los Bs. y Ss. los mide el índice deflactor del PBI. Una tabla de Demanda Agregada, enumera en cada nivel de precios, la cantidad demandada del PBI real, manteniendo constante, los demás factores que influyen en los planes de compra. Una curva de Demanda Agregada traza la cantidad del PBI real demandada contrastándola con el nivel de los precios. La D. A, es la relación completa entre la cantidad demandada del PBI real y el nivel de los precios. Dornbusch y Fischer, definen “La Curva de Demanda Agregada está formada por las combinaciones de los niveles de precios y los niveles de producción con las que los mercados de bienes y de activos están simultáneamente en equilibrio” ---------------------------------------------------------------------------------------------------------Macroeconomía.- Michael Parkin-1995, pag. 691 100 Nivel de PBI Combinación Precios Real A 100 6 B 110 5,5 C 120 5 D 130 4,5 E 140 4 La curva de Demanda Agregada (DA) representa la cantidad del PBI real demandado en función a la variación del precio, manteniendo toda otra variable constante. Un cambio del nivel de precios se muestra como un movimiento a lo largo de la curva de demanda. Un cambio de cualquier otro factor de influencia sobre la cantidad demandada de PBI real da como resultado una nueva tabla de demanda agregada y un desplazamiento de la curva de demanda agregada. 101 La Curva de Demanda Agregada tiene “pendiente negativa”, vale decir, es decreciente; porque, manteniéndose todo lo demás constante, el nivel de gasto real disminuye conforme aumenta el nivel global de los precios de la economía. Existen varias razones para ello. (a) El efecto de la oferta monetaria, se asume que es constante, por lo que la cantidad nominal de dinero no varía incluso aunque suban los precios. Pero si la oferta monetaria se mantiene constante cuando sube el nivel de los precios, la oferta monetaria real (Oferta Monetaria Nominal / nivel de precios) debe disminuir. Ejemplo si la oferta monetaria es fija en 800 millones de soles y el índice de precios sube de 100 a 150; la oferta monetaria real será (800 x 100/150) = 533.33 nuevos soles. Cuando la oferta monetaria real se contrae, el dinero se vuelve relativamente escaso, luego el tipo de interés aumenta y el crédito se contrae. El efecto neto es un movimiento a lo largo de una curva de DA de pendiente negativa que implica una reducción del gasto total. (b) El efecto de los Saldos Reales, se basa en que los individuos normalmente tienen parte de su riqueza en saldos monetarios, como efectivo o cuentas corrientes. Cuando sube el nivel de los precios (P), disminuye el valor real de sus saldos monetarios y de su riqueza real. Al disminuir la riqueza de las economías domésticas, el gasto de consumo y la demanda agregada global también tiende a disminuir. (c) El efecto de Sustitución Intertemporal, consiste en la sustitución de bienes y servicios ahora por bienes y servicios más adelante o viceversa. Cuando sube el nivel de ciertos productos, la demanda por ellos pueden ser postergados para el próximo año. Un factor de influencia, es la tasa de interés, cuando son bajas alientan a la gente a endeudarse, y cambian la distribución en el tiempo, de sus gastos en bienes de capital, planta y equipo, casas y bienes duraderos de consumo, al desplazar al presente parte de ese gasto inicialmente destinado al futuro. 102 (d) Efecto de Sustitución Internacional, constituido por la sustitución de bienes y servicios nacionales por bienes y servicios extranjeros y viceversa. Si baja el nivel de precios en un país, los bienes producidos en él se abaratan y por tanto se vuelven más atractivos en relación con los bienes producidos por otros países. Desplazamientos de la Demanda Agregada El gasto total de la Economía (Demanda Agregada) tiende a disminuir cuando sube el nivel de los precios, manteniéndose todo lo demás constante. Pero lo demás tiende a variar y estas variaciones alteran la demanda agregada. Los principales factores que influyen en la demanda agregada y ocasionan su desplazamiento son: (a) La Política Fiscal.- son las decisiones gubernamentales sobre las modificaciones de las tasas impositiva, de sus compras de bienes y servicios, de sus remuneraciones y los pagos por transferencias etc, (b) La Política Monetaria.- son las medidas que adopta el Banco Central para influir en la oferta monetaria, la tasa de interés etc. Cuando aumenta la cantidad de dinero obviamente aumentará la demanda agregada. (c) Factores Internacionales.- son las actividades económicas de los extranjeros, los cambios en las bolsas de valores, las variaciones del tipo de cambio, los conflictos internacionales; que son variables que se encuentra fuera de control de la política interior. Ejemplo el alza imprevista y exagerada del petróleo, ocasionó cambio en la demanda agregada de casi todos los países del mundo. (d) Las expectativas.- acerca de todos los aspectos de las condiciones económicas futuras, juegan un papel crucial en la determinación de las decisiones actuales; especialmente respecto a la inflación, ingresos y beneficios que puedan producirse en el futuro. 103 Un cambio de la demanda agregada se aprecia como un desplazamiento de la curva agregada, tal como se ilustra en el gráfico: P Δ D.A ▼D.A D.A.1 D.A2 D.A0 Q La curva inicial D.A0, se traslada hacia la derecha D.A1, (aumenta D.A.) cuando aumentan por ejemplo las compras gubernamentales de bienes y servicios, se reducen los impuestos, aumentan los pagos por transferencias, aumenta la oferta monetaria, baja la tasa de interés o desciende el tipo de cambio etc. La curva de Demanda Agregada inicial D.A.0, se traslada hacia la izquierda D.A.2 (disminuye D.A.) cuando disminuyen compras del gobierno, aumentan impuestos, disminuye la oferta monetaria etc. Observaciones: Los efectos que influyen en la Demanda Agregada, no ocurren instantáneamente, sino que se producen con un rezago en el tiempo que puede extenderse por varios meses, además son variables y hasta cierto punto imprevisibles. Por lo general, los economistas están de acuerdo de cuáles son los factores que influyen en la demanda, se diferencian en el énfasis que ponen en cada uno, ejemplo algunos economistas destacan el papel de la oferta monetaria – monetaristas – la oferta monetaria es el principal determinante del valor monetario total del gasto. Otros economistas afirman que el 104 progreso tecnológico es uno de los determinantes claves de las expansiones y las recesiones. El enfoque denominado macroeconomía keynesiana, acepta que son diferentes las medidas y las fuerzas exógenas que mueven las economías en cada periodo 4.2. LA OFERTA AGREGADA.- SU PENDIENTE. LA OFERTA AGREGADA Es la cantidad total de bienes y servicios finales, producidas para su venta en un determinado periodo de tiempo. Se mide por el PBI real ofrecido. Al analizarse la oferta agregada, pueden distinguirse dos marcos de tiempo macroeconómicos, a saber (a) El Corto Plazo Macroeconómico.- es el periodo en el cual los precios de los bienes y servicios cambian en respuesta a los cambios de demanda y oferta, pero sin variar los precios de los factores productivos: tasas de salarios, tasa de interés etc. (b) El Largo Plazo Macroeconómico.- es el periodo suficientemente largo como para que los precios de todos los factores de producción se hayan ajustado a cualquier perturbación, de tal forma que las cantidades demandadas y ofrecidas sean iguales en todos los mercados: Mercado. de bienes y servicios, Mercado. De Trabajo etc. En el largo plazo, al ajustarse las tasas de salario, se produce la igualdad entre la cantidad demandad y ofrecida de trabajo, por lo tanto hay “Pleno Empleo”. En forma equivalente, el desempleo se encuentra en su tasa natural DETERMINACIÓN DE LA OFERTA AGREGADA Sachs y Larrain2, definen la oferta agregada, como el monto total de producto que escogen proveer las empresas y las familias, dado un patrón de salarios y precios de la economía. 2. Macroeconomía en la Economía Global. Sachs y Larrain 1,994, Pag. 43 105 Las Empresas deciden la cantidad de producto que desean colocar en el mercado para maximizar sus ganancias, tomando en consideración: El Precio del producto Los costos de los insumos El Stock de capital La Tecnología de producción disponible En la práctica, las decisiones óptimas de oferta pueden resultar muy complicadas. Una empresa puede decidir cuánto producir en base no solo a los precios corrientes, sino también a las expectativas de los precios futuros. El concepto de oferta agregada se complica a su vez, por la existencia de muchos tipos de bienes en la economía, producidos por un gran número de empresas y familias. La agregación para llegar al concepto de oferta agregada implica cuestiones estadísticas bastantes complejas. Una curva de O.A., describe la relación entre la oferta de bienes finales (PBI real) y el nivel de precios. La forma de esta curva, depende fuertemente de las hipótesis que se hagan del mercado laboral. Hipótesis de intensa controversia. 4.2.1. LA OFERTA AGREGADA .- EL ENFOQUE CLÁSICO3 Las teorías de la oferta agregada, surgen de la economía clásica que nace como parte del ataque a las ideas mercantilistas: El enfoque hizo hincapié en el rol de los factores reales frente a los monetarios en la determinación de las variables reales como la producción y el empleo. El único papel que desempeñó el dinero en la economía era ser medio de cambio. También hizo hincapié en las tendencias auto ajustable de la economía. La política del gobierno para garantizar la demanda adecuada de la producción, eran considerados por los clásicos innecesarios y generalmente perjudiciales. ---------------------------------------------------------------------------------------------------------3.- Economia: Samuelson-Nordhaus-Edición 1996-Oferta Agregada Pag 555 106 En el caso Clásico, “La curva de Oferta Agregada es vertical”, lo que indica que cualquiera que sea el nivel de precios, se ofrecerá la misma cantidad de bienes”; esto también nos indica que las variaciones de la demanda agregada ejercen una escasa influencia duradera en la producción. P QS Para cualquier nivel de precios, la Oferta Agregada de la Economía es la misma; en consecuencia la curva de Oferta Agregada es una línea recta vertical trazada al nivel del Producto del pleno empleo. Q1 Q Supuestos en que se basa: (a) El mercado de trabajo siempre está en equilibrio, con pleno empleo de la población activa; esto es, el trabajo está siempre plenamente ocupado en el sentido preciso de que las empresas quieren contratar tanto trabajo (L D), como los trabajadores quieren ofrecer trabajo (LS) al salario real establecido en el mercado. (b) Para cualquier nivel de precios, el salario nominal es plenamente flexible y por tanto se ajusta para mantener el equilibrio entre la oferta y demanda de trabajo. El salario real se determina de manera que se equilibre el mercado laboral. Cabe preguntarse cómo responde la oferta agregada cuando sube el nivel de los precios de los bienes finales. Al subir los precios de los bienes finales, tiende a producirse un exceso de demanda en el mercado laboral, si el salario nominal (w) permanece inalterado; esto implica que el salario real (w/p) será menor, entonces habrá un incremento de la demanda por trabajo (ΔLD) y una disminución de la oferta de trabajo (▼LS ). Como los salarios son perfectamente flexibles, el salario nominal subirá en el mismo monto que el nivel de precios a fin de restablecer el salario real de 107 equilibrio. Por tanto el salario real no varía, como tampoco el nivel de equilibrio del empleo. Es claro que la oferta de producto también permanece invariable. El fundamento de los clásicos es: El salario real está dado por el equilibrio del mercado laboral y, si nada perturba la demanda u oferta de trabajo, el nivel de producción se mantiene inalterable. Esta curva es vertical, porque solo hay un nivel del PBI que puede producirse con pleno empleo, sin importar lo alto que sea el nivel de los precios. Conforme nos movemos a lo largo de la curva de oferta agregada, varían dos conjuntos de precios: (a) Los precios de los bienes y servicios (b) Los precios de los factores productivos. La forma que adopta la oferta agregada, en la figura, muestra una respuesta de largo plazo, donde los aumentos de la demanda agregada alteran los precios, pero no la producción. En el largo plazo, los elementos inflexibles o rígidos del coste – los convenios, los contratos de alquiler, los precios regulados etc. – se vuelven a la larga flexible y negociable. Las empresas no pueden aprovecharse indefinidamente de los salarios fijos en términos monetarios de los convenios; los trabajadores pronto se dan cuenta de que los precios han subido e insisten en que se compense la subida aumentando los salarios. A la larga, todos los costes se ajustan para tener en cuenta la subida de los precios de los productos. Si el nivel general de precios ha subido un x por ciento como consecuencia del aumento de la demanda agregada, los salarios monetarios, los alquileres, los precios regulados y otros costes acaban respondiendo y aumentando también alrededor de un x por ciento. A largo plazo, cuando se han ajustado totalmente todos los elementos del coste, las empresas se enfrentan al mismo cociente entre el precio y los costes que antes de que varíe la demanda. No tienen incentivo para aumentar la producción, de allí que la curva de OA es vertical; significa que la producción ofrecida es independiente del nivel de precios y de costes. 108 Según los clásicos, la oferta agregada, puede cambiar con cualquier desplazamiento en las curvas de la oferta de trabajo o de demanda de trabajo. Ejemplo: Si la economía incrementa Stock de capital, entonces se incrementa el producto marginal del trabajo (PMgL), para cualquier nivel dado de L, luego la curva de demanda de trabajo se desplaza hacia la derecha. En el nuevo equilibrio, el empleo aumenta a L1 Los clásicos asumen en teoría que la economía se encuentra siempre en condiciones de pleno empleo, a pesar de la evidencia real de que el desempleo es un fenómeno de la economía real. (W/P) (W/P)1 (W/P)0 LD1 L s LD L L0 L1 Al incrementarse el nivel del empleo (de Lo a L1), se incrementará el nivel de la producción, por lo tanto se incrementa la Oferta Agregada 4.2.2. LA OFERTA AGREGADA.- ENFOQUE KEYNESIANO EL CASO EXTREMO “La curva de O.A keynesiana es horizontal, lo que indica que las empresas desean ofrecer, al precio existente, la cantidad de bienes que se demande” La idea subyacente es que, como hay desempleo, las empresas pueden obtener todo el trabajo que deseen al salario corriente. Se supone por tanto, que sus costes medios de producción no varían cuando varían sus niveles de producción por lo tanto, ofrecer la cantidad que se demande al nivel de precios existente. 109 En tanto el salario nominal esté fijo, el nivel de precios también estará fijo y el producto queda determinado por las condiciones de la Demanda Agregada. P . P´ QS Q EL CASO BASICO La Escuela keynesiana sostiene que la curva de OA es relativamente plana en el corto plazo, lo cual implica que las variaciones de la demanda agregada producen un efecto significativo y duradero en la producción. Keynes sostiene que: salarios y precios nominales no se ajustan con suficiente rapidez para mantener el equilibrio del mercado laboral. Los salarios y los precios nominales no son completamente fijos en ninguna economía. El mismo Keynes reconoce que los salarios nominales se ajustarían con el tiempo a los desequilibrios del mercado laboral, pero este ajuste sería demasiado lento para garantizar que el trabajo se encontraría siempre plenamente ocupado. La diferencia con el modelo clásico; es que, Keynes pone énfasis en las rigideces nominales, más que en las rigideces reales, en especial la rigidez de precios nominales. La idea básica del modelo keynesiano es que, con salario nominal (w) fijo, el nivel de salario real (w/p) variará inversamente con el nivel de precios. A medida que sube el nivel de precios (P) cae el salario real deseado del insumo laboral Sube nivel Incrementa el nivel deseado de la oferta del producto. Resultado: La curva de O.A., de corto plazo, tiene pendiente positiva, como se muestra en el gráfico 110 P N I V E L Limite Físico 140 130 110 115 120 125 130 E D E 120 P R 110 E C I 100 O S Nivel De Precios D C PBI Real 4,0 4,5 5,0 5,5 6,0 B A PBI Real (billones de soles) 4 .0 4.5 5.0 5.5 6.0 6.5 El Límite Físico del PBI real En cierto nivel del PBI real, la curva de oferta de corto plazo se hace vertical 220000debido a que hay un límite físico de la producción que a la economía le es posible obtener. Si los precios se elevan, mientras los salarios permanecen constantes, cada empresa aumenta su producción al hacer trabajar jornadas extras a su fuerza de trabajo y al hacer funcionar su planta y equipo a un ritmo más rápido. Hay un límite para la cantidad de tiempo extra que trabajadores están dispuestos a aceptar; también hay un límite debajo del cual la tasa de desempleo no puede descender. Hay también un límite más allá del cual las empresas no están dispuestas a operar su planta y equipo, debido al alto costo del desgaste y las averías de sus bienes de capital. Una vez llegado a estos límites: La producción no aumenta, no importa lo alto que suban los precios en relación con los salarios. Con ese nivel de producción, la curva de oferta agregada de corto plazo se vuelve vertical como 111 en la figura. En el ejemplo, cuando la economía funciona en su límite físico, el PBI real es de 7 billones de unidades monetarias. La Pendiente de la Curva de Oferta Agregada La curva de OA a corto plazo, es una curva de pendiente positiva o keynesiana e indica que las empresas están dispuestas a aumentar sus niveles de producción si suben los precios, especialmente en los niveles de producción bajos. En otras palabras, cuando aumenta el nivel de demanda agregada, las empresas están dispuestas a ofrecer más producción si también pueden subir sus precios conforme aumenta ésta. Obsérvese, sin embargo, que el aumento de la producción no puede ser ilimitado a corto plazo. A medida que aumenta ésta, surge una escasez de trabajo y las fábricas funcionan casi al límite de su capacidad. Por otra parte, las empresas pueden subir precios sin perder clientes a favor de sus rivales. En el corto plazo, algunos elementos de los costes son rígidos, como consecuencia de lo cual las empresas responden a los aumentos de la demanda agregada produciendo y vendiendo una mayor cantidad. En otras palabras, como algunos elementos del coste son constantes en corto plazo, a las empresas les resulta rentable subir los precios y vender más cuando aumenta la demanda agregada. El hecho de que curva de oferta agregada keynesiana sea de pendiente positiva tiene consecuencias importantes para formulare políticas económicas: El gobierno queda en posición de afectar significativamente los niveles del producto y del empleo en la economía. Con políticas de cambio del nivel de precios, afecta el salario real y, por lo tanto, el nivel de oferta del producto. Una devaluación de la moneda tenderá a subir los precios, bajar el salario real y aumentar el empleo, si los salarios nominales son rígidos. En tanto en el modelo clásico, la misma política simplemente hará subir el nivel de los precios sin ningún cambio en los salarios reales o en el empleo. 112 4.3. EL EQUILIBRIO ENTRE LA OFERTA AGREGADA Y LA DEMANDA AGREGADA Instrumento útil para determinar el equilibrio del producto y el nivel de precios. Se utiliza este marco para: Examinar los efectos de Políticas económicas específicas Examinar Shock externos sobre nivel de producción (Q) y de Precios (P). Curva de Demanda Agregada tiene pendiente negativa: Cuando ΔP→ Qd cae. La Curva de Oferta Agregada tiene: Pendiente positiva bajo condiciones keynesiana básica – Corto Plazo Es vertical bajo condiciones Clásicas – Periodo de Largo Plazo El equilibrio del Mercado del Producto está dado: “Por la intersección de las curvas de demanda agregada y la curva de oferta agregada”. En otras palabras: La economía operará a los niveles de producción y precios dados por el equilibrio de la oferta y la demanda agregada. Este equilibrio determinará también el nivel de empleo de la economía El equilibrio es simplemente una medida de lo que ocurrirá en una economía que atraviesa ciertas condiciones. No significa nivel óptimo (“mejor”) del producto, ni siquiera un nivel necesariamente deseable. De hecho podría haber una gran brecha de producto y extenso desempleo. (a) Equilibrio.- El Caso Clásico + Po = Precio de Equilibrio P QS + Qo=Cantidad demandada y ofrec. + A= Equilibrio ---- Asume Pleno Empleo Po ------------- A QD Q Qo 113 Cambios en la Demanda Agregada QS P P1 -------------------- P0 -------------------- P0 es el precio original Al comenzar a subir P, Salario real baja Al disminuir salario real (▼w/p) crea un Exceso de demanda en el Mdo. Laboral que responde con un aumento del salar nominal (▲w) === W/P constante Q Con (W/P) constante, tanto el producto como el empleo permanecen en sus niveles originales. d Qd Q0 Q POR LO TANTO: Bajo condiciones clásicas, un aumento de la demanda agregada conduce solo a un aumento de los precios, sin ningún efecto sobre el producto. Cambios en la Oferta Agregada La economía experimenta un avance tecnológico por única vez, vale decir, ahora se puede generar más producto de cada combinación de insumos P QS QS La curva de Oferta Agregada se desplaza hacia la Derecha de Qo a Q1 Nuevo equilibrio está en nuevo nivel de pleno empleo del producto Q1 es más alto que Q0 Dada la curva de Demanda Agregada, hay un exceso de oferta del producto al Precio P0, lo que obliga al nivel de precio P0,, lo que obliga a bajar el nivel de precios. P0 Qd P1 Q0 Q1 Q (b) Equilibrio - Caso Keynesiano Se alcanza cuando se interceptan la curva de oferta agregada con la curva de la demanda agregada. Para ello graficamos en forma conjunta los diversos niveles de precios y las respectivas cantidades demandadas y ofrecidas a esos precios, tal como se presenta en la tabla de Oferta y Demanda Agregada 114 COMB A B C D E Nivel de Precios 100 110 120 130 140 DEMANDA OFERTA 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 4,0 4,5 5,0 5,5 6,0 El Equilibrio de la economía se alcanza al nivel de precios de Pe = 120 y las cantidades demandadas y ofertadas a ese precio QD = QS = 5,0 (PBI real expresado en billones de nuevos soles). Cualquier nivel de precios por encima del precio de equilibrio, genera un exceso de oferta sobre la demanda: QS QD ; y las fuerzas del mercado harán buscarán nuevo equilibrio. Cualquier nivel de precios por debajo del precio de equilibrio, genera un exceso de demanda sobre oferta: QD QS y nuevamente fuerzas de mercado restablecen equilibrio P N I V E L 140 D E 130 P R E C I O S OA E E Excedente D D C Equilibrio de Mdo 120 B 110 B Déficit 100 A A DA 4.0 4.5 5.0 5.5 6.0 6.5 Q PBI real (billones de nuevos soles) CASO BÁSICO KEYNESIANO Cambios en Demanda Agregada con Salario Nominal Rígido La expansión de la demanda agregada también conduce a un exceso de demanda al nivel inicial de precios y, otra vez, suben los precios del producto. 115 Con W fijo, el P -------- W / P ==== Las Empresas: Demanda por trabajo y como consecuencia Oferta de Productos P QS En el nuevo equilibrio, el product Q y los precios (P) son mayores Los W/P, que no se muestra son más Bajos: Por lo tanto; bajo condiciones Keynesianas una ex pansión de la demanda agregad hace subir el producto y empleo. Así como el nivel de precios. Como W no cambia (rígido), el ΔP hará bajar los salarios reales. P1 ------------------------Po -----------------QD QD Qo Q1 Q Cambios en Oferta Agregada La expansión de la oferta agregada. Conduce la curva de oferta agregada hacia abajo y hacia la derecha. Las empresas querrán ofrecer una mayor cantidad de producto para cualquier precio dado. En el nuevo equilibrio, el producto aumenta de Qo a Q1 y los precios declinan QS P QS Po ----------------P1 ----------------------- QD Q Qo Q1 Importante Conclusión Los cambios de Política pueden afectar el producto. En la medida en que sea aplicable el caso keynesiano, el gobierno puede adoptar Políticas de Estabilización del Producto y del Empleo; esto es, políticas cuyo objetivo es impulsar estas variables a ciertos niveles particulares. 116 4.4.- LA FUNCION DE PRODUCCIÓN – LA DEMANDA POR TRABAJO Y LA OFERTA POR TRABAJO LA FUNCION DE PRODUCCIÓN Las empresas para producir, utilizan capital (K) y Trabajo (L) El Capital de la empresa es su fábrica, su maquinaria y equipo y sus existencias en bienes. El nivel de tecnología determina la cantidad que se produce para un nivel dado de capital (K) y trabajo (L) Se asume que hay una sola función de producción estándar que se aplica a cada empresa de la economía Q = f (K, L, t) + + + === Relación entre uso de factores y niveles de producción El Producto (Q) es una función del capital y el trabajo, utilizado en la producción y del grado de avance tecnológico utilizado en la producción Para el análisis se asume corto plazo (2 a 3 años), periodo que mantiene fijo el Stock de Capital; luego todas las fluctuaciones del producto debe reflejar cambios en el insumo trabajo, porque el nivel de K es invariable Características esenciales de la Función de Producción (1) incremento en el uso de cualquier insumo hace que el producto aumente: El Producto Marginal del trabajo (P.Mg.L).- refleja la variación de la producción cuando varía el uso del factor trabajo en 1 unidad (positivo) P.Mg.L = Q / L Macroeconomía en la Economía Global-Sachs-Larrain 1994-1ra edició. Pag 47 El Producto Marginal del Capital (P.Mg.K).- refleja la variación de la producción cuando varía el uso del factor capital en 1 unidad (positivo) P.Mg.K = Q / K (2) Se asume que productividad marginal de cada factor declina en la medida que se utiliza más de este factor con un monto fijo del otro (P.Mg. decrec.) 117 LA DEMANDA POR TRABAJO ( LD) Es efectuada por las empresas para generar su producción de bienes y/o servicios. Para determinar la Demanda Agregada por trabajo, debe iniciarse el análisis de la demanda de trabajo de una empresa individual Los clásicos, consideran a las empresas como competidores perfectos eligen su nivel de producción para maximizar utilidades. En corto plazo, la producción varía cambiando solo el factor trabajo; luego la elección del nivel de producción y de la cantidad de uso del insumo trabajo, representa una sola decisión. Las empresas perfectamente competitivas, incrementan producción hasta que: El costo marginal de 1 unidad de producción se iguale al ingreso marginal. C.Mg. = I.Mg. = Precio del Producto Como el Insumo Trabajo, es el único factor variable de la producción. Luego: Costo Mg. Produc = Costo Mg. De mano de Obra = Salario Monetario El Costo Marginal de la i-ésima empresa (C.Mg.i), es igual al salario monetario (W), dividido entre el Producto Marginal del Trabajo de esa i-ésima empresa. C.Mg.i = W / P.Mg.Li Ejemplo: Si el salario nominal es de S/ 6.00 n/s y la unidad adicional del insumo trabajo fabrica, en esa hora, 3 unidades; entonces el costo marginal de una unidad de producción sería S/ 2.00. C.Mg.i = 6 / 3 = 2.00 n/ soles. Pero como el Costo Marginal es igual al precio unitario del producto: La empresa max. P = C.Mg.L = W / P.Mg. L=== P.Mg. L = W / P Utilidades La curva del P.Mg.L, es la curva de demanda de trabajo de la empresa y depende inversamente del Salario Real. Esto es, Cuanto más alto sea el Salario Real == Más bajo será el nivel de insumo de trabajo que iguala: 118 P.Mg.L = (W / P) La Curva de Demanda Agregada de mano de obra, es la suma horizontal de las curvas de demanda de las empresas individuales. P.Mg.L. Al elevarse el empleo, se eleva la producción, pero a un ritmo decreciente. para cada salario real, esta curva dará la suma de cantidades demandadas del insumo trabajo por las empresas, en la economía LD L La Función de Demanda Agregada de Mano de Obra (LD) será: LD = f ( W / P), tan igual como sucede en las empresas individuales: el aumento del salario real, reduce la demanda de trabajo. LA OFERTA DE TRABAJO (LS) Es el ofrecimiento de mano de obra o fuerza de trabajo que se oferta a las empresas por parte de los trabajadores. La Curva de Oferta de Trabajo, determina el empleo y de ahí la producción. Los economistas Clásicos, asumen que las personas intentan maximizar su utilidad (satisfacción). Su nivel de Utilidad depende del ingreso real positivo y del tiempo libre. Sin embargo, el ingreso se incrementa con trabajo y el incremento del trabajo reduce el tiempo disponible La Curva de Oferta de Trabajo, expresa la cantidad de trabajo que va a realizar una persona a cada nivel de salario real. (W/P) LS L 119 La curva de Oferta Agregada de Trabajo, se obtiene sumando en forma horizontal todas las curvas de ofertas de trabajo y resulta el total de trabajo realizado a cada nivel de salario real. LS = f (W/P). Dos características de la teoría clásica de la oferta de trabajo (1) La variable del trabajo, es el salario real, el trabajador recibe utilidad del consumo y al decidirse por el trabajo y el tiempo libre, se preocupa de los bienes y servicios de los que dispondrá por una unidad de su trabajo (2) En el gráfico, la curva de la oferta de trabajo esta inclinada positivamente; se supone que se realizará más trabajo a tasas de salario real más altas EL EQUILIBRIO Los clásicos consideran que con P1 < Pe , el nivel del producto Q1 es menor que Q0; luego el salario real es mayor que el nivel de equilibrio de Mercado (w/p)1 > (w/p)0 (w/p) (w/p)1 Magnitud del Desempleo ---------------------------------- (w/p)e -------------------------- En el mercado laboral, la: LS LS > LD al nivel de salario real igual a (w/p)1. Este exceso de oferta de trabajo es la magnitud del desempleo Equilibrio en el Mercado Laboral LD L LD L0 LS 4.5. EL PROBLEMA DEL DESEMPLEO La mayoría de las personas viven de sus ingresos procedentes de un EMPLEO, que puede aportar la sensación de realización personal. De hecho, el nivel de vida de un país puede medirse por la cantidad de empleo o desempleo que experimentan normalmente. 120 Es inevitable que haya un cierto grado de desempleo en una compleja economía, formada por miles de empresas y millones de trabajadores; La Oficina Internacional de Trabajo (OIT) define: DESEMPLEO.- Conjunto de personas sobre una edad especificada, que se encuentran sin trabajo, están corrientemente disponibles para trabajar y estar buscando trabajo durante un periodo de referencia. Las 3 condiciones deben presentarse a la vez para que una persona sea desempleada. El desempleo varía significativamente en el tiempo y de unos países a otros. TASA DE DESEMPLEO.- Es el número de personas desocupadas como proporción de la fuerza laboral (P.E.A) d = Desempleo / PEA x 100 La variación de la tasa promedio de desempleo entre países, se debe a las diferencias estructurales en mercado laboral, y a diferencias institucionales en la fijación de los salarios. EFECTOS DEL DESEMPLEO La presencia de un elevado desempleo, es un problema tanto económico como social: El Aspecto Económico Con frecuencia el desempleo conlleva una dilapidación de recursos humanos que de otro modo podría estar produciendo Bs. y Ss para satisfacer las necesidades básicas de la sociedad. Cuando aumenta la tasa de desempleo, la economía está arrojando todos los bienes y servicios que podrían haber producido los trabajadores desempleados. A lo largo del tiempo, el desempleo aumenta durante las recesiones y declina en periodos de auge. 121 Es evidente que existe una estrecha relación entre el desempleo y la producción. Si disminuye la producción, las empresas necesitan menos trabajo, por lo que no contratan nuevos trabajadores y despiden a los que tienen. La naturaleza exacta de la relación entre la producción y el desempleo fue identificada por primera vez por Arthur Okun, conocida como la famosa Ley de Okun, que establece que por cada 2% que desciende el PBI en relación con el potencial, la tasa de desempleo aumenta 1%. Esta ley puede utilizarse para seguir la evolución del desempleo durante los ciclos económicos. Una importante consecuencia de la Ley de Okun, es que el PBI efectivo debe crecer tan de prisa como el potencial solamente para impedir que aumente la tasa de desempleo. Por otra parte si se quiere reducir la tasa de desempleo, el PBI efectivo debe crecer más de prisa que el potencial. La Ley de Okun constituye el eslabón fundamental entre el mercado de productos y el de trabajo en las recesiones y las recuperaciones. Describe la relación entre las variaciones a corto plazo del PBI real y las del desempleo. El Aspecto Social El costo social del desempleo es enorme. Ninguna cifra monetaria refleja satisfactoriamente la carga humana y psicológica de los largos periodos de persistente desempleo involuntario. La tragedia personal del desempleo ha quedado demostrado una y otra vez. Algunos estudios realizados por expertos en salud pública indican que el desempleo deteriora tanto la salud física como la psicológica: mayores niveles de ataques al corazón, alcoholismo, suicidios, delincuencia, prostitución etc. 4.5.1. CLASES DE DESEMPLEO Hay tres tipos de desempleo: (1) Por Fricción (2) Estructural (3) Cíclico (1) DESEMPLEO POR FRICCIÓN.- aquel que surge del movimiento normal del mercado del trabajo y tiene dos causas: (a) La gente está cambiando constantemente sus actividades: Los jóvenes terminan sus estudios y se van incorporando a la P.E.A. 122 Las personas adultas se jubilan y van dejando la fuerza de trabajo. Algunas personas salen temporalmente de la fuerza de trabajo y después vuelven a ingresar a ella. Ejemplo: las señoras que tienen sus bebes (b) La suerte de los negocios cambia constantemente: Algunas empresas cierran y despiden a sus trabajadores; a su vez nuevas empresas empiezan a funcionar y contratar trabajadores. Siempre hay empresas con vacantes y personal a la búsqueda de trabajo. (2) DESEMPLEO ESTRUCTURAL.- significa un desajuste entre la oferta y la demanda de trabajo. Puede haber desajuste por que la demanda de un tipo de trabajo esté aumentando y la de otro esté descendiendo, al tiempo que las ofertas no se ajustan rápidamente. Muchas veces observamos desequilibrios entre las ocupaciones o las regiones debido a que unos sectores crecen, mientras que otros están en declive. Se presenta: (a) Debido a un cambio tecnológico permanente. Ejemplo: la automatización de una planta siderurgia. (b) Cambio permanente de Competencia Internacional. Ejemplo: disminuye el empleo en la industria automotriz debido a la competencia de la misma industria extranjera. Es el desempleo que existe cuando la economía está operando a la tasa natural. Cualquiera sea la fuente de la tasa natural, las políticas macroeconómicas no pueden sustentar una tasa de desempleo menor a la tasa natural, para toda la economía, sin que se produzca un alza continuada de inflación. (3) DESEMPLEO CICLICO.- cuando el desempleo aumenta en todas partes debido a una disminución del gasto y de la producción y viceversa, cuando se ingresa a un ciclo de auge económico (mayor gasto y producción) el desempleo tiende a disminuir. 123 Generalmente nos referimos a la brecha entre el desempleo efectivo y la tasa natural como el “Desempleo cíclico” que se define como el nivel de desempleo que puede reducirse mediante políticas macroeconómicas expansivas sin desencadenar un crecimiento ilimitado de la inflación EL PLENO EMPLEO Es un supuesto planteado por los economistas clásico, que define una situación donde el trabajo está plenamente ocupado en el sentido preciso de que las empresas quieren contratar tanto trabajo (Ld), como los trabajadores quieren ofrecer trabajo (LS), al salario real establecido en el mercado. Dicho de otro modo: Es una situación en la que el número de personal que buscan trabajo es igual al número de vacantes. Nº de Personas q’ buscan trabajo = Nº de Vacantes Siempre habrá algo de desempleo por fricción y a menudo hay desempleo estructural, por lo tanto siempre habrá desempleo, incluso con pleno empleo. LA TASA NATURAL DE DESEMPLEO Concepto sugerido por primera vez en 1968 por Milton Friedman, refiriéndose a aquella tasa que corresponde al equilibrio macroeconómico, en que la inflación esperada es igual a su nivel efectivo. π = πe A veces se le llama la Tasa de Desempleo de “Pleno Empleo” para trasmitir el sentido de que el desempleo es excesivo solamente si excede el nivel natural; pero ¿Cómo puede haber desempleo bajo pleno empleo? El punto está en que la tasa de desempleo no es jamás cero, ya que por razones “normales” siempre hay gente que está entrando y saliendo del desempleo. Asimismo, constantemente están agregándose a la Fuerza Laboral nuevos trabajadores y es frecuente que los trabajadores existentes dejen una ocupación para buscar otra. 124 La Tasa Natural de Desempleo, se llama también la “Tasa de Desempleo de inflación estable”. 4.5.2. Factores Determinantes de la Tasa de Desempleo (a) Migración y aspectos demográficos Composición de la población, es un elemento importante en la determinación del desempleo. Toma en cuenta la composición de la P.E.A por edad y sexo Considera los cambios de residencia por regiones (b) Salarios Mínimos Su objetivo es garantizar a todos los trabajadores una remuneración decente. Afecta la tasa natural, hace subir la tasa de desempleo entre los jóvenes por que fija un nivel de salario que está por encima de la tasa de equilibrio del mercado. El salario mínimo no solo reduce el incentivo para contratar trabajadores menos calificados, sino también el incentivo para ofrecerles entrenamiento en el empleo. (c) Variabilidad Sectorial La tasa natural depende también de las características de crecimiento de los diferentes sectores de la economía. Aquellos sectores en expansión absorberán más trabajadores, mientras los que experimentan contracción reducen su fuerza de trabajo. (d) Seguro de Desempleo Política de protección del ingreso para los trabajadores que pierden sus empleos. Las personas que permanecen desempleadas más allá de ciertos periodos de tiempo, normalmente entre 26-39 semanas, como en EE.UU. pierde este beneficio 125 (e) Poder Sindical Los sindicatos han experimentado fluctuaciones en su poder de negociación a lo largo del tiempo en diversos países. Los estudios concuerdan en que los sindicatos tienden a hacer subir los salarios reales de sus afiliados y a bajar los niveles de empleo en los sectores sindicalizados. Las consecuencias de la sindicalización sobre el desempleo dependen fuertemente de la naturaleza de la organización sindical y de la negociación de salarios. (f) Impuestos Laborales Para la determinación de la demanda de trabajo, lo que importa es el salario bruto que pagan los empleadores, no el salario neto que reciben los trabajadores. La diferencia entre ambos son los impuestos sobre el ingreso laboral. Esta diferencia, llamada la “Cuña Tributaria” tiene un efecto sobre la oferta de trabajo deseado y quizá en la medida del desempleo La tasa de desempleo de equilibrio debe ser tal que el salario real que implica las decisiones de fijación de los salarios sea coherente con el salario real que implica las decisiones de fijación de los precios de las empresas LOS SALARIOS Y EL DESEMPLEO Los salarios se fijan de muchas formas: La negociación Colectiva Fijados por la propia empresa Acuerdo bilateral entre propietario y trabajador Fijados por el gobierno, como el Salario Mínimo Los salarios que se ofrecen en los puestos de trabajo del nivel de entrada son del tipo “O lo tomas o lo dejas”. Los Titulados universitarios pueden negociar normalmente algunos aspectos de su contrato. Los directores generales y las estrellas del deporte pueden negociar mucho más. 126 Al existir grandes diferencias entre los países y en el tiempo, cabe preguntarse ¿es posible una teoría general de la determinación de los salarios?. La respuesta es afirmativa, puesto que también hay fuerzas comunes, entre los que se destaca: (1) Los trabajadores normalmente perciben un salario superior a su salario de reserva, que es el salario al que están indiferentes entre trabajar y perder el empleo. En otras palabras la mayoría de trabajadores prefieren mucho más estar ocupados que estar desempleados. (2) Normalmente, los salarios dependen de las condiciones del mercado de trabajo. En términos informales, cuando más baja es la tasa de desempleo, más altos son los salarios. Los salarios de eficiencia, dependen de las propias empresas que deseen pagar un salario superior, para que sus trabajadores sean más productivos y que se encuentren a gusto para que realicen bien su trabajo y aumente su productividad. Situación del Mercado de trabajo influye en el salario. Cuando existe tensión en el mercado, es más atractivo para los trabajadores dejar el empleo: aun cuando atraviesen un breve periodo de desempleo, tienen muchas probabilidades de encontrar rápido otro trabajo. 4.5.3. EL DESEMPLEO INVOLUNTARIO Significa que hay personas que no pueden trabajar a pesar de estar disponible para hacerlo por el salario que reciben otros trabajadores de capacidad comparable. Dichas personas podrían obtener un empleo con menor pago o dedicarse a alguna modalidad de trabajo independiente. Se incluye en la categoría de desempleo involuntario, cuando las personas sin trabajar escogen permanecer desocupado mientras busca un empleo adecuado, aun existiendo oportunidades de trabajo que no proporcionan 127 ingresos similares a los que obtienen otros trabajadores con los mismos niveles de clasificación. ¿Porque existe desempleo involuntario? Tiene que existir imperfección del mercado que impida que los salarios lleguen a equilibrar el mercado laboral; podría ocurrir: Por la rigidez del salario nominal, identificada como la fuente del desempleo Keynesiano. Debido a la rigidez del salario real, como el caso del desempleo clásico ¿Por qué pueden ser rígidos los salarios? Los Sindicatos pueden proteger a sus miembros respecto a no afiliados que podrían estar dispuestos a trabajar por salarios más bajos Regulaciones oficiales, tal como el Salario Mínimo Contratos laborales que supediten a los trabajadores a salarios nominales específicos que no correspondan al equilibrio de oferta y demanda. Empresas pueden encontrar ventajoso tener salarios sobre el nivel de equilibrio L A B O R A T O R I O 06 1. Enumere los principales factores que afectan a la Demanda Agregada. Clasifique en aquellos que aumentan la Demanda Agregada y aquellos que disminuyen la Demanda Agregada 2. 3 Contestar si es verdadero o falso en las siguientes afirmaciones (a) El modelo de demanda y oferta agregada introduce, el Nivel de Precios ( ) (b) La Curva de Dem. Agregada, relaciona Nivel de Precios y PBI nominal ( ) (c) Los Saldos Monetarios reales varía en razón directa al nivel de precios ( ) (d) Las expectativas de sujetos económicos, desplazan la curva de D. Agreg. ( ) (e) En el corto plazo macroeconómico varían los precios de Fact. Productivos( ) (f) La Oferta Agregada de corto plazo, tiene pendiente positiva ) ( ¿Cuál es la diferencia entre el corto plazo y el largo plazo; en el estudio de la O.A.? 128 4. En cada caso, subrayar la respuesta que estime correcta: A. Cuando en la economía baja la tasa de interés, afecta a la curva de Demanda Agregada de la forma siguiente. (a) La Traslada hacia la derecha (b) La Traslada hacia la izquierda (c) No se afecta la curva de D.A. (d) El Gobierno gasta menos B. El Límite Físico del PBI real, significa que: 5. (a) PBI nominal crece finitamente (b) PBI real crece infinitamente (c) La Producción ya no aumenta (d) Curva D. Agregada es vertical Como afectaría cada uno de los siguientes acontecimientos a la curva de Oferta Agregada, tanto a corto, como a largo plazo; manteniéndose todo lo demás constante. (a) La Venta de las Empresas Eléctricas del Sur, como parte de la privatización (b) La duplicación del precio del trigo que importamos de Argentina 6. En qué se diferencia el enfoque clásico y el enfoque keynesiano, respecto a la Oferta Agregada de bienes y servicios 7. Una Economía hipotética tiene las siguientes tablas de Demanda y Oferta Agregada (a) Grafique las curvas de O.A y D.A. de corto plazo. (b) ¿Cuál es el PBI real de equilibrio? (c) ¿Cuál nivel de Precios de equilibrio? Nivel PBI Real PBI Real Precio Demandado Ofrecido 90 4.5 3.5 100 4.0 4.0 110 3.5 4.5 120 3.0 5.0 130 2.5 5.5 140 2.0 5.5 8. Contestar si es verdadero o falso en las siguientes afirmaciones (a) Para los Clásicos la participación del Gob. es dañino para la Economía ( ) (b) La diferencia entre Salario Bruto y neto, suele llamarse “Cuña Tributaria”( ) (c) Para determinar la Demanda de Trabajo (LD) interesa los salario netos ( ) (d) Se llama Salario de Reserva, cuando se paga un Salario mínimo ( ) (e) Una disminución del Desempleo, reduce el poder de negociac. de trabaj.( ) (f) La Tasa Natural de Desempleo es equivalente a la Tasa de Desempleo ) ( 129 9. En cada caso, subrayar la respuesta que estime correcta: A. La Ley de Okun, relaciona: (a) El nivel del desempleo con el nivel de la inflación (b) El nivel del desempleo en el mercado de trabajo (c) El nivel del desempleo con el PBI real (d) El nivel del desempleo con la oferta de trabajo B. Si los salarios nominales (w) dependen de los precios efectivos, entonces habrá: (a) Relación negativa entre Salario real y la tasa de desempleo (b) Relación positiva entre Salario real y la tasa de desempleo (c) Tasa de desempleo no afecta al Salario real (d) Salario real no afecta el nivel de desempleo C. La Tasa Natural de Desempleo, significa (a) Se igualan Inflación esperada con inflación efectiva (b) Desempleo Cíclico, con épocas de bonanza y épocas de depresión (c) Tasa de Desempleo con Pleno Empleo (d) Respuestas (a) y (c) son correctas 9. Relacione las columnas de derecha e izquierda y coloque dentro de los paréntesis la letra que corresponda 10. (a) Desempleo ( ) Incremento del Gasto Agregado y Producto (b) Tasa de Desempleo ( ) Personas sin empleo en búsqueda de trabajo (c) Desempleo por Fricción ( ) Desajuste entre oferta y demanda de trabajo (d) Desempleo Cíclico ( ) Cociente entre Desempleo y PEA (e) Desempleo Estructural ( ) Movimiento normal del mercado de trabajo Encuentre la Curva de Oferta Agregada cuando: (a) La Función de Producción es: Q = 3LK; la Demanda por Trabajo es: LD = 10 – 2 (W/P), la Oferta de Trabajo es LS = 4(W/P); el Stock de la economía está fijo en K = 4 (b) La Curva de Oferta Agregada que Ud. Derivó en (a) es representativa del modelo clásico o del modelo Keymesiano (c) Como cambiaría su respuesta en (a) y (b) si el salario nominal se fija en 3 130 C A P I T U L O 05 ELEMENTOS DE ECONOMIA MONETARIA Y POLÍTICA FISCAL 5.1.- CONCEPTO.- COMPONENTES Y FUNCIONES DEL DINERO CONCEPTO El Dinero, es una especie de mercancía que desempeña la función social de expresar el valor de todas las demás mercancías, teniendo poder liberatorio, es decir, es utilizado para cancelar obligaciones. BREVE HISTORIA En un principio se utilizó el Trueque, que es el intercambio de unos bienes por otros; sin embargo tiene grandes inconvenientes, debido a la circunstancia excepcional de que exista una “Doble coincidencia de deseos”. Por ejemplo que un sastre hambriento encuentre a un agricultor que desee comprar unos pantalones. Si no hay coincidencia de deseos, ninguno podría comerciar haciendo un trueque. Antes estos inconvenientes, las sociedades que tenían mucho comercio buscaron utilizar un medio de cambio comúnmente aceptado y así nace el Dinero-Mercancía, que adopta diversas formas: ganado, pieles, sal, vinos; que posteriormente se convierten en hierro, diamantes y los metales preciosos como el oro y la plata. Durante la segunda guerra mundial, en Alemania y en Rusia se utilizó el cigarrillo, para intercambiar bienes y servicios; incluso las personas que no fumaban aceptaban cigarrillos a cambio, sabiendo que podían utilizarlos para comprar otros bienes y servicios. Todos estas Mercancía-Dinero, tenían sus ventajas y sus inconvenientes. En el siglo XIX, el Dinero- Mercancía se limitaba casi exclusivamente a los metales preciosos, como la plata y el oro, los mismos que tenían un valor de uso en si mismo; no era necesario que el Estado garantizara su valor y su cantidad era regulada por el mercado a través de la oferta y la demanda de oro y plata. Por otro lado, cuando las transacciones se efectuaban en grandes volúmenes, el uso de metales preciosos se hacía dificultoso; de allí que hubo la necesidad del control monetario por parte de los bancos centrales, dando lugar a un sistema monetario mucho más estable, surgiendo así el Dinero-Fiduciario, dinero que carece de valor intrínseco, pero que su valor queda determinado por las autoridades monetarias-los Bancos Centrales- es el dinero papel (billetes) y 131 monedas, que son fáciles de transportar y de almacenar. Se trata de un dinero de curso legal que sirve para pagar todas las deudas públicas y privadas COMPONENTES DEL DINERO Los componentes del dinero pueden clasificarse: A.- LIQUIDEZ.- Constituido Por: (a) Dinero Fiduciario: Billetes y monedas de libre circulación, emitidos por la autoridad monetaria BCRP. El concepto fiduciario significa “Valor Ficticio” que depende del crédito y la confianza. (b) Depósitos en Cuenta Corriente: dinero transferible a través de cheques B.- CUASI- DINERO.- Documentos que representan “valor”. Tenemos: + Depósitos de Ahorro y Depósitos a plazo fijo + Documentos de crédito: Acciones de empresas, bonos del tesoro, cédulas hipotecarias, vales, pagarés, letras de cambio, tarjetas de crédito etc. Característica: Tienen cierta velocidad de liquidez; hay unos más rápidos que otros Ejemplo: Los Depósitos a la Vista, tienen mayor velocidad de liquidez que una Letra de Cambio. FUNCIONES DEL DINERO Se le asigna al dinero cuatro funciones principales: (a) Medio de Cambio (Medio de Pago).- es la función más importante del dinero porque facilita la circulación de mercancías. Es la función más evidente que se relaciona con la noción de Aceptación General; esta función consiste en servir de intermediario en la Circulación de Mercancías. En el proceso de circulación de mercancías se crea una interdependencia entre los productores por efectos de la utilización del dinero. (b) Unidad de Cuenta.- se le considera como Patrón de Medida del Valor de las mercancías; se le utiliza para medir el precio relativo de las mercancías. 132 La medida del valor de las mercancías producidas por un país se le conoce con el nombre de Numerario, es decir, la cantidad de dinero existente en una economía. La Unidad de Cuenta en cada país varía y toma diversas denominaciones; así hablamos del Dólar Americano, Yen Japonés, Euro en la Comunidad Europea, El nuevos Sol Peruano etc. (c) Depósito de Valor.- conocida también como Medio de Acumulación, función considerada por varios economistas como fundamental. Así, RIST dice “El dinero es un puente entre el presente y el futuro”. Keynes no dice “El dinero es un nexo entre el presente y el porvenir”. Función que se basa en que el hombre no vive solo del presente, sino que prevé el porvenir, acumulando reservas; vale decir que esta función permite transportar valor a lo largo del tiempo. El sujeto económico, se reserva el poder de compra para utilizarlo, en forma óptima en el momento elegido. Con esta función se explica la popularidad de los depósitos bancarios, ya que son perfectamente seguros. Por ello se dice que el dinero es el exponente universal de la riqueza. (d) Medio de Pagos Diferidos.- los préstamos se hacen generalmente en dinero y su reembolso, de igual forma, tiene que realizarse en dinero. En la compra-venta de mercancía al crédito, el pago se realiza con un aplazamiento en el tiempo. En el pago por concepto de alquiler o pago de impuestos, también se realiza con un aplazamiento en el tiempo. Por lo tanto: “La función del dinero en estos casos es que representa un medio estable, mediante el cual pueden concertarse y pagarse las deudas”. 5.2.- LA DEMANDA MONETARIA Y LA OFERTA MONETARIA El punto de vista fundamental en la teoría Keynesiana del dinero, consistía en la creencia de que el dinero afecta al ingreso a través de la tasa de interés. Un aumento de la masa monetaria, por ejemplo, disminuye la tasa de interés que, a su vez, aumenta la demanda agregada y el ingreso. 133 5.2.1. LA DEMANDA MONETARIA KEYNESIANA La teoría Keynesiana de la Demanda Monetaria, nos dice que son las preferencias por la liquidez de parte de las unidades de consumos y las empresas; existiendo tres motivos principales: (1) El Motivo Transacción Las unidades de consumo y las empresas, están recibiendo y haciendo pagos continuamente, por lo tanto mantienen siempre niveles promedios de efectivo. Las familias lo necesitan para comprar alimentos, vestimenta, medicinas, pago de servicios públicos etc.; por lo tanto su demanda dependerá del monto de sus ingresos y sus periodos de pago, vale decir, la correspondencia temporal entre sus ingresos y sus pagos. Estos lo va realizando en forma periódica a lo largo del mes, hasta que su saldo sea cero y nuevamente perciba sus ingresos del nuevo periodo. La demanda de dinero por este motivo, varía en forma positiva con el volumen de transacciones; por consiguiente, depende en forma positiva del nivel de ingreso. Asimismo, la demanda de dinero pueden ser sensibles a los tipos de interés: la cantidad de dinero demandado desciende, manteniéndose todo lo demás constante, cuando suben los tipos de interés. Las empresas demandan dinero, para la compra de materias primas y trabajo, vale decir para financiar los gastos previsibles de la empresa. En el sector empresarial, los tipos de interés influyen enormemente en la demanda de dinero. Las grandes empresas pueden encontrarse fácilmente con unos saldos bancarios de 100 millones un día y 250 millones el otro día; si no hicieran nada, podrían perder fácilmente entre 20 y 50 millones al año en intereses. Si bien keynes no concedió gran importancia a la tasa de interés al analizar el motivo transacción para tener dinero, ésta ha demostrado ser significativa, especialmente en el caso del sector empresarial. 134 (2) EL MOTIVO PRECAUCIÓN Nace porque no todos los gastos o ingresos se pueden prever con exactitud, sino que hay que disponer de efectivo para hacer frente a los gastos imprevistos. Se tendría dinero para utilizarlo en emergencias probables, pagar facturas inesperadas como reparaciones, servicios médicos, entre otros etc. Las unidades de consumo demandarían dinero por la incertidumbre del futuro, que podrían ser: la pérdida del trabajo, un accidente familiar, enfermedades etc. Las empresas demandarían por la incertidumbre de los negocios: incendios, huelgas, falta de insumos etc. Keynes, creía que la cantidad que se tenía para este fin depende positivamente del ingreso. La tasa de interés podría ser un factor si la gente tendiera a economizar, conforme aumentara la tasa de interés. (3) EL MOTIVO ESPECULACIÓN Keynes inició su análisis, preguntándose ¿Por qué una persona tendría más dinero del que necesitara para las transacciones y los gastos imprevistos; cuando los bonos devengan intereses y el dinero no? Esta demanda adicional existiría, por la incertidumbre sobre las futuras tasas de interés y la relación entre los cambios de la tasa de interés y el precio de los bonos en el mercado. Se concluye que existe una relación inversa entre la tasa de interés y el precio de los bonos. Así, un inversionista esperaría una ganancia de capital si previera un descenso en la tasa de interés y una pérdida de capital si previera que las tasas de interés subirían. Keynes supone que los inversionistas tienen un concepto relativamente fijo del nivel “Normal” de la tasa de interés. Cuando la tasa de interés real está por encima del nivel normal, los inversionistas esperan que la tasa de interés caiga. Cuando la tasa de interés real está por debajo de la tasa normal, se espera un alza de la tasa de interés. Por lo tanto, los inversionistas compran y venden 135 valores en función a la variación de la tasa de interés, para obtener una ganancia de capital especulativa. LA DEMANDA MONETARIA TOTAL Conjugando los tres motivos de la demanda monetaria, llegamos a la función de demanda total de dinero, presentada en la forma: Md = f(Y, r) Donde: Y = Ingreso r = Tasa de interés Un alza en el ingreso (Y) aumenta la demanda de dinero; un alza en la tasa de interés provoca una caída de la demanda de dinero. Algunas veces se asume el supuesto que la función de la demanda de dinero es una función lineal de la forma: Md = co + c1Y – c2r c1 > 0 ; c2 > 0 La cantidad total de dinero demandado en la economía es la suma de la demanda de efectivo y los saldo de cuentas corrientes (cheques), tanto de las familias como de las empresas. Las empresas administran sus activos igual que las familias, manteniendo una parte en efectivo, otra parte en cuenta corriente y otra en bonos. Una tasa de interés más alta incrementa el costo de oportunidad del dinero para las familias y las empresas y reduce en consecuencia la demanda de dinero. Una tasa de interés baja reduce el costo de oportunidad de poseer dinero e incrementa su demanda. Factores que influyen en la Demanda Monetaria Existen una serie de factores que influyen en las decisiones individuales acerca de la tenencia de dinero y se traducen en tres variables macroeconómicas que influyen sobre la cantidad agregada de la demanda de dinero: (1) El Nivel de los Precios La cantidad de dinero expresado en nuevos soles corrientes se llama cantidad de Dinero Nominal, ésta es proporcional al nivel de precios de los bienes y 136 servicios, asumiendo todo lo demás constante. Si el nivel de precios (Índice deflactor del PBI) aumenta en 10%, la gente querrá tener 10% más de dinero. A la gente le interesa realmente, el poder adquisitivo de su dinero, vale decir su Dinero Real, que es igual al dinero nominal dividido entre el nivel de precios. (2) El PBI Real Como sabemos el PBI real y el gasto agregado son las dos caras de la misma transacción. La cantidad de dinero que demandan las familias, las empresas y el gobierno; depende de la cantidad que gastan. Cuanto mayor es el PBI real, mayor es la cantidad de dinero demandado, vale decir que existe una relación directa entre estas dos variables. (3) La Tasa de Interés El análisis Keynesiano empieza con algunas hipótesis simplificadoras. Primero, suponía que todas las acciones financieras se pueden dividir en dos grupos: (1) Dinero y (2) Bonos, que comprende los bonos reales, además de otros activos financieros a largo plazo, principalmente títulos de empresas (acciones). Los bonos devengan interés, mientras que el dinero no. En esta estructura simplificada, Keynes considera la forma en que las personas deciden como dividir su riqueza (Wh) entre los dos activos, Dinero (M) y Bonos (B), en algún momento, la riqueza se fija en algún nivel, y como los bonos y el dinero son las únicas reservas de riqueza, se tiene: Wh = M + B La tasa de interés de equilibrio de los bonos, es la tasa a la que la demanda de bonos es exactamente igual a la existencia de bonos. En consecuencia, hay dos formas igualmente correctas de describir la “Tasa de Interés de Equilibrio”: (1) Tasa que iguala la oferta y la demanda de Bonos (2) La Tasa que iguala la oferta monetaria con la demanda de dinero El equilibrio en un mercado, implica equilibrio en el otro 137 Cuanto más alto es el costo de oportunidad de tener dinero, con todo lo demás constante, menor es la cantidad demandada de dinero real. Pero ¿Cuál es el costo de oportunidad de tener dinero?. Es la tasa de interés, la mejor alternativa de tener dinero, es tener un activo financiero que produce intereses, como un bono o una acción. Al tener dinero en lugar de un activo como los mencionados, se pierde el interés que se podría haber recibido. Ese interés perdido es el costo de oportunidad de tener dinero. Cuanto más alta es la tasa de interés, mayor es el costo de oportunidad de tener dinero y menor la cantidad de dinero que se mantiene. Al mismo tiempo, aumenta la cantidad que se tiene de activos que producen interés. El dinero se sustituye con activos que producen interés. LA CURVA DE DEMANDA MONETARIA Representa la Demanda de Dinero Real y se define como la relación entre la cantidad demandada de dinero real y la tasa de interés, manteniendo constante todos los demás factores que influyen sobre la cantidad de dinero que la gente desea mantener. La cantidad demandada de dinero es una función de la tasa de interés. Dado que la tasa de interés es el costo de oportunidad de la posesión de saldos de dinero, incrementos en la tasa de interés reducirán la cantidad de dinero que empresas y familias desean poseer, y disminuciones en la tasa de interés incrementarán la cantidad de dinero que empresas y familias desean poseer. r T A S A de I N T E R É S Md M Dinero Real 138 Un incremento en el Producto (Ingreso) agregado (Y) desplaza la curva de demanda hacia la derecha. Un incremento de Y significa que hay más actividad económica. Las empresas producen y venden más, y las familias obtienen mayores ingresos y compran más. Así, hay más transacciones, para las cuales se necesita dinero. Como resultado de ello, es probable que tanto empresas como familias incrementen sus posesiones de saldos de dinero a una tasa de interés dada. Una disminución de Y la desplaza hacia la izquierda. La innovación financiera ocasiona también un cambio de la demanda de dinero real y desplaza la curva de demanda monetaria. Ejemplo: la aparición de depósitos sumamente líquidos en los bancos y otras instituciones financieras, lo que permite a la gente convertir rápida y fácilmente dichos depósitos en un medio de cambio: en dinero. Esto es consecuencia de la disponibilidad de la capacidad de cómputo a bajo costo, que ha facilitado también el uso de tarjetas de crédito. 5.2.2. LA OFERTA MONETARIA Se mide como la liquidez en moneda nacional poseído por los miembros de una comunidad Constituido por: (a) Circulante (Billetes y Monedas de libre circulación) (C) (c) Depósitos a la vista en moneda nacional (Cuentas Corrientes.) (D) Luego: M1 = C + D Las variables explicativas de la liquidez en moneda nacional, está dada por: (A) La base Monetaria y (B) El Multiplicador (A) LA BASE MONETARIA (B o Mo).- Es el total de los pasivos de inmediata disponibilidad que emite el Banco Central de Reservas del Perú y que están en poder del sector privado(Los bancos, las empresas y las familias). Se denomina también: Emisión Primaria, que representa la capacidad que tiene el Banco Central para afectar la liquidez del Sistema Bancario. Constituido por dos tipos de pasivos: 139 (a) El Circulante (C).- Total de billetes y monedas en poder del sector privado, es decir, fuera de la bóveda del Banco Central de Reservas del Perú. (b) La Reserva (Encaje Total).- (R o E).- Total de depósitos del sistema bancario en el B.C.R.P conformado por el “Encaje Legal” (obligatorio) y el “Encaje excesivo” (voluntario), para prevenir retiros inesperados del público. B = Mo= C + E = Emisión Primaria (B) EL MULTIPLICADOR (m).- Refleja la capacidad del sistema bancario de expandir la liquidez a partir de la emisión primaria. Sus componentes son: (a) Las preferencias por el circulante (b) La tasa media de encaje efectiva (implícita de la banca múltiple) De acuerdo con la relación entre oferta monetaria y la base monetaria, tendremos la siguiente relación: M = m . B De donde: m = M/B Pero: M = C + D y B = C + E Luego: C + D m = ----------------- Dividiendo numerador y denominador entre D, se tiene: C + E C/D + D/D m = --------------------------- ======= C/D + E/D c + 1 m = ---------c + e La Creación del Dinero Bancario Es creado a través de los Bancos Comerciales, en forma activa o pasiva. El Dinero Bancario: Es la suma de los depósitos a la vista existente en los bancos comerciales de un país, las mismas que pueden movilizarse mediante cheques o por orden de transferencia de una cuenta a otra. Los depósitos a la vista, es dinero aceptado por la costumbre y constituye parte de la oferta 140 monetaria. Los Bancos Comerciales, ejercen una influencia importante en la oferta monetaria, vale decir, pueden crear (o destruir) dinero. El Dinero Bancario, se crea mediante simples asientos contables, abonando o adeudando cantidades en las cuentas bancarias. El sostén de la emisión son los Depósitos, creada por un particular o por los banqueros. En las economías modernas, los préstamos concedidos por unos, se traducen en depósitos de los otros y viceversa; entonces, se crea dinero bancario, cuando el prestatario, sus acreedores y deudores aceptan todos los pagos mediante cheques El sistema bancario, crea dinero, creando depósitos y esto lo hace efectuando préstamos. Por ejemplo: Supongamos que el BCRP fija un encaje obligatorio del 10% sobre los depósitos; esto quiere decir que por cada nuevo sol depositado en el sistema bancario, los bancos deben encajar 0.10céntimos de reserva. Supongamos ahora que Pedro, cliente del Banco de Crédito, decide reducir su tenencia de efectivo y deposita S/.1,000.00 nuevos soles, en su cuenta. Automáticamente el Bco. de Crédito tiene un nuevo depósito por los S/1,000.00 nuevos soles y cumpliendo con la ley guarda como reserva el 10% (S/.100.00 n/s), disponiendo de S/.900.00 n/s para prestar. Supongamos ahora que FIDEL solicita en préstamo los S/. 900.00 para comprar un TV a Electro Hogar; quien deposita el monto de su venta en su cuenta que tiene en el Bco. Continental. Este encaja el 10% (S/.90.00) y dispone de S/.810.00 n/s para prestar (S/. 900.00 – 90.00). Si suponemos que Raquel solicita en préstamo los S/.810,00 n/s para comprar un Equipo Stereo a SAGA y este deposita en el Bco Wiese, quien encaja 10% (S/.81.00 n/s) y dispone de S/.729.00 n/s que los presta a José. Cuánto dinero se ha creado en estas operaciones bancariascomerciales. Se ha creado dinero por los préstamos efectuados: S/. 900.00 a Fidel + S/. 810.00 a Raquel + S/. 729 a José = S/. 2,439.00 nuevos soles. Los Bancos Comerciales, “Multiplican” la Base Monetaria (Mo) a través del Multiplicador Monetario (m). La cantidad de dinero que pueden crear no es 141 ilimitada, puesto que depende de sus reservas (Encaje) y su coeficiente de encaje. La Curva de la Oferta Monetaria Teóricamente se supone que la oferta monetaria está completamente determinada por el BCRP, por lo tanto su grafica podría representarse por una línea vertical. Una función de oferta de dinero vertical revela que el BCRP fija la oferta de dinero, independientemente de la tasa de interés. En otras palabras, una función de oferta de dinero vertical significa que la tasa de interés no influye en la decisión del BCRP acerca de cuánto dinero ofrecer. En la práctica es probable que la curva de oferta de dinero no sea vertical, por la influencia de la tasa de interés, y la situación económica coyuntural. r MS M El Equilibrio en el Mercado Monetario r MS El BCRP podrá adecuar la Oferta Monetaria, a los cambios que se produzca en la Demanda Monetaria ro ............................ Equilibrio Md Mo Cantidad de Dinero M 142 5.3.- LA INFLACIÓN.- CONCEPTO.- TEORIAS EXPLICATIVAS.CONSECUENCIAS.- POLÍTICAS DE ESTABILIZACIÓN INTRODUCCIÓN La inflación nos refleja una situación anormal del sistema económico, que consiste en un persistente y continua alza de los precios de los bienes y servicios; la misma nos indica desequilibrios o desproporción entre la Producción real de bienes y servicios y la cantidad de dinero en circulación Su origen se remonta al Imperio Romano, cuando Julio César mandó acuñar monedas de oro llamado “áureo”, la misma que se consideraba una buena moneda, sana con peso y ley verdadero. Pero más tarde Nerón que gobernaba el imperio, inventa la fórmula que le permite obtener con la misma cantidad de oro un número mayor de áureos, sin que las personas se dieran cuenta que les estaban quitando una gran parte de su riqueza. Para poner en práctica su invento, ordena reducir el peso del áureo, manteniendo su valor nominal; es decir se podía seguir comprando las mismas cosas que con la moneda de peso exacto. De esta forma, fabrica más dinero sin necesidad de usar mas cantidad de oro; así empezó a envilecer la moneda y surge el embrión inflacionario. Durante la Revolución Francesa, se implantó por primera vez el papel moneda, al poner en práctica los llamados asignados; de aquí su uso se difundió por toda Europa y luego al mundo entero. El embrión inflacionario se encuentra en los billetes, el ambiente propicio para desarrollarse y hasta sofisticarse, ya que en los billetes si se pueden fabricar a voluntad de los gobernantes. Por esta razón, la inflación es atribuible al Estado, por lo tanto no es un fenómeno inevitable, siendo susceptible de ser controlado CONCEPTO DE INFLACIÓN Es un alza persistente y apreciable en los niveles y promedios generales de los precios, acompañado del deterioro del poder adquisitivo de los salario Causas y Teorías Explicativas A.- Teoría Keynesiana.- La Inflación por Demanda 143 B.- Dornbusch y Fisher.- La Inflación por Costos C.- CEPAL.- Teoría Estructuralista D.- La Inflación por Sobreprecios A.- La Inflación por Demanda Se genera cuando la Demanda Global de la economía, es mayor a la Oferta Global D.G. > O.G C + G + IBI + X > PBI + M Cuando se produce un incremento del Gasto Público (ΔG) y la Tributación no se incrementa entonces se genera un déficit fiscal; el mismo que, el gobierno busca financiar internamente a través de: (a) Préstamos tomados del público Venta de Bonos Públicos (b) Tomar prestado de los Bancos: De la Nación, B.C.R.P., Otros Bancos (c) Solicitar al BCRP usar maquinita para imprimir nuevos billetes y monedas Para Wicksell: El financiamiento a través de (b) y (c), incrementa la oferta monetaria y con ello genera inflación, porque incremento del gasto público no es compensado por reducción de la demanda privada Se genera una demanda excedente. En (a) el Gobierno tiene que competir con la inversión privada, entonces se incrementa el tipo de interés hasta el punto que disminuya la demanda privada tan igual como se incrementa el gasto público No se genera demanda excedente. Para Keynes: Las tres formas de financiación son inflacionarias; por que la inflación puede ocurrir aun sin que se incremente M1, por que el incremento del gasto público, puede incrementar el empleo, por lo tanto se incrementan los ingresos Mayor Demanda Agregada. La Inflación que proviene por demanda excedente fácilmente puede ocurrir: (i) Durante un fuerte auge de las inversiones (Innovaciones masivas) 144 (ii) Resultado del gasto público por fuertes inversiones del capital social. B.- Inflación por Costos (Teoría de Dornbusch y Fisher) Es una inflación por costo salarial. El incremento de la tasa de salario, no es el resultado exclusivo de una demanda excesiva de mano de obra. Las negociaciones colectivas, generan salarios con tasas que suben hasta afectar el mercado de trabajo. Las Tasas de Salarios, también suben: (a) Cuando están ligados al costo de vida (indexación) (b) Automáticamente como reflejo de alguna alza presumida de la productividad (c) Cuando Patronos pueden pagar salarios altos para tener contento a sus trabajadores. (d) Para preservar la paridad con los salarios de otras partes o para otra clase de mano de obra. (e) Cuando trabajadores organizados pueden por huelgas o amenazas de huelga, obligar a los patronos a pagar tasas más altas. Es interesante observar que bajo este tipo de inflación no hay exceso de demanda, ésta es igual o menor a la capacidad productiva de la economía y en la mayoría de los casos, se asocia con una recesión. Esta inflación es mucho más difícil de controlar por los medios monetarios o fiscales tradicionales que la inflación de demanda y al combatirla por dichos medios se causan duros apremios sociales y económicos. La distribución de ingresos se da transitoriamente a favor del sector cuya decisión determinó el alza de los precios, lo cual lleva a una espiral salarios-precios. C.- Teoría Estructuralista de la CEPAL Sostienen que la inflación es una consecuencia del subdesarrollo. Con el subdesarrollo se expresan un conjunto de factores: a) Estructurales; (b) Acumulativos; (c) Propagadores 145 Factores Estructurales.- determinan la elevación de los precios y están representados por: (a) La rigidez de la oferta de productos agropecuarios (b) La insuficiencia del ahorro interno (c) La desfavorable relación de los términos de intercambio. Factores Acumulativos.- acrecientan la tirantez entre la oferta y la demanda de bienes y servicios; representado por: (a) Las huelgas.; (b) El lucro excesivo de los hombres de negocios (c) La imposición indirecta (impuestos al gasto) Factores Propagadores.- difunden el mal de la inflación: (a) El Déficit Fiscal; (b) El aumento de los salarios. D.- Inflación por Sobre Precio Supone que las empresas ponen sobreprecios a los bienes y servicios que venden. Los precios están por encima de: Costo de Materiales Directos Mano de Obra Directa (cubre costos generales de fabricación y utilidades) Supone también, que la mano de obra es capaz de obtener incremento de salarios, que implica compensar incrementos del nivel de precios de los bienes de consumo. Si cada participante establece sobreprecios, entonces se tiene un proceso espiral de magnitud y duración muy considerable. La espiral funciona: Dentro de la mano de obra Dentro del sector de los negocios Entre los diversos negocios como un todo. Las mayores ventas hechas por empresas “Promedios” son hechas a otras empresas, por lo tanto se genera sobreprecios de unas empresas, entonces se 146 incrementa costos de otras empresas que se trasladan al incremento de los precios, luego incremento de otras empresas en una cadena sin fin. Algunas ventas son hechas a consumidores, entonces se incrementa el costo de vida, por lo que la mano de obra busca incrementar salarios, con lo que se intensifica la espiral. Si los negocios y mano de obra aplican sobreprecios de índole tal que genera espiral inflacionista, ésta podría eliminarse: Una mejora gradual de la eficiencia (Productividad); significa, el alza de la tasa de salarios y precios Una mejora gradual de la Producción Cuando se trata de explicar la inflación en el mundo real no puede obviarse del análisis la presencia simultánea de factores inflacionarios “Por Demanda”, “Por Costos”, “Estructural” y “Por sobreprecios”, ni incluir su interacción. Es más, cuando el proceso inflacionario se hace crónico, en la práctica, muchas veces es difícil distinguir o señalar la causa directa del proceso, debido a la interacción de los diferentes factores. LA HIPERINFLACIÓN1 Se define tradicionalmente, como un proceso inflacionario agudo. Es un proceso por el cual el signo monetario de un país pierde, en un periodo relativamente corto (6 a 12 meses) sus tres cualidades básicas: (1) Medio de Pago; (2) Unidad de Cuenta; (3) Medio de Atesoramiento Realmente no hay consenso en cuanto definir en qué momento se llega al proceso Hiper-inflacionario. Así tenemos: según Phillips Cagan (1,956) afirma que la hiperinflación se alcanza cuando la tasa mensual llega al 50%; Rudiger Dornbush (1,985) considera que existe hiperinflación cuando se llega al 1,000% acumulado anual, vale decir una tasa mensual del 22%. El autor de la presente nota – al pie de página – considera que la hiperinflación se alcanza cuando la 147 inflación mensual alcanza los dos dígitos. Obviamente, seguimos al autor de la presente nota. Proceso Hiperinflacionario Se considera así, cuando la tasa de inflación mensual es decididamente una cifra de dos dígitos. En el caso peruano, se inició este proceso en 1988 con 27.4% promedio mensual Variación de la Inflación y PBI (Acumulación anual 1985-90) AÑOS ACUM. Variac.Prom AL 31/12 Mensual 1985 158.3 8.2 1986 62.9 4.2 1987 114.5 6.6 1988 1,722.3 27.4 1989 2,775.3 32.3 1990 7,650.0 43.7 1991 139.2 7.2 1992 56.7 3.8 1993 39.5 2.8 1994 15.4 1.1 Fuente: Memoria del BCRP Variación de la Inflación y PBI (Acumulación anual 1991-96) PBI 1979=100 ----10.1 7.8 - 8.7 -11.7 - 3.7 2.9 - 1.7 6.4 13.1 AÑOS ACUM. V.P.M. PBI Al 31/12 Mensual 1994=100 1995 10.2 0.8 8.6 1996 11.8 0.9 2.5 1997 6.5 0.5 6.9 1998 6.0 0.5 - 0.7 1999 3.7 0.3 0.9 2000 3.7 0.3 3.0 2001 - 0.1 -0.4 0.2 2002 1.5 -0.2 5.2 2003 2.5 0.2 3.9 2004 3.5 0.3 5.2 Fuente: Memoria del BCRP CONSECUENCIAS DE LA INFLACIÓN Señalamos las siguientes consecuencias: (1) Debilitamiento de las funciones del Dinero: Medio de Pago, Unidad de Cuenta, Medio de acumulación. (2) Depreciación de la Moneda: que genera una conversión del dinero en otros activos: dólares, bienes raíces, u otros objetos de valor. (3) Desorden en el Consumo: las personas buscan gastar rápidamente sus ingresos por temor a que pierdan su poder adquisitivo, comprando muchas veces bienes innecesarios. (4) Presiones Sociales y Tensión Social: los trabajadores reclaman aumento de salarios, las huelgas se incrementan, aumentan los conflictos laborales (5) Genera cambios en distribución de los Ingresos: se resume en lo siguiente: ----------------------------------------------------------------------------------------------------1.- Estudio Hernán Garrido Lecca- Jasaui y Asociados.- Economistas 148 (a) Se benefician empresarios dedicados a la exportación (b) Se perjudican muchas empresas por descapitalización, los bienes de capital o activos se ponen difícil de reponer por incrementos de precios. (c) Se benefician deudores en moneda nacional (d) Se perjudican los acreedores en moneda nacional (e) Se perjudican: empleados públicos, pensionistas, quienes perciben ingresos fijos. POLÍTICAS DE ESTABILIZACION Un Programa de Estabilización, consiste en el logro de un desempeño macroeconómico lo más uniforme y previsible posible. Comprende la especificación de objetivos a alcanzar y el diseño de política económica para lograrlo. En América Latina, se aplicaron a partir de la década de los setentas políticas estabilizadoras, bajos los lineamientos del Fondo Monetario Internacional, que no produjeron los resultados esperados, por estar orientados básicamente al diagnóstico de excesos de demanda. Se aplica para evitar la inflación, el alto desempleo y las fluctuaciones pronunciadas de las tasas de crecimiento del PBI real. Objetivos Principales: (1) Eliminar las causas de la inflación (2) Crecimiento del PBI real (3) Lograr una estructura y un nivel adecuado de los precios relativos Tipos de Recetas Suele señalarse dos tipos de recetas: 1. Las Políticas Económicas Ortodoxas 2. Las Políticas Económicas Heterodoxa. 149 (1) Política Económica Ortodoxa Fomentado por Milton Friedman desde 1946 a 1983, fue uno de los miembros sobresalientes de la Escuela de Chicago. Esta corriente de la economía, se basa en el punto de vista de que los mercados libres asignan los recursos eficientemente y que un crecimiento estable y bajo de la oferta monetaria produce la estabilidad macroeconómica. A principios de 1960, estas opiniones eran minoría. Y Friedman predecía que el persistente estímulo de la demanda de bienes y servicios no aumentaría el producto, sino que ocasionaría inflación. Cuando disminuyó el producto y brotó la inflación en la década del 70. Friedman parecía un profeta y durante algún tiempo, su prescripción de política, conocida como monetarismo, fue adoptado en todo el mundo. Luego, podemos afirmar que las políticas ortodoxas, le dan mayor importancia a la aplicación de la política monetaria sobre la política fiscal. Veamos algunos aspectos generales: (1) Se basa en un ajuste global de la economía eliminando los desequilibrios básicos. (2) Control del Déficit Fiscal generado por el exceso de la D.A. (3) Considera una tolerancia en la liberación de precios (4) Es necesario la aplicación de una política salarial (5) Tendencia a elevar la tasa de interés nominal para lograr el incremento del ahorro. (6) El tipo de cambio, se asume como instrumento fundamental para el equilibrio del sector externo. (2) Políticas Económica Heterodoxas Fomentada por los representantes de la Escuela Neo-Estructuralista, que recoge las ideas keynesianas. En términos generales podemos enumerar: (1) La reactivación se basa en asegurar el crecimiento del salario real (2) La rentabilidad debe lograrse con volúmenes crecientes de ventas (3) Búsqueda de uso de la capacidad instalada ociosa de las empresas. (4) Tipo de Cambio, no es un instrumento adecuado para equilibrar las cuentas externas. 150 (5) Mantener tasas de interés que no incentiven un nivel mayor de ahorro. (6) Déficit Fiscal es inflacionario solo si demanda interna es superior a la oferta potencial total. 5.4. LAPOLITICA FISCAL.-PUNTO DE VISTA CLASICO Y KEYNESIANO 5.4.1. LA POLÍTICA FISCAL.- PUNTO DE VISTA DE LOS CLASICOS 1 Los clásicos consideran que la política fiscal es el establecimiento del Presupuesto del gobierno, que comprende las decisiones sobre el gasto público y la aplicación de impuesto; decisiones que afectan la producción, el nivel del empleo, los niveles de los precios y la tasa de interés. LAS DECISIONES EN EL GASTO PUBLICO Qué efectos puede ocasionar un incremento del gasto público? Según los clásicos, cabe preguntarse ¿Cómo se financia el incremento del Gasto? Se sabe que el gobierno, igual que familias y empresas tienen una restricción, en este caso, de una restricción Presupuestal. Dentro de esta se encuentra la fuente de fondos del gobierno, la misma que se obtienen a través de: (1) Impuestos que recauda de familias y empresas (2) La venta de Bonos Públicos (toma prestado dinero de la gente) (3) Aumentar la Oferta monetaria, emitiendo nuevo dinero Si el gobierno incrementa el gasto público deberá: (a) Incrementar los impuestos; (b) Vender más bonos al público o (c) aumentar la oferta de dinero. El modelo asume aquí dos supuestos: para evitar introducir cambios en política monetaria; supone que la oferta de dinero se mantiene fija y por otro lado, la recaudación de impuestos, es también fija; por lo tanto un incremento del gasto público se financiará colocando mayor cantidad de bonos al público. El mayor gasto del gobierno, financiado con bonos, significa que no se afectan los valores de equilibrio de la Producción (y por ende el empleo) y tampoco los niveles de los precios. Lo que si se ve afectado es la tasa de interés. --------------------------------------------------------------------------------------------------------1.- Macroeconomía – Teorías y Políticas –Richard T Froyen –5ta Edición-Pag. 70 151 r S G r1 B A ro (I + G) I I1 Io = So S1 S, I, (G – T) Antes del de G, el Presupuesto está en equilibrio (G=T) o (G–T) = 0 Sin Déficit, la demanda de fondos para préstamos, solo financia las inversiones (Io = So) El Déficit Público, es igual al aumento del gasto ( G = G – T) El del gasto público, desvía la demanda de fondos prestables a la función (I + G) La distancia G en figura Mide: cantidad de aumento del gasto público Luego el incremento del gasto público, origina un incremento de la demanda de fondos para préstamos, lo que implica la existencia de un exceso de prestatarios sobre prestamistas, lo que impulsa a incrementar la tasa de interés de ro -------> r1 El aumento de la tasa de interés tiene dos efectos (1) El ahorro aumenta de So a S1 === Demanda por Consumo desciende en igual monto (A) (2) La inversión desciende con una tasa de interés mayor. En r1 podemos leer el nuevo nivel de inversión, como I1. El descenso en la inversión es la distancia (B) 152 Se aprecia en la figura que la cantidad de descenso de demanda de consumo, que es igual a la cantidad de aumento en el ahorro (distancia A), más la reducción de la inversión (distancia B) es exactamente igual a la cantidad del aumento en el gasto público (G) Por lo tanto el incremento del gasto del gobierno, financiado por mayor venta de bonos al público, implica aumento de la tasa de interés lo suficiente como para “desplazar” una cantidad igual de consumo más inversión. Los gastos privados se desalientan por que las tasas de interés son más altas y hacen que las familias sustituyan consumo actual por consumo futuro, ahorrando más. La inversión se reduce por que menos proyectos aparecen como redituables, al ser más elevados los costos de los préstamos; las dos situaciones evitan que la demanda agregada se incremente, por lo tanto el incremento del gasto público no afectar el nivel de los precios EFECTOS EN EL LADO DE LA DEMANDA Las variaciones en las tasa impositivas, generan resultados análogos a los del gasto público, puesto que si se produce una disminución de la tasa tributaria, incrementa el ingreso disponible y esto podría estimular el aumento del consumo. Sin embargo, si el gobierno vende más bonos al público para sustituir los ingresos perdidos por la reducción del impuesto, se produce el mismo efecto de empuje hacia fuera, como el caso del incremento del gasto público financiado por la venta de más bonos. La tasa de interés sube, la demanda de inversión cae y habría un alza en el ahorro inducido por el incremento de la tasa de interés, lo que implica reducción del consumo hasta el nivel previo a la reducción del impuesto. La disminución de tributos – al igual que aumento del gasto público – la Demanda Agregada no se verá afectada. 153 EFECTOS EN EL LADO DE LA OFERTA Si se asume que disminuye la tasa impositiva – explícitamente el impuesto a la renta (tY) – del 40% al 20%, habrá un incentivo en la oferta de trabajo, por lo tanto se afecta el lado de la oferta del modelo, lo que afectará el nivel de producción y el nivel del empleo. Una disminución de la tasa impositiva a la Renta Marginal: Tiene efectos en el Mercado. de Trabajo (Sube la renta real y aumenta la oferta de trabajo a LS) a cualquier valor del salario real antes del impuesto y desplaza la función de oferta de trabajo hacia la derecha. Al trabajador le preocupa el salario real después del impuesto (1 – tY) (w/p); donde tY = tasa del impuesto sobre la renta marginal. Resumen Cambios en G y T, no tienen efectos independientes en la Demanda Agregada, debido al ajuste de la tasa de interés y los efectos de desplazamiento resultantes en los componentes de la demanda del sector privado (familias y empresas). Los cambios en la tasa de impuesto sobre la renta marginal, tendría efectos adicionales en la oferta: Disminución de la Tasa Impositiva sobre la renta marginal (tY), estimula la oferta de trabajo (LS) lo que incrementa el nivel de empleo y por ende el nivel de producción 154 155 5.4.2. POLÍTICA DE ESTABILIZACION FISCAL KEYNESIANA Cambios en G y T, afectan el equilibrio de la renta o ingreso. G y T son instrumentos de Política Fiscal que pueden variarse para compensar los efectos de los cambios no deseados en la demanda de inversión privada. El gobierno puede usar estos instrumentos para estabilizar todos los gastos autónomos y, por consiguiente el ingreso de equilibrio. Veamos el siguiente gráfico: C, I, G OA DA1 = (C+Io+Go) = (C+I1+G1) DA2 = (C+I1+Go) + La Demanda Agregada está DA = (C + Io + Go) + Economía en equilibrio en el nivel (potencial) de empleo Ye Y YL Ye + Se supone que hay un descen so en la Inversión autónoma, esto es de Io pasa a I1, debido a cambios desfavorables en expectativas de las empresas. La caída de la Demanda Agregada es de DA1 a DA2, alcanza el nuevo nivel de equilibrio que está por debajo del empleo total, en YL. Dentro del Modelo Keynesiano Una respuesta fiscal adecuada sería incrementar el gasto público en una cantidad suficiente para restaurar el equilibrio en Ye. En la gráfica un incremento del Gasto Público de Go G1, desplaza la curva de Demanda Agregada de nuevo a EF que ahora es igual a (C + I1 + G1) En forma alternativa, una reducción en impuestos, se podría usar para restaurar el nivel inicial de la Demanda Agregada. 156 Debido a que el multiplicador de impuestos es menor, la reducción de impuesto adecuada podría ser mayor que el aumento necesario en el gasto público; pero en teoría no plantea ningún problema en particular LABORATORIO 7 1. Qué motivos puede Ud. señalar para que, a través del tiempo, se llegara ahora al uso del Dinero Fiduciario?. 2. Colocar dentro de los paréntesis, si afirmaciones son verdaderas o falsas (a) La Tasa de interés representa al costo de oportunidad de tener dinero ( ) (b) La curva de Demanda Monetaria relaciona: la tasa de interés y demanda nominal de dinero ( ) (c) El coef. del circulante es una porción de liquidez en moneda extranjera( ) (d) Base Monetaria: Es la capacidad del BCRP para afectar la liquidez del Sistema Bancaria (e )El Multiplicador Monetario nos dice en cuanto se M0 debido al M1 ( ) ( ) (f) Para lograr Estabilidad de Precios, el BCRP actúa sobre la Base Monet( 3. ) Subrayar la alternativa que considere correcta: A. Cuando sube la tasa de interés de los bonos públicos; (a) Inversores compran más bonos (b) Demanda de Dinero disminuye (c) La Oferta Monetaria crece (d) Respuesta (a) y (b) son correct. B. Función del dinero que consiste en medir los precios relativos de mercancías (a) Medio de Cambio (b) Unidad de Cuenta (c) Depósito de Valor (d) Medio de Pagos diferidos C. Cuando los inversionistas compran y/o venden Títulos-Valores (bonos, acciones), para tener una ganancia de capital. Se está demandando dinero por el motivo 4- (a) Transacción (b) Precaución (c) Especulación (d) Ninguna de las anteriores ¿Cómo la Teoría de la Preferencias de la liquidez, explica la pendiente negativa de la Demanda Monetaria? 5.- Dado que una política monetaria expansiva, reduce el tipo de interés y, por lo tanto, estimula la demanda de bienes de consumo y de inversión. Explique cómo este tipo de política también estimula las exportaciones netas. 157 6. Supóngase que el BCRP compra 1 millón de dólares en el mercado intercambiarlo, que el coeficiente del circulante (c) representa el 30% y el coeficiente de encaje sea el 18% Determinar: (a) El multiplicador bancario 7 (b) El efecto en la Oferta Monetaria Explique Ud. La afirmación de Keynes que dice que el financiamiento interno del déficit fiscal es inflacionario. 8. Analice cómo funcionan los factores estructurales que generan inflación según la teoría de la CEPAL. 9. Qué entiende por hiperinflación? ¿Qué efectos tiene en las funciones del dinero? ¿Qué efectos provoca en la sociedad? ¿ Cómo se le puede combatir?. 10. Suponga que el ingreso de equilibrio inicial era de 250 unidades monetarias y que este también era el nivel del empleo total del ingreso. Suponga que la función consumo es C = 24 + 0,75Yd y que a partir de este nivel de equilibrio inicial ahora se tiene un descenso de la inversión de 10 unidades. a. ¿Cuál será el nuevo nivel de equilibrio del ingreso b. ¿Qué aumento se necesita en el gasto público para restaurar el Ingreso inicial de equilibrio de 250? c. ¿Qué política tributaria podría aplicar para restaurar en ingreso inicial de equilibrio de 250 11. Colocar dentro de los paréntesis Verdadero (V) o Falso (F), en cada caso (a) Por negociación colectiva, trabajadores Δ salarios, generan Inflación por Demanda ( ) (b) Según Wicksell, la colocación de Bonos Públicos, para financiar Déficit Fiscal no genera inflación. ( ) (c) La Teoría Estructuralista fue implementada por el Fondo Monetario Internacional ( ) (d) La política Fiscal keynesiana, utiliza G y T como instrumentos de Política Económica (e) Según los Clásicos, política fiscal, afecta niveles de producción ( ( ) ) 158 C A P I T U L O 06 MERCADO DE BIENES Y MERCADO MONETARIO 6.1.- EL MERCADO DE BIENES Y EL MERCADO MONETARIO INTRODUCCIÓN1 En 1,937, John Hicks, resumió lo que era a su juicio, una de las principales aportaciones de la Teoría General de Keynes: La descripción conjunta de los mercados de bienes y monetarios. Su análisis fue ampliado posteriormente por Alvin Hansen. Ambos denominaron modelo IS –LM a su formalización, llamado también: Modelo Hicks – Hansen Para la mayoría de los economistas, el modelo IS – LM, aún constituye una pieza esencial que a pesar de su sencillez recoge una gran parte de lo que ocurre en la economía en el corto y mediano plazo. Esa es la razón por la que sigue enseñándose y utilizándose hoy. 6.1.1. EL MERCADO DE BIENES Y LA RELACION IS En el Mercado de Bienes “La Curva de Equilibrio o curva IS, muestra las combinaciones del tipo de interés y niveles de renta, tales que el gasto planeado es igual a la renta”. En el modelo Keynesiano, el equilibrio se halla cuando la producción agregada (Y) se iguala con la demanda agregada (C + I + G): el Consumo era una función del ingreso disponible (Yd = Y – T); mientras la inversión, el gasto público y la tributación, son datos dados, es decir variables exógenas. La principal simplificación de este modelo, era que el tipo de interés no afectaba a la demanda de bienes. Toca introducir, en este modelo, el tipo de interés y su influencia en la inversión, vale decir la inversión, ya no es totalmente exógena, sino que está determinada por el tipo de interés. La inversión es ahora una variable endógena. 1.- Macroeconomía –Olivier Blanchard – 1,997. Edit. Prentice may – Pay 97 Macroeconomía-Teoria y problemas – Diulio, Eugene 1,976 – Pag. 88-95 y 118-127 159 La Inversión y el Tipo de Interés La inversión es el gasto dedicado a aumentar los activos fijos (maquinarias, construcciones, existencias) y se lleva a cabo con el objetivo de obtener beneficios en el futuro: Luego, las inversiones depende de dos factores: (a) Las ventas; las empresas con altas ventas desean efectuar mayores inversiones (b) El Tipo de Interés; cuanto más alto sea el tipo de interés, menos beneficio tiene la empresa y menos querrán invertir. Para un tipo de interés bajo hace que el gasto de inversión sea beneficioso y se refleja en un elevado nivel de inversión planeada Luego Tenemos: I = f(Y, i) Donde: Y = Producción + - i = Tasa de Interés Las ventas y la producción coinciden y, la inversión en existencia = 0 Con el aporte de Hick y Hansen, la inversión depende de la tasa de interés; especificamos I = Io – gi g 0 ====> La ecuación, expresa que cuando más bajo es el tipo de interés, mayor será la inversión- planeada i = Tipo de interés g = mide respuesta de inversión al tipo de interés (Sensibilidad de la inversión) Io = Inversión autónoma, es independiente de la renta, y del tipo de interés. El Modelo Bisectorial y la Función IS En el modelo keynesiano simple, la condición de equilibrio se daba cuando la oferta agregada (Y) se igualaba a la demanda agregada (C + I) y también cuando el ahorro planeado era igual a la inversión planeada (Ip = Sp) La estructura del Modelo: C = a + bY I = Io Y =C+I (1) Función Consumo Función Inversión (2) Condición de Equilibrio a + Io Ye = --------- Ingreso Equilibrio 1- b Y = Yd 160 Si introducimos la nueva función de la inversión, donde ésta depende en forma inversa de la tasa de interés: I = Io – gi La Renta o Ingreso de Equilibrio ocurrirá, cuando: a + Io - gi Ye = ----------------1 - b Veamos un ejemplo: Se tiene la siguiente estructura de un modelo simple: C = 40 + 0,8Y I = 55 – 200i Y= C + I (a) Se pide calcular los niveles de equilibrio del ingreso a las siguientes tasas de interés: 9%, 7%, 5%, y 3%. (b) Graficar la Curva IS Solución: (a) Utilizando la fórmula del Ingreso de Equilibrio, tenemos: 40 + 55 – 200i 95 – 200i Ye = ------------------ = -------------- = === Ye = 475 – 1000i 1 - 0,8 0,2 Para 9% --------- Ye = 475 – 1,000(0,09) = 475 – 90 ===== Ye = 385 Para 7% ---------- Ye = 475 – 1,000(0,07) = 475 – 70 ===== Ye = 405 Para 5% ---------- Ye = 475 – 1,000(0,05) = 475 – 50 ===== Ye = 425 Para 3% ---------- Ye = 475 – 1,000(0,03) = 475 – 30 ===== Ye = 445 Para el nivel de inversión: Para 9% --------- I = 55 – 200 (0,09) = 55 – 18 ========= I = 37 Para 7% ---------- I = 55 – 200 (0,07) = 55 – 14 ========= I = 41 Para 5% ---------- I = 55 – 200 (0,05) = 55 – 10 ========= I = 45 Para 3% ---------- I = 55 – 200 (0,03) = 55 - 6 ========= I = 49 Estos resultados están resumidos en la siguiente tabla, la misma que nos permitirá graficar la curva IS 161 TABLA PARA GRAFICAR LA CURVA IS Tasa de Ecuación IS Interés (i) Ye= 475 –1000i 0,09 0,07 0,05 0,03 Ahorro S=-40+0,2Y 385 405 425 445 Inversión I= 55 – 200i 37 41 45 49 Consumo C=40+0,8Y 37 41 45 49 Y=C + I Curva (IS) 348 364 380 396 385 405 425 445 i 0,10 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 0,08 0,06 0,04 0,02 1 365 1 385 1 405 1 425 1 445 IS 1 465 Y Observaciones: Se ha construido la función IS, encontrándose las combinaciones de tasas de interés (i) y del nivel de ingreso (Y) que iguale la inversión con el ahorro: I(i) = S(Y) S i S(Y) Relación Inversa Relación Directa PMg.S=Pen diente Posit Io = So i2 I1 = S1 i1 I2 = S2 io I(i) I I2 I1 Io Y Y2 Y1 Yo Cada punto de la curva IS es un punto de equilibrio de la renta a determinada tasa de interés. 162 La Curva IS tiene pendiente negativa, que significa que a tasas de interés más alta, el nivel del ingreso de equilibrio es menor Factores que determinan la Pendiente de la IS La inclinación de la curva IS es un factor que determina la eficacia de las Políticas de estabilizaciones monetarias y fiscales. Al trazar la IS, vemos cómo cambia la inversión, al variar la tasa de interés (i) y después el cambio requerido en el ingreso para hacer que el ahorro iguale al nuevo nivel de inversión. La inclinación de la curva IS dependerá de las pendientes de las funciones de inversión y ahorro. La función de equilibrio del mercado de bienes (IS) es más plana cuando la inversión es más sensible a la tasa de interés: Primer Factor: La IS será relativamente inclinada, si la elasticidad interés de la inversión es baja. La curva IS será más plana si los valores (absolutos) de la elasticidad de la inversión son más altos. Segundo Factor: Es la pendiente de la función del ahorro, equivalente a la Propensión Marginal al ahorro (P.Mg.S) y puede demostrarse que la curva IS será relativamente más inclinada, cuando más alta sea la P.Mg.S. Por consiguiente: Para una caída determinada de la tasa de interés, la cantidad por la que el ingreso tendría que aumentar para lograr un nuevo punto de equilibrio en el mercado de bienes es menor (mayor) cuanto más alto (bajo) sea el valor de la P.Mg.S. El Modelo Ampliado y la Función IS Al introducir la participación del gobierno, el equilibrio también se calcula igualando la producción agregada (Y) y la Demanda Agregada ( C + Io + Go). 163 Alternativamente, tenemos una nueva condición de equilibrio, cuando las inyecciones a la economía (I + G) se igualan a las filtraciones de la economía (S + T) Y = C + Io + Go ------------------- Condición de Equilibrio I + G = S + T --------------------- Condición de Equilibrio La Estructura del Modelo C = a + bY - bTo Ingreso de Equilibrio (1) Función Consumo I = Io Función Inversión G = Go Función Gasto Pub. T = To Función Tributación Y = C + I o + Go a + Io + Go - bTo Ye = --------------------1 - b (2) Condición de Equilibrio Al introducir la nueva función de inversión que depende inversamente de la tasa de interés: I = Io – gi Con la IS, la nueva ecuación de Equilibrio de la Renta será: a + Io – gi + Go – bTo Ye = ---------------------------1 - b Alternativamente: la otra condición de equilibrio sería I(i) + G = S(Y – T) + T El S es función del Yd La Proyección IS para el modelo de tres sectores se desplaza en virtud de los cambios del gasto autónomo y los impuestos y la magnitud del desplazamiento depende del tamaño del cambio autónomo y del multiplicador aplicable. Ejemplo: Con la siguiente información: I = 55 – 200i: Go= 20; C = 40 + 0,8Yd; To = 20 Calcular: (a) La ecuación IS (b) Equilibrios del ingreso, cuando las tasa de interés son: 9%, 7%, 5%, 3% 164 Solución: La Estructura del Modelo C = 40 + 0,8Y – 0,8T (1) Función Consumo I = 55 – 200i (2) Función Inversión Go = 20 Gasto Público To = 20 Tributación Y = C + I 0 + Go (3) Condición de Equilibrio (a) Utilizando la fórmula de Equilibrio 40 + 55 – 200i + 20 – 0,8(20) 115 – 200i - 16 Ye = ---------------------------------------- = ---------------------1 – 0,8 0,2 99 - 200i Ye = -------------- ===== 0,2 Ye = 495 - 1,000i (c) Equilibrios de la Renta Para 9% --------- Ye = 495 – 1,000(0,09) = 495 – 90 === Para 7% ---------- Ye = 495 – 1,000(0,07) = 495 – 70 Ye = 405 === Ye = 425 Para 5% ---------- Ye = 495 – 1,000(0,05) = 495 – 50 ==== Ye = 445 Para 3% ---------- Ye = 495 – 1,000(0,03) = 495 – 30 ==== Ye = 465 Nota: Con la participación del gobierno los niveles de equilibrio han aumentado. Desplazamientos de la Curva IS El equilibrio del mercado de bienes, implica que la producción es una función decreciente del tipo de interés. Las variaciones de los factores que reducen o aumentan la demanda de bienes, dado el tipo de interés, desplazan la curva IS hacia la derecha o hacia la izquierda. Las decisiones de Política Fiscal, vale decir las variaciones del gasto público (G) y la Tributación (T), son las que desplazan la curva IS. Un G o T, provocan un desplazamiento de la curva IS hacia la derecha Un T, a un tipo de Interés dado i === C ----- Demanda y a través del multiplicador una disminución de la Producción de Equilibrio 165 i Efectos de la Política Fiscal Medida Desplazam. Variación Variac. de IS Producción Tipo i Política Baja Baja Impuest Izquierda Sube Sube Impuest. Derecha Derecha Sube Sube Gasto P Baja Baja Gasto P Izquierda IS Y LA B O R A T O R I O 8 1. La ecuación IS es Y = 500 – 2,000i ¿Cuál de los siguientes conjuntos de interés e ingreso no representa un punto en la proyección IS? 2. (a) i = 0,02 e Y = 450 (b) i = 0,05 e Y = 400 (c) i = 0,07 e Y = 360 (d) i = 0,10 e Y = 300 La ecuación para la inversión planeada es 70 – 400i, mientras que la ecuación para el ahorro planeado es - 30 + 0,20Y. Dado tipo de interés de 0,05; el ingreso de equilibrio es (a) 350 (b) 400 (c) 450 (d) 500 Demuestre su respuesta 3. Dado C = 40 + 0,8Yd; To = 20; Go =20 e I = 70 – 400i, y un aumento de 10 en los impuestos hará desplazar la proyección IS (a) 10 a la derecha (b) 10 a la izquierda (c) 40 a la derecha (d) 40 a la izquierda Demostrar su respuesta. 4. Dado I = 100 – 500i; y S = - 40 + 0,25Y (a) Encontrar la Ecuación IS (b) Encontrar el Nivel de Renta, cuando las tasas de interés es del 4%, 5%, 6% y 7% (c) Grafique la Curva IS 166 5. Con la siguiente información: C = 34 + 0,75Yd; I = 100 – 500i; Go= 15; To = 15 (a) Encontrar la Ecuación IS (b) Calcular el Ingreso de Equilibrio (Ye), que corresponda a las tasas de interés del 5%. 6%, 7% y 8%. (c) Encontrar niveles de Inversión, Consumo y Ahorro para cada nivel de interés. 6. Se tiene la siguiente información: (1-b) = 0,18; a = 20; Go = 30; Io = 25 Se trata del modelo ampliado keynesiano, con equilibrio presupuestal (a) Calcular el Ingreso de Equilibrio y el Consumo de Equilibrio (b) Que efectos tienen los multiplicadores de G y T en el Ingreso de Equilibrio (c) Si la inversión se incrementa en 5 ¿Cuál será el nuevo nivel de equilibrio y cuál sería el consumo inducido?. (d) Si introducimos el Modelo IS y ahora la inversión está definida por la ecuación: I =70 – 200i. ¿Cuál será el nuevo equilibrio a una tasa de interés del 7%? 6.1.2. EL MERCADO MONETARIO Y LA RELACION LM Según la teoría Keynesiana, son 3 los motivos por lo que se demanda dinero, la misma que puede señalarse de la forma siguiente: La Demanda Transacción-Precaución: Mt = L1(Y) La Demanda Especulación: Ma = L2( i ) La Demanda Total de Dinero: Md = Mt + Ma El Modelo de Keynes, nos dice pues: que la demanda de dinero (Md ), depende positivamente del ingreso (Y) y negativamente de la Tasa de Interés ( i ). La Tasa de Interés es determinada por la igualdad de la oferta de dinero y la demanda de dinero. Luego: Md = L ( Y, i ) + - + Un Y -------------- Un Md + Un i -------------- Un Md 167 Una función de Demanda Monetaria, puede definirse como una función de la Md = co + c1Y - c2i ; forma: Donde: c1 y c2 0 Dónde: co = Demanda monetaria mínima o autónoma c1 = Variaciones de la Demanda Monetaria, por variaciones del Ingreso c2 = Variación inversa de Demanda Monetaria, cuando varía la tasa de interés Para construir la curva LM, debemos buscar las diversas combinaciones de la tasa de interés ( i ) y el Ingreso Real (Y); de tal suerte, que se equilibran la Demanda de Dinero con una masa monetaria fija de dinero (Ms = oferta de dinero). La función de estos puntos se llama la función de la curva LM y a lo largo de esta función: La Demanda de Dinero (Md = L) es igual a la masa monetaria (Ms). La ecuación de la curva LM, puede escribirse: Ms = Md = co + c1Y - c2 i ---------------------- Ecuación LM M/P = L (Y, i ) ---------------------------- Ecuación LM Gráfica: Mdo Monetario en equilibrio, cuando se incrementan Ingresos de: Yo a Y1 y Y2 i i Ms LM i2 ----------------------------------------------------------------------------------------------i1 -------------------------------------------------------------------------------------io Md --------------------------------------------------------------------------Md Md M/P Dinero Real Yo Y1 Y2 Y Cada intersección con la curva vertical (Ms), son puntos de equilibrio en el mercado monetario a diferentes niveles de ingresos (Y). Si se incrementa Y entonces se incrementa la demanda monetaria cualquiera sea la tasa de 168 interés: por lo tanto Md se traslada hacia la derecha y a la vez se incrementa la tasa de interés. Un Y-------- Un Md y se desplaza a la derecha ===== Provoca i Los nuevos puntos de equilibrio anulan los dos efectos contrarios (1) Y --------- Md (2) i ------------ Md En el gráfico de la LM, las diferentes combinaciones del Ingreso – tasa de interés, a la que ocurre el equilibrio (Yo , io ); (Y1 , i1 ); (Y2 , i2 ); son puntos a lo largo de la curva LM o curva de equilibrio del mercado monetario. Cuando la Renta está en Yo ===== La Demanda de Dinero es M1d y el tipo de interés de equilibrio es i0 Cuando la Renta está en Y1 ===== La Demanda de Dinero es M2d y el tipo de interés de equilibrio es i1 Cuando la Renta está en Y2 ==== La Demanda de Dinero es M3d y el tiPo de interés de equilibrio es i2 El equilibrio en el mercado monetario implica que cuanto más alto es el nivel de producción, mayor es la demanda de dinero y por ende más alto el tipo de interés de equilibrio. La curva LM, se inclina hacia arriba y hacia la derecha, por lo que su pendiente es positiva. Razones por que la Pendiente es Positiva La pendiente de la curva LM es importante para definir los efectos de la política monetaria. Un aumento del ingreso, sube la demanda de dinero a una tasa de interés dado. Para restaurar la demanda a un nivel igual a la masa monetaria fija, la tasa de interés debe ser más alta. Para un aumento dado en la demanda de dinero por el ingreso (un c 1 determinado), la cantidad por la que la tasa de interés tiene que aumentar para restaurar la demanda total de dinero al valor de la masa monetaria fija, 169 depende de la “Elasticidad” (sensible) que tenga la demanda de dinero respecto a los cambios dados en la tasa de interés: - c2 = Md / i Cuando se tiene una “Elasticidad Interés baja” de la demanda de dinero, entonces la “curva de demanda de dinero es inclinada”; lo que refleja el hecho de que grandes cambios en la tasa de interés no cambiará mucho el nivel de demanda de dinero. Cuando la demanda de dinero es “altamente elástica” con respecto al interés; la curva de demanda de dinero es bastante plana; ello significa que “una pequeña caída de la tasa de interés”, aumenta considerablemente la demanda de dinero. Derivación de la LM Supóngase que tenemos una cantidad fija de dinero (Ms = S/200); una demanda de dinero transacción-precaución igual a Mt = 0,25Y y una demanda especulativa equivalente a Ma = 50 – 200i. (a) Calcular la ecuación LM (b) Calcular Ingresos de equilibrio, para las siguientes tasas de interés: 4%, 6%, 8% y 10%. (c) Graficar la curva LM Solución: (a) Proyección de la curva LM El equilibrio debe darse a cualquier nivel donde la Demanda Monetaria se iguala a la oferta monetaria: Ms = Md 200 = 0,25Y + 50 – 200i === 0,25Y = 200 – 50 + 200i Y = 150/0,25 + 200/0,25 i ===== Ye = 600 + 800i Curva LM (b) Ingresos de Equilibrios para las siguientes tasas de interés: Para 4% ==== Ye = 600 + 800(0,04) = 600 + 32 ==== Ye = 632 Para 6% ==== Ye = 600 + 800(0,06) = 600 + 48 ==== Ye = 648 Para 8% ==== Ye = 600 + 800(0,08) = 600 + 64 ==== Ye = 664 Para 10% === Ye = 600 + 800(0,10) = 600 + 80 ==== Ye = 680 170 (c) Gráfica i LM 0,10 ---------------------------- 0,08 ---------------------- 0,06 --------------- 0,04 --------- 632 648 664 680 Y Desplazamientos de la Curva LM La curva LM representa el tipo de interés en función del nivel de renta (Y) asumiendo como valores dados, el dinero real (M/P). Si hay un incremento de la oferta monetaria nominal (M), dado un nivel de precios, la oferta monetaria real aumenta (M/P). Con un nivel dado de renta (Y) este incremento de dinero provoca una disminución de la tasa de interés de equilibrio (i ); entonces la curva LM se desplaza hacia abajo. En General: la proyección LM se desplaza: A la DERECHA: Si hay Ms o una Md ------ ▲M/P ==== ▼i A la IZQUIERDA: Si hay Ms o un Md ------- ▼M/P ==== ▲i i LM 171 6.2. EL EQUILIBRIO DEL MODELO IS – LM En cualquier momento del tiempo, la oferta y la demanda de bienes deben ser iguales. Lo mismo ocurre con la oferta y la demanda de dinero; por lo tanto deben cumplirse, tanto la relación IS, como la relación LM. Relación Relación LM IS : Gráficamente: Y = C(Y - T) + I(Y, i) + G : M/P = L (Y,i) i LM ie A IS Y Ye Cualquier punto de la curva IS, corresponde al equilibrio del mercado de bienes y cualquier punto de la curva LM, corresponde al equilibrio de los mercados monetarios. El punto “A” es el único en que se satisfacen ambas condiciones de equilibrio, con un nivel de producción “Y” y el tipo de interés “i”; es el equilibrio global, el punto en el que hay equilibrio tanto en el mercado de bienes, como en el mercado monetario. La gráfica tiene de hecho, la respuesta a numerosas cuestiones fundamentales de la macroeconomía. Debidamente utilizado, nos permite ver qué ocurre con la producción y con el tipo de interés, cuando el Banco Central decide aumentar o disminuir la cantidad de dinero (Política Monetaria), o cuando el gobierno decide aumentar los impuestos o generar mayor gasto público (Política Fiscal) 172 6.3. LA POLITICA MONETARIA- EFECTOS EN EL MODELO IS-LM Cuando se ▲MS se denomina Expansión monetaria Cuando se ▼MS se denomina Contracción Monetaria Supongamos (a) Que el B.C.R.P eleva la cantidad de dinero nominal por medio de una operación de mercado abierto. (b) El nivel de los precios es fijo Con los 2 supuestos, se produce un incremento real de dinero (▲M/P) de la misma cuantía (%). Sea M/P = Oferta Monetaria real inicial, y (M/P)1 = Nueva Oferta Real Efectos en la Producción y el Tipo de Interés Primero debemos ver como se desplaza las curvas IS y LM Veamos la Curva IS La oferta monetaria no afecta directamente ni a la oferta, ni a la demanda de bienes, puesto que M no aparece en la relación IS; por lo tanto una variación de la MS, no desplaza la curva IS. Veamos la Curva LM Como el dinero entra en la curva LM, ésta se desplaza cuando varía MS. Un incremento de la oferta monetaria desplaza la curva hacia la derecha, vale decir, provoca un descenso del tipo de interés. I LM LM1 A ie i1 A1 IS Y Ye Y1 173 Conclusion Una expansión monetaria desplaza la curva LM hacia la derecha y no afecta la curva IS. La Economía se mueve a lo largo de la curva IS. El equilibrio se traslada de A a A1 y la producción aumenta de Ye a Y1 El tipo de interés desciende de ie a i1 Luego: Un ▲MS-------> ▼i ----------> ▲I y a través del multiplicador ▲DA y la OA Una expansión monetaria es más favorable para la inversión que una expansión fiscal 6.4. LA POLITICA FISCAL-EFETOS EN EL MODELO IS-LM Supongamos que existe un Déficit Fiscal demasiado alto y el Ministro de Economía toma la decisión de subir los impuestos (T) y mantener constante el gasto público (G). Esta medida se denomina Contracción Fiscal o Consolidación Fiscal. Asimismo, un incremento del Déficit provocado por un incremento del Gasto Público (▲G) y/o disminución de la tributación (▼T), se denomina expansión fiscal. Cómo afecta la Contracción Fiscal a la producción y sus componentes y al tipo de interés? Responder a esta interrogante implica seguir tres pasos: (1) Interrogarse como afecta a las curvas IS y/o LM (2) Identificar los efectos que producen estos desplazamientos en el equilibrio (3) Describir verbalmente los efectos Con la experiencia, el lector será capaz de ir directamente al paso 3 y hacer un comentario en el acto sobre los acontecimientos económicos de la actualidad. Pasos Hay que resolver, como afecta el ▲T al equilibrio del mercado de bienes, vale decir cómo se afecta a la curva IS. 174 Si ▲T =====> Los individuos tienen menos renta disponible, por lo tanto ▼C y a través del multiplicador también disminuye la producción Veamos: i LM A I0 A1 I1 IS IS1 Y Y1 Y0 Conclusión (1) Con ΔT, la curva IS se desplaza hacia la izquierda a IS1. A la curva LM no le ocurre nada, porque los impuestos no aparecen en esta curva. Principio General: “Una curva se desplaza en respuesta a una variación de una variable exógena, únicamente si esta variable aparece directamente en la ecuación representada por esa curva” (2) El nuevo equilibrio se encuentra entre la nueva IS1 y la LM (Punto A1) cuyos efectos directos es que disminuye la tasa de interés de i0 disminuye el nivel de producción de Y0 i1 y Y1 (3) Cuando la curva IS se desplaza, la economía se mueve a lo largo de la curva LM de A A1. “La subida de los impuestos provoca una reducción de la renta disponible, lo que lleva a los individuos a consumir menos. El resultado , a través del multiplicador, es una disminución de la producción y la renta, la cual reduce la demanda de dinero y provoca un descenso del tipo de interés – que fomenta la inversión. 175 LABORA T ORIO 9 1. La proyección LM, es una proyección de equilibrio monetario en que (a) La Oferta de Dinero es igual a la Demanda de Dinero (b) La Oferta de Dinero es igual a la Demanda de Bienes (c) La Demanda de dinero es igual a la Demanda de Bienes (d) La Demanda Precautoria de Dinero =l a la Demanda Especulativa de Dinero 2. 3. Dados: M = 200; Ma = 50 – 400i y Mt =0,20Y; la Ecuación LM es: (a) Y = 1,000 + 2,000i (b) Y = 750 + 2,000i (c) Y = 750 – 2,000i (d) Y 1,000 – 2,000i Cuando la Ecuación LM es: Y = 750 + 2,000i, hay equilibrio entre oferta y demanda de dinero, si: 4. 5. (a) Si i = 0,10 y Y = 750 (b) Si i = 0,10 y Y = 800 (c) Si i = 0,10 y Y = 950 (d) Si i = 0,10 y Y = 900 La proyección LM se desplaza: (a) A la derecha si MS se incrementa (b) A la derecha si Md aumenta (c) A la izquierda si MS se incrementa (d) A la izquierda si Md disminuye Si la ecuación LM es: Y = 600 + 800i ¿Cuáles de las siguientes combinaciones de tipo de interés y nivel de la renta, no representan equilibrio entre la oferta y demanda de dinero? 6. (a) Si i = 0,10 y Y = 680 (b) Si i = 0,08 y Y = 660 (c) Si i = 0,06 y Y = 648 (d) Si i = 0,05 y Y = 640 Cuál de las afirmaciones siguientes, es correcta? (a) La proyección LM es vertical si no hay demanda especulativa de dinero (b) La proyección LM es horizontal si no hay demanda especulativa de dinero (c) Los cambios en la oferta de dinero no tienen ningún efecto sobre la proyección LM si esta tiene pendiente positiva. (d) Los cambios en la oferta de dinero no tienen ningún efecto sobre la proyección LM si esta es vertical. 176 7. Cuando Mt = 0,25Y, la proyección LM se desplaza: (a) 20 a la derecha si hay un aumento de 20 en la oferta de dinero (b) 20 a la izquierda si hay un aumento de 20 en la oferta de dinero (c) 20 a la derecha si hay un aumento de 5 en la oferta de dinero (d) 20 a la izquierda si hay un aumento de 5 en la oferta de dinero 8.- 9.- Si hay una disminución en la oferta de dinero (a) El nivel del consumo sigue igual (b) El nivel de Inversión sigue igual (c) El nivel de Inversión aumenta (d) El nivel de Inversión disminuye Un aumento de los impuestos, dará por resultado: (a) Menor Inversión (b) Un nivel más alto de Inversión (c ) Un aumento en la P.Mg.C. (d) Un aumento en la oferta de dinero 177 CAPITULO 7 INTRODUCCION AL ANALISIS DE UNA ECONOMIA ABIERTA 7.1.- LA ECONOMIA INTERNACIONAL-TEORIAS EXPLICATIVAS No existe ninguna economía que pueda considerarse realmente desconectada de lo que ocurre en la esfera internacional, existiendo una serie de elementos que resaltan tal conexión (tasas internacionales de interés, nivel internacional de los precios, nivel del ingreso mundial etc.); por lo tanto las transacciones internacionales, resultan muy importantes para un país, respecto a la búsqueda de su bienestar económico. Otra variable de suma importancia en la economía internacional, resulta ser: el Sistema Cambiario, en que se realiza cualquier análisis de la economía. Los dos casos que son sujetos permanentes de estudio son: El Tipo de Cambio Fijo.- aquí el BCR vende o compra toda la moneda extranjera que se le demande u ofrezca a un cierto precio determinado pos la autoridad monetaria. El Tipo de Cambio Flexible.- aquí el Banco Central no compra ni vende moneda extranjera en el mercado; por lo tanto será el mercado quien determine el tipo de cambio. Aunque ninguno de ellos refleja estrictamente la situación predominante en el mundo real; lo más común es tener tipo de cambio flexible, pero con intervención esporádica de los bancos centrales, con la intención de regular movimientos bruscos del tipo de cambio. Temas de la Economía Internacional Por lo general, los temas que son tratados por la economía internacional, lo podemos resumir en los siguientes: (1) Las Teorías del Comercio Internacional.- Causas y beneficios del comercio La Teoría de los Mercantilistas La Teoría Clásica del Comercio Internacional La Teoría Neoclásica del Comercio Internacional La Teoría de la CEPAL 178 (2) Las Teorías de Políticas Comerciales.- Causas y consecuencias de las distorsiones al libre comercio: Barreras arancelarias Protección a ciertos productos Prohibiciones Cártel Internacionales.- acuerdo entre empresas del mismo ramo de producción, que se comprometen a suprimir por completo la competencia entre ellos, en uno o más mercados, pero conservando cada uno su existencia propia. Ejemplo: 3 grandes compañías Petroleras deciden ponerse de acuerdo para repartirse el mercado, que podría ser de compra de materias primas o venta de productos elaborados: Luego: + Fijan precios que beneficien a las tres empresas + Impedir la presencia de otras empresas en el ámbito dominado TRUST.- diversas clases de acuerdo entre empresas poderosas que tienden a monopolizar la fabricación o venta de uno o varios productos, con la intención de dominar el mercado e imponer precios y condiciones de ventas (3) La Balanza de Pagos.- mecanismo de control contable de ingresos y egresos provenientes del resto del mundo. (4) Ajuste de la Balanza de Pagos.- estudia los mecanismos de ajuste a desequilibrios de la balanza de pagos bajo diferentes sistemas monetarios internacionales. IMPORTANCIA DEL COMERCIO INTERNACIONAL Los países del mundo, tienden a especializarse en la producción de aquellos bienes que pueden producir en forma más barata que otros países y luego intercambian sus excedentes por los excedentes de otros países. Este proceso permite la división internacional del trabajo, que hace posible para todas las naciones consumir más bienes y servicios. La división del trabajo, juega un papel importante en la especialización de las naciones; así como se sacó provecho de la división natural del trabajo (por edad y sexo), la división social el 179 trabajo (por diversas ramas de la economía), la división técnica del trabajo (división dentro de la empresa); ahora la división internacional del trabajo (especialización por países). Con el comercio Internacional, se logra mayores niveles globales de eficiencia y crecimiento. Así, los bienes que un país importa pueden dividirse en dos categorías: (1) Los bienes que otros países producen más barato, que los que produce el país que importa. (2) Los bienes que el país importa no puede producir en ninguna forma. Ejemplo Perú no produce maquinarias de diversas industrias, por lo tanto tiene que importarlas del exterior Aceptando las ganancias mutuas del comercio internacional, es de esperarse que las fronteras estuvieran exentas de la interferencia gubernamental; sin embargo, por cientos de años las naciones del mundo han impedido el libre flujo del comercio internacional por medio de aranceles, cuotas, reglas técnicas o administrativas control de cambios etc. Políticas influenciadas consideraciones políticas, económicas o por sociales, que han reducido el bienestar y la eficiencia mundial. Por otro lado, existe conciencia de los beneficios del comercio internacional, y a menudo las naciones tienden a liberalizar el comercio internacional; para ello auspician acuerdos generales sobre aranceles y comercio (GATT); con el propósito es reducir las barreras arancelarias y no arancelarias al comercio internacional. También existen acuerdo entre naciones para promover el libre comercio, tal como ejemplo: El Grupo Andino, La Comunidad Europea etc. DETERMINANTES DE LAS RELACIONES INTENACIONALES Las relaciones externas tienes sus limitantes en una serie de factores. Entre ellos: (1) La Influencia de las Reservas Naturales Facilitan o limitan el comercio internacional Presencia de importantes yacimientos mineros 180 Producción de carbón mineral, indispensable para la industria del hierro y el acero. La producción de petróleo. Producciones agrícolas: Café, algodón, arroz, bananas etc. (2) La influencia del Capital y el Trabajo Composición estructural factores en disponibilidad de estos importantes de la producción: Capital y Trabajo. Naciones, cuya base de producción es el Capital ---------- Son países desarrollados. Naciones cuya base de producción es el trabajo ---------- Son países subdesarrollados. (3) La influencia del avance Tecnológico Factor que motiva e impulsa las relaciones económicas internacionales La aplicación de nuevas técnicas de producción Genera descubrimientos de nuevas producciones en la industria mecánica, química y textil. EL DESARROLLO Y LAS RELACIONES EXTERNAS Los estudios del comercio internacional, entre otros, han concluido que existe una relación directa entre las Exportaciones y el Crecimiento Económico Explicaciones: (a) Las Economías de Escala: La fuerte competencia, en el mercado internacional, posibilita el perfeccionamiento del proceso de producción. Las mejoras en el Proceso Tecnológico (reducción de costos de producción, ampliación de los niveles de empleo en industrias de exportación, relacionadas con los objetivos de crecimiento de la demanda internacional), aperturar nuevos mercados y ampliación de las escalas de producción. (b) La Capacidad de Importación: Las exportaciones son la principal fuente de divisas y ellas no permiten la capacidad de poder importar bienes y servicios del exterior. 181 Los ingresos de Capitales Externos (a través de Inversión y préstamos) complementan los esfuerzos del ahorro interno, para expandir el producto bruto interno. Debe estar fortalecida, para tener fácil acceso a bienes de capital, insumos y tecnología disponible, que permitan sostener e impulsar la producción interna. (c) Los Efectos Multiplicadores: La expansión de las exportaciones netas (XN), constituye una poderosa palanca de fortalecimiento y expansión del mercado interno. Las exportaciones netas (XN), tiene efectos directos sobre las principales variables de la economía: Volumen de empleo, volumen de producción y niveles de ingresos. Los pedidos externos, se transforman en ingresos de sectores exportadores y estos se expanden a otros sectores de la economía. El incremento de la producción en términos reales (crecimiento económico). Genera nuevas inversiones y expande la industria exportadora, la misma que suscita la creación de industrias complementarias e inversiones en infraestructura. TEORIAS DEL COMERCIO INTERNACIONAL (A) LOS MERCANTILISTAS Los mercantilistas sostenían, que una nación se beneficia con el comercio internacional, solo cuando tiene un saldo favorable en su balanza comercial y acumulando una gran cantidad de metales preciosos (oro y plata); ideas que prevalecieron desde el siglo XVI hasta mediados del siglo XVII, fueron ideas predominantes en Inglaterra, Francia, España, Holanda. Lo curioso de este planteamiento, es que fueron respaldados por los hechos, ello por una razón muy simple: el mercantilismo tuvo su mayor auge justamente en una época de gran expansión económica, cuando el sistema monetario estaba basado ya en el patrón oro, ya el patrón plata, o en ambos metales preciosos. Una expansión del producto nacional requería un aumento de los medios de pago que sustentase un incremento de la demanda agregada; el 182 aumento de los medios de pago era aportado por las crecientes existencias de oro y plata provenientes de los saldos favorables de la balanza comercial. Como consecuencia de la premisa enunciada, se propendía a exporta productos caros (manufacturados) e importar productos baratos (materias primas). Esto se obtenía a través de políticas de subsidios a las exportaciones de productos manufacturados y poner impuestos a sus importaciones y prohibición de exportar materias primas.. También se protegía la formación de monopolios del comercio en ciertas zonas. (B) LOS CLÁSICOS La teoría clásica del comercio internacional se desarrolló como una reacción contra el pensamiento de los mercantilistas, estas ideas prevalecieron desde la segunda mitad del siglo XVII al siglo XIX. ADAMS SMITH: En 1,976 publica la famosa obra “Investigación sobre la Naturaleza y la causa de la Riqueza de las Naciones” En ella propugna el libre comercio como la mejor política para desarrollar la economía de los países. Sostenía: que con el libre comercio, cada país podría especializarse en producir aquellos bienes en los cuales tuviera “Ventajas Absolutas” (aquellos bienes en los cuales tuviera ventajas más eficientemente que otros países) e importar aquellos bienes en los cuales tuviera “desventajas absolutas.”. Esta especialización, implicaría un incremento de la producción mundial lo que beneficiaría a todos los países participantes. Esta teoría había sido elaborada en el país más desarrollado de esa época y, por consiguiente, la promoción del libre comercio tendía a favorecerlo en desmedro de los países más atrasados. El nivel de los costos de producción estaba determinado sobre la base de la estructura y nivel existente en el comercio internacional y de las existencias vigentes de oro y plata, y de su relación con los medios de pago. Veamos el siguiente caso: 183 Producción EE.UU Reino Unido TRIGO (Kg / Hora-hombre) 6 1 PAÑO (Yarda / Hora-hombre) 1 2 EE.UU. Tiene ventajas absolutas en la producción de trigo, frente al Reino Unido; por lo tanto, debe especializarse en esta producción. REINO UNIDO. Tiene ventajas absolutas en la producción de paño, sobre EE.UU; por lo tanto, debe especializarse en este tipo de producción Si ambos países deciden entran al comercio internacional, con estas producciones, ambos ganarían del mismo. DAVID RICARDO: aprox. cuarenta años más tarde (1817) replantea el problema o teoría de Smith, sentando el principio de los “Costes Comparativos”. Explica las ventajas del comercio internacional a través de su famosa teoría de las “Ventajas Comparativas”. Según esta teoría, los bienes dependían: no de los costos absolutos, sino de los costos comparativos de producción. Estos costos eran expresados en términos de unidades de trabajo, sin considerar la renta económica como un costo de producción. Sin embargo, para utilizar lícitamente el trabajo como unidad de medida del valor, es preciso aceptar varios supuestos: (1) Que en cada país, el trabajo y los otros factores de producción son usados en proporciones fijas y que se produce en condiciones de rendimientos constantes de escala. (2) Que el trabajo es homogéneo o, en su defecto, que puede ser expresados en unidades homogéneas, tales como una hora de trabajo de cierta calidad de mano de obra es constante y equivalente a un número dado de horas de trabajo. (3) Que hay movilidad interna y competencia entre trabajadores de un mismo país (no hay ganancias monopólicas para ningún factor). 184 (4) Que, lo precios de oferta de los productos deben ser proporcionales a los costos en términos de unidades de tiempo de trabajo dentro de cada país. Bajo estos supuestos extremos, las horas hombres constituyen un verdadero índice de los “costos comparativos”. O precio pertinente para los efectos de determinar las posibles ventajas comparativas en la producción de un bien determinado en un país cualquiera. “Un país debe especializarse en aquella producción donde tenga mayores “Ventajas Relativas”. Ejemplo: Países PORTUGAL INGLATERRA VINO (X botellas) 80 horas de trabajo 120 horas de trabajo PAÑO (Y metros) 90 horas de trabajo 100 horas de trabajo “X” botellas de Vino, se cambia por “Y” metros de Costos de Producción VINO ==== 80 / 120 = 0,67 ===== Costos portugueses representan el 67% de los Costos ingleses. PAÑO ==== 90 / 100 = 0,90 ====== Costos portugueses representan el 90% de los Costos ingleses. Luego: Portugal, tiene VENTAJAS ABSOLUTAS en ambas producciones; sin embargo su VENTAJA RELATIVA, es mayor en la producción de Vino; por lo tanto debe especializarse en la producción y exportación de este producto. Inglaterra, tiene DESVENTAJA ABSOLUTA, en ambas producciones; sin embargo, su DESVENTAJA RELATIVA, es menos en la producción de Paño; por lo tanto, debe especializarse en la producción y exportación de Paño. 185 Límites de Intercambio: PORTUGAL: 1 unidad de Vino se cambia por 80 / 90 = 0.89 Unid. de Paño INGLATERRA: 1 unidad de vino se cambia por 120 / 100 = 1.2 Unid. de Paño Límites: 0.89 ----------------- 1.2 Unidades de Paño por 1 unidad de Vino Portugal, tendrá interés en ingresar al comercio internacional, si por 1 unidad de vino puede obtener más de 0,89 de paño. Inglaterra, tendrá interés en ingresar al comercio internacional, si por 1 unidad de vino puede entregar menos de 1,2 unidades de paño. Cualquier intercambio entre estos límites, representa una ganancia para ambos países. Supóngase: Que Inglaterra y Portugal deciden ingresar al comercio internacional, con el intercambio de 1 a 1. Vale decir que Portugal exporta 1 unidad de Vino y recibe a cambio 1 unidad de paño. ¿Cuál será la ganancia para ambos países? PORTUGAL: Dentro de Portugal vendedores de 1 unidad de Vino reciben 0,89 unidades de Paño y exportando a Inglaterra, reciben 1 unidad de Paño. Luego: Ganan ==== 1 – 0,89 = 0,11 Unidades de Paño INGLATERRA: Dentro de Inglaterra por 1 unidad de Vino se entregan 1,2 unidades de Paño, si importan el vino solo entregan 1 Unidad de Paño. Luego: Ganan ==== 1,2 - 1,0 = 0,20 Unidades de Paño Puede apreciarse que ambos países se están beneficiando del comercio internacional. 186 (C) LOS NEOCLÁSICOS El análisis de los clásicos, a pesar de los avances que significó, se caracteriza por algunos supuestos poco realistas. Economistas del siglo XX han tratado de deshacerse de esos supuestos, así tenemos a: Gottfried Haberler: desarrolló la teoría de los “Costos de Oportunidad”. El valor de un bien se expresa en términos de lo que los factores de producción utilizados han dejado de producir en otro sector de la economía, la gran innovación consiste en la posibilidad de sustitución entre factores en la producción y, en consecuencia, la posibilidad de cambios en los costos relativos de distintos bienes. Esta teoría libera el supuesto restrictivo de la teoría Valor – Trabajo, lo que tenemos que hacer es definir la ventaja comparativa en términos del costo de oportunidad, reflejando la producción de otros bienes que han dejado de producirse. Los supuestos de esta teoría han sido fuertemente criticados por los economistas que se preocupan por los problemas del mundo subdesarrollado; por ende sus conclusiones no son aplicables a países subdesarrollados; no obstante su análisis arroja luz sobre diversas interrelaciones económicas. Heckscher y Ohlin: economistas suecos, que desarrollaron una teoría explicativa del comercio internacional, que ha sido dominante; sus supuestos y conclusiones son válidas para economías con un alto grado de desarrollo y competitividad; no obstante esa grave limitación, algunos elementos teóricos e instrumentos de análisis son también pertinentes para economías en desarrollo, caracterizados por desequilibrios y distorsiones. Eli Heckscher y Bertil Ohlin, en trabajos publicados en 1,919 y 1,933 respectivamente, trataron de explicar las diferencias de costos entre países, haciendo hincapié en la disponibilidad (abundancia o escasez) relativa de los factores de producción. 187 (a) La dotación relativa de factores.- en su versión más simple, supone la existencia de: + Funciones de Producción homogéneas de grado uno. Dos bienes, dos factores de producción y dos países o grupos de países Factores homogéneos en ambos países, o expresables en unidades homogéneas. Funciones de producción iguales para cada producto en ambos países. Competencia perfecta, pleno empleo, ausencia de costos de transporte y movilidad de factores. El argumento: Un país exporta los bienes que puede producir a un costo monetario inferior al resto del mundo; los costos monetarios dependen de los precios relativos de los factores productivos, en tanto que estos precios dependen a su vez de la abundancia relativas de ellos dentro del país, por lo tanto, un país exportará los bienes en cuya producción se utilizan en forma intensiva sus recursos relativamente abundantes e importará productos que utilizan con intensidad sus factores relativamente escasos. (b) Remuneración relativa de los Factores de Producción. En condiciones de libre comercio, las remuneraciones de los factores de producción tenderían a igualarse en todo el mundo. Esto es, el salario de una hora-hombre de cierta calidad es igual en todas partes del mundo. El argumento General.- se resume en la conclusión de que la inmovilidad internacional de los factores de producción no estorba la tendencia a la igualación de las remuneraciones de los factores ya que dados los supuestos enunciados, la movilidad internacional de los productos es suficiente para alcanzar aquella igualación. Los supuestos implican que hay una relación única entre los precios relativos de los bienes transados y las productividades relativas (y por tanto las remuneraciones) de los factores. Sabemos que el libre comercio iguala los precios de los productos en ambos países (recuérdese que esto es válido si hay ausencia de costos de transporte y de trabas a la libre 188 importación). Luego, los precios relativos de ambos productos serán iguales, y precios relativos idénticos implican remuneraciones idénticas de los factores de producción. En otras palabras, si los costos de los bienes dependen solo de las cantidades relativas de los insumos empleados en su producción; si los insumos son remunerados de acuerdo con el valor de su productividad marginal y si el precio de cada bien es igual en cada país, entonces los precios de los insumos deben ser por fuerza iguales, dados los supuestos respecto de las condiciones de producción ya enunciadas. De ser válidos estos supuestos, se prevería un espléndido futuro para los países subdesarrollados: bastaría que abriesen de par en par las puertas del comercio internacional. Una vez que la economía de cada país se hubiera ajustado al intercambio libre, un trabajador estadounidense recibiría la misma remuneración que un trabajador asiático o latinoamericano. Sin embargo, desafortunadamente, los hechos contradicen las conclusiones teóricas, y no por alguna falla de análisis lógico, sino porque el punto mismo de partida está errado: los supuestos no son realistas (D) TEORIA CEPALIANA La teorías del comercio internacional de la CEPAL (Comisión Económica para América Latina), fueron desarrolladas por el Economista Argentino Raúl Prebisch-Secretario Ejecutivo de CEPAL de las Naciones Unidas (1,948-1,962) y Secretario de la Conferencia de Las Naciones Unidas para el Comercio y el Desarrollo (1,964-1,969) Plantea la “Teoría de la Dependencia” que son teorías y modelos que tratan de explicar las dificultades de los países sub-desarrollados, para alcanzar su despegue y desarrollo. El modelo “Centro-Periferia”, describe la relación entre la economía central (países desarrollados), autosuficiente y próspera y las economías periférica (países subdesarrollados) , aisladas entre sí, débiles y pocos competitivas. Frente a la idea de los clásicos, de que el comercio 189 internacional beneficia a todos los participantes, la teoría de la dependencia sostiene que el comercio internacional beneficia solo a las economías centrales. Los mecanismos que perjudican a los países periféricos son: Las economías periféricas son productores y exportadores de materias primas y productos agrícolas y las economías centrales, productoras de bienes industriales y tecnología avanzada. Términos de intercambio declinan en un proceso continuo, debido los desarrollos tecnológicos se traducen en aumentos salariales y de precios, mientras que en la periferia se traduce en reducción de precios. Cuando los países de la periferia crecen económicamente, sus importaciones tienden a aumentar más rápidamente que sus exportaciones Como consecuencia de estas ideas, en Latinoamérica se aplicaron estrategias de desarrollo basadas en: (a) Proteccionismo comercial y la sustitución de importaciones (protección de producción nacional, imponiendo cuotas y tarifas a los mercados externos. (b) Bancos Centrales se esforzaron en revalorar sus propias monedas para abaratar sus importaciones de tecnología. (c) Control de la Tasa de Cambio; poniendo mayor énfasis en políticas fiscales que en políticas monetarias. (d) Promover una demanda interna más efectiva (aumento de sueldos y salarios), como base para consolidar el esfuerzo de industrialización (e) Permitir la entrada de capitales externos siguiendo prioridades ya establecidas en planes de desarrollo nacional. La estrategia funcionó satisfactoriamente durante la década de los setenta en la que se originó, un crecimiento generalizado de precios de las materias primas en los mercados internacionales que influyó muy negativamente en las economías centrales. Finalmente la contracción de la demanda internacional y el aumento de los tipos de interés desembocaron, en la década de los ochenta, en la crisis de la deuda externa, lo que exigió profundas modificaciones en la estrategia de desarrollo. 190 Los ejes centrales del pensamiento de Prebisch: (1) “La propagación universal del progreso técnico desde los países centrales al resto del mundo ha sido relativamente lenta e irregular”; esta afirmación reconoce el papel clave que tiene el progreso técnico en el crecimiento económico, y la incapacidad de analizar la dinámica de los países en desarrollo con independencia de su posición dentro de la economía mundial (procesos de desarrollo cualitativamente diferente de países avanzados). La Industrialización fue vista inicialmente como la principal vía de transformación de la estructura productiva – progreso tecnológico - y la Sustitución de Importaciones como su principal instrumento. (2) Las Asimetrías Internacionales; la tendencia a la ampliación de las desigualdades ha sido una característica persistente de la economía mundial durante los dos últimos siglos; en el proceso de industrialización se ha generado mayor diversificación de la estructura productiva del mundo en desarrollo; sin embargo subsisten importantes asimetrías que implican alta vulnerabilidad frente a perturbaciones externas. Hay asimetrías básicas en la estructura financiera (Tamaño de mercados financieros-naturaleza de la moneda en que se expresa la deuda externa – Estructura de plazos de mercados financieros) y en el funcionamiento macroeconómico. (3) “El Desarrollo hacia dentro”; Prebisch, reconoce la importancia de reconocer el papel decisivo de las políticas adoptadas por los propios países en desarrollo, para transformar sus estructuras económicas y sociales. A nivel internacional, hoy se reconoce ampliamente que la estrategia de desarrollo debe contribuir a generar pactos sociales sólidos que garanticen la estabilidad política; sistemas legales no discrecionales y formas de comportamiento de los agentes que confieren seguridad a los contratos, buscando (a) Reducción de la vulnerabilidad macroeconómica y financiera (b) Una transformación productiva dinámica (c) Los efectos de las transformaciones económicas sobre la equidad (4) La Integración Regional 191 L A B O R A T O R I O 10 1. Contestar SI es verdadero o falso en las siguientes afirmaciones (a) Con tipo de cambio fijo, solo el BCR compra- vende $ necesarios ( ) (b) El uso intensivo del factor trabajo, identifica a países desarrollados ( ) (c) Existe relación inversa entre las exportaciones y el crecimiento econ. ( ) (d) A. Smith, sostiene que países ganan en el C.I por sus ventajas relativas ( ) (e) Haberler desarrolló la teoría de los Costos Comparativos en el Com. I. ) ( (f) El avance Tecnológico: Factor determinante en comercio internacional ( ) 2. Subrayar, la respuesta correcta encada uno de los casos: A. Los países son más ricos y poderosos, cuando tienen una Balanza Comercial favorable y acumulan gran cantidad de oro y plata; es una teoría de: (a) Los Clásicos (b) Los mercantilistas (c) Haberler (d) David Ricardo B. La teoría del Comercio Internacional de los clásicos se basa en: (a) Los costos de oportunidad (b) Costos Comparativos (c) Teoría Valor – Trabajo (d) Respuestas (b) y (c) son correctas C. Hace hincapié en la abundancia o escasez relativa de factores productivos 3.- (a) Los mercantilistas (b) Los Clásicos (c) La CEPAL (d) Los Economistas Suecos Supóngase que Perú tiene intenciones de ingresar al comercio internacional con Bolivia y ambos países producen Papas y Arroz; siendo sus costos: Productos PERU BOLIVIA Papa 65 horas de trabajo 82 horas de trabajo Arroz 92 horas de trabajo 90 horas de trabajo (a) Si deciden entrar al comercio internacional, cuál será el producto a exportar para ambos países. (b) Cuáles serán los límites de intercambio (c) Si deciden intercambiar 1 kilo de papa a cambio de un kilo de arroz; ¿Cuál sería la ganancia de ambos países. 4. Comente los principales temas que se consideran en el estudio del Comercio Internacional. 192 5. Compare los supuestos de la Teoría clásica y Neoclásica del Comercio Internacional y comente respecto si son realista y aplicables a los países subdesarrollados. 6. Cuáles son los principales puntos que tocan la teoría neo-clásica de los economistas Suecos Hecksch y Ohlin. 7. Qué aportes al comercio internacional puede rescatar de la Teoría de CEPAL 8. Defina los siguientes conceptos: (a) Costos de Oportunidad (b) Elasticidad Ingreso de la Demanda (c) Movilidad de Factores (d) Relación de Intercambio internacional 7.2. DEFINICION Y FINALIDAD DE LA BALANZA DE PAGOS DEFINICION1 La B. De P.; es un estado estadístico que resume sistemáticamente, para un periodo dado, las transacciones económicas entre una economía y el resto del mundo. Las transacciones, que en su mayoría tiene lugar entre residentes y no residentes, comprende las transacciones de bienes, servicios y rentas. Transacciones de variación de activos-pasivos financieros, frente al resto del mundo. Las transacciones unilaterales, clasificado como transferencia (donaciones) y asientos de contrapartida necesarias para equilibrar, desde el punto de vista contable, los asientos de las transacciones que no se compensan entre sí. Cobertura de todos los casos; pero siempre se presentan casos ambiguos y para ello se han establecidos convenios internacionales. Una “Transacción” 193 denota cualquier variación que por convenio establecido debe figurar en la Balanza de Pagos. FINALIDADES DEL SISTEMA DE CTAS DE BALANZA DE PAGOS Obtener un registro sistemático de las transacciones efectivas e imputadas realizadas en un periodo, entre los residentes de un país y residentes de otro país. Registrar flujos de bienes, servicios, rentas y transferencias; así como las variaciones de activos y pasivos. Someterse a comparaciones son sistemas de registro externo con otros países, siempre y cuando adopten los mismos principios y un criterio uniforme en cuanto al registro de las transacciones y precios. Principios Básicos: (1) Partida Doble.- El criterio básico aplicado a la preparación del estado de Balanza de Pagos, es que toda transacción registrada está representada por dos asientos de igual valor; denominados: CREDITO (exportaciones, activos financieros e pasivos) y signo positivo DEBITO (Importaciones, activos financieros, Pasivos) y signo negativo (-) (2) Residencia.- Una unidad institucional es una unidad residente cuando tiene un centro de interés económico en el territorio económico de un país (territorio geográfico administrado por un gobierno, dentro del cual circulan libremente personas, bienes y capital) Residente: Personas naturales de nacionalidad peruana Embajadores y representantes diplomáticos en el exterior Personas jurídicas constituidas en el país Extranjeros con calidad de residente Sucursales, agencias u oficinas establecidas en el país por extranjeros ----------------------------------------------------------------------------------------------2. Manual de Balanza de Pagos –F.M.I. – 5ta Edición 1994 194 No Residente: Personas naturales y jurídicas con domicilio en el extranjero Peruanos con visas de residencia en el extranjero Sucursales, agencias u oficinas establecidas en el exterior por peruanos o personas jurídicas constituidas en el país Embajadores y Misiones diplomáticas extranjeras en el Perú (3) Criterios de Valoración.- Se utiliza el precio de mercado como base de la valoración de las transacciones y tenencias; y se define como la suma de dinero que un comprador paga a un vendedor en una transacción consensual entre partes independientes entre sí, que efectúan el intercambio por motivos comerciales. (4) Momento de Registro.- Las transacciones se registran en el momento en que se crea, transforma, intercambia, transfiere o extingue un valor económico. Está regido por el criterio de la contabilidad en valores devengados. Se crean activos y pasivos cuando se produce un traspaso de propiedad, que puede ser de índole legal, o bien un traspaso de control o posesión de índole física o económica. CUENTAS DE LA BALANZA DE PAGOS Los componentes normalizados de la Balanza de Pagos, se clasifican en dos grupos principales de cuentas: (A) LA CUENTA CORRIENTE; que comprende bienes, servicios, rentas y transferencias (B) LA CUENTA FINANCIERA; que se refiere a : (a) Transferencias de capital y adquisición / enajenación de activos no financieros no producidos. (b) Activos y Pasivos Financieros 195 RESUMEN DE BALANZA DE PAGOS DEL PERU – PERIODOS 1990 – 2001 (Millones de Dólares $ USA) CUENTAS 1990 1997 1999 2000 2001 I.- Bza. De P. En Cta Cte. - 1,383 - 3,412 -1,478 -1,568 - 1,094 II.- CTA. FINANCIERA - 702 5,978 571 890 1,059 III.- FINANC. EXCEPC. 2,490 - 711 30 - 58 31 IV.- FLUJO RSVA NETA - 176 - 1,733 775 190 - 448 V.- ERRORES Y OMIS. RESULTADOS - 229 000 - 122 000 102 000 546 000 452 000 Fuente: Memorias BCRP 1997 para el años 1990 Memorias BCRP 2001 para los años 1997-1999-2000-2001 NOTA. (1) Los flujos de reserva neta del BCRP, presentadas con signo negativo significa ganancia de RIN para el país. (2) El Flujo de reservas internacionales del BCRP en la Balanza de Pagos, difiere de la variaciones de las RIN Monetarias, debido a Exclusión del efecto de variaciones de precios del precio del oro Compras internas netas de oro por parte del BCR (3) La Cta. de Errores u Omisiones, se utiliza para equilibrar las cuentas y se anotan por el monto equivalente al resultado de balanza de pago, pero con signo contrario. 7.3. LA BALANZA DE PAGOS EN CUENTA CORRIENTE (1+2+3+4) 1. EXPORTACIONES E IMPORTACIONES Mercancías Generales comprende la mayoría de los bienes muebles (Intermedios y finales), dando lugar a un traspaso de propiedad (efectivo o imputado). Bienes para transformación; son bienes que cruzan la frontera para ser transformados en el extranjero. Reparación de bienes; reparaciones de embarcaciones, aeronaves etc.(antiguamente se registraba en servicios). 196 Bienes adquiridos en puerto por medio de transporte; comprende: combustibles, víveres, pertrechos y suministros. Oro no Monetario, comprende todo el oro que no esté en poder de las autoridades como activo de reserva (oro monetario). Incluyen Zonas Francas Defensa. Esta cuenta da lugar a la BALANZA COMERCIAL, que para nuestro país tiene la siguiente clasificación: BALANZA COMERCIAL (Millones de U.S. Dólares) CONCEPTO/PERIODOS 1,994 1999 2000 2001 I.- EXPORTACIONES 4,598.3 6,118.6 7,034.2 7,107.6 (1) Productos Tradicionales 3,162.5 4,141.8 4,821.3 4,742.9 (2) Product. No Tradicional 1,214.6 1,876.4 2,043.6 2,180.8 (3) Otros 221.2 100.4 169.3 183.9 II.- IMPORTACIONES 5,595.6 6,748.9 7,350.7 7,197.7 (1) Bienes de Consumo 1,365.1 1,432.5 1,445.5 1,567.1 (2) Insumos 2,302.0 3,005.8 3,654.5 3,606.6 (3) Bienes de Capital 1,698.4 2,132.6 2,108.9 1,911.3 (4) Otros Bienes 230.1 178.0 141.8 112.7 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------BZA. COMERCIAL (I-II) - 997.3 - 630.3 - 316.5 - 90.1 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------Fuente: BCR, MEF, Aduanas, Empresas – Memorias BCR 2002, pag. 239 2. SERVICIOS: TRANSPORTES Marítimo y Aéreo Incluye pasajeros (venta. Pasajes) y exceso de equipaje. Fletes Régimen definitivo según Aduanas Gastos portuarios. Arrendamiento de espacios. Mantenimiento. Viajes (Bs. Y Ss. Adquirido por viajeros no residentes, durante su estadía) Comunicaciones. Seguros, Primas e Indemnizaciones. Servicios financieros, de informática, regalías, licencias, servicios profesionales, servicios de gobierno. Estas transacciones con el exterior, nos definen la Balanza de Servicio 197 BALANZA DE SERVICIOS (Millones de U.S. Dólares) Cuentas/ periodos 1,994 I.- TRANSPORTES (C – D) - 424 II.- VIAJES (C –D) 65 III.- COMUNICACIONES (C –D) 98 IV.- SEGUROS Y REASEG.(C –D) -30 V.- OTROS (Ss. De Gob., regalías) -208 BALANZA DE SERVICIOS - 499 1,999 - 556 446 52 - 31 - 577 - 666 2000 - 617 381 22 - 40 - 539 - 793 2001 - 657 224 22 - 58 - 331 - 800 Fuente: BCR y Empresas – Memorias 2001, pag 246 3.- RENTAS DE FACTORES Ingresos: Intereses ganados por depósitos y valores sobre el exterior. Utilidades por inversiones en el exterior. Egresos: Utilidades y dividendos (concepto caja) Egresos: Ganancias no distribuidas, contrapartida de la Inversión Extranjera. Momento de Registro: cuando son capitalizados. Egresos: Intereses, privados y públicos, de largo y corto plazo. Intereses por bonos Cuentas / periodos I.- INGRESOS 1.- Privados 2.- Públicos R E N T A DE F A C T O R E S (Millones de U.S. Dólares) 1,994 1,999 2,000 338 650 738 95 127 146 243 523 592 2001 633 114 519 II.- EGRESOS 2,329 1,796 2,190 1,836 1.- Privados 636 705 1,083 739 2.- Público 1,693 1,091 1,107 1,097 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------III.- SALDO (I – II) - 1,991 -1,146 - 1,452 - 1,203 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------Fuente: BCR, MEF- Memorias 2001, pag. 247 3. TRANSFERENCIAS CORRIENTES (a) Gobierno General : Transferencia de efectivo no vinculadas a inversiones; Donaciones de bienes y servicios (excepto Bs. De K); Aportaciones a instituciones internacionales para uso administrativo (no la suscripción de capital). 198 (b) Otros Sectores : 7.4. 1. Remesas del exterior de nacionales no residentes; Remesas de emigrantes; donaciones de bienes y servicios (excepto Bs. De K). CUENTA FINANCIERA DE LA BALANZA DE PAGOS (1+2+3) SECTOR PRIVADO (a + b + c + d) (a) INVERSION DIRECTA SIN PRIVATIZACION La Inversión Directa Extranjera (IDE) refleja el interés de participar de una forma duradera en una empresa (horizonte de largo plazo del inversionista directo). Existe una convención en clasificar como IDE las inversiones a partir del 10% del capital de una empresa. Incluye cualquier flujo entre filial y su matriz, como por ejemplo los aportes de capital y los préstamos. Incluye la capitalización de utilidades como contrapartida de las ganancias no distribuidas. Excluye privatización por fines meramente analíticos. (b) PRESTAMOS DE LARGO PLAZO Registra el financiamiento con plazo original mayor a un año. Normalmente los instrumentos empleados no se negocian en mercados financieros organizados. Los desembolsos corresponden a los préstamos recibidos, los cuales usualmente se orientan a la adquisición de bienes de capital. La amortización se registra según el calendario original, bajo el criterio del devengado. La diferencia entre desembolsos y amortizaciones se denomina también financiamiento neto. (c) INVERSION DE CARTERA 199 En este caso no importa el plazo de los instrumentos transferidos, sino el hecho de que pueden ser fácilmente negociados en mercados de capitales (acciones, bonos etc.). Tanto en acciones cuanto en bonos las cifras se muestran en términos netos, es decir, para el caso de acciones, la compra menos la venta y para otros títulos, la colocación menos la redención. La amortización se registra según el calendario original bajo el criterio del devengado. (d) INVERSION DIRECTA POR PRIVATIZACION La Inversión Directa Extranjera (IDE) por privatización corresponde a los pagos realizados por inversionistas extranjeros dentro del proceso de privatización. Es importante por su incidencia en el ámbito fiscal y monetario. Los pagos pueden ser efectivos o por medio de la conversión de deuda en inversión (aplicación de papeles a valor efectivo). 2.- SECTOR PUBLICO (a + b + c) (a) DESEMBOLSOS Son los nuevos préstamos recibidos del exterior que incrementa la Deuda Pública Externa de mediano y largo plazo, orientados a Proyectos de Inversión, apoyo al Programa Económico, a importación de alimentos y a gastos de Defensa Nacional Provienen de Organismos internacionales, del Club de París, Banca Internacional, de Proveedores sin seguro, América Latina y Países de Europa del Este(incluye a la República popular China). El registro contable de los desembolsos también incluye la Deuda vencida y no pagada (tanto del principal como de los intereses) (b) AMORTIZACIONES Considera la amortización del principal de la Deuda Pública Externa, a nuestros acreedores. 200 (c) ACTIVOS EXTERNOS NETOS Comprende al adquisición neta de bonos en el mercado internacional: nuevas colocaciones menos las redenciones. Incluye variación de activos internacionales netos de largo plazo del S. Público. 3. CAPITAL DE CORTO PLAZO (CC) Comprende los flujos de capital, tanto de activos y pasivos con el exterior. Los activos comprenden mayormente los flujos por depósitos en moneda extranjera y otros activos de gran liquidez. Los pasivos comprenden el financiamiento neto recibido por obligaciones con plazos de pago igual o menor a un año. Se registran en términos netos, es decir, el resultado de desembolsos menos amortización. La cifra neta agregada de CCP puede involucrar cambios combinados de activos y pasivos simultáneamente. Su lectura debe ser cuidadosa. 7.5. CUENTA DE FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL DE BZA DE PAGO Comprende los flujos relacionados con la insolvencia de la economía para atender sus pagos al exterior. Por el principio de partida doble, en los atrasos netos se registra la contrapartida de los vencimientos no atendidos por amortización e intereses, a los cuales se resta la regulación (pagos efectuados después del periodo original de los vencimientos). (1) EL BRADY Son los nuevos acuerdos de desembolsos con los acreedores orientados al pago o regulación de los atrasos netos de la Deuda Externa, (2) REFINANCIACIÓN Son flujos relacionados con la insolvencia de la economía para atender sus pagos con el exterior. Por acuerdo con los acreedores los pagos se trasladan para el futuro. 201 (3) CONDONACION DE LA DEUDA EXTERNA Es el perdón de ciertos montos de la Deuda Externa que efectúan ciertos acreedores. Como ejemplo podemos mencionar la condonación de parte de nuestra deuda efectuada por los países bajos: Holanda. Suiza etc. (4) FLUJO DE ATRASOS NETOS Registra los atrasos de periodos anteriores o del mismo periodo de ejecución Si atrasos vencidos en el periodo no se pagan, se registran con signo positivo Si se pagan atrasos vencidos se registra con signo negativo IV.- EL FLUJO DE RESERVAS NETAS DEL B.C.R.P. Comprende el flujo neto de activos menos el de pasivos. Los activos comprenden los depósitos sobre el exterior, oro, DEG y otros (incluyendo los aportes al FMI). Los pasivos comprenden todas las deudas con el FMI (de corto y lago plazo) y deudas a bancos del exterior (mayormente a corto plazo). Las ganancias de reservas se anotan con signo negativo Este valor difiere de la RIN de las cuentas monetarias, debido a los efectos de variaciones del precio del oro y las compras netas de oro por parte del BCR. 7.6. LOS TIPOS DE CAMBIO.- EL TIPO DE CAMBIO REAL EL TIPO DE CAMBIO Es el precio de una unidad de moneda extranjera expresada en moneda nacional. Si hablamos del “Tipo de Cambio” a secas, nos estamos refiriendo al precio de un dólar americano expresado en nuevos soles Si estamos ante un Tipo de Cambio Fijo; entonces se asume que el precio es determinado por la autoridad monetaria de un país, por decisiones de política cambiaria. En estos caso, cuando se entrega más soles por un 202 dólar, quiere decir que nuestra moneda tiene menos valor, es decir, se ha DEVALUADO Si estamos con un Tipo de Cambio Flotante, entonces se asume que el precio de una unidad extranjera (dólar) en moneda nacional se determina en función a la oferta y la demanda, de esa moneda. En estos casos, cuando se entrega más soles por un dólar, nuestra moneda tiene menos valor, es decir se ha DEPRECIADO. La Oferta de Divisas Ingresos provenientes por nuestras X La Demanda de Divisas + Necesidades de M de Bs. Y Ss. Ingresos por Inversiones Extranjeras + Remesas: Utilidades Emp. Extranjeras Ingresos por Préstamos y Donaciones + Amortizaciones e interés de Deuda Ext. Ingreso por el Narcotráfico + Fuga de k y Ahorro externo Residente Ingresos por Contrabando hacia afuera + Egresos por Contrabando hacia dentro NOTA.- El precio de una divisa, además de la oferta y la demanda, puede formarse en función a las expectativas que puedan generar la presión de demanda (si se supone una devaluación) o de oferta (si se asume una medida cambiaria). Usos del Tipo de Cambio Se utiliza como instrumento de política económica siendo un requisito básico de cualquier receta de manejo macroeconómico en el sector externo de la economía. Permite, mediante decisiones de política cambiaria, corregir los desequilibrios originados por las distorsiones en los precios relativos en los diferentes rubros de Balanza de Pagos: Devaluación, Reevaluaciones, controles y otros. El desequilibrio más común es el déficit de la Balanza Comercial. Un tipo de cambio alto, significa que las importaciones se hacen más caras ante una devaluación. Siendo la política del sector externo, solo un componente de la política económica global, será necesario que toda decisión cambiaria guarda coherencia con el resto de decisiones en otros sectores. 203 EL TIPO DE CAMBIO REAL Definición: Asociada a la Teoría de Paridad del Poder de Compra (PPC) Es el tipo de cambio nominal deflactado por un índice de precios doméstico (Pd) y uno externo (Pe). La Teoría de la paridad sostiene que el tipo de cambio de equilibrio refleja la comparación de poderes de compra de dos monedas a través del coeficiente de los niveles de precios, respectivos. De este modo, el tipo real es constante en el equilibrio. Paridad del Poder de Compra (PPC) Es una teoría de la determinación del tipo de cambio; que señala que el tipo de cambio entre dos países, en cualquier periodo de tiempo, está determinado por el nivel de precios relativos entre los dos países. Se distinguen dos versiones: (1) Versión Absoluta de la PPC.- Se basa en la ley de precio único. Es decir, que en el marco de una economía integrada y competitiva existe un precio único para todo bien sin importar el lugar de transacción. Si no se toman en cuenta costos de transacción y de transporte, el precio de un bien determinado será el mismo en cualquier lugar medido en término de una moneda común (por ejemplo dólares). Es decir, el precio de un bien en moneda nacional (Pi) será igual al precio en dólares de dicho bien (Pi*) ajustado por el tipo de cambio de moneda nacional por dólar. Precio Único: Una camisa cuesta igual aquí, que en EE.UU., por ejemplo, obviando costos de transacción y de transporte; siempre y cuando los mercados sean libres. La fórmula sale de este concepto, puesto que nunca se cumple por el sin número de restricciones, es decir, no existen mercados libres, por la existencia de aranceles y otros pagos. (2) Versión Relativa de la PPC.- Considerando que existen obstáculos al comercio que hacen que no se cumpla la ley del precio único y que estos obstáculos permanecen constantes, podemos postular que un incremento porcentual en el nivel de precios doméstico relativo al de otro país implicará 204 una depreciación de igual proporción en el valor de la moneda doméstica para poder mantener la paridad de compra. Se cumple en términos de variaciones Cálculo: Supongamos que estamos en equilibrio y queremos comparar: Valor Bienes producido domésticamente : IPC Valor Bienes producidos en el exterior : IPC* Ejemplo: Si $1.00 ------ S/ 3.00 Si un peruano puede comprar con S/ 3.00 nuevos soles, la misma cantidad de producto que un norteamericano con un dólar $1.00 Habrá ganancia de paridad para los EE.UU. si con $1.00 puede comprar un mayor valor en bienes que lo que se puede comprar en el Perú con S/ 3.00 Calculo: Debe ajustarse el Tipo de Cambio Nominal con los índices de inflación de los respectivos países T.C.N x IP externo TCR = ---------------------------IP interno Ejemplo: Supóngase que la tasa de inflación anual en el Perú sea del 6% y la tasa de inflación en EE.UU sea del 4.5%; al cambio del ejemplo anterior; cuál será el Tipo de Cambio Real. 3.00 x (1 + 0.045) 3.135 T.C.R = ---------------------------- = -------- = 2.96 (1 + 0.06) 1.06 NOTA.(1) El cálculo efectuado, se denomina Tipo de Cambio Bilateral (2) Puede también calcularse el tipo de cambio Multilateral; para ello se utiliza un promedio ponderado de la inflación de 7 países (EE.UU, Japón, Italia Alemania, Reino Unido, Países Bajos) que representan a todo el mundo y representan gran parte del comercio internacional de nuestro país. 205 EL TIPO DE CAMBIO REAL DE EQUILIBRIO Refleja el coeficiente de los precios de equilibrios de dos canastas de bienes, donde los respectivos precios se deciden en mercados separados % T.C.N + % IPC* - % IPC Depreciación Inflac. Ext. Inflac Interna = 0 ==== T.C.R.E se mantiene sin modificarse Situación teórica difícil de conseguir LA ECONOMIA INTERNA Y LA ECONOMIA EXTERNA BRECHAS MACROECONOMICAS Para lograr un determinado objetivo de Cuenta Corriente se dispone de la Política Fiscal como el principal instrumento. Brecha Privada + Brecha Pública = Brecha Cuenta Corriente ( S – I )privada + ( S - I )publica = X - M ==== Ahorro Externo Brecha Interna = Def. Bza. de Pagos en Cta. Cte FLUJOS ECONOMICOS (Porcentajes del PBI) CUENTAS 1996 1997 I.- BRECHA PRIVADA (1 – 2) - 4.9 - 5.2 1.- Ahorro Privado 13.9 14.7 2.- Inversión Privada 18.8 20.0 II.- BRECHA PUBLICA (A – B) - 1.0 0.0 A.- Ahorro Público 3.5 4.5 B.- Inversión Pública 4.5 4.5 III.- BRECHA EXTERNA (X–Y) - 5.9 - 5.2 X.- Ahorro Interno 17.4 19.2 Y.- Inversión Total 23.3 24.5 1999 0.2 16.9 16.7 - 3.1 1.7 4.8 - 2.9 18.6 21.5 2000 0.3 16.4 16.1 - 3.2 0.8 4.0 - 2.9 17.2 20.1 Fuente: Memoria BCRP 1998 - Memoria BCRP 2001. Pag.32 206 La evolución de la diferencia entre Ahorro e Inversión debe ser sostenible en el tiempo. Los excesos de Inversión sobre el Ahorro serán cubiertos con un déficit en Cuenta Corriente (Ahorro Externo). Una evolución no sostenible de la Cuenta Corriente compromete el financiamiento de la Inversión y con ello el crecimiento futuro de la Economía. L A B O R A T O R I O 11 1. Colocar dentro de los paréntesis Verdadero o Falso, según corresponda (a) El Déficit de Balanza de Pagos en Cuenta. Corriente, nos define la brecha del Sector Externo ( ) (b) Los Activos y Pasivos Financieros se contabilizan en Balanza de Pagos en Cuenta Corriente. ( ) ( ) (c) La Importaciones de una economía, deben anotarse en el lado de los Créditos (d) Cada transacción con el Resto del Mundo, implica un movimiento de las Reservas Internacionales del país compilador ( ) ( ) ( ) (e) La Renta de los Factores es una sub cuenta de la Cta. Financiera de Balanza de Pagos (f) La Deuda Externa vencida y no pagada, constituye una especie de Desembolso 2. Subrayar la respuesta que estime correcta: (A) Los valores básicos, sobre la cual se valúan las transacciones de B. De P., son: (a) Valores a costo de factor (b) Valores a Precios de Mercado (c) Precios de comprador y vendedor (d) Cualquiera de las anteriores (B) La Balanza de Pagos en Cuenta Corriente deficitaria, significa: (a) Pérdidas del S. Exterior (b) Efectuar transferencias al Ext (c ) Ahorro Externo Negativo (d) Ahorro Exter. q’ financia Econ.interna (C) Los Pagos del principal de la Deuda Externa, se debe anotar en: (a) La B. De Pagos en Cta. Cte. (b) En la Cuenta Financiera 207 (c) La Renta de Factores (d) En la Cta. de Financ. excepcional (D) La adquisición de Bs. y Ss. Realizados en un país por viajeros no residentes durante su estancia y para su uso personal, debe anotarse en: 3. (a) La Balanza Comercial (b) La Bza. de Ss.: Cta de Embarque (c) La Balanza de Ss.:Cta de Viajes (d) La Bza. de Ss.:Cta. Otros Transpor Supóngase que el tipo de cambio está a S/3,27 por dólar. La inflación anualizada en el Perú alcanzó a 3.2% y en EE.UU. fue de 2.8%. Calcular (a) El Tipo de Cambio de Paridad 4 (b) Existe atraso o adelanto cambiario Dada la siguiente información hipotética para una economía: (a) Balanza Comercial $ - 3,200 (b) Brecha Interna $ - 20,000 (c) Renta de factores $ - 8,000 (d) Balanza de servicios $ - 6,400 (e) Exportaciones $ 4,600 Calcular: (a) Las Importaciones (b) Las Transferencias (c) La Balanza de Pagos en Cuenta Corriente. 5. Definir los siguientes conceptos: (a) Financiamiento Excepcional……………………………………………………. ……………………………………………………………………………………….. (b) Tasa de Cambio Real ………………………………………………………… ……….………………………………………………………………………….. (c) Renta de Factores………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… 208 8. REFERENCIALES 1. BANCO CENTRAL DE RESERVAS DEL PERU – Memoria Anuales 1994-2002-2005-2006. 2. BLANCHARD, OLIVER. Macroeconomía, España: Prentice Hall, 1ra Edición 1997. 3. CASE, KARL Y FAIR, RAY. Principios de Economía, México: PrenticeHall Hispanoamericana S.A., 4ta Edición 1997 4. CHACHOLIADES, MILTIADES. Economía Internacional, México,: McGraw-Hill , 1ra Edición 1982. 5. CORVO, V. Estabilidad Macroeconómica como condición necesaria para el Crecimiento Económico. BANCO CENTRAL DE RESERVAS DEL PERU. Notas de Estudios Nº 3. Julio 1 997. 20 pags. 6. CRUZ-SACO, MARIA AMPARO. Macroeconomía de una Economía Abierta, Lima-Perú: Universidad del Pacífico, 1ra Edición 1994. 7. DE GREGORIO, JOSE. México: Editorial Pearson Educación, 1ra Edición 2007. 8. DERNBURG, THOMAS Y MCDOUGALL, DUNCAN. Macroeconomía,la medición, análisis y control de la actividad económica agregada, México: Editorial Diana, 2da Edición 1977.. 9. DIULIO, EUGENE. Teoría y Problemas de Macroeconomía-Serie de Compendio Schaum , Colombia, Editorial Carvajal S.A. Apdo 46, Cali 1ra edición 1976. 10. DORNBUSCH, RUDIGER/ FISCHER, STANLEY. Macroeconomía, México: McGraw-Hill, 5ta Edición 1992 209 11. DORNBUSCH, RUDIGER/ FISCHER, STANLEY/ STARTZ, RICHARD. Macroeconomía, México: McGraw-Hill, 9na Edición 2004 12. EMERY, E. DAVID. Principios de Economía: Macroeconomía, México: Sistemas Técnicos de Edición S.A. de C.V., 1ra Edición 1990. 13. FERNANDEZ-BACA, JORGE. Dinero, Precio y Tipo de Cambio, LimaPerú- Universidad del Pacífico, 2da Edición 1997. 14. FRENC-DAVIS, RICARDO. Economía Internacional- Teorías y Políticas para el Desarrollo, México: Fondo de Cultura Económica 1ra Edición 1979. 15. FROYEN, RICHARD T. Macroeconomía-Teorías y Políticas, Colombia:: McGraw-Hill Interamericana S.A, 4ta Edición 1995 16. FROYEN, RICHARD T. Macroeconomía-Teorías y Políticas, México: Prentice-Hall Hispanoamericana S.A., 5ta Edición 1997. 17. GARRIDO, H. La Hiperinflación. Estudio Hernan Garrido Lecca- Jasaui y Asociados-Economistas. 1990. 18. INSTITUTO NACIONAL DE ESTADISTICA E INFORMATICA. Compendio Estadístico 2 007. Dirección de Cuentas Nacionales. 19. INSTITUTO NACIONAL DE ESTADISTICA E INFORMATICA. Metodología de cálculo del Índice de Precios al Consumidor (IPC). Año 1 Nº 6. Marzo 2 000. 20. INSTITUTO NACIONAL DE ESTADISTICA E INFORMATICA. Resumen Metodológico del Cambio de Año Base de las Cuentas Nacionales del Perú. 210 21. KRUGMAN, PAUL/ WELLS, ROBIN. Introducción a la EconomíaMacroeconomía, España: Editorial Reverté, S.A, 1ra Edición 2011. 22. MASSAD, CARLOS/ PATTILLO, GUILLERMO. Macroeconomía en un Mundo Interdependiente, Chille: McGraw-Hill/Interamericana de Chile Ltda. 1ra Edición 2000. 23. ORTIZ, G. La Fatiga de la Reforma. FD Finanzas y Desarrollo. Sept. 2000-Pub. Trimestral del FMI. Pag. 18 24. PARKIN, MICHAEL Macroeconomía, Estados Unidos: Addison-Wesley Iberoamericana, 2da Edición 1995. 25. PEREZ, DANIEL/ MILANI, ANA. Macroeconomía - Guía de Ejercicios y Aplicaciones, Perú: Prentice Hall-Quebecor World Perú S.A., 1ra Edición 2001. 26. QUISPE QUIROZ, UBALDO. Macroeconomía Práctica, Perú: Editorial San Marcos , 1ra Edición, 1997. 27. SACHS-LARRAIN, YEFFREY-FELIPE. Macroeconomía en la Economía. Global. México: Prentice Hall Hispanoamericana, S.A , 1ra Edición 1994. 28. SAMUELSON, PAUL Y NORDHAUS, WILLIAM. Economía, España: McGraw-Hill, 15va Edición 1996. 29. SHAPIRO, EDWARD. Análisis Macroeconómico, España: ICE, 2da Edición 1975. 30. WILLIAMSON, j. El Consenso de Washington. FD Finanzas y Desarrollo. Sept 2 000-Pub. Trimestral del FMI. Pag. 12 211 9. Apéndice 1 1. APENDICE LABORATORIO 1 Colocar entre los paréntesis, si es verdadero o falso según corresponda: (a) La Macroeconomía observa y estudia las tendencias globales de la Econ. ( V) (b) Estanflación, significa, a la vez, hiperinflación y superproducción de Bs. ( F) (c) La Tasa de Inflación mide el porcentaje de variación de precios de Bs. .( V) (d) Una Identidad, puede ser contrastada con los hechos empíricos ( F) (e) Las Variables Endógenas son explicativas dentro de un Modelo Econ. (F) (f) Robert Lucas, Economista que apoya la activa participación del Gobierno en la Economía. 2. (F ) Que papel cree Ud. Que han desempeñado las creencias políticas, de que el papel del Estado en nuestra vida debe ser relativamente reducido o relativamente expansivo, en el desarrollo de las diferentes teorías económicas. Solución: Las creencias políticas han tenido y tienen mucha afinidad en el desarrollo de la teoría económica. Así tenemos: El Mercantilismo: se pensaba que un país era más rico y poderoso si es que lograba acumular mayor cantidad de oro y plata, además poseer una Balanza Comercial favorable. Esta posición económica pregonaba una activa participación del Estado, para favorecer acciones de conquistas de nuevos territorio y buscar nuevos mercados y así favorecer las exportaciones y por otro lado el Estado daba leyes para para impedir mayores importaciones, favoreciendo de esta manera la Balanza Comercial. Los Clásicos: corriente que surgió como reacción al mercantilismo, pregonaban la no intervención del Estado y sostenía la existencia de una mano invisible que regulaba las transacciones en el mercado para encontrar los equilibrios económicos. Estas ideas tuvieron vigencia hasta la depresión de los años 1929-30, puesto que no pudieron explicar las causas originarias de esta depresión, con altas tasas de desempleo. Keynesiano y Neo-Keynesianos: acérrimos defensores de la participación del Estado en la economía; quien debe impulsar la política fiscal a través del mayor gasto público que permita incrementar la Demanda Agregada y con ello impulsar el crecimiento de la Producción y por ende resolver el problema del desempleo. La Nueva Escuela Clásica: corriente que se opone a la activa participación del Estado en la economía, dándole un rol preponderante al mercado, en donde libremente se fijan los precios en función a la oferta y demanda. Su representante Robert Lucas afirma incluso, que la participación del Estado es dañina para la economía por que la distorsiona y ciertas políticas económicas en vez de mejorar, empeoran la situación económica. 212 Lo Teóricos del Crecimiento Económico: examinan el importante papel que cumple la inversión y la demanda en el crecimiento económico, sostienen que para alcanzar el crecimiento debe haber estabilidad económica; para ello el Estado debe participar activamente a través de la aplicación de la política fiscal y política monetaria. 3. Cuáles son los principales objetivos de la Macroeconomía?. Defina cada uno de ellos y explique porqué de su importancia? Solución: Dar solución a los principales problemas que aquejan a las sociedades; entre los que mencionamos: 1. La Producción Agregada: la principal variable del producto es el PBI pm (bienes y servicios finales), para lo cual es importante definir y distinguir el PBI nominal y el PBI real: también definir los Ciclos Económicos y finalmente definir el Producto Nacional (Producto Bruto Nacional). Importancia: el PBI pm mide el nivel de actividad económica de los países, cuando es presentado en términos reales, y si hay ΔPBI real, significa la mayor disponibilidad de bienes y servicios creados en el periodo, lo que implica crecimiento económico, que si es mejor distribuido, por la participación del Estado, se logra alcanza el desarrollo económico de un país. 2. Los niveles de la Inflación: se busca controlar y/o reducir la tasa de inflación; esto es cuando los precios de los bienes y servicios suben constantemente y disminuyen la capacidad adquisitiva de las población, afecta la demanda agregada, distorsiona el gasto por consumo y desaparece el crédito etc. Importancia: la macroeconomía, busca recomendar políticas de estabilización, que permitan controlar la inflación, a través de la política monetaria (control de la oferta monetaria para estabilizar precios) y la política fiscal (control de déficit fiscal y mayor gasto público). 3. El Desempleo: variable que genera en las sociedades, problemas sociales y económicos. Su indicador más importante es la Tasa de Desempleo, que a nivel internacional es “Cuasi Normal” cuando alcanza entre el 6-8% de la P.E.A y cuando está por encima de estas tasas, se contrae la demanda agregada y se genera problemas sociales como la delincuencia prostitución etc. Importancia: la macroeconomía busca explicar periodos de alto desempleo, para explicar sus causas y consecuencias y buscar las alternativas de solución. 4. Transacciones con el Resto del Mundo: se busca medir la relación de la economía nacional respecto a la economía del resto del mundo, con las 213 cuales se tienes relaciones comerciales. Su medición , principalmente se realiza a través de la Balanza de Pagos en Cuenta Corriente. Importancia: La macroeconomía busca mejorar la situación económica financiera con el resto del mundo, para ello mide cuatro rubros: lograr Balanza Comercial favorable; Balanza de servicios favorable, la Renta de Factores y las transferencias unilaterales 4. Que diferencias y afinidades encuentras entre el estudio de la macroeconomía y de la microeconomía. Solución: Diferencias La Macroeconomía La Microeconomía a. Estudia variables agregadas a. Estudia unidades económicas b. Estudia variables a nivel nacional b. Est. variables a nivel individual c. Aplica Política Gubernamentales c. Aplica políticas empresariales d. Calculo de equilibrio Macroecon. D. Calculo de equilibrio Mdo. Partic. AFINIDADES: a. Ambas son ramas de la Teoría Económica b. Ambas elaboran Modelos Económicos c. Ambos plantean soluciones a los problemas económico-sociales de un país 5. Crees que la economía de un país pueda funcionar sin uno de los elementos considerados por la macroeconomía. ¿Cuál de estos elementos lo consideras de importancia vital para el funcionamiento de la economía de un país?. Solución: los elemento son: (1) Los Sujetos Económico (2) Los Objetos de la Economía y (3) Las Transacciones Económicas. Es imposible que esto suceda, porque los tres elementos son complementarios. Los tres elementos son de importancia vital. Pero si quisiéramos forzar uno que sobresale podría ser “Los Sujetos de la Economía” por ser el elemento activo. 6. Un impuesto sobre los anuncios de la TV sobre los cigarrillos, tabaco y alcohol, sin duda producirá beneficios sociales (a) Analice la afirmación y diga si es cierta o falsa (b) En cualquier caso, que implicancias tendría sobre el Consumo, la Inversión y los Gastos Públicos? 214 Solución: a. La afirmación es cierta porque mayor impuesto sube los precios y contrae la demanda, entonces habría menos fumadores y alcohólicos. b. Implicancias: Sobre el Consumo: las empresas que pagan la publicidad lo trasladan al precio del producto y mayores precios contrae el consumo, por la tanto tendremos menos fumadores y menos alcohólicos. Sobre la Inversión: la privada puede Mantenerse o disminuir dependiendo de las política de cada empresa. La inversión pública aumentaría por los mayores impuestos recolectados. Sobre el Gasto Público: con mayor ingreso por tributación el gobierno puede atender en mayor medida las necesidades básicas de la sociedad; tales como los servicios básicos 7. “Ninguna Teoría (Modelo Económico) predice con una exactitud completa, siempre hay un margen de error” (a) Esta de acuerdo con esta afirmación? (b) Si lo está, cuál es la diferencia entre la predicción derivada de una teoría y la adivinación Solución: (a) Todo tipo de modelo matemático son aproximaciones, por ello se incluyen las variables aleatorias para recoger los márgenes de errores. De acuerdo (b) la diferencia está en que la predicción teórica tiene una base científica basadas en teorías económicas; mientras que la adivinación se basa en el azar 8. Para qué sirve la clasificación de las variables? ¿Cómo clasificaría la inversión planeada y el ahorro planeado que figurasen en un modelo? ¿Cómo clasificaría la inversión realizada y el ahorro realizado? Solución: su importancia radica en conocer o definir qué papel cumplen al introducirse en un modelo económico, vale decir si buscan ser explicadas (solución del modelo), si son explicativas (exógenas) o buscan recoger y minimizar los márgenes de error. Por otro lado nos describe la interrelación existente entre las variables para determinar la relación causa-efecto. La Inversión Planeada y el ahorro planeado son valores proyectados a futuro por lo tanto tendremos que clasificarlos como variables endógenas que buscan ser explicadas por el modelo. La Inversión realizada y el ahorro realizado, por ser datos dados, pueden ser clasificados como variables exógenas por que podría estar explicando otras variables; 215 sin embargo tambié podría clasificarse como variables endógenas si busca proyectarse sus valores a futuro 9. Dado el siguiente modelo, que pretende representar el mercado de producto y el mercado monetario de una economía. 1. Ct = 0 + 1Yt + U1t Ct = Consumo Nacional en periodo “t” 2. It = 0 + 1 Yt-1 + U2t It = Inversión Nacional el periodo “t” 3. Lt = 0 + 1Yt - 2rt + U3t Yt = Ingreso Nacional en el periodo “t” 4. Yt = Ct + It + Gt Gt = Gasto Público, en el periodo “t” 5. Mt = 0 + 1Yt + U4t Lt = Demanda Monetaria, en el periodo 6. Mt = Lt Mt = Oferta Monetaria en el periodo rt = Tasa de interés Se pide: (a) Clasificar sus Relaciones Funcionales + Ecuaciones propiamente dichas + Identidades (b) Clasificar sus variables (c) Interpretación de sus parámetros en forma aproximada Solución a. b. c. Clasificación de sus Relaciones Funcionales Son Ecuaciones: 1-2-3-5 Son identidades: 4 y 6 Clasificación de sus variables Endógenas: Ct, Lt, Lt, Yt, Mt Exógenas: Yt-1, rt, , Gt Aleatorias: U1t, U2t, U3t, U4t Interpretación aproximada de sus Parámetros α0 = Consumo autónomo o mínimo, cuando Yt = 0 α1 = Propensión marginal al consumo (variaciones de Y que afectan el consumo) β0 = Inversión Mínima o autónoma, cuando Yt-1 = 0 β1 = Propensión marginal a invertir (variaciones de Yt-1 que afectan la inversión) λ0 = Demanda Monetaria mínima o autónoma, cuando Yt y rt = 0 λ1 = Variaciones de la demanda monetaria cuando se producen variaciones en Yt λ2 = Variaciones en la demanda monetaria, debido a variaciones inversas de interés θ0 = Oferta monetaria mínima o autónoma, cuando Yt = 0 θ1 =Variaciones en la oferta monetaria debido a variaciones del Yt 216 10. Con las ecuaciones de oferta y demanda, determine el Precio de Equilibrio (Pe) y la Cantidad de Equilibrio (Qe) - 100P/5 = - 945/4.5 + Qd 220P/11 + (33 + 53) = Qo Solución: Simplificamos e igualamos cantidades ofertadas y demandadas -20P + 210 = Qd y 20P + 80 = Qo ======> - 20P +210 = 20P + 80 De donde: - 40P = - 130 =====> Pe = 3,25 La cantidad de equilibrio: En la ecuación de Oferta: En la ecuación de oferta: - 20 (3.25) + 210 = Qd =======> Qe = 145 20 (3.25) + 80 = Qo =======> Qe = 145 11. Dada la siguiente relación funcional Consumo – Ingreso Ct = 18 + 0.56Yt-1 + 0.2Ct-2 Calcular el consumo para los años 95, 96, 97, 98; conociendo: Años 1,993 1,994 1,995 1,996 1,997 1,998 Y 500 560 590 610 635 700 C 450 490 421,60 446,40 443,92 462,88 Solución: Para 1995: C = 18 + 056(560) + 0,2 (459) =======> C 95 = 421,60 Para 1996 C = 18 + 0,56 (590) + 0,2 (490) =======> C96 = 446,40 Para 1997 C = 18 + 0,56 (610) + 0,2 (421,60) =====> C 97 = 443,92 Para 1998 C = 18 + 0,56 (610) + 0,2 (446,40) =====> C98 = 462,88 12. Tenemos el siguiente modelo econométrico: 1. Ct = a + b(Yt – 1 – Tt – 1) + c Ct – 1 + U1t 2. It = d + e (Yt – 1 – Yt – 2) + U2t Donde: Ct = Consumo Nac. en el periodo “t” Tt = Tributación en el periodo “t” 3. Tt = f + gYt + U3t It = Inversión Neta en el periodo “t” 4. Yt = Cr + It + Gt Yt = Ingreso Nac. en el periodo “t” Gt = Gasto público en el periodo “t” (Yt – 1 – Tt – 1) = Ingreso Disponible Determinar: (b) Clasificar sus Relaciones Funcionales (b) Clasifique sus variables (c) Interpretar sus parámetros Solución: a. Clasificación de sus Relaciones Funcionales Son Ecuaciones: 1-2-3 Son identidades: 4 217 b. Clasificación de sus variables Endógenas: Ct, It, Tt, Yt, Exógenas: (Yt-1 –Tt-1), Ct-1, (Yt-1 – Yt-2), Gt Aleatorias: U1t, U2t, U3t, c.Interpretación aproximada de sus Parámetros a = Consumo autónomo o mínimo, cuando (Yt-1 – Tt-1) y Ct-1 = 0 b = Propensión marginal al consumo (variaciones de (Yt-1 – Tt-1) que afectan cons) c = Variaciones del consumo actual debido a variaciones del consumo periodo t-1 d = Inversión autónoma o mínima, cuando (Yt-1 – Yt-2) = 0 e = Propensión marginal a invertir debido a variaciones de (Yt-1 – Yt-2) f = Tributación autónoma, cuando Yt = 0 g = Propensión marginal a tributar, cuando varía el nivel del Yt 13.- ¿Cuáles de las preguntas siguientes corresponde al ámbito de macroeconomía y cuáles a la microeconomía? a. ¿Cómo variará las propinas de un mozo, si cierra una gran empresa industrial situada junto al restaurant donde él trabaja? … MICROECONOMÍA b. ¿Qué le ocurre al gasto de los consumidores cuando la economía entra en recesión? ……MACROECONOMÍA………………………………………………………. c.- ¿Cuál es el beneficio que se puede obtener al instalar una máquina nueva en la empresa de Galletas y Caramelos? ……MICROECONOMÍA………………………………………………… d. ¿Cuáles son los gastos en Inversión que conllevan un mayor incremento de la tasa de crecimiento de la economía a lo largo del tiempo? ……MACROECONOMÍA………………………………………… e. ¿Cómo variarán las exportaciones peruanas si el tipo de cambio cae? ………MACROECONOMÍA……………………………………………… f. ¿Cuál es la relación entre las tasa de desempleo y la tasa de inflación del Perú? ………MACROECONOMÍA……………………………………………… 15.- Una economía pequeña, produce solo papas y pescado. La siguiente tabla muestra las combinaciones de producción anual máxima de papas y de pescado. Obviamente, dado que hay limitaciones en los recursos y en la 218 tecnología, cuando se usan más recursos para la producción de papas, hay menos recursos disponibles para la pesca. a. Posibles combinaciones Cantidad de Cantidad de De Producción Papas (Kg) Pescado (Kg) A 1000 0 B 800 300 C 600 500 D 400 600 E 200 650 F 0 675 Dibuje una frontera de posibilidades de producción que ilustre estas combinaciones de producción con la cantidad de papas en el eje de las abscisas y la cantidad de pescado en el eje de las ordenadas. Represente los puntos A – F PESCADO 800 700 -F E 600 ----------50------- D 500 -------------------100------ C ------- G 400 - 200 300 ----------------------------------------- B 200 100 A ¡ ¡ ¡ ¡ 200 400 600 800 ¡ ¡ PAPAS 1000 Solución: b. ¿Puede esta economía producir 500 kilos de pescado y 800 kilos de papas? Justifíquelo. ¿Dónde se situaría este punto respecto a la F.P.P.? Rpta: No puede producir esa combinación de ambos productos, porque los recursos con que cuentan no se lo permiten. Esa combinación está ubicada fuera de la frontera de producción en el punto “G” c. ¿Cuál es el costo de oportunidad de incrementar la producción anual de papas de 600 a 800 kilos? 219 Rpta: Si queremos producir 200 Kg más de papas tenemos que sacrificar 200 Kg de pescado, por lo tanto 200 Kg de pescado es el costo de oportunidad para obtener 200 Kg de papas. d. ¿Cuál es el costo de oportunidad de incrementar la producción anual de papas de 200 a 400 kilos? Rpta: Si de 200 pasamos a 400 Kg de papas, pasamos al punto “D” y solo podemos obtener 600 Kg de pescado, teniendo que sacrificar 75 Kg de pescado; por lo tanto para obtener 200 unidades adicionales de papas, su costo de oportunidad es de 50 Kg de pescado. e. ¿Puede explicar por qué las respuestas a las preguntas c y d no coinciden? ¿Qué implica en relación con la pendiente de la frontera de producción? Rpta: Porque existe una relación inversa entre ambos productos; esto quiere decir que si quiero tener más de un producto debo sacrificar necesariamente el consumo del otro producto. Esto determina la Pendiente negativa en la F.PP Pasar de 200 a 400 Kg de papas===> Sacrificamos 50 Kg. de pescado Pasar de 400 a 600 Kg de papas ===> Sacrificamos 100 Kg de pescado Pasar de 600 a 800 Kg de papas ====> Sacrificamos 200 Kg de pescado Nota: puede apreciarse que los costes de oportunidad son crecientes. 220 LABORATORIO 2 Apéndice 2 1. Suponga que un peruano Trabaja en Argentina y parte de sus salarios lo envía a sus familiares en Perú (30,000 u.m.). A su vez un boliviano trabaja en Perú y envía a su país 25,000 u.m. Por otro lado un empresario peruano invierte en México y parte de sus utilidades (80 mil u.m.) las envía a su país. A su vez los inversionistas extranjeros envían a sus países de origen la suma de 150 mil u.m. Finalmente Perú presta capital a Honduras, obteniendo como interés 22 mil u.m. y paga el servicio de la deuda externa por la suma de 36 mil u.m. Calcular Los saldos de Factores Primarios Solución: Factor Trabajo: Saldo Sx = Se – Ss ==> 30,000 – 25,000 Luego: Sx = 5,000 Factor Empr: Saldo Ux = Ue – Us==> 80,000 -150,000 Luego: Ux = - 70,000 Factor Capital: Saldo Jx = Je – Js ===>22,000 – 36,000 Luego: Jx = - 14,000 S:F.P = Sx + Ux + Jx = 5,000 + (-70,000) + (-14,000). Luego: 2. S.F.P = - 79,000 Se tiene la siguiente información hipotética (a) PBNpm = 300,000 (b) Depreciación = 20,000 (c) Trib. Ind = 20,000 (d) Se recibe interés del exterior = 1,600 (e) Ingresa Utilidades al país = 7,800 (f) Remisión de Salario al exter. = 18,200 (g) Se paga Interés al exterior = 26,600 (h) Subsidios = 10,000 (i) Se remite Utilid. Al exterior = 42,500 (J) Peruanos que trabajan en exterior envían a nuestro país salarios por 30,000 DETERMINAR: (1) P.B.I pm. (2) P.B.I.cf (3) P.B.N cf (4) P.N.N pm (5) P.N.N cf (6) P.N.I.pm Solución: S.F.P = Sx + Ux + Jx = 11,800 + (.34,700) + (-25,000) ===> S.F.P = - 47,900 a. PBI pm = PBN pm – SFP = 30,000 – (- 47,900) ==> PBI pm = 347,900 b. PBI cf = PBI pm – (Ti – Sub) = 347,900 -10,000 ==> PBI cf = 337,900 c. PBN cf = PBN pm- (Ti – Sub) = 300,000 -10,000 ==>PBN cf = 290,000 d. PNN pm = PBN pm – CKF = 300,000 – 20,000 ===>PNN pm = 280,000 e. PNN cf = PNN pm– (Ti–Sub) = 280,000 –10,000 ==> PNN cf = 270,000 f. PNI pm = PNN pm – SFP = 280,000 – (-47,900) ===> PNI pm = 327,900 221 3. Se tiene la siguiente información hipotética para el 2,000 (1) Producto Bruto Nacional a precio de mercado 380,000 (2) Provisión para consumo de Capital Fijo 20,000 (3) Transferencias a las personas 15,200 (4) Impuestos a las utilidades 12,500 (5) Subsidios del gobierno 5,400 (6) Utilidades no distribuidas 20,700 (7) Impuestos Personales 8,100 (8) Saldo de Factores Primarios - 3,500 (9) Impuestos Indirectos 36,600 (10) Contribuciones personales al Seguro Social 7,000 DETERMINAR (a) YBI pm (b) YNN pm (c) YNI cf (d) Renta Nacional (e) R.P. (f) R.P.D. Solución: a. YBI pm = PBN pm – SFP = 380,000 – (-3,500) ===> YBI pm = 383,500 b. YNN pm = PBN pm – CKF = 380,000 – 20,000 ===> YNN pm = 360,000 c. YNI cf = YBI pm – (Ti-sub) – CKF = 383,500 – 31,200 – 20,000 ===> YNI cf = 332,300 d. R.Nac = YNN cf = YNI cf + SFP = 332,300 + ( - 3,500) ===> R. Nac = 328,800 e. R. Pers. = R.N. – (Imp. Util + Reinv + Seg Soc) + Tranf + Intre Gob a pers. = 328,800 – (12,500 + 20,700 + 7,000)) + 15,200 + 0 ===> R. Pers = 303,800 f. R.P.D. = R.Pers – Imp Personal = 303,800 – 8,100 ==> R.P.D- = 295,700 4. Subrayar la respuesta que considere correcta A. Si a la Demanda Global de la Economía, le sustraemos el total de las importaciones, obtenemos: (a) La Renta Nacional (b) La Renta Per cápita (c) El PBI pm (d) Ninguna de la anteriores es correcta B.- El Ingreso Per-Cápita, se utiliza para medir: (c) Nivel de vida de la poblac. (b) Destinarla al consumo o a la inversión (d) Medir crecim. económico (d) Respuestas (a) y (c) son correcta 222 LABORATORIO 3 Apéndice 3 1. En la década del 70 muchos países Latinoamericanos contrajeron fuertes deudas con organismos internacionales, ¿Cómo afectó esta situación a la Renta Neta de Factores del Exterior? ¿Cuál fue mayor el PBI o el PBN? Solución: Los mayores préstamos del exterior indujeron al incremento de la deuda externa del gobierno, lo que implica el pago de mayores intereses. Veamos como afectó esta situación a la Renta Neta de Factores: La Renta Neta de Factores = Saldo de Factores Primarios (S.F.P), que se calcula: S.F.P = Sx + Ux + Jx Asumiendo valores hipotéticos: S.F.P = 300 + (-120) + (-200) ==> SFP = - 20 En la década de los 70: S.F.P = 300 – 120 – 400 ======> SFP = - 220 Rpta.: La Renta Neta de Factores se deterioró en 200 u.m. ¿Cuál fue mayor el PBI o el PBN? Antes de los préstamos: Asumiendo un PBI de 1,000 u.m., tendremos PBN = PBI + S.F.P = 1,000 + (-20) =====> PBN = 980 Década de los 70: PBN 1,000 + ( - 220) ======> PBN = 780 Rpta.: En ambos casos el PBI > PBN; pero la diferencia es mayor en década del los setenta (70). 2. Una fábrica que producía receptores de televisión cierra este año ¿Cómo afectará esto al PBI? Utilice los 3 métodos del PBI conocidos Solución: Los métodos conocidos 1. Método del Producto: PBI pm = VBP – CI - DM 2. Método del Gasto: PBI pm = C + IBI + X – M 3. Método del Ingreso PBI pm = Rem. Asal + EE + CKF + (Ti – Sub) Asumiendo: que la empresa cierra al 31 de octubre del mismo año, como se afecta el PBI Por el método del producto, su VBP baja por dos meses, deja de comprar insumos nacionales e importados por que ya dejó de producir. Por el método del gasto; el Consumo se verá afectado por el monto equivalente a su producción y veta de los meses de noviembre y diciembre; la inversión también disminuye en lo programado en los dos últimos meses, no habrá exportaciones al exterior de sus productos y deja importar insumos de lo programado para los dos últimos meses. 223 Por el método del ingreso ; los salarios disminuyen en el monto de la planilla de sus trabajadores despedidos, dejaran de generasl excedente puesto que ya no venden productos en el mercado,; si los activos fijos no funcionan no habrá Consumo de Capital fijo; la tributación indirecta se vera mermada en el monto equivalente a los pagos de la empresa en los dos últimos meses.. 3. El valor de las transacciones siguientes debe incluirse o no como parte del PBI? Por qué? (a) Un turista paga una comida en un restaurante Rpta. El gasto de un turista representa una transacción entre un residente y un no residente, por tanto debe ser registrado en el PBI, en la variable de exportaciones. (b) Una Compañía nacional compra un edificio antiguo Rpta. No debe registrarse en el PBI, puesto que el PBI registra el valor de bienes y servicios finales producidos en el periodo. Es este caso el valor del edificio antiguo fue registrado en el año que se construyó (c) Un proveedor vende “Mouse” de computación a una empresa que fabrica Computadoras personales? Rpta. No debe registrarse, porque, el Mouse representa, para la empresa que fabrica computadoras, un bien de consumo intermedio, y este tipo de bienes no se registran en el PBI. (d) Un consumidor compra un automóvil nuevo a un distribuidor Rpta. Si debe registrarse, porque; la compra representa el consumo de un bien duradero y debe registrarse en el PBI en la cuenta Consumo por el método del gasto. 4. En una Economía Básica donde existen 3 productores, que venden a los precios P1 =S/8.00; P2 = S/12.00; P3 = S/15.00. Si la producción (y el consumo) de cada producto es: Q1 = 32; Q2 = 48; Q3 = 25. Cuál será el valor del PBI?. Si al año siguiente, los nuevos precios son: P1 = S/10.00; P2 = S/13.50; P3 = S/18.00 y las cantidades son: Q1 = 35: Q2 = 50; Q3 = 26. ¿Cuál sería la tasa de crecimiento de esta Economía?. 224 Solución: 1er Año Prod. 2do Año PBI Real 2do Año P.U Q Gasto P.U Q Gasto A 8.00 32 256 10.00 35 350 8.00 35 280 B 12.00 48 576 13.50 50 675 12.00 50 600 C 15.00 25 375 18.00 26 468 15.00 26 390 1207 P.U Q 1493 PBI Nominal/Real Gasto 1270 PBI Nominal PBI Real Tasa de crecimiento real de la Economía: Comparamos el crecimiento del PBI real del 2dfo año respecto al primer año y aplicamos PBI2do año – PBI1er año 1207 – 1270 63 T.C = ------------------------------------- x 100 = ----------------- = --------x 100 = 5,22% PBI1er año 1207 1207 Rpta. La economía creció en el 2do año en 5,22% respecto del primer año 5. Se tiene la siguiente información del PBI, por tipo de gasto, y el año 2000 =100 PRODUCTO BRUTO INTERNO – TIPO DE GASTO Gastos Anuales Consumo Inversión Exporac. Importac. TOTAL 2,000 Q Gasto 18 144 22 264 16 96 12 48 456 P 8 12 6 4 P 11 12 8 6 2001 Q Gasto 20 220 25 300 18 144 14 84 580 PBI Nominal P 12 14 9 8 PBI Nominal 2002 Q Gasto 24 288 30 420 22 198 18 144 762 PBI Nominal (a) Calcule los índices de precios de Paasche: IPP = ∑Pt Qt / ∑P0 Qt x 100 Prod. P0 Q1 Gasto P0 Q2 Gasto C 8 20 160 8 24 192 IPP0 = 100 I 12 25 300 12 30 360 IPP1 = 580/512 x 100 = 113.28 X 6 18 108 6 22 132 IPP2 = 762/612 x 100 = 124.51 M 4 14 56 4 18 72 512 612 (b) Calcular valores reales del PBI por el método de la doble deflactación Gastos Anuales Consumo Inversión Exporac. Importac. TOTAL P 8 12 6 4 2,000 Q Gasto 18 144 22 264 16 96 12 48 456 PBI Real P 8 12 6 4 2001 Q Gasto 20 160 25 300 18 108 14 56 512 PBI Real P 8 12 6 4 2002 Q Gasto 24 192 30 360 22 132 18 72 612 PBI Real 225 Método de la Doble Deflactación: PBI = C + IBI + X - M PBI Real00 = 144 + 264 + 96 – 48 = 456 PBI Real01 = 160 + 300 + 108 – 56 = 512 PBI Real02 = 192 + 360 + 132 – 72 = 612 (c) Calcular los valores reales del PBI total anual PBIo = PBI Nom/ IPPo = 456/100 x 100 ====> PBI0 = 456 PBI1 = PBI Nom/ IPP1 = 580/ 113.29 x 100 ===> PBI1 = 512 PBI2 = PBI Nom/ IPP2 = 762/ 124.51 x 100 ==== PBI2 = 612 6. Con la siguiente información expresado en valores monetarios y respectivos índices PRODUCTOS Bs. Consum Insumos Bs. Capital Otros TOTAL IMPORTACIONES 1,999 2,000 2,001 424 480 500 1200 1260 1300 1000 1210 1290 250 280 320 INDICES DE PRECIOS 1,999 2,000 2,001 95 100 120 90 100 105 94 100 115 98 100 108 (a) Determinar las importaciones en valores reales: M = M Nom/IPP x 100 Para 1999 Para 2000 MBs C = 424/95 x 100 = 446.32 Para 2001 480/100 x 100 = 480 500/120 x 100 = 416.67 Mins = 1200/90x 100 = 1333.33 1260/100x100 = 1260 1300/105x100 =1238.10 MBs K = 1000/94x100 = 1063.83 1210/100x100 = 1210 1290/115x100=1121.74 Motros= 250/98 x 100 = 255.10 280/100 x 100 = 280 320/108 x100 =296.30 (b) Determine los Deflactores Implícitos, para cada uno de los años PRODUC M. Nominales M. Reales Deflactor 1,999 2,000 2,001 1,999 2,000 2,001 1999 2000 2001 Bs. Cons 424 Insumos 1200 Bs. Capit 1000 Otros 250 TOTAL 2874 480 1260 1210 280 3230 500 1300 1290 320 3410 446.32 1333.33 1063.83 255.10 3098.58 480 1260 1210 280 3230 416.67 1238.10 1121.74 296.30 3072.81 95 90 94 98 100 100 100 100 120 105 115 108 Para cada uno de los años: D.I = Mt / Mreal x 100 Para 1999: D.I = 2 874 /3 098.58 x 100 = 92.75 Para 2000: D.I = 3 230 / 3 230 x 100 = 100 Para 2001: D.I = 3,410 / 3,072.81 x 100 = 110.97 226 (c) Determine los Índices de cantidad de Laspeyres: IQL = M / M0 x 100 Para 1999 Para 2001 IQLC = 446.32 / 480 x 100 = 92.98 IQLC = 416.67 / 480 x 100 = 86.81 IQLINS= 1333.33 /1260x100=105.82 IQLINS= 1238.10 /1260x100= 98.26 IQLBS. K= 1063.83 / 1210x100= 87.92 IQLBs.K= 1121.74/1210x100= 92.71 IQLOtros= 255.10 / 280 x 100 = 91.11 IQLOtros= 296.30 /280 x 100 =105.82 NOTA: Para el año Base 2000 los IQL = 100 para todos los casos. Cálculo de IQL para los Totales Para 1999: IQL = 3 098.58 / 3 230 x 100 = 95.93 Para 2000: IQL = 3 230 / 3 230 x 100 = 100 Para 2001: IQL = 3 072.81 / 3 230 x 100 = 95.13 7. Señale si es verdadero o falso en las siguientes afirmaciones: (a) Los valores reales reflejan fundamentalmente un Volumen Físico (V) (b) Una de las interpretaciones de valores reales, es su poder adquisitivo (V) (c) Los resultados de los valores reales hallados por los métodos: deflactor y extrapolación son diferentes (F) (d) Comparar el PBI Nominal de dos periodos y podemos determinar el Crecimiento Económico (F) (e) Un Índice Deflactor es equivalente a un I.P.C., por que reflejan lo mismo (F) (f) El I.P.C. refleja la variación de precios en todo el territorio nacional (F ) 227 LAB ORATORIO 4 Apéndice 4 3. Si varias familias de un barrio tienen un ingreso total de 2’550,000 nuevos soles y destinaron al consumo 2’320,000 nuevos soles. Si en el periodo siguiente logran un ingreso de 2’800,000 nuevos soles y su consumo se eleva a 2’500,000 nuevos soles. Determinar Solución: (a) La P.Me.C en cada caso o periodo Variable 1er Periodo 2do Periodo Variación 2 550 000 2 800 000 250 000 CONSUMO 2 320 000 2 500 000 180 000 300 000 70 000 INGRESO AHORRO 230 000 1er Periodo: P.Me.C. = (Cons./ Ingr.)x 100 = 2 320 000/ 2 550 000 = 90.98% 2do Periodo: P.Me.C. = (C/ Y)x100 =(2 500 000/ 2 800 000) x 100 = 89.29% (b) La P.Me A en cada caso o periodo 1er Periodo: P.Me.A. = (A/Y)x100 = (230 000 / 2 550 000) x 100 = 9.02 2do Periodo: P.Me-A. = (A/Y)x100 = (300 000 / 2 800 000 x 100 = 10.71% (c) La P.Mg. C. P.Mg.C = (ΔC / ΔY) x 100 = (180 000 / 250 000) x 100 = 72% (d) La P.Mg.A. P.Mg.A- = (ΔA / ΔY) x 100 = ( 70 000 / 250 000) x 100 = 28% 4. Si en una economía, la renta se incrementa en 120 unidades como efecto de un incremento de la inversión en 40 unidades y del multiplicador. Calcular: Solución: (a) El valor del multiplicador: k = ΔY / ΔI K = 120 / 40 ===> K = 3 (b) Si ΔI = 1 Unidad; entonces el ΔY = 3 Unid. La P.Mg.C y la P.Mg.A Si: ΔY = ΔC + ΔI ===> ΔC = ΔY – ΔI = 120 – 40 ===> ΔC = 80 P.Mg.C = (ΔC / ΔY) x 100 = (80 / 120) x 100 = (2 / 3) x 100 = 66.67% P.Mg.A. = (ΔA / ΔY) x 100 = (40 / 120) x 100 = )1 / 3) x 100 = 33.33% (c) Si el consumo autónomo fuese de 200 unidades y la inversión 2,000 unidades. ¿Cuál será la Renta de Equilibrio? 228 Ye = a + I / 1 – b = 200 + 2 000 / 1 – 2/3 = 2 200 / 1/3 = 6,600 3. Si tenemos la siguiente información: A = -32 + 0.42Y y el Ye = 420 (a) Cuál será la inversión autónoma que generó tal nivel de equilibrio Solución: Como A = I ==> I = - 32 + 0.42Y = - 32 + 0.42 (420) ==> I = 144.4 (b) Si la inversión se incrementa en 12% en cuánto se incrementa la renta y cuál será el Consumo Inducido. Solución: ΔI = 12 % ===> ΔI = (0.12) (144.4) = 17.328 El incremento de la Renta: ΔY = (1 / 0.42) x 17.328 ===> ΔY = 41.257 El Consumo Inducido: ΔC = ΔY – ΔI = 41.257 – 17.328 ===> ΔC = 23.929 4. Subraye, en cada caso, la respuesta correcta (A) El Multiplicador, es equivalente a: (a) 1/1 – b (b) (c) 1/ PMg. S 1/1 + b (d) Respuestas (a) y (c) son correctas (B) La Propensión Mal a consumir, tiene un valor: 5. (a) Mayor que 1 pero menor que 2 (b) Mayor que 1 y mayor que cero (c) Menor que 1 y mayor que cero (d) Igual a la unidad Si la propensión marginal a consumir en una economía representa el 90% del ingreso y se produce un incremento en la inversión de 120 unidades. (a) Cuál será el valor del Multiplicador Solución: K = 1 / 1 – b = 1 / (1 – 090) = 1 / 0.10 ====> K = 10 (c) En cuánto varía la Renta Solución: ΔY = k ΔI = 10 x 120 =====> 6. ΔY = 1,200 Supóngase que el consumo autónomo sea de 600 unidades monetarias y la propensión marginal al ahorro sea del 10%. Determinar: (a) Los niveles de consumo cuando el nivel de ingreso inicial es de 5,000 unidades monetarias y se incrementa en 10,15, 20 y 30 % en los periodos sucesivos. Solución: a = 600 ; P.Mg.A. = 0.10 : P.Mg.C. 0.90 ;===> C = 600 + 0.90Y 229 Niveles de Consumo: C = 600 + 0.9 (5 000) = 600 + 4 500 =====> C = 5 100 C = 600 + 0.9 (5 500) = 600 + 4 950 =====> C = 5 550 C = 600 + 0.9 (6 325) = 600 + 5 692.5 =====> C = 6 292.50 C = 600 + 0.9 (7 590) = 600 + 6 831 =====> C = 7 431 C = 600 + 0.9 (9 867) = 600 + 8 880.3 =====> C = 9 480.30 (b) Si todo lo ahorrado se invierte, cuál será el efecto en la renta en los periodos considerados en el punto (a). Solución: Ahorro = Y – C K = 1 / 1-b ==> K = 10 INGRESO – CONSUMO = A = I 5 000 – 5 100 = - 100 7. 5 500 – 5 550 = - 50 ΔI = 50 ==> ΔY = KΔI = 10 x 50 = 500 6 325 – 6292 5 = 32.5 ΔI = 82.5 ==> ΔY = KΔI = 10 x 82.5 = 825 7 590 – 7 431 = 159 ΔI = 126.5 ==> ΔY = kΔI = 10 x 126.5 = 1 265 9 867 – 9 480.3 = 386.7 ΔI = 227.7 ==> ΔY = KΔI = 10 x 227,7 = 2 277 Si en una economía, un incremento de la inversión en 60 unidades monetarias origina un incremento de la renta de 180 unidades monetarias por efectos del multiplicador. Determinar: (a) La P.Mg.C. ; (b) La P.Mg.A. Solución: Si ΔI = 60 -----> ΔY = 180 ===> ΔC = 120 a. La Propensión Marginal al Consumo P.Mg.C = ΔC / ΔY x 100 = 120 / 180 x 100 =======> P.Mg.C = 66.67 % b. La Propensión Marginal al Ahorro P.Mg.A = ΔA / ΔY x 100 = 60 / 180 x 100 ========> P.Mg.A = 33.33% 8. Suponga que la función del Consumo: C = 800 + 0.6Y. Determinar: Solución: (a) El valor del multiplicador K = 1 / 1-b = 1 / 0.4 ======> K = 2.5 (b) Construya la función del ahorro A = Y – C = Y – (a +bY) = Y – a –bY ===> A = - a + (1 – b)Y En valores: ====> A = - 800 + 0.4Y (c) Cuál será la Renta de equilibrio para una inversión: I = 0 ; I = 1,200 Para I = 0 ===> Ye = a + I / 1-b = 800/ 0.4 ===> Ye = 2 000 Para I = 1 200 ==> Ye = 800 + 1 200 / 0.4 = 2 000 / 0.4 ==> Ye = 5 00 230 Apéndice 5 1. LABORATORIO 5 En el modelo simple Keynesiano, un aumento de un sol en el gasto autónomo provocará que el ingreso de equilibrio aumente en un múltiplo de este aumento de un sol. Explique el proceso por el que esto sucede así. Solución: En Modelo Simple: C = a + bY ; Ye = a + I / 1-b ; ΔY = (1 / 1-b) Δa Asumiendo valores: Situación inicial C = 20 + 0.75Y ; I = 100 ===> Ye = 20 + 100 / 1 – 0.75 = 120 /0.25 = 480 Aumento del gasto autónomo en 1 nuevo sol ===> Ye = 21 + 100 / 0.25 = 121 / 0.25 = 484 Observación: Podemos apreciar que un aumento de 1 nuevo sol en el consumo autónomo ha originado un incremento de cuatro unidades en el Ye, esto se explica por el valor del multiplicador. K = 1 / 1 – b = 1 / 0.25 ===> K = 4 que significa que por cada unidad adicional del gasto autónomo, la renta crece en 4 veces el valor del multiplicador 2. Explique porque el multiplicador de impuesto, es negativo y porque es menor en valor absoluto que el multiplicador del gasto público. Solución: Multiplicadores: Gasto: ΔY/ ΔG = 1 / 1- b Tributación ΔY / ΔT = - b / 1 – b Por qué Multiplicador de la Tributación es negativo? Rpta.: Es negativa por la relación inversa que existe entre Tributación y la Renta Por qué es menor, en valor absoluto, que multiplicador del Gasto Público Rpta.: Con valores absolutos no se toman en cuenta los signos; luego comparamos: 1 / 1 – b con b / 1 – b; como b es menor que la unidad: 0 < b < 1 Asumiendo valor hipotético: b = 0.8 Gasto Público: K = 1 / 1 – b = 1 / 1 – 0.8 = 1 / 0.2 ====> K = 5 Tributación: 3. K = b / 1 – b = 0.8 /0.2 ============> K = 4 Contestar si es verdadero a falso en las siguientes afirmaciones: a. La P.Me.C + P.Mg.S = 1 (igual a la unidad) b. Si relacionamos un incremento del consumo, con un incremento de la renta, el resultado será la Propensión media a consumir c. (F) (F) La variación de la P.Me.S, influye el equilibrio de la Renta en el modelo simple Y en el modelo ampliado. (V) d. Si una familia incrementa sus ingresos en S/. 800.00 n/s y por ello su consumo se incrementa en S/. 600.00, entonces la P.Mg. S = 0,25 (V) 231 e. El multiplicador del gasto público nos indica, las variaciones en el nivel de la Renta, debido a variaciones en el nivel de la Inversión f. (F) En el modelo Keynesiano, el nivel de producción es explicado sólo por la Demanda Agregada 4. (V) Subraye la respuesta correcta en cada caso A. Las Exportaciones de una Economía: (a) Es parte de su Oferta Global (b) Constituye la oferta del sector externo de la economía (c) Constituye la oferta interna de empresarios nacionales (d) Ninguna de las anteriores es válida B. El Impacto que genera introducir al Sector Externo, resulta para la economía (a) Positivo (b) Negativo (c) Puede ser negativo o positivo (d) No genera ningún impacto C. El valor de los multiplicadores en el modelo de economía abierta (a) Son iguales a los multiplicadores del Modelo Simple (b) Son mayores que multiplicadores del Modelo Simple (c) Son menores que multiplicadores del Modelo Simple (d) Pueden ser valores mayor o menor, que multiplicador del Modelo Simple D. En el Modelo Ampliado, se asume 5. (a) Una Economía Cerrada (b) Una Economía Abierta (c) Una Economía con sector externo (d) Ninguna de las anteriores Suponga que para una economía, durante algún tiempo, la I = 100, el Gasto Público es igual a 75 y los impuestos netos 100 y el consumo definido por la siguiente función: C = 25 + 0,8Yd a. Cuál es el nivel de equilibrio de la renta? Solución: Ye = a + I + G – bT / 1 – b = 25 + 100 + 75 – 0.8 (100) / 1 – 0.8 Ye = 200 – 80 / 0.2 = 120 / 0.2 ====> Ye = 600 b. Si la inversión cae en 40 unidades .¿Cuál será la nueva renta de equilib. Solución: Ahora I = 60 ; G = 75 ; T = 100 Ye = 25 + 60 + 75 – 0.8 (100) / 1 – 0.8 = 80 / 0.2 ====> Ye = 400 Alternativamente: ΔY = (1 / 1 – b) ΔI ===> (1 / 0.20) ( - 40) = 5 ( - 40) ====> ΔY = - 200 Nueva Renta de Equilibrio: Ye = 600 – 200 =========> Ye = 400 232 c. Cuál es el valor del multiplicador del gasto público y del multiplicador de los impuestos. Explique el significado del resultado hallado. Solución: Multiplicador del Gasto Público KG = 1 / 1 – b = 1 / 0.20 ===> K = 5 significado: si el gasto público se incrementa en una unidad, entonces la renta se incrementa en 5 unidades Multiplicador de la Tributación KT = - b / 1 – b = - 0.80 / 0.20 ===> K = - 4 significado: si la tributación aumenta en una unidad, entonces la Renta disminuye en 4 unidades. 6. Suponga que del ejercicio anterior (5) , hay una caída autónoma en el consumo y un aumento en el ahorro de modo consumo se desplaza de: C = 25 + 0,8Y ; a esta otra: que la función C = 5 + 0,8Yd (a) Encuentre el cambio del ingreso de equilibrio que provoca este incremento autónomo en el ahorro. Solución: Ye = 5 +100 + 75 – 0.8 (100) / 0.20 = 100 / 0.20 ==> Ye = 500 La caída de 20 unidades en “a” ----> Una caída del Ingreso en 100 Unidades y se debe al efecto del multiplicador: k = 5 ==> ΔY = KΔa = 5 ( - 20) = - 100 (b) Calcule el nivel real del ahorro antes y después del desplazamiento del consumo y, por consiguiente, de la función de ahorro ¡Cómo explica este resultado? Solución: Yd = Y – T = 600 – 100 ====> Yd = 500 Ahorro antes del desplazamiento: A = - 25 + 0.2Yd = - 25 + 0.2 (500) =====> A = 75 Ahorro después del desplazamiento: Yd = 500 – 100 = 400 A = - 5 + 0.2Yd = - 5 + 0.2 (400) =======> A = 75 Explicación: El aumento del ahorro real se aprecia y se compara calculando la Propensión media al ahorro para ambos periodos. Asi tenemos Antes del desplazamiento: P.Me.A = (75 / 600) x 100 = 12.5% Después del desplazamiento:) P.Me.A = (75 / 500x 100 = 15% Rpta. El incremento real del ahorro ha sido del 2.5% 7. Suponga que el ingreso de equilibrio inicial era de 200 unidades y que este también era el nivel de empleo total del ingreso. Suponga que la función consumo es C = 25 + 0,8Yd y que a partir de ese nivel de 233 equilibrio inicial, ahora tenemos un descenso de la inversión de 8 unidades. a. Cuál será el nuevo nivel de equilibrio del Ingreso? Solución: Ye = 200 ; C = 25 + 0.8Yd ; ▼I = 8 ΔY = (1 / 1 – b) ΔI = (1 / 0,2) (- 8) = 6 ( - 8) = - 40 Ye1 = 200 – 40 =======> Ye1 = 160 Nuevo nivel de equilibrio Alternativamente: Ye = 25 + I + G – bT / 0.2 ===> 200 (0.2) – 25 = I + G – bT = 15 Ye1 = 25 + I – 8 + G – bT / 0.2 = 17 + 15 / 0.2 = 32 / 0,2 ===> Ye1 = 160 b. Qué aumento se necesita en el gasto público para restaurar el ingreso al nivel inicial de 200 unidades? Solución: ΔY = (1 / 1 – b)ΔG ===> 40 = 5 ΔG ===> ΔG = 8 El Gasto Público debe crecer 8 Unidades , para lograr restablecer Ye = 200 c. Alternativamente ¿Qué reducción en la recaudación de impuestos sería suficiente para restaurar el nivel de ingresos de 200 unidades? Solución: ΔY = (- b / 1 – b)ΔT ===> 40 = (- 0.80 / 0..20)ΔT ===> 40 = – 4 ΔT ΔT = - 10 La Tributación debe disminuir en 10 unidades para restablecer una Renta de equilibrio igual a Ye = 200 8. Suponga que se tiene un impuesto sobre la renta, de modo que: T = tY; donde t es la tasa del Impuesto sobre la renta. a. Cuál es la expresión equivalente al multiplicador del gasto autónomo Solución: Con T = tY ==> Renta de Equilibrio es: Ye = a + I + G / 1 – b + bt El multiplicador del Gasto Autónomo: ΔY = (1 / 1 – b + bt) Δa b. El Multiplicador en este caso será igual, mayor o menor, al caso en que se asume que el gobierno tiene control absoluto sobre los impuestos. Solución: Gob. Controla G y T Gob no controla T K1 = ΔY / Δa = 1 / 1 – b K2 = ΔY / Δa = 1 / 1 – b + bt Rpta: K2 < K1 Porque al K2 se le agrega bt al denominador. 234 9. Si suponemos que una economía posee los siguientes datos: C = 400 + 0,75Y ; a. T = 400 ; Y = 2,000 Represente la función consumo y explique como la construye. Cuando Y = 2,000 ¿Cuál es el nivel de consumo de esa economía? Solución: C = a + bYd = a + b (Y – T) = a + by – bt ===> C = 400 + 0.75Y – 0.75T Reemplazando los valores de Y y T; tendremos: C = 400 + 0.75 (2 000) – 0.75 (400) ======> C = 1,600 b. Suponga que el nivel de ingreso no cambia; analice cuál es el efecto de una reducción de la propensión marginal a consumir a un nivel de 0,50. Calcule que sucede con el nivel del consumo. Solución: Y = 2 000 ; P-Mg.C = 0.50 ==> C = 400 + 0.5 (2 000) – 0.5 (400) C = 400 + 1 000 – 200 ===> C = 1,200 El consumo bajó de 1 600 a 1 200 10. Dado los siguientes valores, en una economía con equilibrio presupuestal b = 0,78 m = 0,40 a. a = 10 n = 8 Go = 25 Io= 14 Xo = 10 Cuál es el Ingreso, el Consumo y las Importaciones de Equilibrio Solución: El Ingreso de Equilibrio: Ye = a + I + G + X – n +T (n – b) / 1 – b + m Ye = 10 + 14 + 25 + 10 – 8 + 25(0.40 – 0.78) / 1 – 0.78 + 0.40 Ye = 51 + 25 ( - 0.38) / 0.62 = 41.5 / 0.62 ====> Ye = 66.94 El Consumo de Equilibrio: C = a + bY – bT Ce = 10 + 0.78 (66.94) – 0.78 (25) = 10 + 52.21 – 19.5 ====> Ce = 42.71 Las Importaciones de Equilibrio: M = n + my – nT Me = 8 + 0.40 (66.94) – 0.40 (25) = 8 + 26.77 – 10 =======> Me = 24.77 b. Que efectos tienen los multiplicadores de Inversión y Tributación en el Ye Multiplicador de la Inversión K = ΔY / ΔI = 1 / 1 – b + m = 1 / 1 – 0.78 + 0.40 = 1 / 0.62 ====> K = 1.61 Si la inversión aumenta en 1 unidad, entonces la Renta de equilibrio lo hace en 1.61 Multiplicado de la Tributación K = ΔY /ΔT =(m – b) / 1 – b + m = ( 0.40 – 0.78) / 0.62 = - 0.38 / 0.62 ==> K = - 0.61 235 Apéndice 6 1. LABORATORIO 6 Enumere los principales factores que afectan a la Demanda Agregada. Clasifique en aquellos que aumentan la Demanda Agregada y aquellos que disminuyen la Demanda Agregada Solución: Aumentan la Demanda Agregada 2. Política Fiscal: ΔG o ▼T Política Monetaria: ΔM o ▼r Factor Externo: Δ Inv. Extranjera Expectativas: Δ Inflación Disminuyen la Demanda Agregada + Política Fiscal: ▼G o ΔT + Política Monetaria: ▼M o Δr + Factor Externo: Δ Precio Petróleo + Expectativas: ▼ Precios Bs. y Ss. Contestar si es verdadero o falso en las siguientes afirmaciones (a) El modelo de demanda- oferta agregada introduce, el Nivel de Precios (V ) (b) La Curva Dem. Agregada, relaciona Nivel de Precios y PBI nominal (F ) (c) Los Saldos Monetarios reales varía en razón directa al nivel de precios (F ) (d) Expectativas de sujetos económicos, desplazan la curva de D. Agregad. ( V ) (e) En corto plazo macroeconómico varían los precios de Fact. Productivos( F ) (f) La Oferta Agregada de corto plazo, tiene pendiente positiva 3. (V ) ¿Cuál es la diferencia entre el corto plazo y el largo plazo; en el estudio de la O.A.? En el Corto Plazo En el Largo Plazo Variaciones en los Precios de los Variaciones en los Precios de los Bs. y Ss, origina: Bs. y Ss. originan + Cantidades demandadas-ofrecidas + Cambian cantidades demandadas también cambian. Y ofrecidas de Bs. y Ss y cambia + Precios de los Factores Productivos Permanecen inalterables precios de Factores productivos + Se restablece el equilibrio en to dos los mercados 4. En cada caso, subrayar la respuesta que estime correcta: A. Cuando en la economía baja la tasa de interés, afecta a la curva de Demanda Agregada de la forma siguiente. (a) La Traslada hacia la derecha (b) La Traslada hacia la izquierda (c) No se afecta la curva de D.A. (d) El Gobierno gasta menos B. El Límite Físico del PBI real, significa que: (a) PBI nominal crece finitamente (b) PBI real crece infinitamente (c) La Producción ya no aumenta (d) Curva D. Agregada es vertical 236 5. Como afectaría cada uno de los siguientes acontecimientos a la curva de Oferta Agregada, tanto a corto, como a largo plazo; manteniéndose todo lo demás constante. (a) La Vta. de Empresas Eléctricas del Sur, como parte de la privatización Solución: En el Corto Plazo caso Keynesiano básico P O.A1 + Nueva inversión extranjera, luego curva O.A2 O.A se traslada a la derecha; la cantidad Crece y los precios tienden a bajar D.A PBI real (b) La duplicación del precio del trigo que importamos de Argentina Solución: La Oferta Agregada es del Producto Bruto Interno real que se produce durante un periodo. El PBI real no contabiliza las importaciones Las importaciones de Trigo está fuera de las variables de análisis del análisis. 6. Luego la curva de Oferta Agregada no se vera afectada En qué se diferencia el enfoque clásico y el enfoque keynesiano, respecto a la Oferta Agregada de bienes y servicios Solución: Enfoque Keynesiano 7. Enfoque Clásico Explica O.A en el Corto Plazo + Explica la O.A en el Largo Plazo Curva O.A es ascendente a derecha + Curva de O.A es Vertical Mdo Laboral en desequilibrio + Mdo Laboral siempre en equilibrio Existe desempleo en Mdo de Trabajo + Asume que hay Pleno Empleo Salarios Nominales Rígidos + Salarios Nominales flexibles ΔD.A afecta la producción y empleo + ΔD.A solo afecta los precios Bs. Una Economía hipotética tiene las siguientes tablas de Demanda y Oferta Agregada 237 a. Grafique las curvas de O.A y D.A. de corto plazo. Nivel PBI Real Precio Demandado Ofrecido b. ¿Cuál es el PBI real de equilibrio? c. ¿Cuál es: nivel de Precios de equilibrio? PBI Real 90 4.5 3.5 100 4.0 4.0 110 3.5 4.5 120 3.0 5.0 130 2.5 5.5 140 2.0 5.5 P 140 -------------------------------------------------130 O.A -------------- 120 -----------------------------------------110 ------------------------------------ Pe 100 ------------------------------90 ------------------------------------ 80 - D.A. ¡ 2 ¡ 3 ¡ 4 Qe ¡ 5 ¡ 6 PBI real El PBI de Equilibrio es 4.0 El Nivel de Precios de Equilibrio es 100 8. Contestar si es verdadero o falso en las siguientes afirmaciones (a) Para los Clásicos la participación del Gob. es dañino para la Economía (V ) (b) La diferencia entre Salario Bruto y neto, se le llama “Cuña Tributaria” (V ) (e) Para determinar la Demanda de Trabajo (LD) interesa los salario netos (F ) (f) Se llama Salario de Reserva, cuando se paga un Salario mínimo (V) (e) Una disminución del Desempleo, reduce poder de negociac. de trabaj. (V ) (f) La Tasa Natural de Desempleo es equivalente a la Tasa de Desempleo (F ) 9, En cada caso, subrayar la respuesta que estime correcta: A. La Ley de Okun, relaciona: (a) El nivel del desempleo con el nivel de la inflación (b) El nivel del desempleo en el mercado de trabajo (c) El nivel del desempleo con el PBI real (d) El nivel del desempleo con la oferta de trabajo 238 B. Si los salarios nominales (w) dependen de los precios efectivos, entonces habrá: (a) Relación negativa entre Salario real y la tasa de desempleo (b) Relación positiva entre Salario real y la tasa de desempleo (c) Tasa de desempleo no afecta al Salario real (d) Salario real no afecta el nivel de desempleo C. La Tasa Natural de Desempleo, significa (a) Se igualan Inflación esperada con inflación efectiva (b) Desempleo Cíclico, con épocas de bonanza y épocas de depresión (c) Tasa de Desempleo con Pleno Empleo (d) Respuestas (a) y (c) son correctas 10. Relacione las columnas de derecha e izquierda y coloque dentro de los paréntesis la letra que corresponda 11. (a) Desempleo ( d ) Incremento del Gasto Agregado y Producto (b) Tasa de Desempleo ( a ) Personas sin empleo en búsqueda de trabajo (c) Desempleo por Fricción ( e ) Desajuste entre oferta y demanda de trabajo (d) Desempleo Cíclico ( b ) Cociente entre Desempleo y PEA (e) Desempleo Estructural ( c ) Movimiento normal del mercado de trabajo Encuentre la Curva de Oferta Agregada cuando: (a) La Función de Producción es: Q = 3LK; es: L D la Demanda por Trabajo = 10 – 2 (W/P), la Oferta de Trabajo es LS = 4(W/P); el Stock de la economía está fijo en K = 4 Solución: El equilibrio se alcanza, cuando igualamos : LD = LO Si tenemos: LD = 10 – 2 (W/P) LO = 4 (W/P) Igualando: 10 – 2(W/P) = 4 (W/P) =====> W/P = 5/3 Reemplazando en cada función: La Demanda: LD = 10 – 2(5/3) = 10 – 10/3 ====> LD = 20/3 La Oferta: LO = 4 (5/3) =================> LO = 20/3 Podemos observar que hay equilibrio en el Mercado Laboral 239 Calculo de la Función de Producción: Q = 3LK = 3 (20/3) 4 = 240 / 3 ========> Q = 80 Nivel de Producción (b) La Curva de Oferta Agregada que Ud. Derivó en (a) es representativa del modelo clásico o del modelo Keynesiano. Solución: Existiendo un Mercado Laboral en equilibrio, donde la oferta laboral se iguala a la demanda laboral, estamos frente a la teoría de los clásicos, por lo tanto la curva de oferta agregada es vertical como se aprecia en la figura P O.A Clásica PBI real 80 (c) Como cambiaría su respuesta en (a) y (b) si salario nominal se fija en 3 Solución: Si salario nominal: W = 3 ===> W/P = 3/3 ===> Salario Real (W/P) = 1 Reemplazando en (a) Demanda de Trabajo: LD = 10 – 2 (1) ====> LD = 8 Oferta de Trabajo: LO = 4 ( 1 ) ======> LO = 4 Podemos apreciar que ahora hay desequilibrio en el Mercado Laboral, por lo tanto estamos saliendo de los supuestos de los clásicos. Reemplazando en la función de producción: Q = 3LK L = 8 ===> Q = 3(8) (4) ===> Q = 96 L = 4 ===> Q = 3 (4) (4) ==> Q = $8 240 Apéndice 7 1. LABORATORIO 7 Qué motivos puede Ud. señalar para que, a través del tiempo, se llegara ahora al uso del Dinero Fiduciario?. Solución: Con el Trueque: el motivo para dejar este sistema fue la dificultad para que funciones “La doble coincidencia de deseos” Con Dinero-Mercancía: En un primer momento, la condición de “aceptación general” de la mercancía-dinero se cumple en un ámbito muy reducido. Ejemplo el uso de las pieles, te lo aceptaban solo en tu comunidad, pero si ibas a una comunidad vecina ya no era aceptada. En un segundo omento, con el uso de minerales y posteriormente del oro y la plata (i) transacciones en gran volumen, dificultaban traslado de gran cantidad de oro y plata; (ii) había limitación en el uso del oro y la plata porque su producción era muy limitada. Con el Dinero-Fiduciario; se hizo necesario tener un medio de pago de fácil manejo y con un valor respaldado por las autoridades monetarias de los bancos centrales, con un valor legal que facilite las transacciones comerciales. 2. Colocar dentro de los paréntesis, si afirmaciones son verdaderas o falsas (a) La Tasa de interés representa al costo de oportunidad de tener dinero (V ) (b) La curva de Demanda Monetaria relaciona: la tasa de interés y demanda nominal de dinero (F) (c) El coef. del circulante es una porción de liquidez en moneda extranjera( F ) (d) Base Monetaria: Es la capacidad del BCRP para afectar la liquidez del Sistema Bancario (V) (e )El Multiplicador Monetario nos dice en cuanto se M0 debido al M1 (F) (f) Para lograr Estabilidad de Precios, el BCRP actúa sobre la Base Monet( V) 3. Subrayar la alternativa que considere correcta: A. Cuando sube la tasa de interés de los bonos públicos; (a) Inversores compran más bonos (b) Demanda de Dinero disminuye (c) La Oferta Monetaria crece (d) Respuesta (a) y (b) son correct. B. Función del dinero que consiste en medir los precios relativos de mercancías (a) Medio de Cambio (b) Unidad de Cuenta (c) Depósito de Valor (d) Medio de Pagos diferidos 241 C. Cuando los inversionistas compran y/o venden Títulos-Valores (bonos, acciones), para tener una ganancia de capital. Se está demandando dinero por el motivo 4- (a) Transacción (b) Precaución (c) Especulación (d) Ninguna de las anteriores ¿Cómo la Teoría de la Preferencias de la liquidez, explica la pendiente negativa de la Demanda Monetaria? Solución: Las preferencias por la liquidez (transacción-precaución-especulación), definen la Demanda Monetaria, cuya característica principal es que tiene pendiente negativa, la misma que define una relación inversa entre la Tasa de Interés y la Demanda Monetaria. Esto es: cuando se incrementa la tasa de interés , entonces la demanda monetaria se retrae y viceversa. 5.- Dado que una política monetaria expansiva, reduce el tipo de interés y, por lo tanto, estimula la demanda de bienes de consumo y de inversión. Explique cómo este tipo de política también estimula las exportaciones netas. Solución: Una política monetaria expansiva, implica crecimiento de la oferta monetaria (Δ%M); lo que significa la mayor cantidad de dinero circulando en la economía. La mayor circulación de dinero, implica disminución de la tasa de interés (▼r), lo que a su vez implica un incremento de la demanda monetaria (ΔMD). Al incrementar la demanda monetaria, los agentes económicos tienen más dinero para gasta, entonces se impulsa la demanda agregada de bienes y servicios; esto es: Las familias gastan en mayores compras de bienes de consumo y las empresas gastan mayores bienes de capital. Al incrementarse la Demanda Interna, entonces se incrementa el Producto Bruto Interno real, y con ello se puede atender mayor demanda externa vías las exportaciones netas; luego: 6. ΔM ----> ▼r ----> ΔMd ===> ΔD.A = ΔC + ΔI + ΔXN Supóngase que el BCRP compra 1 millón de dólares en el mercado intercambiarlo, que el coeficiente del circulante (c) representa el 30% y el coeficiente de encaje sea el 18%. Determinar: (a) El multiplicador bancario : m=c+1/c+e 242 Solución: Banco Central compra $ 1´000 000; si asumimos al tipo de cambio de S/. 2.80 x dólar =====> ΔB = 2 800 000 nuevos soles Calculo el Multiplicador: m = 0.30 + 1 / 0.30 + 0.18 = 1.31 / 0.48 ==> m = 2.71 (b) El efecto en la Oferta Monetaria ΔM = m ΔB = 1.30/0.48 (2 800 000) = 3 640 000 / 0.48 ΔM = 7 583 333.33 La Oferta Monetaria se incrementa 2.71 veces la emisión primaria 7 Explique Ud. La afirmación de Keynes que dice que el financiamiento interno del déficit fiscal es inflacionario. Solución: Un Déficit Fiscal, requiere financiamiento y las fuentes comunes son¨(1) Mayor emisión Primaria (2) Tomando préstamos del sistema bancario (3) emitiendo bonos públicos. Según Keynes, las tres formas de financiamiento generan inflación; por que la inflación puede ocurrir sin que se incremente la oferta monetaria (ΔM); puesto que el gasto público puede incrementar el empleo, por lo tanto se incrementan los ingresos y por ende habrá mayor demanda que genera inflación. 8. Analice cómo funcionan los factores estructurales que generan inflación según la teoría de la CEPAL. Solución: Los factores se clasifican en: Estructurales, acumulativos y propagandísticos. Los estructurales, se refieren a la situación de pobreza de los país es subdesarrollados, en los cuales los precios tienden a subir por tres causa (1) rigidez de la oferta agropecuaria, (2) insuficiencia del ahorro interno y (3) desfavorable relación en los términos de intercambio internacional. Loa acumulativos, que hacen referencias a las paralizaciones de labores en las empresas y el uso excesivo por ganancia de parte de los empresarios, lo que hacen subir los precios de los bienes y servicios. Los Propagandísticos, que son los que difunden la inflación, asi cuando trabajadores logran aumento de salarios y el déficit fiscal que genera el gobierno. 9. Qué entiende por hiperinflación? ¿Qué efectos tiene en las funciones del dinero? ¿Qué efectos provoca en la sociedad? ¿ Cómo se le combate?. 243 Solución: La hiperinflación, es un proceso inflacionario agudo, al cual se llega cuando se alcanza una inflación de dos dígitos mensual, según Efectos en las Funciones del Dinero; el signo monetario pierde en un periodo relativamente corto (6 a 12 meses) sus tres cualidades básicas (1) ser medio de pago, (2) ser unidad de cuenta, (3) ser medio de atesoramiento. Efectos en la Sociedad; disminuye la capacidad adquisitiva del dinero, que trae consigo una serie de problemas económicos y sociales. Entre los económicos: conversión del dinero en otros activos, desorden en el consumo, cambios en la distribución de los ingresos. En el aspecto social: presiones sociales y tensión social, aumentos de salarios, conflictos laborales etc. Como se puede combatir; aplicando Políticas de Estabilización, entre las más conocidas tenemos la (1) Política Económica Ortodoxa y (2) la Política Económica Heterodoxa 10. Suponga que el ingreso de equilibrio inicial era de 250 unidades monetarias y que este también era el nivel del empleo total del ingreso. Suponga que la función consumo es C = 24 + 0,75Yd y que a partir de este nivel de equilibrio inicial, se tiene un descenso de inversión de 10 unidades a. ¿Cuál será el nuevo nivel de equilibrio del ingreso? Solución: Ye = a + I + G – bT / 1 – b ==> 250 (0.25) – 24 = I + G – bT = 38.5 Nuevo nivel de equilibrio con disminución de la inversión Ye = 24 + (I – 10) + G – bT / 0.25 = 14 + I + G – bT / 0.25 = 14 + 38.5/ 0.25 Ye = 52.5 / 0.25 =====> Ye = 210 b. ¿Qué aumento se necesita en el gasto público para restaurar el Ingreso inicial de equilibrio de 250? Solución: aplicamos el multiplicador del gasto público ΔY = (1 / 1 – b) ΔG ===> 40 = 4 ΔG ===> ΔG = 10 El G debe aumentar c. ¿Qué política tributaria podría aplicar para restaurar en ingreso inicial de equilibrio de 250? Solución: aplicamos el multiplicador de la tributación ΔY = (- b / 1 – b) ΔT ===> 40 = (- 0.75 / 0.25) ΔT ===> ΔT = - 13.33 El Gobierno debe bajar la tributación en – 13.33 para restaurar en ingreso de equilibrio Ye = 250 244 Apéndice 8 1. LA B O R A T O R I O 8 La ecuación IS es Y = 500 – 2,000i ¿Cuál de los siguientes conjuntos de interés e ingreso no representa un punto en la proyección IS? (a) i = 0,02 e Y = 450 (b) i = 0,05 e Y = 400 (c) i = 0,07 e Y = 360 (d) i = 0,10 e Y = 300 Sustento: (a) 450 = 500 – 2 000 (0.02) = 500 – 40 ====> 450 ≠ 460 2. La ecuación para la inversión planeada es 70 – 400i, mientras que la ecuación para el ahorro planeado es - 30 + 0,20Y. Dado tipo de interés de 0,05; el ingreso de equilibrio es (a) 350 (b) 400 (c) 450 (d) 500 Demuestre su respuesta Ip = Sp ===> 70 – 400i = - 30 + 0.20Y ==> 100 – 400i = 0.2Y Y = 500 – 2 000i = 500 – 2 000(0.05) = 500 – 100 =====> Ye = 400 3. Dado C = 40 + 0,8Yd; To = 20; Go =20 e I = 70 – 400i, y un aumento de 10 en los impuestos hará desplazar la proyección IS (a) 10 a la derecha (b) 10 a la izquierda (c) 40 a la derecha (d) 40 a la izquierda Demostrar su respuesta. Ye = 40 + 70 – 400i + 20 – 0.8(20) / 1 – 0.8 ===> 114 – 400i / 0.20 Ye = 570 – 2 000i Si ΔT = 10 ===> Ye = 106 – 400i / 0.20 ====> Ye = 530 – 2 000i Asumiendo i = 0.05 ======> Ye = 570 – 2 000 (0.05) ====> Ye = 470 ======> Ye = 530 – 2 000 (0.05) ====> Ye = 430 - 40 4. Dado I = 100 – 500i; y S = - 40 + 0,25Y (a) Encontrar la Ecuación IS Solución: I = S ===> 100 – 500i = - 40 + 0.25Y ===> Ye = 560 – 2 000i Ecuac IS (c) Encontrar el Nivel de Renta, cuando las tasas de interés es del 4%, 5%, 6% y 7% Solución: Para i = 4% ===> Y = 560 – 2 000 (0.04) ====> Ye = = 480 245 Para i = 5% ====> Y = 560 – 2 000 (0.05) ====> Ye = 460 Para i = 6% ====> Y = 560 – 2 000(0.06) ====> Ye = 440 Para i = 7% ====> Y = 560 – 2 000 (0.07) ====> Ye = 420 (c) Grafique la Curva IS i 0.10 - 0.08 0.06 0.04 0.02 - 5. IS ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ 400 420 440 460 480 Y Con la siguiente información: C = 34 + 0,75Yd; I = 100 – 500i; Go= 15; To = 15 (a) Encontrar la Ecuación IS Solución: Ye = 34 + 100 – 500i + 15 – 0.75(15) /1 – 0.75 Ye = 137.75 – 500i / 0.25 ====> Ye = 551 – 2 000i Ecuac. IS (b) Calcular el Ingreso de Equilibrio (Ye), que corresponda a las tasas de interés del 5%. 6%, 7% y 8%. Solución: Para 5% ===> Y = 551 – 2 000(0.05) ===> Ye = 451 Para 6% ===> Y = 551 – 2 000(0.06) ===> Ye = 431 Para 7% ===> Y = 551 – 2 000(0.07) ===> Ye = 411 Para 8% ===> Y = 551 – 2 000(0.08) ===> Ye = 391 (c) Encontrar niveles de Inversión, Consumo y Ahorro para cada nivel de interés. Niveles de Inversión: Para 5% ===> I = 100 – 500 (0.05) ===> I = 75 Para 6% ===> I = 100 – 500 (0.06) ===> I = 70 Para 7% ===> I = 100 - 500 (0.07) ===> I = 65 Para 8% ===> I = 100 – 500(0.08) ===> I = 60 Niveles de Consumo: Para 5% ===> C = 34 + 0.75 (451 – 15) = 34 + 327 ===> C = 361 246 Para 6% ===> C = 34 + 0.75 (431 – 15) = 34 + 312 ===> C = 346 Para 7% ===> C = 34 + 0.75 (411 – 15) = 34 + 297 ===> C = 331 Para 8% ===> C = 34 + 0.75 (391 – 15) = 34 + 282 ===> C = 316 Niveles de Ahorro: Para 5% ===> S = - 34 + 0.25 (451 – 15) = - 34 + 109 ===> S = 75 Para 6% ===> S = - 34 + 0.25 (431 – 15) = - 34 + 104 ===> S = 70 Para 7% ===> S = - 34 + 0.25 (411 – 15) = - 34 + 99 ====> S = 65 Para 8% ===> S = - 34 + 0.25 (391 – 15) = - 34 + 94 ====> S = 60 6. Se tiene con la siguiente información: (1-b) = 0,18; a = 20; Go = 30; Io = 25 Se trata del modelo ampliado keynesiano, con equilibrio presupuestal (a) Calcular el Ingreso de Equilibrio y el Consumo de Equilibrio Solución: El Ingreso de equilibrio Ye = a + I + G – bT / 1 – b = 20 + 25 + 30 – 0.82 (30) / 0.18 ==> Ye = 280 Consumo de Equilibrio Ce = a + bY – bT = 20 + 0.82(280)–0.82(30) =20+229.6 – 24.6 ==> C = 225 (b) Qué efectos tienen los multiplicadores de G y T en el Ingreso de Equilibrio? Multiplicador del Gasto Público Gasto: ΔY = (1 / 1 – b)ΔG ===> K = 5,56 por cada unidad adicional del gasto público; el ingreso se incrementa en 5,56 veces Multiplicador de la Tributación Tributos: ΔY = (- b / 1 – b) ΔT ===> K = - 4,56 por cada unidad adicional de tributo, el ingreso disminuye en 4,56 veces (c) Si la inversión se incrementa en 5 ¿Cuál será el nuevo nivel de equilibrio y cuál sería el consumo inducido?. Solución: Nuevo nivel de Equilibrio ΔY = (1 / 1- b) ΔI = 1 / 0.18 (5) ====> ΔY = 27.78 Ye = 280 + 27,78 ===> Ye = 307.78 El Consumo Inducido: ΔC ΔC = ΔY – ΔI = 27.78 – 5 ===> ΔC = 22.78 Consumo inducido 247 LABORA T ORIO 9 Apéndice 9 1. La proyección LM, es una proyección de equilibrio monetario en que (a) La Oferta de Dinero es igual a la Demanda de Dinero (b) La Oferta de Dinero es igual a la Demanda de Bienes (c) La Demanda de dinero es igual a la Demanda de Bienes (d) La Demanda Precautoria de Dinero = a la Demanda Especulativa de Dinero 2. Dados: M = 200; Ma = 50 – 400i y Mt =0,20Y; la Ecuación LM es: (a) Y = 1,000 + 2,000i (b) Y = 750 + 2,000i (c) Y = 750 – 2,000i (d) Y 1,000 – 2,000i Sustento: Oferta Monetaria = Demanda Monetaria 200 = 50 – 400i + 0.20Y 150 + 400i = 0.20Y 3. =====> Y = 750 + 2 000i Cuando la Ecuación LM es: Y = 750 + 2,000i, hay equilibrio entre oferta y demanda de dinero, si: (a) Si i = 0,10 y Y = 750 (b) Si i = 0,10 y Y = 800 (c) Si i = 0,10 y Y = 950 (d) Si i = 0,10 y Y = 900 Sustento: Si i = 0.10 ===> Y = 750 + 2 000(0.10) = 750 + 200 ===> Y = 950 4. La proyección LM se desplaza: (a) A la derecha si MS se incrementa (b) A la derecha si Md aumenta (c) A la izquierda si MS se incrementa (d) A la izquierda si Md disminuye Sustento: Con expansión monetaria la LM se traslada a la derecha 5. Si la ecuación LM es: Y = 600 + 800i ¿Cuáles de las siguientes combinaciones de tipo de interés y nivel de la renta, no representan equilibrio entre la oferta y demanda de dinero? (a) Si i = 0,10 y Y = 680 (b) Si i = 0,08 y Y = 660 (c) Si i = 0,06 y Y = 648 (d) Si i = 0,05 y Y = 640 Sustento: Para: i = 0.10 ===> Y = 600 + 800(0.10) ===> Para: i = 0.08 ===> Y = 600 + 800(0.08) ===> Para: i = 0.06 ===> Y = 600 + 800(0.06) ===> Para: i = 0.05 ===> Y = 600 + 800(0.05) ===> Ye = 680 Ye = 664 ≠ Y = 660 Ye = 648 Ye = 640 248 6. Cuál de las afirmaciones siguientes, es correcta? (a) La proyección LM es vertical si no hay demanda especulativa de dinero (b) La proyección LM es horizontal si no hay demanda especulativa de dinero (c) Los cambios en la oferta de dinero no tienen ningún efecto sobre la proyección LM si esta tiene pendiente positiva. (d) Los cambios en la oferta de dinero no tienen ningún efecto sobre la proyección LM si esta es vertical. Sustento: Si asumimos los valores: MS = 200 y Md = 0.25Y ; luego: Ma = O Equilibrio: MS = Md ===> 200 = 0.25Y ===> Ye = 800 I LM Y 800 7. Cuando Mt = 0,25Y, la proyección LM se desplaza: (a) 20 a la derecha si hay un aumento de 20 en la oferta de dinero (b) 20 a la izquierda si hay un aumento de 20 en la oferta de dinero (c) 20 a la derecha si hay un aumento de 5 en la oferta de dinero (d) 20 a la izquierda si hay un aumento de 5 en la oferta de dinero Sustento: Sabemos que cuando se ΔMS la curva LM se traslada a la derecha; luego las alternativas (b) Y (d) quedan descartadas. Hay necesidad de analizar (a) y (c) Analizando (a): con Mt = 0.25Y ==> No hay demanda de dinero especulativo Por lo tanto Y = 200 / 0.25 ===> Ye = 800 Aplicando la condición de incrementar oferta monetaria en 20; tendremos: Y = 220 / 0.25 ===> Ye = 880 Traslado a derecha de 80 Analizando (c): Y = 205 / 0.25 === Ye = 820 Coincide con la alternativa (c) 8.- Si hay una disminución en la oferta de dinero (a) El nivel del consumo sigue igual (b) El nivel de Inversión sigue igual (c) El nivel de Inversión aumenta (d) El nivel de Inversión disminuye 249 Apéndice 10 1. L A B O R A T O R I O 10 Contestar SI es verdadero o falso en las siguientes afirmaciones (a) Con tipo de cambio fijo, solo el BCR compra- vende $ necesarios ( V) (b) El uso intensivo del factor trabajo, identifica a países desarrollados ( F) (c) Existe relación inversa entre las exportaciones y el crecimiento econ. (F) (d) A. Smith, sostiene que países ganan en el C.I por sus ventajas relativas ( F ) (e) Haberler desarrolló la teoría de los Costos Comparativos en el Com. I. ( F) (f) El avance Tecnológico: Factor determinante en comercio internacional ( V) 2. Subrayar, la respuesta correcta encada uno de los casos: A. Los países son más ricos y poderosos, cuando tienen una Balanza Comercial favorable y acumulan gran cantidad de oro y plata; es una teoría de: (a) Los Clásicos (b) Los Mercantilistas (c) Haberler (d) David Ricardo B. La teoría del Comercio Internacional de los clásicos se basa en: (a) Los costos de oportunidad (b) Costos Comparativos (c) Teoría Valor – Trabajo (d) Respuestas (b) y (c) son correctas C. Hace hincapié en la abundancia o escasez relativa de factores productivos 3.- (a) Los mercantilistas (b) Los Clásicos (c) La CEPAL (d) Los Economistas Suecos Suponga: Perú tiene intenciones de ingresar al comercio internacional con Bolivia y ambos países producen Papas y Arroz; siendo sus costos: Productos PERÚ BOLIVIA Papa 65 horas de trabajo 82 horas de trabajo Arroz 92 horas de trabajo 90 horas de trabajo (a) Si deciden entrar al comercio internacional, cuál será el producto a exportar para ambos países. Solución: Costos de Producción: Papa ===> 65 / 82 = 0.79 ===> Costos de Perú es 79% de costo en Bolivia Arroz ===> 92 / 90 = 1.02 ===> Costos de Perú es 102% de costo de Bolivia Rpta. Perú tiene ventajas relativas en la producción de papas, mientras que Bolivia tiene ventajas relativas en la producción de arroz. Por lo tanto, Perú Debe especializarse en Papa y Bolivia en Arroz 250 (b) Cuáles serán los límites de intercambio Solución: En Perú: 1 Unidad de papa se cambia por 65/92 = 0.71 unidades de arroz En Bolivia: 1 Unidad de Para se cambia por 82/90 = 0.91 unidades de arroz Límites: 071 -------------------- 0.91 ===> Ambos países ganan del C.I. (c) Si deciden intercambiar 1 kilo de papa a cambio de un kilo de arroz; ¿Cuál sería la ganancia de ambos países. Solución: Intercambio de 1 Unidad de para por 1 unidad de arroz Perú: Ganaría 1 – 0.71 = 0.29 si entra a ese intercambio Bolivia: con este intercambio perdería porque en su país solo entrega 0.91 4. Comente los principales temas que se consideran en el estudio del Comercio Internacional. Solución: Principales temas son: (1) La Teorías del Comercio Internacional, que buscan explicar las ventajas que pueden sacarse si recurrimos al comercio internacional; (2) Las teoría de las Políticas comerciales, referidas a las modalidades en que se negocia a nivel internacional: (3) La Balanza de Pagos, que contempla la forma como se controla las transacciones del comercio internacional y sus ajustes por desequilibrio, derivados de los diferentes sistemas monetarios internacionales. 5. Compare los supuestos de la Teoría clásica y Neoclásica del Comercio Internacional y comente respecto si son realista y aplicables a los países subdesarrollados. Solución: La Teoría Clásica; representada por Adam Smith que sostiene las ventajas del comercio internacional cuando un país tiene ventajas comparativas favorables; mientras que David Ricardo , replantea esta tesis y sostiene que las ventajas del comercio internacional pueden derivarse de las ventajas comparativas a nivel relativo, lo que permite a ambos países que deciden comerciar sacar ventajas del comercio. La Teoría Neoclásica; representado por Haberler, trata de liberar de supuestos pocos realista de los economistas clásicos, como la teoría Valor-Trabajo. Plantea el desarrollo de la teoría de los “Costos de Oportunidad”. El valor de un bien se expresa en términos de lo que los factores de producción utilizados han dejado de producir en otro sector de la economía. 251 6. Cuáles son los principales puntos que tocan la teoría neo-clásica de los economistas Suecos Hecksch y Ohlin. Solución: Estos economista plantean una teoría del comercio internacional válidas para economía de gran desarrollo y competitividad, buscando explicar las diferencias de costos entre países, haciendo hincapié en la abundancia o escasez de uso relativo de los factores productivos, a tres niveles: (1) La dotación Relativa de Factores; que asume una serie de supuestos como: competencia perfecta, pleno empleo, ausencia de costos de transporte etc.; (29 La remuneración relativa de los factores de Producción, en condiciones de libre comercio, habría la tendencia a igualarse a nivel mundial. 7. Qué aportes al comercio internacional puede rescatar de la Teoría de CEPAL Solución: Repres3ntada por el economista Raúl Prebisch, quien sostiene y plantea la “Teoría de la Dependencia” que trata de explicar las dificultades de los países subdesarrollados para alcanzar su despegue y desarrollo, Crea el Modelo “Centro – Periferia), describiendo la relación entre los países desarrollados (centros) y los países subdesarrollados (periferia). Entre, estas mencionamos: Términos de Intercambio a favor de países de centro La periferia produce y exporta materias primas y productos agrícolas, mientras que los de centro producen bienes industriales Su crecimiento de sud desarrollados se orienta a mayores importaciones Para solucionar esta situación de dependencia, Prebisch, propone: (1) La Propagación universal del Progreso Técnico (“9 Disminuir las Asimetrías Internacionales, disminuyendo desigualdades; (3) Buscar el desarrollo hacia dentro y la Integración Regional para ayuda recíproca. 8. Defina los siguientes conceptos: (a) Costos de Oportunidad: es la mejor alternativa de uso disponible que puede darse a un factor productivo o a una inversión (b) Movilidad de Factores: es la facilidad o dificultad que tienen para movilizarse dentro de un territorio o a nivel internacional de los diversos factores de producción: Trabajo, Capital, Empresa 252 Apéndice 11 1. L A B O R A T O R I O 11 Colocar dentro de los paréntesis Verdadero o Falso, según corresponda (a) El Déficit de Balanza de Pagos en Cuenta. Corriente, nos define la brecha del Sector Externo (V) (b) Los Activos y Pasivos Financieros se contabilizan en Balanza de Pagos en Cuenta Corriente. (F) (c) La Importaciones de una economía, deben anotarse en el lado de los Créditos ( F) (d) Cada transacción con el Resto del Mundo, implica un movimiento de las Reservas Internacionales del país compilador (F) (e) La Renta de los Factores es una sub cuenta de la Cta. Financiera de Balanza de Pagos (f) (F) La Deuda Externa vencida y no pagada, constituye una especie de Desembolso 2. (V) Subrayar la respuesta que estime correcta: (E) Los valores básicos, sobre la cual se valúan las transacciones de B. De P., son: (a) Valores a costo de factor (b) Valores a Precios de Mercado (c) Precios de comprador y vendedor (d) Cualquiera de las anteriores (F) La Balanza de Pagos en Cuenta Corriente deficitaria, significa: (c) Pérdidas del S. Exterior (b) Efectuar transferencias al Exterior (c ) Ahorro Externo Negativo (d) Ahorro Exter. q’ financia Econ.interna (G) Los Pagos del principal de la Deuda Externa, se debe anotar en: (a) La B. De Pagos en Cta. Cte. (b) En la Cuenta Financiera (c) La Renta de Factores (d) En la Cta. de Financ. excepcional (H) La adquisición de Bs. y Ss. Realizados en un país por viajeros no residentes durante su estancia y para su uso personal, debe anotarse en: 3. (a) La Balanza Comercial (b) La Bza. de Ss.: Cta de Embarque (c) La Balanza de Ss.:Cta de Viajes (d) La Bza. de Ss.:Cta. Otros Transpor Supóngase que el tipo de cambio está a S/3,27 por dólar. La inflación anualizada en el Perú alcanzó a 3.2% y en EE.UU. fue de 2.8%. Calcular 253 (a) El Tipo de Cambio de Paridad Solución: T.C.R = T.C.N x IP externo / IP interno = 3,27 x (1 + 0.028) / (1 + 0.032) T.C.R = 3,27 x 1.028 / 1.032 = 3.36156 / 1.032 ===> T.C.R = 3.26 (b) Existe atraso o adelanto cambiario Existe un leve adelanto cambiario 4. Dada la siguiente información hipotética para una economía: (a) Balanza Comercial $ - 3 200 (b) Brecha Interna $ - 20 000 (c) Renta de factores $ - 8 000 (d) Balanza de servicios $ - 6 400 (e) Exportaciones $ 4 600 Calcular: (a) Las Importaciones Solución: La Brecha Interna cubre el déficit de la Bza. Pagos en Cta. Cte. I.- Bza de Pagos en Cuenta Corrientes ------------ $ - 20 000 1. Balanza Comercial - 3 200 1.1. Exportaciones de Bs. $ 4 600 1.2. Importaciones de Bs. 7 800 2. Balanza de Servicios - 6 400 3. Renta de Factores - 8 000 4. Transferencias - 2 400 Bza. Com = X – M ===> M = X - B.C = 4 600 – ( - 3 200) ===> M = 7 800 (b) Las Transferencias Transf = B.P Cta Cte – ( Bza. C + Bza. Ss. + Rta F.) = - 20 000 – [ - 3 200 + (- 6 400) + ( - 8 000)] = - 20 000 + 17 600 Transf = - 2 400 (c) La Balanza de Pagos en Cuenta Corriente ==> B.P Cta Cte = – 20 000 5. Definir los siguientes conceptos: (a) Financiamiento Excepcional: Flujos relacionados con la insolvencia de la economía para atender sus pagos al exterior (b) Tasa de Cambio Real: aquel determinado por el nivel de precios relativos entre dos o más países (c) Renta de Factores: saldo de entradas y salidas de pagos a factores produc 254 GLOSARIO Ahorro Nacional: parte del ingreso nacional que no se destina al consumo, variable que permite financiar las inversiones de un país. Balanza Comercial: mide el saldo neto entre las exportaciones y las importaciones de bienes y materiales, durante un periodo. Balanza de Servicios: mide el saldo neto entre las exportaciones e importaciones de servicios, durante un periodo. Balanza de Pagos en Cuenta Corriente: mide el saldo neto de las exportaciones de bienes y servicios de un país y sus importaciones de bienes y servicios; incluye la renta de factores netos y las transferencias netas. Consenso de Washington: conjunto de políticas económicas de corte neoliberal, recomendadas por consense, en Washington, para su aplicación en América Latina, con el apoyo de los organismos internacionales: FMI y Banco Mundial. Consumo Intermedio: bienes y servicios utilizados como insumos en la producción de nuevos bienes, se transforman o desaparecen en el proceso de producción. Demanda Agregada: demanda de bienes y servicios finales de parte de los sujetos de la economía: las familias (consumo), las empresas (inversión), el gobierno (gasto público), el resto del mundo (exportaciones). Desempleo: se mide a través de la tasa de desempleo, que expresa en términos porcentuales, el número de personas sin trabajo que buscan activamente una ocupación, como proporción de la fuerza de trabajo total (población económicamente activa). Extrema Pobreza: es el estado más severo de pobreza. Cuando las personas no pueden satisfacer varias de las necesidades básicas para vivir, como alimentos, agua potable, techo, sanidad, y cuidados de la salud. El Banco Mundial, define la pobreza extrema como personas viviendo con menos de $ 1.25 al día. 255 Estanflación: periodo que refleja la presentación en simultáneo de desempleo e inflación, que contradicen la teoría de la curva de Phillips, que sostiene que entre estas dos variables existe una relación inversa. Excedente de Explotación: es la retribución al riesgo empresarial 8ganancias o pérdidas) por la actividad productiva realizada durante un periodo. Suma utilidades de empresas, intereses netos, rentas prediales y los ingresos de los independientes Hiperinflación: se llama así cuando el incremento de los precios generales de los bienes y servicios, se aceleran alcanzando dos dígitos mensuales, perdiendo el dinero sus tres cualidades básicas. Inflación: se define como el cambio porcentual del nivel general de los precios de los bienes y ser vicios. El nivel de precios se mide en la práctica, por el Índice de Precios al Consumidor. Multiplicador: valor que indica cambios producidos en los ingresos (ΔY) generados por cambios en las inversiones (ΔI) , el gasto Público (ΔG) o la Tributación (ΔT), en forma independiente. Neoliberalismo: es una doctrina que hace referencia a una política económica con énfasis tecnocráticos y macroeconómicos que pretenden reducir al mínimo la intervención estatal en materia económica y social, defendiendo el libre mercado capitalista como mejor garante del equilibrio institucional y el crecimiento económico de un país. Pobreza: situación o forma de vida que surge como producto de la imposibilidad de acceso o carencia de los recursos para satisfacer las necesidades físicas y psíquicas básicas humanas que inciden en un desgaste del nivel y calidad de vida de las personas. Política Fiscal: aplicación de instrumentos discrecionales para el manejo presupuestal de ingresos y gastos del gobierno, que permitan atender las necesidades de una sociedad. Política Monetaria: conjunto de instrumentos de política que adopta el banco central, para controlar la oferta monetaria con el objetivo de controlar la inflación 256 Precios Relativos: es la relación del precio de un bien respecto de otro bien, lo cual refleja la relación de costo que hay entre ellos. Producto Bruto Nacional: cantidad de bienes y servicios finales producidos por los factores productivos propiedad de residentes de un país en territorio nacional o fuera de él. Se calcula sumando al PBI los saldos de factores primarios. Renta Nacional: es la suma de la retribución efectuada a los factores productivos de propiedad de residentes, por su contribución a la producción de un periodo, se traduce en remuneraciones de los asalariados, el excedente de explotación y los saldos de factores primarios. Renta Personal Disponible: es la renta que les queda a los hogares y a las empresas no constituidas en sociedad, tras cumplir con sus obligaciones con el Estado, vale decir luego de pagar sus impuestos personales. Renta Per-Cápita: representa el ingreso estimado por persona dentro de una economía. Se determina dividiendo la Renta Nacional entre el total de la población; suele expresarse en dólares para efectos de hacer comparaciones internacionales. Saldo de Factores Primarios: representan los saldos netos entre los ingresos y salidas del país, durante un año, de salarios, intereses y utilidades, efectuado entre residentes y no residentes. Valores Agregados: son los valores que se agregan a los bienes de consumo intermedio, a través del uso de los factores productivos que generan nuevos valores durante un proceso de producción. Valores Monetarios: es la medición común de los agregados económicos de bienes y servicios; calculados a través del producto entre precios y cantidades, lo que permite un denominador común para sumar una variedad de productos heterogéneos. Valores Reales: es la expresión de las variables de manera homogénea que permita su comparabilidad en el tiempo, refleja fundamentalmente volúmenes físico y los precios de un periodo base se mantienen constantes. 257 258