!"#$%$&'%&'($)*%$&%+'%) !"#$%&'%()*'"+,+'-.,$%*$"$%/$%'#*"'($% ,-./)0%+1%)2%."+-) La preparación de la negociación El planteamiento del proceso ¿Qué aspectos van a evaluar las entidades financieras? Calendario de la refinanciación y condiciones 2 “Toda batalla es ganada antes de ser librada” Sun Tzu 3 Antes de hablar con los bancos! ! Ordenar la casa! ! ! •! El deterioro puede inducir a “prácticas inadecuadas”! •! La información debe continuar con una estructura correcta, y! •! Las operaciones deben continuar con normalidad (en lo posible)! Concretar objetivos:! ! ! •! No se puede conseguir todo a la vez: focalizarse! •! Meditar sobre lo que la empresa quiere conseguir! Comprometer al Equipo! ! ! •! Compromiso de los socios y del equipo directivo! •! Plan de comunicación interno! Informar con anticipación:! ! •! Plan de comunicación externo! •! Cumplir con los compromisos de información adquiridos de forma escrupulosa.! 4 Personas • ¿!DECISOR?! • “Puenteos”: peligro • Interlocutores únicos ¿Qué y Cómo? • Planteamiento riesgos EF respecto a n/empresa • Planteamientos claros y coherentes • Negociación global: prestaciones y compensaciones • Hitos claros y con fecha SI y NO 5 • NO: condiciones fuera de mercado • NO: carencia principal y garantías • SI: carencia de intereses y plazos ¿Cómo hacerlo? • ¿Sólo negociar plazos y condiciones?: NO, es algo más. • Metodología: • Análisis del proyecto y riesgos asociados • Definición del modelo financiero • Determinación de la estructura financiera • Obtención de fondos 6 Análisis del proyecto y los riesgos asociados! ! •! Detectar y comprender debilidades y amenazas de la refinanciación! •! Cuestiones claves: reducción y eliminación! •! Identificar posibles desinversiones en actividades no estratégicas! 7 Definición del modelo financiero • Sólido y creíble • Mejor si lo hacen asesores externos • Bases del modelo: • Inversiones en capital • Costes de explotación y mantenimiento • Proyecciones de ingresos • Condiciones preliminares de la refinanciación • Principal objetivo a cubrir: • Desarrollo y optimización de la estructura financiera asociada a la refinanciación presentada • Para qué se usa: • Para negociar con las entidades financieras y demás partes implicadas en la Refinanciación 8 Cuaderno de Riesgos de Reestructuración • Presentación de la situación actual y cómo se ha llegado a ella • Planteamiento de las necesidades • Presentación de la operación: instrumentación • Descripción de los puntos fuertes del proyecto • Análisis de riesgos y mecanismos de mitigación • Plazos y condiciones de financiación • Resumen de los estados financieros más relevantes 9 La Refinanciación de la deuda bancaria • Cómo se utiliza el CRR: • Se les entrega las EEFF participantes, solicitándoles la siguiente información: • Márgenes • Vencimientos • Importes • Términos contractuales básicos: • Coberturas • Restricciones a la distribución de beneficios • Se les entrega al resto de afectados por la refinanciación • Atención a las modificaciones 10 La Refinanciación de la deuda bancaria La determinación de la estructura financiera! ! ! ! •! Deberíamos ! •! Identificar las fuentes de financiación que:! •! Ofrezcan las mejores condiciones! •! Que mejor se ajusten a nuestra generación de flujos de caja! ! •! En la realidad:! •! Debemos negociar con las entidades financieras con las que tenemos las deudas! •! Dejando en segundo plano las condiciones, e ! •! Intentando conseguir liquidez adicional para:! •! Funcionar ! •! Atender posibles deudas no bancarias! 11 La Refinanciación de la deuda bancaria ¿Qué van a evaluar los bancos?! ! De la empresa! ! •! Refinanciación ! = ¿Solución o problema futuro?! = ¿Única solución? ¿Deberes de la empresa?! ! •! Capacidad de reembolso y garantías! •! Capacidad de endeudamiento, flujos de caja, plazos de la deuda, ratios y análisis de sensibilidad.! •! Instrumentación coherente! •! Necesidad de una respuesta rápida! •! La presión del tiempo juego en nuestra contra.! 12 ¿Qué van a evaluar los bancos? ¿Cómo afecta a su entidad? • ¿Qué gana la oficina? Rentabilidad • Intereses contrapuestos entre áreas del banco • Impacto actual y futuro del cliente y su grupo • Estructura contractual: • Análisis legal, financiero, fiscal, cobertura riesgos y garantías • Riesgo reputacional y de relación con otros estamentos 13 La Refinanciación de la deuda bancaria Calendario de la refinanciación! LM0%('#$-$(% N! !-O/,(,(%E% *">*)'(=$%&'% ",'(A>(% 14 LMP%('#$-$(% N! !*">I$.,H-% ,-='"-$% L%('#$-$(% N! C>"#$/,Q$.,H-% R%('#$-$% N! C,"#$% Condiciones actuales Antes 15 Ahora Importes Hasta 7-8 veces EBITDA Hasta el 70 – 80% el total a financiar 2,5 – 3,5 EBITDA Máximo 40-50% del total Plazos Hasta 12 años Hasta 7 años Precios 0,75 – 1,5 diferencial 2-3,5 diferencial La Refinanciación de la deuda bancaria 8TU4V6W8@%% % 345)6789!:;:9<2;5=) RS% ,-./)0%+1%)2%."+-) 7>.,>% K)-&$&>"% E% 3,"'.=>"% '-% !/X$-Q$Y% $('(>"'(% I$-.$",>(Z% % C)-&$&>"%E%T/>AA'"%'-%[[[Z(F'"*$\-$-.,'">Z.>#% % 5>-()/=>"% I$-.$",>Y% \-$-.,'">% E% '(="$=]A,.>% .>-% L0% $^>(% &'% '_*'",'-.,$% '-% !/X$-Q$Y% T$-.>% 7$-=$-&'"Y% $E)&$-&>% E% $('(>"$-&>% $% '#*"'($(Y% $)=H->#>(% E% '#*"'-&'&>"'(%'-%/$%A'(`H-%&'%()%\-$-.,$.,H-Z% % <">K'(>"%.>/$I>"$&>"%'-%\-$-Q$(Y%'#*"'-&'&>"'(%E% =$//'"'(%&'%-'A>.,$.,H-%I$-.$",$%E%"'\-$-.,$.,H-%'-% &,+'"($(% '(.)'/$(% &'% -'A>.,>% E% *">A"$#$(% ,-% .>#*$-EZ% % aT!% 4_'.)`+'% *>"% /$% 4(.)'/$% &'% G'A>.,>(% 54b% W$/'-.,$% !('(>"%C,-$-.,'">%6-='"-$.,>-$/%$."'&,=$&>%*>"%'/%766% >K%c>-&>-% % 2-$>%&>%)&-$?'@-) d#.$('">e$/X$-Q$Z'(% ed>('#$",$.$('">% Sff%PPP%ggh% "#$%!&%'!()*+! !"#$%$&'%&'($)*%$&%+'%) !"#$%&'%()*'"+,+'-.,$%*$"$%/$%'#*"'($% ,-./)0%+1%)2%."+-) 6A"+B%)C'$%$&'"+-)