Abstract

Medición de riesgos y GlueVaR
ESP Algunas de las medidas de riesgo más populares en el sector asegurador y financiero
pertenecen a la familia de las medidas de distorsión del riesgo. Esta caracterı́stica permite obtener información adicional acerca de las fortalezas y debilidades teóricas de las
propias medidas de riesgo y, por tanto, puede ser útil para entender ciertas actitudes ante
el riesgo de aquellos que las usan. En el caso particular del Value-at-Risk (VaR), se pone
de manifiesto que el nivel de confianza al que se calcula el VaR no debe entenderse como un
perfecto indicador del nivel de aversión al riesgo. Se proponen las medidas de distorsión
del riesgo GlueVaR, que pueden ser de utilidad para detectar cambios en el apetito de
riesgo del equipo gestor, en situaciones en las que use el VaR de manera sostenida durante
el tiempo y a un nivel de confianza constante. Además, las GlueVaR están diseñadas de
manera que reduzcan el impacto de otros inconvenientes del VaR, como la falta de subadditividad o la nula importancia que otorga a las pérdidas extremas.
ENG Some of the most popular risk measures in the insurance and financial sector belong to
the family of distortion risk measures. This feature facilitates the attainment of additional
information about theoretical strengths and weaknesses of those risk measures and, consequently, it can be useful to understand some risk attitudes of those who use them. In
the particular case of Value-at-Risk (VaR), it is revealed that the confidence level associated to VaR must not be understood as a perfect indicator of the level of risk aversion.
GlueVaR distortion risk measures are proposed, which may be useful to detect changes
on the risk appetite of the management team, where VaR is used steadily over time and
with a constant confidence level. In addition, GlueVaR are designed to reduce the impact
that other drawbacks of VaR should have, such as the lack of subadditivity or the null
importance that it gives to extreme losses.
CAT Algunes de las mesures de risc més populars en el sector assegurador i financer pertanyen
a la famı́lia de les mesures de distorsió del risc. Aquesta caracterı́stica permet obtenir
informació adicional en relació a les fortaleses i febleses teòriques de les pròpies mesures
de risc i, per tant, pot ser útil per a entendre certes actituds davant del risc d’aquells
qui les fan servir. En el cas particular del Value-at-Risk (VaR), es posa de manifest que
el nivell de confiança al qual es el calcula el VaR no ha d’entendre’s com un indicador
perfecte del nivell d’aversió al risc. Es proposen les mesures de distorsió del risc GlueVaR,
que poden ser d’utilitat per tal de detectar canvis en l’apetència de risc de l’equip gestor,
en situacions en les quals es faci servir el VaR de manera sostinguda durant el temps i
a un nivell de confiança constant. A més, les GlueVaR estan dissenyades de manera que
redueixin l’impacte d’altres inconvenients del VaR, com la manca de subadditivitat o la
nul·la importància que dóna a les pèrdues extremes.