Edelnor RENTA VARIABLE PERU REPORTE TRIMESTRAL AL 4T09 RESULTADOS Lima, 16 de febrero de 2010 Fuente: Conasev, BBVA Continental SAB – Análisis de Mercados • El margen bruto en el 4T09 fue 25.7% frente al 28.0% del 4T08, debido al incremento en los costos operaciones (+8.2%), producto de una mayor compra física de energía de 3.8% acompañado de un mayor precio medio de compra de energía. • El margen operativo fue de 19.0% en el 4T09, menor al 19.6% del 4T08. La menor utilidad bruta fue compensada por la caída en los gastos de administración y ventas (-10.6%), por las ganancias por ventas de activos (de - S/. 1,121 MM a S/. 13 MM) y por el incremento en el rubro otros ingresos netos (+46.3%). • El margen neto se ubicó en 10.0% en el 4T09 frente al 10.2% del 4T08. La leve caída en el margen neto se debe al incremento de 10.7% en los gastos financieros netos, explicado por menores ingresos por depósitos bancarios (-69.4%) y menores ganancias netas por diferencia en cambio (de S/. 32 MM a -S/. 195 MM) • El ratio Deuda Financiera/EBITDA en el 4T09 fue de 2.1x, ligeramente mayor al 2.0x presentado en el 4T08, debido al aumento de la deuda financiera en 9.1% entre ambos periodos y a pesar del incremento en 3.8% del EBITDA 12 meses. Balance General En S/. Millones 4T09 (a) 3T09 (b) 4T08 (c) a/b % a/c % Activos Pasivos Patrimonio 2,451 1,596 855 2,421 1,547 875 2,386 1,545 841 1.2 3.2 -2.2 2.7 3.3 1.6 Fuente: Conasev Indicadores Financieros 4T09 3T09 4T08 25.7% 19.0% 26.1% 10.0% 1.9 2.1 27.4% 20.2% 27.4% 11.2% 1.8 2.1 28.0% 19.6% 27.0% 10.2% 1.8 2.0 Indicadores de Mercado 16/02/10 2009 2008 P / U (12m) P / VL EV / EBITDA (12m) IGBVL 9.4 1.9 5.7 9.1 1.8 5.6 7.00 6.00 24,000 5.00 20,000 4.00 16,000 12,000 3.00 8,000 2.00 4,000 1.00 - 0.00 9.5 1.7 5.4 Fuente: Conasev, Economática, BBVA Continental SAB – Análisis de Mercados EDELNOC1 28,000 IGBVL Fuente: Conasev, BBVA Continental SAB – Análisis de Mercados IGBVL y EDELNOC1 (S/.) Ene-07 Margen Bruto Margen Operativo Margen EBITDA Margen Neto Pasivo/Patrimonio (x) Deuda Financ./EBITDA 12m (x) Fuente: Bloomberg Ingresos (S/. MM) Margen Neto y Margen Operativo (% Ingresos) 42 0 413 40 0 MARGEN NETO 411 404 403 MARGEN OPERATIVO 30% 392 Fuente: Conasev VER DISCLAIMER AL FINAL DE ESTE DOCUMENTO 20% 12% 11% 19% 12% 11% 9% 10% 10% 10% 7% 4T07 4T0 9 3T09 2T09 1T09 4T08 3T08 0% 2T08 30 0 1T0 8 5% 4T07 32 0 21% Fuente: Conasev, BBVA Continental SAB – Análisis de Mercados 4T09 10% 1T09 15% 339 4T08 349 3T08 346 34 0 20% 2T08 36 0 20% 17% 1T08 359 21% 3T09 24% 22% 20% 2T09 25% 38 0 EDELNOC1 (S/.) 4.8 -3.9 1.7 1.4 2.7 Ene-10 1.7 -4.8 -4.4 -3.1 -9.0 Jul-09 392.1 109.9 76.9 105.9 40.2 Oct-09 404.2 110.9 81.8 110.7 45.3 Abr-09 411.0 105.6 78.2 107.4 41.2 Ene-09 Ingresos Utilidad Bruta Utilidad Operativa EBITDA Utilidad Neta Jul-08 a/c % Oct-08 a/b % Abr-08 4T08 (c) Oct-07 3T09 (b) Ene-08 4T09 (a) Los ingresos en el 4T09 ascendieron a S/. 411 MM, lo que representó un incremento de 4.8% respecto al 4T08, gracias a las mayores ventas netas (+3.1%) y al aumento de 46.8% en el rubro otros ingresos operaciones (principalmente por movimiento de redes y ventas de mercaderías). Jul-07 En S/. Millones • Abr-07 Estado de Ganancias y Pérdidas Reporte Resultados Trimestrales • Perú, 16 de Febrero de 2010 DISCLAIMER Este reporte tiene únicamente fines informativos y ha sido elaborado sobre la base de información pública. Continental SAB no asume responsabilidad alguna por la inexactitud o errores en la información contenida en este reporte, incluyendo la que provenga de sus propias fuentes. La información contenida en este material no constituye una oferta, una solicitud o una recomendación para la compra o venta, o en general cualquier clase de operación, de cualquier instrumento financiero citado. Continental SAB o cualesquiera de sus empresas vinculadas o afiliadas, incluyendo BBVA Securities INC y las vinculadas y afiliadas de BBVA pueden tener posiciones y efectuar transacciones con los valores mencionados y/o pueden realizar actividades de banca de inversión con las mismas. Directorio BBVA Mercados Globales Gerencia General Adjunta Área de Mercados Globales Jose Goldszmidt jgoldszmidt@grupobbva.com.pe (511) 211 2365 Continental Bolsa SAB Gerencia General Enrique Ferrand eferrandr@grupobbva.com.pe (511) 211 2380 Negocios Responsable de Brokerage Jorge Ramos jramos@grupobbva.com.pe (511) 513 5080 Jefe de Brokerage Christian Chocano cchocano@grupobbva.com.pe (511) 513 5080 Jefe de Distribución de Renta Fija Dante Peñaloza edpenaloza@grupobbva.com.pe (511) 211 2384 Gestor de Brokerage Personas Naturales Eduardo Schiantarelli eschiantarelli@grupobbva.com.pe (511) 211 2392 Análisis Jefe de Análisis de Mercados Miguel Leiva mleiva@grupobbva.com.pe (511) 414 2968 Analista de Mercados Luciano Cuozzo lcuozzo@grupobbva.com.pe (511) 211 2397 Operaciones Jefe de Operaciones Victor Pereda vpereda@grupobbva.com.pe (511) 211 2386 Analista de Mercados Diana Paredes dparedes@grupobbva.com.pe (511) 414 3057 Jefe de Administración de Carteras Guillermo Yrigoyen gyrigoyen@grupobbva.com.pe (511) 211 1517