descargar - Forecastim

COMUNICADO DE PRENSA
Septiembre 22 de 2016
INDICADOR ADELANTADO DE LA INDUSTRIA DE LA CONSTRUCCIÓN
CIFRAS A AGOSTO 2016
Con el fin de contar con un termómetro que nos brinde una señal de la trayectoria inmediata que
tendrá de la industria de la construcción, generamos el Indicador Adelantado de la Industria de la
Construcción (INAC).
El INAC es un índice compuesto cíclico que identifica, como su nombre lo dice, la trayectoria
adelantada del ciclo económico de la industria respecto de la tendencia de largo plazo, donde el
valor de 100 es el umbral que separa la tendencia económica positiva de la negativa.
Cuando el valor se encuentra por arriba de las 100 unidades, se dice que el ciclo económico del
sector se desviará positivamente de su tendencia de largo plazo. Por el contrario cuando el INAC se
encuentra debajo del umbral de los 100 puntos, se interpreta como una anticipación negativa de la
trayectoria de la actividad constructiva.
Como se mencionó anteriormente, el INAC busca anticiparse a la dirección de la actividad de la
construcción en el corto plazo, sin embrago no puede advertir la magnitud de crecimiento de la
misma.
INDICADOR ADELANTADO DE LA INDUSTRIA DE LA CONSTRUCCIÓN (INAC)
El INAC se ubicó en las 99.83 unidades durante agosto, noveno mes consecutivo que se
ubica ligeramente por debajo de su tendencia de largo plazo (100 puntos).
El indicador mostró incrementos marginales, debajo del umbral de las 100 unidades, desde
el mes de marzo, situación que lo llevó a aproximarse a la barrera crítica en el sexto mes
de año (99.9); sin embargo, en la lectura de julio y la más reciente, el índice se alejó
negativamente, por margen mínimo, debajo de la frontera de su trayectoria de largo plazo.
Fuente: FORECASTIM S.C.
En su compración mensual el INAC se mantuvo practicamente sin cambios repesto del mes
anterior, lo cual sugiere que en el par de meses por venir la industria de la construcción podría
evolucionar de forma plana en su crecimiento.
Fuente: FORECASTIM S.C.
Como se puede apreciar en la siguiente grafica, donde se compara la diferencia de puntos respecto
del mes anterior del INAC y la variación anual de la actividad del sector construcción, la posible
tendencia de la industria tendría poca variación en el corto plazo. Como se advirtió anteriormente
el INAC busca anticiparse a la dirección de la actividad de la construcción en el corto plazo, sin
embrago no puede advertir la magnitud de crecimiento de la misma.
Fuente: FORECASTIM S.C.
COMPONENTES INAC
El Indicador Adelantedo de la Industria de la Construcción está integrado por 4 componentes
cíclicos:
1. Índice construye de la Bolsa Mexicana de Valores (prioedio mensual)
2. Índice de confianza empresarial del sector manufacturero (momento adecuado para
inverir)
3. Tendencia de los asegurados trabajadores del Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS)
en la industria de la construcción
4. Tasa de interes interbancaria y de equilibro TIIE 28 (comportamiento inverso)
De los componentes cíclicos antes citados, dos se colocaron por arriba de su tendencia de
largo plazo (100 puntos) y dos debajo de la misma.
El rubro relacionado con el índice construye de la BMV se colocó en 100.5 puntos,
acumulando cuatro meses arriba de la trayectoria de largo plazo; esto luego de
permanecer durante 15 meses en la parte inferior de la barrera de la 100 unidades.
Por su parte, la diferencia de puntos respecto del mes inmediato anterior evolucionó de
forma ascendente en lo que va de 2016.
Fuente: FORECASTIM S.C.
Fuente: FORECASTIM S.C.
En lo que respecta al componente cíclico que refiere a los asegurados trabajadores en el
IMSS, este se ubicó en las 100.82 unidades; tercer mes consecutivo sobresaliendo la línea
que separa la tendencia positiva de la negativa. En cuanto a la evolución de puntos mes a
mes, se observa progreso desde finales de 2015, aunque desde el mes de mayo el
incremento es constante.
Finalmente el componente de la tasas de interés interbancaria se alejó negativamente de
su trayectoria de largo plazo; en tanto que el elemento cíclico de confianza empresarial,
momento adecuado para invertir, rompió la barrera crítica hacia abajo al registrar 99.96
puntos, luego de anclarse durante los 10 meses previos en las 100 unidades.
CONCLUSIONES
Concluyendo, si bien el INAC se encuentra ligeramente por debajo de los 100 puntos, lo
cual implica que el ciclo económico del sector se desvió negativamente de su tendencia
de largo plazo, el hecho de encontrarse cerca del umbral que separa el ciclo económico
positivo del negativo anticipa incertidumbre en la evolución económica del sector; es
decir, en tanto no se confirme una tendencia, el crecimiento de la industria podría ser
plano o sin grandes movimientos en el corto plazo.
METODOLOGÍA
El Indicador Adelantado de la Industria de la Construcción es un índice compuesto constituido por
4 series componentes, como se mencionó anteriormente.
Cada una de las series anteriores proviene de fuentes oficiales en su forma original, tiene frecuencia
mensual y están disponibles desde febrero de 2007, fecha que consideramos como inicial con el fin
de tener un rango de datos homogéneos; esto como consecuencia de que el índice Construye de la
BMV no existe previo a la fecha antes citada.
Cada una de las series anteriores fue desestacionalizada de acuerdo técnicas propias del análisis de
series de tiempo.
El cálculo del Indicador Compuesto se realizó bajo el enfoque del ciclo de crecimiento. Así, a cada
una de las series se extrajo el componente cíclico utilizando el filtro Hodrick-Prescott con frecuencia
12 al ciclo proveniente de la aplicación del filtro Hodrick-Prescott con frecuencia 120.
En una etapa posterior, se estandarizan las series con el fin de igualar la volatilidad de cada
componente. Una vez estandarizadas las series, se agregan para obtener el Indicador Compuesto y
este se estandariza para hacer que fluctúe alrededor de los 100 puntos.
Lic. Ricardo Trejo
Director General
FORECASTIM S.C.
José Manuel Llarena López
Director de Comunicación y Relaciones
Públicas.
jmllarena52@gmail.com
FORECASTIM S.C.
5518270844