Crisis financiera global y las sociedades de inversión

17-Nov-2008
CCPM
Colegio de Contadores Públicos de México A.C.
Crisis financiera global y las sociedades de inversión
LIC. HÉCTOR VALDÉS CHÁVEZ*
Las sociedades o fondos de inversión, son instrumentos financieros por medio del cual diferentes inversionistas
con objetivos comunes juntan sus recursos para que estos sean manejados por un equipo de profesionales e
invertidos en los diferentes instrumentos que ofrece el mercado.
Los inversionistas que canalizan sus recursos a las sociedades de inversión, adquieren los siguientes beneficios:
Son dueños de una parte alícuota de la cartera de inversiones.
Tienen acceso a los rendimientos de los grandes capitales.
Participan de la administración profesional, que expertos en la administración de carteras de inversión,
proporcionan.
Disminución de riesgos al tener una mayor diversificación, que la que lograrían como inversionistas por si solos.
Con el término riesgo, en el ámbito de la operación en los mercados de valores, aludimos a la probabilidad de que
los rendimientos reales futuros estén por debajo de los rendimientos esperados, o a que se produzcan pérdidas en
una inversión.
Los cambios en el mercado pueden variar los rendimientos de valores referenciados, dificultar la realización de
rendimientos en el mercado secundario, reducir la cotización de un valor produciendo minusvalías en las
valuaciones de carteras de inversión o pérdidas de capital si se enajenan en el mercado secundario, minimizar
rendimientos reales si no se indexan los valores a la inflación.
Esta crisis inició hace más de 10 años en Estados Unidos, con la venta de
para un pequeño inversionista americano fue una bendición, pero, para
segunda o tercera vivienda a una tasa de interés realmente baja, para
rentabilidad, pues aunque coloque muchos créditos, sus ingresos promedio
casas mediante financiamiento, lo que
el inversionista el poder comprar una
un banquero se vuelve un dilema de
por el cobro de intereses era baja.
Ante esta particular paradoja, a más de algún banquero en Estados Unidos se le ocurrió lo siguiente: Dar
préstamos más arriesgados (por los que cobrarían más intereses), y
1. Ofrecer hipotecas a un nuevo tipo de clientes llamados los NINJAS (que en el argot bancario americano significa
no income, no job, no assets). O sea personas sin ingresos fijos, sin empleo fijo y sin garantías reales (nuestros
paisanos).
2. Cobrarle al ninja más intereses, pues obvio, había más riesgo.
3. Aprovecharse del boom inmobiliario.
4. Además, llenos de entusiasmo, decidieron conceder créditos hipotecarios por un valor superior al valor de la
casa que compraba el Ninja. De acuerdo a las tendencias del mercado, esa casa, en pocos meses, valdría más que
la cantidad dada en préstamo. Además, como la economía americana iba muy bien, el deudor, hoy insolvente
podría encontrar mañana trabajo y pagar la deuda sin problemas.
5. A este tipo de hipotecas, les llamaron “hipotecas subprime”. Nota: Se llaman “hipotecas prime” las que tienen
poco riesgo de impago. Se llaman “hipotecas subprime” las que tienen más riesgo de impago.
En la situación que estamos viviendo de crisis global, lo recomendable es:
En sociedades de inversión en instrumentos de deuda, es recomendable mantenerse en fondos liquidos, de
prefencia de papel gubernamental.
En sociedades de inversión de renta variable, siempre se debe invertir siguiendo una estrategia:
Si la inversión es a largo plazo, estaremos viendo grandes minusvalías, que se convierten en pérdidas si
vendemos. Lo recomendable es esperar, pero si le afecta anímicamente, reconozca la pérdida e invierta en un
fondo de instrumentos de deuda.
Si la estrategia es comprar o vender, según porcentajes de rendimientos y en un momento dado las bajas
acumuladas de la bolsa lo dejan anclado, tome en cuenta el procedimiento recomendado en el punto anterior.
*El autor es integrante de la Comisión de Finanzas y Sistema Financiero del Colegio de Contadores
Públicos de México (CCPM). El artículo expresa la opinión del profesional. consulta.fiscal@ccpm.org.mx