Guía del LME Índice 2 London Metal Exchange – El referente mundial 4 Gestión de riesgo de precios – la cobertura perfecta 6 El foro mundial de formación de precios – ¿Qué hay un precio? 8 Almacenaje, marcas y convergencia de precios – el mercado físico de último recurso 10 Contratos y metales – la vanguardia del presente, el referente del futuro 14 Negociación – oportunidad incomparable de transferir o asumir riesgos 16 Otros servicios Guía del LME | 1 Más del 80% de las operaciones con contratos de futuros de metales no ferrosos a nivel mundial se gestionan en nuestras plataformas London Metal Exchange El referente mundial El London Metal Exchange (Bolsa del Metal de Londres) es el epicentro de la negociación de metales industriales – más del 80% de los contratos de futuros de metales no ferrosos se gestionan en nuestras plataformas. Negociación anual $14 . 5 trillones 3.7 El LME reúne a participantes de la industria La Bolsa no sólo proporciona un mercado física y la comunidad financiera para crear un físico de último recurso a productores y mercado regulado, robusto e imprescindible consumidores del metal, sino principalmente, donde encontrar siempre a compradores la capacidad de poder cubrirse contra el riesgo o vendedores, precios y la oportunidad de de bajada y subida de los precios del metal transferir o asumir riesgo las 24 horas del día. a nivel mundial. Millones Los inversores valoran el LME tanto por tratarse Es lo que llevamos haciendo desde 1877. Los metales no ferrosos del LME negocian el equivalente a 40 veces la producción mundial de un mercado de futuros dinámico como por sus estrechos vínculos con la industria. La posibilidad de entrega física gracias a la red mundial de almacenes aprobados por el LME lo convierte en el punto de encuentro para la billones 159 . 7 cobertura ideal la industria y el mundo obtiene un precio de referencia fiable. 2 Guía del LME | 3 Gestión de riesgo de precios la cobertura perfecta El LME es el punto de encuentro de compradores y vendedores de contratos de futuros del metal. Proporciona a productores y consumidores de metal de todo el mundo el mejor medio para gestionar su exposición al riesgo que surge de la volatilidad del precio del metal. Los productores (venden el metal que extraen y Beneficios de la cobertura refinan) sufren el riesgo de una caída de precios, • Protección contra los movimientos de precio y los consumidores (compran y manufacturan el • Asegura márgenes y ofrece precios fijos a largo metal) sufren el riesgo de una subida de precios. plazo a los clientes • Mejora la previsión presupuestaria La cobertura contra los movimientos de precios gracias a los contratos de futuros y opciones económica del LME permite a la industria del metal poder • Protege el inventario físico contra caídas de precio concentrarse en su actividad principal, es decir, • Cobertura de compras físicas en caso de dificultad producir y manufacturar el metal. 4 • Convierte el inventario en efectivo o seguridad de producción Guía del LME | 5 El foro mundial de formación de precios ¿Qué hay en un precio? El LME es el foro de hecho de formación de precios para la industria del metal. Los precios que se ‘descubren’ en nuestras plataformas se utilizan como referencia a nivel mundial y como base para la negociación física, así como en la evaluación de carteras de valores, en índices de commodities y ETFs de metales. Precios de referencia del LME ¿Qué son y cómo se calculan? ¿Cómo se utilizan? Prompt dates ¿Cuándo se publican? Divisa El LME Official Price se utiliza como precio de referencia mundial para contratos físicos. El LME Official Settlement Price es el precio con el cual se liquidan los contratos de futuros del LME Cash, 3 meses y 3 precios de diciembre futuros * (roll anual) 12.20–13.20 USD (también publicamos los tipos de cambio de EUR, GBP y JPY) EL LME Unofficial Price es un buen indicador de la negociación de la tarde y se utiliza como precio de referencia Cash, 3 meses y 3 precios de diciembre futuros * (roll anual) 15.30–16.15 (excepto metales menores) USD Todas las prompt dates LME Indicative Closing Price (Precio de cierre indicativo del LME): a partir de las 16.15. LME Provisional Closing Price (Precio de cierre provisional del LME) a partir de las 16.35. LME Closing Price: a partir de las 18.15 aproximadamente USD, EUR, GBP, JPY 3 meses LME Aluminium, LME Copper y LME Zinc 7.03 (8.03 BST) USD (también publicamos los tipos de cambio de EUR, GBP y JPY) Precio Oficial del LME y Precio Oficial de Liquidación del LME El LME Official Price es el último bid y offer cotizado en la segunda sesión a “viva voz” (o Ring). El LME Official Settlement Price es el último precio de cash offer Precio no oficial del LME El LME Unofficial Price es el último bid y offer cotizado en el cuarto Ring Precio de Cierre del LME o valoración El LME Quotations Committee (Comité de Cotizaciones del LME) establece el LME Closing Price, también denominado Evening Evaluation (Evaluación de la tarde) después del cierre de negociación en el Ring Utilizado por LCH.Clearnet y los miembros del LME para calcular márgenes Nuestros precios aportan confianza ya que el LME es el mercado con mayor liquidez y mayor número de operaciones de metales industriales en el mundo. Su red global de almacenes garantiza que el precio sea un reflejo veraz de la oferta y la demanda. Precio de referencia Asiático del LME Los precios de bid (demanda) y offer (oferta) a tiempo real se pueden acceder las 24 horas del día gracias a distribuidores de datos como LMElive. El LME también suma y publica una serie de precios de referencia basados en los periodos de alta liquidez del día de negociación. El LME Asian Benchmark se calcula basándose en el volume-weighted average price o VWAP (precio promedio ponderado por volumen) de las negociaciones realizadas a través de la plataforma de negociación electrónica LMEselect, entre las 06.55–07.00 ó entre las 07.55–08.00 en horario oficial de verano en Gran Bretaña (BST) El LME Asian Benchmark proporciona a los traders una guía temprana de la negociación en uno de los periodos más significativos y de más liquidez del día *15 y 27 meses LME Official, Settlement y Unofficial Prices cesados en Abril 2012 6 Guía del LME | 7 Almacenes, marcas y convergencia de precios el mercado físico de último recurso Nuestro mercado de futuros complementa al físico. Aunque sólo una proporción muy pequeña de negociaciones en el LME resulta en liquidación física, la posibilidad de entrega física - respaldada por las 700 instalaciones internacionales de almacenaje y las 500 marcas listadas del LME - resulta en la convergencia de precio lo cual garantiza que nuestros precios permanezcan en consonancia con la industria física. 700 almacenes en 36 localizaciones repartidas por 14 países 500 marcas aprobadas por el LME en 55 países 8.5 millones de toneladas entregadas y recogidas anualmente La combinación de convergencia de precio; el alcance global de las instalaciones de almacenaje del LME y de las marcas de metal listadas; el hecho de que las operaciones físicas se negocien utilizando los precios del LME y nuestros inigualables niveles de liquidez se traducen en un precio de confianza para el mundo. En ocasiones de gran escasez o de superproducción el LME también proporciona a productores y consumidores un mercado físico de último recurso. Las compañías de almacenaje del LME deben cumplir con una serie de estrictos requisitos y suelen situarse en áreas de alto consumo o núcleos de transporte de material. Todos los metales que se encuentran en almacenes aprobados por el LME en warrant deben ser marcas aprobadas por el LME provenientes de productores aprobados por el LME. De esta forma se asegura que dichos metales cumplen las estrictas normas de grado de la commodity, de calidad y de forma. Lugares de entrega Regiones de producción de metal del LME 8 Guía del LME | 9 ¿Qué es un ‘contrato de futuros’? Un ‘contrato de futuros’ es la obligación de comprar o vender una cantidad estándar de activos específicos (metal) en una fecha determinada a un precio acordado hoy ¿Qué es un ‘contrato de opciones’? Contratos y metales la vanguardia del presente, el referente del futuro Desde la industria y para la industria, los productos y servicios del LME están diseñados pensando en la comunidad del metal, factor que hace único al LME. El LME se enorgullece de su exclusiva estructura Tipos de contratos del LME Un ‘contrato de opciones’ es el derecho, pero no la obligación de comprar o vender un contrato de futuros a un precio (precio de ejercicio) acordado hoy ¿Qué son ‘fechas de vencimiento’? La fecha por la cual una LME warrant debe ser entregada por el vendedor y pagada por el comprador de un contrato de futuros. También denominada ‘settlement date’ (fecha de liquidación) de fecha de liquidación y su enfoque en el mercado físico. Contratos de futuros del LME Contratos liquidados físicamente diario hasta 3 Diseñado para reflejar la naturaleza y la meses, semanal hasta 6 meses y mensual hasta sincronización de las operaciones de metal 123 meses negociadas de forma bilateral, los participantes del mercado pueden utilizar los contratos del Contratos de opciones del LME LME para transferir o asumir riesgo contra los Opciones mensuales americanas hasta 63 precios del metal diario hasta 3 meses, semanal meses hasta 6 meses y mensual hasta cualquier periodo máximo de 123 meses – es decir, más LME TAPOs (Opciones de precio promedio) de 10 años en el futuro. Opciones de precio promedio mensual de estilo asiático hasta 63 meses Gracias a nuestra flexible estructura de prompt date, las amplias medidas de los lotes que LMEswaps reflejan el consumo de la industria, y la gama Un contrato donde la diferencia entre un de tipos de contratos, el LME proporciona una precio ‘fijo’ y la media del precio de liquidación oportunidad sin precedente para transferir y mensual ‘flotante’ (Monthly Average Settlement asumir riesgo. Price - MASP) se liquida por diferencias LMEminis Lotes pequeños, contratos de futuros mensuales liquidados en efectivo hasta 12 meses 10 Guía del LME | 11 Prompt dates diarias Los metales Cash Prompt dates semanales 3 meses Prompts mensuales hasta 12, 15, 27, 63 ó 123 meses 6 meses LMEminis 12 15 Estaño, molibdeno, cobalto y palanquilla de acero 27 Aleación de aluminio y NASAAC Plomo, níquel y zinc 63 123 Aluminio y cobre *Las prompt dates para TAPOs, LMEswaps y contratos de futuros son las siguientes: LME Aluminium mensual hasta 63 meses, LME Alumunium Alloy mensual hasta 27 meses, LME Copper mensual hasta 63 meses LME Lead mensual hasta 15 meses, LME Nickel mensual hasta 27 meses, LME NASAAC mensual hasta 27 meses LME Tin mensual hasta 15 meses, LME Zinc mensual hasta 27 meses Metal Medida del lote (toneladas) Forma Calidad Tipos de contratos Prompt dates Principales usos de la industria Listado primero Metales no ferrosos LME Aluminium 25mt Lingotes Sows Barras en T Aluminio primario de alto grado Contratos de futuros Contratos de opciones TAPOs LMEswaps LMEminis Diario: hasta 3 meses Semanal: de 3 a 6 meses Mensual: de 7 a 123 meses (63 para TAPOs y contratos de opciones) Sector automovilístico, transporte, construcción, aeronáutica, envasado 1978 (especificación actual 1987) LME Aluminium Alloy 20mt Lingotes Sows pequeños Sows grandes Barras en T Aleación de aluminio Contratos de futuros Contratos de opciones TAPOs LMEswaps Diario: hasta 3 meses Semanal: de 3 a 6 meses Mensual: de 7 a 27 meses Sector automovilístico, transporte, construcción, aeronáutica, envasado 1992 LME Copper 25mt Cátodos Cobre grado A Contratos de futuros Contratos de opciones TAPOs LMEswaps LMEminis Diario: hasta 3 meses Semanal: de 3 a 6 meses Mensual: de 7 a 123 meses (63 para TAPOs y contratos de opciones) ptions) Sector eléctrico y de la construcción 1877 (especificación actual 1986) LME Lead 25mt Lingotes Plomo estándar pureza del 99.97% (mínimo) Contratos de futuros Contratos de opciones TAPOs LMEswaps Diario: hasta 3 meses Semanal: de 3 a 6 meses Mensual: de 7 a 63 meses Baterías 1920 LME Nickel 6mt Cátodos (lámina entera o cortada) Pellets Briquetas Níquel primario pureza del 99.80% (mínimo) Contratos de futuros Contratos de opciones TAPOs LMEswaps Diario: hasta 3 meses Semanal: de 3 a 6 meses Mensual: de 7 a 63 meses Acero inoxidable 1979 LME NASAAC 20mt Lingotes Sows pequeños Sows grandes Barras en T LME NA380.1 Aleación de aluminio especial norteamericana Contratos de futuros Contratos de opciones TAPOs LMEswaps Diario: hasta 3 meses Semanal: de 3 a 6 meses Mensual: de 7 a 27 meses Sector automovilístico 2002 LME Tin 5mt Lingotes LME NA380.1 Aleación de aluminio especial norteamericana Contratos de futuros Contratos de opciones TAPOs LMEswaps Diario: hasta 3 meses Semanal: de 3 a 6 meses Mensual: de 7 a 15 meses Chapado, soldadura 1877 (especificación actual 1989) LME Zinc 25mt Lingotes Zinc de alto grado pureza del 99.995% (mínimo) Contratos de futuros Contratos de opciones TAPOs LMEswaps LMEminis Diario: hasta 3 meses Semanal: de 3 a 6 meses Mensual: de 7 a 63 meses Galvanización, latón 1920 (especificación actual 1986) LME Cobalt 1mt Cátodos (rotos o cortados) Rounds Briquetas Lingotes 99.30% cobalto puro Contratos de futuros Diario: hasta 3 meses Semanal: de 3 a 6 meses Mensual: de 7 a 15 meses Baterías, turbinas, pintura 2010 LME Molybdenum 6mt Polvo envasado en bidones Entre 57% y 63% molibdeno contenido en concentrado de molibdeno tostado (RMC) Contratos de futuros Diario: hasta 3 meses Semanal: de 3 a 6 meses Mensual: de 7 a 15 meses Agente de aleación en el acero (inoxidable y construcción) 2010 65mt Palanquillas Nueve grados del LME de varias tolerancias Contratos de futuros Diario: hasta 3 meses Semanal: de 3 a 6 meses Mensual: de 7 a 15 meses Construcción 2008 La especificaciones de calidad se encuentran disponibles en www.lme.com Todos los contratos del LME se cotizan en dólares estadounidenses y se compensan en dólares estadounidenses, libras esterlinas, euros y yenes (excepto LME Steel Billet) Metales menores Ferrosos LME Steel Billet 12 Guía del LME | 13 Negociación Oportunidad incomparable de transferir o asumir riesgo Los contratos de futuros y opciones de metales se negocian en tres plataformas en el London Metal Exchange. Aquellos participantes que desean negociar Al ser un Recognised Investment Exchange en el LME deben hacerlo a través de una de las (bolsa de inversión reconocida), el LME está empresas miembro. Dicha operación se puede legislado para asegurar que las operaciones realizar directamente con un miembro del LME en nuestros mercados son llevadas a cabo o por acceso patrocinado por un miembro a la de forma justa y regulada, y de esta manera plataforma de negociación electrónica del LME. proporcionar la protección apropiada a los El Ring LMEselect Teléfono interoficinas Horas de negociación 11.40–17.00 01.00–19.00 24 horas Descripción Piso de negociación a “viva voz”. La liquidez se concentra en sesiones de cinco minutos denominadas Rings. Los LME Official, Unofficial y Closing Prices provienen en su totalidad, o en parte, de la negociación en el Ring. Negociación electrónica. El LME Asian Benchmark proviene de la negociación en LMEselect Las cotizaciones indicativas de los miembros se distribuyen a través de la red de distribuidores y pueden ser ejecutadas por teléfono inversores. El LME está regulado por la Financial Los riesgos de contrapartida son mitigados Services Authority (Autoridad de Servicios gracias a LCH.Clearnet la cual compensa todos Financieros). La FSA regula además a aquellos los contratos del LME proporcionando garantía miembros del LME que gestionan negocios de a ambas partes de la negociación en el caso de inversión. insolvencia. 14 Guía del LME | 15 Otros servicios Educación Datos Metales preciosos El LME ofrece un extenso programa de cursos Puede acceder a los precios a través de la red de El LME proporciona datos de mercado y educativos a nivel mundial para las industrias distribuidores entre los que se incluye LMElive, servicios posteriores a la negociación a la del metal y financieras. La amplia gama el servicio de datos a tiempo real del LME. comunidad de metales preciosos. educativa se extiende desde los populares LMElive le ofrece la oportunidad de monitorizar La Bolsa produce una serie de datos de curva cursos introductorios, los cuales brindan la la volatilidad de precios a tiempo real o con forward (curva de precios futuros), que se oportunidad de aprender a cómo manejar un retraso de 30 minutos. Asimismo, obtendrá publican diariamente en nombre de la London el impacto de la volatilidad de precios de una visión exhaustiva de la negociación de los Bullion Market Association (Asociación del forma eficaz utilizando contratos de futuros contratos de futuros y opciones a la que puede mercado de metales preciosos de Londres). y opciones, hasta cursos más avanzados en acceder fácilmente a través de ordenador Dicha curva proporciona nuevos niveles estrategias para la gestión de riesgos y análisis portátil, PC o dispositivo móvil. Pruebe nuestro de transparencia al mercado extrabursátil de mercado. servicio durante cuatro semanas de forma (OTC) del oro más grande a nivel mundial. gratuita en: Adicionalmente el LME en colaboración con www.lme.com/education LCH.Clearnet, proporciona servicios de casación www.lmelive.com y compensación de OTC post negociación para www.lme.com/data el oro y la plata que se negocian en el London Bullion Market. www.lme.com/precious 16 Contacts Marcas: hilary.pepperman@lme.com Educación: javier.martin@lme.com General: info@lme.com Informática: lmehelpdesk@lme.com LMElive: customersupport@lmelive.com Membresía: membership@lme.com Servicios de metales preciosos: colin.griffith@lme.com Oficina en Singapur: william.chin@lme.com Negociación: glen.chalkley@lme.com Almacenes: alan.jeffery@lme.com Tel: +44 (0)20 7264 5555 Ninguna parte del contenido de este sus lectores, y no deben considerarse o aceptar dinero de clientes de contratos de documento representa una oferta o la recomendaciones acerca de ningún tipo de futuros y opciones de los EEUU para negociar incitación a una oferta para comprar o línea de acción. 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