Ventajas de acudir al mercado de valores

La Bolsa como opción de
financiamiento
Marzo 2014
Agenda de la sesión
Bienvenida e introducción
•
José Javier Jaime – EY
Ventajas de acudir al mercado de valores
•
Francisco Valle – Bolsa Mexicana de Valores
Cierre – Consideraciones y factores críticos de éxito
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•
José Javier Jaime – EY
•
Francisco Valle – Bolsa Mexicana de Valores
¿Cómo prepararse para la emisión de deuda
como financiamiento de crecimiento?
Oferta Inicial Pública de Valores
•
Es el proceso mediante el cual una empresa registra títulos de deuda o
capital ante la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (“CNBV”) y la
Bolsa Mexicana de Valores (“BMV”) con el fin de obtener recursos público
inversionista.
•
Dicho proceso involucra una serie de cambios estratégicos que requieren
una adecuada planeación, la creación de un equipo preparado y la
reestructura de diversos aspectos de su negocio.
•
Las claves para lograr una Oferta Inicial Pública de Valores exitosa son:
Ø Una preparación adecuada,
Ø orientación con experiencia
Ø ejecución efectiva.
•
Es importante contar con un equipo integral que cuente con la
experiencia necesaria para asegurar transacciones efectivas.
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda
como financiamiento de crecimiento?
Ventajas de acudir al mercado de valores
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda
como financiamiento de crecimiento?
Ventajas de acudir al mercado de valores
1
Aumenta el valor de la empresa
Las empresas que se vuelven públicas resultan ser más atractivas y
tienden a generar mayor valor a sus accionistas.
Esto se logra a través de:
•
Un alto grado de organización y gestión institucional que provee mayor
información al inversionista (planes de crecimiento/operaciones)
•
Se identifica en el mercado como una garantía de solvencia,
transparencia y prestigio
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda
como financiamiento de crecimiento?
Ventajas de acudir al mercado de valores
2
Fortalece la estructura financiera
El mercado de valores facilita a las empresas mejorar sus esquemas de
financiamiento con lo cual logra:
• Optimizar sus costos financieros
• Obtener mayor liquidez
• Consolidar y reestructurar sus pasivos
• Financiar proyectos de modernización, expansión e investigación
y desarrollo
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda
como financiamiento de crecimiento?
Ventajas de acudir al mercado de valores
3
Obtiene reconocimiento financiero
El acceso al mercado de valores es un procedimiento exigente.
Obtenerlo constituye un reconocimiento al grado de madurez e
institucionalidad de la empresa y de liderazgo de sus directivos y
permite:
• Construir un activo intangible que facilite, en un futuro, conseguir
mayores y mejores recursos financieros
• Generar un incentivo constante para incrementar la competitividad
de la empresa
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda
como financiamiento de crecimiento?
Ventajas de acudir al mercado de valores
4
Mejora imagen y proyección
Formar parte del mercado de valores constituye un poderoso
atractivo para respaldar estrategias destinadas a fortalecer la
imagen de una empresa profesional y pública, lo cual facilita:
• La ejecución de alianzas, fusiones, adquisiciones o coinversiones
• El establecimiento de programas de acciones para empleados clave
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda
como financiamiento de crecimiento?
Ventajas de acudir al mercado de valores
5
Flexibiliza las finanzas de los empresarios
El mercado de valores supone el acceso a importantes recursos
aportados por los inversionistas lo cual los convierte en los socios
financieros idóneos ya que:
• Buscan el valor agregado de la empresa
• No interfieren en la gestión cotidiana de la empresa, a pesar de ser
exigentes con los resultados esperados de la misma
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda
como financiamiento de crecimiento?
Consideraciones y factores críticos
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda
como financiamiento de crecimiento?
Obtener financiamiento - ¿cuál es la meta?
Ejecutar la
estrategia de negocios
Maximizar el valor
de la compañía
Transformación
Meta
¿Cuál es el potencial de
crecimiento de la compañía?
¿El modelo de negocios de
la compañía es predecible y
sustentable?
Excelencia operativa
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►
Cambio
organizacional
Equipo administrativo fuerte
►
Nivel de preparación
del liderazgo y de
la administración
Asesores en transacciones con
experiencia
Complejidad de los mercados de
capitales
►
Transparencia
►
Estructura/control
accionaria
Mayor supervisión
reglamentaria
►
Cumplir promesas
Gobierno corporativo
►
Organización
financiera de
clase mundial
Administración de riesgos
Limitantes a los proveedores de
servicios
Mitigar los riesgos
¿Cómo prepararse para la emisión de deuda
como financiamiento de crecimiento?
¿Está preparado?
¿En qué etapa de su ciclo
de vida
se encuentra su compañía?
Motivación de las partes
interesadas
Características de empresas que pueden
emitir valores en la Bolsa
• Deben de ser empresas que se encuentren en etapa de crecimiento con
planes de desarrollo e inversión, con una clara idea de sus objetivos
corporativos y la definición de estrategias adecuadas para concretarlas.
• Buscar la creación de mayor valor a través de la institucionalización
• Interesados en buscar formas de financiamiento a través de inversionistas
externos
• Requieren cumplir con los requisitos de inscripción y mantenimiento
establecidos por las autoridades
• Con liquidez para afrontar los gastos de una emisión.
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda
como financiamiento de crecimiento?
Figuras Legales- Vehículos para salir
S.A.B.
S.A.P.I.B.
S.A.P.I.
S.A.
• Requiere estar
registrada ante el
Registro Nacional de
Valores
• Duración Indefinida
• Consejo de
Administración
• Comité de auditoría
• Principio de relevancia
• Requiere estar registrada
ante el Registro Nacional
de Valores
• Duración de tres años a
partir de la fecha de
inscripción
• Consejo de
Administración con al
menos un consejero
independiente
• Comité de prácticas
societarias presidido por
un consejero
independiente
• Principio de relevancia
• Prospecto
• Reporte anual
simplificado
• Estados financieros
trimestrales sin anexos
• Requiere Registro
Nacional de Valores
• Duración Indefinida
• Consejo de
Administración con al
menos 25% de
consejeros
independientes
• Comité de consejeros
independientes
• Auditor externo
• Principio de relevancia
• Prospecto
• Reporte anual
• Estados financieros
anuales auditados
• Estados financieros
trimestrales con anexos
Marco jurídico relevante: Ley del Mercado de Valores, Ley General de Sociedades Mercantiles y Circular
Única de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda
como financiamiento de crecimiento?
Proceso de preparación para la emisión
Un estudio realizado por EY encontró que las compañías que obtienen
resultados sobresalientes después de una emisión se preparan con hasta 24
meses de antelación.
• Procesos de Negocios e Infraestructura
• Proceso de reporte financiero
12-24 meses • Sistemas de control interno
previos a la • Estructuras fiscales y de reporte
emisión
• Gobierno Corporativo
6-12 meses
previos a la
emisión
Menos de 6
meses
previos a la
emisión
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• Sistemas de Información
• Relación con Inversionistas
• Preparación del mensaje a entregas
• Presentaciones de promoción
• Cumplir con lo prometido
¿Cómo prepararse para la emisión de deuda
como financiamiento de crecimiento?
Proceso de preparación para la emisión
• Procesos de Negocios e Infraestructura
• Contemplar todas las alternativas para mejorar la infraestructura de
la compañía
• Entender los procesos necesarios para llevar a cabo cualquier
transacción en Bolsa
• Proceso de reporte financiero
12-24 meses
previos a la
emisión
• Emitir información financiera bajo IFRS (Normas Internacionales de
Información Financiera)
• Enviar prospecto a CNBV para revisión
• Estar en línea con la reglamentación correspondiente
• Preparación de estados financieros dictaminados
• Sistemas de control interno
• Revisión minuciosa de los procesos de control
• Contar con procesos adecuados de manejo de información
financiera
• Estructuras fiscales y de reporte
• Incremento en las regulaciones impositivas
• Área de impuestos alineados con los objetivos de la compañía
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda
como financiamiento de crecimiento?
Proceso de preparación para la emisión
• Sistemas de Información
• Sistemas de TI alineados con los objetivos del negocio
• TI que permita recolectar, organizar y evaluar información relevante
de manera rápida y efectiva
• Gobierno Corporativo
6-12 meses
previos a la
emisión
• Seguir al pie de la letra los lineamientos para estructurar un
gobierno corporativo adecuado
• Evaluar la mezcla adecuada de compensaciones, especialistas,
estrategas, expertos, políticas y procedimientos
• Relación con Inversionistas
• Contar con estrategias para mantener relaciones con inversionistas
• Contar con un plan interno y externo de comunicación corporativa
• Evaluar la posibilidad de contratar a un experto en relaciones con
inversionistas
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda
como financiamiento de crecimiento?
Proceso de preparación para la emisión
• Preparación de presentaciones de promoción exitosas
• Las presentaciones de promoción son una oportunidad para
demostrar confianza en la compañía y atraer inversionistas
• Preparar presentaciones efectivas con un mensaje consistente y
concreto
• Preparación del mensaje a entregar
Menos de
6 meses
previos a la
emisión
• Presentar una visión balanceada del negocio y de sus
oportunidades de crecimiento
• Presentación oral de 20 a 25 minutos
• Es recomendable buscar la asesoría de expertos en presentaciones
efectivas
• Cumplir con lo prometido
• Preparar planes estratégicos de largo plazo con métricas de control
• Preparar planes de monitoreo y control de reportes
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda
como financiamiento de crecimiento?
Proceso Post-IPO
► a) Audiencia
Proceso
Continuo
► b) Atraer a inversionistas y analistas adecuados
► c) Cumplir Promesas
► d) Establecer credibilidad
► e) Manejo de expectativas
► f) Mejores prácticas
► g) Equipo directivo adecuado
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda
como financiamiento de crecimiento?
Equipo
•
El Equipo Directivo debe de contar con las habilidades y la experiencia
suficiente para asumir los retos que se enfrentan
•
Se deben crear esquemas de compensación e incentivos que atraigan y
retengan al talento necesario
•
Es importante que el equipo seleccionado de directivos y asesores se
encuentre en constante comunicación y colaboren de manera cercana
•
De igual manera, los asesores externos que se utilicen deben de estar
debidamente acreditados y deben de estar preparados para apoyar y
fortalecer al equipo directivo
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda
como financiamiento de crecimiento?
Equipo
•
El equipo de asesoría normalmente esta integrado por:
• Asesores Financieros y de Negocios
- Estructuración de la transacción
- Planeación financiera – Validación del Plan de Negocio
- Elaboración de prospectos de colocación
- Relaciones con el inversionista
- Identifica las estructuras clave del negocio y su correcto
funcionamiento (Due Diligence)
• Auditores Independientes
- Guía para el correcto funcionamiento del proceso de salida
- Evalúan las ventajas y desventajas de cotizar en bolsa
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda
como financiamiento de crecimiento?
Equipo
• Asesores Legales
- Preparar y presentar documentación necesaria para el registro ante la
CNBV
- Asesorar sobre los riesgos y reglamentación involucrados en la
transacción
• Asesores en Impuestos
- Estructuración del esquema impositivo
- Estrategias de optimización de pago de impuestos
• Agentes Colocadores
- Colocación de la emisión
• Otros
- Establecimiento o fortalecimiento de las áreas de control interno,
gobierno corporativo, auditoría interna, administración de riesgos,
compensaciones.
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda
como financiamiento de crecimiento?
Responsabilidades y compromisos
Participar en el mercado de valores implica que la empresa cumpla con
compromisos que adquiere con el público inversionista:
•
Seguir los lineamientos que marca la Ley del Mercado de Valores y la
Circular Única de la CNBV: Es indispensable cumplir con la
reglamentación, propia de cada figura legal, que permita el correcto
funcionamiento de las empresas listadas.
•
Administrar para dar valor: Se obtiene el compromiso de optimizar la
inversión de los socios participantes. Las decisiones de administración
deben enfocarse al logro de resultados que favorezcan el incremento en
el valor de la empresa.
•
Proporcionar información al mercado: Se adquiere la obligación de hacer
pública la información corporativa, financiera y relevante para el
conocimiento de todo el mercado
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda
como financiamiento de crecimiento?
Productos
Deuda
Capitales
Fibras
Certificados Bursátiles
Bienes raíces
Acciones
Corto Plazo
Mediano y L plazo
CKDes
Bursatilización
Posibles Destinos Corto Plazo:
• Obtención de liquidez inmediata.
• Se financia Capital de trabajo.
• Se pueden re-estructurar pasivos.
Destino Mediano y Largo Plazo:
• Planes de expansión de la empresa
• Nuevos proyectos
• Adquisición de maquinaría y equipo
• Reestructura de pasivos
Certificados de Capital de Desarrollo :
Son títulos fiduciarios destinados
para el financiamiento de uno o más
proyectos o para la adquisición de una o varias
empresas.
Posibles Destinos :
•Infraestructura.
•Inmobiliarios.
•Aeropuertos, carreteras.
•Puertos.
•Ferrocarriles.
•Electricidad.
•Agua potable.
•Proyectos de desarrollo de tecnología.
•Minería .
Adicionalmente para proyectos de Capital privado.
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Posibles Destinos :
•Obtener capital sin apalancamiento.
• Proyectos a muy largo plazo
• Admisión de nuevos socios que
aporten valor agregado
a la empresa o sociedad.
•Adquisiciones de empresas y/o fusiones.
Actividades de Promoción
Comunicación
Asesoría
Apoyos
Romper Paradigmas
Facilidades
Administrativas
Facilidades
Económicas
Reuniones One on One
Guía de Gobierno
Corporativo
“Facilidades y Servicios”
Participación en Foros
Adopción de IFRS
Publireportajes
Enlace con
Revistas
Intermediarios Financieros
“Programa
Impulso a Empresas”
Acuerdos Empresariales
Perfil de las empresas para la Emisión de deuda en Bolsa
- Utilidades y EBITDAS positivos los últimos tres años.
- Constitución legal de Consejo de Administración.
- Inicio de prácticas de Gobierno Corporativo:
- Consejo de Administración formal y que sesione al menos 4 veces por año.
- Comité de auditoría.
- Comité de prácticas societarias.
- Firma de auditoría externa. ( Auditor externo reconocido )
- Capacidad de emisión de información financiera dictaminada en forma
periódica.
- Formalidad en sus procesos administrativos y operativos.
- Lograr a través de una Calificadora reconocida su respectiva calificación
financiera.
* Nota : El cumplimiento del perfil de la empresa y las características a cubrir no significa que automáticamente la empresa
pueda emitir valores , depende de las condiciones del Mercado y los requerimientos de los inversionistas en un momento
determinado.
25
Requisitos de revelación de información.
Deuda a Corto Plazo
Información Anual:
• Estados Financieros Anuales acompañados del dictamen de auditoría externa, así
como los de sus asociadas que contribuyan con más del 10% en sus utilidades.
Información Trimestral:
• 1er., 2do., 3er. y 4to. Trimestre: Información Financiera (IFRS).
Revelación de Eventos Relevantes.
26
Requisitos de revelación de información.
Deuda a Largo Plazo
Información Anual:
• Informe del Consejo de Administración.
• Estados Financieros Anuales o sus equivalentes.
• Reporte Anual (Anexo N) suscrito por el Director General, los titulares de las áreas de finanzas y
jurídica, así como el representante, apoderado de la persona moral que proporcione los servicios de
auditoría externa y por el Auditor Externo.
Información Trimestral:
• 1er., 2do. y 3er Trimestre: Información Financiera (IFRS).
• 4to. Trimestre: Información Financiera Preliminar (IFRS).
Información Jurídica:
• Convocatoria de Asambleas de accionistas, obligacionistas y tenedores de otros valores.
• Resumen de Acuerdos de Asambleas de accionistas.
Revelación de Eventos Relevantes.
27
Contacto:
Promoción
www.bmv.com.mx
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28
En EY estamos comprometidos a lograr nuestro máximo
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Internacionales
INTERNATIONAL
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda
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© 2012 Mancera, S.C.
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642
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644
413-32-30
PUEBLA
222
237-99-22
CULIACÁN
667
714-90-88
QUERÉTARO
442
216-64-29
GUADALAJARA
33
3884-61-00
REYNOSA
899
929-57-07
HERMOSILLO
662
260-83-60
SAN LUIS POTOSÍ
444
825-72-75
LEÓN
477
717-70-62
TIJUANA
664
681-78-44
LOS MOCHIS
668
818-40-33
TORREÓN
871
713-89-01
MÉRIDA
999
926-14-50
VERACRUZ
229
922-57-55
Página 30
¿Cómo prepararse para la emisión de deuda
como financiamiento de crecimiento?