UNIDAD TRES INSTRUMENTOS DERIVADOS: OPCIONES, WARRANTS Y SWAPS OPCIONES Contrato que da el derecho pero no la obligación de comprar o vender cierta cantidad de divisas a un precio especificado en cualquier momento dentro del periodo de tiempo considerado en el contrato. La otra parte del acuerdo, el vendedor de la opc ión, es requerida a que efectúe la compra o la venta de la divisa a petición del titular de la opción, quien no está obligado, por otro lado, a ejercer ese derecho. Una opción es un derecho “mas no una obligación” de comprar o vender unas divisas a un precio determinado en una fecha futura. Por adquirir este derecho se paga una prima en caso de ser un comprador de opciones o se recibe una prima en caso de ser vendedor de opciones. Las opciones son contratos listados y estandarizados que conceden a su tenedor el derecho de comprar (call) o vender (put) una cantidad fija de acciones (o cualquier otro valor subyacente) a un cierto precio establecido durante un periodo determinado. TIPOS DE OPCIONES CALL OPTION (OPCIÓN COMPRA) Es un contrato entre un comprador y un vendedor, en el cual el comprador, adquiere el derecho, pero no la obligación, de comprar al vendedor un determinado valor, conocido como valor subyacente, a un precio determinado en el contrato en una fecha posterior. OPCIONES CALL • COMPRA: Se adquiere el derecho de comprar unas divisas en el futuro mas no la obligación y por adquirir ese derecho se paga esa prima. • VENTA: Se adquiere la obligación de vender unas divisas en caso de que el comprador ejerza el derecho. PUT OPTION. (OPCIÓN VENTA) Contrato entre un comprador y un vendedor con el cual se adquiere el derecho, pero no la obligación, de vender un valor específico, a un precio determinado en una fecha posterior. El vendedor de la opción de venta adquiere la obligación de tomar el bien especificado en el contrato al precio acordado, en caso de que el comprador ejerza la opción. • COMPRA: Se adquiere el derecho de comprar unas divisas en el futuro mas no la obligación y por adquirir ese derecho se paga esa prima. • VENTA: Se adquiere la obligación de vender unas divisas en caso de que el comprador ejerza el derecho. OPCIONES PUT • COMPRA: Se adquiere el derecho de vender unas divisas en el futuro mas no la obligación y por adquirir ese derecho se paga una prima. • VENTA: Se adquiere la obligación de comprar unas divisas en caso de que el comprador ejerza el derecho. OPCIONES OPCIÓN AMERICANA: Opción que puede ser ejercida en una fecha antes de su vencimiento. OPCIÓN EUROPEA: Opción que solamente puede ser ejercida hasta su fecha de vencimiento. WARRANTS Valores que dan derecho a comprar o vender un activo en unas condiciones preestablecidas. Los warrants son valores negociables en Bolsa. Otorgan a su tenedor el derecho, pero no la obligación a comprar (call warrant) o vender (put warrant) una cantidad determinada de un activo (activo subyacente) a un precio prefijado (precio de ejercicio o strike) a lo largo de toda la vida del warrant o a su vencimiento. Para adquirir ese derecho, el comprador debe pagar el precio del warrant, también llamado prima. La cotización de un warrant representa en todo momento el precio a pagar por adquirir ese derecho. Call Warrant Derecho a comprar Put Warrant Derecho a vender Los warrants se compran y se venden en Bolsa como las acciones. Para comprar o vender un warrant sólo es necesario contactar con su intermediario financiero, que se encargará de posicionar su orden en el mercado. En el mercado hay disponibles cientos de warrants para su negociación, por lo que es importante seleccionar el warrant adecuado respecto al activo subyacente seleccionado. Los warrants no sólo se diferencian por sus precios, sino que su potencial de desarrollo y actuación es también muy diferente según sean sus periodos de vencimiento y sus precios de ejercicio. Indicadores útiles para medir la elección de un warrant son la Delta y la elasticidad. Estos indicadores permiten comparar objetivamente, en un momento determinado, varios warrants emitidos sobre un mismo subyacente. Se puede obtener información de ellos a través de las páginas web de los emisores de warrants. Antes de operar con warrants es recomendable: Conocer con detalle todas las características del warrant sobre el que se quiere invertir, así como el régimen fiscal aplicable a estos activos. Seguir de forma continúa la evolución de los precios del activo de referencia o subyacente sobre el que está emitido el valor. Buscar el asesoramiento de los intermediarios financieros. En función de sus necesidades, ellos le orientarán sobre qué emisión comprar. SWAPS Se trata de una permuta financiera y consiste básicamente en un acuerdo entre dos partes para intercambiar diversas cantidades de dinero en diferentes fechas del futuro. Estas cantidades se determinan mediante una fórmula que debe ser igual a la diferencia entre los flujos de caja generados por dos operaciones financieras diferentes. Lo que hace el swap es intercambiar los flujos de caja generados por una operación financiera, por los flujos de caja generados por otra operación financiera. TIPOS DE SWAPS SWAPS. PERMUTAS FINANCIERAS • De tasa de interés: Es un contrato entre una empresa y un banco para intercambiar los flujos de fondos de deudas a diferentes tipos de interés, por lo general una fija y otra variable. Esto no modifica las condiciones del préstamo original. SWAPS DE MONEDAS • Es una obligación contractual que involucra la venta de contado (spot) y recompra a futuros de montos denominados en diferentes monedas a un tipo de cambio determinado en el momento de suscribir el contrato. SWAPS DE PRODUCTOS BÁSICOS • Instrumento diseñado para brindar cobertura frente a fluctuaciones de precios de ciertos bienes primarios sin que ello implique el movimiento físico de los bienes. Las partes fijan de antemano un precio para un producto durante un periodo de tiempo, y periódicamente se cancelan las diferencias entre este precio pactado y el precio del mercado. Algunos productos en los que tradicionalmente se ha utilizado es, energía, cereales y azúcar.