Diccionario

100
IFRS Financial Ratios
indicadores financieros según IFRS
Diccionario
inglés / español
www.cometis-publishing.de
Author’s preface
Dear readers,
the financial markets have always been influenced by the Anglo-Saxon
culture. As a consequence of an increasing internationalization Anglicisms
become more and more widespread in the daily business. Key words, such as
EBIT, working capital or cash flow have become part of the daily business and
understanding these ratios is an important prerequisite for discussing your
company’s performance.
Our book not only addresses the capital market, but also banks, auditors,
tax accountants and especially small and mid-size businesses. It is meant
to strengthen your know how with respect to financial ratios in the English
language for being well-prepared for a globalized market.
For a better understanding we have added a sample calculation to each ratio’s
definition as well as the fields of application. A critical assessment of each
financial ratio is explained by discussing both advantages and disadvantages.
Please note that differences in the way of calculation may still exist, which
you should be aware of.
When analyzing financial ratios, one should make sure to always compare the
ratios relative to the peer-group and the industry standards, as otherwise
an isolated number would have a very limited significance. Finally the key
for successful research is to transfer comprehensive analysis of several
indicators into a meaningful result. For this purpose the dictionary delivers a
strong added value.
Your authors
E-mail us to: ratios@cometis.de
www.cometis-publishing.de
Prólogo de los autores
Estimados Lectores:
La utilización e interpretación de indicadores en la actividad económica cotidiana
ha ido adquiriendo cada vez más importancia. Es por ello que inversores y
quienes otorgan créditos examinan la evolución empresarial por medio de
indicadores básicos, como p. ej. EBIT, Working Capital o Cash Flow a objeto de
poder adoptar decisiones de inversión en el menor tiempo posible. ¿Pero qué
se oculta detrás de estos indicadores? ¿Cuál es su significación informativa y
porqué son adecuados para el análisis de las empresas?
El libro „100 indicadores financieros según IFRS“ presenta los principales
indicadores de forma clara y concisa. Está dirigido a directores y gerentes,
asistentes de management y expertos en financiación, así como también a
bancos, auditores, asesores fiscales, periodistas económicos y estudiantes,
y le ayudará a intensificar sus conocimientos sobre indicadores financieros
y a prepararse de forma óptima para el diálogo con entidades crediticias o
inversores.
Junto a la correspondiente definición de cada indicador, su cálculo se ilustra por
medio de un ejemplo numérico, presentándose además los correspondientes
campos de aplicación. A su vez, mediante una confrontación de las principales
ventajas y desventajas, cada indicador es sometido a un análisis crítico. A
este respecto le rogamos tener presente que, en el cálculo de indicadores, es
perfectamente posible que hayan diferencias a nivel internacional. Igualmente
le rogamos considerar que la traducción del original alemán al español se
orienta en la terminología contable española.
Al trabajar con indicadores, es importante no considerarlos nunca aisladamente,
sino siempre considerando el curso del tiempo y la relación hacia las empresas
del Peer-Group o bien en función de las peculiaridades del ramo específico. Y
en último término es el análisis interrelacional de varios indicadores la clave
para llegar, a través de éstos, a un resultado de real significación informativa.
Para ello, esta obra de consulta le prestará una valiosa ayuda.
Cordialmente
Los Autores
P.S. Contacte con nosotros vía e-mail: ratios@cometis.de
www.cometis-publishing.de
Table of content / Índice de materias
1.
Exemplary annual report
Ejemplificación de cuentas anuales
1.1
1.2
1.3
1.4
Income statement
Balance sheet
Cash flow statement
Additional information
Cuenta de pérdidas y ganancias
Balance de situación
Estado de flujos de efectivo
Información adicional
2.
Income statement ratios
Indicadores relativos a la cuenta de
pérdidas y ganancias
2.1
2.2
2.3
2.4
2.5
2.6
2.7
2.8
2.9
EBIT
EBITDA
Earnings before taxes (EBT)
Net income
Financial result
Net operating profit after taxes
(NOPAT)
Tax rate
R & D cost ratio
EBIT
EBITDA
Resultado antes de impuestos (EBT)
Excedente del ejercicio (ganancia)
Resultado financiero
Net operating profit after taxes
(NOPAT)
Cuota impositiva
Cuota de costes de investigación y
desarrollo
Razón de costes de ventas y prestaciones de servicio a costes totales
Intensidad de depreciación
2.14
2.15
Cost of sales
to total operating expense
Depreciation and amortization
to total operating expense
Depreciation and amortization
to sales
Write-down structure
Personnel expense to total
operating expense
Personnel productivity
Sales per employee
3.
Balance sheet ratios
Indicadores relativos al balance
3.1
3.2
3.3
3.4
3.5
3.6
3.7
3.8
3.9
Hidden assets
Net debt
Goodwill
Average stock
Invested capital
Provisions to total capital
Reserves to total capital
Inventories to total capital
Degree of asset depreciation
Reservas ocultas
Endeudamiento neto
Goodwill
Valor medio de existencias
Capital invertido
Cuota de provisiones
Intensidad de reservas
Intensidad de existencias
Grado de desgaste de las instalaciones
2.10
2.11
2.12
2.13
Cuota de depreciación (I)
Estructura de las depreciaciones
Intensidad de personal
Intensidad del trabajo
Ventas y prestaciones de servicio por
trabajador
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14 / 15
16 / 17
20 / 21
22 / 23
26 / 27
28 / 29
30 / 31
32 / 33
34 / 35
36 / 37
38 / 39
40 / 41
42 / 43
44 / 45
46 / 47
48 / 49
50 / 51
52 / 53
54 / 55
58 / 59
60 / 61
62 / 63
64 / 65
66 / 67
68 / 69
70 / 71
72 / 73
74 / 75
Table of content / Índice de materias
4.
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
Cash flow ratios
Indicadores relativos al Cash Flow
Cash flow from operating activities
Cash flow from investing activities
Cash flow from financing activities
Free cash flow
Cash flow
Capex to depreciation and
amortization
Capex to sales
Cash Flow por actividad operativa
Cash Flow por actividad inversora
Cash Flow por actividad financiera
Free Cash Flow
Cash Flow
Razón de Capex a depreciaciones
Razón de Capex a ventas y
prestaciones de servicio
5.
Profitability ratios
Indicadores de ganancias
5.1
5.2
5.3
5.4
5.5
5.6
EBIT margin
EBITDA margin
Gross profit margin
Return on total capital
Return on equity
Return on average total assets
5.7
5.8
5.9
5.10
Return on
Return on
(ROCE)
Return on
Return on
5.11
5.12
5.13
Cash flow margin
Reinvestment rate (I)
Working capital to sales
5.14
Sales to inventory
5.15
5.16
Property, plant and equipment
to sales
Fixed asset turnover
5.17
Current asset turnover
5.18
Total asset turnover
Margen de EBIT
Margen de EBITDA
Margen de ganancia bruta
Rentabilidad del capital total
Rendimiento del capital propio
Rendimiento promedio del activo
total
Return on Invested Capital (ROIC)
Return on Capital Employed
(ROCE)
Return on Investment (ROI)
Rendimiento de ventas y prestaciones de servicio
Margen de Cash Flow
Cuota de reinversión
Razón de Working Capital a ventas y prestaciones de servicio
Frecuencia de rotación de las
existencias
Razón de inmovilizado material a
ventas y prestaciones de servicio
Frecuencia de rotación del inmovilizado material
Frecuencia de rotación del activo
circulante
Frecuencia de rotación del activo
total
invested capital (ROIC)
capital employed
investment (ROI)
sales
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78 / 79
80 / 81
82 / 83
84 / 85
86 / 87
88 / 89
90 / 91
94 / 95
96 / 97
98 / 99
100 / 101
102 / 103
104 / 105
106 / 107
108 / 109
110 / 111
112 / 113
114 / 115
116 / 117
118 / 119
120 / 121
122 / 123
124 / 125
126 / 127
128 / 129
Table of content / Índice de materias
5.
Profitability ratios
Indicadores de ganancias
5.19
5.20
5.21
5.22
Receivables turnover
Days sales outstanding (DSO)
Days payables outstanding
Inventory turnover
5.23
Payables turnover
5.24
Capital turnover
Rotación de Deudores
Plazo de Deudores
Plazo de acreedores
Razón de costes de ventas y prestaciones de servicio a existencias
Frecuencia de rotación de
acreedores
Rotación del capital total
Liquidity ratios
Indicadores de liquidez
Equity ratio
Total liabilities to total capital
(leverage)
Total liabilities to total equity
(gearing)
Leverage structure
Dynamic gearing
Cuota de capital propio
Cuota de capital ajeno
6.
6.1
6.2
6.3
6.4
6.5
6.6
6.7
6.8
6.9
6.10
6.11
6.12
6.13
6.14
6.15
6.16
6.17
6.18
6.19
6.20
6.21
Coeficiente de endeudamiento
Estructura del capital ajeno
Grado de endeudamiento
dinámico
Working capital
Working Capital
Quick ratio
Liquidez de 2.o grado
Current ratio
Liquidez de 3.er grado
Asset structure
Estructura del patrimonio activo
Asset intensity
Intensidad de inmovilizado
Total current assets to total assets Intensidad de activo circulante
Financial strength
Capacidad financiera
Reinvestment rate (II)
Cobertura de inversión
Depreciation rate
Cuota de depreciación (II)
Fixed asstets to total equity
Regla de oro del balance
Golden financing rule
Regla de oro de la financiación
Equity to assets ratio
Grado de cobertura del
inmovilizado
Current liabilities to sales
Vinculación del capital
Receivables to short-term
Capacidad de reembolso
liabilities
EBIT to short-term liabilities
Resultado de explotación
dinámico
EBIT interest coverage
Grado de cobertura de intereses
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130 / 131
132 / 133
134 / 135
136 / 137
138 / 139
140 / 141
144 / 145
146 / 147
148 / 149
150 / 151
152 / 153
154 / 155
156 / 157
158 / 159
160 / 161
162 / 163
164 / 165
166 / 167
168 / 169
170 / 171
172 / 173
174 / 175
176 / 177
178 / 179
180 / 181
182 / 183
184 / 185
Table of content / Índice de materias
7.
Ratios for corporate valuation
7.1
7.2
7.3
Earnings per share (EPS), basic
Earnings per share (EPS), diluted
Price earnings ratio (P / E)
7.4
7.5
7.6
7.7
7.8
7.9
7.10
7.11
7.12
7.13
7.14
7.15
7.16
7.17
7.18
7.19
7.20
7.21
7.22
7.23
7.24
Indicadores para la
valoración de empresas
Ganancia por acción, no diluida
Ganancia por acción, diluida
Razón de cotización a ganancia
(RCG)
Price earnings growth ratio (PEG) RCG dinámico
EBITDA per share
EBITDA por acción
Cash flow per share
Cash Flow por acción
Market capitalization
Capitalización bursátil
Market capitalization to cash flow Relación curso – Cash Flow (RCC)
Market capitalization to sales
Relación curso – ventas y prestaciones de servicio
Price to book (total equity)
Relación curso – valor libro
Net asset value per share
Valor libro por acción
Enterprise value (EV)
Enterprise Value (EV)
Enterprise value / EBIT
Enterprise Value / EBIT
Enterprise value / EBITDA
Enterprise Value / EBITDA
Pay out ratio
Cuota de repartición
Dividend per share
Dividendo por acción
Dividend yield
Rendimiento de dividendos
Beta
Beta
Cost of equity
Costes del capital propio
Cost of debt
Costes del capital ajeno
Weighted average cost of capital
Tasa ponderada de costes de
(WACC)
capital (WACC)
Discounted cash flow method
Método del Discounted Cash Flow
(DCF)
(DCF)
Economic value added (EVA®)
Economic Value Added (EVA®)
Market value added (MVA)
Market Value Added (MVA)
Index
Índice analítico
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188 / 189
190 / 191
192 / 193
194 / 195
196 / 197
198 / 199
200 / 201
202 / 203
204 / 205
206 / 207
208 / 209
210 / 211
212 / 213
214 / 215
216 / 217
218 / 219
220 / 221
222 / 223
224 / 225
226 / 227
228 / 229
230 / 231
232 / 233
234 / 235
238/240
EBIT
2.1
Formula
±
+
+
±
Sample calculation
Net income
Extraordinary items Minority interest Taxes Financial result 882
0
21
594
(45)
= EBIT = 1,452
Explanation
EBIT stands for »earnings before interest and taxes«. In the US the ratio is also
known as operating income / operating profit. It is generally used to assess
the company’s earnings position, in particular in international comparisons.
However, EBIT is not only pure earnings before interest and taxes as it is
referred to by many people, but in more precise terms it is the operating
result before the financial and thus investment result, which may have a
major impact on the pre-tax earnings depending on the respective company.
EBIT can also be calculated by subtracting total operating expenses from
sales (incl. other operating income).
Advantages
Disadvantages
•Allows assumptions to be made
about pure operating activities
•Only meaningful when considered together with other
indicators (e.g., revenues)
•Industry-wide comparisons of
operating income are possible, in
particular when other ratios are
also considered (e.g., revenues)
•Distortions from tax effects are
not included
•Used internationally
26
•Interest income, which may not
be included in EBIT, can be part
of operating income (income
from financing activities, e.g.,
financing installments)
•Income which may not stem
from the operating activities may
also be included in this figure
(rental income)
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EBIT
2.1
Fórmula
±
+
+
±
Ejemplo de cálculo
Excedente del ejercicio
resultado extraordinario
minoritarios
impuestos
resultado financiero
882
0
21
594
– 45
= EBIT
= 1.452
Comentario
EBIT es la sigla de ”Earnings before interest and taxes“. En los EE.UU. recibe la
designación ”Operating income“. A este resultado operativo antes de intereses e
impuestos se recurre normalmente para apreciar la situación de los ingresos de
las empresas, en especial para efectuar comparaciones a nivel internacional. Sin
embargo, a diferencia de la acepción generalmente considerada, EBIT no sólo
es el resultado neto antes de intereses e impuestos, sino que, dicho con mayor
precisión, es el resultado operativo antes del resultado financiero, y con ello el
resultado de la participación, lo que, según cuál sea la empresa específica, puede
ejercer gran influencia sobre las ganancias antes de impuestos. Alternativamente,
EBIT puede también calcularse restando todos los costes operativos de las ventas
y prestaciones de servicios (incluyendo otros ingresos de la explotación).
Ventajas
Desventajas
• Permite obtener conclusiones sobre
el negocio operativo neto
• Posee contenido informativo sólo
en conjunción con otros indicadores (p. ej. ventas y prestaciones
de servicio)
•Especialmente con el apoyo de
otros indicadores (p. ej. ventas y
prestaciones de servicio) resulta
posible la comparación a nivel
industrial de los resultados
operativos
•Distorsiones derivadas de los
impuestos no son consideradas
•Encuentra aplicación internacional
•Ingresos por intereses no considerados en el EBIT (ingresos por actividad financiera, p. ej. financiación
por otorgamiento de plazos) pueden
también ser parte de los ingresos
operativos
•Eventualmente pueden haber ingresos que, sin pertenecer al campo de
actividades propio (ingresos por
arriendo), están incluidos
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