FACULTAD DE INGENIERÍA Escuela de Ingeniería Industrial PROGRAMA DE CURSO Curso Código Clasificación Período académico Número de Horas Profesor MODELOS Y SIMULACIÓN EN FINANZAS 760091M [Electiva ] Agosto – Diciembre 2013 48 HORAS / 3 Créditos Diego Fernando Manotas Duque diego.manotas@correounivalle.edu.co DESCRIPCIÓN En la vida profesional y empresarial con frecuencia se presentan decisiones cuya adopción se sustenta en la aplicación de técnicas de análisis numérico y estadístico de la información. Esta situación es particularmente válida para el área financiera. Las personas interesadas en esta área deben estar en capacidad de afrontar problemas o coyunturas financieras mediante la aplicación de técnicas coherentes que incorporen el riesgo como un factor a considerar al momento de tomar decisiones. El desarrollo de la informática ha facilitado la aplicación de dichas técnicas de análisis, de tal forma que las herramientas de uso cotidiano como las hojas de cálculo disponen de una serie de funciones y capacidades que con frecuencia no son aprovechadas de la mejor manera. En términos generales, el desarrollo del presente curso se apoya en la utilización de técnicas de simulación que permitan la construcción de modelos financieros de distinta índole, en los cuales se introduce un tratamiento adecuado del riesgo mediante diversas aproximaciones. OBJETIVO GENERAL Al finalizar el curso, los estudiantes podrán comprender y aplicar conceptos de simulación en la construcción de modelos de inversión y financiación, con el fin de incorporar elementos de análisis de riesgo en la toma de decisiones. OBJETIVOS TERMINALES Al finalizar el curso, el estudiante estará en capacidad de: Comprender y aplicar los principales elementos y técnicas de análisis estadístico del riesgo y la incertidumbre asociada a procesos de inversión y financiación. Comprender y aplicar los principales elementos y técnicas propias de la simulación y su aplicación en la construcción de modelos financieros. Analizar estrategias de inversión y financiación de diversa índole. Comprender los principales tópicos de investigación e innovación a nivel financiero (modelación de proyectos de inversión, simulación de sistemas financieros, mercado de capitales, valoración de empresas, ingeniería financiera, instrumentos derivados, administración de portafolio, finanzas internacionales entre otros). Modelos y Simulación en Finanzas Página 1 de 4 FACULTAD DE INGENIERÍA Escuela de Ingeniería Industrial UNIDADES TEMÁTICAS DEL CURSO UNIDAD 1. RIESGO E INCERTIDUMBRE EN DECISIONES DE INVERSIÓN Y FINANCIACIÓN Conceptos de riesgo e incertidumbre. Fuentes de riesgo económico y financiero en una decisión financiera. Análisis de sensibilidad. Enfoque analítico y de simulación. Técnicas estadísticas de decisión (distribuciones de probabilidad, valor esperado, desviación estándar, coeficientes de variación, covarianza, correlación). Arboles de decisión. Simulación de eventos discretos (Monte Carlo). Medidas de riesgo alternativas. Identificación de riesgos financieros: Introducción a la problemática general de los riesgos financieros, y su identificación. Se analiza en primer lugar el caso de las instituciones financieras, y los riesgos de tasas, de mercado, de crédito y liquidez que enfrentan. También se analizan casos de algunas corporaciones. UNIDAD 2. FUNDAMENTOS DE TEORÍA DE PORTAFOLIO El problema de portafolio. Rendimiento y riesgo de portafolios. Frontera eficiente. Variaciones del problema de portafolio. Portafolios de activos financieros. Portafolios de activos reales. UNIDAD 3. INSTRUMENTOS DERIVADOS Repaso de Valorización de derivados: ¿Por qué utilizar derivados?; Conceptos básicos de opciones y futuros; Valoración de forwards y futuros. Forwards, futuros, opciones, swaps. Teoría de opciones. Fundamentos de la teoría de opciones financieras. Modelo binomial. Portafolio réplica. Determinantes del valor de una opción. Identificación y valoración de opciones reales presentes en un proyecto. Teoría de Opciones Reales y la Evaluación de Proyectos de Inversión. UNIDAD 4. TÓPICOS DE INVESTIGACIÓN E INNOVACIÓN EN FINANZAS 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Valoración de empresas Fusiones y adquisiciones Financiamiento de proyectos Optimización de portafolio de proyectos Finanzas internacionales Behavioural finance Instrumentos derivados (contratos de futuros, opciones, permutas financieras, contratos a plazo) Modelos y Simulación en Finanzas Página 2 de 4 FACULTAD DE INGENIERÍA Escuela de Ingeniería Industrial METODOLOGÍA El curso se desarrollará con base en exposiciones magistrales del profesor en las cuales se presentarán los principales conceptos. Dada la naturaleza del curso y su carácter de electivo, su desarrollo se fundamenta en una sólida y permanente interacción docente – alumno. El estudiante deberá preparar todos los materiales con anterioridad a la clase y de esta manera participar en los debates que se generen especialmente en la segunda parte. Para una correcta asimilación de los conceptos se hará uso de talleres y análisis de casos empresariales de actualidad. Para algunos ejemplos y casos es indispensable el uso y manejo de una hoja de cálculo (preferiblemente EXCEL). Para algunos ejemplos se trabajará con la ayuda de herramientas informáticas como @Risk, Decision Tree, BestFit, TopRank, Risk View, En algunos temas el estudiante contará con videos que refuerzan los temas revisados en clase. Para el tema de gestión de portafolios los participantes tendrán la oportunidad de interactuar en tiempo real en cualquiera de los simuladores de gestión bursátil presentes en internet (Smartmoney). Es indispensable que el estudiante investigue y haga uso permanente de los recursos de biblioteca y campus virtual para ampliar algunas de las temáticas estudiadas en el curso. EVALUACIÓN El curso se evaluará mediante talleres, tareas, informes de lectura y análisis de casos. Por las características del curso es necesario la socialización de los resultados en el desarrollo de las clases. (65%) Trabajo final consistente en la escritura de una ponencia sobre un tema específico del curso y su posterior presentación al curso. (35%) Los talleres, tareas e informes de lectura deben ser entregados en formato electrónico a través del campus virtual. Se recomienda conformar un grupo de trabajo para la entrega de las diversas actividades del curso. Los grupos podrán tener hasta tres integrantes. BIBLIOGRAFÍA 1. BLANK, Leland y Tarquin Anthony, Ingeniería Económica, 4 ed., McGraw Hill, 1999. 2. BRACH, Marion. Real Options in Practice. John Wiley & Sons, 2003. 3. BROYLES, Jack. Financial Management and Real Options. John Wiley & Sons, 2003. Modelos y Simulación en Finanzas Página 3 de 4 FACULTAD DE INGENIERÍA Escuela de Ingeniería Industrial 4. BRUNER, Robert F. Case Studies in Finance: Managing for Corporate Value Creation. 4 ed., McGraw Hill, 2003. 5. CANADA, John, SULLIVAN, William y WHITE, John. Análisis de la Inversión de Capital para Ingeniería y Administración. Prentice Hall. 1997. 6. CRUZ, Sergio, VILLAREAL, Julio y ROSILLO, Jorge. Finanzas Corporativas: Valoración, Política de Financiamiento y Riesgo. Thomson, 2003. 7. DE GARMO, Paul y Otros, Ingeniería Económica, 10 edición, Prentice Hall, 1998. 8. FABRYCKY W.J., THUESEN G.J., VERMA, D. Economic Decision Analysis. 3 ed. Prentice Hall. 1998. 9. FINNERTY, John. Técnicas Modernas de Ingeniería Económica. 1999. 10. GRINBLATT, Mark y TITMAN, Sheridan. Mercados Financieros y Estrategia Empresarial. McGraw Hill, 2003. 11. MANOTAS DUQUE, Diego Fernando, Medición del Valor Económico Agregado, Centro de Productividad del Pacífico, 1997. 12. MASCAREÑAS, Juan. Innovación Financiera : Aplicaciones para la Gestión Empresarial. McGraw Hill. 1999. 13. McNEIL, Alexander, FREY, Rüdiger y EMBRECHTS, Paul. Quantitative Risk Management: Concepts, Techniques and Tools. Princeton University Press. 2005. 14. MUN, J. Advanced Analytical Models. John Wiley & Sons, 2008. 15. NEFTCI, S. Principles of Financial Engineering. Elsevier Books. 2008. 16. NGAI H. HOI Y. Simulation Techniques in Financial Risk Management. John Wiley & Sons, 2006. 17. PARK, Chan S, Ingeniería Económica Contemporánea, Addison Wesley, 1997. 18. PARK, Chan S, SHARP, Gunter P. Advanced Engineering Economics. John Wiley & Sons, 1990. 19. TAPIERO, Charles. Risk and Financial Management: Mathematical and Computational Methods. John Wiley & Sons, 2004. Modelos y Simulación en Finanzas Página 4 de 4