¿tasas de interés que suben o bajan?

Créditos hipotecarios post terremoto
¿tasas de interés que suben o bajan?
Esteban Campillay
Senior manager de Audit
Deloitte Chile
Un análisis inicial podría llevarnos a una conclusión, quizás errónea, de cómo se comportarán
las tasas de interés de los créditos hipotecarios en el corto y mediano plazo. Si pensamos cuál
será el comportamiento natural del mercado “post terremoto” concluiríamos que ante una
catástrofe de tal envergadura se postergarán las decisiones de compra o adquisición de bienes
de largo plazo, como una vivienda, para atender otras necesidades que claramente son más
urgentes.
Ante tal situación, lo más lógico sería que al bajar la demanda de los créditos hipotecarios, por
una condición natural de la economía de mercado, las tasas de intereses bajaran para captar la
atención de los clientes con un precio más atractivo.
Sin embargo, la supuesta baja de los créditos hipotecarios puede ser una conclusión que no
permanezca en el tiempo. Para poder realizar un diagnóstico fidedigno necesitamos analizar
una serie de factores que no son financiero-económicas, sino que corresponden, más bien, al
campo de las ciencias humanas y provocan movimientos inesperados en el entorno financiero,
sobre todo en situaciones de incertidumbre, como el terremoto que vivimos el 27 de febrero.
Debemos tener en cuenta que no es lo mismo evaluar el comportamiento de los consumidores
en un mercado que ha mantenido cifras positivas de crecimiento y sin períodos inflacionarios,
como en el caso de Chile, que tratar de proyectar su comportamiento en un mercado sin la
misma vitalidad.
Hasta febrero de este año, se observaban tasas hipotecarias fijas de 4,6% y existían algunas
ofertas de préstamos hipotecarios con tasas de interés de un 4,3%. Actualmente existen
atractivas ofertas de créditos hipotecarios a tasas de interés más bajas que antes del
terremoto, bajando la barrera del 4% para créditos a 20 años.
Sin embargo, está situación correspondería a un fenómeno momentáneo y de acomodo del
mercado. Los consumidores chilenos volverán a tener las expectativas que poseían antes del
terremoto y sus decisiones de compra volverán a los niveles de los últimos años, las cuales son
influenciadas por el desarrollo de la economía y expectativas de crecimiento y no por un evento
específico. Por lo cual, el cambio de expectativas y de decisiones de los consumidores, sólo se
verían afectadas temporalmente por el desastre natural que vivimos.
Si tomamos en cuenta las proyecciones de crecimiento para este año y los signos de
reactivación que experimentábamos antes del terremoto, y que de acuerdo a las últimas
proyecciones del Banco Central, se mantendrían, podemos concluir que la confianza de la
gente subirá, la demanda general aumentará y vendrán periodos de IPC positivos que
implicarían escenarios de tasas de interés más altas para un mediano plazo. Las tasas de los
créditos hipotecarios no se apartarán de esta tendencia, y los riesgos de crédito y de mercados
asociados se mantendrían acotados.